Trên cơ sở nghiên cứu các khái niệm, đặc điểm và yêu cầu của minh bạch thông tin
và các lý thuyết liên quan đến thông tin trong mối quan hệ với minh bạch thông tin, có thể thấy rằng sự minh bạch thông tin trên TTCK nói chung và minh bạch TTBCTC nói riêng là hết sức cần thiết và là một yêu cầu mang tính khách quan. Nhiều kết quả nghiên cứu trước đây cũng cho thấy, minh bạch TTBCTC có vai trò rất quan trọng đối với không chỉ công ty
công bố, người sử dụng mà còn cho cả hệ thống thị trường tài chính và cho cả nền kinh tế. Điều này là yêu cầu, là mong muốn của các bên liên quan cũng như bản thân TTCK. Cụ thể như sau:
¾ Đối với nhà đầu tư:
• Minh bạch TTBCTC góp phần giảm thiểu rủi ro đối với nhà đầu tư. Các nhà đầu tư thực chất là những người mua trên TTCK. Họ thường rơi vào lựa chọn bất lợi khi không có thông tin đầy đủ so với những nhà quản lý bên trong doanh nghiệp hay các cổ đông chiến lược. Do đó, họ có thể bị thiệt hại nếu chọn phải những chứng khoán xấu hoặc phải tốn nhiều chi phí để sàng lọc thông tin và kiểm soát việc sử dụng vốn của các doanh nghiệp để hạn chế rủi ro đạo đức trên thị trường.
• Minh bạch TTBCTC giúp giảm thiểu chi phí trung gian, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Trên TTCK, nhà đầu tư bên ngoài doanh nghiệp bị các nhà quản lý doanh nghiệp che dấu thông tin dẫn đến đưa ra các quyết định mua bán chứng khoán không hợp lý. Đối tượng thường chịu thiệt hại lớn nhất là các nhà đầu tư thiểu số, mua chứng khoán với số lượng ít. Enron ở Mỹ hay gần đây là Olympus ở Nhật là những ví dụ rõ ràng về tác hại của sự không minh bạch thông tin. Cuối cùng sự phá sản của Enron hay Olympus đã gây ra những thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư và chủ nợ của họ, đồng thời cũng làm mất niềm tin của công chúng về những công bố của các công ty cũng như các quy định kiểm soát các công ty đại chúng mà nguyên nhân xuất phát từ sự thiếu minh bạch TTBCTC.
Từ những luận cứ trên, minh bạch TTBCTC là điều cần thiết nhằm bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư trên TTCK, giúp họ tránh được những rủi ro khi tham gia vào TTCK. Minh bạch TTBCTC giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn, kiểm soát chất lượng của những chứng khoán trên thị trường. Qua đó họ sẽ xác định mức giá giao dịch tối ưu nhất cho mình. Đối với các thông tin khác trên TTCK, đặc biệt là thông tin tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp mà các nhà đầu tư quan tâm, minh bạch hóa thông tin sẽ cho họ biết doanh nghiệp đó đang trong tình trạng nào, đang có những thuận lợi hay khó khăn gì và tương lai ra sao. Qua đó, các nhà đầu tư sẽ đưa ra quyết định đúng đắn và thích hợp hơn.
Như vậy, dưới góc độ nhà đầu tư, minh bạch TTBCTC mang đến niềm tin và sự bảo vệ, đồng thời giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý và hiệu quả.
¾ Đối với quản lý nhà nước:
Với việc tiếp cận dễ dàng trên TTCK, việc cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời hơn, các cơ quan quản lý nhà nước có được cái nhìn tổng quát và sát thực hơn về
TTCK; Từ đó, các cơ quan này sẽ có những biện pháp phù hợp để hạn chế và ngăn chặn các hành vi vi phạm trên TTCK, thực hiện các chức năng quản lý vĩ mô hiệu quả hơn, đảm bảo lợi ích của các nhà đầu tư và các bên tham gia trên thị trường.
Do đó, ở góc độ nhà nước, minh bạch TTBCTC giúp cho việc quản lý, giám sát thị trường của các cơ quan quản lý được dễ dàng và hiệu quả hơn.
¾ Đối với bản thân TTCK:
• Minh bạch TTBCTC góp phần xây dựng một TTCK hoạt động hiệu quả.
Theo lý thuyết thị trường hiệu quả, một thị trường không minh bạch thông tin nói chung, TTBCTC nói riêng, với quá nhiều thông tin bị che giấu, nơi mà các giao dịch và giá cả của các loại chứng khoán không phản ánh đầy đủ, kịp thời các thông tin liên quan đến doanh nghiệp phát hành, chính là biểu hiện của thị trường không hiệu quả. Khi đó, nhà đầu tư sẽ ngại không muốn tham gia, các công ty làm ăn tốt không muốn phát hành chứng khoán trên thị trường do lo sợ bị định giá thấp. Như vậy, hàng hóa, người mua, người bán trên thị trường đều thưa thớt. Điều này, sẽ giảm tính thanh khoản của TTCK và tính hiệu quả của thị trường cũng suy yếu. Khi đó, các nguồn vốn trong nền kinh tế sẽ không được huy động và phân bố một cách hiệu quả, gây tác động tiêu cực đối với nền kinh tế về nhiều mặt. • Minh bạch TTBCTC là một trong những yếu tố quyết định khả năng cạnh tranh của TTCK quốc gia trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế.
Quá trình hội nhập quốc tế diễn ra mạnh mẽ thì TTCK các nước trên thế giới ngày càng liên kết với nhau nhiều hơn, điều đó, giúp cho các nhà đầu tư có thể tìm ra những cơ hội đầu tư mới trên các TTCK khu vực và thế giới. Do đó, minh bạch TTBCTC sẽ là một tiêu chí quan trọng để TTCK của một quốc gia có thể thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, quyết định khả năng cạnh tranh với các TTCK cũng như giúp cho các TTCK tại các nước khác. Như vậy, ở góc độ thị trường, minh bạch TTBCTC sẽ giúp giá chứng khoán phản ánh đúng giá trị thực của nó, đây cũng chính là yếu tố thể hiện khả năng cạnh tranh của TTCK các nước trong điều kiện hội nhập và là đặc trưng của thị trường hiệu quả và bền vững. Từ những phân tích trên có thể thấy, MBTT nói chung và TTBCTC nói riêng là đặc điểm vô cùng quan trọng quyết định sự phát triển của TTCK, là cơ sở để khai thác tiềm năng đầu tư vào TTCK cũng như giúp cho TTCK hoạt động hiệu quả và bền vững.