ệnchủ dự án phải có ngân hàng bảo lãnh đối với nhà n pháp định của doanh nghiệp kinh doanh BĐS từ 1/7/2015. Dự luật này sẽ giúp lấy lại lòng tin các nhà đầu tư và ngư
n.
ở hạ tầng phát triển:Hiện nay, hạ tầng kết nối như các tuyến Metro (Hà N ờng cao tốc, nâng cấp sân bay, di dời các cảng TP.HCM v
ựng các khu đô thị mới…. cũng đang góp phần tạo giá trị gia tăng cho các dự án bất động sản ố lớn, giúp thị trường sẽ trở nên phong phú nguồn cung và phân khúc khách
ếp tục phục hồi trong năm 2015 nhờ sự phục hồi củ phía chính phủ. Các doanh nghiệp cơ bản tốt với các d bán và bàn giao ghi nhận doanh thu trong năm sau có th
QUAN với ngành Bất động sản. VIC, NBB, DXG, HDG…
ộng sản lớn nhất niêm yết trên sàn sở hữu tổng quỹ t động sản. Doanh thu của tập đoàn chủ yếu đến t ng sản, cho thuê BĐS và kinh doanh khách sạn và du l
a VIC ghi nhận doanh thu lớn từ 2 dự án Royal City và Times City. Tri ục có nguồn thu từ Times City, Royal City và 1 phần doanh thu m i Vincom Central Park. Bên cạnh đó, mảng du lịch và khách s
i Vinpearl Phú Quốc. Sang năm 2016, VIC có nhiều dự án s ark, Vinhomes Nguyễn Chí Thanh….
ng kinh doanh bất động sản trong 4 mảng: dịch vụ môi giới BĐS, h c tiếp và xây dựng. DXG đang đứng đầu thị trường về p và đang dần chuyển hướng sang đầu tư các dự án bất đ
ấp. DXG có tình hình tài chính khá tốt, vay nợ ít, tuy nhiên quá
NG NGÀNH NĂM 2015 (BẢN DRAFT)
Trang 26/102
ủa NHNN thay đổi trọng ủi ro cho vay lĩnh vực bất động sản từ mức 250% xuống mức 150% sẽ giúp các ngân hàng ợc hệ số an toàn vốn tối thiểu các ngân hàng cho vay vốn cho các ngân ều kiện thuận lợi để các ngân Thêm vào đó, lãi suất ở ại giá cho thuê BĐS cũng
c bán nhà ở hình thành i nhà ở hình thành 6 tỷ lên 20 tỷcũng u tư và người mua nhà
tro (Hà Nội và TP. HCM), ờng cao tốc, nâng cấp sân bay, di dời các cảng TP.HCM và quy hoạch xây ựng các khu đô thị mới…. cũng đang góp phần tạo giá trị gia tăng cho các dự án bất động sản à phân khúc khách
ủa nhu cầu tiêu thu các dự án đang xây n doanh thu trong năm sau có thể đầu tư dài hạn.
ỹ đất khoảng 7.500 n từ 3 mảng chính: n và du lịch. Năm 2014, án Royal City và Times City. Triển n doanh thu mới từ ch và khách sạn sẽ tăng án sẽ được bàn giao
i BĐS, hợp tác đầu tư mảng môi giới với t động sản ở phân ít, tuy nhiên quá trình
tăng vốn khá nhanh khiến c
được doanh thu mới từ bàn giao hơn 1,000 căn d nhượng các dự án nhỏ lẻ bên c
mới 3 dự án trong năm 2015 v dài, chúng tôi đánh giá DXG có đ phát triển kênh phân phối rộ
KBC:KBC kinh doanh trong l khu công nghiệp và 1.500 ha đ gặp nhiều khó khăn, chịu áp l doanh đã có những cải thiệ trúc thành công. Doanh thu và l kỳ. Năm 2015, chúng tôi cho r thuê đất của các vệ tinh LG và Hi Duệ; (2) KBC dự kiến sẽ thu v phiếu chuyên đổi và 120 tri phiếu). Số tiền thu được sẽ 2015 dự báo sẽ giảm mạnh (kho động vốn 1200 tỷ trái phiểu đáo hạn các khoản nợ, KBC s
cùng với triển vọng thu hút FDI, các chính sách ưu đ mạnh mẽ trong các năm tới.
Mã CK DT2014E (tỷ đồng) LN2014E (tỷ đồng) VIC 26,618 4,572 DXG 523 155 KBC 1,230 295
BÁO CÁO TRIỂN VỌNG NGÀNH NĂM 2015
n cổ phiếu DXG bị pha loãng. Triển vọng năm 2015, DXG s
bàn giao hơn 1,000 căn dự án Sunview Town, Green City và chuy bên cạnh doanh thu ổn định đến từ mảng môi giới. D
án trong năm 2015 với tổng vốn đầu tư mỗi dự án 700-800 tỉ đồng. V dài, chúng tôi đánh giá DXG có định hướng kinh doanh rõ ràng với chiến lư
ộng khắp cả nước.
h doanh trong lĩnh vực khu công nghiệp và đô thị dịch vụ với qu
p và 1.500 ha đất xây nhà ở. Trong 3 năm vừa qua, tình hình kinh doanh KBC u áp lực trả nợ và lãi vay lớn. Tuy nhiên sang năm 2014, k
ện rõ rệt do thu hút vốn FDI vào KCN Tràng Duệ và c
trúc thành công. Doanh thu và lợi nhuận 9 tháng 2014 tăng lần lượt 71% và 233% so v chúng tôi cho rằng KQKD của KBC sẽ tiếp tục tăng trưởng tố
tinh LG và Hiệp hội điện tử Hàn Quốc sẽ lấp đầy Giai đoạn 2 c thu về khoảng 3000 tỷ đồng thông qua việc phát hành 1.200 t i và 120 triệu cổ phiếu phát hành riêng lẻ (giá bán tối thiể
ẽ được KBC thanh toán nợ vay và ước tính chi phí lãi vay trong n nh (khoảng 400 tỷ). Với khả năng thành công cao c
u chuyển đổi với giá không dưới 15.000 đồng và 120 tri KBC sẽ không còn phải chịu khoản lãi vay ước tính kho ng thu hút FDI, các chính sách ưu đãi cho các khu CN, KBC
i. LN2014E ng) DT2015E (tỷ đồng) LN2015E (tỷ đồng) EPS2015 P/E2015 4,572 21,429 4,692 3,215 14.81 155 716 258 2,562 295 2,182 615 1,577 10.08 Ngu NG NGÀNH NĂM 2015 (BẢN DRAFT) Trang 27/102 ng năm 2015, DXG sẽ ghi nhận án Sunview Town, Green City và chuyển i. DXG sẽ mua thêm ng. Về chiến lược lâu n lược tích lũy đất và
i quỹ đất 6.000 ha đất a qua, tình hình kinh doanh KBC n. Tuy nhiên sang năm 2014, kết quả kinh và cũng như tái cấu t 71% và 233% so với cùng ốt do: (1) nhu cầu n 2 của KCN Tràng c phát hành 1.200 tỷ đồng trái ểu 15000 đồng/cổ c tính chi phí lãi vay trong năm năng thành công cao của kế hoạch huy ng và 120 triệu cổ phiếu để c tính khoảng 400 tỉ đồng ãi cho các khu CN, KBC sẽ tăng trưởng
P/E2015 P/B2015
14.81 54,700
5.47 17,000
10.08 20,400