Với bộ dữ liệu hiện có, ta có kết quả mô hình GARCH đối với sản phẩm cà phê như
sau:
Bảng 3.4: Kết quảmô hình GARCH đối với sản phẩm cà phê
D2.giacafe Coef. OPG
Std. Err z p>lzl [95% Conf. Interval] giacafe _cons 8.477917 25.17539 0.34 0.736 -40.86494 57.82077 ARCH arch L1 .2645162 .0390488 6.77 0.000 .1879819 .3410504 garch L1 .2898073 .0225737 12.84 0.000 .2455636 .3340509 _cons 302740.7 10262.23 29.50 0.000 282627.1 322854.4
Nguồn: Tính toán tổng hợp của tác giả
Dựa vào bảng kết quả trên, ta thấy phương trình ước lượng giá trị phương sai (sự biến
động về giá cà phê) phù hợp và kết quả có thể sử dụng được, với:
+ Hiệu ứng ARCH trong mô hình có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1%, với hệ
số hồi quy là 0,2645. Điều này nói lên rằng, diễn biến về giá cà phê ở hiện tại bị tác động bởi giá trị quá khứ của những cú sốc (những biến đổi bất thường của giá cà phê trong quá khứ). Kết quảnày có nghĩa rằng, khi có một sự biến
đổi bất thường về giá cà phê trong quá khứ thì sẽtác động làm cho giá cà phê
ở hiện tại có nguy cơ cũng sẽ biến đổi bất thường theo.
+ Hiệu ứng GARCH trong mô hình có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1%, với hệ số hồi quy là 0,2898. Điều này nói lên rằng, diễn biến về giá cà phê ở hiện tại bị tác động bởi những biến động về giá cà phê trong quá khứ. Kết quả này
có nghĩa rằng, diễn biến giá cà phê trong quá khứ biến động nhiều sẽ làm cho giá cà phê ở hiện tại cũng biến động theo.
Vậy, với 2 hệ số hồi qui trên, thì giá cà phê chịu tác động bởi sự biến động về giá cà phê trong quá khứ do tác động của yếu tố mùa vụ, diễn biến thời tiết theo quy luật tự nhiên (đại diện thông qua hệ số của hiệu ứng GARCH là 0,2898). Mức độ tác động này nhiều hơn mức độ tác động bởi những biến đổi bất thường (những cú sốc) về giá cà phê trong quá khứ do các hiện tượng biến đổi bất thường của thời tiết, hiện tượng El
56
đổi bất thường do khủng hoảng kinh tế(đại diện thông qua hệ số của hiệu ứng ARCH là 0,2645).
Không chỉ vậy, căn cứ vào cơ sở này chúng ta có thể dựa vào diễn biến giá cà phê ở
hiện tại để dự báo sự biến động vềgiá cà phê trong tương lai.
Nhận định xu hướng biến động giá cà phê
+ Nhận định xu hướng biến động giá cà phê trong thời gian qua
Dựa vào các phần phân tích trên ta thấy, diễn biến giá cà phê biến động khá nhiều qua các năm. Giá cà phê biến động do sự biến động về giá cà phê trong quá khứ. Bên cạnh đó, giá cà phê còn chịu sự tác động bởi những biến đổi bất thường (những cú sốc) do
các hiện tượng biến đổi bất thường của thời tiết, hiệu ứng El Nino, hay những biến đổi bất thường của nền kinh tế.
+ Dự báo xu hướng biến động giá cà phê trong ngắn hạn
Căn cứ vào kết quả nghiên cứu ở trên, ta thấy rằng giá cà phê chịu sự tác động mạnh nhất bởi diễn biến thời tiết hàng năm, vụ mùa, sự biến động về giá cà phê (chịu tác
động trực tiếp bởi cung cầu) trong quá khứ. Do vậy, nghiên cứu dự báo trong ngắn hạn giá cà phê sẽ có xu hướng tăng do nguồn cung trong nước và thế giới giảm, các nhà xuất khẩu ở những nước sản xuất cà phê cũng đang hạn chếlượng bán ra. Ngoài ra, giá
cà phê được dự báo có xu hướng tăng do báo động của hiện tượng El Nino - có khả năng sẽtăng nhiệt độhơn bình thường tại một số vùng trồng cà phê trọng yếu của Việt
Nam cũng như trên thế giới (những cú sốc bất thường).
+ Dự báo xu hướng biến động giá cà phê trong dài hạn
Trong dài hạn, nhu cầu vềcà phê được dự báo vẫn sẽ tăng. Trong khi đó, nguồn cung về cà phê có xu hướng giảm do diện tích cây cà phê già cỗi chưa được tái canh lớn, chương trình tái canh cây cà phê chậm chạp, người dân thay đổi cơ cấu cây trồng từ cà phê sang hồ tiêu, macca, đất đai thoái hóa và biến đổi khí hậu, dịch bệnh, … Căn cứ
vào kết quả nghiên cứu ở trên, giá cà phê chịu sựtác động mạnh nhất bởi diễn biến về
giá cà phê (chịu tác động trực tiếp bởi cung cầu) trong quá khứ, kế tiếp là những biến
động bất thường (những cú sốc) do các hiện tượng biến đổi bất thường của thời tiết. 15T
Thời gian tới, Việt Nam tiếp tục bị ảnh hưởng bởi hiện tượng El Nino gây hạn hán ở
Việt Nam15T. Vì vậy, giá cà phê trong dài hạn vẫn được kỳ vọng sẽ có xu hướng biến
57
Tuy nhiên trong thị trường cà phê còn tồn tại nhiều nghịch lý như: Tại Brazil, dự báo của Bộ Nông nghiệp nước này cho biết, sản lượng cà phê niên vụ 2013 – 2014 chỉ đạt 47,5 triệu bao, giảm 6,5% so với niên vụ 2012 – 2013 do thời tiết xấu. Tại Indonesia, tiêu thụ cà phê nội địa của nước này tăng cao khiến khối lượng dành cho xuất khẩu giảm xuống. Việt Nam với vai trò là nước xuất khẩu cà phê đứng thứ hai thế giới và là một trong năm nước bị ảnh hưởng nghiêm trọng của biến đổi khí hậu khiến cho 40.000 ha cà phê bị sâu bệnh và khoảng 5.000 ha bị mất trắng. Bên cạnh đó, diện tích vườn cây cà phê già cỗi cho năng suất thấp đã lên tới 30% khiến sản lượng cà phê trong
nước sụt giảm mạnh. Trong khi đó, tiêu thụ cà phê thế giới trung bình giai đoạn 2010 –
2012 tăng 2,4%. Riêng năm 2012, mức tiêu thụ tăng 2,1%. Tiêu thụ nội địa của thị trường truyền thống đạt 71,4 triệu bao, tăng 1% so với năm trước. Tại thị trường Hoa
Kỳ, tổng sản lượng tiêu thụ năm 2012 tăng 7%. Đây được xem là mức tăng trưởng khá cao so với mức 3,9% của các năm 2010, 2011. Đặc biệt, tại Australia, năm 2012 tiêu thụ nội địa tăng tới 15,9%, Tây Ban Nha tăng 9,1% so với năm 2011.
Từ các phân tích trên cho thấy, sản lượng cà phê của các nước xuất khẩu cà phê hàng đầu có xu hướng giảm, trong khi nhu cầu tiêu thụ trên thị trường thế giới và cả nội địa đều tăng dẫn đến dự báo giá cà phê xu hướng biến động theo chiều tăng, nhưng thật tế có những thời điểm giá cà phê lại sụt giảm mạnh. Như vậy thị trường cà phê tiềm ẩn rất nhiều rủi ro đòi hỏi phải có những công cụ phòng ngừa. Tuy nhiên, xu hướng biến động giá theo chiều tăng, nên việc phòng ngừa cần lựa chọn công cụ vừa phòng ngừa được rủi ro nhưng đồng thời không làm mất đi cơ hội tìm kiếm lợi nhuận khi giá thay đổi theo chiều có lợi.
3.2. Giải pháp hạn chế rủi ro biến động giá cà phê tại Buôn Mê Thuột 3.2.1. Giải pháp nhằm hạn chế sựtác động của yếu tố cung cầu và yếu tố thị