- Sumi Akhtar & Barry Olive (2009), với nghiên cứu “Các nhân tố quyết định
cấu trúc vốn của các công ty đa quốc gia và công ty trong nƣớc” tại Nhật. Nghiên cứu này nhằm xác định sự khác biệt trong cấu trúc vốn giữa các công ty đa quốc gia và các công ty trong nƣớc. Mô hình hồi quy đa biến đã đƣợc áp dụng trong nghiên cứu này. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng công ty đa quốc gia có tỷ lệ nợ thấp hơn các công ty trong nƣớc.
- Denis Forte – Lucas Ayres Barros – Wilson Toshiro NaKamura (2012), với
nghiên cứu “Những nhân tố ảnh hƣởng cơ cấu vốn doanh nghiệp nhỏ và vừa Brazil”. Nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến cơ cấu vốn của các doanh nghiệp nhỏ và vừa đƣợc thực hiện ở 19.000 doanh nghiệp và số liệu trong 13 năm. Các phƣơng pháp phân tích dựa trên phƣơng pháp ƣớc lƣợng tổng quát Moments (GMM- Sys). Mô hình thực hiện để đánh giá việc sử dụng đòn bẫy tài chính trong các doanh nghiệp là mô
23
hình hồi quy tuyến tính. Mô hình tác giả sử dụng là mô hồi quy gồm các nhân tố ảnh hƣởng đến đòn bẫy tài chính của doanh nghiệp là đòn bẫy tài chính năm trƣớc, quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản doanh nghiệp, lợi nhuận, mức độ tăng trƣởng, mức độ biến động của nền kinh tế, tuổi thọ doanh nghiệp, đặc điểm ngành.
- Marta Kuciak (2008), “Yếu tố quyết định cơ cấu vốn doanh nghiệp nhỏ của
bốn quốc gia Ấn Độ, Nhật Bản, Ba Lan và Vƣơng quốc Anh”. Đề tài nghiên cứu cơ cấu vốn của các doanh nghiệp nhỏ từ bốn quốc gia khác nhau Ấn Độ, Nhật Bản, Ba Lan và Vƣơng quốc Anh. Tác giả dùng phần mềm Eviews 5.0 hồi quy mô hình Fix effect để kiểm tra tính hiệu quả của năm yếu tố tác động đến cơ cấu vốn của các doanh nghiệp nhỏ và vừa. Theo tác giả năm nhân tố tác động đến cơ cấu vốn của các doanh nghiệp là thuế thu nhập, quy mô doanh nghiệp, cơ cấu tài sản, lợi nhuận và mức độ tăng trƣởng.
Các công ty Nhật có tỷ số nợ cao nhất 76%, kế đến là các công ty Anh quốc 66%, sau đó là các công ty Ấn độ 62% và cuối cùng thấp nhất là các công ty Ba Lan 56%.
- Han – Such Song (2005), “Một nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hƣởng cấu
trúc vốn của các công ty Thụy điển”. Bài nghiên cứu này phân tích cấu trúc vốn của các công ty Thụy Điển dựa trên bảng câu hỏi điều tra khoảng 6000 công ty tại Thụy Điển với số liệu đƣợc lấy từ năm 1992 – năm 2000. Theo bài phân tích các công ty Thụy Điển sử dụng đòn bẫy tài chính rất cao, trong đó nợ ngắn hạn chiếm phần đáng kể. Trong bài nghiên cứu này tác giả đã dùng mô hình hồi quy dữ liệu bảng để ƣớc lƣợng những nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn.
Tác giả đã chỉ ra rằng các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp là cấu trúc tài sản, lá chắn thuế, lợi nhuận, quy mô doanh nghiệp, khả năng tăng trƣởng, tính độc đáo của sản phẩm, sự biến động của thu nhập, thời gian hoạt động của doanh nghiệp.
- Trần Đình Khôi Nguyên – Neelakantan Ramachandran (2006), “Cơ cấu
vốn trong các doanh nghiệp nhỏ và vừa của Việt Nam”. Bài viết đăng trên tạp chí kinh tế ASEAN. Mục tiêu của bài viết xác định các nhân tố ảnh hƣởng đến cơ cấu vốn của các doanh nghiệp nhỏ và vừa ở Việt Nam. Qua thực nghiệm bài viết chỉ ra cơ cấu vốn
24
của các doanh nghiệp nhỏ và vừa ở Việt nam có liên quan đến tăng trƣởng, rủi ro kinh doanh, quy mô doanh nghiệp, quyền sở hữu và mối quan hệ với các ngân hàng thƣơng mại.
- Alexander Newman (2010), “Cơ cấu vốn của các doanh nghiệp nhỏ và vừa Trung Quốc”. Bài nghiên cứu xem xét các nhân tố ảnh hƣởng đến cơ cấu vốn của các DNNVV ở Trung Quốc. Luận văn sử dụng kết hợp phƣơng pháp định tính và định lƣợng để phân tích dữ liệu thứ cấp đƣợc thu thập bằng khảo sát thực địa và bảng câu hỏi của 1539 công ty trong khoảng thời gian 2004 – 2005. Tác giả đã dùng mô hình hồi quy để xác định các nhân tố ảnh hƣởng đó là quy mô công ty, thời gian hoạt động của công ty, cấu trúc tài sản, lợi nhuận, đặc điểm công ty.
- Ivan Diaz – Rainey (2012), “Sự phát triển của thị trƣờng tài chính và các yếu
tố quyết định đến cấu trúc vốn tại Việt Nam. Tác giả sử dụng phƣơng pháp bảng dữ liệu GMM (Generallized method of moments) để phân tích các yếu tố quyết định cấu trúc vốn của 116 doanh nghiệp phi tài chính Việt Nam đƣợc niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh và Hà Nội giai đoạn 2007 – 2010. Qua phân tích tác giả chỉ ra rằng, trong những năm gần đây mặc dù thị trƣờng vốn của Việt Nam đã hình thành, nhƣng cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam vẫn bị chi phối bởi nguồn tài chính ngắn hạn. Bài nghiên cứu đã dùng mô hình hồi qui tuyến tính để xác định các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp.Tác giả đã chỉ ra rằng các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp là lợi nhuận, tài sản cố định, quy mô doanh nghiệp, khả năng tăng trƣởng, tính thanh khoản và mức độ sở hữu của nhà nƣớc về vốn của doanh nghiệp.
- Murray Z.Frank & Vidhan K.Royal (2009), với nghiên cứu “Các yếu tố quyết định cấu trúc vốn: yếu tố nào quan trọng quyết định ” . Nghiên cứu này xem xét các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của các công ty thƣơng mại Mỹ từ năm 1950 – 2003. Kết quả là có hai nhân tố có quan hệ tỷ lệ nghịch với cấu trúc vốn là cơ hội tăng trƣởng và lợi nhuận; các nhân tố tài sản cố định hữu hình, quy mô công ty và lạm phát kỳ vọng có quan hệ tỷ lệ thuận với cấu trúc vốn.
25