Đặc trƣng của dự án nhà chung cƣ là nguồn vốn lớn, thời gian xây dựng lâu, chính vì vậy các chủ đầu tƣ tạo ra nhiều kênh để huy động vốn thực hiện dự án. Ngoài nguồn vốn tự có, vốn vay tín dụng, vốn từ tiền ứng trƣớc của khách hàng thì có nhiều doanh nghiệp lựa chọn hình thức phát hành cổ phiếu trên sàn chứng khoán để huy động vốn.
Thời gian qua, đã có một số công ty bất động sản phát hành cổ phiếu nhƣ: Thuduc House, Hòa Bình Corp, Hoàng Anh Gia Lai, Vạn Phát Hƣng, Đầu tƣ xây dựng Bình Chánh, Đất Xanh, Vinaland, Công ty Cổ phần phát triển hạ tầng và Bất động sản Thái Bình Dƣơng… Tuy nhiên, trƣớc tình trạng thị trƣờng chứng khoán giảm điểm mạnh, việc bán cổ phiếu để huy động vốn vào thời điểm này gặp nhiều khó khăn. Bởi ngƣời bán nhiều hơn ngƣời mua. Các nhà đầu tƣ chứng khoán đang rất thận trọng, chỉ đầu tƣ cầm chừng ở các mã cổ phiếu VIP.
Ngoài hình thức phát hành cổ phiếu, doanh nghiệp bất động sản đã rất linh hoạt trong việc phát hành trái phiếu bất động sản. So với vốn vay ngân hàng thì trái phiếu với lãi suất thấp hơn vì thƣờng đi kèm với ƣu đãi mua căn hộ của dự án. Nhƣ vậy, bằng hình thức này, chủ đầu tƣ vừa thu hút đƣợc nguồn vốn vừa thu hút đƣợc lƣợng khách hàng mua căn hộ. Về phía khách hàng cũng có sự quan tâm bởi ngoài lãi suất đƣợc nhận, ngƣời mua trái phiếu còn đƣợc những lợi ích từ quyền mua căn hộ với nhiều ƣu đãi.
Tháng 1/2008, Công ty cổ phần Địa ốc Sacomreal phát hành 100 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn 6 tháng, lãi suất 8,8%/năm. Mỗi trái phiếu có mệnh giá 500 triệu đồng kèm quyền ƣu tiên mua căn hộ với ƣu đãi 5% trên giá trị căn hộ. Việc phát hành trái phiếu này đã thu hút đƣợc sự chú ý của khách hàng.
Tiếp đến, tháng 3/2008 Sacomreal phát hành 750 tỷ đồng trái phiếu với mệnh giá 1,5 tỷ đồng để triển khai dự án căn hộ Phú Mỹ. Ngƣời sở hữu trái phiếu cũng đƣợc
GVHD: Phạm Mai Phương 30 SVTH : Trần Thị Ngọc Nở
quyền mua căn hộ với chính sách giảm giá 8% trên giá trị căn hộ. Lần phát hành thứ hai này của Sacomreal rất thành công.3
Cuối tháng 11/2009, Công ty CP đầu tƣ địa ốc Novaland cũng phát hành 1.992 tỉ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm, lãi suất 12%/năm để huy động vốn cho khu đô thị Sunrise City.
Nhìn chung việc huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu đang là kênh huy động khá hữu hiệu đối với các chủ đầu tƣ trong việc linh hoạt tìm kiếm nguồn vốn cho dự án. Tuy nhiên trong thời điểm thị trƣờng bất động sản đi xuống thì việc huy động vốn theo hình thức này cũng đang gặp nhiều khó khăn.
Tóm lại, vốn chiếm một vai trò rất lớn, quyết định đến sự thành công của dự án đầu tƣ xây dựng nhà chung cƣ. Doanh nghiệp kinh doanh bất động sản Việt Nam chủ yếu với quy mô vừa và nhỏ, với nguồn vốn tự có không đáng kể, vì thế việc huy động vốn từ các chủ thể khác là điều tất yếu và có vai trò đặc biết quan trọng. Vào thời điểm hiện nay, các kênh huy động từ vay vốn tổ chức tín dụng, vốn hợp tác đầu tƣ, vốn ứng trƣớc của khách hàng, và ngay cả vốn từ việc phát hành trái phiếu, cổ phiếu đều đang gặp khó khăn. Dẫn đến các dự án bị đình trệ, ảnh hƣởng lớn đến thị trƣờng nhà ở. Trƣớc tình hình trên, nhà nƣớc nên có chính sách hỗ trợ vốn cho các doanh nghiệp để thực hiện dự án, lập Quỹ tín thác bất động sản để cho doanh nghiệp vay. Có nhƣ vậy, các dự án mới có vốn để tiếp tục thực hiện, thị trƣờng nhà ở mới ổn định và phát triển bền vững.