Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp: Trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết ở Việt Nam.

Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp Trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết ở Việt Nam.Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp Trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết ở Việt Nam.Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp Trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết ở Việt Nam.Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp Trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết ở Việt Nam.Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp Trường hợp các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết ở Việt Nam.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VŨ THỊ ANH THƯ ẢNH HƯỞNG CỦA KẾ HOẠCH THUẾ ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SỸ TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VŨ THỊ ANH THƯ ẢNH HƯỞNG CỦA KẾ HOẠCH THUẾ ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 9.34.02.01 HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS ĐOÀN THANH HÀ TS LÊ HỒNG VINH THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2021 LỜI CAM ĐOAN Luận án “Ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp: Trường hợp doanh nghiệp phi tài niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng nghiên cứu sinh, hướng dẫn 02 Người hướng dẫn khoa học Kết nghiên cứu trung thực Dữ liệu có nguồn gốc tin Các tài liệu tham khảo trích dẫn theo quy định TP Hồ Chí Minh, ngày 11 tháng 11 năm 2021 Người cam đoan NCS Vũ Thị Anh Thư LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, trân trọng biết ơn Quý Thầy/ Cô trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh trang bị cho nhiều kiến thức quý báu thời gian học tập Ngồi ra, tơi trân trọng biết ơn Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Đoàn Thanh Hà TS Lê Hồng Vinh Các Thầy ln quan tâm động viên, dẫn nghiên cứu hỗ trợ tơi hồn thành luận án Luận án hoàn thành điều kiện thuận lợi, giúp đỡ Khoa Sau Đại Học Tôi trân trọng biết ơn TS Lê Đình Hạc, ThS Vũ Thị Thu Hà – Quản lý lớp NCS 22 tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành tốt luận án Cuối cùng, xin cảm ơn đến Cơ quan nơi công tác, đồng nghiệp, bạn bè người thân bên cạnh tiếp sức cho tơi hồn thành luận án Xin trân trọng hỗ trợ biết ơn Tất cả! TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 11 năm 2021 NCS Vũ Thị Anh Thư TÓM TẮT Nghiên cứu tác giả từ liệu 513 công ty niêm yết Việt Nam, có chia nhóm theo doanh nghiệp có khơng có sở hữu kiểm sốt nhà nước, giai đoạn 2015-2019, cho thấy kế hoạch thuế tác động ngược chiều đến giá trị doanh nghiệp Ngoài ra, nghiên cứu ảnh hưởng thuận chiều sở hữu nhà nước đến mối quan hệ kế hoạch thuế giá trị doanh nghiệp nhóm doanh nghiệp có sở hữu kiểm sốt nhà nước ảnh hưởng ngược chiều nhóm doanh nghiệp khơng có sở hữu kiểm soát nhà nước mẫu chung Do đó, luận án đề xuất doanh nghiệp cần đầu tư KHT đặc biệt áp dụng khung lý thuyết SAVANT, công khai thêm thông tin thuế vai trò đầu tư nhà nước đại diện doanh nghiệp Từ khóa chính: Giá trị doanh nghiệp, kế hoạch thuế, sở hữu nhà nước ABSTRACT My analysis of 513 Vietnamese non-financial listed firms, state-owned and nonstate-owned subsampling, 2015-2019, reveals a negative relationship between tax planning and firm value Besides, this research shows the positive effect of state ownership on the relationship between tax planning and firm value in state-owned companies, but the negative effect in the others Thus, this research suggests that the SAVANT framework should be applied, more tax information should be revealed and Viet Nam government should take the role of a financial investor rather than a manager Keywords: Firm value; Tax planning; State ownership DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết đầy đủ Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt A Anticipation Dự báo BTD Book tax difference Chênh lệch thu nhập Cash ETR Cash effective tax rate Thuế suất hiệu dụng tiền Current ETR Current effective tax rate Thuế suất hiệu dụng hành DN Doanh nghiệp Fixed Effect Model Mô hình hồi quy ảnh hưởng cố định Firm value Giá trị doanh nghiệp GAAP ETR Generally Accepted Accounting Principles effective tax rate Thuế suất hiệu dụng kế toán GLS Generalized Least Square Phương pháp bình phương nhỏ tổng quát HOSE Ho Chi Exchange HNX Ha Noi Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội N Negociation Dự báo Pooled OLS Pooled ordinary least squares Mơ hình hồi quy gộp REM Random Effect Model Mơ hình hồi quy ảnh hưởng ngẫu nhiên R2 R-Squared R bình phương FEM FV Minh Stock Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT (Tiếp theo) Từ viết đầy đủ Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt S Strategy Chiến lược T Transforming Chuyển đôi TP Tax planning Kế hoạch thuế TS Tax saving Tiết kiệm thuế TRR Tax retention rate Tỷ lệ thuế giữ lại V Value-adding Giá trị tăng thêm VIF Variance-inflating factor Hệ số phóng đại phương sai DANH MỤC KÝ HIỆU CÁC BIẾN Tên biến Ký hiệu biến Tiếng Anh Tiếng Việt Capital intensive Mức đầu tư vốn FV Firm value Giá trị doanh nghiệp LEV Leverage Địn bẩy tài SIZE Firm size Quy mô doanh nghiệp CAPINT SOWN TP State ownership Sở hữu nhà nước Tax planning Kế hoạch thuế 10 MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .I LỜI CẢM ƠN II TÓM TẮT III DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT V DANH MỤC KÝ HIỆU CÁC BIẾN VII MỤC LỤC .VIII DANH MỤC BẢNG XI DANH MỤC HÌNH XII Chương 1: GIỚI THIỆU 1.1 LÝ DO LỰA CHỌN NGHIÊN CỨU 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát .2 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU .3 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5.1 Dữ liệu .4 1.5.2 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý NGHĨA KHOA HỌC, ĐÓNG GÓP MỚI CỦA ĐỀ TÀI 1.7 KẾT CẤU TỔNG QUÁT CỦA ĐỀ TÀI TÓM TẮT CHƯƠNG .11 Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 12 2.1 TỔNG QUAN VỀ KẾ HOẠCH THUẾ, SỞ HỮU NHÀ NƯỚC VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 12 STT MÃ CT 387 STG 387 STG 388 STK 388 STK 388 STK 388 STK 388 STK 389 STP 389 STP 389 STP 389 STP 389 STP 390 SVC 390 SVC 390 SVC 390 SVC 390 SVC 391 SVI 391 SVI 391 SVI 391 SVI 391 SVI 392 SVJ 392 SVJ 392 SVJ 392 SVJ 392 SVJ 393 SVT 393 SVT 393 SVT 393 SVT 393 SVT 394 TA9 394 TA9 394 TA9 394 TA9 394 TA9 395 TAC 395 TAC 395 TAC 395 TAC 395 TAC 396 TBC NĂM 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 FV 0.85446 0.90022 1.07790 1.12453 1.14265 1.07164 1.08147 0.36607 0.42421 0.42644 0.45203 0.45244 1.20528 1.13623 1.09673 1.02114 0.99734 1.96325 1.92672 1.71691 1.74286 1.62057 0.17430 0.18248 0.23743 0.21340 0.14874 1.08408 1.17368 1.17437 1.13841 1.05699 0.96824 0.97042 0.96399 0.97734 0.97232 1.19529 1.16810 1.39655 1.29459 1.31780 1.78125 SOWN 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.4078 0.4078 0.4078 0.4078 0.4078 0.5360 0.5306 0.5306 0.5306 0.5362 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.4537 0.5100 0.5100 0.5100 0.4857 0.4857 0.3000 LEV 0.3085 0.2525 0.5987 0.6567 0.6065 0.5711 0.4771 0.1322 0.1745 0.1729 0.1890 0.1905 0.6152 0.6487 0.6469 0.6476 0.6532 0.6120 0.5596 0.6226 0.6319 0.4870 0.1743 0.1825 0.2374 0.2134 0.1487 0.1977 0.1714 0.0075 0.0057 0.0027 0.9008 0.9037 0.8911 0.8878 0.8753 0.6349 0.5926 0.6144 0.6921 0.6094 0.0343 CAPINT 0.2779 0.2984 0.3533 0.6668 0.6104 0.5562 0.5060 0.2234 0.1210 0.1021 0.0513 0.0491 0.0973 0.0744 0.1090 0.1051 0.1063 0.1801 0.2164 0.2156 0.1938 0.2009 0.3714 0.3007 0.4207 0.4621 0.4547 0.0084 0.0059 0.0054 0.0044 0.0034 0.1200 0.0864 0.0939 0.0765 0.0562 0.1393 0.1156 0.0732 0.0472 0.0460 0.5038 SIZE 6.3821 6.3639 6.1708 6.2723 6.3014 6.3115 6.3213 5.2352 5.2482 5.2607 5.2494 5.2423 6.4311 6.4840 6.5413 6.6006 6.6572 5.8538 5.8776 5.9261 5.9685 5.9608 5.3663 5.4225 5.5065 5.5997 5.6491 5.1498 5.1827 5.1449 5.1171 5.1394 5.9598 6.1209 6.1643 6.1255 6.0888 6.0855 6.0828 6.1402 6.2557 6.2749 5.9667 TP 0.1302 0.1943 0.1769 0.0675 0.0513 0.1050 0.1522 0.2001 0.3072 0.2576 0.2040 0.2008 0.2050 0.1807 0.2008 0.1712 0.1509 0.1754 0.2005 0.2018 0.2096 0.2162 0.1620 0.1576 0.1504 0.1517 0.1590 0.2064 0.2048 0.1621 0.1771 0.0027 0.2225 0.2000 0.2003 0.2000 0.2030 0.2010 0.2015 0.2010 0.2010 0.2012 0.2011 STT MÃ CT 396 TBC 396 TBC 396 TBC 396 TBC 397 TBX 397 TBX 397 TBX 397 TBX 397 TBX 398 TC6 398 TC6 398 TC6 398 TC6 398 TC6 399 TCD 399 TCD 399 TCD 399 TCD 399 TCD 400 TCL 400 TCL 400 TCL 400 TCL 400 TCL 401 TCM 401 TCM 401 TCM 401 TCM 401 TCM 402 TCO 402 TCO 402 TCO 402 TCO 402 TCO 403 TCR 403 TCR 403 TCR 403 TCR 403 TCR 404 TCS 404 TCS 404 TCS 404 TCS NĂM 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 FV 1.77953 1.74585 1.63458 1.23066 1.18686 1.18672 1.16930 1.16347 1.24862 0.79083 0.86703 0.87225 0.88064 0.90191 0.82271 0.96307 0.89280 0.91285 0.91107 1.00951 0.94669 0.88336 0.85289 1.00915 1.01362 1.00507 0.96858 0.92257 0.88752 0.84965 0.86003 0.89175 0.90393 0.95910 0.66158 0.58056 0.64893 0.73519 0.65893 0.92635 0.97568 0.95444 0.94918 SOWN 0.3000 0.3000 0.3000 0.3000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5101 0.5101 0.5101 0.5101 0.6500 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.5100 0.5101 0.5101 LEV 0.0473 0.0298 0.1197 0.3019 0.6698 0.6379 0.6389 0.6278 0.4969 0.7495 0.7778 0.7991 0.8104 0.8338 0.5281 0.8437 0.6241 0.7109 0.7143 0.3719 0.2982 0.2467 0.2975 0.2713 0.6430 0.6754 0.6470 0.6069 0.5124 0.1389 0.1035 0.0882 0.0793 0.0859 0.5812 0.4817 0.5523 0.6375 0.5336 0.8642 0.8678 0.8361 0.8520 CAPINT 0.4793 0.4314 0.3424 0.6990 0.3386 0.2880 0.2242 0.1808 0.2046 0.6461 0.5782 0.4139 0.3421 0.3843 0.1145 0.0246 0.0501 0.0335 0.0694 0.4070 0.3743 0.3141 0.3432 0.3351 0.3471 0.4178 0.3904 0.3409 0.3731 0.4262 0.4521 0.4195 0.3761 0.4315 0.3599 0.3712 0.3019 0.2445 0.2978 0.5588 0.5105 0.4878 0.3435 SIZE 5.9426 5.9464 5.9764 6.1217 4.7966 4.8011 4.7954 4.8006 4.7311 6.1112 6.1540 6.2301 6.2798 6.2951 5.2932 6.1286 6.2556 6.1549 6.2599 5.9404 5.9253 5.9256 5.9603 6.0068 6.3588 6.4257 6.4666 6.4971 6.4893 5.3856 5.4061 5.3795 5.3606 5.3427 6.2023 6.1518 6.1144 6.1172 6.0639 6.2811 6.3085 6.2955 6.3198 TP 0.1999 0.1984 0.1964 0.1924 0.2362 0.2000 0.2216 0.2447 0.0000 0.2127 0.3205 0.2744 0.2002 0.6225 0.2236 0.1790 0.1797 0.2118 0.2177 0.2051 0.1683 0.1774 0.1769 0.1899 0.0792 0.1368 0.1809 0.1948 0.2087 0.2002 0.2137 0.2503 0.2660 0.2160 0.0178 0.1875 0.0000 0.0000 0.0000 0.2160 0.3594 0.2040 0.2170 STT MÃ CT 404 TCS 405 TCT 405 TCT 405 TCT 405 TCT 405 TCT 406 TDC 406 TDC 406 TDC 406 TDC 406 TDC 407 TDN 407 TDN 407 TDN 407 TDN 407 TDN 408 TDW 408 TDW 408 TDW 408 TDW 408 TDW 409 TET 409 TET 409 TET 409 TET 409 TET 410 TFC 410 TFC 410 TFC 410 TFC 410 TFC 411 THB 411 THB 411 THB 411 THB 411 THB 412 THG 412 THG 412 THG 412 THG 412 THG 413 THI 413 THI NĂM 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 FV 0.92924 1.90793 1.69383 1.69709 1.36544 1.19949 0.94686 0.94277 0.94529 0.93706 0.92912 0.78935 0.84187 0.84803 0.85950 0.85210 1.14359 1.22408 1.20318 1.20463 1.17673 2.23847 2.38923 1.91522 1.70754 1.77907 0.63359 0.73030 0.75298 0.74740 0.72434 0.64149 0.62751 0.79593 0.82509 0.80458 1.48670 1.46423 1.32050 1.31670 1.20790 0.99803 1.11721 SOWN 0.6500 0.3350 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.6070 0.6070 0.6070 0.6070 0.6070 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5500 0.5500 0.5500 0.5500 0.5500 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 LEV 0.8088 0.0504 0.0383 0.0396 0.0293 0.0601 0.8374 0.8322 0.8430 0.8180 0.8011 0.6963 0.6522 0.6816 0.7273 0.7361 0.5874 0.6391 0.6195 0.5980 0.6079 0.0866 0.0837 0.0416 0.0667 0.0598 0.5202 0.5738 0.6181 0.6046 0.5723 0.3886 0.3624 0.5151 0.5601 0.4946 0.6597 0.6026 0.6264 0.6407 0.6786 0.5649 0.3717 CAPINT 0.3624 0.5188 0.3962 0.3589 0.3905 0.2306 0.0361 0.0335 0.0266 0.0234 0.0307 0.4735 0.4123 0.3678 0.2501 0.3431 0.5778 0.7564 0.7666 0.6978 0.6468 0.6517 0.7429 0.5313 0.4374 0.4299 0.0730 0.0591 0.2146 0.2364 0.0592 0.3584 0.3328 0.3511 0.2817 0.2728 0.1736 0.1439 0.2161 0.2997 0.2654 0.1005 0.0579 SIZE 6.3163 5.3484 5.3795 5.4035 5.4526 5.5328 6.8327 6.8643 6.8792 6.8642 6.8146 6.0147 5.9920 5.9984 6.0786 6.1551 5.5751 5.5748 5.5642 5.5563 5.5621 4.9259 4.8886 4.9207 4.9932 5.0110 5.5758 5.6532 5.7085 5.7273 5.7014 5.5654 5.5479 5.5252 5.5253 5.5050 5.7024 5.8115 5.8906 5.9622 6.0442 6.0153 6.1533 TP 0.2136 0.2201 0.2007 0.2031 0.2007 0.2008 0.2706 0.2307 0.2102 0.2541 0.2272 0.2371 0.2163 0.2063 0.2026 0.2045 0.2087 0.1924 0.1819 0.1833 0.1944 0.2251 0.2856 0.2082 0.2040 0.2218 0.0847 0.6487 2.6965 0.8248 0.2814 0.2397 0.2183 0.2518 0.2641 0.2679 0.1196 0.1135 0.1672 0.2072 0.1960 0.2017 0.2419 STT MÃ CT 413 THI 413 THI 413 THI 414 THS 414 THS 414 THS 414 THS 414 THS 415 THT 415 THT 415 THT 415 THT 415 THT 416 TJC 416 TJC 416 TJC 416 TJC 416 TJC 417 TKU 417 TKU 417 TKU 417 TKU 417 TKU 418 TLG 418 TLG 418 TLG 418 TLG 418 TLG 419 TLH 419 TLH 419 TLH 419 TLH 419 TLH 420 TMB 420 TMB 420 TMB 420 TMB 420 TMB 421 TMC 421 TMC 421 TMC 421 TMC 421 TMC NĂM 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 FV 1.07648 1.01531 1.01747 0.81881 0.79253 0.82433 0.77339 0.75462 0.78441 0.86134 0.86784 0.84282 0.88256 0.69430 0.63390 0.63571 0.59054 0.67458 1.04694 0.91131 0.93101 0.91472 0.93581 1.08025 1.20139 1.33631 1.44300 1.26305 0.69497 0.57305 0.56601 0.55671 0.68812 0.94568 0.96010 0.91156 0.93123 0.97057 0.86025 0.88148 0.87779 0.78479 0.84293 SOWN 0.0000 0.0000 0.7079 0.5081 0.5081 0.5081 0.5081 0.5081 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.6317 0.3000 0.2093 0.2093 0.2093 0.3349 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.6744 0.6744 0.6744 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 LEV 0.4236 0.5037 0.6101 0.5325 0.5097 0.5670 0.5204 0.4363 0.6388 0.5664 0.5975 0.6177 0.7452 0.4420 0.3479 0.3127 0.2344 0.1906 0.3157 0.3962 0.4605 0.4414 0.4698 0.3645 0.3324 0.3242 0.2931 0.2524 0.5361 0.4528 0.4567 0.4347 0.5910 0.9139 0.8604 0.7351 0.7849 0.8594 0.3665 0.4690 0.5203 0.2875 0.4268 CAPINT 0.0446 0.0977 0.0776 0.1209 0.1495 0.1309 0.1334 0.1987 0.2684 0.2568 0.1623 0.1080 0.4667 0.8306 0.8374 0.8192 0.7636 0.6213 0.2069 0.2028 0.2099 0.2786 0.3468 0.1531 0.2094 0.2292 0.2658 0.1921 0.1877 0.1367 0.1107 0.1276 0.0951 0.0453 0.0804 0.1327 0.1115 0.0579 0.4847 0.4070 0.4302 0.5767 0.4621 SIZE 6.2706 6.3546 6.4566 4.8316 4.8803 4.9039 4.9276 4.8843 5.8653 5.8446 5.8376 5.8977 6.0560 5.3126 5.3191 5.2654 5.2174 5.1342 5.8244 5.8069 5.8964 5.9144 5.9326 6.0794 6.1267 6.1692 6.2257 6.3234 6.2982 6.3228 6.4221 6.4578 6.5065 6.1660 6.1852 5.9703 5.8714 6.0826 5.4797 5.5126 5.5821 5.5462 5.5091 TP 0.2174 0.1846 0.2214 0.2264 0.2027 0.2004 0.2048 0.2039 0.2049 0.2122 0.1883 0.1988 0.1992 0.2209 0.2001 0.3623 0.2200 0.0000 0.6069 0.1636 0.1162 0.1519 0.1700 0.2462 0.2164 0.1989 0.2006 0.2009 0.0000 0.1428 0.2050 0.2578 0.0000 0.2516 0.2701 0.2011 0.3928 0.2533 0.2122 0.1848 0.1980 0.1981 0.2014 STT MÃ CT 422 TMP 422 TMP 422 TMP 422 TMP 422 TMP 423 TMS 423 TMS 423 TMS 423 TMS 423 TMS 424 TMT 424 TMT 424 TMT 424 TMT 424 TMT 425 TMX 425 TMX 425 TMX 425 TMX 425 TMX 426 TNA 426 TNA 426 TNA 426 TNA 426 TNA 427 TNC 427 TNC 427 TNC 427 TNC 427 TNC 428 TNG 428 TNG 428 TNG 428 TNG 428 TNG 429 TNT 429 TNT 429 TNT 429 TNT 429 TNT 430 TPC 430 TPC 430 TPC NĂM 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 FV 1.82800 2.13972 2.03858 1.65547 1.53810 0.82287 0.86689 0.80829 0.87599 0.84200 0.89856 0.89979 0.92229 0.89757 0.88148 1.01602 0.95831 0.98523 0.91114 0.95443 0.87000 0.86382 0.86898 1.07189 1.05412 1.14322 1.12609 1.10775 1.10163 1.06326 0.98684 0.97386 0.97221 0.95598 0.94490 0.55592 0.42034 0.37832 0.35876 0.24847 0.80090 0.80834 0.79900 SOWN 0.5192 0.5192 0.5192 0.5192 0.5192 0.0551 0.0551 0.0498 0.0399 0.0363 0.2156 0.1995 0.0861 0.0861 0.0861 0.5964 0.5964 0.5964 0.5964 0.5964 0.2068 0.2068 0.2068 0.2068 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 LEV 0.3349 0.2476 0.2150 0.2067 0.1550 0.3886 0.4625 0.4806 0.4865 0.4118 0.8045 0.7875 0.8389 0.7654 0.7387 0.3700 0.3154 0.4646 0.3851 0.4019 0.7362 0.7238 0.6946 0.7537 0.6802 0.0581 0.0543 0.0693 0.0798 0.0787 0.7347 0.7177 0.7173 0.6922 0.6476 0.4831 0.3133 0.2655 0.2430 0.1092 0.4267 0.4748 0.4882 CAPINT 0.4624 0.4902 0.3838 0.2663 0.2384 0.2221 0.3802 0.2836 0.2604 0.3040 0.0395 0.0889 0.1179 0.1648 0.2032 0.0270 0.0255 0.0189 0.0146 0.0118 0.0452 0.0355 0.0319 0.0263 0.0251 0.1359 0.1420 0.1430 0.1470 0.1718 0.4552 0.4880 0.4086 0.3793 0.3686 0.0000 0.0021 0.0078 0.0063 0.0056 0.0737 0.0867 0.0989 SIZE 6.2094 6.1679 6.1215 6.1823 6.2396 6.0849 6.2338 6.3751 6.4701 6.5103 6.2072 6.3030 6.3753 6.3467 6.2187 5.1975 5.1565 5.2058 5.2469 5.2341 6.0434 6.0959 6.1349 6.1979 6.2478 5.5143 5.5093 5.5189 5.5292 5.5409 6.1479 6.2380 6.3088 6.3808 6.4478 5.2331 5.4693 5.5858 5.5686 5.5247 5.7726 5.7538 5.7937 TP 0.2051 0.1463 0.1874 0.1903 0.1903 0.1172 0.1042 0.1271 0.1075 0.1208 0.2039 0.2172 0.2680 0.6912 0.3230 0.2234 0.2040 0.2456 0.2043 0.2039 0.2233 0.2091 0.2026 0.1974 0.2108 0.1746 0.0466 0.0874 0.1030 0.0321 0.1901 0.1437 0.1584 0.1571 0.2027 0.0013 0.0162 0.0035 0.0000 0.1544 0.2117 0.1960 0.2044 STT MÃ CT 430 TPC 430 TPC 431 TPH 431 TPH 431 TPH 431 TPH 431 TPH 432 TPP 432 TPP 432 TPP 432 TPP 432 TPP 433 TRA 433 TRA 433 TRA 433 TRA 433 TRA 434 TRC 434 TRC 434 TRC 434 TRC 434 TRC 435 TS4 435 TS4 435 TS4 435 TS4 435 TS4 436 TSB 436 TSB 436 TSB 436 TSB 436 TSB 437 TSC 437 TSC 437 TSC 437 TSC 437 TSC 438 TST 438 TST 438 TST 438 TST 438 TST 439 TTC NĂM 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 FV 0.80729 0.79638 0.84591 0.85657 0.85219 0.84838 0.85216 0.96305 0.96010 1.05132 1.05043 1.06349 1.35817 1.71790 1.85147 1.81586 1.81850 0.66077 0.65472 0.62118 0.64404 0.65499 0.82294 0.84164 0.82964 0.89159 0.81442 0.84683 0.80329 0.80955 0.80570 0.74913 0.31200 0.25952 0.27441 0.27843 0.24962 0.68089 0.67681 0.77396 0.75528 0.78097 0.80789 SOWN 0.0000 0.0000 0.5048 0.5048 0.5048 0.5048 0.5094 0.0980 0.0980 0.0980 0.0980 0.0000 0.3567 0.3567 0.3567 0.3567 0.3567 0.6000 0.6000 0.6000 0.6000 0.6000 0.2690 0.2690 0.2690 0.2690 0.2690 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.3281 0.3281 0.3281 0.3281 0.3281 0.4278 LEV 0.5052 0.4961 0.4095 0.4371 0.4289 0.4291 0.4453 0.7009 0.7272 0.7981 0.7937 0.7348 0.2543 0.2633 0.2589 0.3036 0.2886 0.1439 0.1688 0.1563 0.2041 0.2221 0.7841 0.8028 0.7909 0.8668 0.7724 0.4933 0.4494 0.5042 0.4664 0.3651 0.1255 0.1025 0.0971 0.0979 0.0617 0.4881 0.4898 0.6351 0.6066 0.6473 0.4274 CAPINT 0.1062 0.2741 0.1448 0.1673 0.1447 0.1598 0.3170 0.2507 0.2775 0.4654 0.3716 0.3673 0.1815 0.1780 0.4540 0.4126 0.3942 0.1599 0.1420 0.1364 0.1236 0.1336 0.1677 0.1720 0.1691 0.1061 0.1725 0.3575 0.3555 0.2919 0.3560 0.3368 0.0831 0.0680 0.1173 0.1200 0.0760 0.1893 0.1605 0.1183 0.1202 0.1023 0.1316 SIZE 5.8150 5.8224 4.5908 4.6027 4.6093 4.6093 4.6180 5.4923 5.5323 5.6541 5.8002 5.8884 6.0843 6.1261 6.1594 6.1903 6.1988 6.2089 6.2307 6.2536 6.2752 6.2905 6.0730 6.1107 6.1113 6.2200 6.2065 5.1490 5.1255 5.1585 5.1670 5.1175 6.0748 6.3303 6.3405 6.3093 6.2967 5.2906 5.3271 5.4031 5.4484 5.4570 5.2145 TP 0.2051 0.1884 0.2330 0.2730 0.2162 0.2095 0.2197 0.2012 0.0875 0.2555 0.2070 0.2180 0.2001 0.1941 0.1929 0.1917 0.2060 0.1284 0.1227 0.1496 0.1723 0.1575 0.0764 0.0000 0.0000 0.2766 0.0750 0.0000 0.0000 0.0000 0.2069 0.2068 0.1479 0.6098 0.0000 0.0000 0.8852 0.0200 0.2733 0.0000 0.1388 0.0762 0.1550 STT MÃ CT 439 TTC 439 TTC 439 TTC 439 TTC 440 TTT 440 TTT 440 TTT 440 TTT 440 TTT 441 TTZ 441 TTZ 441 TTZ 441 TTZ 441 TTZ 442 TV2 442 TV2 442 TV2 442 TV2 442 TV2 443 TV3 443 TV3 443 TV3 443 TV3 443 TV3 444 TV4 444 TV4 444 TV4 444 TV4 444 TV4 445 TVD 445 TVD 445 TVD 445 TVD 445 TVD 446 TVT 446 TVT 446 TVT 446 TVT 446 TVT 447 TXM 447 TXM 447 TXM 447 TXM NĂM 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 FV 0.77721 0.76025 0.78108 0.73092 0.61426 0.55497 0.51405 0.42117 0.39890 0.27849 0.39268 0.31004 0.32184 0.33905 1.26681 1.06506 0.97162 1.11971 1.40343 1.14649 1.17097 1.21858 1.57183 1.50965 0.93562 0.93762 0.93121 0.98298 1.01173 0.91674 0.93916 0.94177 0.92065 0.91477 0.91653 0.89131 0.82508 0.81052 0.90483 0.41930 0.46450 0.49248 0.38580 SOWN 0.4278 0.4278 0.4278 0.4278 0.0000 0.0000 0.8083 0.8083 0.8083 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5126 0.5126 0.5126 0.5132 0.0000 0.1404 0.1404 0.1404 0.0208 0.4878 0.2155 0.5009 0.5009 0.4619 0.7159 0.6250 0.6250 0.6250 0.6250 0.6683 0.0000 0.0000 0.0000 0.4693 0.4693 0.5121 0.5121 0.5121 0.5121 LEV 0.4300 0.4431 0.5038 0.4057 0.0639 0.0754 0.0714 0.0229 0.0558 0.1376 0.2772 0.1791 0.1816 0.1895 0.7439 0.7927 0.6787 0.6815 0.6011 0.6544 0.6643 0.6477 0.6503 0.6539 0.2509 0.2959 0.2999 0.3181 0.3982 0.7943 0.8466 0.8540 0.8115 0.7966 0.6532 0.6505 0.5486 0.5419 0.6409 0.2915 0.3548 0.3905 0.2557 CAPINT 0.1717 0.1668 0.1312 0.1679 0.4092 0.3418 0.2924 0.3310 0.2065 0.2498 0.2691 0.2418 0.1858 0.1367 0.0388 0.0255 0.1221 0.0866 0.1242 0.1360 0.1149 0.1166 0.1005 0.0999 0.1033 0.0927 0.1023 0.0924 0.0830 0.5416 0.4451 0.6058 0.6253 0.5702 0.4408 0.3987 0.4138 0.3837 0.3413 0.0121 0.0122 0.0088 0.0090 SIZE 5.2550 5.2945 5.3440 5.3389 5.4538 5.5077 5.5543 5.5949 5.6509 4.8144 4.9449 5.0114 4.9855 4.9738 5.7802 6.0258 6.1792 6.2734 6.3547 5.3520 5.3821 5.4280 5.4528 5.4802 5.4045 5.3962 5.4136 5.4236 5.4477 6.3178 6.4371 6.5176 6.4841 6.4174 6.2272 6.2334 6.2234 6.1987 6.2087 5.2208 5.2354 5.2836 5.2494 TP 0.2002 0.1989 0.1957 0.1994 0.2181 0.2135 0.2096 0.1843 0.2014 0.2265 0.2349 0.8195 0.4311 0.0000 0.2223 0.2071 0.2018 0.2013 0.1998 0.2534 0.1474 0.2146 0.2266 0.2648 0.1171 0.1379 0.1075 0.1288 0.1959 0.2293 0.2242 0.2249 0.2678 0.3480 0.2739 0.2058 0.2000 0.1995 0.1994 0.2322 0.2036 0.2285 0.3182 STT MÃ CT 447 TXM 448 TYA 448 TYA 448 TYA 448 TYA 448 TYA 449 UDC 449 UDC 449 UDC 449 UDC 449 UDC 450 UIC 450 UIC 450 UIC 450 UIC 450 UIC 451 UNI 451 UNI 451 UNI 451 UNI 451 UNI 452 V12 452 V12 452 V12 452 V12 452 V12 453 V21 453 V21 453 V21 453 V21 453 V21 454 VAF 454 VAF 454 VAF 454 VAF 454 VAF 455 VBC 455 VBC 455 VBC 455 VBC 455 VBC 456 VC1 456 VC1 NĂM 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 FV 0.31393 0.96148 0.94240 0.91483 0.93441 0.90562 0.83409 0.72118 0.73631 0.73923 0.71427 1.26174 1.18473 1.09417 1.07519 1.02598 0.40882 0.44010 0.45249 0.44653 0.43726 0.94644 0.95955 0.95584 0.96329 0.98150 0.90508 0.92309 0.85519 0.92023 0.87737 0.62086 0.69992 0.65336 0.64881 0.67070 0.84788 0.87822 1.06025 1.03712 1.00850 0.74765 0.81892 SOWN 0.5121 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.6769 0.6769 0.6769 0.6769 0.6769 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5260 0.5260 0.5260 0.3600 0.3600 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0033 0.0000 0.6706 0.6706 0.6706 0.6706 0.5096 0.5096 0.5096 0.5096 0.5096 0.5514 0.5514 LEV 0.1709 0.4999 0.3948 0.4668 0.4502 0.4758 0.7735 0.6203 0.6420 0.6451 0.6112 0.5158 0.4686 0.4199 0.4228 0.3878 0.0497 0.0577 0.0822 0.0729 0.0574 0.8179 0.8319 0.8476 0.8731 0.9307 0.8331 0.7389 0.6876 0.8227 0.7212 0.3465 0.3341 0.2635 0.2482 0.2237 0.6652 0.7417 0.7513 0.7703 0.7504 0.5853 0.7013 CAPINT 0.0106 0.1260 0.1334 0.1112 0.1189 0.1157 0.0452 0.0720 0.1143 0.4039 0.4262 0.2021 0.1599 0.2960 0.2839 0.2968 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0214 0.0563 0.0542 0.0445 0.0326 0.0157 0.1110 0.0874 0.0732 0.0414 0.0637 0.0251 0.0241 0.0197 0.0224 0.0251 0.1421 0.1904 0.2279 0.1902 0.2338 0.0188 0.0151 SIZE 5.1731 5.8755 5.8725 5.9015 5.9264 5.9358 6.2373 6.1576 6.0479 6.0628 6.0438 5.6010 5.6116 5.6336 5.6538 5.6657 5.2335 5.2212 5.2309 5.2359 5.2304 5.6887 5.7142 5.7528 5.8285 6.0089 5.5021 5.5132 5.5672 5.7206 5.7321 5.8515 5.8501 5.8310 5.8111 5.7819 5.4348 5.5214 5.6021 5.6562 5.6942 5.7809 5.8383 TP 0.2281 0.1919 0.2016 0.1821 0.1865 0.1814 0.2822 0.1514 0.3367 0.5397 0.4574 0.1942 0.1966 0.1913 0.1843 0.1917 0.2008 0.2194 0.1970 0.4361 0.9052 0.0139 0.2457 0.2011 0.1721 0.3790 0.3547 0.2356 0.0179 0.0000 0.7218 0.2201 0.2000 0.2040 0.2029 0.3342 0.2250 0.2056 0.2164 0.2044 0.2124 0.2182 0.2033 STT MÃ CT 456 VC1 456 VC1 456 VC1 457 VC2 457 VC2 457 VC2 457 VC2 457 VC2 458 VC6 458 VC6 458 VC6 458 VC6 458 VC6 459 VC7 459 VC7 459 VC7 459 VC7 459 VC7 460 VC9 460 VC9 460 VC9 460 VC9 460 VC9 461 VCC 461 VCC 461 VCC 461 VCC 461 VCC 462 VCF 462 VCF 462 VCF 462 VCF 462 VCF 463 VCG 463 VCG 463 VCG 463 VCG 463 VCG 464 VCM 464 VCM 464 VCM 464 VCM 464 VCM NĂM 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 FV 0.89210 0.90247 0.92128 0.91286 0.95401 0.94238 0.94397 0.92733 0.91362 0.92721 0.93734 0.93487 0.92995 0.85592 0.87305 0.77387 0.72568 0.72467 0.95585 0.95680 0.96526 0.96675 0.97048 0.92115 0.93703 0.93786 0.94275 0.94615 2.55994 2.13507 2.38120 2.94543 2.91992 1.18345 1.15981 1.15132 1.15592 1.17562 0.93921 0.85938 0.82612 0.84775 0.77973 SOWN 0.5514 0.5514 0.5514 0.5123 0.5123 0.5123 0.3600 0.3600 0.3600 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.3622 0.3622 0.3622 0.3622 0.3622 0.5100 0.5100 0.2550 0.2550 0.2550 0.3730 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5779 0.5779 0.5779 0.5779 0.0000 0.4420 0.4420 0.4420 0.4420 0.4420 LEV 0.7047 0.7304 0.7654 0.8231 0.8849 0.8647 0.8671 0.8381 0.7972 0.8392 0.8615 0.8563 0.8458 0.7651 0.7675 0.5952 0.4630 0.4396 0.8570 0.8608 0.8869 0.8827 0.8790 0.8202 0.8573 0.7746 0.7919 0.8069 0.3008 0.3153 0.7865 0.3674 0.3520 0.6465 0.6726 0.6367 0.6017 0.5994 0.6761 0.6091 0.5227 0.5421 0.4213 CAPINT 0.0126 0.0136 0.0085 0.0257 0.0196 0.0264 0.0249 0.0570 0.0974 0.0736 0.0698 0.0694 0.0677 0.0784 0.0627 0.0813 0.0114 0.0328 0.0446 0.0425 0.0333 0.0301 0.0285 0.0785 0.0702 0.1008 0.0971 0.0820 0.2208 0.2122 0.1860 0.2686 0.2357 0.1658 0.1488 0.1288 0.1330 0.1264 0.1495 0.1294 0.1537 0.1466 0.1534 SIZE 5.9064 5.9291 5.9693 6.2008 6.3121 6.3801 6.3562 6.3272 5.7303 5.7884 5.8784 5.9020 5.8798 5.6512 5.7310 5.6666 5.6095 5.6620 6.1633 6.1320 6.1847 6.2116 6.1780 5.7634 5.8014 5.8446 5.8570 5.8915 6.3995 6.4525 6.5266 6.4624 6.3465 7.3381 7.3382 7.3471 7.3193 7.2945 5.2059 5.2411 5.2121 5.1667 5.1319 TP 0.3193 0.2288 0.2375 0.2944 0.3774 0.4675 0.3437 0.4242 0.2224 0.1349 0.2043 0.2899 0.2038 0.6995 0.4772 0.0862 0.1969 0.3969 0.0000 0.0524 0.3246 0.3476 0.9100 0.2118 0.2040 0.2812 0.2791 0.1307 0.0495 0.1633 0.1852 0.1795 0.1436 0.1316 0.1484 0.1652 0.1963 0.1851 0.2482 0.2347 0.2148 0.2269 0.2025 STT MÃ CT 465 VCS 465 VCS 465 VCS 465 VCS 465 VCS 466 VDP 466 VDP 466 VDP 466 VDP 466 VDP 467 VE1 467 VE1 467 VE1 467 VE1 467 VE1 468 VE2 468 VE2 468 VE2 468 VE2 468 VE2 469 VE3 469 VE3 469 VE3 469 VE3 469 VE3 470 VE4 470 VE4 470 VE4 470 VE4 470 VE4 471 VE8 471 VE8 471 VE8 471 VE8 471 VE8 472 VE9 472 VE9 472 VE9 472 VE9 472 VE9 473 VFG 473 VFG 473 VFG NĂM 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 FV 1.91191 1.76540 1.77173 2.80310 2.29363 1.27665 1.17983 1.14835 1.07520 1.05282 0.83190 0.91929 0.84376 1.22914 1.13707 0.81458 0.74498 0.75450 0.78719 0.75404 0.69439 0.75993 0.72726 0.79599 0.76782 0.71853 0.75772 0.65774 0.67112 0.64832 0.87962 0.90204 0.94660 1.00878 1.05168 0.42217 0.49217 0.43620 0.32972 0.52662 0.98769 0.96496 1.05356 SOWN 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.1429 0.1429 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.3145 0.3145 0.3145 0.3145 0.3145 0.5293 0.5293 0.5293 0.5293 0.5293 0.5473 0.5473 0.5473 0.5473 0.5473 0.5593 0.5593 0.5593 0.5593 0.5593 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 LEV 0.6410 0.5665 0.3711 0.3800 0.3824 0.2530 0.2648 0.2625 0.3200 0.3586 0.2751 0.2132 0.1163 0.1034 0.0873 0.5891 0.3869 0.2756 0.3219 0.2321 0.5059 0.6080 0.5436 0.6331 0.6008 0.5651 0.6345 0.4581 0.4650 0.4285 0.5309 0.5938 0.7052 0.7212 0.7777 0.3399 0.4134 0.3491 0.2259 0.3643 0.4526 0.4874 0.5407 CAPINT 0.2147 0.1643 0.1270 0.1246 0.1895 0.2491 0.1937 0.2190 0.1921 0.1798 0.1108 0.1315 0.0670 0.0916 0.0767 0.0914 0.1510 0.2308 0.2121 0.2190 0.0787 0.0603 0.0650 0.0823 0.1057 0.1151 0.0777 0.1130 0.0990 0.0779 0.1341 0.1537 0.1339 0.1469 0.1504 0.1668 0.1327 0.0139 0.0122 0.0153 0.0740 0.0728 0.1107 SIZE 6.4337 6.4857 6.5531 6.6135 6.6985 5.6094 5.6680 5.7086 5.7516 5.8035 4.5889 4.5637 4.6766 4.7126 4.6230 4.7328 4.7373 4.5668 4.5054 4.4874 4.5343 4.6269 4.6321 4.6157 4.6356 4.5516 4.6246 4.5773 4.4531 4.4323 4.6650 4.6947 4.7770 4.7904 4.7614 5.5380 5.3223 5.3264 5.2674 5.1412 6.1115 6.1456 6.2198 TP 0.1556 0.1693 0.0029 0.1479 0.1468 0.2625 0.2250 0.2047 0.2083 0.2066 0.1755 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.2120 0.1875 0.0718 0.0000 0.1633 0.2217 0.2028 0.2018 0.3997 0.3363 0.2690 0.1937 0.1245 0.1778 0.2341 0.2294 0.2221 0.2324 0.0000 0.0000 0.2837 0.2796 0.2009 0.8504 0.0000 0.2255 0.2131 0.2079 STT MÃ CT 473 VFG 473 VFG 474 VGC 474 VGC 474 VGC 474 VGC 474 VGC 475 VGP 475 VGP 475 VGP 475 VGP 475 VGP 476 VGS 476 VGS 476 VGS 476 VGS 476 VGS 477 VHC 477 VHC 477 VHC 477 VHC 477 VHC 478 VHL 478 VHL 478 VHL 478 VHL 478 VHL 479 VID 479 VID 479 VID 479 VID 479 VID 480 VIE 480 VIE 480 VIE 480 VIE 480 VIE 481 VIP 481 VIP 481 VIP 481 VIP 481 VIP 482 VIS NĂM 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 FV 1.17634 1.15285 1.13982 1.10458 1.10240 1.09011 1.06570 0.54416 0.62604 0.97714 0.98052 0.97640 0.79327 0.81639 0.83542 0.77314 0.79987 1.25003 1.17650 1.04682 0.86719 1.21639 0.97765 0.92432 1.08042 1.02681 1.00076 0.69633 0.59539 0.55537 0.63279 0.66496 0.84506 1.00675 1.07620 1.06486 1.04730 0.52049 0.54977 0.51968 0.49572 0.48354 1.21800 SOWN 0.0000 0.0000 0.0000 0.9149 0.7882 0.5397 0.5397 0.3843 0.3843 0.3843 0.3843 0.3843 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5048 0.5048 0.5048 0.5048 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.4900 0.4900 0.4900 0.4900 0.4900 0.5100 0.5641 0.5641 0.5641 0.4975 0.5304 LEV 0.5695 0.6019 0.7169 0.6638 0.5809 0.5844 0.6453 0.0404 0.0536 0.9513 0.9573 0.9483 0.5132 0.6161 0.6593 0.5587 0.6059 0.5205 0.4623 0.4164 0.3625 0.2624 0.5561 0.5667 0.5153 0.4724 0.4629 0.3320 0.2767 0.3135 0.4216 0.4708 0.5014 0.5108 0.5215 0.4806 0.5577 0.3093 0.3489 0.3037 0.2735 0.2448 0.6550 CAPINT 0.0961 0.0819 0.2629 0.2441 0.2331 0.2404 0.2027 0.1540 0.0924 0.0046 0.0037 0.0039 0.2232 0.1152 0.0753 0.0786 0.0990 0.2450 0.2973 0.3105 0.2218 0.2275 0.4908 0.4901 0.4938 0.4940 0.4664 0.0176 0.0872 0.0760 0.0769 0.0792 0.2238 0.2630 0.1727 0.1686 0.1344 0.5353 0.6712 0.6111 0.5214 0.4348 0.3460 SIZE 6.2854 6.3350 7.0788 7.0908 7.1617 7.2118 7.2603 5.2887 5.2386 6.2743 6.5798 6.5623 6.0991 6.1152 6.2108 6.1971 6.2012 6.6459 6.6438 6.6764 6.7536 6.8099 5.9859 6.0573 6.0892 6.0909 6.1016 5.6192 5.6727 5.7648 5.8736 5.9395 4.4862 4.3703 4.2597 4.2236 4.2523 6.2200 6.2076 6.2169 6.1947 6.1732 6.3029 TP 0.2109 0.2028 0.2246 0.1926 0.2098 0.2121 0.2173 0.2827 0.2029 0.2014 0.2284 0.2076 0.1604 0.1635 0.1447 0.1563 0.1716 0.1703 0.1591 0.1635 0.1455 0.0995 0.2211 0.1992 0.1708 0.1993 0.1985 0.1995 0.1852 0.1936 0.2627 0.3952 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.3231 0.2319 0.2066 0.2092 0.2411 0.2347 0.0000 STT MÃ CT 482 VIS 482 VIS 482 VIS 482 VIS 483 VIT 483 VIT 483 VIT 483 VIT 483 VIT 484 VJC 484 VJC 484 VJC 484 VJC 484 VJC 485 VKC 485 VKC 485 VKC 485 VKC 485 VKC 486 VLA 486 VLA 486 VLA 486 VLA 486 VLA 487 VMC 487 VMC 487 VMC 487 VMC 487 VMC 488 VMD 488 VMD 488 VMD 488 VMD 488 VMD 489 VMS 489 VMS 489 VMS 489 VMS 489 VMS 490 VNC 490 VNC 490 VNC 490 VNC NĂM 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 FV 1.11404 1.13028 1.28292 1.37786 1.02819 0.98330 1.03026 1.01715 0.98106 2.19167 2.46570 2.28778 2.21642 1.97295 0.76764 0.68703 0.71920 0.72500 0.67878 0.91293 0.91823 0.88740 0.84039 0.83196 0.87883 0.93311 0.82038 0.85776 0.86816 0.99790 0.99700 0.99747 0.99755 0.99760 0.59356 0.62450 0.66663 0.65884 0.67014 1.61227 1.56342 1.48334 1.42271 SOWN 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.1000 0.3341 0.3341 0.3341 0.3341 0.5141 0.1872 0.1872 0.1447 0.1023 0.1023 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.3000 0.3000 0.3000 0.3000 LEV 0.7499 0.6365 0.7327 0.8074 0.7155 0.7069 0.7778 0.7450 0.7016 0.8217 0.7640 0.6654 0.6450 0.6783 0.7044 0.6042 0.6341 0.6377 0.5814 0.0689 0.0962 0.0961 0.0788 0.0604 0.8047 0.8901 0.7724 0.7349 0.7197 0.9706 0.9651 0.9640 0.9650 0.9624 0.3443 0.3644 0.4128 0.4046 0.4251 0.3657 0.3726 0.3824 0.3632 CAPINT 0.1842 0.1391 0.1278 0.1157 0.3916 0.5331 0.5581 0.5476 0.5324 0.0024 0.0522 0.0483 0.0688 0.0272 0.1869 0.2008 0.2726 0.2174 0.1960 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0544 0.0740 0.0637 0.0803 0.1259 0.1232 0.0049 0.0080 0.0059 0.0109 0.0147 0.1339 0.1168 0.1465 0.1478 0.1256 0.4124 0.4300 0.3774 0.2980 SIZE 6.3475 6.4544 6.4529 6.4210 5.7763 5.8608 5.9702 6.0241 6.0018 6.9939 7.2056 7.4126 7.5495 7.6376 5.7472 5.7965 5.8243 5.8129 5.7841 4.2200 4.2268 4.2408 4.2574 4.2628 6.0744 6.2552 6.3346 6.2600 6.1636 6.7843 6.8465 6.9338 6.9830 6.9725 5.3996 5.3936 5.3895 5.3945 5.4022 5.4178 5.4540 5.4812 5.5064 TP 0.0301 0.2130 0.0000 0.0000 0.2231 0.2004 0.2696 0.2022 0.1839 0.0018 0.0766 0.0432 0.1051 0.1580 0.2292 0.2279 0.2881 0.5558 0.3027 0.0305 0.0322 0.1040 0.0883 0.2011 0.2612 0.2183 0.2001 0.2036 0.3319 0.4401 0.4263 0.3052 0.2930 0.3609 0.2067 0.2914 0.1250 0.1577 0.1857 0.2655 0.2112 0.2378 0.2173 STT MÃ CT 490 VNC 491 VNE 491 VNE 491 VNE 491 VNE 491 VNE 492 VNF 492 VNF 492 VNF 492 VNF 492 VNF 493 VNG 493 VNG 493 VNG 493 VNG 493 VNG 494 VNL 494 VNL 494 VNL 494 VNL 494 VNL 495 VNM 495 VNM 495 VNM 495 VNM 495 VNM 496 VNS 496 VNS 496 VNS 496 VNS 496 VNS 497 VNT 497 VNT 497 VNT 497 VNT 497 VNT 498 VOS 498 VOS 498 VOS 498 VOS 498 VOS 499 VPD 499 VPD NĂM 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 FV 1.34832 0.68221 0.64968 0.68204 0.64669 0.62343 0.93152 0.88250 0.88452 0.89590 0.86923 1.01014 0.99514 1.02025 1.05444 1.09710 0.80318 0.79882 0.77125 0.75240 0.73910 5.33338 5.99797 5.19318 5.73181 4.87808 0.74019 0.73479 0.67012 0.65162 0.62631 1.84701 1.62345 1.40261 1.67586 1.71498 0.82748 0.90087 0.88878 0.87769 0.84008 1.12754 1.14755 SOWN 0.3000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.4505 0.4473 0.3933 0.3600 0.3600 0.0791 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.1045 0.1038 0.1038 0.1038 0.0753 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.3664 LEV 0.3646 0.4677 0.3616 0.3989 0.3535 0.3151 0.5554 0.5425 0.6464 0.5433 0.5025 0.5585 0.5690 0.3811 0.4367 0.5082 0.4393 0.4301 0.4095 0.4042 0.3771 0.2385 0.2373 0.3114 0.2969 0.3349 0.4841 0.5109 0.4171 0.3897 0.3553 0.6303 0.7274 0.7878 0.6138 0.6211 0.7825 0.8517 0.8348 0.8205 0.7732 0.6166 0.5903 CAPINT 0.3499 0.0965 0.1119 0.1054 0.0592 0.0631 0.0092 0.0087 0.0059 0.0049 0.0037 0.4368 0.4835 0.4922 0.5079 0.5686 0.0309 0.0357 0.0294 0.0947 0.1396 0.2989 0.2832 0.3060 0.3577 0.3332 0.8100 0.8660 0.8621 0.8589 0.7428 0.1478 0.1267 0.0804 0.0880 0.0814 0.7907 0.7760 0.7368 0.6677 0.6747 0.9404 0.9422 SIZE 5.5310 6.2419 6.2311 6.1890 6.1852 6.1668 5.6846 5.6909 5.7964 5.8695 5.8637 5.4676 5.6071 6.0049 6.2375 6.3008 5.5098 5.5272 5.5284 5.5409 5.5408 7.4253 7.4538 7.5055 7.5565 7.6131 6.4165 6.4746 6.4771 6.4422 6.4273 5.5009 5.6276 5.7784 5.8082 5.7524 6.6871 6.6473 6.6076 6.5746 6.5293 6.4768 6.4457 TP 0.2017 0.1738 0.4630 0.3261 0.0981 0.4339 0.1533 0.1651 0.1793 0.1458 0.1689 0.2817 0.3868 0.3928 0.2392 0.3041 0.1734 0.1755 0.1972 0.1926 0.1509 0.1706 0.1667 0.1595 0.1532 0.1752 0.2306 0.2121 0.2183 0.2278 0.2184 0.2111 0.1912 0.2085 0.1888 0.6132 0.0000 0.0000 0.5287 0.6660 0.0075 0.0398 0.0243 STT MÃ CT 499 VPD 499 VPD 499 VPD 500 VPS 500 VPS 500 VPS 500 VPS 500 VPS 501 VSA 501 VSA 501 VSA 501 VSA 501 VSA 502 VSC 502 VSC 502 VSC 502 VSC 502 VSC 503 VSH 503 VSH 503 VSH 503 VSH 503 VSH 504 VSI 504 VSI 504 VSI 504 VSI 504 VSI 505 VTB 505 VTB 505 VTB 505 VTB 505 VTB 506 VTC 506 VTC 506 VTC 506 VTC 506 VTC 507 VTH 507 VTH 507 VTH 507 VTH 507 VTH NĂM 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 FV 1.11418 1.12198 1.14136 0.70201 0.79910 0.82142 0.81316 0.81150 0.73457 0.71468 0.72068 0.78523 0.75798 0.88257 0.90469 0.88146 0.78751 0.78571 1.16606 1.13047 1.10738 1.07980 1.05312 1.30139 1.27221 1.16023 1.15349 1.15852 0.74550 0.88327 0.88751 0.81342 0.75026 0.70452 0.77095 0.88591 0.88909 0.89689 0.62735 0.64600 0.65718 0.74084 0.74400 SOWN 0.3664 0.3664 0.3524 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.4636 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5455 0.5455 0.0000 0.0000 0.3055 0.6000 0.6000 0.6000 0.6000 0.6000 0.2900 0.5554 0.5554 0.5554 0.5554 0.4667 0.4667 0.4667 0.4667 0.4667 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 LEV 0.5437 0.4894 0.4534 0.4011 0.3814 0.4372 0.3977 0.3799 0.4498 0.4324 0.4229 0.4490 0.3745 0.3565 0.3679 0.3104 0.2188 0.1350 0.4472 0.5364 0.5698 0.6238 0.6520 0.5337 0.4832 0.6106 0.7034 0.6913 0.3979 0.7287 0.7147 0.5518 0.3822 0.3871 0.5656 0.7916 0.8030 0.8208 0.2095 0.1847 0.2271 0.2893 0.3568 CAPINT 0.8989 0.9169 0.9375 0.0694 0.0795 0.0932 0.0879 0.0751 0.1313 0.2242 0.1183 0.1194 0.1443 0.4311 0.5068 0.4848 0.4778 0.4523 0.1611 0.1248 0.1055 0.0811 0.0624 0.0318 0.0326 0.1923 0.2638 0.2778 0.1558 0.0647 0.0670 0.0920 0.1177 0.2143 0.1254 0.0547 0.0467 0.0432 0.2379 0.2270 0.2314 0.2637 0.2360 SIZE 6.4269 6.4081 6.3761 5.7245 5.7480 5.7684 5.7695 5.7440 5.7998 5.7898 5.8009 5.8043 5.7709 6.2694 6.3637 6.3871 6.3952 6.3876 6.6379 6.7466 6.8083 6.8667 6.9297 5.7635 5.6088 5.6884 5.8054 5.8386 5.4947 5.7567 5.8745 5.7688 5.6016 5.1226 5.2139 5.4992 5.6563 5.7032 5.0191 5.0347 5.0282 5.0327 5.0567 TP 0.1372 0.1214 0.1341 0.1879 0.1819 0.2047 0.2326 0.2944 0.1781 0.1608 0.1366 0.1589 0.1394 0.2006 0.1582 0.1161 0.0874 0.1648 0.1110 0.0809 0.1154 0.1060 0.1071 0.4827 0.0004 0.0726 0.2639 0.2406 0.1776 0.1688 0.2072 0.2105 0.2362 0.1413 0.1489 0.1893 0.3182 0.2250 0.0778 0.1549 0.2062 0.0000 0.0009 STT MÃ CT 508 VTJ 508 VTJ 508 VTJ 508 VTJ 508 VTJ 509 VTO 509 VTO 509 VTO 509 VTO 509 VTO 510 VTS 510 VTS 510 VTS 510 VTS 510 VTS 511 VTV 511 VTV 511 VTV 511 VTV 511 VTV 512 VXB 512 VXB 512 VXB 512 VXB 512 VXB 513 WCS 513 WCS 513 WCS 513 WCS 513 WCS NĂM 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 FV 0.59610 0.61187 0.54262 0.59528 0.52971 0.76400 0.76123 0.73327 0.71266 0.72450 1.19888 1.19127 1.14374 1.15937 1.25236 0.84224 0.86677 0.83719 0.84150 0.82115 0.78222 0.80100 0.80259 0.83135 0.87496 2.36372 1.95899 1.63723 1.39892 1.59866 SOWN 0.1320 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5192 0.5192 0.5192 0.5192 0.5192 0.2493 0.2493 0.2493 0.2493 0.2493 0.6295 0.4197 0.4197 0.4197 0.6295 0.4976 0.4976 0.4976 0.4976 0.4976 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 LEV 0.1988 0.2738 0.0923 0.0464 0.0202 0.4505 0.4651 0.4173 0.3791 0.4132 0.2123 0.1787 0.1867 0.1359 0.1652 0.6774 0.7379 0.7096 0.6933 0.6340 0.6329 0.6652 0.6621 0.7036 0.7198 0.2061 0.1660 0.1502 0.1161 0.1320 CAPINT 0.0175 0.0086 0.0147 0.0146 0.0073 0.8781 0.8999 0.8807 0.7553 0.6918 0.3367 0.2992 0.2294 0.2335 0.2223 0.0016 0.0020 0.0171 0.0201 0.0241 0.0892 0.0823 0.0843 0.0741 0.0769 0.0960 0.0698 0.0552 0.0631 0.0742 SIZE 5.1259 5.2186 5.1944 5.0868 5.0582 6.3086 6.3052 6.3036 6.2776 6.2810 4.7945 4.7562 4.7629 4.7607 4.7329 6.0962 6.1663 6.2188 6.1896 6.1080 5.2442 5.2673 5.2801 5.2938 5.2738 5.2476 5.3326 5.4135 5.4855 5.4883 TP 0.2603 0.3736 0.0000 0.0000 0.0000 0.2427 0.2479 0.2152 0.2311 0.2211 0.0000 0.2615 0.2205 0.0000 0.0000 0.2211 0.2001 0.2001 0.3895 0.2122 0.2243 0.2011 0.2002 0.2185 0.0000 0.2188 0.2029 0.2034 0.2016 0.2017 ... 4.4.1 Ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp 113 4.4.2 Vai trò điều tiết sở hữu nhà nước ảnh hưởng kế hoạch 3.4.6 thuế đến giá trị doanh nghiệp 115 4.4.3 Ảnh hưởng. .. LIÊN QUAN 46 2.3.1 Các nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp 47 2.3.2 Các nghiên cứu ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp có biến điều...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VŨ THỊ ANH THƯ ẢNH HƯỞNG CỦA KẾ HOẠCH THUẾ ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI