LỜI MỞ ĐẦU3I.CƠ SỞ LÝ THUYẾT41Khái niệm MA42Các hình thức MA5II.GIỚI THIỆU CHUNG61Tổng quan về ngành robot61.1Tiêu chuẩn robot61.2Xu hướng phát triển72Giới thiệu về công ty Midea Trung Quốc93Giới thiệu về công ty Kuka Đức11III.QUÁ TRÌNH THỰC HIỆN THƯƠNG VỤ121Bối cảnh ngành chế tạo robot ở Trung Quốc.122Bối cảnh ngành chế tạo robot ở Đức133Nguyên nhân153.1Từ phía Midea153.2Từ phía Kuka164Diễn biến và đồng thái của bên mua17IV.ĐÁNH GIÁ THƯƠNG VỤ181Đánh giá tính chất thương vụ182Dự báo hậu MA đối với bên mua và bên bán và công ty.192.1Media Group192.2Hãng KuKa203Bài học rút ra213.1Đối với các công ty bên mua:213.2Đối với các công ty bên bán22KẾT LUẬN24TÀI LIỆU THAM KHẢO25
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ =============== TIỂU LUẬN ĐẦU TƯ QUỐC TẾ Đề tài: PHÂN TÍCH THƯƠNG VỤ M&A GIỮA MIDEA (TRUNG QUỐC) VÀ KUKA (ĐỨC) MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU M&A (mua lại sáp nhập) diễn từ lâu giới, đóng góp lớn vào đầu tư tồn cầu tăng trưởng kinh tế giới Những lợi ích mà M&A đem lại điểu phủ nhận Đặc biệt tình hình kinh tế khó khăn nay, công ty muốn phát triển cần phải nâng cao lực cửa Chính M&A trở thành công cụ giúp cho công ty nâng cao lực lọc, loại bỏ công ty không đủ sức cạnh tranh thị trường Nhận thấy vai trị M&A nhóm chúng em thực nghiên cứu thương vụ M&A công ty Midea Trung Quốc công ty sản xuất robot Kuka Đức Vì vốn kiến thức, nguồn tài liệu cịn hạn hẹp nên q trình thực khó tránh khỏi sai sót Mong xem xét góp ý sửa đổi để làm chúng em hoàn thiện I CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm M&A Mua lại sáp nhập nghĩa cụm từ thông dụng M&A (Merger and Acquisitions) Mua lại sáp nhập hình thức đầu tư chủ đầu tư mua lại tồn phần đủ lớn tài sản sở sản xuất kinh doanh sẵn có với mục tiêu kiểm sốt cơng ty hai cơng ty đồng ý hợp với để tạo thành công ty M&A qua biên giới hoạt động mua lại sáp nhập tiến hành chủ thể hai quốc gia khác Về bản, hai hoạt động khác di chuyển vốn qua khỏi biên giới, chất M&A phương thức đầu tư phổ biến công ty muốn bảo vệ, củng cố vị trí cạnh tranh cách: (1) bán phận khơng phù hợp với lực (2) mua tài sản chiến lược giúp nâng cao khả cạnh tranh tồn cầu Tại Việt Nam, khái niệm mua bán sáp nhập doanh nghiệp quy định Luật Cạnh tranh 2005 sau: • Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua toàn phần tài sản doanh nghiệp khác đủ để kiểm sốt, chi phối tồn • ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại Sáp nhập doanh nghiệp việc doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt tồn doanh nghiệp bị sáp nhập 2 Các hình thức M&A Các hình thức M&A tiêu chí mua bán sáp nhập doanh nghiệp M&A thực đa dạng nhiều hình thức như: • Góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp • Mua lại phần vốn góp cổ phần • Sáp nhập doanh nghiệp • Hợp doanh nghiệp chia tách doanh nghiệp Trong đó, hình thức góp vốn vào doanh nghiệp mua góp vốn cổ phần doanh nghiệp hoạt động phổ biến Các hình thức M&A khác hình thức áp dụng với hoạt động đầu tư đặc thù Mục đích M&A tạo doanh nghiệp có nhiều tiềm lực mạnh vốn, tài có thề tiết kiệm chi phí, nhân lực, thị trường, kênh phân phối… nhằm phát triển để trở thành doanh nghiệp dẩn đầu thị trường phát triển nhanh Tuy nhiên đơi mục đích việc mua lại đơn giản chi nhằm loại đối thủ cạnh tranh khỏi chơi II GIỚI THIỆU CHUNG Tổng quan ngành robot Rô bô Rơbốt, Rơ-bốt (tiếng Anh: Robot) loại máy thực công việc cách tự động điều khiển máy tính vi mạch điện tử lập trình Rơbốt tác nhân khí, nhân tạo, ảo, thường hệ thống khíđiện tử Với xuất chuyển động mình, robot gây cho người ta cảm giác giác quan giống người Từ "robot" thường hiểu với hai nghĩa: robot khí phần mềm tự hoạt động Về lĩnh vực Robot, Mỹ Nhật Bản nước đầu giới lĩnh vực 1.1 Tiêu chuẩn robot Ngày nay, người ta tranh cãi vấn đề: "Một loại máy đủ tiêu chuẩn để gọi rơbốt?" Một cách gần xác, rơbốt phải có vài (khơng thiết phải đầy đủ) đặc điểm sau đây: • • • • Không phải tự nhiên, tức người sáng tạo Có khả nhận biết mơi trường xung quanh Có thể tương tác với vật thể mơi trường Có thơng minh, có khả đưa lựa chọn dựa môi trường điều khiển cách tự động theo trình tự lập trình • • • trước Có khả điều khiển lệnh để thay đổi tùy theo yêu cầu người sử dụng Có thể di chuyển quay tịnh tiến theo hay nhiều chiều Có khéo léo vận động Hiện nay, robot xuất thường xuyên phương tiện truyền thơng Các tập đồn lớn xưa không quan tâm nhiều đến việc nghiên cứu phát triển lĩnh vực robot bõng gần mua lại hàng loạt công ty chuyên robot Các quốc gia phát triển vậy, dõi mắt theo diễn đàn robot lớn thăm dò quốc gia khác xem họ phát triển ngành robot tới đâu Các ứng dụng liên quan đến robot sử dụng nhiều hơn, mang robot lên điện toán đám mây mạng xã hội Chi phí để sở hữu robot giảm xuống nhanh, giúp cho q trình xã hội hóa robot diễn thuận lợi Quan trọng hơn, nhận thức cộng đồng robot thay đổi nhanh Đó dấu hiệu rõ ràng cho thấy ngành công nghiệp robot thười điểm quan trọng, tác động tích cực đến đời sống hàng ngày 1.2 Xu hướng phát triển Những năm gần đây, xu hướng mà ngành robot tiến xa là: • Đầu tư công ty lớn: Mới đây, lĩnh vực thương mại đầu tư nhiều vào robot Google vài năm qua mua đến công ty robot Amazon vừa mua Kiva Systems chuyển mảng Amazon Robotics họ.Tháng 9/2015, nhà xản xuất xe Toyota cam kết đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo (AI) robot, mà động thái hãng tài trợ cho công ty robot khởi nghiệp • Sân chơi quốc tế Trước nay, nói đến ngành công nghiệp robot , thường nghĩ đến Nhật Bản Mỹ vài quốc gia châu Âu Đến nay, ngành công nghiệp mở rộng đến quốc gia toàn cầu Trung Quốc có đàu tư robot đáng nể Các nhà sản xuất Trung Quốc dẫn đầu giới quy mô đầu tư vào ngành công nghiệp Nhà sản xuất thiết bị bay không người lái (DRONE) lớn giới DJI Trung quốc Hàn Quốc dẫn đầu giới triển khai robot tính theo đầu người Mới đây, robot Hàn Quốc thắng đưuọc giải DARPA Robotics Challenge, vượt qua đội Mỹ, châu Âu Nhật Tính tồn cầu robot tạo hội thách thức cho quốc gia muốn giữ vị trí tiên phong lĩnh vực robot • Giảm chi phí phần cứng Chi phí sản xuất robot cơng nghiệp robot lắp ráp máy móc tảng robot di động drone giảm nhiều mảng công nghiệp Điều giúp trình triển khai robot drone cho nhiều ứng dụng Mảng nông nghiệp có nhiều dự án ứng dụng robot máy bay khơng người lái UAV • Drone phổ biến đời sống Sử dụng drone đời sống hàng ngày phát triển tỷ lệ chóng mặt Tuy nhiên điều đáng lo ngại lỗ hổng bảo mật cho robot mà an ninh mạng thười gian qua mức độ báo động Đã có vụ công xe tự lái Các chuyên gia công nghệ cần phát triển phướng pháp bảo mật để lấp lổ hổng bảo mật Vì lý khiến cộng đồng khó chấp nhận robot • ROBOT đám mây Robot tận dụng tình điện thoại đám mây để phân tích liệu trao đổi thông tin với robot khác theo thời gian thực Robot ứng dụng điện toán đám mây có tiềm “giải phóng” robot khỏi rào cản lực xử lý liệu, vấn đề mà robot “offline” trước mắc phải Những tiến BIG DATA giúp cộng đồng phát triển robot có nhiều liệu lý tưởng tích hợp vào robot cảm biến nhận diện • Tận dụng mạng xã hội Robot ngày truy cập liệu mạng xã hội Chúng “đào bới” liệu mạng xã hội sử dụng kỹ thuật AI thuật toán deep learning, để có khả nhận thức mới, hiểu môi trường xung quanh Mạng xã hội dùng để dạy cho robot kỹ Giới thiệu công ty Midea Trung Quốc *Lịch sử hình thành Vào tháng năm 1968, thị trấn Bắc Giáo nằm phía Nam Trung Quốc, xưởng nhỏ sản xuất nắp chai nhựa hình thành ơng chủ ơng Hà Hưởng Kiện Dưới lãnh đạo ông Hà Hưởng Kiện,39 năm sau xưởng sản xuất phát triển thành tập đoàn lớn chuyên sản xuất đồ điện gia dụng tham gia vào nhiều lĩnh vực kinh doanh khác sản xuất ôtô khách, vận chuyển, bất động sản v.v , với tổng doanh thu 75 tỉ nhân dân tệ năm *Ngành nghề kinh doanh Tập đồn Midea sở hữu dây chuyền cơng nghiệp hoàn thiện nhất, đại máy điều hịa, lị vi sóng Trung Quốc Bên cạnh đó, Midea xây dựng hoàn thiện toàn dây chuyền sản xuất máy giặt, máy rửa chén đĩa Những sản phẩm điện gia dụng kích cỡ lớn như: máy lạnh , tủ lạnh, máy giặt, máy rửa chén đĩa ,nồi cơm điện,bếp điện từ,máy xay sinh tố .của Midea luôn dẫn đầu chuyên nghiệp chất lượng Đồng thời tập đoàn Midea sở hữu dây chuyền công nghệ với quy mô lớn đại sản phẩm điện gia dụng vừa nhỏ trang thiết bị điện máy Sản phẩm Midea từ chủng loại đến mẫu mã chất lượng vô đa dạng phong phú, ln ln đứng vị trí dẫn đầu so với thương hiệu khác nghành *Thành tựu Hơn 30 chủng loại sản phẩm điện gia dụng Midea ln đứng vị trí dẫn đầu thị trường Trong doanh số tiêu thụ quạt điện, nồi cơm điện, lò sưởi điện Midea giữ vững vị trí số giới nhiều năm qua Những sản phẩm nồi lẩu điện, bếp từ, nước nóng lạnh sản phẩm động điện Midea dẫn đầu Trung Quốc Ngoài chủng loại sản phẩm Midea điều hòa, quạt điện, nồi cơm điện, lò vi song, bình nóng lạnh, ấm siêu tốc, điện cơng suất thấp xếp vào danh sách thương hiệu tin tưởng thị trường Việt Nam giới Là tập đoàn khổng lồ trụ sở đặt Hong Kong, Midea liên doanh với thương hiệu tiếng Carrie , Toshiba từ quạt điện sản xuất đánh dấu bước chân Midea vào nghành công nghiệp điện gia dụng nay, Midea luôn phát triển cách vững đạt tốc độ tăng trưởng cao Ở thập kỷ 80 kỷ 20, tốc độ phát triển hang năm Midea đạt 80%, ỏ thập kỷ 90 đạt 50% Sang kỷ 21 tốc độ phát triển hàng năm Midea đạt 30% Với bước phát triển vững giá trị thương hiệu Midea không ngừng nâng cao Dựa theo nguồn tin thức, giá trị Midea đạt đến 31,19 tỉ nhân dân tệ năm 2006 xếp thứ thương hiệu hàng đầu Trung Quốc 3 Giới thiệu công ty Kuka Đức KUKA hãng Đức sản xuất robot cơng nghiệp giải pháp tự động hóa nhà máy Cơng ty có 25 chi nhánh tồn giới, chủ yếu công ty bán hàng dịch vụ, bao gồm Hoa Kỳ, Canada, Mexico, Brazil, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Ấn Độ, Nga [2] hầu châu Âu Tên công ty, KUKA viết tắt Keller und Knappich Augsburg .Lịch sử hình thành phát triển Công ty thành lập năm 1898 Augsburg, Đức, Johann Josef Keller Jacob Knappich Lúc đầu, công ty tập trung vào ánh sáng nhà đường phố, sau mở rộng sang sản phẩm khác (Thiết bị hàn giải pháp liên quan; container lớn), để dẫn đầu thị trường phương tiện chuyên chở công cộng châu Âu năm 1966 Keller & Knappich GmbH sáp nhập với phần Industrie -Werke Karlsruhe AG để trở thành công ty cổ phần Industrie-Werke Karlsruhe Augsburg, hay viết tắc KUKA III QUÁ TRÌNH THỰC HIỆN THƯƠNG VỤ Bối cảnh ngành chế tạo robot Trung Quốc Ngành chế tạo Trung Quốc trải qua chuyển đổi kết cấu to lớn năm qua Sự chuyển đổi bao gồm sử dụng ngày nhiều robot công nghiệp số ngành nghề Hội Liên hiệp Robot quốc tế cơng bố số liệu cho thấy, tính đến cuối năm 2014, số lượng robot đa đưa vào sử sụng Trung Quốc đạt 189 nghìn 358 Cho đến cuối năm 2018, số có triển vọng tăng lên tới 614 nghìn 200 chiếc, Trung Quốc trở thành nước sử dụng robot nhiều giới Xét tồn cầu, ngành chế tạo ơ-tơ ngành sử dụng rotbot nhiều nhất, ngành điện tử, ngành chế tạo kim loại công nghiệp hóa chất Hiện nay, Trung Quốc có ngành chế tạo ô-tô với quy mô lớn giới Năng lực gia công sản xuất sản phẩm điện tử khoa học-công nghệ cao Trung Quốc thúc đẩy trỗi dậy robot Trên thực tế, ngành chế tạo ô-tô công nghiệp điện tử thuộc ngành sản xuất loại hình kỹ thuật Họ yêu cầu công nhân sản xuất nắm vững kỹ thuật lắp ráp gia cơng chun nghiệp, mà cịn phải có lực nâng cấp cơng nghệ Trước đây, ngành nghề cần phải tốn hàng loạt tài nguyên cho thuê công nhân lành nghề đào tạo kỹ thuật Nhưng nay, việc đào tạo kỹ ngành nghề trở nên đắt đỏ Ngoài ra, cơng nhân khơng ngừng tìm kiếm hội việc làm có lương cao hơn, doanh nghiệp khơng thể bảo đảm giữ công nhân lành nghề qua đào tạo Chính robot giải tốt đẹp vấn đề Song, điều mà người bắt đầu quan tâm là, việc sử dụng lượng lớn robot gây tác động tới thị trường lao động triển vọng việc làm Xét đến ưu điểm robot có ưu so với cơng nhân, ngày nhiều ngành nghề doanh nghiệp lấy làm cổ vũ sử dụng robot ngày nhiều Năm 2013, Trung Quốc mua 1/5 tổng số robot toàn giới, lần vượt qua Nhật Bản Theo liệu Liên đoàn robot quốc tế (IFR), năm 2013, Trung Quốc mua 36.560 robot, tăng 60% so với năm 2012, Nhật Bản mua 26.015 robot Mỹ đứng thứ ba, với số lượng robot mua 23.679 Từ năm 20082013, lượng mua robot Trung Quốc có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 36% Năm 2012, nhà máy sản xuất Trung Quốc sử dụng 10.000 người lao động có 23 robot, thấp so với Hàn Quốc 396 robot Trong năm 2012, Nhật Bản có 310.000 robot cơng nghiệp sử dụng, số lượng đứng đầu giới; số lượng robot sử dụng Mỹ 168.000, Trung Quốc có 96.000 robot Tuy nhiên, tiềm tăng trưởng thị trường robot Trung Quốc mạnh hẳn nước khác Giám đốc ABB Robotics, ông Vegard Nerseth, nói với báo Financial Times (Anh): "Trung Quốc có thị trường robot phát triển nhanh giới Trong năm tới, thị trường robot Trung Quốc lớn đáng kể so với thị trường lớn thứ hai thứ ba" Bối cảnh ngành chế tạo robot Đức Từ năm 1970, việc nghiên cứu tính robot ý nhiều bắt đầu xuất nước Đức Từ năm 1980, vào năm 1990, áp dụng rộng rãi tiến kỹ thuật vi xử lý công nghệ thông tin, số lượng robot cơng nghiệp gia tăng với nhiều tính vượt bậc Chính mà robot cơng nghiệp có vị trí quan trọng dây chuyền sản xuất tự động đại Đức biết đến nước đầu ngành công nghiệp chế tạo robot sau Nhật Bản Mỹ Tại Đức, robot sử dụng ngành chế tạo ôtô chiếm 33,2%, ngành unseecified chiếm 25%, ngành điện-điện tử 9,9%, ngành hoá chất + cao su + nhựa chiếm 9,4%, ngành chế tạo máy 4,3%, ngành điện tử viễn thông chiếm 2,5%, sản xuất metal chiếm 3,7%, ngành sản xuất gỗ 2,5%, ngành khác 10,3% Robot công nghiệpthành phần chủ chốt để tự động hố Tính linh hoạt vận hành; hoạt động tinh vi, nhanh chuẩn xác; có khả thay người làm việc môi trường độc hại khơng an tồn yếu tố định cho việc sử dụng robot sản xuất công nghiệp Trên giới nay, robot chuyên dụng robot tự trị sử dụng chủ yếu ngành chế tạo ôtô, công nghiệp điện điện tử, chế tạo máy công nghiệp chế biến thực phẩm, sản xuất vật liệu xây dựng, luyện kim, chế tạo khí, cơng nghiệp đóng tàu, an ninh quốc phịng vài lĩnh vực khác thăm dò khai thác biển Theo Hiệp hội robot quốc tế VFR, robot nhiều nhà máy đưa vào sản xuất để hạ giá thành sản phẩm, tăng thu nhập cho người lao động, nâng cao chất lượng sản phẩm tự động hoá dây chuyền sản xuất, hiệu suất làm việc độ ổn định lớn Vì thế, năm gần đây, mật độ robot phục vụ ngành công nghiệp giới tương đối cao Năm 2006, số robot công nghiệp phục vụ lĩnh vực khoảng 950.000 đơn vị Đến năm 2009, số robot đạt khoảng 1.031.000 đơn vị Trong đó, robot phục vụ ngành công nghiệp tập trung Đức với số lượng khoảng 145.800 đơn vị Thế nhưng, robot công nghiệp ứng dụng ngành chế tạo ôtô không tăng trước mà mà chúng tập trung số lượng ứng dụng vào ngành điện tử, thực phẩm đồ uống, ngành công nghiệp khác nhiên, tác động lớn từ phía xã hội nên sau lần tăng trưởng mạnh nửa đầu năm 2008, doanh thu robot công nghiệp bị trì trệ mức khoảng 113.300 đơn vị Cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 khiến lương robot sản xuất Đức giảm đến 12% so với năm 2007 nhiên, theo dự báo Hiệp hội robot quốc tế VFR, sụt giảm doanh thu robot 2009 dấu hiệu khởi đầu khả phục hồi ngành công nghiệp robot Thị trường robot “nhộn nhịp” trở lại vào khoảng năm 2010 đến năm 2012 với mức tăng khoảng 15% năm Nhưng phục hồi kinh tế toàn giới diễn biến chậm, nên ngành công nghiệp robot phải nhiều năm đạt mức thành công năm 2005, 2007 nửa đầu năm 2008 Cho đến ngành chế tạo robot Đức phát triển ổn định trở lại với nhiều thành tựu đáng ghi nhận 3.1 Nguyên nhân Từ phía Midea Mục tiêu công ty Midea mở rộng thị trường đến nước châu Âu, Đức thông qua thương vụ M&A điều kiện tài cơng ty Trong nhiều năm qua, Midea xây dựng mạng lưới kinh doanh rộng khắp lãnh thổ Trung Quốc Ơ khắp cửa hàng cá thị trấn thành phố Trung Quốc bán đồ dân dận mang nhãn hiệu Midea Cùng với phát triển vững trình quốc tế hóa doanh nghiệp Midea tiến hành hợp tác phát triển với nhiều doanh nghiệp giới, từ mở rộng đường đa phương hóa tồn cầu hóa Midea bắt đầu quan hệ hợp tác nhiều lĩnh vực với nhiều công ty đa quốc gia lớn giới Toshiba, Sanyo, GE Ngoài Midea cịn mua lại tổng cơng ty lớn tổng công ty sản xuất lốc áp lực Toshiba-Marco, nhà máy sản xuất linh kiện điện Sanyo nhiều công ty khác Năm 2006 Midea tiến hành hợp tác với tổng công ty Cát Bảo Singapore, tổng công ty NAIS Hàn Quốc từ góp phần thúc đẩy tiến trình quốc tế hóa tập đồn Cũng năm Midea tiến hành hợp tác với ngân hang đầu tư lớn giới tập đoàn Cao Sinh thu hút vốn đầu tư tập đồn từ nâng cao tầm vóc độ ảnh hưởng tập đồn tồn giới Đầu năm 2007 khu cơng nghiệp Viet Nam -Singapore, nhà máy Midea nước ngồi xây dựng thành cơng đưa vào sử dụng Cũng vào tháng năm 2007 khu công nghiệp Mỹ Phước 3,Huyện Bến Cát, Tỉnh Bình Dương nhà máy thứ hai Midea nước ngồi xây dựng thành cơng đưa vào sử dụng Ngồi Midea cịn thiết lập 10 trụ sở giao dịch khắp khu vực toàn giới bước thu mua thương hiệu hang đầu đồ điện gia dụng toàn cầu, đẩy nhanh tiến trình quốc tế hóa tập đồn Bên cạnh đó, nhu cầu Trung Quốc với robot châu Âu sản xuất phát triển nhanh chóng mà tiền lương tăng nhanh, lực lượng lao động thu hẹp văn hóa thay đổi thúc đẩy nhiều doanh nghiệp Trung Quốc tiến theo đường tự động hóa Các loại robot hãng Trung Quốc ưa thích thay đổi từ robot xử lý công việc nặng ngành sản xuất ô tô tới robot lắp ráp sản phẩm nhỏ gồm thiết bị điện tử hàng may mặc địi hỏi xác, linh hoạt Từ thành công thương vụ M&A trước, với tiềm lớn thị trường Đức, Midea tiến hành xúc tiến thương vụ với Kuka 3.2 Từ phía Kuka Công ty điện dân dụng lớn Trung Quốc Midea mua lại Kuka - hãng chế tạo robot công nghiệp hàng đầu Đức - với mức giá “trên trời” 5,2 tỷ USD Mảng robot tự động Kuka lắp ráp máy bay cho Airbus xe cho Audi Tính đến thời điểm đó, mức giá cao 36% so với thị giá cổ phiếu Kuka Đây đề nghị mua lại cơng ty nước ngồi lớn doanh nghiệp Trung Quốc Hơn nữa, Trung Quốc đưa cam kết có lợi phía Đức bao gồm cam kết giữ lại máy lãnh đạo công ty bị mua lại, cam kết đầu tư khoảng thời gian định Với thương vụ Kuka, Midea cam kết giữ nguyên hoạt động nhà máy cơng nhân năm 2023, khoảng thời gian dài bất thường thương vụ người Trung Quốc mua lại Kuka khiến giới trị gia Đức phải cau mày nhiều lần Họ bày tỏ lo ngại cho tương lai phát triển kinh tế đất nước với thực tế Trung Quốc trở thành 'đối tác thôn tính' lớn Đức năm 2016 Tuy nhiên trưởng ngoại giao Trung Quốc lên tiếng việc họ hoàn toàn ủng hộ dự án kinh doanh đơi bên có lợi hoạt động kinh tế không nên bị ràng buộc yếu tố trị Thêm vào đó, cơng ty Đức vượt xa đối thủ Trung Quốc nước khác quy trình chất lượng cơng nghệ Từ lợi ích trước mắt đem lại Kuka chấp thuận lời đề nghị mua lại từ phía cơng ty Trung Quốc dù phủ nước khơng hài lòng Diễn biến đồng thái bên mua Ngày 18/5, Midea đề nghị mua lại Kuka, hãng chế tạo robot công nghiệp hàng đầu Đức, với mức giá 5,2 tỷ USD Nếu đề nghị chấp nhận, Midea trở thành cổ đông lớn Kuka Đây đề nghị mua lại cơng ty nước ngồi lớn doanh nghiệp Trung Quốc Đề nghị cao 36% so với giá cổ phiếu phiên đóng ngày 17/5 cao 60% so với giá cổ phiếu phiên đóng cửa ngày 3/2 Kuka, trước Midea tăng gấp đôi cổ phần lên 10% Tuy nhiên, kế hoạch Midea vấp phải phản đối từ phía phủ Đức Nhưng hai tháng sau, Midea tìm cách để thỏa thuận diễn suôn sẻ Sau loạt can thiệp từ phía phủ Đức, cam kết Midea việc làm an ninh, chống lưng từ lãnh đạo công ty xe Daimler - khách hàng Kuka, Midea nhận đòng ý từ phía Berlin Tính đến tháng Bảy, Midea nắm tay 86% cổ phần, trở thành cổ đông lớn nhát Kuka , định giá Kuka mức tỷ USD Việc thâu tóm cơng ty Đức hoàn tất vào tháng 3/2017 Thương vụ này, nằm sóng đầu tư Trung Quốc nước ngoài, gây lo ngại Đức châu Âu vấn đề công nghệ để nước ngồi thâu tóm cơng ty nội địa Tuy nhiên, Midea cam kết giữ nguyên tính độc lập Kuka trì khoảng 12.600 việc làm tập đoàn năm 2023 IV ĐÁNH GIÁ THƯƠNG VỤ Đánh giá tính chất thương vụ Đây thương vụ M&A theo hình thức thu gom cổ phiếu có giá trị lớn Hơm 18/5, Midea đề nghị mua lại Kuka, hãng chế tạo robot công nghiệp hàng đầu Đức, với mức giá “trên trời” 5,2 tỷ USD Đề nghị cao 36% so với giá cổ phiếu phiên đóng ngày 17/5 cao 60% so với giá cổ phiếu phiên đóng cửa ngày 3/2 Kuka, trước Midea tăng gấp đôi cổ phần lên 10% Đây đề nghị mua lại cơng ty nước ngồi lớn doanh nghiệp Trung Quốc Cổ phiếu Midea tăng 0,9% đạt mức 24,3 Nhân dân tệ/cổ phiếu, sàn giao dịch Thâm Quyến ngày 3/7 Trong đó, cổ phiếu Kuka tăng 26% kể từ thỏa thuận với Midea công bố ngày 18/5, mức 106,65 euro cho cổ phiếu Midea định giá Kuka mức gấp 38 lần lợi nhuận dự kiến năm 2016 công ty Tuy nhiên hành động khơng phải q khó hiểu Đối với Midea nhiều nhà sản xuất khác, tình hình lao động Trung Quốc khơng cịn thuận lợi xưa Hiện người lao động đòi hỏi mức lương cao đãi ngộ tốt hơn, hay đình cơng biểu tình hownt trước Đồng thời nước Lào, Myanmar, sẵn sàng cung cấp nhân công giá rẻ Trung Quốc Thâu tóm Kuka giúp Midea đẩy nhanh q trình tự động hóa dây chuyền sản xuất đồng thời tự động hóa, với khả quản lý hiệu suất tốt hơn, giúp Midea chế tạo dòng sản phẩm cao cấp Việc sở hữu nhà chế tạo robot lớn giới mang lại nhiều lợi ích cho Midea Tính đến tháng Bảy, Midea thâu tóm 86% cổ phần Kuka, định giá Kuka mức tỷ USD Sau thương vụ Midea trở thành cổ đông lớn Kuka 2.1 Dự báo hậu M&A bên mua bên bán công ty Media Group Trong năm gần đây, ngành cơng nghiệp sản xuất Trung Quốc nói chung Media nói riêng phải đối mặt với vấn đề nghiêm trọng giá nhân công Trung Quốc không ngừng tăng Năm 2015, tiền lương tháng trung bình 277 triệu công nhân nhập cư Trung Quốc tăng 7,2%, đạt mức 3.072 Nhân dân tệ (473 USD) Mức tăng giảm nhiều so với mức tăng 9,8% năm 2014 13,9% năm 2013 - theo số liệu Tổng cục Thống kê Trung Quốc Trong đó, Media tập đồn sản xuất lớn, năm khoản tiền khổng lồ để trả lương cho cơng nhân, vậy, vấn đề đáng lo ngại Trong đó, Trung Quốc phải đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày lớn nước Myanmar, Campuchia Lào sẵn sàng cung cấp nhân công với giá rẻ Nhiều chuyên gia cho Đông Nam Á trở thành “công xưởng” giới Ngồi ra, tình trạng nhân học gây bất lợi cho nhà sản xuất Trung Quốc Midea Nhóm dân số tuổi lao động Trung Quốc sụt giảm mạnh Thanh niên Trung Quốc không muốn làm công nhân lĩnh vực sản xuất hệ trước Những thách thức mà Midea gặp phải lớn Việc thâu tóm KuKa giúp Media giải thách thức lớn Với việc Chính phủ Đức thông qua thương vụ nêu trên, Midea nắm khoảng 95% cổ phần Kuka, giúp Midea đẩy nhanh tiến trình tự động hóa dây chuyền sản xuất mà năm trước “Nếu có cơng việc robot làm được, chúng tơi để robot làm thay người Đó chiến lược chúng tôi”, Wu Shoubao, giám đốc phận sản xuất điều hịa Midea nói Bên cạnh đó, thương vụ này, nằm sóng đầu tư Trung Quốc nước ngoài, gây lo ngại Đức châu Âu vấn đề cơng nghệ để nước ngồi thâu tóm cơng ty nội địa Nó chứa đựng ý đồ Chính Phủ Trung Quốc đưa Trung Quốc trở thành nước dẫn đầu không sản xuất hàng giá rẻ mà nước dẫn đầu công nghiệp công nghệ cao tương lai 2.2 Hãng KuKa Trước tiên xét ngắn hạn thấy KuKa nhận lời lớn Theo nhận định trên, số tiên 5,2 tỷ USD gấp 38 lần lợi nhuận dự kiến năm 2016 cơng ty Đó tiền khổng lồ KuKa “ ngồi mát mà ăn bát vàng” Đồng thời, bên Media Group cam kết giữ nguyên tính độc lập Kuka trì khoảng 12.600 việc làm tập đồn năm 2023, việc không tạo bất lợi phía lao dộng Kuka, nhiên mang tính chất tạm thời với Trung Quốc, thứ xảy Tuy nhiên, dài hạn Media Group nắm 100% cổ phiếu KuKa, vấn đề thời gian Media có tay gần 90% cổ phiếu hãng Điều nảy sinh vấn đề tương đối nghiêm trọng Việc hãng sản xuất lớn mạnh nước bị thâu tóm tập đồn nước ngồi điều khơng quốc gia mong muốn, gây hệ lụy xấu mặt trị, mà khơng Chính phủ Đức mà Chính phủ nước Châu Âu khác quan ngại điều Cùng với đó, quyền kiểm sốt cơng ty hoàn toàn thuộc tay Media máy công ty, cấu trúc hoạt động hay nhận sự, công nhân công ty bị thay đổi cho phù hợp với phong cách quản lý người Trung Quốc Bài học rút 3.1 Đối với cơng ty bên mua: Tìm hiểu thị trường cơng ty mục tiêu Trước thực thương vụ M&A này, Media Group có thời gian dài tìm hiểu thị trường châu Âu nói chung Khơng , việc cơng ty Trung Quốc Chính Phủ khuyến khích thực thươn vụ M&A lợi Báo Chinatimes ngày 6-10 dẫn số liệu Dealogic cho biết tháng qua, tổng giá trị thương vụ M&A thực công ty Trung Quốc đạt 173,9 tỉ đô la Mỹ - tăng 68% so với kỳ năm ngoái Tổng cộng có 601 thương vụ M&A thực tháng qua số lớn lịch sử - tăng mạnh so với 441 thương vụ kỳ năm ngối Trong đó, thương vụ M&A lớn nhà đầu tư Trung Quốc vụ tập đồn ChinaChem đề nghị mua lại cơng ty thuốc trừ sâu Syngenta (Thụy Sĩ) với giá 46,7 tỉ đô la Mỹ vào tháng 22016 Việc mua lại KuKa nhằm mục đích kiếm lợi cơng ty mà đóng vai tro hộ trợ cho Media trình vận hành, sản xuất Việc tự động hóa dậy chuyền sản xuất để đối phó lại với giá nhân công không ngừng tăng Trung Quốc đem lị lợi so sánh công ty với công ty khác khu vực, từ cung cấp hàng hóa với mức giá rẻ nhiều so với sản phẩm loại sản xuất công ty khác Bên cạnh đó, lựa chọn KuKa cho thấy tầm nhìn Media, KuKa hãng chuyên sản xuất robot hang đầu Đức, Media muốn lấn sân sang lĩnh vực công nghiệp công nghệ cao bước đệm thuận lợi Các rào cản giá Rào cản lớn thương vụ M&A giá cao bất thường xét đến tính khả thi phương án M&A lẫn lợi ích ngầm Giá cao yếu tố thị trường kỳ vọng cổ đơng hữu họ chấp nhận bán cổ phiếu có mức sinh lời tốt so với thị trường Chính thế, có thông tin diễn thương vụ M&A, giá cổ phiếu công ty mục tiêu thương bị đẩy lên cao giới đầu nhanh chóng nhập kỳ vọng khoản thặng dư vốn công ty mục tiêu Chính thế, việc đưa mức giá cao bất thường thương vụ M&A Media Kuka với lợi ích mà bên đàm phán với biện pháp hiệu để chống lại rào cản giá Media trở thành cổ đơng chiến lược hãng KuKa Tóm lại, lợi ích chia cho đơi bên, bên bán thu thặng dư vốn, bên mua chấp nhận giá cao bất thường để tìm kiếm lợi ích cho riêng họ 3.2 Đối với công ty bên bán M&A diễn với mức độ ngày nhiều toàn giới, doanh nghiệp dã niêm yết chứng khốn sàn chào mua cơng ty khác Do đó, doanh nghiệp cần chủ động với thương vụ M&A để bảo vệ lợi ích doanh nghiệp cổ đơng Ban lãnh đạo cơng ty cần có nghiên cứu cụ thể đánh giá, so sánh chiến lược phát triển công ty với đề nghị mua lại để từ đưa lời khuyên cho cổ đông công ty đưa định Khi nhận chào mua doanh nghiệp khác, ban lãnh đạo công ty cần nghiên cứu, đánh giá đề nghị mua lại doanh nghiệp so với chiến lược phát triển dài hạn công ty thông qua việc tìm hiểu mục đích chào mua đối tác Đối với cổ đông nhỏ lẻ, giá chào mua đóng vai trị quan trọng việc chấp nhận hay từ chối lời đề nghị từ phía bên mua Sự chuẩn bị từ trước giúp cho ban lãnh đạo doanh nghiệp chủ động hơn, có nhiều thời gian cân nhắc trước đưa khuyến nghị cho cổ đông Thông thường, việc chào mua lại cổ phiếu sàn niêm yết thường diễn tương đối nhanh (trung bình 30-60 ngày) khơng chủ động chuẩn bị từ trước, ban lãnh đạo doanh nghiệp dẫn tới khuyến nghị sai lầm KẾT LUẬN Như từ phân tích nêu thấy nhà đầu tư Trung Quốc ngày đẩy mạnh trình M&A giới Đồng thời nhà đầu từ ngày khôn khéo thực thương vụ để vượt qua ngăn cản bên liên quan Thông qua tiểu luận chúng em hi vọng phần giúp người biết thêm M&A học rút từ thương vụ Chúng em mong nhận góp ý từ để hồn thiện vốn kiến thức làm tốt TÀI LIỆU THAM KHẢO Giá trình Đầu tư quốc tế, PGS.TS.Vũ Chí Lộc, NXB Đại học quốc gia Hà Nội http://genk.vn/dai-gia-trung-quoc-chi-52-ty-usd-de-mua-bau-vat-cua-nganhcong-nghiep-duc-20160522123142057.chn http://vneconomy.vn/the-gioi/luong-cong-nhan-trung-quoc-tang-duoi-dan20160323103132315.htm ... tạo robot lớn giới mang lại nhiều lợi ích cho Midea Tính đến tháng Bảy, Midea thâu tóm 86% cổ phần Kuka, định giá Kuka mức tỷ USD Sau thương vụ Midea trở thành cổ đông lớn Kuka 2.1 Dự báo hậu... ty nội địa Tuy nhiên, Midea cam kết giữ nguyên tính độc lập Kuka trì khoảng 12.600 việc làm tập đồn năm 2023 IV ĐÁNH GIÁ THƯƠNG VỤ Đánh giá tính chất thương vụ Đây thương vụ M&A theo hình thức... thiết bị điện tử hàng may mặc địi hỏi xác, linh hoạt Từ thành công thương vụ M&A trước, với tiềm lớn thị trường Đức, Midea tiến hành xúc tiến thương vụ với Kuka 3.2 Từ phía Kuka Cơng ty điện dân