Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bầy tài chính tại công ty Masterise Homes

Tổng hợp những kiến thức, lý thuyết đã tích lũy được trong quá trình học tập để từ đó nghiên cứu, phân tích tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính tại Masterise Homes và đưa ra một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính cho công ty tại dự án này. Mục tiêu cụ thể: Phân tích, đo lường tác động của đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính của công ty Đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy, ảnh hưởng của đòn bẩy đến khả năng sinh lời và rủi ro của công ty. Qua phần các chỉ tiêu, tác động của đòn bẩy chỉ ra những thuận lợi, khó khăn, ưu điểm và hạn chế của công ty từ đó đề xuất một số biện pháp thay đổi, cải thiện tình hình tài chính thích hợp cho doanh nghiệp.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI NGUYÊN VÀ MÔI TRƯỜNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA KINH TẾ TÀI NGUN & MƠI TRƯỜNG ĐẦU TƯ VÀ TÀI CHÍNH BẤT ĐỘNG SẢN GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY MASTERISE HOMES Họ tên sinh viên: MSSV: Lớp: 07_QTBĐ GV giảng dạy : HỒ CHÍ MINH 2021 MỤC LỤC MỤC LỤC………………………………………………………………………… PHẦN MỞ ĐẦU…………………………………………………………………….5 Lý chọn đề tài……………………………………………………………… Mục đích nghiên cứu…………………………………………………………… Đối tượng phạm vi nghiên cứu……………………………………………… 3.1 Đối tượng……………………………………………………………………… 3.2 Phạm vi……………………………………………………………………… Phương pháp nghiên cứu……………………………………………………….7 Bố cục đề tài…………………………………………………………………… CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN…………………………………………………… 1.1 Khái niệm………………………………………………………… ………….8 1.1.1 Địn bẩy tài chính…………………………………………………… …… 1.1.2 Độ bẩy tài chính………………………………………………………… … HỒ CHÍ MINH 2021 1.2 Vai trò tầm quan trọng địn bẩy tài doanh nghiệp…… 1.3 Hiệu sử dụng địn bẩy tài chính……………………………………… 10 1.3.1 Các quan điểm tiêu đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài chính…….10 1.3.1.1 Các quan điểm hiệu sử dụng địn bẩy tài chính……………… … 10 1.3.1.2 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài chính………… … 10 1.3.2 Mối quan hệ EPS với EBIT điểm bàng quan……………………… 12 1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng địn bẩy tài chính…………….12 1.3.3.1 Các nhân tố khách quan………………………………………………… 12 1.3.3.2 Các nhân tố chủ quan………………………………………………… 13 1.3.3.3 Sự cần thiết để nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài chính…………… 14 CHƯƠNG THỰC TRẠNG SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TẠI MASTERISE HOMES………………………………………… ……………….16 2.1 Giới thiệu chung công ty Masterise Homes……………………………… 16 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển……………………… ………………… 16 HỒ CHÍ MINH 2021 2.1.2 Cơ cấu tổ chức………………………………………… ………………… 17 2.2 Thực trạng sử dụng đòn bẩy tài Masterise Homes ……… …….19 2.2.1 Phân tích địn bẩy tài chính…………………………………………… ….19 2.2.1.1 Mức độ sử dụng địn bẩy tài chính……………………………………… 19 2.2.1.2 Tình hình rủi ro tài cơng ty…………………………………… 23 2.2.1.3 Mối quan hệ địn bẩy tài rủi ro tài cơng ty……… 24 2.2.2 Mối quan hệ EPS với EBIT điểm bàng quan……………………… 24 2.3 Đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài Masterise Homes……… 26 2.3.1 Những kết đạt được………………………………………………….26 2.3.2 Những mặt hạn chế nguyên nhân…………………………………… 27 2.3.2.1 Hạn chế………………………………………………………………….27 2.3.2.2 Nguyên nhân…………………………………………………………….28 CHƯƠNG ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP…………………………………………… 29 HỒ CHÍ MINH 2021 3.1 Định hướng công ty thời gian tới……………………………….… 29 3.1.1 Định hướng phát triển……………………………………………………… 29 3.1.2 Mục tiêu chiến lược……………………………………………………… 29 3.2 Giải pháp…………………………………………………………………… 30 3.2.1 Nâng cao hiệu sử dụng nợ vay………………………………………….30 3.2.2 Nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài chính……………………………….31 3.2.3 Kết dự kiến…………………………………………………………… 31 KẾT LUẬN……………………………………………………………………… 33 TÀI LIỆU THAM KHẢO………………………………………………………… 34 HỒ CHÍ MINH 2021 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong thời kì hội nhập kinh tế thị trường nay, môi trường kinh doanh ngày mở rộng, sức mạnh cạnh tranh sản phẩm hay doanh nghiệp tạo nên nhiều yếu tố, việc sử dụng vốn có hiệu yếu tố tổng hợp nâng cao sức cạnh tranh doanh nghiệp Vốn coi nguồn lực kinh tế quốc dân nói chung DN nói riêng Vốn tiền để khơng thể thiếu cho trình sản xuất kinh doanh, vốn định đời, tồn phát triển doanh nghiệp Vì doanh nghiệp cần phải có sách quản lý tài doanh nghiệp hợp lý để đạt hiệu sinh lời tối đa việc khai thác, sử dụng quản lý nguồn vốn doanh nghiệp Từ đó, vai trị quản lý tài quản lý doanh nghiệp ln trọng đặt lên hàng đầu ảnh hưởng trực tiếp tới kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Các doanh nghiệp cần đổi quản lý tài HỒ CHÍ MINH 2021 để phù hợp với thay đổi môi trường kinh doanh sách Đảng Nhà nước Thế nhưng, ngày nay, nhiều doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nước chưa thực đầu tư, trọng vào công tác quản lý tài dự án đầu tư mình, đặc biệt dự án đầu tư xây dựng, làm gây nhiệu hệ lụy ảnh hưởng nghiêm trọng đến trình đầu tư xây dựng Vì lý nêu nên đề tài hình thành nhằm nghiên cứu, đánh giá thực trạng quản lý tài chính, sử dụng nguồn vốn, đo lường phân tích hiệu sử dụng địn bẩy tài Masterise Homes, từ đánh giá hiệu sử dụng tìm giải pháp để khắc phục hạn chế, với mong muốn nhà đầu tư, doanh nghiệp nói chung cơng ty Masterise Homes nói riêng có nhìn khách quan, sở để tham khảo tìm cho giải pháp để hồn thiện việc sử dụng địn bẩy tài dự án đầu tư Mục đích nghiên cứu Mục tiêu tổng quát: Tổng hợp kiến thức, lý thuyết tích lũy q trình học tập để từ nghiên cứu, phân tích tình hình sử dụng địn bẩy tài Masterise Homes đưa số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài cho cơng ty dự án Mục tiêu cụ thể: Phân tích, đo lường tác động đòn bẩy hoạt động đòn bẩy tài cơng ty Đánh giá hiệu sử dụng đòn bẩy, ảnh hưởng đòn bẩy đến khả sinh lời rủi ro công ty Qua phần tiêu, tác động đòn bẩy thuận lợi, khó khăn, ưu điểm hạn chế cơng ty từ đề xuất số biện pháp thay đổi, cải thiện tình hình tài thích hợp cho doanh nghiệp HỒ CHÍ MINH 2021 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tương Thực trạng sử dụng nguồn vốn, đòn bẩy tài cơng ty 3.2 Phạm vi Phạm vi khơng gian: hạn chế thời gian khuôn khổ giới hạn tiểu luận, đặc điểm Masterise Homes, nên tiểu luận thực khuôn khổ hoạt động sử dụng nguồn vốn, đòn bẩy tài chính, đưa mặt làm mặt cịn hạn chế, từ đề xuất giải pháp để khắc phục hạn chế, đồng thời góp phần nâng cao hoạt động sử dụng nguồn vốn, đòn bẩy tài Masterise Homes Phạm vi thời gian: Quá trình hình thành Masterise Homes nay, vấn đề liên quan đến đề tài giai đoạn 2016-2020 Phương pháp nghiên cứu Phương pháp sử dụng tổng hợp, phân tích, cịn xây dựng dựa sở lý thuyết áp dụng vào thực tiễn, đồng thời thu thập thông tin từ internet trang báo điện tử, báo bất động sản Bố cục đề tài Đề tài gồm ba phần: I CƠ SỞ LÝ LUẬN II THỰC TRẠNG SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TẠI MASTERISE HOMES III ĐÁNH GIÁ VÀ KIẾN NGHỊ HỒ CHÍ MINH 2021 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Khái niệm 1.1.1 Đòn bẩy tài Theo khái niệm xác kinh tế học, “địn bẩy tài chính” thể mức độ doanh nghiệp sử dụng khoản vốn vay để làm tăng thêm tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp (hoặc vốn chủ sở hữu, thu nhập cổ phần) Khoản vốn thuộc vào nguồn vốn công ty bảng cân đối kế toán Chỉ số thể doanh nghiệp sử dụng cơng cụ địn bẩy hệ số nợ Hệ số nợ cao chứng tỏ công ty ưa sử dụng công cụ này, ngược lại, hệ số nợ thấp doanh nghiệp khơng q lạm dụng địn bẩy tài 1.1.2 Độ bẩy tài HỒ CHÍ MINH 2021 Độ bẩy tài tiêu định lượng dùng để đo lường mức độ biến động EPS EBIT thay đổi Độ bẩy tài mức độ EBIT xác định phần trăm thay đổi EPS EBIT thay đổi 1% Công thức độ bẩy tài chính: Độ bẩy tài cơng cụ để ước tính mức định phí tài trợ đó, thay đổi lợi nhuận trước thuế lãi vay ảnh hưởng đến lợi nhuận cổ phẩn Khi EBIT tăng giảm X% EPS có chiểu hướng tăng hay giảm X% x DFL Nếu doanh nghiệp có độ bẩy tài cao biến động nhỏ EBIT ảnh hưởng lớn đến EPS EPS xác định công thức sau: Từ cơng thức 1.10 ta xác định ∆EPS sau: Do lãi vay cổ tức cổ phiếu ưu đãi cố định hàng năm nên ta có: 10 HỒ CHÍ MINH 2021 năm 2019 lên đến 1.057.894.876.650 đồng năm 2020, tương đương tăng 64,96% Nợ ngắn hạn công ty tăng chủ yếu tăng lên khoản vay ngắn hạn khoản phải trả người bán Trong giai đoạn này, khoản phải trả người bán tăng lên (năm 2019 50,414,501.129 đồng, năm 2020 78.155.265.704 đồng, tức tăng 32,15% so với năm 2019) Điều giải thích năm 2020 công ty phải nhập nhiều nguyên vật liệu để phục vụ trình đầu tư siêu dự án mình, mà khoản phải trả người bán tăng lên Sự tăng lên tổng nợ tổng tài sản đồng nghĩa với việc năm 2020 công ty sử dụng địn bẩy tài mức cao năm 2019 Năm 2021 tỷ lệ lại giảm xuống 0,61 lần nguyên nhân tổng tài sản công ty tăng tổng nợ lại giảm Cụ thể tổng tài sản tăng lên mức 9,18% tổng hợ giảm 13,3% so với năm 2020 Sự gia tăng tổng tài sản năm 2021 so với năm 2020 chủ yếu gia tăng mạnh tài sản ngắn hạn mà nguyên nhân khoản mục tiền khoản tương đương tiền tăng mạnh Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu số phản ánh quy mơ tài cơng ty cho ta biết tỷ lệ nguồn vốn (nợ vốn chủ sở hữu) mà doanh nghiệp sử dụng để trả cho hoạt động Năm 2020 tỷ lệ mức 3,34 lần tăng 60,47% so với năm 2019 đạt mức cao giai đoạn 2019 - 2021 Tỷ lệ tăng cao đo tốc độ tăng tổng nợ (64,96%) cao nhiều so với tốc độ tăng vốn chủ sở hữu (2,8%) Tuy nhiên với tăng cao tỷ lệ tổng nợ vốn chủ sở hữu rủi ro tài cơng ty tăng cao cơng ty sử dụng hình thức huy động vốn nợ vay nhiều vốn chủ sở hữu Năm 2021 tỷ lệ nảy giảm xuống cịn 1,57 lần cơng ty sử dụng nợ vay khiến nợ vay giảm 13,3% tăng cường vốn chủ sở hữu nguồn vốn công ty với mức tăng mạnh 84,27% Theo khái niệm, độ bẩy tài tiêu định lượng dùng để đo lường mức độ biển động EPS EBIT thay đổi Vì trước tính độ bẩy tài chỉnh ta tính EPS cơng ty qua năm: 22 HỒ CHÍ MINH 2021 EPS công ty giai đoạn 2019-2020 Chỉ tiêu Năm Chênh lệch (%) 2019 2020 2021 2019-2020 2020-2021 EBIT 30.527 33.316 31.771 79.08 24.46 Lãi vay phải trả 28.958 32.864 31.493 199.49 23.38 EAT 149.81 281.61 231.28 87.98 17.87 NS (triệu cổ phiếu) 1.5 1.5 3.0 100 EPS (Đồng/CP) 99.87 187.74 77.09 87.98 58.94 Nguồn: Số liệu tính từ báo cáo tài Từ bảng số liệu ta thấy, năm 2020 EPS 187,74 đồng cổ phần tăng 87,98% so với năm 2019 lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 87,98% số lượng cổ phần không thay đổi Lợi nhuận sau thuế năm 2020 tăng mạnh năm cơng ty hoạt động có hiệu cao, doanh thu tăng mạnh từ 77.500 triệu đồng năm 2019 lên đến 122.914 triệu đồng năm 2020 (tăng 58,59%) tốc độ tăng chi phí bảo gồm định phủ biến phi lại nhỏ (tăng 57,61%) Sau bảng số liệu thể độ bẩy tài cơng ty Độ bẩy tài giai đoạn 2019-2021 Chỉ tiêu Năm Chênh lệch 2019 2020 2021 2019-2020 2020-2021 EBIT 3.527 6.316 4.771 79.08 24.46 Lãi vay phải trả 1.958 5.864 4.493 199.49 23.38 Độ bẩy tài (lần) 2.25 13.96 17.17 520.44 22.99 Nguồn: Số liệu tính từ báo cáo tài 23 HỒ CHÍ MINH 2021 Nhìn chung giai đoạn 2019 - 2021, độ bẩy tài cơng ty có xu hướng tăng qua năm, đạt mức trung bình 11,12 lần Giá trị độ bẩy tài cao cho thấy mức độ rủi ro mặt tài công ty mức cao, đồng thời thể công ty sử dụng vốn vay lớn nguồn vốn công ty Giai đoạn 2019 - 2021, DFL công ty tăng mạnh 520,44% EBIT tăng 79,08% lãi vay phải trả tăng 199,49% khiến cho độ bẩy tài tăng theo Năm 2020 nhu cầu vốn đầu tư vào siêu dự án phục vụ cho thị trường nên công ty tăng vốn cách sử dụng nhiều nợ vay khiến cho nợ phải trả tăng mạnh so với năm 2019, DFL năm 2020 13,96 lần có nghĩa EBIT thay đổi 1% EPS cơng ty thay đổi 13,96% Trong giai đoạn này, EBIT công ty tăng mạnh 79,08% năm 2020 tỉnh hình kinh doanh công ty đạt hiệu cao kéo theo EPS công ty tăng mạnh 87,98% Điều cho thấy với độ bẩy tài chỉnh cao biến động nhỏ EBIT gây ảnh hưởng lớn đến EPS Có thể thấy, cơng ty sử dụng chiến lược địn bẩy tài mức cao, xu hướng sử dụng nợ vay đề tài trợ cho tài sản tăng theo năm Tuy nhiên với mức độ sử dụng địn bẩy tài chỉnh cao cơng ty phải đối mặt với rủi ro cao cần thay đổi nhỏ lợi nhuận trước thuế vả lãi vay làm thay đổi lớn tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Vì vậy, cơng ty cần có sách sử dụng nợ hiệu để phát huy tốt hiệu địn bẩy tài đảm bảo tình hình kinh doanh phát triển tốt 2.2.1.2 Tình hình rủi ro tài cơng ty Chỉ tiêu 2019 2020 2021 Tỷ suất chung toán 1.075 2.061 2.959 Tỷ suất nhanh toán 0.849 1.793 2.675 Tỷ suất tốn tức thời 0.231 0.267 0.395 24 HỒ CHÍ MINH 2021 Từ số liệu bảng ta nhận thấy khả tốn Cơng ty ngày cải thiện qua năm 2019, 2020, 2021, cơng ty có thay đổi quản lý tài doanh nghiệp để làm tăng khả tốn cho cơng ty điều đồng nghĩa với việc làm giảm rủi ro cho công ty Tất nhiên biện pháp làm giảm rủi ro khơng có hệ thống, cịn với rủi ro có hệ thống khơng doanh nghiệp tránh định tài thân rủi ro có hệ thống loại rủi ro tác động đến toàn hầu hết tài sản hay cịn gọi rủi ro thị trường, chẳng hạn việc suy thoái kinh tế tác động đến doanh nghiệp kinh tế đó, khơng doanh nghiệp tránh Nhưng doanh nghiệp hạn chế rủi ro có lợi cho doanh nghiệp Trong tăng lên khả toán bên cạnh việc tăng tài sản lưu động cịn có sụt giảm nợ ngắn hạn Điều làm cho việc tăng cường sử dụng địn bẩy tài bị hạn chế 2.2.1.3 Mối quan hệ địn bẩy tài rủi ro tài cơng ty Đối với DN, việc đo lường mức độ rủi ro tài có ý nghĩa quan trọng, ảnh hưởng nhiều tới định hay sách quản lý DN Như nêu phần lý thuyết, ta có cơng thức xác định rủi ro tài sau: δ EPS = Với số liệu độ lệch chuẩn EBIT tính phần thay vào cơng thức ta có: δ = = 0.00067 (Tỷ đồng) δ = = 0.00072 (Tỷ đồng) δ = = 0.00003 (Tỷ đồng) = (99.87 +187.74 +77.09)/3 = 121.56 đồng = 0.00012 (Tỷ đồng) Như thấy, độ lệch chuẩn EPS phụ thuộc vào độ lệch chuẩn EBIT, δEBIT lớn δEPS lớn Khi δEPS cảng lớn thu nhập mà cổ đông nhận cổ phần củng cao đồng thời rủi ro tài rủi ro hoạt động DN 25 HỒ CHÍ MINH 2021 củng cao Cụ thể, giai đoạn δEBIT năm 2020 lớn dẫn đến δEPS năm lớn đạt 0,00012 tỷ đồng 2.2.2 Mối quan hệ EPS với EBIT điểm bàng quan Phân tích quan hệ EBIT - EPS việc phân tích ảnh hưởng phương án tải trợ khác thu nhập cổ phần (EPS) Bằng phương pháp đại số, sở số liệu có ta có bảng sau: Các phương án tài trợ EPS giai đoạn 2019-2021 2019 2020 2021 Phương án tài trợ Phương án tài trợ Phương án tài trợ Chỉ tiêu VCSH Nợ VCSH Nợ VCSH Nợ EBIT 3.527 3.527 6.316 6.316 4.771 4.771 I - 1.958 - 5.864 - 4.493 T 25% 25% 25% PD - - - - - - NS (Cổ phần) 5.195.66 1.500.00 7.522.71 1.500.00 8.231.03 3.000.000 Nguồn: Số liệu từ báo cáo tài Năm 2019: = ⟺ EBIT = 2.753 tỷ đồng Điểm bàng quan công ty trường hợp sử dụng phương án tài trợ vốn chủ sở hữu nợ 2.752 tỷ đồng, điều có nghĩa thu nhập trước thuế lãi vay thấp điểm bàng quan phương án tài trợ vốn chủ sở hữu tạo tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao phương án tài trợ nợ Nhưng năm 2019 thu nhập trước thuế lãi vay 3.527 tỷ đồng lớn điểm quan 26 HỒ CHÍ MINH 2021 tức phương án tài trợ nợ vay mang lại tỷ suất sinh lời cao phương án tài trợ vốn chủ sở hữu kéo theo EPS nợ cao EPS cổ phần thường Năm 2020: = ⟺ EBIT = 7.235 tỷ đồng Tương tự, với năm 2020 ta có điểm bàng quan 7.324 tỷ đồng lớn thu nhập trước thuế lãi vay năm Chính năm phương án tài trợ vốn chủ sở hữu tạo tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao phương án tài trợ nợ vay thu nhập cổ phần thường cao thu nhập cổ phần tài trợ nợ vay Năm 2021: = ⟺ EBIT = 7.079 tỷ đồng Cũng giống năm 2020, điểm bàng quan năm 2021 7.078 tỷ đồng lớn nhiều so với lợi nhuận trước thuế lãi vay cơng ty đạt được, phương án tài trợ vốn chủ sở hữu tạo tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao phương án tài trợ nợ vay Tóm lại, với lợi nhuận trước thuế lãi vay không ổn định qua năm kéo theo ta có EBIT hịa vốn qua năm khơng ổn định Với mức EBIT thực tế lớn EBIT hòa vốn năm 2019 cho thấy phương án tài trợ nợ vay đạt hiệu cao tài trợ vốn chủ sở hữu, thu nhập cổ phần tài trợ nợ vay cao thu nhập cổ phần thường Tuy nhiên với mức EBIT thực tế nhỏ nhiều so với EBIT hòa vốn năm 2020 2021 tức nợ vay công ty sử dụng không mang lại hiệu cao, phương án tài trợ cổ phần thường mang lại EPS cao cho công ty 2.3 Đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài Masterise Homes 27 HỒ CHÍ MINH 2021 2.3.1 Những kết đạt Rõ ràng khả sinh lời tài sản vốn chủ sở hữu có chiều hướng gia tăng đến năm 2021 lại giảm sút so với năm 2020 Đây vấn đề mà công ty cần phải tìm nguyên nhân để khắc phục Tuy nhiên mức sinh lời cơng ty tương đối ổn định qua năm Cơng ty ln có khả toán lãi vay, khả tốn khác mức tương đối an tồn Khơng tiêu tăng qua năm Điều đồng nghĩa với việc rủi ro tài cơng ty kiểm sốt tốt, ln có mức rủi ro tương đối thấp 2.3.2 Những mặt hạn chế nguyên nhân 2.3.2.1 Hạn chế Khi so sánh tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lời tổng tài sản qua năm với thấy điều khả sinh lời vốn chủ sở hữu tài sản cịn thấp Khơng khả sử dụng nợ công ty chưa thực hiệu quả, thể qua việc so sánh tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu với tỷ suất sinh lời tổng tài sản khơng có chênh lệch lớn Khi tỷ suất sinh lời tổng tài sản mà xấp xỉ tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu điều có nghĩa công ty sử dụng nợ không hiệu Ngược lại tỷ suất sinh lời tổng tài sản mà thấp nhiều so với tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu có nghĩa cơng ty sử dụng nợ có hiệu quả, mức độ hiệu phản ánh thông qua độ chênh lệch hai tiêu Từ kết tính tốn ta lấy tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu năm trừ tương ứng với tiêu tỷ suất sinh lời tổng tài sản ba năm kết là: 1,96%; 1,57%; 1,49% ta thấy chênh lệch tương đối nhỏ đến năm 2021 lại giảm so với năm 2020, phản ánh hiệu sử dụng vốn vay Công ty bị giảm sút Công ty chưa thực ý đến vấn đề sử dụng địn bẩy tài cơng ty nên cịn nhiều hạn chế việc phát huy mặt tích cực địn bẩy tài 28 HỒ CHÍ MINH 2021 Trong ba năm độ bẩy địn bẩy tài tăng giảm liên tục năm 2020 tăng so với năm 2019, đến năm 2021 lại giảm so với năm 2020 Sự thay đổi độ bẩy địn bẩy tài chưa có tác dụng lớn đến công ty độ mức thấp Thu nhập trước thuế lãi vay năm 2019 thấp, điều thấy qua việc tìm điểm bàng quan Nếu cơng ty muốn sử dụng cách có hiệu địn bẩy tài việc nâng cao thu nhập trước thuế lãi vay việc cần thiết Bên cạnh yếu quản lý nguồn vốn công ty vấn đề cần phải tìm giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng vốn (trong cần nâng cao hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu lẫn vốn vay) 2.3.2.2 Nguyên nhân Hiệu sử dụng đòn bẩy tài cơng ty chưa thực cao, chưa phát huy mặt tích cực địn bẩy tài số nguyên nhân như: Hiệu sử dụng địn bẩy hoạt động cơng ty chưa cao cơng ty có nhiều điều kiện thuận lợi để phát huy tốt sức mạnh địn bẩy hoạt động, cơng ty có lựong chi phí cố định lớn, tạo điều kiện làm cho điểm tựa đòn bẩy cao chắn Trình độ quản lý cán tài cịn chưa thực cao, chưa hiểu rõ tầm quan trọng việc nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài chính, nên chưa có phương án để hỗ trợ nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy Hiệu sử dụng vốn cơng ty chưa cao, nguyên nhân làm cho tác dụng tích cực địn bẩy tài bị giảm sút khơng thể nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài khả sinh lời vốn thấp (hiệu sử dụng vốn thấp) 29 HỒ CHÍ MINH 2021 CHƯƠNG ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP 3.1 Định hướng công ty thời gian tới Trên sở phân tích kết đạt được, ưu điểm hạn chế, khó khăn cịn tồn với nhận định hội thách thức năm tới, công ty xây dựng kế hoạch đầu tư kinh doanh năm tới nhằm đáp ứng tốt nhu cầu thay đổi không ngừng kinh tế Dưới định hướng mục tiêu phát triển công ty 3.1.1 Định hướng phát triển Trong năm tới, công ty tiếp tục phối hợp đối tác thực siêu dự án Một số định hướng cụ thể khác sau: Không ngừng đầu tư áp dụng công nghệ tiên tiến đại vảo dự án bất động sản; Luôn đổi mới, nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ sau bán tiêu chí đặt lên hàng đầu cho hoạt động công ty: Bằng việc nhấn mạnh tầm quan trọng chất lượng uy tín, liên kết với nhà sản xuất, cung cấp nguyên vật liệu hàng đầu giới, nâng cao vị cạnh tranh công ty hướng công ty tới tầm nhìn gần gũi với khách hàng, chia sẻ, tìm kiếm tư vấn giải pháp tối ưu sở mang lại lợi ích thiết thực cho khách hàng, bước nâng cao tỷ lệ vốn chủ sở hữu, giảm dần tỷ lệ nợ phải trả; Thường xuyên bồi dưỡng, nâng cao trình độ cho cán cơng nhân viên tồn cơng ty; Đảm bảo tình hình kinh doanh đạt hiệu quả, kinh doanh có lãi, tốc độ phát triển ổn định 3.1.2 Mục tiêu chiến lược Phấn đấu đến năm 2023 đạt mức doanh thu 2000 tỷ đồng năm doanh thu tiếp tục tăng so với năm trước với giảm chi phí để tăng lợi nhuận 30 HỒ CHÍ MINH 2021 sau thuế Xây dựng đội ngũ cán quản lý động, nhiệt tình, có trình độ tinh thần trách nhiệm cao Xây dựng hình ảnh thương hiệu Masterise Homes nhiều khách hẳng biết đến tin tưởng hợp tác Như trình bày phần đánh giá chung địn bẩy công ty Masterise Homes, để nâng cao chất lượng địn bẩy tài cơng ty cần quản lý, sử dụng thật tốt khoản chi phí cố định chi phí biến đổi để từ giúp khuếch đại lợi nhuận công ty 3.2 Giải pháp 3.2.1 Nâng cao hiệu sử dụng nợ vay Giải pháp cố gắng nâng cao gia tăng việc sử dụng nợ, để làm cho lực bẩy địn bẩy tài nâng lên, độ bẩy địn bẩy tài cơng ty chưa cao, mà cho dù lực bẩy từ thay đổi thu nhập trước thuế lãi vay có lớn lực khuyếch đại không lớn lên thu nhập vốn cổ phần hay tỷ suất sinh lời vốn chủ Khi công ty sử dụng lượng vốn vay định cấu vốn lúc “cánh tay địn” địn bẩy tài đặt lên điểm tựa đủ độ lớn độ chắn để bẩy tốt Việc gia tăng sử dụng nợ kéo theo gia tăng rủi ro công ty nên nhà quản trị tài cơng ty cần ý điều Do tình hình rủi ro công ty chưa mức cao nên khơng cần quan tâm nhiều, muốn có bền vững trì hiệu sử dụng địn bẩy tài mức cao cơng ty cần phải ý tới số lượng chất lượng khoản vay nợ Đồng thời phải cố gắng tìm cho cơng ty cấu vốn tối ưu điều kiện định Để tạo nên “sức khoẻ” tài tốt cho Công ty Công ty vay nợ phải sử dụng nợ cách hợp lý, phát huy tốt hiệu sử dụng nợ nhằm nâng cao tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Không nâng cao hiệu sử dụng nợ mà cơng ty cịn phải đặc biệt quan tâm đến việc nâng cao 31 HỒ CHÍ MINH 2021 hiệu sử dụng vốn cơng ty nói chung Hiện hiệu sử dụng vốn công ty chưa tối ưu, thể qua số tiêu tính tốn phần trước (ROA, ROE, EPS ) Nâng cao trình độ cán quản lý tài Cơng ty, thực theo phương hướng đề thời gian tới góp phần làm cho việc nâng cao hiệu sử dụng vốn thực tốt 3.2.2 Tăng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài Thứ nhất, mở rộng quy mơ doanh nghiệp, đa dạng hóa lĩnh vực hoạt động: ngành BĐS ngành trọng điểm kinh tế Việc doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, đa dạng hóa lĩnh vực hoạt động, điều cho thấy doanh nghiệp có tình hình sản xuất kinh doanh tốt Doanh nghiệp nhận tín hiệu tốt từ nhà đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp đối thủ cạnh tranh Đối với khách hàng, doanh nghiệp tạo dựng niềm tỉn, trì ổn định phát triển số lượng khách hàng, tăng khả cạnh tranh thị trường Từ giúp nâng cao hiệu địn bẩy tài doanh nghiệp Thứ hai, quản trị tốt giảm thiểu hàng tồn kho: Khả tốn nhanh có tác động củng chiều chu kỳ kinh doanh có tác động ngược chiều đáng kể đến hiệu địn bẩy tài chính, doanh nghiệp cần có sách thích hợp để nâng cao tạo khác biệt để nâng cao giá trị sản phẩm, giảm thiểu sản phẩm không tiêu thụ Thứ ba, đầu tư tài sản cố định hợp lý: cấu trúc tài sản tính tỷ lệ TSCĐ tổng tài sản Có thể thấy giai đoạn 2018 – 2021 công ty gặp phải nhiều khó khăn dẫn tới việc sử dụng địn bẩy tài cho hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng, chưa đạt hiệu Bởi để góp phần nâng cao hiệu địn bẩy tài cơng ty cần giảm cấu trúc tài sản cách giảm TSCD 3.2.3 Kết dự kiến 32 HỒ CHÍ MINH 2021 Việc mở rộng quy mơ làm cho doanh nghiệp tăng thị phần, có vị thị trường Các cơng ty tận dụng lợi quy mô để tiếp cận nguồn vốn từ nhà đầu tư, chi phí lãi vay thấp hơn, giảm thiểu rủi ro vốn vay Với sách hợp lý, đánh vào tâm lý người mua hàng, giá trị sản phẩm nâng cao, tạo giá trị khác biệt sản phẩm so với sản phẩm đối thủ Giá trị sản phẩm gia tăng nhiều công ty tập trung vào điểm mạnh mình, biết điểm khác biệt mà cơng ty đối thủ cạnh tranh khơng có, đưa thông điệp rõ ràng cho sản phẩm Việc nâng cao giá trị sản phẩm làm cho công ty nâng giá bán mang lại lợi nhuận cao có cơng ty, tăng cao khả sử dụng nợ 33 HỒ CHÍ MINH 2021 KẾT LUẬN Qua việc phân tích tình hình sử dụng địn bẩ tài tiêu đo lường hiệu sử dụng địn bẩy tài cơng ty cho ta thấy trình độ tổ chức quản lý cịn nhiều thiếu sót, chưa đạt hiệu mong đợi Vì cơng ty cần có biện pháp, sách kịp thời nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy nhằm khuếch đại lợi nhuận đạt hiệu cao sản xuất kinh doanh thời gian tới Trên tiểu luận thực trạng sử dụng đòn bẩy hiệu sử dụng địn bẩy tài Masterise Homes, tiểu luận khái quát sở lý luận địn bẩy tài hiệu sử dụng địn bẩy tài chính, đưa thực trạng, độ hiệu sử dụng địn bẩy tài chính, từ đưa đánh giá giải pháp để tăng cao khả sử dụng địn bẩy tài cơng ty Do cịn nhiều hạn chế trình độ tiểu luận khó tránh khỏi sai sót, em mong muốn nhận lời góp ý chân thành từ thầy để giúp tiểu luận em hoàn thiện ứng dụng vào thực tế khơng riêng Masterise Homes Lời cuối cùng, lần em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới thầy tạo hội giúp em có hội tìm hiểu đề tài này, em xin chân thành cảm ơn 34 HỒ CHÍ MINH 2021 TÀI LIỆU THAM KHẢO https://soriaforcongress.com/don-bay-tai-chinh-la-gi/ https://thebank.vn/blog/18530-don-bay-tai-chinh-la-gi.html` https://amis.misa.vn/26740/don-bay-tai-chinh/ https://phantichtaichinh.com/cach-su-dung-don-bay-tai-chinh-hieu-qua-nhat/ https://journalofscience.ou.edu.vn/index.php/econ-vi/article/view/622 https://nef.vn/don-bay-tai-chinh/ http://ngheketoan.edu.vn/detail/20245/Phan-tich-don-bay-tai-chinh-va-moiquan-he-voi-hieu-qua-su-dung-von.aspx https://text.xemtailieu.net/tai-lieu/nang-cao-hieu-qua-su-dung-don-bay-taichinh-tai-cong-ty-co-phan-dong-binh-130813.html https://masterihome.com.vn/?utm_term=masterise%20homes%20qu %E1%BA%ADn%209&utm_campaign=Masteri %20Search&utm_source=adwords&utm_medium=ppc&hsa_acc=3972325692 &hsa_cam=11345968315&hsa_grp=116918276091&hsa_ad=472312220817&hs a_src=g&hsa_tgt=kwd-942335241502&hsa_kw=masterise%20homes%20qu %E1%BA%ADn %209&hsa_mt=b&hsa_net=adwords&hsa_ver=3&gclid=Cj0KCQiAzMGNBh CyARIsANpUkzNoJ_gyipRXhVavOT5b2HPCQXYNM_xmrzE5XTcch28gdQ CEVC2S9mMaAgfZEALw_wcB https://masterisehomes.com/masteri-an-phu/ho-tro-tai-chinh 35 HỒ CHÍ MINH 2021 https://phantichtaichinh.com/tac-dong-cua-don-bay-tai-chinh-va-quy-mo-denkha-nang-sinh-loi/ https://cafef.vn/masterise-group.html 36 HỒ CHÍ MINH 2021 ... thực trạng sử dụng đòn bẩy hiệu sử dụng đòn bẩy tài Masterise Homes, tiểu luận khái quát sở lý luận địn bẩy tài hiệu sử dụng địn bẩy tài chính, đưa thực trạng, độ hiệu sử dụng đòn bẩy tài chính, ... độ quản lý cán tài cịn chưa thực cao, chưa hiểu rõ tầm quan trọng việc nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài chính, nên chưa có phương án để hỗ trợ nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy Hiệu sử dụng vốn công. .. pháp 3.2.1 Nâng cao hiệu sử dụng nợ vay Giải pháp cố gắng nâng cao gia tăng việc sử dụng nợ, để làm cho lực bẩy địn bẩy tài nâng lên, độ bẩy địn bẩy tài cơng ty chưa cao, mà cho dù lực bẩy từ thay