MỤC LỤCNHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN ..................................................... iMỤC LỤC.................................................................................................................. ii1. HỢP ĐỒNG KỲ HẠN........................................................................................11.1. Hợp đồng kỳ hạn mua....................................................................................21.1.1. Ưu điểm...............................................................................................21.1.2. Nhược điểm.........................................................................................21.1.3. Tư vấn lựa chọn...................................................................................21.2. Hợp đồng quyền chọn mua............................................................................31.2.1. Ưu điểm ..................................................................................................41.2.2. Nhược điểm.............................................................................................41.2.3. Tư vấn lựa chọn ......................................................................................42. CƠ CHẾ VẬN HÀNH THỊ TRƯỜNG HỢP ĐỒNG GIAO SAU.....................5PHỤ LỤC 1.................................................................................................................7PHỤ LỤC 2...............................................................................................................10
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ SÀI GÒN KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH TIỂU LUẬN BÀI THI GIỮA KỲ MƠN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH GVHD: ThS NGUYỄN THỊ HỒNG THỦY SVTH : ĐẶNG VÕ THÙY TRANG MSSV: DH71701940 LỚP : D17_KD03 ca chiều thứ THÁNG NĂM 2021 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN i MỤC LỤC NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN i MỤC LỤC ii HỢP ĐỒNG KỲ HẠN 1.1 Hợp đồng kỳ hạn mua 1.1.1 Ưu điểm .2 1.1.2 Nhược điểm 1.1.3 Tư vấn lựa chọn 1.2 Hợp đồng quyền chọn mua 1.2.1 Ưu điểm 1.2.2 Nhược điểm 1.2.3 Tư vấn lựa chọn CƠ CHẾ VẬN HÀNH THỊ TRƯỜNG HỢP ĐỒNG GIAO SAU .5 PHỤ LỤC PHỤ LỤC .10 ii HỢP ĐỒNG KỲ HẠN Công ty Minh Tâm công ty nhập mặt hàng máy móc, thiết bị, dụng cụ phụ tùng từ Nhật Bản Công ty vừa ký hợp đồng với công ty Nhật nhập lơ hàng linh kiện máy móc với nội dung sau: Trị giá hợp đồng: 35,8 triệu USD Thời hạn toán: tháng Tỷ giá giao (USD/VND) thời điểm ký hợp đồng: 22.640 Tỷ giá giao (USD/VND) hợp đồng đến hạn toán: chưa biết Tổng giám đốc công ty Minh Tâm sợ gặp rủi ro tỷ giá USD/VND tăng mạnh thời điểm mà cơng ty phải tốn cho phía đối tác Nhật Bản (6 tháng nữa) Vì tổng giám đốc cơng ty u cầu giám đốc tài liên hệ với ngân hàng để hỏi hợp đồng kỳ hạn hợp đồng quyền chọn ngoại tệ USD Sau đó, lập bảng kế hoạch chi tiết trình lên giám đốc cách sử dụng công cụ tài phái sinh để phịng ngừa rủi ro tổn thất cho công ty Bạn giúp giám đốc tài lập bảng kế hoạch trên, nêu rõ cách thức sử dụng, ưu nhược điểm phương thức? (7 điểm) Bài làm Cơng ty Minh Tâm có hợp đồng trị giá 35.800.000 USD, thời hạn toán tháng, tỷ giá giao (USD/VND) thời điểm 22.640, tỷ giá giao (USD/VND) hợp đồng đến hạn: chưa biết Công Minh Tâm đứng trước rủi ro USD lên giá so với VND thời điểm toán Sự lên giá USD gây cho Cơng ty Minh Tâm tổn thất giao dịch trị giá hợp đồng nhân cho chênh lệch tỷ giá hai thời điểm toán ký kết Để tránh rủi ro ngoại hối, Công ty Minh Tâm liên hệ với ngân hàng để đưa phương án: Hợp đồng kỳ hạn mua, Hợp đồng quyền chọn mua 1.1 Hợp đồng kỳ hạn mua Đến thời điểm đáo hạn Công ty Minh Tâm dự đốn trước có hai khả xảy sau: Giá trị hợp đồng 35.800.000 x 22.640 = 810.512.000.000 VND Nếu tỷ giá mua giao 24.640 VND > tỷ giá thực 22.640 VND cơng ty có khoản phải trả vào ngày đáo hạn quy nội tệ (24.640 - 22.640) x 35.800.000 = 71.600.000.000 VND Khi đó, Cơng ty Minh Tâm có lãi 71.600.000.000 VND sử dụng hợp đồng kì hạn mua Nếu tỷ giá mua giao 20.640 VND < tỷ giá thực 22.640 VND cơng ty có khoản phải trả vào ngày đáo hạn quy nội tệ (20.640 - 22.640) x 35.800.000 = - 71.600.000.000 VND Khi đó, Cơng ty Minh Tâm bị lỗ 71.600.000.000 VND 1.1.1 Ưu điểm Giao dịch ngoại tệ kỳ hạn thoả mãn nhu cầu mua bán ngoại tệ công ty việc chuyển giao thực tương lai hạn chế rủ ro ngoại hối Cụ thể cố định khoản chi trả Công ty Minh Tâm theo mức giá ấn định trước bất chấp biến động tài sản sở thị trường 1.1.2 Nhược điểm Tuy nhiên, giao dịch kỳ hạn giao dịch bắt buộc nên đến ngày đáo hạn dù bất lợi Công ty Minh Tâm phải thực hợp đồng Chẳng hạn tình đây, đến ngày đáo hạn tỷ giá giao thị trường lớn nhỏ tỷ giá thực Công ty Minh Tâm bị thiệt hại phải thực hợp đồng mua ngoại tệ từ ngân hàng theo tỷ giá thực hiện, thay mua hợp đồng theo tỷ giá giao lúc lớn tỷ giá kỳ hạn Một điểm hạn chế hợp đồng kỳ hạn đáp ứng nhu cầu công ty cần mua bán ngoại tệ tương lai khơng có nhu cầu mua bán ngoại tệ 1.1.3 Tư vấn lựa chọn Đôi thực tế, Cơng ty Minh Tâm vừa có nhu cầu mua bán ngoại tệ đồng thời vừa có nhu cầu mua bán ngoại tệ tương lai Chẳng hạn, giả định Công ty Minh Tâm cần VND để toán khoản chi tiêu nước đồng thời cần ngoại tệ để toán hợp đồng nhập tháng đến hạn Đáp ứng nhu cầu này, Công ty Minh Tâm liên hệ với ngân hàng thực hai giao dịch: Bán ngoại tệ giao để lấy VND chi tiêu nước Mua ngoại tệ kỳ hạn để sáu tháng sau có ngoại tệ toán hợp đồng nhập đến hạn Trong hai giao dịch trên, giao dịch thứ giao dịch hối đoái giao ngay, giao dịch thứ hai giao dịch hối đoái kỳ hạn Rõ ràng tình giả định với giao dịch hối đoái giao hay với giao dịch hối đoái kỳ hạn chưa thể đáp ứng nhu cầu giao dịch Công ty Minh Tâm, mà phải kết hợp hai loại giao dịch lại với đáp ứng nhu cầu khách hàng Sự kết hợp hình thành nên loại giao dịch mới, giao dịch hốn đổi 1.2 Hợp đồng quyền chọn mua Để tránh rủi ro ngoại hối, Công ty Minh Tâm liên hệ với ngân hàng mua quyền chọn mua có nội dung sau: - Trị giá quyền chọn: 35.800.000 USD - Tỷ giá giao ngay: 22.640 - Trị giá hợp đồng 35.800.000 x 22.640 = 810.512.000.000 VND - Phí mua quyền chọn tính đồng ngoại tệ: 20 đồng Tổng chi phí mua quyền chọn 35.800.000 x 20 = 716.000.000 đồng - Kiểu quyền chọn: kiểu mỹ - Thời hạn hiệu lực quyền chọn: tháng Ở thời điểm này, Công ty Minh Tâm bỏ tổng chi phí 716.000.000 đồng để mua cơng cụ phịng ngừa rủi ro ngoại hối Mặc dù, lúc thời điểm đáo hạn chưa xảy công ty biết trước đáo hạn có hai khả xảy giao dịch quyền chọn đáo hạn sau: Nếu tỷ giá mua giao 24.640 VND > tỷ giá thực 22.640 VND cơng ty thực quyền chọn mua Khi giá trị khoản phải trả quy nội tệ 35.800.000 x 22.640 = 810.512.000.000 VND, bất chấp tỷ giá giao thị trường Cần lưu ý doanh nghiệp trước bỏ khoản chi phí 716.000.000 VND để mua quyền chọn nên giá trị quy nội tệ khoản phải trả tăng thêm giá cố định mức (35.800.000 x 22.640) + 716.000.000 = 811.228.000.000 VND Nhờ vậy, rủi ro ngoại hối kiểm soát Nếu tỷ giá giao 20.640 VND < tỷ giá thực 22.640 VND cơng ty khơng thực quyền chọn mua, mà mua ngoại tệ thị trường giao Khi giá trị khoản phải trả 35.800.000 x 20.640 = 738.912.000.000 VND Cần lưu ý doanh nghiệp trước bỏ khoản chi phí 716.000.000 VND để mua quyền chọn nên giá trị quy nội tệ khoản phải trả tăng thêm lên đến (738.912.000.000 + 716.000.000) = 739.628.000.000 VND Giá trị chưa cố định giá bị chặn tối đa mức 811.228.000.000 VND, 20.640 < 22.640 Do đó, rủi ro ngoại hối kiểm sốt Kết dù tỷ giá giao hợp đồng nhập đến hạn giá trị phải toán hợp đồng nhập quy VND nằm mức tối đa 811.228.000.000 VND 1.2.1 Ưu điểm Sử dụng hợp đồng quyền chọn giải pháp phòng ngừa rủi ro ngoại hối, có ưu điểm giúp Cơng ty Minh Tâm vừa kiểm soát rủi ro ngoại hối vừa giúp Công ty Minh Tâm tận dụng hội đầu tỷ giá biến động thuận lợi Có thể nói hợp đồng quyền chọn, với tính chất linh hoạt nó, hợp đồng cho phép Cơng ty Minh Tâm đạt hai mục tiêu: phòng ngừa rủi ro đầu 1.2.2 Nhược điểm Tuy nhiên, nhược điểm Cơng ty Minh Tâm phải bỏ chi phí mua quyền chọn, cho dù có thực hay không thực quyền chọn Như vậy, Cơng ty Minh Tâm bị lỗ chi phí chi cho quyền chọn 1.2.3 Tư vấn lựa chọn Hợp đồng quyền chọn mua lựa chọn sử dụng giải pháp phòng ngừa rủi ro ngoại hối có thị trường quyền chọn tập trung phi tập trung sẵn sàng cho loại giao dịch Mặt khác, biến động tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ khó dự đốn Cơng ty Minh Tâm nên chọn hợp đồng quyền chọn giải pháp phòng ngừa rủi ro ngoại hối CƠ CHẾ VẬN HÀNH THỊ TRƯỜNG HỢP ĐỒNG GIAO SAU Vào ngày 4/5, bạn mua hợp đồng dầu thô giao sau lúc 9h30 với giá 49,29 USD Hợp đồng giao sau tháng đáo hạn Mỗi hợp đồng gồm 1000 thùng dầu thơ Giá dầu thơ giao sau đóng cửa vào cuối ngày 4/5 49,00 USD Yêu cầu ký quỹ ban đầu 1500 USD/1 hợp đồng Mức ký quỹ trì 1300 USD/ hợp đồng Giả định bạn không rút số dư từ ký quỹ Lập bảng toán bù trừ ngày theo số liệu bên dưới: (3điểm) Ngày Giá hợp đồng (USD) 4/5 49,00 5/5 48,80 6/5 48,20 7/5 48,80 8/5 49,05 11/5 48,90 12/5 48,75 13/5 48,50 14/5 48,00 Bài làm: Bảng 1.1 Bảng tính bù trừ ngày Đơn vị tính: USD Ngày Giá hợp đồng Lãi/lỗ Lãi/lỗ Mức cân Ký quỹ giao theo ngày lũy kế TK ký quỹ bổ sung 9h30 49,29 7.500 4/5 4/5 49,00 -1.450 -1.450 6.050 5/5 48,80 -1.000 -2.450 6.500 6/5 48,20 -3.000 -5.450 3.500 7/5 48,80 3.000 -2.450 10.500 8/5 49,05 1.250 -1.200 11.750 11/5 48,90 -750 -1.950 11.000 12/5 48,75 -750 -2.700 10.250 13/5 48,50 -1.250 -3.950 9.000 14/5 48,00 -2.500 -6.450 6.500 1.450 4.000 PHỤ LỤC CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc Lập – Tự Do – Hạnh Phúc -oOo Số: 29/TBC/PGDBC999 HỢP ĐỒNG GIAO DỊCH NGOẠI TỆ KỲ HẠN Tp.Hcm, ngày 22 tháng 08 năm 2021 Bên A: NGÂN HÀNG TMCP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM (EXIMBANK) Địa chỉ: Số Lê Thị Hồng Gấm, Quận 1, TP HCM Điện thoại: (028) 2222 6666 Đại diện: NGUYỄN THIÊN ÂN Fax: (028) 2222 6666 Chức vụ: TRƯỞNG PHÒNG Bên B: CÔNG TY MINH TÂM Địa chỉ: Số 99 QL1A xã Bình Chánh, huyện Bình Chánh, Tp HCM Điện thoại: 0923456789 Fax: Mã số khách hàng (CIF No): TBC6789 Đại diện: TRẦN THIÊN PHONG Chức vụ: GIÁM ĐỐC Qua bàn bạc thảo luận, hai bên thống ký Hợp đồng Giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn với điều khoản sau: Điều Bên A mua Bên B - Số lượng ngoại tệ: Ba mươi lăm triệu tám trăm nghìn la mỹ (35.800.000 USD) - Tỷ giá mua kỳ hạn: tháng - Số tiền toán: Tám trăm mười tỷ năm trăm mười hai triệu đồng (810.512.000.000VND) Điều Ký quỹ đảm bảo thực hợp đồng: 2.1 Bên B đồng ý ký quỹ cho bên A 5% tổng giá trị hợp đồng để làm tài sản đảm bảo 2.2 Tỷ giá tham chiếu (tỷ giá mua công bố Eximbank) ngày ký hợp đồng: Hai mươi hai nghìn sáu trăm bốn mươi đồng (22.640 VND) 2.3 Trong thời gian hiệu lực hợp đồng Bên A quyền tự động trích tài khoản bên B để bổ sung khoản ký quỹ Trường hợp tài khoản bên B không đủ tiền bên B không bổ sung đủ mức bảo đảm theo yêu cầu bên A, bên A quyền đơn phương lý hợp đồng giao dịch ký kết trước ngày đáo hạn lý tài sản bảo đảm để bồi thường cho bên A (nếu có) 2.4 Sử dụng tiền ký quỹ: a) Số tiền ký quỹ bên B theo điều sử dụng sau: i Bồi thường thiệt hại cho bên A trường hợp quy định khoản 3.3 Điều này; ii Bồi thường thiệt hại cho bêb A trường hợp bên B vi phạm hợp đồng theo quy định Điều Hợp đồng b) Nếu số tiền bồi thường thiệt hại vi phạm hợp đồng lớn số tiền có từ tài sản bảo đảm thực hợp đồng, bên B có trách nhiệm phải nộp thêm cho đủ số tiền bồi thường thiệt hại Trường hợp ngược lại số tiền bồi thường thiệt hại vi phạm hợp đồng nhỏ số tiền có từ tài sản bảo đảm thực hợp đồng, số tiền cịn lại hoàn trả lại cho bên B Điều Phương thức toán: Vào ngày ký hợp đồng, bên A phong toả: Ba tỷ năm trăm tám mươi triệu đồng (3.580.000.000 VND) tài khoản bên B số: 16610000052683 Eximbank Vào ngày toán, bên A ghi nợ số tiền Ba mươi lăm triệu tám trăm nghìn la (35.800.000 USD) từ tài khoản bên B số: 1661222299999 ghi có số tiền Tám trăm mười tỷ năm trăm mười hai triệu đồng (810.512.000.000VND) vào tài khoản số: 16610000052683 bên B Eximbank, đồng thời giải tỏa số tiền ký quỹ Điều Điều khoản bồi thường hợp đồng: Hai bên cam kế thực đầy đủ điều khoản hợp đồng Trong trình thực hợp đồng, bên khơng thực nghĩa vụ theo Hợp đồng, bên cịn lại có quyền (nhưng nghĩa vụ) đơn phương lý hợp đồng, bên vi phạm chịu trách nhiệm bồi thường cho bên lại thiệt hại thực tế xảy Điều Điều khoản chung: Hợp đồng có hiệu lực kể từ ngày ký bên thực xong quyền nghĩa vụ Mọi sửa đổi, bổ sung Hợp đồng phải bên thoả thuận văn (phụ kiện/hoặc biên sửa đổi, bổ sung hợp đồng) Các phụ kiện/biên sửa đổi, bổ sung phần không tách rời Hợp đồng Hợp đồng lập thành 02 bản, bên giữ 01 có giá trị pháp lý Trường hợp phát sinh tranh chấp, hai bên cùng thương lượng để giải quyết, không tự giải đưa Tịa án có thẩm quyền TP HCM để giải theo quy định pháp luật ĐẠI DIỆN BÊN B ĐẠI DIỆN BÊN A Trần Thiên Phong Nguyễn Thiên Ân PHỤ LỤC CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc Lập – Tự Do – Hạnh Phúc Số: 219/HD1/OPT/EIB/KD/06 HỢP ĐỒNG QUYỀN LỰA CHỌN MUA NGOẠI TỆ Tp.Hcm, ngày 22 tháng 08 năm 2021 Bên A: NGÂN HÀNG TMCP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM (EXIMBANK) Địa chỉ: Số Lê Thị Hồng Gấm, Quận 1, TP HCM Điện thoại: 8.21.22.55 Fax: 8.213.117 Đại diện: NGUYỄN THIÊN ÂN Chức vụ: TRƯỞNG PHỊNG Bên B: CƠNG TY MINH TÂM Mã số khách hàng (CIF No): TBC6789 Địa chỉ: Số 99 QL1A xã Bình Chánh, huyện Bình Chánh, Tp HCM Điện thoại: 0923456789 Fax: Đại diện: TRẦN THIÊN PHONG Chức vụ: GIÁM ĐỐC Qua bàn bạc thỏa luận, hai bên thống thực điều khoản sau: Bên A đồng ý bán cho Bên B quyền lựa chọn ngoại tệ theo chi tiết sau: - Loại quyền chọn: QUYỀN CHỌN MUA - Số lượng: Ba mươi lăm triệu tám trăm nghìn la mỹ (35.800.000 USD) - Giá thực hiện: Hai mươi hai nghìn sáu trăm bốn mươi đồng (22.640 VND) - Tương đương: Tám trăm mười tỷ năm trăm mười hai triệu đồng (810.512.000.000 VND) - Kiểu quyền chọn: Kiểu mỹ - Thời hạn hiệu lực: tháng - Phí quyền lựa chọn: 20 đồng 10 - Tương đương: Bảy trăm mười sáu triệu đồng (716.000.000 VND) Phương thức tốn: - Bên A trích số tiền: Bảy trăm mười sáu triệu đồng (716.000.000 VND) từ tài khoản Bên B số 16610000052683 Eximbank để thu phí quyền lựa chọn - Bên A thực hợp đồng theo đề nghị Bên B vào điều khoản giấy đề nghị thực hợp đồng Điều khoản chung: - Hai bên cam kết thực đầy đủ điều khoản hợp đồng Mọi tranh chấp phát sinh trình thực hợp đồng, bên hoà giải thương lượng tinh thần hợp tác Trong trường hợp không tự giải được, tranh chấp bên đưa Tồ án có thẩm quyền Thành phố Hồ Chí Minh giải theo quy định pháp luật - Hợp đồng lập thành 02 bản, bên giữ 01 có giá trị pháp lý ĐẠI DIỆN BÊN B ĐẠI DIỆN BÊN A Trần Thiên Phong Nguyễn Thiên Ân 11 ... hợp đồng 35.800.000 x 22.6 40 = 810.5 12.0 00.000 VND Nếu tỷ giá mua giao 24.640 VND > tỷ giá thực 22.6 40 VND cơng ty có khoản phải trả vào ngày đáo hạn quy nội tệ (24.640 - 22.6 40) x 35.800.000... trên, nêu rõ cách thức sử dụng, ưu nhược điểm phương thức? (7 điểm) Bài làm Công ty Minh Tâm có hợp đồng trị giá 35.800.000 USD, thời hạn toán tháng, tỷ giá giao (USD/VND) thời điểm 22.6 40, tỷ giá... 1.1.3 Tư vấn lựa chọn 1.2 Hợp đồng quyền chọn mua 1 .2.1 Ưu điểm 1 .2.2 Nhược điểm 1 .2.3 Tư vấn lựa chọn CƠ CHẾ VẬN HÀNH THỊ TRƯỜNG HỢP ĐỒNG GIAO