A. Mở Đầu: Đất nước ta ngày một phát triển,các mối quan hệ với các nước nước khác ngày càng được cải thiện và mở rộng,muốn làm tốt được vấn đề này thì hệ thống tài chính tiền tệ trong nước cũng như nước ngoài để phục vụ sự nghiệp công nghiệp hoá ,hiện đại hoá đất nước .Nước ta trước đây nền kinh tế còn mang nặng dấu ấn của nền kinh tế bao cấp ,nơi mà hoạt động tài chính trước đây đều theo mô hình của một nền kinh tế phi thương mại ,phi cạnh tranh và độc quyền .Từ sau đại hội đảng toàn quốc lần thứ VI .Đặc biệt từ đị hội đảng lần thứ VII nước ta bắt đầu tiến hành công cuộc đổi mới cơ bản và toàn diện cơ chế kinh tế ,cớ chế kế hoạch hoá tập chung sang cơ chế thị trường .Một trong những thành tựu quan trọng trong công cuộc đổi mới chúng ta đã bứoc đầu đi vào cải cách hệ thống tài chính tiền tệ .Những thay đổi cơ bản đó là tiền đề cho sự hình thành quá trình giao dịch,trao đổi mua bán vốn một cách tự do trong nền kinh tế theo cơ chế thị trường ,đặt nền móng cho sự ra đời của thị trường tài chính .Do vậy việc hoàn thiện các thị trường trong hệ thống thị trường tài chính tiền tệ là hết sức cần thiết trong điều kiện hiện nay . Xuất phát từ ý nghĩ đó ,bài viết của em tập chung làm làm rõ bản chất và vai trò của thị trường tài chính Việt Nam hiện nay vì thế em đã chọn đề tài “Thị trưòng tài chính và vai trò của nó đối với nền kinh tế thị trường “ Bài tiểu luận của em chia làm 2 phần chính : Phần 1: Khái niệm thị trường tài chính . Phần 2:Vai trò của thị trường tài chính đối với nền kinh tế Việt Nam hiện nay Bài tiểu luận của em được hoàn thành dưới sự hướng dẫn của cô Trần Thị Kim Oanh cùng thầy dậy Nguyễn Văn Trụ .Trong quá trình làm bài chắc còn nhiều thiếu sót vì thế em mong thầy cô sửa chữa góp ý giúp em tìm ra chỗ sai của mình để em hoàn thiện các bài viết sau tốt hơn . Em xin chân thành cảm ơn Thầy cô.
Trang 1A Mở Đầu:
Đất nước ta ngày một phát triển,các mối quan hệ với các nước nước khác ngày càng được cải thiện và mở rộng,muốn làm tốt được vấn đề này thì hệ thống tài chính tiền tệ trong nước cũng như nước ngoài để phục vụ sự nghiệp công nghiệp hoá ,hiện đại hoá đất nước Nước ta trước đây nền kinh tế còn mang nặng dấu ấn của nền kinh tế bao cấp ,nơi mà hoạt động tài chính trước đây đều theo
mô hình của một nền kinh tế phi thương mại ,phi cạnh tranh và độc quyền Từ sau đại hội đảng toàn quốc lần thứ VI <1986> Đặc biệt từ đị hội đảng lần thứ VII <1991> nước ta bắt đầu tiến hành công cuộc đổi mới cơ bản và toàn diện cơ chế kinh tế ,cớ chế kế hoạch hoá tập chung sang cơ chế thị trường Một trong những thành tựu quan trọng trong công cuộc đổi mới chúng ta đã bứoc đầu đi vào cải cách hệ thống tài chính tiền tệ Những thay đổi cơ bản đó là tiền đề cho
sự hình thành quá trình giao dịch,trao đổi mua bán vốn một cách tự do trong nền kinh tế theo cơ chế thị trường ,đặt nền móng cho sự ra đời của thị trường tài chính Do vậy việc hoàn thiện các thị trường trong hệ thống thị trường tài chính tiền tệ là hết sức cần thiết trong điều kiện hiện nay
Xuất phát từ ý nghĩ đó ,bài viết của em tập chung làm làm rõ bản chất và vai trò của thị trường tài chính Việt Nam hiện nay vì thế em đã chọn đề tài “Thị trưòng tài chính và vai trò của nó đối với nền kinh tế thị trường “
Bài tiểu luận của em chia làm 2 phần chính :
Phần 1: Khái niệm thị trường tài chính
Phần 2:Vai trò của thị trường tài chính đối với nền kinh tế Việt Nam hiện nay
Bài tiểu luận của em được hoàn thành dưới sự hướng dẫn của cô Trần Thị Kim Oanh cùng thầy dậy Nguyễn Văn Trụ Trong quá trình làm bài chắc
còn nhiều thiếu sót vì thế em mong thầy cô sửa chữa góp ý giúp em tìm ra chỗ sai của mình để em hoàn thiện các bài viết sau tốt hơn
Em xin chân thành cảm ơn Thầy cô
Trang 2B NỘI DUNG : PHẦN 1.THỊ TRƯÒNG TÀI CHÍNH
I.Cơ sở lý luận
1 Khái niệm thị trường tài chính
Có nhiều khái niệm nói về Thị trường tài chính
Thị trường tài chính là hoạt động giao dịch các loại vốn trong phạm vi một nước ,hoặc giữa các nước với nhau với hình thức vay, trả ,chuyển nhượng ,đầu tư thanh toán bằng những công cụ khác nhau ,trong thời hạn khác nhau giữa các bên tham gia thị trường trên địa bàn một nước <Thị trường tài chính quốc gia hoặc giữa nhiều nươcs với nhau <Thị trường tài chính quốc tế >
Ngoài ra còn có khái niệm khác về thị trường tài chính như sau
Thị trường tài chính là thị trường trong đó nguồn tài chính được chuyển nhượng từ người có vốn dư thừa sang người thiếu vốn Thị trường tài chính là tổng hoà các mối quan hệ về cung cầu tiền tệ
- Chức năng cơ bản của thị trường tài chính là điều hoà vốn từ người dư thừa tới người cần vốn ,ngoái ra nó còn thể hiện chức năng giám sát thông qua
sự vận động của các nguồn tài chính
2 Phân loại thị trường tài chính :
Trong phạm vi bài tiểu luận em chỉ xét đến các thị trường tài chính trong nước Dựa vào các tiêu thức khác nhau ,người ta phân loại thị trường tài chính như sau
a) Phân loại căn cứ vào phương thức vận động của vốn
Theo cách này người ta phân biệt hai loại thị trường vốn gián tiếp và thị trường vốn trực tiếp
- Thị trường vốn gián tiếp là loại thị trường trong đó người cho vay không trực tiếp giao vốn cho người đi vay mà thông qua các tổ chức trung gian tài
Trang 3chính ,các tổ chức này vay của người có vốn rồi cho người cần vốn vay lại ,thị trường
này có tên thường gọi là thị trường tín dụng
- Thị trường vốn trực tiếp là thị trường vốn trong đó người vốn trực tiếp chuyển giao vốn của mình cho người cần vốn không thông qua các trung gian tài chính Việc chuyển giao này đựoc tiến hành ,theo cách người có vốn bỏ tiền ra mua những cổ phiếu ,và trái phiếu của công ty Trong quan hệ mua bán này ,người mua chứng khoán là người chủ sở hữu tài sản có quan hệ trực tiếp với người phát hành chứng khoán <người cần vốn >
Việc phân chia vốn thị trường vốn trực tiếp và gián tiếp cũng chỉ có ý nghĩa tương đối vì có thể những đầu tư gián tiếp ban đầu sẽ trở thành đầu tư trực tiếp
b) Phân loại căn cứ vào thời hạn sử dụng vốn
Căn cứ vào thời hạn sử dụng vốn ,người ta phân biệt thị trường tiền tệ
<thị trường vốn ngắn hạn > và thị trường vốn dài hạn
- Thị trường tiền tệ :
Thị trường tiề tệ hay còn gọi là thị trường vốn ngắn hạn là thị trường phát hành ,và mua bán các loại vốn ngắn hạn như :tín phiếu kho bạc ,khoản vay ngắn hạn giữa các ngân hàng ,thoả thuận mua lại ,chứng chỉ ,tiền gửi ,thương phiếu
Thị trường vốn ngắn hạn cũng có cách phân loại như sau :
+ Phân loại thị trường vốn ngắn hạn căn cứ vào tính chất của hàng hoá
Thị trường tín phiếu kho bạc là thị trường mua bán chứng khoán nợ
ngắn hạn của chính phủ , những thành phần tham gia thị trường này rất đông đảo bao gồm các tầng lớp dân cư , các doanh nghiêp các ngân hàng thương mại
và các tổ chức tín dụng
.Thị trường các hợp đồng mua bán lại
Trên thị trường này , hàng háo bán ra là các hợp đồng mua tín phiếu kho bạc của các ngân hàng , bưu điện , tổ chức tài chính , công ty , chứng khoán , người mua hàng là các doang nghiệp có thừa vốn tạm thời chưa sủ dụng , muốn
Trang 4sinh lời trong thời gian ngắn Người bán sẽ cam kết sẽ mua lại các hợp đồng này trong tương lai gần
Thị trường chứng chỉ tiền gửi ngân hàng <cerificate of deposit >
trên thị trương này các ngân hàng thương mại bán chứng chỉ tiên gửi của mình cho khách hàng đeer tăng thêm nguồn vốn tín dụng và khách hàng có thể đem bán lại
+ Phân loại thị trường vốn ngắn hạn căn cứ vào phương thức giao dịch
Thị trường tín dụng:
Thị trường tín dụng ngắn hạn giữa các ngân hàng thương mại với các doanh nghiệp va dân cư ,là thị trường vốn ngắn hạn gián tiếp ,trên thị trường này các ngân hàng và tổ chức tài chính huy động vốn ngắn hạn của các doanh nghiệp
và tổ chức dân cư ,tập chung lại thành nguồn vốn tín dụng rồi cung ứng vốn cho các doanh nghiệp , cá nhân thiếu vốn dưới hình thức cho vay theo nguyên tắc tín dụng của ngân hàng
Thị trường các giấy tờ có giá ngắn hạn là thị trường vốn ngắn hạn trực tiếp, trên thị trường này hàng hoá đem ra mua bán giao dịch là các loại chứng khoán nợ của chính phủ ,chứng khoán nợ của các công ty ,và chứng khoán nợ của các ngân hàng ,người bán là các tổ chức phát hành các loại trái phiếu mà đại
lý của họ là các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính ,người mua là các công chúng thuộc các thành phần kinh tế ,thị trường tiền tệ này gọi là thị trường rộng
Thị trường hối đoái là nơi giao dịch mua bán ,đổi vay mượn cá loại
ngoại tệ .Thị trường hối đoái bao gồm cả thị trường hẹp giao dịch mua bán ,thanh toán giữa các ngân hàng,không có các thành phần khác Thị trường này còn gọi là thị trường ngoại tệ liên ngân hàng
- Thị trường vốn dài hạn
Thị trường vốn dài hạn là thị trường mua bán vay mượn các loại vốn dài hạn giữa các thành phần tham gia thị trường ,các ngân hàng ,tổ chức tài
Trang 5chính ,kho bạc nhà nước ,các doanh nghiệp các nhà đầu tư ,những người kinh doanh tiền tệ và kinh doanh chứng khoán
Các nguồn vốn dài hạn có thời hạn từ trên ba năm (ở Việt Nam ) hoặc trên bẩy năm <ở các nước công nghiệp phát triển > đến 20 năm thậm trí 70 năm
Thị trường vốn dài hạn cũng có hai loại :
Thị trường vốn dài hạn gián tiếp là thị trường tín dụng dài hạn do các
ngân hàng đầu tư ,ngân hàng thương mại ,các công ty tài chính ,ngân hnàg nhà đất Huy động vốn dài hạn bằng cách phát hành các loại trái phiếu dài hạn để cho vay
Thị trường vốn dài hạn trực tiếp Bao gồm thị trường trái phiếu dài hạn
và thị trường cổ phiếu
Trên thị trái phiếu dài hạn quan trọng nhất là thị trường trái phiếu chính
phủ <công trái quốc gia >.Trên thị trường cổ phiếu quan trọng nhất là sở giao dịch chứng khoán Thị trường chứng khoán chính thức,tuy nhiên ở Việt Nam mới chỉ có trung tâm giao dịch chứng khoán mà chưa có sở giao dịch chứng khoán Thị trường cổ phiếu còn gọi là thị trường chứng khoán bao gồm hai thị trường ,thị trường chứng khoán cấp I và thị trường chứng khoán cấp II
Thị trường chứng khoán cấp I ,gọi tắt là thị trường cấp I là thị trường
các loại chứng khoán vốn <cổ phiếu công ty >trong chứng khoán nợ <trái phiếu công ty> phát hành lần đầu
Thị trường chứng khoán cấp II,gọi tắt là thị trường cấp II,hay thị
trường thứ cấp là nơi mua bán lại các loại chứng khoán đã bán trên thị trường sơ cấp Thị trường cấp II bao gồm thị trường có tổ chức ,còn gọi là thị trường chính thức <sở giao dịch chứng khoán > và thị trường không có tổ chức hay còn gọi là thị trường phai tập chung hay thị trường OTC <over the counter market > trên thị trường cấp II việc mua bán chứng khoán phải qua những người mô giới
<stock broker >
Trang 6của các công ty mô giơí chứng khoán để tránh cho những nhà đầu tư
<người mua chứng khoán >bị lừa gạt ,bị mua chứng khoán giả hoặc chứng khoán hết thời hạn
II Thực trạng thị trường tài chính trong nền kinh tế ở thị trường Việt Nam
Về thực tế ở thị trường tài chính của Việt Nam hiện nay có rất nhièu vấn
đề cần đề cập tới
1 Việt Nam bao gồm thị Thị trường tài chính ở trường tiền tệ và thị trường chứng khoán
Đến nay thị trường tài chính Việt Nam đã tương đối hoàn chỉnh ,tuy nhiên bị chia cắt thành nhiều bộ phận mà việc quản lý của nhà nước đối với các thị trường này còn chồng chéo nhau ,chính sự chia cắt giữa các thị trường và ngay trong từng thị trường cũng làm ảnh hưởng tới các dự báo thị trường <giá
cả cung cầu> thị trường thứ cấp cho các loại thị trường này còn thiếu hoàn thiện
đã gây ra sự ách tắc và thiếu tính liên kết bền vững giữa các thị trường tiền tệ bộ phận với nhau
2 Thực trạng hoạt động của thị trường tài chính Việt Nam
Về thực trạng hoạt động của thị trường tài chính Việt Nam còn nghèo nàn hoạt động chưa hiệu quả ,hàng hoá mang tính cạnh tranh không cao và các doanh nghiệp Việt Nam cũng chưa thực sự phù hợp với phưong thức huy động vốn trực tiwps thông qua phát hành cổ phiếu và các công cụ nợ dài hạn khác
- Hoạt động tiền tệ luôn trong trạng thái thiếu cân bằng về cung cầu tiền tệ và thị trường các công cụ dẫn xuất tài chính còn mới mẻ ,hệ thống thông tin tham chiếu chưa chính xác ,chưa tạo thành các hệ thống chỉ số tài chính – tiền tệ đáng tin cậy để phát triển các giao dịch của thị trường các công cụ dẫn xuấttài chính
3.Về môi trường hoạt động
Khuôn khổ pháp lý điều chỉnh hoạt động thị trường còn chưa đồng
bộ ,hiệu quả chưa cao ,khả năng dự báo và thâm nhạp vào thị trường còn nhiều
Trang 7hạn chế.Mặc dù nền kinh tế nứơc ta đang phát triển một cáchđáng kể Các doanh nghiệp ra sức phát triển sản xuất ,song trong thị trường tài chính vẫn còn nhiều hàng dào dựng nên để ngăn chặn các dòng vốn lưu chuyển tự do về nhân lực ,hàng hoá dịch vụ và vốn giữa các doanh nghiệp những rào chắn này là những hạn chế của thủ tục rườm rà ,ngoài ra sự hiểu biết của công chúng về thị trường tài chính còn nhiều hạn chế ,hầu hết người dân chưa có thói quen mua cá công cụ tín phiếu ,trái phiếu được thể hiện ở sự phân tán của các nhà đầu tư
4.Định hướng hoạt động
- Các hoạt động trên thị trường tài chính ở Việt Nam mới chỉ tập chung
vào thị trường vốn ngắn hạn ,còn thiếu một định hướng phát triển dài hạn và cụ thể
- Việc tạo lập hàng hoá khuyến khích các thành viên tham gia còn nhiều
hạn chế
* Từ thực trạng nêu trên ta có thể thấy được rằng thị trường tài chính Việt
Nam hiện nay như sau
Thị trường tài chính Việt Nam chưa phát triển đồng bộ ,về cơ cấu không đồng đều giữa các bộ phận hơp thành ,sự chia cắt giữa các thị trường bộ phận và ngay trong thị trường khiến cho chất lượng và hiệu quả chưa cao
- Quy mô thị trường Việt Nam còn nhỏ ,thị trường và dịch vụ tài chính chưa phong phú Cụ thể nền kinh tế Việt Nam mới chuyển đổi mạnh trong những năm gần đây ,nhà nứoc ta còn nhiều hạn chế trong việc điều hành vốn cho các doanh nghiệp ,trong cảđầu tư vốn và phân phát vốn ,còn các doanh nghiệp cũng còn nhiều doanh nghiệp mới đi vào hoạt động nên thị trường tài chính nươca ta chưa phát triển mạnh
- Thị trường tài chính chưa mang tính thị trường cao và chưa có sự gắn kết đồng bộ với các thị trường khác trong nền kinh tế ,như thị trưòng bất động sản ,thị trường các công cụ dẫn xuất tài chính
Trang 8III Giải pháp hoàn thiện thị trường tài chính trong hệ thống thị trường tài chính ở Việt Nam
1.Về mô hình của thị trường tài chính
- Cần xây dựng hệ thống tài chính theo mô hình chung ,chú trọng đến sự vận động luân chuyển của nguồn vốn và đầu tư giữa các thị trường
- Không nên phân chia quá nhiều thị trường nhỏ ,để tránh chồng choé trong quản lý làm giảm đi hiệu lực của thị trường tài chính
2.Định hướng hoàn thiện thị trường tài chính
-Thị trường tài chính tiền tệ và thị trường vốn là hai bộ phận cấu thành
nên thị trường tài chính cùng thực hiện một chức năng là cung cấp vốn cho nền kinh tế ,do đó các hoật động trên hai thị trường này có mối quan hệ bổ xung và tương hỗ ,vì vậy cần phải phất triển đồng bộ các thị trường bộ phận chú trọng ,phát triển thị trường thứ cấp nhằm tạo điều kiện để tập chung và phân bổ nguồn lực tài chính
-Thành lập các nhà giao dịch mô giới chứng khoán và mô giới tiền tệ để
tạo thị trường thứ cấp cho công cụ thị trường tài chính
3.Đối với thị trưòng vốn <thị trường chứng khoán >
-Tổ chức tốt hoạt động của thị trường vốn ,theo hướng đưa ra những văn
bản pháp quy nhằm thể chế hoá tổ chức và hoạt động của thị trường này
- Đa dạng hoá các phương thức giao dịch trên thị trường và các phương
thức phát hành ,huy động vốn ,nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho doanh nghiệp ,phát hành và tạo hàng háo cho thị trường
-Nhà nước có vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh thị trường tài chính
,tạo điều kiện thuận lợi để các chủ nợ vốn yên tâm ,giảm thủ tục dài dòng không cần thiết để người vay không băn khoăn về những thủ tục trước khi vay
4.Đối với thị trường tiền tệ
Trang 9- Tạo lập và phát triển một thị trường tiền tệ hoàn chỉnh ,hoạt động hiệu
quả, làm tiền đề để vận hành tốt cơ chế kiểm soát và điều hành chính sách tiền tệ trên cơ sở thị trường ,trong đó cần thiết lập mối quan hệ chặt chẽ giữa các thị trường tiền tệ bộ phận đặc biệt là thị trường thứ cấp
- Xác nhập lại cấu trúc và các thể chế thị trường nhằm từng bước hoàn
thiện và tạo ra kênh truyền dẫn để ngân hnàg trung ương thực thi và điều chỉnh chính sách tiền tệ
- Hoàn thiện các quy định về tổ chức ,hoạt động và kiểm soát thị trường tiền tệ
5.Đối với thị trường các công cụ dẫn xuất tài chính
-Nâng cao trình độ cán bộ để tiếp thu và phát triển cá nghiệp vụ thị trường trong kinh doanh tiền tệ tín dụng ,đặc biệt là đối với thị trường cá côpng
cụ dẫn xuất tài chính nhằm khả năng hoạt động trên thị trường
- Hiện đại hoá hệ thống thanh toán nội bộ ,nhằm nâng coa khả năng thanh toán và năng lực điều hành vốn nhằm tiết kiệm chi phí vốn cho các thành viên tham gia thị trưòng Thị trường tài chính ở nước ta hiện nay chưa phổ bíên
và phát triển mạnh ,nên có rất nhiều vấn đề đặt ra để hoàn thiện hệ thống tài chính của giải pháp trên tuy chưa đủ nhưng cũn phần nào góp vào việc xây dựng
hệ thống tài chính tiền tệ ở Việt Nam
Trang 10PHẦN II : VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯÒNG VIỆT NAM HIỆN NAY
Các cấu trúc của nền kinh tế xã hội không thể nào hoạt động được nếu không có sự hiện diện của các dòng lưu chuyển ,có tổ chức của các dạng tiền
tệ ,giữa các chủ thể của hoạt động sản xuất kinh doanh ,giữa nhà nước và từng công dân,giữa các địa phương và trung ương ,như hệ tuần hoàn trong cơ thể trong con người ,các dòng tiền này thể hiện cuộc sống thực sự của một xã hội qua các dòng lưu chuyển tiền tệ ,nền kinh tế thiết lập được các mối quan hệ hữu
cơ giữa các công dân các tổ chức và các doanh nghiệp nhà nước
I.Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng nhất trong việc huy động và chuyển giao mọi mọi nguồn lực tài chính cho nhu cầu đầu tư phát triển
Đây là chứcnăng cơ bản của thị trường tài chính tức là tạo đong vốn lưu chuyển từ những người có để dành được nguồn vốn dôi dư <do chi tiêu ít hơn thu nhập >
đến những người đang thiếu vốn bởi vì họ cần chi tiêu nhiều hơn thu nhập
- Nền kinh tế nước ta chưa có tích luỹ ,chưa có các tập đoàn tài chính mạnh để đảm đương việc cung cấp vốn đáp ứng cho sự phát triển của nền kinh
tế xã hội.Hơn nữa hiện nay phần lớn các doanh nghiệp Việt Nam là cac doanh nghiệp vừa và nhỏ Tuy các thành phần vùa và nhỏ là các thành phần năng động nhất góp nhiều sản phẩm cho sự phát triển của nền kinh tế ,xã hội nhưng đang phải đối mặt với tình trạng thiếu vốn để đầu tư xây dựng cơ bản ,thuê lao động ,mua máy móc điều đó đã đặt ra yêu cầu cho thị trường tài chính phải có những biện pháp để tạo nguồn vốn và cung cấp cho các thành phần kinh tế đang
có nhu cầu về vốn