Chương 8: Quản trị tài ( phần ) Vai trò giám đốc tài Các mục tiêu tài Nhu cầu ngân quĩ Tăng vốn cổ phần vay nợ Chiến lược huy động tài trợ vốn cho doanh nghiệp CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Vai trị giám đốc tài Đảm bảo cho cty có đủ tiền để tốn nợ đến hạn Đảm bảo có đủ nguồn ngân quĩ để Cty tận dụng hội tốt kinh doanh Sử dụng nguồn ngân quĩ Cty để làm lợi nhuận Duy trì kết cấu hợp lí tài sản dài hạn ngắn hạn Chịu trách nhiệm tiến hành phân tích tài Lập kế hoạnh tài Cty Sử dụng ngân sách kĩ thuật khác để hoạch định kiểm soát hoạt động Cty CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các mục tiêu tài Tối đa hố lợi nhuận cổ đơng Dự tính đầy đủ rủi ro khả hoàn vốn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nhu cầu nguồn ngân quĩ Nguồn ngân quĩ ngắn hạn - nguồn tín dụng có thời hạn hồn trả vịng năm Nguồn ngân quĩ dài hạn – nguồn tín dụng có thời hạn tốn năm Nguồn ngân quĩ ngắn hạn thường tài trợ cho loại tài sản ngắn hạn như: hàng hoá tồn kho ( nguyên vật liệu vật tư ), khoản phải thu, tiền mặt, tiền gửi ngân hàng Nguồn ngân quĩ dài hạn thường tài trợ để mua quyền sử dụng đất đai, nhà xưởng, máy móc mua tài sản để bán mà để sử dụng hoạt động kinh doanh lâu dài CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt việc huy động nguồn ngân quĩ phụ thuộc vào yếu tố sau: – Tình hình biến động thị trường vốn tiền tệ: vd, tỷ lệ lãi suất tín dụng dài hạn cao hy vọng sớm giảm xuống Cty vay nợ ngắn hạn tài trợ cho nhu cầu dài hạn Cty hy vọng tái tài trợ cho nhu cầu nguồn tín dụng dài hạn thời gian ngắn sau – Kết cấu nguồn ngân quĩ mà Cty hoạt động Thí dụ, nguồn ngân quĩ có Cty tài trợ khoản nợ lớn, làm cho tỷ lệ nợ/vốn cao Cty khơng cịn cách khác phải tăng vốn cách huy động thêm vốn cổ phần có nhu cầu – Thái độ ban lãnh đạo rủi ro khả huy động nguồn ngân quĩ cách nhanh chóng sẵn sàng chấp nhận mức độ rủi ro lớn Cty sử dụng tín dụng ngắn hạn tài trợ cho nhu cầu vốn cố định, thường xuyên nó, chi phí sử dụng tín dụng ngắn hạn thấp tín dụng dài hạn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tăng vốn cổ phần vay nợ Tài trợ vốn cổ phần • • • Giảm đến mức tối thiểu khoản tiền trả lãi vay nợ Cty - cải thiện khả Cty chống lại ế ẩm thua lỗ Tối đa hoá sử dụng vốn cổ phần, nâng cao vị tín dụng riêng Cty khơng phải chia sẻ lợi nhuận với chủ nợ - người nhận tiền lãi trước chủ sở hữu Tài trợ vay mượn • • • Mức lãi suất thường thấp tỉ lệ lợi tức cổ phần, khoản vay có mức rủi ro thấp đầu tư cổ phần Tiền trả lãi nợ khấu trừ vào thuế, tiền chia lợi tức cổ phần khơng Dựa vào nguồn tín dụng vay Cty tránh thiếu tập trung biểu quyết, chủ nợ khơng có quyền bỏ phiếu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thời điểm thuận lợi khơng có khả chi trả • Vốn: • Những khoản vay với lãi suất 10% • Cổ phần thường • Tổng số vốn • Lợi nhuận trước thuế lãi vay • Trả lãi vay • Lợi nhuận trước thuế • Thuế lợi tức ( 40%) • Lời rịng • Tỷ lệ % hồn vốn cổ phần có khả chi trả cao Thời điểm khó khăn khơng có khả chi trả 500.000 500.000 300.000 200.000 500.000 500.000 500.000 300.000 200.000 500.000 160.000 160.000 64.000 96.000 19.2% 160.000 30.000 130.000 52.000 78.000 36,0 % 20.000 20.000 8.000 12.000 2,4% 20.000 30.000 ( 10.000 ) ( 10.000 ) ( 5,0 % ) Bảng: Ảnh hưởng khả hoàn vốn cổ phần thường CuuDuongThanCong.com có khả chi trả cao https://fb.com/tailieudientucntt Chiến lược huy động tài trợ vốn cho DN Tài sản tạm thời tài sản thường xuyên: • Nhu cầu tư DN tổng tài sản mà DN cần phải có cho hoạt động kinh doanh • Nhu cầu tư DN giao động theo thời gian mang tính mùa vụ • Nhu cầu tư biến đơng hệ thay đổi mang tính chu kì hoạt động kinh doanh DN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Một chu kì điển hình tn theo trình tự sau: Trước thời điểm bán nhiều hàng hố, dn tăng tốc độ sx tăng thêm hh tồn kho Bởi tài sản lưu động gia tăng cách nhanh chóng nhu cầu tư tăng lên Trong suốt thời kì bán nhiều hh, sx trì doanh số bán cao sản lượng sx ra, hh tồn kho giảm nhanh chóng khoản phải thu tăng lên nhanh chóng Sau thời gian tài sản nợ ổn định Khoản phải thu giảm, bù lại khoản thu tiền mặt từ khách hàng tăng lên Lượng tiền mặt đạt tới mức cao mức cầu thật dn để hoạt động cách có hiệu thời điểm Hơn nữa, tiền mặt tăng thêm chưa có nhu cầu tái đầu tư nên số dư tiền mặt sử dụng để trả số nợ dn Nhu cầu tư lúc điểm thấp Sau vài tuần hay vài tháng, dn gia tăng sx bắt đầu tăng thêm hh tôn kho lần Nhu cầu tư Cty lại tăng lên nhanh chóng, bắt đầu chu kì khác CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... https://fb.com/tailieudientucntt Chiến lược huy động tài trợ vốn cho DN Tài sản tạm thời tài sản thường xuyên: • Nhu cầu tư DN tổng tài sản mà DN cần phải có cho hoạt động kinh doanh • Nhu cầu tư DN giao động theo thời gian... kho Bởi tài sản lưu động gia tăng cách nhanh chóng nhu cầu tư tăng lên Trong suốt thời kì bán nhiều hh, sx trì doanh số bán cao sản lượng sx ra, hh tồn kho giảm nhanh chóng khoản phải thu tăng... hạn thường tài trợ để mua quyền sử dụng đất đai, nhà xưởng, máy móc mua tài sản để bán mà để sử dụng hoạt động kinh doanh lâu dài CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt việc huy