Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết phân tích nguyên nhân chính dẫn đến các lệch lạc tâm lý đó là nỗi sợ bên trong mỗi con người. Nhà đầu tư đóng lệnh lãi sớm là do nỗi sợ phải nuối tiếc nếu đánh mất số lãi đó, họ do dự khi đưa ra quyết định là do nỗi sợ phạm sai lầm, bị tác động bởi hiệu ứng bầy đàn là do nỗi sợ bị cô lập.
Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 Bài nghiên cứu Open Access Full Text Article Quản trị rủi ro nhà giao dịch cá nhân thị trường tài Phan Ngọc Yến Xuân* , Lê Trường Giang TÓM TẮT Use your smartphone to scan this QR code and download this article Khi tham gia vào thị trường tài chính, nhà đầu tư thành cơng bền vững thị trường, phần lớn họ thường gặp phải sai lầm mang tính tâm lý dẫn đến thất bại Bài viết vận dụng lý thuyết tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm để phân tích sai lầm thường thấy nhà giao dịch cá nhân dựa lý thuyết tài hành vi, bao gồm: lý thuyết triển vọng, hiệu ứng bầy đàn, hiệu ứng thu nhập ngồi kỳ vọng, chi phí chìm tự tin mức Bài viết sử dụng phương pháp định tính kết hợp thống kê mơ tả quy mô mẫu 120 nhà đầu tư cá nhân trực tiếp giao dịch thị trường tài chính, phương pháp chọn mẫu thuận tiện Kết cho thấy hiệu ứng ngược vị tác động mạnh đến định nhà đầu tư cụ thể 81,3% nhà đầu tư thường hay đóng lệnh lãi sớm xu hướng cịn tiếp diễn, tình trạng dự đưa định hay giao dịch tín hiệu thị trường yếu, bị ảnh hưởng người khác tác động mạnh đến nhà giao dịch, yếu tố lại tác động mức trung bình Từ đó, viết phân tích ngun nhân dẫn đến lệch lạc tâm lý "nỗi sợ" bên người Nhà đầu tư đóng lệnh lãi sớm nỗi sợ phải nuối tiếc đánh số lãi đó, họ dự đưa định nỗi sợ phạm sai lầm, bị tác động hiệu ứng bầy đàn nỗi sợ bị cô lập Trên sở đó, viết đề xuất giải pháp giúp nhà đầu tư kiểm soát yếu tố tâm lý để tồn thành công hoạt động giao dịch mình, giải pháp nhấn mạnh đến kỷ luật tự giác, kế hoạch q trình khơng ngừng học hỏi Từ khoá: quản trị rủi ro, sai lầm tâm lý, nhà đầu tư cá nhân, thị trường tài chính, tài hành vi GIỚI THIỆU Trường Đại học Tài Chính Marketing, Việt Nam Liên hệ Phan Ngọc Yến Xuân, Trường Đại học Tài Chính Marketing, Việt Nam Email: xuanphan2004@gmail.com Lịch sử • Ngày nhận: 24/3/2021 • Ngày chấp nhận: 27/8/2021 • Ngày đăng: 05/9/2021 DOI : 10.32508/stdjelm.v6i1.789 Bản quyền © ĐHQG Tp.HCM Đây báo cơng bố mở phát hành theo điều khoản the Creative Commons Attribution 4.0 International license Thị trường tài nơi nhiều nhà đầu tư mong muốn làm giàu nhanh chóng nhờ hoạt động giao dịch khoảng 10% số tồn lâu dài kiếm tiền ổn định nhờ hoạt động giao dịch Theo Mark Douglas (2020) , thành công giao dịch cấu thành 80% tâm lý 20% phương pháp Giao dịch không giống đánh bạc, trò chơi đánh bạc định số tiền đặt cược, biết xác kiếm hay đánh cho lần chơi, trò chơi kết thúc cho dù người chơi muốn hay không họ chủ động lựa chọn có tham gia tiếp hay khơng Nhưng giao dịch hồn tồn khác, giá biến động nào, tiềm lãi lỗ không giới hạn, giao dịch kết thúc nhà đầu tư chủ động thoát khỏi Tuy nhiên, người thực tế khơng phải người kinh tế lý hoàn hảo giả định tài truyền thống để tạo nên thị trường hiệu Kinh tế học hành vi chứng minh nhà đầu tư người không lý, họ bị tác động lệch lạc tâm lý, thiên hướng dựa vào kinh nghiệm dẫn đến định không hiệu Vì nhà giao dịch khơng kiểm sốt tâm lý (đặc biệt lịng tham nỗi sợ), khơng có biện pháp quản lý rủi ro hiệu quả, hậu thua lỗ nặng nề, chí phả hủy hết tài sản tổn thương tinh thần khó hồi phục Quản trị rủi ro bao gồm biện pháp quản lý vốn, quản lý tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ với biện pháp quản lý cảm xúc cá nhân, bí thành cơng bền vững thị trường tài đề cập tài liệu hướng dẫn giao dịch nhà giao dịch thành công Mark Minervini (2019) , Mark Minervini (2017) ; Andrew Aziz (2019) ; Alexander Elder (2014) ; Walter Peters (2020) , Andrew Abraham (2021) 10 , Nicolas Darvas (2018) 11 , Howard Marks (2019) 12 Lý viết lựa chọn trình bày vấn đề “Quản trị rủi ro nhà giao dịch cá nhân” để giúp nhà đầu tư cá nhân có thêm nhìn rõ nét sai lầm tâm lý thường gặp q trình giao dịch, tính cần thiết quản trị rủi ro phương pháp quản trị rủi ro phù hợp để hoạt động giao dịch hiệu Bài viết tập trung phân tích hành vi nhà giao dịch cá nhân thị Trích dẫn báo này: Xuân P N Y, Giang L T Quản trị rủi ro nhà giao dịch cá nhân thị trường tài Sci Tech Dev J - Eco Law Manag.; 6(1):2016-2027 2016 Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 trường tài bao gồm thị trường chứng khoán, thị trường quyền chọn thị trường hợp đồng trương lai Nhà giao dịch cá nhân nhà đầu tư cá nhân trực tiếp thực lệnh giao dịch Bài viết chọn phân tích nhà giao dịch cá nhân định giao dịch họ khơng bị kiểm soát nhà quản lý độc lập hay tổ chức khác mà thân họ người quản lý mình, nhà giao dịch cá nhân thường mắc phải sai lầm mang tính chất người, việc tuân thủ kỷ luật nguyên tắc quản trị rủi ro thường bị vi phạm dẫn đến nhiều nhà giao dịch cá nhân đạt thành công tự giao dịch Kết cấu viết bao gồm bốn phần chính: phần trình bày lý cần phải nghiên cứu vấn đề quản trị rủi ro cho nhà giao dịch cá nhân; phần hai nêu sở lý thuyết cho phân tích, phần ba trình bày phương pháp kết nghiên cứu, phần bốn trình bày nguyên nhân giải pháp gợi ý CƠ SỞ LÝ THUYẾT Lý thuyết triển vọng (prospect theory): Lý thuyết triển vọng phát triển Kahneman Tversky (1979) 13 điểm yếu lý thuyết nghiên cứu cách thức cá nhân đánh giá triển vọng rủi ro thực hành vi điều kiện khơng chắn Lý thuyết có ý nghĩa lớn việc giải thích hành vi nhà đầu tư tài hoạt động giao dịch tài trị chơi mà người chơi phải đưa định điều kiện không chắn đối mặt với rủi ro Theo lý thuyết triển vọng, lựa chọn cá nhân bị ảnh hưởng điểm tham chiếu, hữu dụng mà cá nhân nhận phụ thuộc vào thái độ họ lời lỗ hình thành quan hệ với điểm tham chiếu Các cá nhân người tối đa hóa giá trị giả định tài truyền thống Kahneman Tversky (1979) 13 tìm thấy hữu dụng mà cá nhân nhận lời nhỏ hữu dụng họ đối mặt với khoản lỗ tương đương, điều có nghĩa thêm 1$ lỗ 1$ lãi mang lại hữu dụng âm cho nhà đầu tư tổng giá trị họ không đổi, hàm giá trị (thể Hình 1) có dạng hình chữ S, dốc vùng âm thoải vùng dương thay đường thẳng lý thuyết hữu dụng kỳ vọng truyền thống Lý thuyết triển vọng tảng để giải thích cho nhiều sai lầm mang tính tâm lý nhà đầu tư cá nhân thị trường tài chính, lệch lạc tâm lý kể đến bao gồm: 2017 Hình 1: Hàm giá trị theo lý thuyết triển vọng 13 Hiệu ứng ngược vị Hiệu ứng ngược vị (disposition effect) mô tả hành vi cá nhân có xu hướng đóng vị nhanh có khoản lãi nhỏ (ngại rủi ro miền dương) lại giữ vị lâu bị thua lỗ (tìm kiếm rủi ro miền âm) khiến khoản lỗ trở nên nghiêm trọng hơn, làm giảm tỷ trọng khoản lãi/lỗ cần thiết để đạt mức sinh lời tối ưu, chí có khả mang lại khoản lỗ lớn phá hủy tài khoản nhà đầu tư Hiệu ứng ngược vị nhà kinh tế học hành vi giải thích thơng qua tượng tâm lý: (1) lý thuyết triển vọng (prospect theory); (2) e ngại thua lỗ (loss aversion); (3) e ngại nuối tiếc (regret aversion) (Markku Kaustia, 2011) 14 Hiện tượng lý thuyết triển vọng giải thích hữu dụng khoản lỗ chắn lớn hữu dụng khoản lỗ kỳ vọng có giá trị họ nắm giữ khoản lỗ lâu với hy vọng giá quay gần đến điểm hòa vốn (tâm lý e ngại thua lỗ e ngại nuối tiếc), hữu dụng nhận khoản lãi chắn lớn hữu dụng nhận khoản lãi kỳ vọng có giá trị nhà đầu tư thường đóng vị lãi nhanh lo sợ lợi nhuận thay cho lãi tiếp tục chạy thị trường xu hướng Tác động tiêu cực hiệu ứng ngược vị đến hiệu giao dịch kiểm chứng nghiên cứu thực nghiệm Zouaoui Marwa & Bellouma Meryem (2018) 15 ; Sunaina Kanojia, Deepti Singh & Ashutosh Goswami (2018) 16 ; Girish S R & Kantesha Sanningammanavara (2014) 17 Hiệu ứng mô tả Hiệu ứng mô tả (framing effect) hệ lý thuyết triển vọng, người ưa thích kết chắn lựa chọn rủi ro khiến họ bị chi phối cách trình bày vấn đề Cách thức diễn đạt vấn đề tạo nên ảo tưởng chắn, từ dẫn đến lựa chọn Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 không hợp lý lý thuyết hữu dụng kỳ vọng Kahneman Tversky (1979) 13 phát kiện mơ tả theo hướng tích cực, cá nhân có xu hướng chọn kiện chắn chọn trị chơi khơng chắn trị chơi có giá trị kỳ vọng lớn Họ chọn trò chơi miêu tả tích cực trị chơi miêu tả tiêu cực hai có giá trị kỳ vọng Hiệu ứng dẫn đến thực trạng nhiều người dù chưa biết đầu tư, giao dịch, khơng có kiến thức tài phân tích tìm đến thị trường lời giới thiệu hấp dẫn môi giới công việc nhẹ nhàng, cam kết lợi nhuận cao chắn, nhận hỗ trợ hệ thống chuyên gia cao cấp cộng đồng giao dịch chuyên nghiệp Tác động “hiệu ứng mô tả” từ cách diễn đạt tích cực, minh chứng người thành công với mức lãi khủng sống xa hoa, kết hợp với tác động “hiệu ứng bầy đàn” thấy nhiều người khác tham gia làm cho nhiều cá nhân cảnh giác trước rủi ro, tham gia giao dịch động với khối lượng lớn trạng thái khơng biết gì, khơng có kế hoạch giao dịch quản trị rủi ro nào, chí dễ dàng giao phó số tiền lớn cho người khác giao dịch thay Đây sai lầm tồi tệ mà nhiều nhà đầu tư mắc phải hậu đau đớn nhiều người phải gánh chịu tổn thất vật chất tinh thần nghiêm trọng, chí khơng thể hồi phục lại Bình quân thua lỗ Bình quân thua lỗ tình trạng nhà đầu tư khơng ngừng đổ nhiều tiền vào giao dịch thua lỗ với mong muốn gỡ lại vốn từ giao dịch sau, né tránh cảm giác đau khổ thua lỗ gây Cụ thể, nhà đầu tư theo vị mua mà giá lại giảm, nhà đầu tư lại không ngừng bồi thêm lệnh mua giá tiếp tục giảm sâu hơn, bán khống mà giá lại tăng, nhà đầu tư lại mở thêm vị bán mức giá cao Đây cách nhanh đốt cháy tài khoản nhà giao dịch Các nhân viên môi giới thường khuyến khích khách hàng nên mua nhiều cổ phiếu lỡ ôm cổ phiếu thua lỗ, họ cho điều làm giảm giá vốn mua cổ phiếu Nếu bạn cảm thấy muốn mua giá 50 ngàn đồng, tất nhiên bạn muốn mua cổ phiếu có giá 40 ngàn đồng, mua mức giá 40, giá bình quân 45 ngàn đồng Lúc khối lượng cổ phiếu mua tăng lên gấp đôi đồng nghĩa rủi ro phải gánh chịu tăng lên gấp đôi so với ban đầu Nếu cổ phiếu tiếp tục giảm, điều tồi tệ xảy Đã có nhiều cổ phiếu trải qua đợt giảm giá sâu kéo dài, chí khơng số giá khơng quay trở lại mức ban đầu Trong trường hợp này, nhà đầu tư khơng ngừng bình qn thua lỗ, tổn thất nhà đầu tư phải gánh chịu vô lớn, chí khơng thể khơi phục lại tài khoản Hình 2, vài ví dụ cổ phiếu giảm giá sâu kể từ niêm yết sàn giao dịch Tâm lý đám đông hiệu ứng bầy đàn Tham gia vào đám đông hình thành từ xa xưa, người tham gia vào nhóm muốn an tồn, có nhiều khơng chắn bị thúc tham gia vào nhóm Trong đám đơng, tình cảm hành động có tính lây nhiễm, cá nhân đám đơng hành động có ý thức, cịn tồn hành động vô thức dễ dàng làm theo gợi ý người đứng đầu, lúc khơng có khác biệt người có học thức hay người thất học 18,19 Trong thị trường tài chính, nhiều nhà giao dịch bị nỗi sợ hãi bao trùm họ khơng kiểm sốt giá, khơng chắn khiến họ tìm kiếm đến hội nhóm nhà lãnh đạo - người nói cho họ nên làm Tuy nhiên, việc tham gia nhóm làm tổn hại đến nhà đầu tư, họ độc lập bắt đầu đặt niềm tin vào chuyên gia thị trường thân không tuân thủ kế hoạch giao dịch đề Thật không may, tỷ lệ dự đoán người gọi chuyên gia cịn thấp xác suất người khơng biết dự đốn thị trường Tham gia vào đám đông, nhà đầu tư bị chi phối “hiệu ứng bầy đàn”, hiệu ứng định nghĩa xu hướng nhà đầu tư thực hành vi theo hành động người khác, nhà nghiên cứu thực nghiệm thường xem xét kỹ tồn hiệu ứng bầy đàn thực tế nhà đầu tư thường dựa vào thông tin tập thể nhiều thông tin cá nhân 20 Waweru cộng (2008) 21 kết luận định mua bán nhà đầu tư bị ảnh hưởng đáng kể định người khác hành động bầy đàn giúp nhà đầu tư giảm cảm giác hối tiếc định Khi bị đám đông chi phối, suy nghĩ cá nhân dễ trở nên bốc đồng, mù quáng hấp tấp hơn, kỷ luật thực giao dịch liều lĩnh “Một bạn người khác ảnh hưởng đến định giao dịch mình, khả chiến thắng bạn tan thành mây khói” Nicolas Darvas phải trải qua thua lỗ, bỏ qua hết hệ thống 2018 Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 Hình 2: Giá cổ phiếu YEG từ lúc niêm yết vào 6/2018 đến thời điểm (cập nhật đến ngày 17/3/2021), cổ phiếu đạt đỉnh mức 350 ngàn đồng/CP giảm 39,5 ngàn đồng/CPa a Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/ Hình 3: Giá cổ phiếu VTR từ lúc niên yết cuối 9/2019 đến thời điểm (cập nhật đến ngày 17/3/2021), cổ phiếu đạt đỉnh mức 85 ngàn đồng/CP giảm 39 ngàn đồng/CPa a 2019 Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/ Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 Hình 4: Giá cổ phiếu TTA từ lúc niên yết cuối 9/2020 đến thời điểm (cập nhật đến ngày 17/3/2021), cổ phiếu đạt đỉnh mức 23,7 ngàn đồng/CP giảm 15,3 ngàn đồng/CPa a Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/ giao dịch nguyên tắc thân đám đông, cuối ông rút bí giúp ơng giao dịch thành cơng tránh xa đám đơng phân tích chuyên gia, không nghe tin tức mà tập trung vào hệ thống giao dịch thực kỷ luật nguyên tắc giao dịch 11 Đôi khi, thành viên nhóm bắt kịp vài xu hướng họ thường rủ chết chung xu hướng đảo chiều Hiệu ứng bầy đàn thường gây tượng bong bóng đầu thị tường tài chính, nhà đầu tư theo đám đơng thường gia nhập thị trường bắt đầu có dấu hiệu tăng mức đối mặt với rủi ro lớn bong bóng đầu đổ vỡ Nghiên cứu Zouaoui Marwa & Bellouma Meryem (2018) 15 cho thấy tác động tiêu cực hiệu ứng bầy đàn lên kết giao dịch nhà đầu tư Lý thuyết tính tốn bất hợp lý - Hiệu ứng thu nhập kỳ vọng Hiệu ứng thu nhập ngồi kỳ vọng (house money effect) giải thích lý thuyết tính tốn bất hợp lý (metal accounting) - khái niệm phát triển Thaler (1985) 22 - mô tả xu hướng người xếp sử dụng nguồn tiền vào tài khoản mang tính quy ước đầu Khi người có khuynh hướng xem tính tốn tách biệt nhau, họ không thấy đâu thứ tốt cho tồn tình hình tài Trong giao dịch tài chính, hiệu ứng thu nhập ngồi kỳ vọng nghĩa nhà giao dịch thường không xem số tiền kiếm từ thị trường tiến vốn mình, họ sẵn lịng chấp nhận rủi ro cao với số tiền vừa thắng trước Ví dụ nhà đầu tư kiếm $5000, họ không xem $5000 số vốn trước bắt đầu chơi mà xem tiền thị trường có xu hướng thực giao dịch rủi ro với số tiền Đây quan niệm sai lầm, trì lối nghĩ thế, thị trường lấy lại tiền Điều phù hợp với kết nghiên cứu thực nghiệm Yosra Mefteh Rekik, Younes Boujelbene (2013) 23 , Kengatharan, L., Kengatharan, N (2014) 24 , Luu Thi Bich Ngoc (2014) 25 tác động lý thuyết tính tốn bất hợp lý hiệu ứng thu nhập kỳ vọng lên hiệu đầu tư Chi phí chìm Chi phí chìm (sunk cost) chi phí xảy thay đổi định tương lai Trong giao dịch tài chính, khoản cắt lỗ giao dịch trước chi phí chìm giao dịch khoản lỗ xảy thay đổi Do đó, 2020 Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 nhà đầu tư hợp lý đưa định cho giao dịch không bị ảnh hưởng khoản lỗ trước mà phải tập trung thực giao dịch theo kế hoạch đề ra, định mức cắt lỗ chốt lãi dựa theo phân tích kỹ thuật tín hiệu đồ thị Tuy nhiên, thực tế, định nhà giao dịch lại bị ảnh hưởng chi phí chìm Theo lý thuyết triển vọng, hữu dụng khoản lỗ lớn hữu dụng khoản lãi tương đương nên thua lỗ nhà đầu tư cần khoản lãi lớn bù đắp khoản hữu dụng tổn thất trước 13 Vì thế, phải chấp nhận khoản lỗ giao dịch trước mang lại cảm giác đau đớn mát, nên thực giao dịch nhà đầu tư thường có tâm lý gỡ vốn chấp nhận rủi ro hơn, cố chấp theo đuổi khoản lãi lớn để bù đắp lại tổn thất giao dịch trước tín hiệu từ phân tích kỹ thuật cho thấy cần phải chốt lãi thị trường có dấu hiệu đảo chiều Điều dẫn đến nhiều trường hợp giao dịch lãi lớn trở thành giao dịch hòa vốn chí thua lỗ lúc định nhà đầu tư khơng cịn độc lập khách quan mà bị ảnh hưởng chi phí chìm khoản lỗ trước Các khoản thua lỗ lớn mức độ chấp nhận rủi ro để tìm kiếm khoản lãi lớn gia tăng, điều dẫn đến kết giao dịch nhà đầu tư trở nên Chi phí chìm dẫn đến hiệu ứng “sự trả thù bạc” Khi gặp phải khoản lỗ lớn, thường có khuynh hướng trở nên giận dữ, cay cú nhanh chóng muốn lấy lại khoản lỗ cách giao dịch với quy mơ lớn hơn, giao dịch trả thù Sai lầm mang tính nguyên nhân khiến phần lớn nhà giao dịch phải nhận lấy khoản lỗ lớn Khi thực giao dịch lúc tâm trạng cay cú thường bị tác động mạnh cảm xúc khơng bình tĩnh sáng suốt để đánh giá xu hướng thị trường không đủ kiên nhẫn để đợi điểm vào lệnh phù hợp, xác suất vào lệnh giảm lợi nhuận kỳ vọng giảm theo Theo Andrew Aziz (2019) “giao dịch có lợi nhuận không gán với cảm xúc Nếu bạn nhà giao dịch theo cảm xúc, bạn tiền” sai giá trị, quan điểm, niềm tin khả họ 16 Các nhà đầu tư tự tin mức thường giao dịch nhiều với khối lượng giao dịch lớn có mức hữu dụng kỳ vọng thấp nhà đầu tư hợp lý 26 Biais cộng (2005) 27 nhà giao dịch tự tin mức có xu hướng đặt nhiều lệnh khơng có lợi nhuận nhà giao dịch khác, kết tương tự với nghiên cứu Kengatharan, L., Kengatharan, N (2014) 24 Nhà giao dịch huyền thoại Paul Todor Jones nói: “Khoản lỗ lớn xuất sau trải qua giai đoạn giao dịch thành công nhất, điều khiến tơi bắt đầu nghĩ thật tài giỏi” “Có thời điểm bạn thấy kiếm tiền thị trường cổ phiếu thật dễ, thường lúc bạn trở nên ngạo mạn bất cẩn dễ dẫn đến thảm họa” PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Phương pháp nghiên cứu Bài viết sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp thống kê mô tả Thông tin thứ cấp thu thập từ sách vở, báo có uy tín, thơng tin sơ cấp thu thập thơng qua bảng khảo sát Mặc dù đầu tư thị trường khác có phương pháp kiến thức chuyên môn khác cho thị trường, nhiên tất nhà đầu tư bị chi phối yếu tố tâm lý Do đó, tác giả lựa chọn đối tượng khảo sát nhà đầu tư trực tiếp giao dịch thị trường tài khơng phân biệt giao dịch thị trường chứng khoán, thị trường quyền chọn hay thị trường hợp đồng trương lai Do giới hạn nguồn lực, tác giả khảo sát mẫu 120 nhà đầu tư, phạm vi khảo sát địa bàn thành phố Hồ Chí Minh trung tâm kinh tế tài lớn Việt Nam Phương pháp lấy mẫu thuận tiện, bảng khảo sát gởi online vào email, zalo hay messenger nhà đầu tư thông qua người môi giới sàn giao dịch hội nhóm giao dịch Bảng khảo sát gồm phần, phần gồm câu hỏi đặc điểm nhân học nhà đầu tư giới tính, độ tuổi, thời gian tham gia đầu tư, phần gồm 17 câu hỏi liên quan đến vấn đề tâm lý ảnh hưởng đến định giao dịch nhà đầu tư bị ảnh hưởng nhóm lý thuyết trình bày phần 2, nội dung số thứ tự câu hỏi tổng hợp Bảng Tự tin mức Tự tin mức (overconfidence) hành động cá nhân đánh giá q cao độ xác thơng tin, kiến thức, kỹ khả thân, tình vậy, nhà đầu tư thường đánh giá 2021 Kết nghiên cứu Số phiếu thu 120 phiếu, số phiếu hợp lệ 107 phiếu Tỷ lệ nhà đầu tư nữ 47,7%, tỷ lệ nhà đầu tư nam 52,3% Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 Bảng 1: Câu hỏi khảo sát vấn đề tâm lý nhà đầu tư trình giao dịch STT Lý thuyết Câu hỏi khảo sát Lý thuyết triển vọng Hủy nới rộng cắt lỗ Thốt lệnh sớm (khơng gồng lệnh đủ lâu dù trend cịn) Khơng có kế hoạch bồi lệnh có lãi lại bồi lệnh bình quân thua lỗ 13 Thường xuyên tiếc nuối lệnh lỡ đóng sớm, thêm lệnh để hy vọng ăn lại phần tiền bỏ lỡ 14 Khi lệnh chạy giá mục tiêu đâu nên chạy chút chốt 50%, chạy chậm, tăng xíu lại chốt hết Hiệu ứng bầy đàn Do dự không dứt khốt vào lệnh Phân tích chi tiết không vào lệnh vào lệnh khơng phân tích Quy tắc soạn kỹ giao dịch khơng nhớ quy tắc 10 Không chịu xem lại lịch sử giao dịch lệnh lỗ để học kinh nghiệm, suốt ngày thích tìm xem đâu có chén thánh 12 Giao dịch người khác ảnh hưởng đến định giao dịch tơi Hiệu ứng thu nhập ngồi kỳ vọng Giao dịch tín hiệu yếu (chưa rõ ràng, gượng ép đồ thị theo mẫu hình biết) Chi phí chìm Giao dịch q độ (suốt ngày vào lệnh liên tục gây mệt mỏi kiệt sức) Bốc đồng hay cáu gắt, cay cú với market, tăng khối lượng trả thù thị trường 11.Hay bị buồn lệnh thua lỗ biết lệnh hợp lý, đổi phương pháp giao dịch liên tục dẫn đến không hiệu Tự tin mức 15 Tự tin thái quá, sau vài phiên lãi lớn cảm thấy đánh bại thị trường để thua lỗ lại nhiều 16 Khối lượng vào lệnh chưa hợp lý dẫn đến lệnh lãi lỗ không 17 Lỗ cắt, lỗ nhiều q gồng ln, khơng muốn chấp nhận sai Kết khảo sát thể Hình 5, theo đó, tác động mạnh lý thuyết triển vọng lên nhà đầu tư thể thơng qua hành động “đóng lệnh lãi sớm” xu hướng cịn trì, sai lầm mà nhiều nhà đầu tư mắc phải nhất, 81,3% số nhà đầu tư khảo sát thừa nhận mắc phải lỗi Các biểu khác tác động trung bình đến nhà đầu tư, tỷ trọng yếu tố dao động khoảng 20%, cụ thể 25,2% nhà đầu tư cho biết họ khơng có kế hoạch mở thêm vị lãi lại thường xuyên bồi lệnh lỗ (bình quân thua lỗ), 21,5% nhà đầu tư nới rộng bỏ mức dừng lỗ (stop loss) giá di chuyển theo hướng bất lợi, 19,6% thường xuyên cảm thấy tiếc nuối lệnh lãi đóng sớm bồi thêm lệnh để gỡ lại phần lợi nhuận bỏ lỡ, 19,6% không xác định trước mức giá mục tiêu nên đóng lệnh tùy tiện Hiệu ứng bầy đàn tác động mạnh đến nhà đầu tư, 67,3% tổng số người khảo sát cho biết họ cảm thấy dự, khơng dứt khốt vào lệnh” hệ họ thường trông chờ vào lời khuyên người khác mở vị 37,4% cho biết định giao dịch họ thường bị ảnh hưởng định mua bán người khác, đặc biệt người xem “chuyên gia”, 35,5% cho biết họ tiến hành phân tích thị trường kỹ lưỡng lại khơng dám vào lệnh lại vào lệnh hấp tấp lúc chưa phân tích cẩn thận, 30,8% nhà đầu tư thừa nhận họ thay đổi hệ thống giao dịch, tham gia hết hội nhóm đến hội nhóm khác, khơng ngừng tìm kiếm phương pháp, bí giúp họ giao dịch tốt lại không chịu xem xét lại lịch sử giao dịch để rút kinh nghiệm Tuy nhiên, có 18,7% thừa nhận q trình giao dịch họ quên hết tất các nguyên tắc đặt nguyên tắc soạn cẩn thận Xếp thứ ba sai lầm mà nhà đầu tư thường mắc phải (52,3% nhà đầu tư đồng ý) phấn khích tâm lý vừa thu khoản lãi từ giao dịch thuận lợi, họ thường “vào lệnh tín hiệu giao dịch yếu” dẫn đến giao dịch sau tỷ lệ rủi ro cao xác suất sinh lời thấp, kết họ trả lại phần tồn lãi cho thị trường, chí cịn thua lỗ 2022 Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 Yếu tố chi phí chìm tác động mức trung bình đến định nhà đầu tư, 29,9% thừa nhận họ hay buồn thua lỗ biết giao dịch hợp lý họ đổi phương pháp giao dịch dẫn đến không hiệu quả, 21,5% trở nên giao dịch độ, vào thoát lệnh liên tục sau khoản thua lỗ dẫn mệt mỏi, 18,7% trở nên cáu gắt, cay cú với thị trường sau thua lỗ tăng khối lượng giao dịch để trả thù Yếu tố tự tin mức số nhà đầu tư gặp phải, 15% nhà đầu tư cho khối lượng vào lệnh chưa hợp lý, 9,3% thừa nhận trở nên tự tin thái quá, sau vài phiên lãi lớn cảm thấy đánh bại thị trường để bị thị trường lấy lại tất cả, 5,6% không chấp nhận sai THẢO LUẬN VÀ GIẢI PHÁP KHUYẾN NGHỊ Từ sai lầm phổ biến nhà đầu tư phân tích phần cho thấy tâm lý cảm xúc yếu tố quan trọng ảnh hưởng lớn đến kết giao dịch, cảm xúc xuất phát từ nỗi sợ tồn người, nỗi sợ kẻ thù lớn nhà đầu tư Nhà đầu tư thường đóng lãi sớm sợ phải nuối tiếc đánh lợi nhuận, giữ vị thua lỗ lâu, chí bồi lệnh bình quân thua lỗ hay bực bội cáu gắt, thực giao dịch trả thù nỗi sợ thua lỗ, họ cảm thấy dự vào lệnh hay lệnh nỗi sợ phạm sai lầm, họ thường tham gia đám đơng nỗi sợ phải chịu trách nhiệm bị ảnh hưởng hiệu ứng bầy đàn nỗi sợ trở nên khác biệt bị cô lập Nỗi sợ dạng lượng âm tồn môi trường tinh thần (môi trường bên trong) người hình thành từ trải nghiệm tiêu cực từ mơi trường vật chất bên ngồi tác động ngược trở lại lên hành vi cách người tương tác với mơi trường bên ngồi Nỗi sợ hướng người ý đến thông tin nhằm né tránh nỗi sợ Cụ thể, giao dịch, lãi, nỗi sợ nuối tiếc hướng tập trung vào thông tin thị trường lấy lợi nhuận buộc phải kết thúc sớm, lỗ, nỗi sợ thua lỗ hướng ý đến thông tin thị trường quay lại, với hy vọng khích thích nhà đầu tư lệnh lỗ lâu hơn, chí mở thêm vị để bình quân thua lỗ, thị trường thật quay lại họ nhanh chóng khỏi giao dịch hòa vốn cho dù xu hướng tiềm thị trường dịch chuyển theo hướng kỳ vọng cịn cao, thị trường khơng quay lại mà tiếp tục theo hướng tiêu cực, họ trở nên lo lắng căng thẳng đến khoản lỗ đủ lớn để khiến họ phải thoát khỏi giao dịch Nỗi sợ khiến người tìm kiếm đến đám đơng, làm theo đám đông với mong muốn cảm giác 2023 an tồn Thực tế nỗi sợ tạo trải nghiệm mà cịn người muốn né tránh khiến họ phủ nhận thông tin thị trường liên quan đến mong muốn kỳ vọng Như vậy, nỗi sợ nguyên nhân sâu xa dẫn đến sai lầm mang tính tâm lý nêu phần trên, hệ việc sụt giảm hiệu đầu tư nhà giao dịch, phần lớn họ bỏ sau thời gian ngắn với khoản thua lỗ nghiêm trọng, chí giao dịch tài trở thành nỗi sợ mà họ khơng muốn nhắc đến, người cịn tồn kiếm tiền người kiểm soát nỗi sợ, học cách đối mặt làm giảm lượng tiêu cực Để giao dịch mà không sợ hãi, nhà đầu tư phải tin tưởng tuyệt đối đối diện chấp nhận thông tin từ thị trường, họ phải hành động mà khơng dự lợi ích tốt hồn cảnh Khắc tin nỗi sợ tự tin, đạt tự tin trình rèn luyện lâu dài thơng qua q trình thay đổi cởi mở suy nghĩ, tự trải nghiệm điều chỉnh, điều không học từ trường lớp hay người khác, cho dù người thật thành cơng thị trường tài khơng thể giúp bạn ngoại trừ thân phải vận động Một điều quan trọng cần ý tốc độ suy giảm lượng nỗi sợ không phụ thuộc vào thời gian mà phụ thuộc vào cường độ, cường độ sẵn sàng tâm lớn lượng tiêu cực nhanh sức mạnh Để có tự tin khơng sợ hãi, ngồi việc khơng ngừng học tập để nâng cao kỹ kiến thức, yếu tố kế hoạch, nguyên tắc kỷ luật đặt lên hàng đầu Đầu tiên, nhà đầu tư phải học cách quên ký ức đau thương trải nghiệm tiêu cực (những giao dịch thua lỗ), để giảm bớt nỗi đau ban đầu nhà đầu tư nên giao dịch khối lượng nhỏ số tiền “có thể đi” nhằm trì thoải mái tinh thần Nếu giao dịch số tiền “không thể đánh mất” nỗi sợ thua lỗ chiếm lấy tâm trí nhà đầu tư họ nhanh chóng mắc phải sai lầm tâm lý kết họ thật đánh số tiền Thứ hai, nhà đầu tư cần giải phóng thân khỏi nỗi sợ mắc sai lầm để quan sát khách quan hành vi thị trường cách thiết lập quy tắc giao dịch định để định hướng hành vi học cách tuân thủ chúng cách kỷ luật Tự thiết lập quy tắc mở lệnh, cắt lỗ, đóng lệnh, bảo vệ khoản lãi khơng vị sớm, nhà đầu tư sử dụng quy tắc đóng lệnh phần mức hỗ trợ/kháng cự xác định từ trước để giảm nỗi sợ phải hối tiếc hay di chuyển mức cắt lỗ theo giá chạy để bảo vệ phần lợi nhuận Phân tích thị trường cẩn thận, xây dựng kế hoạch giao dịch trước Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 Hình 5: Tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân mắc phải sai lầm tâm lý tương ứng với số thứ tự câu hỏi Bảng 1a a Nguồn: Tác giả khảo sát tiến hành giao dịch, xác định cụ thể mức cắt lỗ, giá mục tiêu, phương án cho trường hợp tiến hành giao dịch thực việc làm theo kế hoạch có sẵn lúc vị nhà đầu tư bị ảnh hưởng lớn mặt cảm xúc, lúc khơng đủ minh mẫn khách quan để đánh giá thị trường kế hoạch từ trước cách giữ tự tin quản lý nỗi sợ Các nhà giao dịch thành công thường khuyến nghị mức cắt lỗ tối đa từ 6% đến 10% quy mô tài khoản nhiên cơng thức xác để xác định mức cắt lỗ hay chốt lãi mà phụ thuộc vào phong cách giao dịch khả chấp nhận rủi ro nhà đầu tư, khơng có tiêu chuẩn hay sai, cần mức cắt lỗ hợp lý đảm bảo nhà đầu tư thực số giao dịch đủ lớn để đạt kết kỳ vọng tối ưu theo quy luật xác suất chất giao dịch khơng phải trò chơi may rủi mà toán xác suất Thứ ba, nhà đầu tư cần học cách đánh giá thân tốt để củng cố tự tin, giao dịch thành công thị trường tài khơng phải tìm cách kiểm sốt thị trường (thị trường ln đúng) mà học cách kiểm soát thân Bước trình đánh giá thân tốt chấp nhận xuất phải điểm thật mình, thừa nhận sai lầm tâm thực trình phát triển, chiụ trách nhiệm kết nhận được, không đổ lỗi cho thị trường hay khác Tiếp theo xác định kiến thức cần học để hoạt động hiệu bắt tay vào việc học tự điều chỉnh suốt trình Chỉ cần nhớ “sai lầm thứ cần biết chưa học” Thứ tư, nhà đầu tư cần giữ cho độc lập khách quan, tránh bị ảnh hưởng người khác, để làm điều nhà đầu tư nên tránh xa đám đông tin tức, lời khuyên chuyên gia tiến hành giao dịch Điều khơng có nghĩa nhà đầu tư phải tuyệt đối tránh xa không trao đổi với người khác mà tham gia hội nhóm, tiếp nhận thơng tin cách “thông minh” Việc tham gia cộng đồng hay nhóm giao dịch cần thiết để trao dồi kinh nghiệm, kỹ kiến thức, nhiên, thời gian giao dịch, nhà đầu tư nên mình, tập trung tư phân tích, tự thiết lập kế hoạch giao dịch kỷ luật thực hiện, việc trao đổi nên thực sau hoàn thành giao dịch Vào cuối tuần, thành viên tự phân tích kế hoạch độc lập với chia sẻ sau tất hồn thành xong kế hoạch riêng trước thị trường mở cửa để nhóm tham khảo, lúc giao dịch người cá thể độc lập tự đưa định để tránh tác động hiệu ứng bầy đàn gây Tóm lại, để vượt qua rào cản tâm lý đạt đến thành công giao dịch tài chính, nhà đầu tư cần phải có kế hoạch giao dịch nguyên tắc 2024 Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 quản trị rủi ro cụ thể tuân thủ chúng cách kỷ luật Điều u cầu nhà đầu tư phải khơng ngừng rèn luyện thực hành tập tính kỷ luật tự giác - q trình học cách chủ động kiểm soát hành động thân q trình đầy gian nan cần nhiều nổ lực “bạn kẻ thù lớn mình”, chinh phục nó, thành cơng tự đến KẾT LUẬN Thị trường tài khơng phải nơi dễ dàng kiếm tiền cho tất nhà đầu tư, giao dịch tài trị chơi xác suất có rủi ro điều kiện khơng chắn mà nhà giao dịch phải đối mặt với nhiều yếu tố tâm lý mang tính người buộc họ phải ln kiểm sốt thân, trì kỷ luật quản trị rủi ro để tồn thị trường Sinh tồn thị trường điều kiện cần để đạt thành cơng giao dịch Thành cơng lớn đến từ q trình học hỏi, quản trị rủi ro không đảm bảo nhà đầu tư chiến thắng thị trường giúp họ sinh tồn lâu dài Nếu trì kỷ luật, khả phân tích tình tốt giao dịch có khả thắng cao, theo thời gian trở thành nhà giao dịch thành cơng Nhà phân tích kỹ thuật chun nghiệp Dan Sullivan, điều hành www.t hechartist.com nói: “Sai lầm khơng phải vấn đề, phạm sai lầm vấn đề Vấn đề không chấp nhận sai lầm, vấn đề giữ sai lầm DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CP: cổ phiếu STT: Số thứ tự TTA: Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Phát triển Trường Thành VTR: Công ty cổ phần Du lịch Tiếp thị Giao thông Vận tải Việt Nam - Vietravel YEG: Cơng ty cổ phần Tập đồn Yeah1 XUNG ĐỘT LỢI ÍCH Nhóm tác giả xin cam đoan khơng có xung đột lợi ích cơng bố báo ĐĨNG GĨP CỦA CÁC TÁC GIẢ Phan Ngọc Yến Xuân: Viết nội dung chỉnh sửa Lê Trường Giang: Khảo sát xử lý liệu TÀI LIỆU THAM KHẢO James M, Hyper LB, dịch Tâm lý hành vi đầu tư chứng khoán Hà Nội: NXB Dân Trí; 2019; Douglas M, Webb PT, Nguyễn L Tâm lý học đầu tư chứng khoán Hà Nội: NXB Thanh Niên; 2020; 2025 Bloomfield R, Noyes NH Tài học truyền thống tài học hành vi Trong H Kent Baker, John R Nofsinger, Phạm Thị Bích Nguyệt, Lê Đạt Chí, Trần Thị Hải Lý, Phạm Dương Phương Thảo, ctv, dịch Tài Hành vi: Nhà đầu tư, doanh nghiệp thị trường TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh; 2011 p 39-64; Asab MZ, Manzoor S, Naz H Impact of Behavioral Finance & Traditional Finance on Financial Decision Making Process Journal of Economics and Sustainable Development 2014; 5(18); Minervini M, Đạt Chí L, Huy TM Giao dịch phù thủy chứng khoán TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế TP HCM; 2019; Minervini M, Đạt Chí L, Huy TM Cách tư giao dịch nhà vô địch đầu tư chứng khốn TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế TP HCM; 2017; Aziz A, Thái PL, Việt LQ Kỹ thuật giao dịch để kiếm tiền ngày thị trường chứng khốn TP Hồ Chí Minh: NXB Thế Giới; 2019; Alexander E, Đạt Chí L, Huy TM Phương pháp để giao dịch kiếm sống: Tâm lý, chiến thuật giao dịch, quản trị rủi ro ghi chép giao dịch TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế TP HCM; 2017; Peters W, Huy D, Lê I Naked Forex - Phương pháp price action tinh gọn TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế TP Hồ Chí Minh; 2020; 10 Abraham A, Khánh KB, Huy D Giao dịch theo xu hướng để kiếm sống TP Hồ Chí Minh: NXB Thanh Niên; 2021; 11 Darvas N, Phương T Tôi kiếm 2.000.000 la từ thị trường chứng khốn nào? Hà Nội: NXB Lao Động Xã Hội; 2018; 12 Marks H, Phạm T Điều quan trọng TP Hồ Chí Minh: NXB Thế Giới; 2019; 13 Kahneman D, Tversky A Prospect theory: Analysis decision under risk Econometrica 1979; 47(2): 263-291;Available from: https://doi.org/10.2307/1914185 14 Kaustia M Hiệu ứng ngược vị Trong H Kent Baker, John R Nofsinger, Phạm Thị Bích Nguyệt, Lê Đạt Chí, Trần Thị Hải Lý, Phạm Dương Phương Thảo, ctv, dịch Tài Hành vi: Nhà đầu tư, doanh nghiệp thị trường TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh; 2011 p 273-303; 15 Marwa Z, Meryem B Impact of Psychological Biases on the Performance of UCITS before and after the Tunisian Revolution Global Journal of Management and Business Research: B Economics and Commerce 2018; 18(1); 16 Kanojia S, Singh D, Goswami A An empirical analysis of the factors influencing individual investors in the Indian Stock market IOSR Journal of Business and Management 2018; 20(3): 30-37; 17 Girish SR, et al Factors influencing individual investor behaviour and investment decisions - A case of Indian capital market Ge-International Journal of Management Research 2014; 2(7); 18 Bon GL, Bình NC, et al Tâm lý học đám đông Hà Nội: NXB Thế Giới; 2015; 19 Freud S, Trường PN Tâm lý đám đông phân tích tơi TP Hồ Chí Minh: NXB Hội Nhà Văn; 2019; 20 Tan L, et al Herding behavior in Chinese stock markets: An examination of A and B shares Pacific-Basin Finance Journal 2008; 16(1-2): 61-77;Available from: https://doi.org/10.1016/j pacfin.2007.04.004 21 Waweru NM, et al The effects of behavioral factors in investment decision-making: a survey of institutional investors operating at the Nairobi Stock Exchange International Journal of Business and Emerging Markets 2008; 1(1): 24-41;Available from: http://dx.doi.org/10.1504/IJBEM.2008.019243 22 Thaler, Richard H Metal accounting and consumer choice Marketing Science 1985; 4(3): 199-214;Available from: https: //doi.org/10.1287/mksc.4.3.199 23 Rekik YM, Boujelbene Y Determinants of Individual Investors’ Behaviors: Evidence from Tunisian Stock Market IOSR Journal of Business and Management 2013; 8(2): 109-119;Available from: https://doi.org/10.9790/487X-082109119 Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 24 Kengatharan L, Kengatharan N The Influence of Behavioral Factors in Making Investment Decisions and Performance: Study on Investors of Colombo Stock Exchange, Sri Lanka Asian Journal of Finance & Accounting 2014; 6(1): 123;Available from: https://doi.org/10.5296/ajfa.v6i1.4893 25 Ngoc LTB Behavior Pattern of individual investors in stock market International Journal of Business and Management 2014; 9(1);Available from: https://doi.org/10.5539/ijbm v9n1p1 26 Glaser M, Weber M Sự tự tin mức Trong H Kent Baker, John R Nofsinger, Phạm Thị Bích Nguyệt, Lê Đạt Chí, Trần Thị Hải Lý, Phạm Dương Phương Thảo, ctv, dịch Tài Hành vi: Nhà đầu tư, doanh nghiệp thị trường TP Hồ Chí Minh: NXB Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh; 2011 p 375-402; 27 Bruno B, et al Judgemental overconfidence, self-monitoring and trading performance in an experimental traders Review of Economic Studies 2005; 72(2): 287-312;Available from: https://doi.org/10.1111/j.1467-937X.2005.00333.x 2026 Science & Technology Development Journal – Economics - Law and Management, 6(1):2016-2027 Research Article Open Access Full Text Article Risk management for individual traders in financial market Phan Ngoc Yen Xuan* , Le Truong Giang ABSTRACT Use your smartphone to scan this QR code and download this article When participating in the financial market, few investors can sustainably succeed in the market, most of them often make psychological mistakes that lead to failure The article applies theories and synthesizes empirical studies to analyze common mistakes of individual traders based on the theory of behavioral finance, including: prospect theory, herding effect, house money effect, sunk costs, and overconfidence The article uses qualitative methods combined with descriptive statistics on a sample of 120 individual investors who are directly trading on the financial market, using a convenience sampling method The results show that the disposition effect has the strongest impact on investors' decisions, specifically, 81.3% of investors often close their profit positions too soon while the trend is still continuing Hesitating when making decisions or trading with weak signal, being influenced by others also have a strong impact on the trader, the rest of the factors have a moderate impact From those results, the article analyzes that the main cause of psychological deviations is "fear" inside each person Investors close their profit positions early because of the regret aversion if losing that profit, they hesitate to make decisions because of the fear of making mistakes, affected by the herd effect is due to the isolation aversion On that basis, the article proposes solutions to help investors control psychological factors to survive and succeed in their trading activities, the solution emphasizes self-discipline, planning, and a constant learning process Key words: risk management, psychological mistakes, individual investors, financial market, behavioral finance University of Finance and Marketing, Vietnam Correspondence Phan Ngoc Yen Xuan, University of Finance and Marketing, Vietnam Email: xuanphan2004@gmail.com History • Received: 24/3/2021 • Accepted: 27/8/2021 ã Published: 05/9/2021 DOI : 10.32508/stdjelm.v6i1.789 Copyright â VNU-HCM Press This is an openaccess article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International license Cite this article : Xuan P N Y, Giang L T Risk management for individual traders in financial market Sci Tech Dev J - Eco Law Manag.; 6(1):2016-2027 2027 ... tế-Luật Quản lý, 6(1):2016-2027 trường tài bao gồm thị trường chứng khoán, thị trường quyền chọn thị trường hợp đồng trương lai Nhà giao dịch cá nhân nhà đầu tư cá nhân trực tiếp thực lệnh giao dịch. .. luật quản trị rủi ro để tồn thị trường Sinh tồn thị trường điều kiện cần để đạt thành cơng giao dịch Thành cơng lớn đến từ q trình học hỏi, quản trị rủi ro không đảm bảo nhà đầu tư chiến thắng thị. .. tắc quản trị rủi ro thường bị vi phạm dẫn đến nhiều nhà giao dịch cá nhân đạt thành công tự giao dịch Kết cấu viết bao gồm bốn phần chính: phần trình bày lý cần phải nghiên cứu vấn đề quản trị rủi