Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu ảnh hưởng của chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ đến hiệu quả đầu tư – Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam

Nghiên cứu này nhằm phân tích ảnh hưởng của chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ đến hiệu quả đầu tư ở các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam. Mẫu nghiên cứu gồm 304 công ty niêm yết trên HNX và HOSE trong giai đoạn 5 năm từ 2009 – 2013. Nghiên cứu được thực hiện dựa trên nghiên cứu của Gomariz và Ballesta (2014).

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM MAI HOÀNG HẠNH NGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA CHẤT LƢỢNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH, KỲ HẠN NỢ ĐẾN HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ – BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM MAI HOÀNG HẠNH NGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA CHẤT LƢỢNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH, KỲ HẠN NỢ ĐẾN HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ – BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS TRẦN THỊ THÙY LINH TP Hồ Chí Minh – 2014 LỜI CAM ĐOAN Trong trình thực luận văn “Nghiên cứu ảnh hƣởng chất lƣợng báo cáo tài kỳ hạn nợ đến hiệu đầu tƣ – Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam”, vận dụng kiến thức học với hƣớng dẫn nhƣ đóng góp giáo viên hƣớng dẫn để thực nghiên cứu Tôi cam đoan công trình nghiên cứu tơi, số liệu kết luận văn trung thực Thành phố Hồ Chí Minh, 2014 Mai Hồng Hạnh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC BIỂU ĐỒ TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phƣơng pháp nghiên cứu 1.4 Những đóng góp luận văn 1.5 Kết cấu luận văn CHƢƠNG 2: CÁC LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Mối quan hệ chất lƣợng báo cáo tài – kỳ hạn nợ hiệu đầu tƣ 2.1.1 Hiệu đầu tƣ chất lƣợng báo cáo tài 2.1.2 Hiệu đầu tƣ kỳ hạn nợ 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm giới .7 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 18 3.1 Chọn mẫu liệu nghiên cứu 18 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 18 3.3 Mơ tả biến mơ hình nghiên cứu 19 3.3.1 Mô tả biến .19 3.3.2 Mơ hình nghiên cứu 25 3.3.3 Kiểm định tính bền vững mơ hình 27 3.4 Phƣơng pháp kiểm định mơ hình 32 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 36 4.1 Thống kê mô tả .36 4.1.1 Phân tích liệu nghiên cứu 36 4.1.2 Phân tích thống kê mơ tả .37 4.2 Kết kiểm định mơ hình .41 4.2.1 Kết kiểm định phƣơng sai thay đổi 42 4.2.2 Kết kiểm định tự tƣơng quan 42 4.2.3 Kết kiểm định đa cộng tuyến 43 4.2.4 Kết phân tích hồi quy mơ hình 43 4.3 Mở rộng phân tích: Kiểm tra hiệu ứng tƣơng tác FRQ STDebt .51 4.4 Kiểm định tính bền vững mơ hình 54 4.4.1 Thay mơ hình hiệu đầu tƣ 54 4.4.2 Kiểm định tác động nội sinh đến mơ hình nghiên cứu 55 4.4.3 Thay phƣơng pháp hồi quy ban đầu .56 4.5 Tổng hợp kết nghiên cứu 58 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 60 5.1 Kết luận chung .60 5.2 Hạn chế đề tài gợi ý cho nghiên cứu 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: KẾT QUẢ HỒI QUY LnvEff (MƠ HÌNH 1), FRQ_MNST (MƠ HÌNH 2), FRQ_KASZ (MƠ HÌNH 3) PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH PHƢƠNG SAI THAY ĐỔI (BẢNG 4.4) PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TỰ TƢƠNG QUAN (BẢNG 4.5) PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN (BẢNG 4.6) PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.7 PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.8 PHỤ LỤC 7: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.9 PHỤ LỤC 8: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.10 PHỤ LỤC 9: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.11 PHỤ LỤC 10: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.12 PHỤ LỤC 11: KẾT QUẢ HỒI QUY BẢNG 4.13 DANH MỤC KÝ HIỆU CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Tên đầy đủ 2SLS Phƣơng pháp bình phƣơng bé hai giai đoạn FRQ Chất lƣợng báo cáo tài FGLS Phƣơng pháp bình phƣơng tối thiểu tổng quát khả thi NPV Giá trị OLS Phƣơng pháp bình phƣơng bé TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh R&D Nghiên cứu phát triển DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Tóm tắt kết nghiên cứu .155 Bảng Tóm tắt đo lƣờng biến 29 Bảng 4.1 Phân loại công ty theo ngành .37 Bảng 4.2 Thống kê mô tả biến mơ hình nghiên cứu .38 Bảng 4.3 Ma trận hệ số tƣơng quan 40 Bảng 4.4 Kết kiểm định phƣơng sai thay đổi .42 Bảng 4.5 Kết kiểm định tự tƣơng quan 42 Bảng 4.6 Kết kiểm định đa cộng tuyến 43 Bảng 4.7 Kết hồi quy LnvEff Pooled OLS 44 Bảng 4.8 Kết hồi quy Overinvest phƣơng pháp Pooled OLS .47 Bảng 4.9 Kết quả hồi quy Underinvest phƣơng pháp Pooled OLS 49 Bảng 4.10 Kết hồi quy hiệu ứng tƣơng tác theo phƣơng pháp Pooled OLS 51 Bảng 4.11 Kết hồi quy sau thay mơ hình hiệu đầu tƣ phƣơng pháp Pooled OLS 54 Bảng 4.12 Kết hồi quy xem xét vấn đề nội sinh phƣơng pháp 2SLS .55 Bảng 4.13 Kết sau hồi quy phƣơng pháp FGLS 57 Bảng 4.14 Tổng hợp kết nghiên cứu 59 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 4: Xu hƣớng tiêu quan trọng giai đoạn 2009 – 2013 36 TÓM TẮT Nghiên cứu nhằm phân tích ảnh hƣởng chất lƣợng báo cáo tài kỳ hạn nợ đến hiệu đầu tƣ công ty niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Mẫu nghiên cứu gồm 304 công ty niêm yết HNX HOSE giai đoạn năm từ 2009 – 2013 Nghiên cứu đƣợc thực dựa nghiên cứu Gomariz Ballesta (2014) Kết nghiên cứu thực nghiệm chất lƣợng báo cáo tài làm giảm vấn đề đầu tƣ mức đầu tƣ dƣới mức Tƣơng tự, kỳ hạn nợ ngắn làm giảm vấn đề đầu tƣ mức Bài nghiên cứu phát mức độ thay chất lƣợng báo cáo tài kỳ hạn nợ việc nâng cao hiệu đầu tƣ: cơng ty sử dụng khoản nợ ngắn hạn chất lƣợng báo cáo tài ảnh hƣởng đến hiệu đầu tƣ cao ngƣợc lại Từ khóa: hiệu đầu tƣ (investment efficiency), đầu tƣ mức (overinvestment), đầu tƣ dƣới mức (underinvestment), chất lƣợng báo cáo tài (financial reporting quality), kỳ hạn nợ (debt maturity) ... DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM MAI HOÀNG HẠNH NGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA CHẤT LƢỢNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH, KỲ HẠN NỢ ĐẾN HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ – BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC... Smith, 1995) Chính lý đó, tác giả lựa chọn đề tài ? ?Nghiên cứu ảnh hưởng chất lượng báo cáo tài chính, kỳ hạn nợ đến hiệu đầu tư – Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam? ?? làm đề tài nghiên cứu với mong... pháp nghiên cứu Chƣơng 4: Kết nghiên cứu Chƣơng 5: Kết luận CHƢƠNG 2: CÁC LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Mối quan hệ chất lượng báo cáo tài – kỳ hạn nợ hiệu đầu tư 2.1.1 Hiệu đầu tƣ chất