Nội dung của Bài giảng Quản trị các tổ chức tài chính phi ngân hàng Chương 3 được trình bày như sau: Quy mô, cấu trúc ngành và xu hướng phát triển, công ty bảo hiểm nhân thọ, công ty bảo hiểm phi nhân thọ, quỹ hưu trí.
T H T H TMU D T DH D U U M T _ U M T _ TM DH M T H M T _ M T H BM Quản trị tài ĐH Thương Mại 8/24/2017 T DH D D U M T _ M T DH Nội dung chính: 3.1 Quy mơ, cấu trúc ngành xu hướng phát triển 3.2 Công ty bảo hiểm nhân thọ 3.3 Công ty bảo hiểm phi nhân thọ 3.4 Quỹ hưu trí U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D U M T _ M T H D 3.1 Quy mô, cấu trúc ngành xu hướng phát triển ICs đời nhu cầu ổn định sản xuất, kinh doanh đời sống, với chức chủ yếu “lá chắn” phòng ngừa bất ổn định đời sống kinh tế - xã hội, khắc phục rủi ro tai nạn bất ngờ Ở nước phát triển, tài sản hoạt động bảo hiểm Hoạt động Ics: U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 3.1 Quy mô, cấu trúc ngành xu hướng phát triển Hình thức rủi ro bảo trợ cty: tử vong, tuổi già (hưu trí) tàn phế (tai nạn cá nhân) Nguồn vốn: phí bảo hiểm người mua bảo hiểm đóng lợi nhuận hoạt động đầu tư Sử dụng nguồn: dùng tiền bảo hiểm để đầu tư vào tài sản dài hạn (CK dài hạn phủ - long-term bond cho vay cầm cố để có lãi suất cao) với chiến lược “mua- nắm giữ” U M T _ M T H U M T _ M T H D U D M T _ M T H D U M T _ M T DH 3.1 Quy mô, cấu trúc ngành xu hướng phát triển - Thông thường họ đầu tư vào CK ngắn hạn tài sản có tính khoản cao mua trái phiếu phủ trái phiếu cty (có thu nhập ổn định, an toàn dễ tiêu thụ thị trường) Khuynh hướng: loại hình phát triển nhanh nhiều nước U M T _ M T H U M T _ M T DH D U U M T _ M T H D M T _ M T H D 3.2 Công ty bảo hiểm nhân thọ 3.2.1 Đặc trưng hoạt động 3.2.2 Huy động sử dụng vốn 3.2.3 Nhận diện rủi ro U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 M T DH U M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 3.2.1.Đặc trưng hoạt động Vừa bảo vệ trước rủi ro vừa hình thức tích lũy tiết kiệm Số tiền bảo hiểm nhiều trường hợp không bị giới hạn Thường hợp đồng dài hạn Sản phẩm cam kết doanh nghiệp bảo hiểm chi trả quyền lợi bảo hiểm cho người tham gia bảo hiểm hay người bảo hiểm theo điều khoản, điều kiện, cách thức, phương thức ghi hợp đồng bảo hiểm U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH 3.2.2 Hoạt động huy động vốn sử dụng vốn 1) 2) 3) 4) 5) BH tử kỳ (term insurance) BH nhân thọ trọn đời (whole life insurance) Bảo hiểm nhân thọ phổ thông Hợp đồng BH nhân thọ thay đổi Bảo hiểm trước “rủi ro sống lâu mức bảo đảm mặt tài chính” 6) Các hợp đồng BH đầu tư túy(Guaranteed Investment Contract – GIC ) 7) U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U U M T _ M T H D M T _ M T H D BH tử kỳ (term insurance) Đây loại hình BH ký kết bảo hiểm cho chết xảy thời gian quy định hợp đồng Nếu chết khơng xảy thời gian người BH không nhận khoản tiền Đặc điểm: U M T _ TM DH U M T DH M T _ M T _ M T H Thời hạn BH xác định Trách nhiệm quyền lợi mang tính tạm thời Mức phí BH thấp DFM_NBFI2017_Ch03 D U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH BH tử kỳ (term insurance) Loại hình BH đa dạng hố thành loại hình sau: Bảo hiểm tử kỳ cố định Bảo hiểm tử kỳ tái tục Bảo hiểm tử kỳ chuyển đổi Bảo hiểm tử kỳ giảm dần Bảo hiểm tử kỳ tăng dần U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH BH nhân thọ trọn đời (whole life insurance) Là gói bảo hiểm bao gồm bảo vệ bảo hiểm nhân thọ công cụ đầu tư Một hợp đồng có đặc tính: 1) trả hết khối lượng cam kết người bảo hiểm qua đời 2) tích lũy khoản tiền mà người chủ hợp đồng vay Chủ hợp đồng lựa chọn vay theo hợp đồng bảo hiểm khối lượng vay gọi giá trị khoản vay Lãi suất khoản tiền vay quy định rõ hợp đồng U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U U M T _ M T H D M T _ M T H D Bảo hiểm nhân thọ phổ thông - Là sản phẩm BH nhân thọ suốt đời, theo chủ hợp đồng trả khoản phí để bảo vệ bảo hiểm với khoản phí tách riêng đầu tư vào cơng cụ trả lãi suất cạnh tranh thay mức lãi suất tín dụng thấp thị trường mà hợp đồng BH nhân thọ suốt đời đưa - Đối với chủ hợp đồng lợi lựa chọn đầu tư so với việc mua trực tiếp chứng khoán chỗ theo luật thuế hành tiền lãi thu trả thuế chậm U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH Hợp đồng BH nhân thọ thay đổi - hợp đồng BH cung cấp lợi ích qua đời, lợi ích phụ thuộc vào giá trị thị trường danh mục đầu tư người BH thời điểm tử vong - Thông thường, công ty đầu tư khoản phí vào cổ phiếu phổ thơng - Mặc dù lợi ích đem lại cho chủ hợp đồng thay đổi, có lợi ích tối thiểu đảm bảo chủ hợp đồng tử vong, giá trị thị trường danh mục đầu tư U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH Bảo hiểm trước “rủi ro sống lâu mức bảo đảm mặt tài chính”, - Chủ yếu thiết kế cho chương trình hưu trí - Khoản niên kim chuỗi khoản tốn định kỳ thường xun mà cơng ty BH trả cho chủ hợp đồng khoảng thời gian ghi rõ - Có hai loại hợp đồng niên kim: hợp đồng BH rủi ro nhân thọ hợp đồng BH rủi ro phi nhân thọ U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U U M T _ M T H D M T _ M T H D 6.Các hợp đồng BH đầu tư túy(Guaranteed Investment Contract – GIC) U M T _ TM DH U - Một hợp đồng đầu tư có bảo đảm hay hợp đồng thu nhập có bảo đảm sản phẩm đầu tư túy - Trong GIC, với việc địi khoản phí đơn, cơng ty BH chấp nhận trả vốn gốc khoản lãi tín dụng hàng năm xác định trước cho suốt khoản thời gian tồn khoản đầu tư này, tất toán vào ngày đáo hạn 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 M T DH M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 6.Các hợp đồng BH đầu tư túy(Guaranteed Investment Contract – GIC) Công ty BH bảo đảm phần lãi suất tín dụng mà khơng bảo đảm phần vốn gốc Việc hoàn trả vốn gốc tùy thuộc vào khả đáp ứng nghĩa vụ công ty, khoản nợ công ty khác Rủi ro chỗ công ty BH thu danh mục đầu tư tài sản hỗ trợ mức lãi nhỏ mức lãi mà đảm bảo GIC thực chất trái phiếu không trả lãi định kỳ phát hành công ty BH nhân thọ U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH Các khoản đầu tư (sử dụng vốn) công ty BH - Cho vay chấp Trái phiếu công ty, trái phiếu Chính phủ Cổ phiếu Các khoản đầu tư khác: đầu tư trực tiếp vào bất động sản, liên doanh, liên kết,… U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U U M T _ M T H D M T _ M T H D Cho vay chấp: Cho vay chấp cách sử dụng hiệu nguồn ngân quỹ (từ phí BH) đáp ứng yêu cầu việc cho vay, tính an tồn, khả sinh lời tính khoản cao Cho vay chấp tạo thu nhập ổn định cho công ty BH lãi suất vay xác định trước, người vay bắt buộc phải trả lãi theo cam kết hợp đồng tình hình kinh doanh họ tốt hay xấu Khoản cho vay đảm bảo bất động sản, từ làm giảm rủi ro tín dụng cho cơng ty BH U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH Cho vay chấp (tiếp) Ở Việt Nam, đầu tư cho vay chiếm tỷ trọng không đáng kể danh mục đầu tư công ty BH Năm 2007, hình thức đầu tư chiếm 0,19% tổng giá trị đầu tư doanh nghiệp Do Luật tổ chức tín dụng Việt Nam không cho phép công ty BH thực cho vay trực tiếp, nên khoản cho vay công ty BH Việt Nam cho vay theo giá trị giải ước hợp đồng BH nhân thọ Cịn lại cơng ty BH phải thực cho vay ủy thác thơng qua tổ chức tín dụng U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH Đầu tư vào chứng khoán Các trái phiếu công ty thường tài sản lớn công ty bảo hiểm nhân thọ Họ thường nắm giữ hỗn hợp trái phiếu trung dài hạn phục vụ nhu cầu khoản quản trị tiền Mặc dù trái phiếu công ty đem lại lợi suất cao trái phiếu Chính phủ, nhiên cũng có mức độ rủi ro tín dụng cao Một số cơng ty bảo hiểm tập trung vào trái phiếu cơng ty có xếp hạng cao, số khác đầu tư tỷ lệ vào trái phiếu rủi ro cao U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U U M T _ M T H D M T _ M T H D Đầu tư vào chứng khốn Do cơng ty bảo hiểm nhân thọ dự tính trì tỷ lệ chứng khoán dài hạn họ đáo hạn, nên phần khoản Vì họ thường linh hoạt việc mua chứng khốn có lợi suất cao, phát hành thẳng từ đối tác mà họ đàm phán trực tiếp điều kiện Vì chứng khoán phi tiêu chuẩn thường khoản, nên công ty bảo hiểm nhân thọ cân danh mục tài sản họ chứng khoán khác khoản U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH Các hình thức đầu tư khác Ngồi hình thức đầu tư phổ biến trên, cơng ty BH cịn đầu tư số lĩnh vực khác như: đầu tư trực tiếp vào bất động sản, góp vốn liên doanh, gửi tiết kiệm, tùy theo quy định nước Ví dụ, Việt Nam cơng ty BH góp vốn liên doanh hay gửi tiết kiệm tổ chức tín dụng Năm 2007, góp vốn vào cơng ty khác chiếm 1,79% gửi tiết kiệm chiếm tới 22,2% tổng giá trị đầu tư công ty BH Việt Nam U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 22 D M T _ M T H D U M T _ M T DH 3.2.3 Nhận diện rủi ro Rủi ro lãi suất: Danh mục TS dài hạn nắm giữ công ty BH thường nhạy cảm với biến động LS Rủi ro tín dụng: Các chứng khốn nợ cơng ty BH nắm giữ khoản cho vay phải đối diện với RR tín dụng Rủi ro thị trường: Danh mục TS đầu tư chịu tác động RR thị trường Rủi ro khoản: Công ty BH phải đối diện với RR đe dọa khả toán ngắn hạn nghĩa vụ BH cho khách hàng theo hợp đồng BH quy định U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 23 U M T _ M T H D 3.3 Công ty bảo hiểm phi nhân thọ 3.3.1 Đặc trưng hoạt động Khối lượng toán BH ghi rõ hợp đồng (hạn mức trách nhiệm) Khoản phí BH đầu tư người BH đưa yêu cầu thụ hưởng toàn hay phần khối lượng ghi HĐ chừng mực HĐ cịn thời hạn hiệu lực U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ 24 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 3.3.2.Hoạt động huy động sử dụng vốn Công ty bảo hiểm TS trách nhiệm cung cấp bảo vệ trước nạn cháy, trộm cắp, trách nhiệm kiện khác gây thiệt hại kinh tế phi kinh tế Đối tượng BH: Tài sản: ô tô, nhà, Trách nhiệm chủ HĐBH: TNDS chủ xe giới với người thứ ba, TN nghề nghiệp, Tn sản phẩm, U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 25 D M T _ M T H D U M T _ M T DH 3.3.3 Nhận diện rủi ro Rủi ro địa lý Đây loại rủi ro phát sinh cơng ty bảo hiểm có hợp đồng khn khổ khu vực địa lý xác định Rủi ro pháp lý Loại rủi ro liên quan tới định giá, phát sinh quan quản lý hạn chế tỷ lệ phí BH mà cơng ty phép đòi Rủi ro tiền: Khi mà tổng số tiền phí thu nhỏ so với tổng trách nhiệm chi trả BH U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 26 U M T _ M T H D 3.4 Quỹ hưu trí (Pension Funds - PF) 3.4.1 Đặc trưng hoạt động U M T _ TM DH U Các qũy hưu trí loại định chế tài bảo vệ cá nhân gia đình họ trước thu nhập hưu, cách cho phép người lao động dành riêng đầu tư phần thu nhập thời họ Một chương trình hưu trí đầu tư khoản tiết kiệm thời vào danh mục cổ phiếu, trái phiếu tài sản khác, với kỳ vọng tạo lượng tiền lớn tương lai Theo cách đó, thành viên chương trình cân việc tiêu dùng theo kế hoạch sau hưu với lượng tiết kiệm dành hôm 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 M T DH M T _ 27 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 3.4.2 Huy động vốn Quỹ hưu trí Chương trình phúc lợi xác định: Người tài trợ chương trình hứa hẹn với người lao động khoản tốn phúc lợi cụ thể hàng tháng hàng năm họ hưu Khoản tiền chi trả thường xác định cơng thức có sử dụng số năm lao động mức tiền lương cuối người lao động U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 28 D M T _ M T H D U M T _ M T DH 3.4.2 Huy động vốn Quỹ hưu trí Chương trình phúc lợi xác định: Chương trình phúc lợi xác định đặt gánh nặng lên người sử dụng lao động việc cung cấp lượng quỹ đủ để đảm bảo thực khoản toán thỏa thuận Kiểm toán độc lập chương trình hưu trí cần thiết để xác định cơng ty có đóng góp đủ quỹ không U M T _ M T H U M T _ M T DH D U M T _ M T H D 29 U M T _ M T H D Chương trình phúc lợi xác định(tiếp) Mức độ tài trợ không ảnh hưởng tới trách nhiệm người tài trợ trả nghĩa vụ họ theo chương trình Tuy nhiên hãng phá sản khó khăn phát sinh Nếu quỹ hưu trí khơng tài trợ đủ người hưu khơng nhận khoản phúc lợi họ Lợi chương trình phúc lợi xác định thu nhập đảm bảo người lao động làm việc lâu dài cho người chủ, người lao động rời khỏi sớm bị sa thải trước hưu họ khơng nhận U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ 30 M T _ D M T H U M T _ M T H D 10 U T H T H TMU D T DH D T DH Các chương trình đóng góp xác định Chương trình đóng góp xác định quy định số tiền góp vào quỹ Phúc lợi hưu trí hồn toàn tùy thuộc vào thu nhập quỹ Những người tài trợ chương trình đóng góp xác định thường đặt tỷ lệ phần trăm cố định tiền công người lao động vào quỹ hưu trí kỳ lương Trong số trường hợp, người lao động đóng góp vào chương trình U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 31 D M T _ M T H D U M T _ M T DH Các chương trình đóng góp xác định (tiếp) Giám đốc quỹ hưu trí hành động với tư cách người ủy thác đầu tư tài sản quỹ Thường người lao động phép ấn định số quỹ tài khoản cá nhân họ đầu tư Ví dụ, người lao động nhà đầu tư thận trọng thích chứng khốn Chính phủ hơn, người động lại thích quỹ hưu trí đầu tư vào cổ phiếu công ty U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 32 U M T _ M T H D Các chương trình đóng góp xác định (tiếp) Khi người lao động hưu, số dư tài khoản hưu bổng chuyển thành khoản niêm kim dạng phân phối khác Khoản tiền tiết kiệm hồn tồn thuộc người lao động mang theo họ di chuyển nơi làm việc, miễn thời gian làm việc phải đủ dài để tiền tiết kiệm thức ghi theo tên họ Các chương trình hưu trí dạng đóng góp xác định ngày trở nên chấp nhận rộng rãi U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ 33 M T _ D M T H U M T _ M T H D 11 U T H T H TMU D T DH D T DH Các chương trình đóng góp xác định (tiếp) Trách nhiệm trơng nom hoạt động chương trình hưu trí thuộc người lao động thay thuộc người sử dụng lao động Điều làm giảm bớt trách nhiệm người sử dụng lao động Những người tham gia chương trình khơng hiểu nhu cầu phải đa dạng hóa việc nắm giữ tài tản họ U U M T _ M T H M T _ M T H D U 34 D M T _ M T H D U M T _ M T DH Các chương trình đóng góp xác định (tiếp) Một vấn đề với chương trình đóng góp xác định nhiều người lao động không đủ thông hiểu khoản đầu tư để đưa lựa chọn dài hạn khôn ngoan Ví dụ, 3,7% người tham gia chương trình lựa chọn đầu tư nửa ngân quỹ vào cổ phiếu, tiềm tăng trưởng dài hạn lớn thị trường chứng khoán U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 35 U M T _ M T H D Sử dụng vốn Quỹ hưu trí Các quỹ hưu trí nhà đầu tư dài hạn có nhu cầu hạn chế tính khoản Khoản tiền nhận họ biết chắn tỷ lệ phần trăm cố định tiền lương người lao động thường đóng góp vào quỹ Đồng thời dịng tiền khơng khó dự báo, cơng thức tính khoản phúc lợi xác định rõ hợp đồng quỹ thành viên Tình hình khuyến khích quỹ mua cổ phiếu phổ thơng, trái phiếu dài hạn bất động sản nắm giữ tài sản lâu dài U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ 36 M T _ D M T H U M T _ M T H D 12 U T H T H TMU D T DH D T DH Sử dụng vốn Quỹ hưu trí Mặc dù ưu đãi thuế tính dự đốn dòng tiền thuận lợi khoản đầu tư dài hạn có phần rủi ro hơn, song nhiều hoạt động quỹ hưu bổng bị quản lý chặt chẽ Các quỹ tư nhân năm gần thường chịu áp lực mạnh từ phía ban điều hành người lao động cơng ty tài trợ để phải có sách đầu tư thơng thống U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH 3.4.3 Nhận diện rủi ro Các quỹ tư nhân đầu tư tỷ trọng lớn vào cổ phiếu phổ thông, tiếp đến trái phiếu công ty Do nhu cầu không lớn mặt khoản nên quỹ nắm giữ lượng tiền mặt tiền gửi ngân hàng tương đối nhỏ, phần lớn đầu tư vào chứng khốn Chính phủ, lợi suất tương đối cao an toàn Các quỹ Chính phủ chịu quản lý nghiêm ngặt hơn, khoản đầu tư quỹ thường thận trọng hơn, nghiêng tài sản xếp hạng cao U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U 38 U M T _ M T H D M T _ M T H D 3.4.3 Nhận diện rủi ro Khi thị trường cổ phiếu suy yếu, quỹ đầu tư thường hướng dòng tiền vào họ vào trái phiếu khoản đầu tư có thu nhập cố định khác giảm tỷ trọng cổ phiếu nắm giữ Đòi hỏi kế toán việc “ghi giá theo thị trường” khiến cho bảng cân đối kế tốn cơng ty tài trợ hưu trí biến động nhiều Một bảng cân đối kế tốn cơng ty biến động hàm nghĩa rủi ro thường làm giảm giá cổ phiếu công ty liên quan, giảm lợi suất dự tính nhà đầu tư cổ phiếu U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch03 U M T DH M T _ 39 M T _ D M T H U M T _ M T H D 13 U ... 8/24/2017 U D M T _ M T H D U M T _ M T DH Các khoản đầu tư (sử dụng vốn) công ty BH - Cho vay chấp Trái phi? ??u cơng ty, trái phi? ??u Chính phủ Cổ phi? ??u Các khoản đầu tư khác: đầu tư trực tiếp vào... M T H D M T _ M T H D 3. 2 Công ty bảo hiểm nhân thọ 3. 2.1 Đặc trưng hoạt động 3. 2.2 Huy động sử dụng vốn 3. 2 .3 Nhận diện rủi ro U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_NBFI2017_Ch 03 M T DH U M T _ M T _... nhân thọ Họ thường nắm giữ hỗn hợp trái phi? ??u trung dài hạn phục vụ nhu cầu khoản quản trị tiền Mặc dù trái phi? ??u công ty đem lại lợi suất cao trái phi? ??u Chính phủ, nhiên cũng có mức độ rủi ro