GIÁ và lợi ÍCH của TRÁI PHIẾU (đầu tư tài CHÍNH)

Giá lợi suất Trái Phiếu Những nội dung Đặc điểm Trái Phiếu Định giá Trái Phiếu Lợi suất Trái phiếu Cấu trúc thời hạn lãi suất Rủi ro lãi suất Vòng đáo hạn Độ lồi 1.Đặc điểm Trái Phiếu Khái niệm  Là công cụ nợ dài hạn liên quan đến dàn xếp vay mượn  Quy định nghĩa vụ bên vay (người phát hành) thực khoản toán xác định vào thời điểm xác định, không phụ thuộc vào kết kinh doanh doanh nghiệp Đặc điểm chung trái phiếu Người phát hành: người vay, phủ hay cơng ty cho biết độ an toàn trái phiếu Mệnh giá: khoản vay gốc, hoàn trả trái phiếu đáo hạn Lãi suất cuống phiếu: tỷ lệ % mệnh giá tốn hàng năm Trái phiếu khơng trả lãi định kỳ (zero-coupon bonds): Bán mệnh giá có khoản toán mệnh giá đáo hạn • Thời hạn: khoảng thời gian từ trái phiếu phát hành đáo hạn(thường > năm) PhânTheoTP TP Trái phiếu kho bạc Khơng có rủi ro tín dụng Có thể miễn khơng miễn thuế thu nhập Đường cong lợi suất Kho bạc sử dụng để làm chuẩn cho việc xác định lãi suất loại trái phiếu khác Trái phiếu thị Do quyền địa phương phát hành Được miễn thuế Trái phiếu cơng ty Trái phiếu mua lại  Bên phát hành mua lại trái phiếu trước đáo hạn mức giá mua lại Ví dụ: cơng ty phát hành trái phiếu thời điểm lãi suất cao sau lãi suất giảm, cơng ty có mong mn lý khoản nợ phát hành TP với lãi suất thấp  Thường có thời kỳ bảo vệ trước việc mua lại: khoảng thời gian ban đầu trước việc TP khơng bị mua lại  Thường có lãi suất cao TP không bị mua lại Trái phiếu cơng ty Trái phiếu chuyển đổi Được đổi lấy cổ phần phổ thông với số lượng xác định Giá trị thị trường chuyển đổi: giá thị trường cổ phần mà trái phiếu đổi lấy Mức bù chuyển đổi = Giá trái phiếu – giá trị thị trường chuyển đổi Cho người nắm giữ khả chia sẻ lên giá cổ phiếu phổ thơng cơng ty Lợi ích có giá nó: chào lãi suất thấp so với TP khơng chuyển đổi Cơng thức tính 86 Ước tính ∆P (%) với D C Ước tính thay đổi giá với dao động lớn lãi suất: sử dụng D C: % thay đổi giá = % thay đổi giá D + % thay đổi giá C Ước tính ∆P (%) với D C 89 So sánh độ lồi hai trái phiếu Giá TP A TP B Độ lồi TP B > Độ lồi TP A TP B TP A Lãi suất thị trường 90 Hai trái phiếu A B có D, chào mức lợi suất, độ lồi khác Ln ln có PB > PA: Trái phiếu B tăng giá mạnh lợi suất giảm giá lợi suất tăng Giá B cao → lợi suất thấp 91 Đặc tính độ lồi TP có C lớn có giá cao hơn, Ls thị trường ↑↓, →lợi suất thấp Khi lợi suất đòi hỏi tăng (giảm), độ lồi giảm (tăng) (Độ lồi dương) Với lợi suất thời hạn xác định, lãi suất cuống phiếu thấp, độ lồi trái phiếu lớn 92 Với lợi suất D* xác định, lãi suất cuống phiếu thấp, độ lồi nhỏ ... suất Giá trái phiếu Lãi suất 2.2: Định giá trái phiếu số trường hợp đặc biệt Định giá trái phiếu thông thường hai kỳ trả lãi : Giá trái phiếu = giá trị trái phiếu thời điểm định giá –lãi thuộc... LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU Lợi suất cuống phiếu Lợi suất hành i Thước đo lợi suất Lợi suất đáo hạn Lợi suất mua lại LLợi suất dự tính Lll www.themegallery.co Lợi suất cuống phiếu: Lợi suất cuống phiếu: ... mệnh giá 4/4/21 Tại mức lãi suất cao: giá trị hai trái phiếu Tại mức lãi suất thấp hơn, giá trị hai trái phiếu tách rời Lãi suất thấp trái phiếu mua lại có giá trị giá mua lại Giá Trái phiếu