Bài tập quản trị danh mục trái phiếu đầu tư tài chính

Quản trị danh mục trái phiếu Các quỹ hưu trí trả khoản tốn niên kim tới người nhận Nếu hãng tồn ngành đến vĩnh viễn, khoản nghĩa vụ quỹ hưu trí giống trái phiếu vĩnh cửu Do đó, giả sử rằng, bạn quản lý quỹ hưu trí với khoản nghĩa vụ để tốn đị nh kz triệu đô năm tới người hưởng lợi YTM tất trái phiếu 16% a Nếu vịng đáo hạn bình qn trái phiếu thời hạn năm với lãi cuống phiếu 12% (thanh toán hàng năm) năm vịng đáo hạn bình qn trái phiếu 20 năm với lãi suất cuống phiếu 6% (thanh toán hàng năm) 11 năm, tính theo giá trị thị trường, bạn muốn nắm giữ loại trái phiếu để vừa cung cấp đủ quỹ vừa miễn dị ch cho khoản nghĩa vụ bạn? b Mệnh giá lô trái phiếu thời hạn 20 năm mà bạn nắm giữ bao nhiêu? Một trái phiếu lãi suất cuống phiếu 0, thời hạn 12,75 năm bán mức YTM 8% (lợi suất hiệu dụng hàng năm) có độ lồi 150,3 vịng đáo hạn bình qn điều nh 11,81 năm Một trái phiếu thời hạn 30 năm, lãi suất cuống phiếu 6%, toán lãi hàng năm bán mức YTM 8% có vịng đáo hạn bình qn tương tự, 11,79 năm, độ lồi lớn 231,2 a Giả sử YTM hai trái phiếu tăng lên tới 9% Tỷ lệ phần trăm lỗ vốn thực tế trái phiếu bao nhiêu? Tỷ lệ phần trăm lỗ vốn dự báo theo quy tắc vịng đáo hạn bình qn – độ lồi? b Hãy làm lại phần a, lần này, giả đị nh YTM giảm xuống 7% c Hãy so sánh hoạt động hai trái phiếu hai kị ch bản, kị ch liên quan đến việc lãi suất tăng lên, kị ch lãi suất giảm Dựa so sánh kết hoạt động đầu tư, giải thích mức độ hấp dẫn độ lồi d Liên quan đến câu trả lời câu c, bạn có nghĩ liệu có khả hai trái phiếu với vịng đáo hạn bình qn độ lồi khác ban đầu đị nh giá mức YTM lợi suất hai trái phiếu tăng hay giảm lượng nhau, ví dụ này? Liệu có sẵn sàng mua trái phiếu có độ lồi thấp tình khơng? Hãy trả lời câu hỏi sau: a Một trái phiếu lãi suất cuống phiếu 6% trả lãi hàng năm có vịng đáo hạn bình quân điều nh 10 năm, bán với giá 800$ đị nh giá mức YTM 8% Nếu YTM tăng lên tới 9%, thay đổi dự đốn giá sử dụng khái niệm vịng đáo hạn bình qn? b Một trái phiếu trả lãi 6%/năm, nửa năm trả lãi lần có độ lồi (tính theo năm) 120, bán giá 80% mệnh giá, đị nh giá mức YTM 8% Nếu YTM tăng lên tới 9,5%, phần đóng góp độ lồi vào phần trăm thay đổi giá dự báo bao nhiêu? c Một trái phiếu có toán lãi hàng năm, lãi suất cuống phiếu 8%, YTM 10% vòng đáo hạn Macaulay năm Vịng đáo hạn bình qn điều nh trái phiếu bao nhiêu? d Khi lãi suất giảm, vòng đáo hạn trái phiếu 30 năm bán giá phụ trội sẽ: Page of CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Quản trị danh mục trái phiếu i Tăng ii Giảm iii Vẫn giữ nguyên iv Lúc đầu tăng, sau giảm e Trái phiếu có vịng đáo hạn bình quân dài nhất: i Trái phiếu năm, lãi cp 6% ii Trái phiếu năm, lãi cp 11% iii Trái phiếu 15 năm, lãi cp 6% iv Trái phiếu 15 năm, lãi cp 11% Một trái phiếu phát hành có đặc trưng sau đây: Lãi suất cuống YTM Thời hạn Vòng đáo hạn phiếu Macaulay 8% 8% 15 năm 10 năm a Hãy tính vịng đáo hạn điều nh b Giải thích vòng đáo hạn điều nh thước đo tốt thời gian đáo hạn tính đến độ nhạy cảm trái phiếu trước thay đổi lãi suất c Hãy xác đị nh hướng thay đổi vòng đáo hạn điều nh nếu: a Lãi suất cuống phiếu trái phiếu 4%, 8% b Thời gian đáo hạn trái phiếu năm, 15 năm d Hãy xác đị nh độ lồi giải thích cách sử dụng vòng đáo hạn điều nh độ lồi để ước tính phần trăm thay đổi giá trái phiếu, trước thay đổi lãi suất Trái phiếu tập đoàn Zello với mệnh giá 1000$, bán với giá 960$, đáo hạn sau năm nữa, có lãi suất cuống phiếu hàng năm 7%, toán nửa năm lần a Hãy tính mức lợi suất sau đây: i Lợi suất hành ii YTM iii Lợi suất kz đầu tư (còn gọi tổng lợi suất gộp) nhà đầu tư có kz đầu tư năm lãi suất tái đầu tư 6% kz Cuối năm thứ ba, trái phiếu với lãi suất 7% thời gian lại tới đáo hạn năm bán với mức lợi suất 7% b Hãy nêu điểm hạn chế chủ yếu thước đo lợi suất công cụ thu nhập cố đị nh sau đây: i Lợi suất hành ii YTM iii Lợi suất kz đầu tư (còn gọi tổng lợi suất gộp) Sandra Kapple trình bày cho Maria VanHusen bảng mô tả danh mục trái phiếu nắm giữ Kế hoạch hưu trí bệnh viện Star Tất chứng khoán danh mục trái phiếu chứng khoán Kho bạc Mỹ khơng kèm điều khoản mua lại Mệnh giá Chứng khốn Giá trị thị Giá Giá lợi suất thay đổi (US $) KB trường (US hành Tăng Giảm bớt Vòng $) thêm 100 điểm đáo Page of CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Quản trị danh mục trái phiếu 100 điểm cơ 48.000.000 hạn bình quân hiệu dụng 2,15 2,375% đáo 48.667.680 101,391 99,245 103,595 hạn năm 2006 50.000.000 4,75% đáo 50.000.000 100,000 86,372 116,887 hạn năm 2031 98.000.000 Tổng danh 98.667.680 mục trái phiếu a Hãy tính vịng đáo hạn hiệu dụng loại sau đây: i Chứng khoán KB 4,75% đáo hạn năm 2031 ii Tổng danh mục trái phiếu b VanHusen nhận xét với Kapple, “Nếu bạn thay đổi cấu trúc thời hạn danh mục trái phiếu để có kết vịng đáo hạn bình qn danh mục 5,25, độ nhạy giá danh mục giống độ nhạy giá chứng khốn KB khơng bị mua lại có vịng đáo hạn 5,25.” Trong bối cảnh nhận xét VanHusen đúng? Patrick Wall xem xét việc mua hai trái phiếu mô tả bảng đây, Wall nhận thấy đị nh phụ thuộc chủ yếu vào vòng đáo hạn hiệu dụng, tin lãi suất giảm bớt 50 điểm tất thời hạn tháng tới Đặc tính Giá thị trường Ngày đáo hạn Ngày mua lại Lãi cp hàng năm Kz toán lãi Vịng ĐH hiệu dụng YTM Xếp hạng tín nhiệm CIC 101,75 1/6/2019 Không bị mua lại 6,25% Nửa năm lần 7,35 6,02% A PTR 101,75 1/6/2019 1/6/2014 7,35% Nửa năm lần 5,40 7,10% A a Hãy tính phần trăm thay đổi giá dự báo vòng đáo hạn hiệu dụng CIC PTR lãi suất giảm bớt 50 điểm kz tháng tới b Hãy tính lợi suất kz đầu tư tháng (%) trái phiếu, giá trái phiếu CIC thực tế 105,55 giá trái phiếu PTR thực tế 104,15 vào cuối kz tháng Giả đị nh bạn mua trái phiếu để toán vào ngày 1/6/2009 c Wall bị bất ngờ thực tế lãi suất giảm bớt 50 điểm bản, thay đổi giá thực tế trái phiếu CIC lớn thay đổi giá dự báo vòng đáo hạn hiệu dụng, thay đổi giá thực tế với trái phiếu PTR nhỏ thay đổi giá dự báo vòng đáo hạn hiệu dụng Hãy giải thích Page of CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Quản trị danh mục trái phiếu thay đổi giá thực tế lại lớn trái phiếu CIC thay đổi giá thực tế nhỏ trái phiếu PTR? Bạn giám đốc danh mục trái phiếu quỹ hưu trí Các sách quỹ cho phép việc sử dụng chiến lược chủ động việc quản lý danh mục trái phiếu Dường chu kz kinh tế bắt đầu chín muồi, lạm phát dự tính tăng tốc, nỗ lực hạn chế mở rộng kinh tế, sách ngân hàng trung ương theo hướng thắt chặt Đối với tình đây, khẳng đị nh trái phiếu bạn ưa thích Giải thích ngắn gọn lý a Trái phiếu Chính phủ Canada lãi suất 6%, đáo hạn năm 2012 đị nh giá mức 98,75, lợi suất đáo hạn 6,50% Hay Trái phiếu Chính phủ Canada lãi suất 6%, đáo hạn năm 2022 đị nh giá mức 91,75, lợi suất đáo hạn 7,19% b Trái phiếu Texas Power and Light Co., ½ , đáo hạn 2016, xếp hạng AAA, đị nh giá 90, lợi suất đáo hạn 7,02% Hay Trái phiếu Arizona Public Service Co., 5,45 , đáo hạn 2016, xếp hạng A-, đị nh giá 85, lợi suất đáo hạn 8,05% c Commonwealth Edison ¾ , đáo hạn năm 2012, xếp hạng Baa, đị nh giá 81, YTM 9,2% Hay Commonwealth Edison 12 3/8 , đáo hạn năm 2012, xếp hạng Baa, đị nh giá 114,40, YTM 9,2% d Shell Oil Co ½ , kèm quỹ chìm, đáo hạn năm 2020, xếp hạng AAA (quỹ chìm tháng năm 2007 mệnh giá), đị nh giá 78, YTM 9,91% Hay Warner-Lambert 7/8 kèm quỹ chìm, đáo hạn năm 2020, AAA (quỹ chìm bắt đầu tháng năm 2014 mệnh giá), đị nh giá 84, YTM 9,31% e Chứng tiền gửi Bank of Montreal (Canada) 5% đáo hạn năm 2010, AAA, đị nh giá 100, YTM 5% Hay Kz phiếu lãi suất thả Bank of Montreal (Canada) đáo hạn năm 2014, AAA Hiện lãi suất ấn đị nh 5,1% đị nh giá 100 (lãi cuống phiếu điều nh nửa năm lần mức chênh 0,5% so với lãi suất tín phiếu KB tháng phủ Canada) Page of CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... https://fb.com/tailieudientucntt Quản trị danh mục trái phiếu thay đổi giá thực tế lại lớn trái phiếu CIC thay đổi giá thực tế nhỏ trái phiếu PTR? Bạn giám đốc danh mục trái phiếu quỹ hưu trí Các sách.. .Quản trị danh mục trái phiếu i Tăng ii Giảm iii Vẫn giữ nguyên iv Lúc đầu tăng, sau giảm e Trái phiếu có vịng đáo hạn bình quân dài nhất: i Trái phiếu năm, lãi cp 6% ii Trái phiếu năm,... suất kz đầu tư (còn gọi tổng lợi suất gộp) Sandra Kapple trình bày cho Maria VanHusen bảng mô tả danh mục trái phiếu nắm giữ Kế hoạch hưu trí bệnh viện Star Tất chứng khoán danh mục trái phiếu