Pháp luật về định giá tài sản trong cổ phần hóa

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT Nguyễn Hoàng Khải PHÁP LUẬT VỀ ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TRONG CỔ PHẦN HÓA LUẬN VĂN THẠC SỸ LUẬT HỌC TP HỒ CHÍ MINH, 2019 ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT Nguyễn Hoàng Khải PHÁP LUẬT VỀ ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TRONG CỔ PHẦN HÓA Chuyên ngành: Luật Kinh tế Mã ngành: 60380107 LUẬN VĂN THẠC SỸ LUẬT HỌC NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Nguyễn Thanh Bình TP HỒ CHÍ MINH, 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu tơi hướng dẫn khoa học TS Nguyễn Thanh Bình Các nội dung nghiên cứu kết đề tài nghiên cứu khoa học trung thực, khách quan chưa cơng bố hình thức Trong luận văn có sử dụng số nhận xét, đánh giá, ý kiến số liệu số tác giả, quan tổ chức khác có trích dẫn thích nguồn gốc đề cập phần tài liệu tham khảo TÁC GIẢ Nguyễn Hoàng Khải DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT CPH – Cổ phần hóa CTCP – Cơng ty cổ phần CSH – Chủ sở hữu DNNN – Doanh nghiệp nhà nước NĐT – Nhà đầu tư HĐQT – Hội đồng quản trị HĐTV – Hội đồng thành viên TNHH – Trách nhiệm hữu hạn TNHH MTV – Trách nhiệm hữu hạn thành viên UBND – Ủy ban Nhân dân DANH MỤC BIỂU ĐỒ, BẢNG BIỂU Biểu đồ 1.1 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến .23 Biểu đồ 1.2 Cơ cấu DNNN CPH theo quy mô vốn điều lệ từ năm 2016 đến 23 Biểu đồ 3.1 Đóng góp lợi nhuận nhóm công ty liên doanh liên kết vào Vincem năm 2018 66 Bảng biểu 3.1 Tổng giá trị thực tế DNNN CPH Kiểm toán Nhà nước thực kiểm toán kết định giá năm 2017 60 MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BIỂU ĐỒ, BẢNG BIỂU MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CỔ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 13 1.1 Một số vấn đề chung doanh nghiệp nhà nước .13 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm, vai trò doanh nghiệp nhà nước .13 1.1.2 Quá trình hình thành phát triển doanh nghiệp nhà nước Việt Nam 16 1.2 Mục tiêu, nội dung, thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 18 1.2.1 Mục tiêu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước .18 1.2.2 Nội dung cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 19 1.2.3 Thực trạng cổ phần hóa Việt Nam .21 1.3 Kinh nghiệm số nước giới cổ phần hóa 24 1.3.1 Trung Quốc .24 1.3.2 Nga 26 1.3.3 Hàn Quốc 28 Chương 2: ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN DOANH NGHIỆP TRONG CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 31 2.1 Khái niệm xác định giá trị tài sản doanh nghiệp .31 2.1.1 Giá trị tài sản doanh nghiệp 31 2.1.2 Xác định giá trị tài sản doanh nghiệp .31 2.1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị tài sản doanh nghiệp 33 2.1.4 Tài sản doanh nghiệp nhà nước định giá cổ phần hóa 35 2.2 Tổng quan phương pháp xác định giá trị tài sản doanh nghiệp 36 2.2.1 Phương pháp xác định theo giá trị tài sản .37 2.2.2 Phương pháp hố nguồn tài tương lai 40 2.3 Các phương pháp xác định giá trị tài sản doanh nghiệp sử dụng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Việt Nam theo quy định pháp luật hành .42 2.3.1 Phương pháp tài sản 43 2.3.2 Phương pháp giá giao dịch .54 2.3.3 Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự doanh nghiệp 55 2.3.4 Phương pháp chiết khấu dòng tiền vốn chủ sở hữu 56 Chương 3: THỰC TRẠNG ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TRONG CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC TẠI VIỆT NAM, MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 57 3.1 Thực trạng định giá tài sản doanh nghiệp cổ phần hóa nước ta thời gian qua .57 3.1.1 Thuận lợi 57 3.1.2 Khó khăn 57 3.1.3 Một số bất cập quy định pháp luật định giá tài sản cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước .61 3.1.4 Một số trường hợp định giá tài sản doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa 62 3.2 Đề xuất số kiến nghị nhằm tiếp tục hoàn thiện việc định giá tài sản cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 68 KẾT LUẬN 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO 72 PHỤ LỤC 76 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Từ sau Đại hội VI năm 1986 với đường lối đổi Đảng Cộng sản Việt Nam vận hành kinh tế Việt Nam dần chuyển đổi từ chế kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang chế kinh tế thị trường có quản lý nhà nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa, DNNN phận trọng yếu kinh tế trước khơng cịn thích ứng được, hầu hết gặp phải nhiều khó khăn, phần phải phá sản Đầu năm 1990, với chủ trương đổi DNNN, loạt sách giải pháp thực nhằm nâng cao lực cạnh tranh DNNN, có giải pháp chuyển đổi DNNN thành CTCP (CPH DNNN) Năm 1992 Chủ tịch Hội đồng Bộ trưởng (nay Thủ tướng Chính phủ) ban hành Chỉ thị số 202/CT ngày 08/6/1992 nội dung thí điểm chuyển số DNNN thành CTCP, năm 1996 Chỉ phủ ban hành Nghị định số 28/CP ngày 07/5/1996 chuyển DNNN thành CTCP (thay cho Chỉ thị số 202/CT) Đây biện pháp quan trọng nhằm tạo chuyển biến cấu sở hữu hoạt động DNNN, để phù hợp với kinh tế nhiều thành phần theo chế thị trường, nâng cao lực sản xuất hiệu kinh doanh DNNN.1 CPH q trình đa dạng hóa CSH DNNN nhằm thu hút nguồn vốn từ NĐT phận người lao động, nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp, thúc đẩy trình tích tụ vốn nhằm phát triển kinh tế Qua hai mươi năm thực chủ trương CPH DNNN, tiêu như: vốn, doanh thu, lợi nhuận, thu nhập người lao động nhiều doanh nghiệp sau CPH có tăng trưởng CPH DNNN chủ trương lớn, hoàn toàn đắn Đảng nhà nước ta, việc thực thời gian qua phạm vi nước đạt kết tích cực đáng ghi nhận Các doanh nghiệp sau CPH phát huy hiệu tích cực nâng cao lực cạnh tranh, tỷ suất sử dụng vốn tăng lên rõ rệt, giải Phan Thị Thùy Linh (2017), “Cổ phần hóa Doanh nghiệp nhà nước có quy mơ lớn Việt Nam”, Luận án tiến sỹ kinh tế, Viện nghiên cứu quản lý Kinh tế Trung ương tốt công ăn việc làm tăng thu nhập cho người lao động, đóng góp ngày nhiều nghĩa vụ tài cho ngân sách nhà nước Song song với kết đạt được, số thời điểm số địa phương trình CPH DNNN diễn chậm, chưa phù hợp với lực doanh nghiệp yêu cầu thực tiễn Một số doanh nghiệp sau CPH hoạt động cịn khó khăn, sức cạnh tranh thấp, chí có doanh nghiệp thua lỗ Nhiều khía cạnh kinh tế - xã hội nảy sinh trình thực chủ trương CPH DNNN tác động xấu đến tiến trình CPH nói riêng, đến phát triển kinh tế xã hội nói chung Từ nhận thức đến hành động chủ trương, chế nhiều rào cản, thực tế có phận chí muốn kéo lùi tiến độ CPH DNNN để thực ý đồ cá nhân Đơn cử thành phố Hồ Chí Minh, tiến độ CPH DNNN năm trở lại diễn tiến chậm Những năm đạt kết cao từ năm 2013 – 2015, số vốn nhà nước thu 4.700 tỷ đồng, 54% kế hoạch Như vậy, 46% số vốn lại tiếp tục thoái vào năm 2016 số tiền thực tế thu năm là: 3.540 tỷ đồng, tăng 1,4 lần so với giá trị dự toán Cùng năm 2016, UBND thành phố Hồ Chí Minh tiến hành thoái vốn nhà nước 51 DNNN Đồng thời, thành phố thực thủ tục pháp lý để xác định giá trị doanh nghiệp định CPH cho 39/45 doanh nghiệp; giao tài sản để CPH 7/45 doanh nghiệp khác Năm 2017, UBND thành phố Hồ Chí Minh điều chỉnh kế hoạch thoái vốn 10 tổng cơng ty cơng ty mẹ có 100% vốn nhà nước trực thuộc thành phố, phê duyệt tái cấu giai đoạn 2013 - 2015 Tuy nhiên, tính đến 31/8/2018, tiến độ CPH doanh nghiệp nêu dậm chân chỗ… Theo kế hoạch giai đoạn 2017- 2020, thành phố Hồ Chí Minh có 51 DNNN thực CPH Theo đó, năm 2017 - 2018 tập trung giải khó khăn, vướng mắc nhằm hoàn thành CPH DNNN; xếp, chuyển đơn vị nghiệp công lập thành công ty sau Chính phủ phê duyệt; thực giải thể, bán, phá sản 11 doanh nghiệp Tuy nhiên, gần hai năm qua chưa có DNNN CPH Hiện nay, thành phố Hồ Chí Minh hồn thành thủ tục để thoái vốn, CPH cho 39 DNNN thành phố Từ diễn tiến đây, tiêu thoái vốn, CPH TP HCM cho 39 DNNN năm 2018, 2019 dự báo tiếp tục chậm trễ.2 Một nguyên nhân hàng đầu dẫn đến tình trạng trường hợp nêu vấn đề phát sinh áp dụng pháp luật định giá tài sản DNNN, đặc biệt việc xảy nguy thất thoát tài sản nhà nước qua CPH việc định giá giá trị doanh nghiệp thấp giá trị thực tế, nhiều giá trị tài sản vơ thương hiệu doanh nghiệp, lợi thị trường, lợi độc quyền, giá trị đất đai số vị trí đắc địa không đánh giá đúng, nhiều doanh nghiệp bị bán với giá bèo bọt, tình trạng tài sản nhà nước mua vào bị đánh giá cao lên, bán bị định giá thấp đi… Từ năm 2012 - 2016, qua kiểm toán 17 doanh nghiệp, Kiểm toán nhà nước xác định trường hợp tăng giá trị thực tế vốn nhà nước 22.356,7 tỷ đồng, trường hợp giảm giá trị thực tế vốn nhà nước 125,2 tỷ đồng, việc xác định giá trị doanh nghiệp thiếu xác, quản lý đất đai sau CPH DNNN cịn nhiều thiếu sót nhiều lý do, quy trình thực hiện, lực trách nhiệm tổ chức tư vấn không loại trừ động trục lợi Định giá tài sản CPH DNNN thời gian qua đánh giá điểm yếu công tác quản lý, sử dụng vốn, tài sản nhà nước, nguyên nhân hàng đầu việc chậm trễ CPH DNNN theo chủ trương Đảng nhà nước, thất thoát tài sản nhà nước, làm phát sinh nhiều tiêu cực cơng tác CPH Vì vậy, việc tìm lời giải cho vấn đề yêu cầu nhiệm vụ cần thiết bối cảnh nay, nhằm góp phần thực mục tiêu hoàn thành CPH DNNN mà Đảng nhà nước ta đề Chính lý mà tác giả lựa chọn đề tài: “Pháp luật định giá tài sản cổ phần hóa” làm luận văn tốt nghiệp thạc sĩ luật Vân Thanh (2018) “CPH DNNN TP Hồ Chí Minh chậm vấn đề phát sinh”, Trang tin Đảng Thành phố Hồ Chí Minh., truy cập ngày tháng năm 2019 70 vào trình CPH DNNN, tạo bước tiến cho khu vực tư nhân nước phát triển sản xuất kinh doanh lĩnh vực 71 KẾT LUẬN Bên cạnh sách phát triển doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi, sách xếp, CPH DNNN đường dẫn tới hiệu hoạt động doanh nghiệp nói riêng tồn kinh tế nói chung Vấn đề phải làm để thúc đẩy trình nhanh Xác định giá trị, định giá tài sản doanh nghiệp hoạt động thiếu kinh tế thị trường nói chung q trình CPH nói riêng Đặc biệt q trình đổi mới, cải cách DNNN nước ta, xác định giá trị doanh nghiệp vấn đề then chốt đế thực xếp lại doanh nghiệp, CPH đa dạng hoá hình thức sở hữu Có thể nói, qua giai đoạn tiến trình CPH nước ta, quy định xác định giá trị doanh nghiệp bổ sung sửa đổi nhằm phù hợp với thực tiễn đổi nước Tuy nhiên, công việc xác định giá trị doanh nghiệp cịn nhiều hạn chế cần phải giải Vì vậy, cần tiếp tục nghiên cứu, sửa đổi, hoàn thiện quy định pháp luật, chế, mở rộng hình thức định giá, kiểm tốn, tư vấn tài chính, đồng thời gắn trình CPH với niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khốn Đấu giá cơng khai giá trị DNNN, giá trị cổ phần cách thức nâng cao tính minh bạch, cơng khai, đảm bảo lợi ích nhà nước cổ đơng Con đường CPH DNNN cịn phía trước với nhiệm vụ nặng nề Để đảm bảo hồn thành lộ trình CPH DNNN hiệu CPH DNNN việc hồn thiện cơng tác định giá tài sản doanh nghiệp q trình CPH vơ cần thiết quan trọng 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO Quốc Hội (2003), Luật Doanh nghiệp nhà nước, ban hành ngày 26 tháng 11 năm 2003 Quốc Hội (2005), Luật Doanh nghiệp, ban hành ngày 29 tháng 11 năm 2005 Quốc Hội (2014), Luật Doanh nghiệp, ban hành ngày 26 tháng 11 năm 2014 Quốc hội (2014), Luật Đầu tư công, ban hành ngày 18 tháng năm 2014 Quốc hội (2014), Luật Quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, ban hành ngày 26 tháng 11 năm 2014 Chính phủ (2011), Nghị định số 59/2011/NĐ-CP chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành CTCP, ban hành ngày 18 tháng năm 2011 Chính phủ (2013), Nghị định 189/2013/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành CTCP, ban hành ngày 20 tháng 11 năm 2013 Chính phủ (2015), Nghị định 116/2015/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành CTCP, ban hành ngày 11 tháng 11 năm 2015 Chính phủ (2017), Nghị định số 126/2017/NĐ-CP chuyển DNNN công ty TNHH MTV DNNN đầu tư 100% vốn điều lệ thành CTCP, ban hành ngày 16 tháng 11 năm 2017 10 Chính phủ (2018), Nghị định 32/2018/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 91/2015/NĐ-CP ngày 13/10/2015 phủ đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp quản lý, sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp, ban hành ngày 03 tháng năm 2018 11 Bộ Tài (2014), Thơng tư 127/2014/TT-BTC hướng dẫn xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp thực chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành CTCP, ban hành ngày 05 tháng năm 2014 12 Bộ Tài (2014), Thơng tư số 200/2014/TT-BTC việc hướng dẫn kế toán doanh nghiệp, ban hành 22 tháng 12 năm 2014 73 13 Bộ Tài (2018), Thơng tư 41/2018/TT-BTC hướng dẫn số nội dung xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp thực chuyển DNNN công ty TNHH MTV DNNN đầu tư 100% vốn điều lệ thành CTCP, ban hành ngày 04 tháng năm 2018 14 Bộ Tài (2017), Thơng tư số 122/2017/TT-BTC ban hành tiêu chuẩn thẩm định giá việt nam số 12, ban hành ngày 15 tháng 11 năm 2017 15 Bộ Tài (2018), Thơng tư số 59/2018/TT-BTC sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 219/2015/TT-BTC ngày 31/12/2015 Bộ trưởng Bộ Tài đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp quản lý, sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp, ban hành ngày 15 tháng 11 năm 2017 16 Bộ Tài (2019), Cơng văn số 2679/BTC-QLG gửi Tổng Giám đốc, Giám đốc doanh nghiệp thẩm định giá hướng dẫn việc áp dụng số văn hướng dẫn xác định giá trị doanh nghiệp, ban hành ngày 11 tháng năm 2019 17 Lê Học Lâm Lê Ngọc Đức (2014), Luật Kinh doanh, Nhà Xuất Lao động Xã hội, TP Hồ Chí Minh 18 Trương Thanh Đức (2017), Luận giải Luật Doanh nghiệp năm 2014, Nhà Xuất Chính trị Quốc gia thật, Hà Nội 19 Bộ Kế hoạch Đầu tư (2019), Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam 2019, Nhà Xuất Thống kê, Hà Nội 20 Nguyễn Duy Hưng (2008), “Giải pháp nâng cao định giá doanh nghiệp cổ phần hóa VietNam Airlines”, Luận văn Thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh 21 Nguyễn Minh Hoàng (2006), “Hoàn thiện phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam”, Luận án Tiến sĩ, Khoa Kinh tế Đại học Quốc gia Hà Nội; 22 Lý Thị Thu Hiền (2010), “Áp dụng phương pháp tiên tiến xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam”, Luận văn Thạc sĩ, Khoa Kinh tế Đại học Quốc gia Hà Nội; 23 Trần Thị Mười (2006), “Hoàn thiện nội dung xác định giá trị doanh nghiệp cho Cổ phần hóa”, Luận văn Thạc sĩ, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; 74 24 Phan Thị Thùy Linh (2017), “Cổ phần hóa Doanh nghiệp nhà nước có quy mơ lớn Việt Nam”, Luận án tiến sỹ kinh tế, Viện nghiên cứu quản lý Kinh tế Trung ương 25 Phạm Đình Vũ (2006), “Hoàn thiện phương pháp xác định giá trị Doanh nghiệp nhà nước q trình cổ phần hố Việt Nam”, Luận văn Thạc sỹ Quản trị Kinh doanh, Khoa Kinh tế Đại học Quốc gia Hà Nội 26 Dương Thị Vân Anh (2012), Cổ phần hóa số quốc gia giới Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam, Tạp chí Kế tốn Kiểm tốn, Hội Kế toán Kiểm toán Việt Nam (VAA) 27 Nguyễn Thế Khải (2005) Một số vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp DCF, Tạp chí Tài chính; kỳ 28 Nguyễn Thị Hồng Giang, Bùi Thị Hồng Nhung (2014), “Nghiên cứu áp dụng mơ hình định giá tương doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh”, Tạp chí Khoa học phát triển (tập 12) 29 Nguyễn Văn Tâm (2019), “Xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước”, Tạp chí Tài chính, kỳ 30 Hồng Oanh (2018), “Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước: Lúng túng định giá tài sản vơ hình”, Báo Đấu thầu, truy cập ngày 18 tháng năm 2019 31 Trí Dũng (2019), “Xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa, thối vốn nhà nước nào?”, Tạp chí Kinh tế Dự báo, truy cập ngày tháng năm 2019 32 Tuấn Nguyên (2018), “Nhiều "lỗ hổng" cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước”, Báo Nhân dân, truy cập ngày tháng năm 2019 33 Nguyễn Long (2018), “Định giá doanh nghiệp câu chuyện cổ phần hóa VFS”, Báo Diễn đàn Doanh nghiệp, truy cập ngày 19 tháng năm 2019 34 Lan Ca (2019), “Định giá Vicem trước cổ phần hóa: "Đánh rơi" nghìn tỷ đồng”, Thời báo Kinh tế Việt Nam, truy cập ngày 10 tháng năm 2019 35 32 Hoàn Quân (2018), “Cảng Quy Nhơn cổ phần hóa bán cho tư nhân với giá rẻ "bèo": Ai chịu trách nhiệm?”, Báo Công An Thành phố Hồ Chí Minh, truy cập ngày 20 tháng năm 2019 75 36 Trường Sơn (2018), “Thoái vốn, CPH DNNN TP Hồ Chí Minh: Vẫn dậm chân chỗ”, Thời báo Tài Việt Nam, truy cập ngày 10 tháng năm 2019 37.Vân Thanh (2018) “CPH DNNN TP Hồ Chí Minh chậm vấn đề phát sinh”, Trang tin Đảng Thành phố Hồ Chí Minh., truy cập ngày tháng năm 2019 76 PHỤ LỤC Số doanh nghiệp hoạt động có kết sản xuất kinh doanh theo loại hình doanh nghiệp: Chỉ số phát triển (%) Bình quân Bình giai đoạn quân 2011 - 2016 2017 giai đoạn 2015 2011 2015 Bình quân Năm giai đoạn 2017 2016 – 2017 so với so với năm bình quân 2016 giai đoạn 2011-2015 CẢ NƯỚC 377898 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 3117 2662 2486 1543 1276 1204 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI 505059 560417 108,0 111,0 141,0 96,5 93,4 82,6 93,5 94,4 80,4 364543 488395 541753 108,2 110,9 141,3 10238 14002 115,5 147,4 16178 107,3 (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.1 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.2 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 77 Nguồn vốn doanh nghiệp có kết sản xuất kinh doanh theo loại hình doanh nghiệp (tỷ đồng): Chỉ số phát triển (%) Bình quân Bình giai đoạn quân 2011 - 2016 2017 giai đoạn 2015 2011 2015 Bình quân Năm giai đoạn 2017 2016 - 2017 so với so với năm bình quân 2016 giai đoạn 2011-2015 CẢ NƯỚC 18825338 28093052 33010620 112,3 117,5 162,3 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 6078850 7986578 9523163 111,1 119,2 144,0 3948974 4018111 4943080 102,2 123,0 113,5 9309231 15034351 17514403 111,5 116,5 174,8 3437258 5072123 5973054 116,9 117,8 160,7 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.3 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.4 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 78 Tỷ lệ vốn CSH doanh nghiệp hoạt động có kết sản xuất kinh doanh theo loại hình doanh nghiệp (%): Bình quân giai đoạn 2016 2017 2011 - 2015 CẢ NƯỚC 31,5 30.2 28,4 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 24,9 23,1 19.1 26.7 30.0 24.3 33.4 30.7 30.3 38.0 39.6 37.9 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.5 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.6 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 79 Chỉ số nợ doanh nghiệp hoạt động có kết sản xuất kinh doanh theo loại hình doanh nghiệp (%): Bình quân giai đoạn 2016 2017 2011 - 2015 CẢ NƯỚC 2,2 2,3 2,5 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 3,0 3,3 4,1 2,8 2,3 3,1 2,0 2,2 2,3 1,6 1,5 1,6 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.7 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.8 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 80 Tài sản cố định đầu tư dài hạn doanh nghiệp hoạt động có kết sản xuất kinh doanh theo loại hình doanh nghiệp (tỷ đồng): Chỉ số phát triển (%) Bình quân Bình giai đoạn quân 2011 2015 2016 2017 giai đoạn 2011 2015 Bình quân Năm giai đoạn 2017 2016 - 2017 so với so với năm bình quân 2016 giai đoạn 2011-2015 CẢ NƯỚC 7645557 12550727 13962092 117,0 111,2 173,4 4366291 4566490 117,5 104,6 140,9 2323373 2597518 2589192 113,7 99,7 111,6 3024830 5856533 6891641 115,8 117,7 210,7 1451778 2327904 2503962 118,3 107,6 166,4 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 3168949 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.9 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.10 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 81 Doanh thu doanh nghiệp theo loại hình doanh nghiệp (tỷ đồng): Chỉ số phát triển (%) Bình quân Bình giai đoạn quân 2011 - 2016 2017 giai đoạn 2015 2011 2015 Bình quân Năm giai đoạn 2017 2016 - 2017 so với so với năm bình quân 2016 giai đoạn 2011-2015 CẢ NƯỚC 12427360 17436430 20664322 109,8 118,5 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 2852743 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI 153,3 2865500 3126354 100,2 109,1 105,0 1778785 1811341 2036931 112,5 108,2 6538001 9762148 11737017 109,7 120,2 164,4 3036616 4808782 174,7 99,2 5800952 119,6 120,6 (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.11 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.12 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 82 Lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp theo loại hình doanh nghiệp (tỷ đồng): Chỉ số phát triển (%) Bình quân Bình giai đoạn quân 2011 - 2016 2017 giai đoạn 2015 2011 2015 Bình quân Năm giai đoạn 2017 2016 - 2017 so với so với năm bình quân 2016 giai đoạn 2011-2015 CẢ NƯỚC 458189 711975 876676 113,4 123,1 173,4 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 171866 197253 200891 102,0 101,8 115,8 100155 113458 124870 88,3 110,1 119,0 100823 188093 291635 115,6 155,0 237,9 185499 326629 384149 123,5 117,6 191,6 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.13 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.14 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 83 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với doanh thu doanh nghiệp theo loại hình doanh nghiệp: Bình quân giai đoạn 2016 2017 2011 - 2015 CẢ NƯỚC 3,7 4.1 4.2 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 6,0 6.9 6,1 5,6 6.3 2.5 1.5 1.9 2.5 6.1 6.8 6.6 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.15 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.16 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) 84 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với tài sản doanh nghiệp hoạt động theo loại hình doanh nghiệp: Bình quân giai đoạn 2016 2017 2011 - 2015 CẢ NƯỚC 2,4 2,7 2,9 Khu vực doanh nghiệp nhà nước 2,8 2,6 2,2 2,5 2,9 2,6 1,1 1,4 1,8 5,4 6,9 7,0 Trong đó: Khu vực doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Khu vực doanh nghiệp nhà nước Khu vực doanh nghiệp FDI (Nguồn: Sách trắng Doanh nghiệp Việt Nam năm 2019) Biểu đồ 0.17 Số lượng DNNN CPH từ năm 2011 đến nay(Nguồn: Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp) ... Đảng quy định pháp luật luật nhà nước CPH DNNN, quy định pháp luật định giá tài sản CPH DNNN - Phương pháp thống kê - so sánh sử dụng phần nghiên cứu đánh giá thực trạng định giá tài sản CPH DNNN... 3.1.3 Một số bất cập quy định pháp luật định giá tài sản cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước .61 3.1.4 Một số trường hợp định giá tài sản doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa 62 3.2 Đề xuất số... 33 2.1.4 Tài sản doanh nghiệp nhà nước định giá cổ phần hóa 35 2.2 Tổng quan phương pháp xác định giá trị tài sản doanh nghiệp 36 2.2.1 Phương pháp xác định theo giá trị tài sản .37