(Luận văn thạc sĩ) tự do hóa tài chính và mối quan hệ viện trợ tăng trưởng tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  PHẠM TUYẾT LOAN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.31.12 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2011 LỜI CẢM ƠN Để hồn thành luận văn này, nhận nhiều giúp đỡ thầy gia đình Đầu tiên, xin cảm ơn đến cô Nguyễn Thị Liên Hoa, người thầy tận tình góp ý, cung cấp tài liệu tham khảo, động viên giúp đỡ tơi suốt q trình hướng dẫn luận văn Ngồi ra, tơi biết ơn em Hà, em Nhung động viên cung cấp số tài liệu bổ ích giúp tơi hồn thành luận văn Đặc biệt em Hà cổ vũ nhiệt tình giúp đỡ tơi suốt q trình thực luận văn Cuối cùng, xin gởi lời cảm ơn chân thành đến tất thầy tận tình truyền đạt kiến thức tảng suốt khoảng thời gian ba năm theo học cao học Đây dịp để bày tỏ lịng biết ơn đến người thân gia đình: cha mẹ em dành điều kiện tốt để giúp tơi hồn thành luận văn LỜI CAM ĐOAN Tôi xin có lời cam đoan danh dự cơng trình nghiên cứu tơi với giúp đỡ tận tình cô Hoa (giáo viên hướng dẫn) người thân mà cảm ơn Số liệu thống kê trung thực tải trang web thống kê giới, nội dung kết nghiên cứu luận văn ngày chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu tính thời điểm TPHCM, ngày tháng Tác giả luận văn năm 2011 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG NHỮNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI VỀ TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH, VIỆN TRỢ VÀ TĂNG TRƢỞNG 1.1 Quan điểm “viện trợ thúc đẩy tăng trưởng môi trường sách tốt” 1.2 Quan điểm “có tương quan phi tuyến tính mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng tỷ suất sinh lợi giảm dần viện trợ” 1.3 Quan điểm “mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng mong manh dễ vỡ” 1.4 Bài nghiên cứu “tự hóa tài mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng Ấn Độ” 13 Kết luận chương 15 CHƢƠNG KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH LÊN MỐI QUAN HỆ VIỆN TRỢ-TĂNG TRƢỞNG TẠI VIỆT NAM 16 2.1 Đo lường mức độ tự hóa tài theo số quan điểm 16 2.2 Kiểm định vai trị tự hóa tài tác động lên mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng Việt Nam 22 2.2.1 Cách thức tính tốn thu thập liệu 23 2.2.2 Kiểm định đồng kết hợp hồi quy mơ hình 23 2.2.2.1 Kiểm định tính đồng kết hợp để xác định mối quan hệ dài hạn 23 2.2.2.2 Hồi quy mơ hình đa biến phân tích thực trạng Việt Nam 27 2.2.2.3 Kiểm định chuẩn đoán (Diagnostic checks) 41 Kết luận chương 44 CHƢƠNG ĐỊNH HƢỚNG CHÍNH SÁCH VỀ CẢI CÁCH LĨNH VỰC TÀI CHÍNH VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ VIỆN TRỢ TẠI VIỆT NAM 45 3.1 Cải cách lĩnh vực tài Việt Nam 45 3.2 Nâng cao hiệu sử dụng nguồn vốn ODA Việt Nam 49 3.3 Hạn chế tiêu cực việc sử dụng nguồn vốn ODA Việt Nam 51 Kết luận chương 55 Tài liệu tham khảo 56 Phụ lục Dữ liệu thống kê kết kiểm định 58 Phụ lục Tham khảo thêm viết James B.Ang 68 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADF test Kiểm định nghiệm đơn vị (Augmented Dickey-Fuller) Bộ KHĐT Bộ Kế hoạch Đầu tư FDI Đầu tư trực tiếp nước (Foreign Direct Investment) GDP Tổng sản phẩm quốc nội (Gross Domestic Product) IMF Quỹ tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) Kaopen Chỉ số đo lường độ mở tài NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương ODA Viện trợ phát triển thức (Official Development Assistant) WB Ngân hàng giới (World Bank) DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1: Chỉ số Kaopen Việt Nam (theo Chinn Ito) 17 Hình 2.2: Chỉ số Kaopen Việt Nam (theo Lane&Milesi-Ferretti) 20 Hình 2.3: Tốc độ tăng trưởng GDP, đầu tư giai đoạn 1997-2007 30 Hình 2.4: Tốc độ tăng vốn đầu tư phát triển, thời kỳ 1996-2010 30 Hình 2.5: Đồ thị phần dư hàm hồi quy kiểm định Jarque-Bera 41 DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Chỉ số Kaopen Việt Nam theo Chinn Ito 58 Bảng 2.2: Chỉ số Kaopen Việt Nam theo Lane&Milesi-Ferretti 59 Bảng 2.3: Nguồn liệu cách tính tốn biến 60 Bảng 2.4: Bảng tính tốn biến cung vốn KAP 61 Bảng 2.5: Dữ liệu biến EDt, KAPt, FLt, AIDt 62 Bảng 2.6: Kiểm định ADF biến LnED 63 Bảng 2.7: Kiểm định ADF biến LnKAP 63 Bảng 2.8: Kiểm định ADF biến LnFL 64 Bảng 2.9: Kiểm định ADF biến LnAID 64 Bảng 2.10: Kiểm định ADF biến LnAIDxLnFL 64 Bảng 2.11: Kiểm định ADF phần dư Ut 65 Bảng 2.12: Kết mô hình theo phương pháp Least Square 66 Bảng 2.13: Kiểm định mơ hình theo phương pháp ARCH 67 Bảng 2.14: Kết kiểm định ADF cho mơ hình đơn biến 26 Bảng 2.15: Kết kiểm định Breusch-Godfrey LM 42 Bảng 2.16: Kết kiểm định White Heteroskedasticity 42 Bảng 2.17: Kết kiểm định ARCH 43 LỜI MỞ ĐẦU Tóm tắt nội dung Bài luận văn xem xét tác động viện trợ nước đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam thông qua mức độ tự hóa tài Trong đó, biến số tự hóa tài người viết sử dụng số hội nhập tài tác giả Lane&Milesi-Ferretti Chỉ số hội nhập tài số Kaopen mang tính chất de facto Trong luận văn này, người viết sử dụng mơ hình kinh tế lượng hồi quy để kiểm định mối quan hệ viện trợtăng trưởng, từ kết hồi quy đó, người viết đánh giá tác động viện trợ tích cực hay tiêu cực thơng qua mức độ tự hóa tài lên tăng trưởng kinh tế Việt Nam Trong phần cuối luận văn, người viết đề xuất số định hướng sách cải cách lĩnh vực tài chính, tăng cường hiệu viện trợ hạn chế tiêu cực việc sử dụng ODA Việt Nam nhằm tạo môi trường thuận lợi để tự hóa tài hồn thành tốt vai trị việc thu hút nguồn vốn viện trợ nước ngồi góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam De facto thành ngữ tiếng Latinh có nghĩa "trên thực tế" hay "theo thơng lệ" Thơng thường sử dụng ngược với de jure (có nghĩa "theo luật định") nói đến vấn đề lĩnh vực luật pháp, nhà nước, hay kỹ thuật (chẳng hạn tiêu chuẩn) tìm thấy thực tiễn cộng đồng tạo hay phát triển lên mà khơng có (hoặc khơng trái) quy định luật điều chỉnh Khi thảo luận trạng thái pháp lý de jure đề cập tới điều mà luật ghi nhận, de facto đề cập tới điều xảy thực tế, chúng khác Thuật ngữ de facto sử dụng không tồn luật hay tiêu chuẩn tương ứng, thông lệ chung thiết lập rõ ràng, khơng phải phổ biến rộng (Theo wikipedia.org) Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu luận văn đóng góp góc nhìn, quan điểm vai trị tự hóa tài tác động đến mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng Việt Nam Tự thân dòng vốn viện trợ tác động tích cực tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế thông qua mức độ tự hóa tài tác động thay đổi theo chiều thuận ngược lại Tác động tự hóa tài làm cho hiệu viện trợ tốt giảm tăng trưởng kinh tế Từ kết hồi quy, người viết phân tích nguyên nhân gây tác động gắn liền với thực trạng kinh tế Việt Nam Phƣơng pháp nghiên cứu luận văn Trong luận văn, người viết sử dụng hai phương pháp là: phương pháp phân tích, phương pháp định lượng hồi quy Từ nguồn liệu trang web IMF, WB, đặc biệt từ nguồn liệu tác giả Lane&Milesi-Ferretti tổng hợp để tính tốn số Kaopen (tính chất de facto), công bố khoảng thời gian 13 năm từ 1995 đến 2007, người viết tiến hành tổng hợp số liệu, tính tốn biến tăng trưởng kinh tế, biến cung vốn, biến tự hóa tài chính, biến viện trợ nước ngồi, biến tương tác tự hóa tài viện trợ Từ số người viết chạy mơ hình hồi quy để kiểm định tác động tự hóa tài đến mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng từ đánh giá tác động trực tiếp viện trợ đến tăng trưởng kinh tế tác động gián tiếp viện trợ thơng qua tự hóa tài lên tăng trưởng kinh tế 56 Tài liệu tham khảo Andreas Steiner (2009), The Accumulation of Foreign Exchange by Central Banks: Fear of Capital Mobility?, University of Mannheim, Germany Aurangzeb, Zeb, Thanasis Stengos (2010), Foreign Aid and Economic Growth in Developing Countries: Revisiting the evidence by using a threshold regression approach Craig Burnside, David Dollar (2004), Aid, Policies, and Growth: Revisiting the Evidence, World Bank Carl-Johan Dalgaard, Henrik Hansen (2000), On Aid, Growth, and Good Policies, University of Nottingham, United Kingdom Camelia Minoiu, Sanjay G Reddy (2007), Development Aid and Economic Growth: A Positive Long-Run Relation”, Columbia University, version Gujarati (2004), Basic Econometrics, Fourth Edition, Mcgraw-Hill International Henrik Hansen, Finn Tarp (2000), Aid and Growth regressions, University of Nottingham, United Kingdom James B Ang, Warwick J McKibbin (2005), Financial liberzation, financial sector development and Growth: Evidence in Malaysia, The Australian National University James B.Ang (2009), Financial liberalization and the aid-growth relationship in India, Monash University, Australia 10 Mwanza Nkusu, Selin Sayek (2004), Local Financial Development and the Aid-Growth Relationship, IMF working paper 57 11 Menzie D Chinn, Hiro Ito (2007), A new measure of Financial Openness, University of Wisconsin, Madison 12 Paul Collier, David Dollar (2001), Can the World cut poverty in half, How Policy reform and effective aid meet the International development goals, World Bank 13 William Easterly, Ross Levine, David Roodman (2003), New data, new doubts: A comment on Burnside and Dollar’s “Aid, Policies, and Growth” 2000, Economic Research 1050 Massachusetts Avenue Cambridge, MA 02138 14 Phùng Thanh Bình, Hướng dẫn sử dụng phần mềm Eviews 15 Vũ Minh Châu, Phạm Trí Cao (2006), Kinh tế lượng ứng dụng, Nhà xuất Lao động xã hội 16 Nguyễn Thị Thu Hằng, Đinh Tuấn Minh, Tô Trung Thành, Lê Hồng Giang, Phạm Văn Hà (2010), Lựa chọn sách tỷ giá bối cảnh phục hồi kinh tế, website: dl.ueb.vnu.edu.vn 17 Bộ KHĐT (2010, 2011), Diễn đàn hiệu viện trợ AEF 18 Bộ KHĐT (2010), Tổng quan ODA Việt Nam 15 năm 19 Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright, (2003-2004), Chuỗi thời gian kinh tế lượng 20 Tạp chí kế tốn (2006), Nhìn lại q trình tự hóa lãi suất Việt Nam, nguồn: saga.vn 21 Từ điển bách khoa toàn thư mở, defacto de jure, website: www.wikipedia.org 22 Tạp chí bưu viễn thơng (2011), CNTT&TT ưu tiên phát triển nguồn vốn ODA, website: tapchibcvt.gov.vn 58 PHỤ LỤC (Dữ liệu thống kê kết kiểm định) Bảng 2.1: Chỉ số Kaopen Việt Nam theo Chinn Ito Năm Chỉ số Năm Kaopen Chỉ số Mã nƣớc Tên nƣớc Kaopen 1970 -1.844 1990 -1.844 VNM Vietnam 1971 -1.844 1991 -1.844 VNM Vietnam 1972 -1.148 1992 -1.844 VNM Vietnam 1973 -1.844 1993 -1.148 VNM Vietnam 1974 -1.148 1994 -1.148 VNM Vietnam 1975 1995 -1.148 VNM Vietnam 1976 1996 -0.882 VNM Vietnam 1977 1997 -0.882 VNM Vietnam 1978 1998 -0.882 VNM Vietnam 1979 1999 -0.882 VNM Vietnam 1980 -1.844 2000 -0.882 VNM Vietnam 1981 -1.844 2001 -1.148 VNM Vietnam 1982 -1.844 2002 -1.148 VNM Vietnam 1983 -1.844 2003 -1.148 VNM Vietnam 1984 -1.844 2004 -1.148 VNM Vietnam 1985 -1.844 2005 -1.148 VNM Vietnam 1986 -1.844 2006 -1.148 VNM Vietnam 1987 -1.844 2007 -1.148 VNM Vietnam 1988 -1.844 2008 -0.097 VNM Vietnam 1989 -1.844 2009 -0.097 VNM Vietnam (Nguồn: Trích phần liệu Việt Nam 182 nước giới Chinn Ito tính tốn) 59 Bảng 2.2: Chỉ số Kaopen Việt Nam theo Lane&Milesi-Ferretti Tổng tài Năm GDP Chỉ số (Triệu USD) Kaopen Tổng nợ sản 1995 2,574 17,353 20,798 0.96 1996 2,949 20,654 24,692 0.96 1997 3,336 23,780 26,892 1.01 1998 3,651 25,799 27,234 1.08 1999 5,555 27,121 28,702 1.14 2000 7,767 26,253 31,176 1.09 2001 9,072 27,656 32,524 1.13 2002 8,904 29,620 35,097 1.10 2003 9,730 32,591 39,563 1.07 2004 11,063 36,830 45,452 1.05 2005 13,946 39,105 52,931 1.00 2006 20,235 44,747 60,933 1.07 2007 30,239 62,087 71,130 1.30 (Nguồn: Trích phần số liệu Việt Nam, Lane&Milesi-Ferretti tập hợp, năm 2007) 60 Bảng 2.3: Nguồn liệu cách tính tốn biến Biến EDt KAPt Mô tả Tăng trưởng kinh tế đo lường GDP tính bình qn đầu người theo giá Cung vốn tính cách sử dụng liệu Gross capital formation chia GDP Viện trợ nước đo lường tỷ AIDt Nguồn IMF IMF dụng khoản hỗ trợ phát triển thức IMF GDP FLt Sử dụng tổng tài sản tổng nợ nước chia cho GDP Lane&Milesi -Ferretti 2007 61 Bảng 2.4: Bảng tính tốn biến cung vốn KAP ODA ròng (% of gross ODA ròng Gross capital formation capital formation) (1) (Triệu USD)(2) (3)=(2) chia (1) 1995 14.83 835 5,629 1996 13.51 936 6,929 1997 13.14 998 7,597 1998 14.89 1,177 7,904 1999 18.03 1,429 7,925 2000 18.22 1,681 9,230 2001 14.05 1,432 10,189 2002 10.99 1,280 11,648 2003 12.86 1,772 13,776 2004 11.47 1,846 16,103 2005 10.16 1,913 18,825 2006 8.23 1,845 22,422 2007 8.20 2,511 30,630 Năm (Nguồn: Trích liệu viện trợ nước, IMF) 62 Bảng 2.5: Dữ liệu biến EDt, KAPt, FLt, AIDt GDP ODA KAP GDP bình quân KAP/ Index ODA/ (Triệu USD) GDP kaopen GDP EDt KAPt FLt AIDt Năm (Triệu (Triệu (Triệu USD) USD) USD) 1995 20,798 835 5,629 288.874 0.27 0.96 0.04 1996 24,692 936 6,929 337.524 0.28 0.96 0.04 1997 26,892 998 7,597 361.908 0.28 1.01 0.04 1998 27,234 1,177 7,904 360.925 0.29 1.08 0.04 1999 28,702 1,429 7,925 374.722 0.28 1.14 0.05 2000 31,176 1,681 9,230 401.567 0.30 1.09 0.05 2001 32,524 1,432 10,189 413.342 0.31 1.13 0.04 2002 35,097 1,280 11,648 440.209 0.33 1.10 0.04 2003 39,563 1,772 13,776 489.034 0.35 1.07 0.04 2004 45,452 1,846 16,103 554.07 0.35 1.05 0.04 2005 52,931 1,913 18,825 636.911 0.36 1.00 0.04 2006 60,933 1,845 22,422 724.049 0.37 1.07 0.03 2007 71,130 2,511 30,630 835.09 0.43 1.30 0.04 63 Bảng 2.6: Kiểm định ADF biến lnED Null Hypothesis: lnED has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test t-Statistic Prob.* 1.682807 0.9985 critical values: 1% level -4.121990 5% level -3.144920 10% level -2.713751 Bảng 2.7: Kiểm định ADF biến lnKAP Null Hypothesis: lnKAP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test values: t-Statistic Prob.* 1.060240 0.9938 critical 1% level -4.121990 5% level -3.144920 10% level -2.713751 64 Bảng 2.8: Kiểm định ADF biến lnFL Null Hypothesis: lnFL has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.928752 0.7414 -4.121990 -3.144920 -2.713751 Bảng 2.9: Kiểm định ADF biến lnAID Null Hypothesis: lnAID has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.578068 0.4625 -4.121990 -3.144920 -2.713751 Bảng 2.10: Kiểm định ADF biến lnFLxlnAID Null Hypothesis: lnFLxlnAID has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Fixed) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.805355 0.7804 -4.121990 -3.144920 -2.713751 65 Bảng 2.11: Kiểm định ADF phần dƣ Ut Null Hypothesis: Ut has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Fixed) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -1.880100 0.0598 -2.771926 -1.974028 -1.602922 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(Ut) Method: Least Squares Date: 08/09/11 Time: 21:01 Sample (adjusted): 1996 2007 Included observations: 12 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob Ut(-1) -0.510150 0.271342 -1.880100 0.0868 R-squared 0.241271 Adjusted Rsquared 0.241271 S.E of regression 0.057287 Sum squared resid 0.036099 Log likelihood 17.81104 Mean dependent var 0.003175 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Durbin-Watson stat 0.065767 -2.801840 -2.761432 1.579577 66 Bảng 2.12: Kết mơ hình theo phƣơng pháp Least Squares Dependent Variable: lnED Method: Least Squares Date: 08/09/11 Time: 10:14 Sample: 1995 2007 Included observations: 13 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 5.177386 1.352474 3.828086 0.0050 LnKAP 2.272710 0.271566 8.368897 0.0000 LnFL 36.28634 12.97982 2.795597 0.0234 LnAID -1.081377 0.393125 -2.750719 0.0250 LnFLxLnAID 11.08001 3.972857 2.788928 0.0236 R-squared 0.961143 Mean dependent var 6.121502 Adjusted R-squared 0.941714 S.D dependent var 0.317137 S.E of regression 0.076565 Akaike info criterion -2.017640 Sum squared resid 0.046897 Schwarz criterion -1.800352 Log likelihood 18.11466 F-statistic 49.47058 Durbin-Watson stat 1.017119 Prob(F-statistic) 0.000011 67 Bảng 2.13: Kiểm định mơ hình theo phƣơng pháp ARCH Dependent Variable: LnED Method: ML - ARCH (Marquardt) - Normal distribution Date: 08/15/11 Time: 19:16 Sample: 1995 2007 Included observations: 13 Convergence achieved after 54 iterations Variance backcast: ON GARCH = C(6) + C(7)*RESID(-1)^2 + C(8)*GARCH(-1) C LnKAP LnFL LnAID LnFLxLnAID Coefficient Std Error z-Statistic Prob 5.177697 2.274091 36.24987 -1.083206 11.01834 0.895635 0.150733 12.97957 0.274154 4.051219 5.781034 15.08688 2.792840 -3.951081 2.719758 0.0000 0.0000 0.0052 0.0001 0.0065 0.520157 0.907302 -1.059385 0.6030 0.3642 0.2894 Variance Equation C RESID(-1)^2 GARCH(-1) 0.001053 1.398098 -0.515566 R-squared 0.956773 Adjusted Rsquared 0.896255 S.E of regression 0.102148 Sum squared resid 0.052171 Log likelihood 24.37000 Durbin-Watson stat 1.024613 0.002024 1.540940 0.486666 Mean dependent var 6.121502 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic 0.317137 -2.518461 -2.170800 15.80982 Prob(F-statistic) 0.003903 68 PHỤ LỤC Tham khảo thêm viết James B.Ang Bài nghiên cứu “Financial liberalization and aid-growth relationship in India” (tự hóa tài mối quan hệ viện trợ-tăng trưởng Ấn Độ), phần nội dung cải cách lĩnh vực tài Ấn Độ Trong năm 1950, hệ thống tài Ấn Độ chịu áp lực Tuy nhiên, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ áp đặ ạn chế bằ ất năm 1960 Tỷ lệ khoản theo luật nâng lên từ 25% năm 1966 lên 38% năm 1989 Tỷ lệ dự trữ tiền mặt tăng lên đáng kể từ 3% lên 15% kỳ Tính khoản cao yêu cầu dự trữ giúp ngân hàng mua chứng khốn phủ với giá thấp Quy mơ chương trình tín dụ kể từ tiến hành quốc hữu hóa mười bốn ngân hàng tư nhân lớn năm 1969 Một số ấ ợc thiết lập ị trườ Quá trình lên đến đỉnh điểm vào cuối nhữ Giai đoạn tự hóa tài đượ 1991 nhiệm vụ cải cách kinh tế rộng lớn để 1990-1991 Mục tiêu để cung khủng hoả cấp vai trò lớ thị trườ ịnh giá phân bổ nguồn lực Do đó, lãi suất tự hóa, tỷ lệ dự trữ khoản giảm đáng kể Tuy nhiên, mặ ự hóa này, hệ thống tài Ấn Độ tiếp tục hoạt động bối cảnh củ ệc cung cấp tín dụng trợ cấp cho lĩnh vực ưu tiên định Tự hóa chương trình tín dụ ợ 69 việc bãi bỏ quy định lãi suấ t quan trọng vào số lượ Hơn nữ ị ững năm gần để đảm ự bảo nhữ ợc đáp ứng ự hóa tài khơng phải nhiệm vụ dễ dàng, để thực điều này, tác giả James B.Ang xây dựng số Chín biến sách tập hợp Sáu số ối thiể kiểm soát lãi suất, bao gồm biế cho vay tối đa, biế ịnh, tỷ lệ tiề đa Nhữ trị kiể biến ợ ề ối ế ện tạ ờng hợp cịn lại Ba sách cịn lại tỷ lệ dự trữ tiền mặt, tỷ lệ khoản theo luật định chương trình tín dụ Về nguyên tắ số liệu ban đầu bao gồm biến sách Kết phương pháp phân tích thành tố sau: 70 96,6% thơng tin từ liệu ban đầu thiết lập Các thành phần chủ yếu chúng tương đối nhỏ % lạ phương sai điều chỉnh nhằm đảm bảo tổng giá trị tuyệt đối ững giá trị điều chúng mộ trọng để dụng tỷ ỉ số Trong cách phân tích này, thành phần chủ yếu đầu tiên, chiếm 47,2% tổ biến sách, có tỷ trọ 47.2/96.6, vv Đồ thị sau thể số tự hóa tài Ấn Độ theo phương pháp phân tích thành tố cho giai đoạn 1965-2005 ... nhận viện trợ từ nước nên người viết chọn đề tài luận văn ? ?Tự hóa tài mối quan hệ viện trợ- tăng trưởng Việt Nam? ?? 16 CHƢƠNG KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH LÊN MỐI QUAN HỆ VIỆN TRỢ-TĂNG... CỦA TỰ DO HĨA TÀI CHÍNH LÊN MỐI QUAN HỆ VIỆN TRỢ-TĂNG TRƢỞNG TẠI VIỆT NAM 16 2.1 Đo lường mức độ tự hóa tài theo số quan điểm 16 2.2 Kiểm định vai trò tự hóa tài tác động lên mối quan hệ viện. .. HĨA TÀI CHÍNH, VIỆN TRỢ VÀ TĂNG TRƢỞNG 1.1 Quan điểm ? ?viện trợ thúc đẩy tăng trưởng mơi trường sách tốt” 1.2 Quan điểm “có tương quan phi tuyến tính mối quan hệ viện trợ- tăng trưởng