Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 78 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
78
Dung lượng
1,83 MB
Nội dung
B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH PHM TUYT LOAN LUNăVNăTHCăSăKINHăT CHUYÊN NGÀNH: KINH T TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ S: 60.31.12 Ngiăhng dn khoa hc: PGS.TS Nguyn Th Liên Hoa TP. H CHệăMINH,ăNMă2011 LI CMăN hoàn thành đc bài lun vn này, tôi đã nhn đc rt nhiu s giúp đ ca thy cô và gia đình. u tiên, tôi xin cm n đn cô Nguyn Th Liên Hoa, ngi thy đã tn tình góp ý, cung cp tài liu tham kho, đng viên và giúp đ tôi trong sut quá trình hng dn bài lun vn này. Ngoài ra, tôi cng ht sc bit n em Hà, em Nhung đã đng viên và cung cp mt s tài liu b ích giúp tôi hoàn thành lun vn này. c bit là em Hà luôn c v và nhit tình giúp đ tôi trong sut quá trình thc hin lun vn. Cui cùng, tôi xin gi li cm n chân thành nht đn tt c các thy cô đã tn tình truyn đt nhng kin thc nn tng trong sut khong thi gian ba nm tôi theo hc cao hc. ây là dp đ tôi bày t lòng bit n ca mình đn nhng ngi thân trong gia đình: cha m và các em đã dành mi điu kin tt nht đ giúp tôi có th hoàn thành lun vn này. LIăCAMăOAN Tôi xin có li cam đoan danh d đây là công trình nghiên cu ca tôi vi s giúp đ tn tình ca cô Hoa (giáo viên hng dn) và nhng ngi thân mà tôi đã cm n. S liu thng kê trong bài là trung thc đc ti trên các trang web thng kê ca th gii, ni dung và kt qu nghiên cu ca bài lun vn ngày cha tng đc công b trong bt k công trình nghiên cu nào tính cho ti thi đim hin nay. TPHCM, ngày tháng nm 2011 Tác gi lun vn MC LC LI M U 1 CHNGă 1.ă NHNG NGHIÊN CU THC NGHIM TRÊN TH GII V T DO HÓA TÀI CHÍNH, VIN TR VĨăTNGăTRNG . 5 1.1. Quan đim “vin tr thúc đy tng trng ch trong môi trng chính sách tt” 5 1.2. Quan đim “có mt tng quan phi tuyn tính trong mi quan h gia vin tr-tng trng do t sut sinh li gim dn ca vin tr” 7 1.3. Quan đim “mi quan h vin tr-tng trng là mong manh và d v” 8 1.4. Bài nghiên cu “t do hóa tài chính và mi quan h vin tr-tng trng ti n ” 13 Kt lun chng 1 15 CHNGă2. KIMăNHăTÁCăNG CA T DO HÓA TÀI CHÍNH LÊN MI QUAN H VIN TR-TNGăTRNG TI VIT NAM 16 2.1. o lng mc đ t do hóa tài chính theo mt s quan đim 16 2.2. Kim đnh vai trò ca t do hóa tài chính tác đng lên mi quan h vin tr-tng trng ti Vit Nam 22 2.2.1. Cách thc tính toán và thu thp d liu 23 2.2.2. Kim đnh đng kt hp và hi quy mô hình 23 2.2.2.1. Kim đnh tính đng kt hp đ xác đnh mi quan h dài hn . 23 2.2.2.2. Hi quy mô hình đa bin và phân tích thc trng ti Vit Nam . 27 2.2.2.3. Kim đnh chun đoán (Diagnostic checks) 41 Kt lun chng 2 44 CHNGă 3.ă NHă HNG CHÍNH SÁCH V CIă CÁCHă LNHă VC TÀI CHÍNH VÀ NÂNG CAO HIU QU VIN TR TI VIT NAM 45 3.1. Ci cách lnh vc tài chính ti Vit Nam 45 3.2. Nâng cao hiu qu s dng ngun vn ODA ti Vit Nam 49 3.3. Hn ch tiêu cc trong vic s dng ngun vn ODA ti Vit Nam 51 Kt lun chng 3 55 Tài liu tham kho 56 Ph lc 1 D liu thng kê và kt qu kim đnh 58 Ph lc 2 Tham kho thêm bài vit ca James B.Ang 68 DANH MC CÁC T VIT TT ADF test Kim đnh nghim đn v (Augmented Dickey-Fuller) B KHT B K hoch và u t FDI u t trc tip nc ngoài (Foreign Direct Investment) GDP Tng sn phm quc ni (Gross Domestic Product) IMF Qu tin t quc t (International Monetary Fund) Kaopen Ch s đo lng đ m tài chính NHNN Ngân hàng nhà nc NHTM Ngân hàng thng mi NHTW Ngân hàng Trung ng ODA Vin tr phát trin chính thc (Official Development Assistant) WB Ngân hàng th gii (World Bank) DANH MC HÌNH V Hình 2.1: Ch s Kaopen ca Vit Nam (theo Chinn Ito) 17 Hình 2.2: Ch s Kaopen ca Vit Nam (theo Lane&Milesi-Ferretti) 20 Hình 2.3: Tc đ tng trng ca GDP, đu t trong giai đon 1997-2007 30 Hình 2.4: Tc đ tng vn đu t phát trin, thi k 1996-2010 30 Hình 2.5: th phn d ca hàm hi quy trong kim đnh Jarque-Bera 41 DANH MC BNG Bng 2.1: Ch s Kaopen ca Vit Nam theo Chinn Ito 58 Bng 2.2: Ch s Kaopen ca Vit Nam theo Lane&Milesi-Ferretti 59 Bng 2.3: Ngun d liu và cách tính toán các bin 60 Bng 2.4: Bng tính toán bin cung vn KAP 61 Bng 2.5: D liu các bin ED t , KAP t , FL t , AID t 62 Bng 2.6: Kim đnh ADF đi vi bin LnED 63 Bng 2.7: Kim đnh ADF đi vi bin LnKAP 63 Bng 2.8: Kim đnh ADF đi vi bin LnFL 64 Bng 2.9: Kim đnh ADF đi vi bin LnAID 64 Bng 2.10: Kim đnh ADF đi vi bin LnAIDxLnFL 64 Bng 2.11: Kim đnh ADF đi vi phn d U t 65 Bng 2.12: Kt qu ca mô hình theo phng pháp Least Square 66 Bng 2.13: Kim đnh mô hình theo phng pháp ARCH 67 Bng 2.14: Kt qu kim đnh ADF cho mô hình đn bin 26 Bng 2.15: Kt qu kim đnh Breusch-Godfrey LM 42 Bng 2.16: Kt qu kim đnh White Heteroskedasticity 42 Bng 2.17: Kt qu kim đnh ARCH 43 1 LI M U Tóm tt ni dung Bài lun vn này xem xét tác đng ca vin tr nc ngoài đn s tng trng kinh t ca Vit Nam thông qua mc đ t do hóa tài chính. Trong đó, bin ch s t do hóa tài chính đc ngi vit s dng là ch s hi nhp tài chính ca tác gi Lane&Milesi-Ferretti. Ch s hi nhp tài chính này là ch s Kaopen mang tính cht de facto 1 . Trong bài lun vn này, ngi vit s dng mô hình kinh t lng hi quy đ kim đnh mi quan h gia vin tr- tng trng, t kt qu hi quy đó, ngi vit đánh giá tác đng ca vin tr là tích cc hay tiêu cc thông qua mc đ t do hóa tài chính lên tng trng kinh t ca Vit Nam. Trong phn cui ca bài lun vn, ngi vit đ xut mt s đnh hng chính sách v ci cách lnh vc tài chính, tng cng hiu qu vin tr và hn ch tiêu cc trong vic s dng ODA ti Vit Nam nhm to ra môi trng thun li đ t do hóa tài chính có th hoàn thành tt vai trò ca mình trong vic thu hút ngun vn vin tr nc ngoài góp phn thúc đy tng trng kinh t Vit Nam. 1 De facto là mt thành ng trong ting Latinh có ngha là "trên thc t" hay "theo thông l". Thông thng nó đc s dng ngc vi de jure (có ngha là "theo lut đnh") khi nói đn các vn đ ca lnh vc lut pháp, nhà nc, hay k thut (chng hn các tiêu chun) đc tìm thy trong thc tin ca cng đng do đc to ra hay phát trin lên mà không có (hoc không trái) các quy đnh ca lut điu chnh. Khi tho lun v các trng thái pháp lý thì de jure đ cp ti điu mà lut ghi nhn, trong khi de facto đ cp ti điu xy ra trong thc t, và chúng có th khác nhau. Thut ng de facto cng có th s dng khi không tn ti lut hay tiêu chun tng ng, nhng thông l chung đã đc thit lp rõ ràng, mc dù có th là không phi ph bin rt rng. (Theo wikipedia.org) 2 Mc tiêu nghiên cu Mc tiêu ca bài lun vn này là đóng góp mt góc nhìn, mt quan đim mi v vai trò ca t do hóa tài chính tác đng đn mi quan h vin tr-tng trng ti Vit Nam. T bn thân dòng vn vin tr có th tác đng tích cc hoc tiêu cc đn tng trng kinh t nhng thông qua mc đ t do hóa tài chính thì tác đng đó có th s thay đi theo chiu thun hoc ngc li. Tác đng ca t do hóa tài chính có th làm cho hiu qu ca vin tr s tt hn hay là gim đi đi vi s tng trng kinh t. T kt qu hi quy, ngi vit s phân tích nhng nguyên nhân gây ra nhng tác đng đó gn lin vi thc trng ca nn kinh t Vit Nam. Phngăphápănghiênăcu bài lunăvn Trong bài lun vn, ngi vit đã s dng hai phng pháp đó là: phng pháp phân tích, phng pháp đnh lng và hi quy. T các ngun d liu ca các trang web ca IMF, WB, đc bit là t ngun d liu do tác gi Lane&Milesi-Ferretti tng hp đ tính toán ch s Kaopen (tính cht de facto), công b trong khong thi gian 13 nm t 1995 đn 2007, ngi vit đã tin hành tng hp s liu, tính toán bin tng trng kinh t, bin cung vn, bin t do hóa tài chính, bin vin tr nc ngoài, bin tng tác gia t do hóa tài chính và vin tr. T nhng ch s này ngi vit đã chy mô hình hi quy đ kim đnh tác đng ca t do hóa tài chính đn mi quan h gia vin tr-tng trng t đó đánh giá tác đng trc tip ca vin tr đn tng trng kinh t cng nh tác đng gián tip ca vin tr thông qua t do hóa tài chính lên tng trng kinh t nh th nào. [...]... a t do hóa tài ng lên m i quan h vi n tr , m t n n kinh t n có t n kinh t c a n ng nhanh r tr i qua nh ng cu c c i cách quan tr Xu t phát t tình hình c a Vi ng y u t v i t Nam là m t qu ng n, thu c n n kinh t c nh n vi n tr t m i quan h vi n tr - i vi t ch tài lu ng t i Vi t Nam T do hóa tài chính và 16 KI NG C A T LÊN M I QUAN H VI N TR 2.1 ng m c DO HÓA TÀI CHÍNH NG T I VI T NAM t do hóa tài chính. .. tr - ng lên m i quan h ng t i Vi t Nam ki nh ln : logarit t nhiên EDt ng kinh t KAP t : cung v n FLt : t do hóa tài chính AIDt : vi n tr FLtxAIDt a t do hóa tài chính và vi n tr là h s ch n, v n kinh t c k v ng mang d ng, là h s c a bi n cung (d u +) và n s giúp cho n n là h s c a bi n t do hóa tài chính và bi n vi n tr , d u c a hai h s không th c, là h s c a bi n a t do hóa tài chính và vi n tr , h... - do hóa tài chính và ng t i Vi i vi t s d ng d li u th ng kê v v n, vi n tr , t ki c t ng h p, tính toán nh m i quan h vi n tr - ng, ch y mô hình ng c a t do hóa tài chính; cu i cùng là nh c ng hi u qu vi n tr và h n ch tiêu c c trong vi c s d ng ODA t i Vi t Nam K t c u c a bài lu ng nghiên c u th c nghi m trên th gi i v t do hóa tài chính, vi n tr 2: Ki quan h vi n tr 3: ng ng c a t do hóa tài chính. .. tài chính b i vì t do hóa tài chính không ch c s ns ng kinh t th ng tài chính ho t ng t t và hi u qu c phát tri n h ng, thì h th ng tài chính ph i c khi th c hi n t do hóa tài chính Vì hàm ch a nh ng nguy hi m ti m tàng nên t do hóa tài chính ph i là m t k ho ch c n th m và c theo dõi ch t ch y, t trình t nhân t quan tr ng cho quá ng kinh t , và y u t này có vai trò gì trong m i quan h vi n tr - ng... chín bi là tính toán ch s t do hóa tài chính cho Vi t Nam không phù h p, ngoài ra vi c thu th p d li u c a chín bi n chính sách này r t khó gi M t khác, m t s tác gi trên th xem ch s Kaopen và ch s t do hóa tài chính g n gi ng nhau10 i vi t ch n ch s Kaopen làm bi n ch s t do hóa tài chính Vì ch s Kaopen theo Chinn Ito v a mang s li u âm và s li i qua m t s hình không phù h p Chính vì v y, logarit t nhiên... a t do hóa tài chính và m i quan h vi n tr tr - Bài nghiên c u khám phá m i quan h vi n ng b ng cách t p trung vào vai trò b sung c c bi t tác gi James B Ang ki ng kh thuy t r ng t a m t qu S d ng ki (Autoregressive Distributed Lag), quan h dài h i h n ARDL c nghi a GDP th i và t t c a nó ki s cung v n (KAPt), t nh ng kinh t (EDt) ph thu c vào (FLt), vi n tr c ngoài (AIDt a t do hóa tài chính và vi... t i Vi t Nam ng chính sách v c nâng cao hi u qu vi n tr t i Vi t Nam c tài chính và 5 1 NH NG NGHIÊN C U TH C NGHI M TRÊN TH GI I V T DO HÓA TÀI CHÍNH, VI N TR M c dù có r t nhi u qu NG n nh n vi n tr c ng c a vi n tr lên s ng l n ng Có ba nhóm m c ngoài trong vài th p k nh t trí v cs chính tranh lu n v i nhau v hi u qu c a vi n tr và các nhân t liên quan n ng kinh t 1.1 vi n tr ng ch ng chính sách... tìm th y là 0,634 cho th y r ng cung v c t vai trò quan tr ng trong quá trình phát tri n kinh t ng c n theo chi u sâu M s ph c h p c a t do hóa tài ct nh u i n u chúng ta c ng c a các bi n khác K t qu c a bài nghiên c u cho th y t do hóa tài chính là m t nhân t quan tr trong dài h ng s ra gi thuy t t do hóa tài chính c a McKinnon c ng h uc a 3 Ki nh m i quan h dài h n (Dept var = lnEDt) lnKAPt lnFLt lnAIDt... Ang và Warwick J McKibbin, Australian National University, 2005 v i tài Financial liberralization, financial sector development and 12 Growth: Evidence in Malaysia ) Trong bài nghiên c u này, ki k t h p và ki nh quan h nhân qu quan h tài chính- ng c s d ng nh i ng thông qua các bi n ti t ki m i, lãi su t th c Bài nghiên c xu t vi c c i cách khu v c tài chính c khi t do hóa khu v c tài chính b i vì t do. .. ng c khi n n kinh t Vi t Nam , các y u t trên ng 13 1.4 Bài nghiên c do hóa tài chính và m i quan h vi n tr - ng t i Bài nghiên c u c n vai trò c a t do lên m i quan h vi n tr kinh t ng n kinh t c a n có t ,m tn n ng nhanh và r i T th p niên qua nh ng cu c c i cách quan tr n th p niên 1980, Tuy nhiên, t c nh n vi n tr c ngoài l n nh t ng kinh t c i gian này Các cu c c c tài chính b 90 cùng v i kinh . khu vc tài chính trc khi t do hóa khu vc tài chính bi vì t do hóa tài chính không chc s đa đn s tng trng kinh t cao hn mà không có h thng tài chính hot đng tt và hiu. do hóa tài chính, bin vin tr nc ngoài, bin tng tác gia t do hóa tài chính và vin tr. T nhng ch s này ngi vit đã chy mô hình hi quy đ kim đnh tác đng ca t do hóa tài. đ t do hóa tài chính theo mt s quan đim 16 2.2. Kim đnh vai trò ca t do hóa tài chính tác đng lên mi quan h vin tr-tng trng ti Vit Nam 22 2.2.1. Cách thc tính toán và thu