Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn các ngân hàng thương mại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - - NGUYỄN ĐÀO DIỄM PHÚC CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - - NGUYỄN ĐÀO DIỄM PHÚC CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRƯƠNG QUANG THƠNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN  Tôi xin cam đoan Luận văn “Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Đồng thời, thông tin liệu sử dụng Luận văn trung thực, đúc kết từ trình học tập nghiên cứu thực tiễn thời gian qua Những số liệu thống kê tổng hợp, luận nhận xét đánh giá, nội dung truyền tải thơng tin, v.v…đều có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Ngoài ra, kết nghiên cứu luận văn khai thác dựa sở trung thực, khách quan khoa học TP Hồ Chí Minh, tháng 08 năm 2013 Tác giả Luận văn Nguyễn Đào Diễm Phúc LỜI CẢM ƠN  Lời cảm ơn muốn trân trọng gửi đến Ban Giám Hiệu toàn thể Quý Thầy Cô trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh tận tình dạy bảo truyền đạt kiến thức vơ hữu ích làm hành trang cho ngày tháng tương lai sau Kế đến, xin gửi lời cảm ơn tri ân sâu sắc đến Thầy PGS.TS Trương Quang Thông Trong thời gian thực đề tài, Thầy nhiệt tình giúp đỡ, bảo, hướng dẫn, tạo điều kiện thuận lợi, trang bị cho kiến thức thực tiễn bổ sung thêm vào kiến thức lý thuyết mà tơi học, từ giúp hiểu sâu sắc hơn, ý nghĩa cơng trình khoa học nghiên cứu thực sự, đồng thời hồn thành luận văn tốt nghiệp Cuối lời, xin chân thành gửi lời cảm ơn đến người thân, người bạn, đồng nghiệp, v.v…đã đồng hành, giúp đỡ hỗ trợ cho nhiều suốt quãng thời gian qua Trân trọng cảm ơn!!! Tác giả Luận văn Nguyễn Đào Diễm Phúc A MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ, sơ đồ Danh mục phụ lục MỞ ĐẦU 1 Vấn đề nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Các khái niệm 1.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn (Capital Structure) 1.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu (Optimal Capital Structure) 1.1.3 Khái niệm ngân hàng thương mại (Commercial Bank) 1.2 Các lý thuyết cấu trúc vốn (Capital Structure Theories) 1.2.1 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller (Mơ hình MM) 1.2.2 Lý thuyết chi phí đại diện (The Agency Theory) 10 1.2.3 Lý thuyết trật tự phân hạng (The Pecking-order Theory) 12 1.2.4 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (The Trade-off Theory) 13 1.3 Các nghiên cứu thực nghiệm (Literature Review) 15 1.3.1 Nghiên cứu Buferna cộng (2005) 15 B 1.3.2 Nghiên cứu Gropp Heider (2009) 17 1.3.3 Nghiên cứu Çağlayan Şak (2010) 18 1.3.4 Nghiên cứu Octavia Brown (2008) 20 1.4 Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng 22 1.4.1 Nhân tố Lợi nhuận (Profitability) 22 1.4.2 Nhân tố Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (Return On Equity) 23 1.4.3 Nhân tố Quy mô (Size) 23 1.4.4 Nhân tố Tài sản cố định (Fixed Assets) 24 1.4.5 Nhân tố Tăng trưởng (Growth) 25 1.4.6 Nhân tố Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 27 1.4.7 Nhân tố Lạm phát (Inflation) 27 KẾT LUẬN CHƯƠNG 28 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TỔNG QUAN NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 29 2.1 Tổng quan ngành ngân hàng Việt Nam 29 2.1.1 Sự đời phát triển 29 2.1.2 Phân tích tình hình hoạt động rủi ro theo mơ hình CAMEL 32 2.1.2.1 Khả an toàn vốn (Capital Adequacy – C) 32 2.1.2.2 Chất lượng tài sản (Asset Quality – A) 33 2.1.2.3 Năng lực quản lý (Management – M) 34 2.1.2.4 Khả sinh lời (Earnings – E) 34 2.1.2.5 Khả khoản (Liquidity – L) 36 2.2 Phân tích cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam 37 2.3 Phân tích nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam 38 2.3.1 Nhân tố Lợi nhuận (PROF) 38 2.3.2 Nhân tố Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 39 2.3.3 Nhân tố Quy mô (SIZE) 40 C 2.3.4 Nhân tố Tài sản cố định (FA) 40 2.3.5 Nhân tố Tăng trưởng (GROW) 41 2.3.6 Nhân tố Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 42 2.3.7 Nhân tố Lạm phát (INF) 43 KẾT LUẬN CHƯƠNG 44 CHƯƠNG 3: NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 45 3.1 Phương pháp nghiên cứu 45 3.1.1 Nguồn số liệu 45 3.1.2 Phương pháp thu thập số liệu 45 3.1.3 Phương pháp xử lý số liệu 45 3.2 Mẫu nghiên cứu 46 3.3 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu 47 3.3.1 Xây dựng biến số giả thuyết nghiên cứu 47 3.3.2 Mơ hình nghiên cứu 48 3.4 Kết nghiên cứu 50 3.4.1 Phân tích ma trận tương quan 50 3.4.2 Phân tích hồi quy nhân tố nội 52 3.4.3 Phân tích hồi quy nhân tố nội bổ sung hai nhân tố vĩ mô .53 3.4.4 Ước lượng mơ hình hồi quy liệu bảng: Phương pháp tác động cố định.53 3.4.5 Kết mơ hình hồi quy 56 3.4.6 Kiểm tra giả định mơ hình 58 3.4.6.1 Kiểm định Wald 58 3.4.6.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 61 3.4.6.3 Kiểm định hiệu ứng cố định 61 3.4.7 Các kết nghiên cứu 62 3.4.7.1 Biến Lợi nhuận (PROF) 63 3.4.7.2 Biến Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 64 3.4.7.3 Biến Quy mô (SIZE) 64 D 3.4.7.4 Biến Tài sản cố định (FA) 66 3.4.7.5 Biến Tăng trưởng (GROW) 66 3.4.7.6 Biến Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 68 3.4.7.7 Biến Lạm phát (INF) 69 KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT VỀ XÂY DỰNG CẤU TRÚC VỐN CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 71 4.1 Kết luận nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam 71 4.1.1 Nhân tố Lợi nhuận (Profitability) 71 4.1.2 Nhân tố Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (Return On Equity) 71 4.1.3 Nhân tố Quy mô (Size) 72 4.1.4 Nhân tố Tài sản cố định (Fixed Assets) 72 4.1.5 Nhân tố Tăng trưởng (Growth) 73 4.1.6 Nhân tố Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 74 4.1.7 Nhân tố Lạm phát (Inflation) 75 4.2 Một số giải pháp đề xuất ngân hàng thương mại Việt Nam 76 4.2.1 Cân nhắc nhân tố 76 4.2.1.1 Nâng cao vốn chủ sở hữu 76 4.2.1.2 Gia tăng đòn cân nợ 76 4.2.1.3 Kết hợp vốn chủ sở hữu đòn cân nợ 77 4.2.2 Lựa chọn mơ hình cấu trúc vốn phù hợp 78 4.3 Những hạn chế hướng nghiên cứu 79 KẾT LUẬN CHƯƠNG 80 KẾT LUẬN CHUNG TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC E DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT CSH : Chủ sở hữu ĐBTC : Đòn bẩy tài FA : Tài sản cố định GDP : Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội GROW : Tăng trưởng INF : Lạm phát LEV : Đòn bẩy tài LNST : Lợi nhuận sau thuế MH : Mơ hình NH : Ngân hàng NHNN : Ngân hàng Nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại PROF : Lợi nhuận ROE : Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu SIZE : Quy mô STT : Số thứ tự TMCP : Thương mại cổ phần VCSH : Vốn chủ sở hữu VN : Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 : Kết hồi quy OLS nghiên cứu Buferna cộng (2005) Bảng 1.2 : Kết thực nghiệm Gropp Heider (2009) Bảng 1.3 : Lý thuyết kỳ vọng Kết thực nghiệm đề cập đến nghiên cứu Çağlayan Şak (2010) Bảng 1.4 : Kết thực nghiệm Çağlayan Şak (2010) Bảng 1.5 : Kết thực nghiệm Octavia Brown (2008) Bảng 3.1 : Kỳ vọng tương quan nhân tố đến Địn bẩy tài (LEV) Bảng 3.2 : Ma trận tương quan F Bảng 3.3 : Kết hồi quy nhân tố nội theo phương pháp Least Squares Bảng 3.4 : Kết hồi quy nhân tố nội bổ sung hai biến vĩ mô theo phương pháp Least Squares Bảng 3.5 : Kiểm định giả thuyết mơ hình hồi quy (Kiểm định Wald) DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, SƠ ĐỒ Hình 1.1 : Cấu trúc vốn có sử dụng địn bẩy tài Hình 2.1 : Cấu trúc hệ thống NHTM Việt Nam qua năm Sơ đồ 3.1 : Mô hình đề xuất nghiên cứu cấu trúc vốn Việt Nam DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC Phụ lục 01 : Bảng tổng hợp kết mơ hình hồi quy theo phương pháp Least Squares Phụ lục 02 : Bảng tổng hợp kết mơ hình hồi quy với tác động cố định Phụ lục 03 : Bảng tổng hợp kết mơ hình hồi quy giới hạn với tác động cố định Phụ lục 04 : Bảng tổng hợp kết nhân tố tác động đến cấu trúc vốn Phụ lục 05 : Nhóm số tài ngành ngân hàng qua năm Phụ lục 06 : Đồ thị thống kê bình quân nhân tố khoảng thời gian 2006-2012 Phụ lục 07 : Đồ thị thống kê bình quân Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế (Trong khoảng thời gian 2006-2012) Phụ lục 08 : Đồ thị thống kê bình quân Tổng tài sản – Tổng nợ - Vốn chủ sở hữu (Trong khoảng thời gian 2006-2012) Phụ lục 09 : Đồ thị thống kê bình quân Tiền gửi khách hàng – Cho vay khách hàng (Trong khoảng thời gian 2006-2012) Phụ lục 10 : Đồ thị thống kê bình quân ROE khoảng thời gian 2006-2012 Phụ lục 11 : Đồ thị thống kê bình quân ROA khoảng thời gian 2006-2012 Phụ lục 12 : Đồ thị thống kê bình quân Tài sản cố định khoảng thời gian 2006-2012 Phụ lục 13 : Đồ thị thống kê bình quân Tỷ lệ nợ xấu khoảng thời gian 2008-2012 Phụ lục 14 : Đồ thị thống kê bình quân Tỷ lệ nợ xấu cuối năm 2012 Phụ lục 15 : Ma trận tương quan biến độc lập 23 Kết hồi quy nhân tố nội với hiệu ứng cố định biến ngân hàng Dependent Variable: LEV3 Method: Panel Least Squares Sample: 2006 2012 Periods included: Cross-sections included: 32 Total panel (balanced) observations: 224 Variable C PROF ROE SIZE FA GROW Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews Kiểm định hiệu ứng cố định mơ hình hồi quy nhân tố nội với hiệu ứng cố định biến ngân hàng (LEV3) Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews 24 Kết hồi quy nhân tố nội với hiệu ứng cố định biến thời gian Dependent Variable: LEV4 Method: Panel Least Squares Sample: 2006 2012 Periods included: Cross-sections included: 32 Total panel (balanced) observations: 224 Variable C PROF ROE SIZE FA GROW Effects Specification Period fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews Kiểm định hiệu ứng cố định mơ hình hồi quy nhân tố nội với hiệu ứng cố định biến thời gian (LEV4) Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test period fixed effects Effects Test Period F Period Chi-square Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews 25 Kết hồi quy nhân tố nội với hiệu ứng cố định biến ngân hàng kết hợp hiệu ứng cố định biến thời gian Dependent Variable: LEV5 Method: Panel Least Squares Sample: 2006 2012 Periods included: Cross-sections included: 32 Total panel (balanced) observations: 224 Variable C PROF ROE SIZE FA GROW Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Period fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Kiểm định hiệu ứng cố định mơ hình hồi quy nhân tố nội với hiệu ứng cố định biến ngân hàng kết hợp hiệu ứng cố định biến thời gian (LEV5) Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section and period fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Period F Period Chi-square Cross-Section/Period F Cross-Section/Period Chi-square Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews 26 Kết hồi quy nhân tố nội bổ sung biến vĩ mô với hiệu ứng cố định biến ngân hàng Dependent Variable: LEV6 Method: Panel Least Squares Sample: 2006 2012 Periods included: Cross-sections included: 32 Total panel (balanced) observations: 224 Variable C PROF ROE SIZE FA GROW GDP INF Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews 10 Kiểm định hiệu ứng cố định mơ hình hồi quy nhân tố nội bổ sung biến vĩ mô với hiệu ứng cố định biến ngân hàng (LEV6) Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Nguồn: Tính tốn từ chương trình Eviews 27 PHỤ LỤC 28: DỮ LIỆU SỬ DỤNG CHO MƠ HÌNH Đơn vị tính: Triệu VND STT NH 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB ACB ACB 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 ACB ACB ACB ACB ACB ACB STB STB STB STB STB STB STB STB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB MSB MSB 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 MSB MSB MSB MSB MSB MSB OJB OJB OJB OJB OJB OJB OJB OJB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB EAB EAB EAB EAB EAB EAB EAB EAB SCB SCB SCB SCB SCB SCB SCB SCB VPB VPB 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 VPB VPB VPB VPB VPB VPB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VAB PNB PNB PNB PNB PNB PNB PNB PNB NVB NVB 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 NVB NVB NVB NVB NVB NVB MHB MHB MHB MHB MHB MHB MHB MHB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB KLB KLB KLB KLB KLB KLB KLB KLB WEB WEB 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 WEB WEB WEB WEB WEB WEB MDB MDB MDB MDB MDB MDB MDB MDB DAB DAB DAB DAB DAB DAB DAB DAB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB SGB SGB 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 SGB SGB SGB SGB SGB SGB AGRB AGRB AGRB AGRB AGRB AGRB AGRB AGRB VCCB VCCB VCCB VCCB VCCB VCCB VCCB VCCB Nguồn: Báo cáo tài ngân hàng thương mại Việt Nam PHỤ LỤC 29: VỐN ĐIỀU LỆ CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM Nguồn: Thống kê từ Báo cáo tài NHTM VN 34 PHỤ LỤC 30: DANH SÁCH CÁC NHTM VN ĐƯỢC CHỌN TRONG MƠ HÌNH STT TÊN NGÂN HÀNG 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 NH Nông nghiệp Nông Thôn VN NH TMCP Công Thương VN NH TMCP Ngoại Thương VN NH TMCP Đầu Tư Phát triển VN NH TMCP Xuất Nhập Khẩu VN NH TMCP Sài Gịn Thương Tín NH TMCP Sài Gòn NH TMCP Quân Đội NH TMCP Á Châu NH TMCP Sài Gòn - Hà Nội NH TMCP Kỹ Thương VN NH TMCP Hàng Hải VN NH TMCP Đông Nam Á NH TMCP Phát triển nhà TP.HCM NH TMCP Việt Nam Thịnh Vượng NH TMCP Đông Á NH TMCP Đại Dương NH TMCP Quốc Tế NH TMCP An Bình NH TMCP Phương Nam NH TMCP Phát Triển Mê Kông NH TMCP Đại Á NH TMCP Việt Á Ngân hàng Phát Đồng Bằng Sơng Cửu Long NH TMCP Sài Gịn Cơng Thương NH TMCP Nam Việt NH TMCP Phương Đông NH TMCP Nam Á NH TMCP Kiên Long NH TMCP Phương Tây NH TMCP Xăng dầu Petrolimex 32 NH TMCP Bản Việt ... ngành ngân hàng Việt Nam nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam 29 CHƯƠNG PHÂN TÍCH TỔNG QUAN NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN... hàng thương mại Việt Nam - Kiểm định mối tương quan nhân tố cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam - Tiến hành nhận định cấu trúc vốn nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt. .. VỀ XÂY DỰNG CẤU TRÚC VỐN CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 71 4.1 Kết luận nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam 71 4.1.1 Nhân tố Lợi nhuận