tiểu luận tài chính công quy mô và cơ cấu nợ công của việt nam

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Nợ công có vị trí quan trọng đới với nền kinh tế Việt Nam Đây nguồn tài trợ hàng đầu cho đầu tư phát triển nền kinh tế thông qua ngân sách nhà nước (NSNN) nguồn cung cấp vốn lớn đứng thứ hai nền kinh tế với tỷ trọng 1617%/tởng vớn đầu tư tồn xã hợi Vì vậy, việc sử dụng nợ công hiệu thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội Trong năm gần đây, với phát triển đất nước “ nợ cơng” vượt quá cao so với mức an toàn đã trở thành chủ đề nóng hiện đó yếu tố có nguy đe dọa dấu hiệu phục hồi nền kinh tế tồn cầu Hiện nay, quy mơ nợ cơng Việt Nam áp sát ngưỡng kiểm soát Quốc hội đề đặt thách thức việc đảm bảo an tồn nợ cơng nói riêng nền kinh tế nói chung Chính lẽ đó, việc nghiên cứu vấn đề nợ công thế giới học kinh nghiệm quản lý Việt Nam trở nên hết sức quan trọng có mợt vai trị vơ to lớn; từ đó đề xuất sách hướng tới an tồn, bền vững nợ cơng nền tài dài hạn Xuất phát từ vấn đề thực tiễn này, nhóm chúng em xin được trình bày tiểu luận với đề tài “ Quy mô cấu nợ công Việt Nam ” Tiểu luận được bố cục thành chương: Chương 1: Tổng quan nợ công Việt Nam Chương 2: Thực trạng quy mô, cấu nợ công Việt Nam Chương 3: Dự báo cấu quy mô nợ công giai đoạn 2016-2020 Chương 4: Giải pháp cho vấn đề nợ công Trong phạm vi hẹp một đề tài tiểu luận không tránh khỏi thiếu sót về nội dung, mong nhận được quan tâm góp ý cô giáo các bạn đọc Xin trân trọng cảm ơn! CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG VIỆT NAM 1.1 Tổng quan chung 1.1.1 Khái niệm Khái niệm nợ công một khái niệm tương đối phức tạp Tuy nhiên, hầu hết cách tiếp cận hiện đều cho rằng, nợ công khoản nợ mà Chính phủ mợt q́c gia phải chịu trách nhiệm việc chi trả khoản nợ đó Tuy nhiên, nợ cơng hồn tồn khác với nợ q́c gia Nợ q́c gia tồn bợ khoản nợ phải trả mợt quốc gia, bao gồm hai bộ phận nợ Nhà nước nợ tư nhân (doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân) Như vậy, nợ công một bộ phận nợ quốc gia Theo cách tiếp cận Ngân hàng Thế giới, nợ công được hiểu nghĩa vụ nợ bốn nhóm chủ thể bao gồm: Nợ Chính phủ trung ương các Bợ, ban, ngành trung ương Nợ các cấp quyền địa phương Nợ Ngân hàng trung ương Các tổ chức độc lập (nguồn vốn hoạt động NSNN quyết định hay 50% vốn thuộc sở hữu nhà nước, trường hợp vỡ nợ nhà nước phải trả nợ thay) Ở Việt Nam, Luật Quản lý nợ công năm 2009 quy định, nợ công bao gờm nợ phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Theo đó, nợ phủ khoản nợ phát sinh từ các khoản vay nước, nước ngoài, được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ hoặc các khoản vay khác Bợ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ khơng bao gờm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực hiện sách tiền tệ thời kỳ Nợ được Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tở chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi được Chính phủ bảo lãnh Nợ qùn địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành hoặc uỷ quyền phát hành 1.1.2 Đặc điểm nợ công a Đặc trưng nợ công Tuy có nhiều cách tiếp cận rộng hẹp khác về nợ công, về bản, nợ công có đặc trưng sau đây: Nợ công khoản nợ ràng buộc trách nhiệm trả nợ Nhà nước Khác với các khoản nợ thông thường, nợ công được xác định một khoản nợ mà Nhà nước (bao gồm các quan nhà nước có thẩm quyền) có trách nhiệm trả khoản nợ Trách nhiệm trả nợ Nhà nước được thể hiện dưới hai góc độ trực tiếp gián tiếp Trực tiếp được hiểu quan nhà nước có thẩm quy ền người vay đó, quan nhà nước chịu trách nhiệm trả nợ khoản vay (ví dụ: Chính phủ Việt Nam hoặc quyền địa phương) Gián tiếp trường hợp quan nhà nước có thẩm quyền đứng bảo lãnh để một chủ thể nước vay nợ, trường hợp bên vay không trả được nợ trách nhiệm trả nợ tḥc về quan đứng bảo lãnh (ví dụ: Chính phủ bảo lãnh để Ngân hàng Phát triển Việt Nam vay vốn nước ngồi) Nợ cơng được quản lý theo quy trình chặt chẽ với tham gia quan nhà nước có thẩm qùn Việc quản lý nợ cơng địi hỏi quy trình chặt chẽ nhằm đảm bảo hai mục đích: mợt là, đảm bảo khả trả nợ đơn vị sử dụng vốn vay cao đảm bảo cán cân toán vĩ mô an ninh tài q́c gia; hai là, để đạt được mục tiêu quá trình sử dụng vớn Bên cạnh đó, việc quản lý nợ công một cách chặt chẽ có ý nghĩa quan trọng về mặt trị xã hợi Theo quy định pháp luật Việt Nam, nguyên tắc quản lý nợ công Nhà nư ớc quản lý thớng nhất, tồn diện nợ công từ việc huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ để đảm bảo hai mục tiêu đã nêu Mục tiêu cao việc huy động sử dụng nợ công phát triển kinh tế - xã hợi lợi ích chung Nợ công được huy động sử dụng khơng phải để thỏa mãn lợi ích riêng cá nhân, tở chức nào, mà lợi ích chung đất nước Xuất phát từ chất Nhà nước thiết chế để phục vụ lợi ích chung xã hội, Nhà nước dân, dân dân nên đương nhiên các khoản nợ cơng được qút định phải dựa lợi ích nhân dân, mà cụ thể để phát triển kinh tế - xã hội đất nước phải coi đó điều kiện quan trọng b Bản chất kinh tế nợ công Xét về chất kinh tế, Nhà nư ớc mong muốn hoặc bắt buộc tiêu vượt quá khả thu (khoản th́, phí, lệ phí các khoản thu khác) phải vay vớn điều đó làm phát sinh nợ công Như vậy, nợ công hệ việc Nhà nước tiến hành vay vốn Nhà nước phải có trách nhiệm hoàn trả Trong lĩnh vực tài cơng, mợt ngun tắc quan trọng ngân sách nhà nước được các nhà kinh tế học cổ điển hết sức coi trọng hiện được ghi nhận pháp luật hầu hết các quốc gia, đó nguyên tắc ngân sách thăng Theo nghĩa cổ điển, ngân sách thăng được hiểu một ngân sách mà đó, số chi với số thu Về ý nghĩa kinh tế, điều giúp Nhà nước tiết kiệm chi tiêu hoang phí, cịn về ý nghĩa trị, ngun tắc giúp hạn chế tình trạng Chính phủ lạm thu thơng qua việc quyết định các khoản thuế Các nhà kinh tế học cổ điển A.Smith, D.Ricardo, J.B.Say người khởi xướng ủng hộ triệt để nguy ên tắc quản lý tài cơng Và thế, các nhà kinh tế học cở điển khơng đờng tình với việc Nhà nước có thể vay nợ để chi tiêu Ngược lại với các nhà kinh tế học cổ điển, một nhà kinh tế học được đánh giá có ảnh hưởng mạnh mẽ nửa đầu thế kỷ XX John M.Keynes (1883-1946) người ủng hợ (gọi trường phái Keynes) lại cho rằng, nhiều trường hợp, đặc biệt nền kinh tế suy thoái dẫn đến việc đầu tư tư nhân giảm thấp, Nhà nước cần ởn định đầu tư cách vay tiền (tức cố ý tạo thâm hụt ngân sách) tham gia vào các dự án đầu tư công cộng đường xá, cầu cống trường học, cho đến nền kinh tế có mức đầu tư tốt trở lại 1.1.3 Phân loại nợ cơng Có nhiều tiêu chí để phân loại nợ cơng, tiêu chí có mợt ý nghĩa khác việc quản lý sử dụng nợ cơng a Theo tính chất nợ Luật Quản lý Nợ công số 29/2009/QH12, Nợ công được quy định Luật bao gờm Nợ phủ, Nợ được Chính phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương Trong đó: • Nợ phủ khoản nợ phát sinh từ các khoản vay nước, nước ngoài, được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ hoặc các khoản vay khác Bợ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ khơng bao gờm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực hiện sách tiền tệ thời kỳ • Nợ được Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tở chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi được Chính phủ bảo lãnh • Nợ qùn địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương (sau gọi chung Ủy ban nhân dân cấp tỉnh) ký kết, phát hành hoặc uỷ quyền phát hành b Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay, nợ công gồm có hai loại: nợ nước nợ nước ngồi • • Nợ nước nợ công mà bên cho vay cá nhân, tở chức Việt Nam Nợ nước ngồi nợ cơng mà bên cho vay Chính phủ nước ngồi, vùng lãnh thở, tở chức tài q́c tế, tở chức cá nhân nước Như vậy, theo pháp luật Việt Nam, nợ nước ngồi khơng được hiểu nợ mà bên cho vay nước ngoài, mà tồn bợ các khoản nợ cơng khơng phải nợ nước Việc phân loại nợ nước nợ nước có ý nghĩa quan trọng quản lý nợ Việc phân loại về mặt thông tin giúp xác định xác tình hình cán cân toán q́c tế Và mợt sớ khía cạnh, việc quản lý nợ nước ngồi cịn nhằm đảm bảo an ninh tiền tệ Nhà nước Việt Nam, các khoản vay nước chủ yếu ngoại tệ tự chuyển đổi hoặc các phương tiện toán quốc tế khác c Theo thời hạn nợ: Nợ ngắn hạn (từ năm trở xuống), nợ trung hạn (từ năm đến 10 năm) nợ dài hạn (trên 10 năm) d Theo phương thức huy động vốn: Nợ công có hai loại nợ công từ thỏa thuận trực tiếp nợ công từ công cụ nợ • Nợ cơng từ thỏa thuận trực tiếp khoản nợ công xuất phát từ thỏa thuận vay trực tiếp quan nhà nước có thẩm quyền với cá nhân, tổ chức cho vay Phương thức huy động vốn xuất phát từ hợp đồng vay, hoặc tầm quốc gia các hiệp định, thỏa thuận Nhà nước Việt Nam với bên nước ngồi • Nợ cơng từ cơng cụ nợ khoản nợ công xuất phát từ việc quan nhà nước có thẩm quyền phát hành các công cụ nợ để vay vốn Các công cụ nợ có thời hạn ngắn hoặc dài, thường có tính vơ danh khả chuy ển nhượng thị trường tài e Theo tính chất ưu đãi khoản vay làm phát sinh nợ cơng nợ cơng có ba loại nợ công từ vốn vay ODA, nợ công từ vốn vay ưu đãi nợ thương mại thông thường f Theo trách nhiệm chủ nợ Nợ công được phân loại thành nợ công phải trả nợ công bảo lãnh Nợ công phải trả các khoản nợ mà Chính phủ, quyền địa phương có nghĩa vụ trả nợ Nợ công bảo lãnh khoản nợ mà Chính phủ có trách nhiệm bảo lãnh cho người vay nợ, nếu bên vay khơng trả được nợ Chính phủ có nghĩa vụ trả nợ g Theo cấp quản lý nợ Theo đó, nợ công được phân loại thành nợ công trung ương nợ công qùn địa phương Nợ cơng trung ương các khoản nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ công địa phương khoản nợ cơng mà quy ền địa phương bên vay nợ có nghĩa vụ trực tiếp trả nợ Theo quy định Luật Ngân sách nhà nước năm 2002 khoản vay nợ qùn địa phương được coi nguồn thu ngân sách được đưa vào cân đối, nên về chất nợ công địa phương được Chính phủ đảm bảo chi trả thơng qua khả bổ sung từ ngân sách trung ương Nợ công quan trọng đối với quốc gia nó ng̀n tài quan trọng cho phát triển kinh tế Bên cạnh đó,các nhà đầu tư xem xét đến nợ công quyết định đầu tư vớn 1.2 Các hình thức vay nợ phủ 1.2.1 Phát hành trái phiếu cơng Chính phủ có thể phát hành Trái phiếu phủ để vay từ các tổ chức, cá nhân Trái phiếu phủ phát hành nợi tệ được coi khơng có rủi ro tín dụng Chính phủ có thể tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường các ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ có thể khơng có đủ ngoại tệ để toán ngồi cịn có rủi ro về tỷ giá hối đoái 1.2.2 Vay trực tiếp Chính phủ có thể vay tiền trực tiếp từ các ngân hàng thương mại, các thể chế tài q́c tế, các thể chế siêu q́c gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Q́c tế)… Hình thức thường được Chính phủ các nước có đợ tin cậy tín dụng thấp áp dụng đó khả vay nợ hình thức phát hành trái phiếu phủ họ không cao 1.3 Các vấn đề gặp phải tính tốn nợ cơng 1.3.1 Lạm phát Chỉ tiêu thâm hụt ngân sách tính toán thường khơng điều chỉnh ảnh hưởng lạm phát tính toán chi tiêu Chính phủ, người ta tính toán các khoản trả lãi vay theo lãi suất danh nghĩa đáng lẽ tiêu nên tính theo lãi suất thực tế Do lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế cộng với tỷ lệ lạm phát, nên thâm hụt ngân sách đã bị phóng đại Trong thời kỳ lạm phát mức cao nợ phủ lớn ảnh hưởng ́u tớ lớn 1.3.2 Tài sản đầu tư Nhiều nhà kinh tế cho tính toán nợ phủ cần phải trừ tởng giá trị tài sản phủ Điều đơn giản xử lý tài sản cá nhân: một cá nhân vay tiền để mua nhà khơng thể tính đã thâm hụt ngân sách số tiền đã vay mà phải trừ giá trị nhà Tuy nhiên tính toán theo phương pháp lại gặp phải vấn đề nên coi tài sản phủ tính toán giá trị chúng thế nào, ví dụ: đường q́c lợ, kho vũ khí hay chi tiêu cho giáo dục… 1.3.3 Các khoản nợ tiềm tàng Nhiều nhà kinh tế lập luận tính toán nợ phủ đã bỏ qua các khoản nợ tiềm tàng tiền trợ cấp hưu trí, các khoản bảo hiểm xã hợi mà phủ trả cho người lao động hay các khoản mà phủ trả đứng bảo đảm cho các khoản vay người có thu nhập thấp mà tương lai họ không có khả toán… 10 CHƯƠNG THỰC TRẠNG VỀ QUY MÔ, CƠ CẤU NỢ CƠNG CỦA VIỆT NAM 2.1 Quy mơ nợ công Quy mô nợ công gia tăng ngày nhanh, áp sát ngưỡng kiểm soát Quốc hội Trong giai đoạn 2011- 2015 Theo Bản tin tài sớ năm 2016, vòng năm (2010-2015), nợ công Việt Nam đã tăng gấp lần (Bảng 1) Hình 2.1: Gánh nặng nợ cơng Việt Nam giai đoạn 2010-2015 Năm Dư nợ công (1.000 tỷ đồng) Nợ công/GDP (%) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 889 1.093 1.279 1.528 1.826 2.608 56,3 54,9 50,8 54,5 58 62,2 (Nguồn: Bản tin nợ công số 4, Bộ Tài chính) Theo đó, ći năm 2015, về sớ tụt đới, dư nợ cơng lên đến 2.608 nghìn tỷ đờng, gấp 1,9 lần so với ći năm 2011 (1.393 nghìn tỷ đồng) Về số tương đối, cuối năm 2015, nợ công/GDP mức 62,2%, áp sát ngưỡng kiểm soát 65% Quốc hội Đặc biệt giai đoạn 2013-2014, việc phát hành khới lượng lớn trái phiếu Chính phủ đã khiến nợ công tăng mạnh Bên cạnh đó, điểm cần lưu ý tỉ lệ được tính GDP danh nghĩa, năm có lạm phát cao (giai đoạn trước 2012), GDP danh nghĩa tăng nhanh một yếu tố giúp cho tỉ lệ nợ công/GDP mức thấp tương đối Tuy nhiên năm trở lại đây, bên cạnh nguyên nhân xuất phát từ việc gia tăng phát hành trái phiếu phủ, GDP danh nghĩa tăng chậm lại một yếu tố khiến tỉ lệ nợ công có xu hướng tăng tốc 22 CHƯƠNG DỰ BÁO CƠ CẤU VÀ QUY MÔ NỢ CÔNG VIỆT NĂM TRONG GIAI ĐOẠN 2016 -2020 Sang giai đoạn 2016 – 2020, nhu cầu chi NSNN phải tăng lớn để trả các khoản nợ đến hạn, đầu tư sở hạ tầng, bảo đảm q́c phịng, an ninh tình hình mới tiếp tục thực hiện tớt các sách an sinh xã hợi, cân đối NSNN tiếp tục phải bội chi mức hợp lý để đầu tư phát triển Trên sở định hướng thu, chi NSNN giai đoạn này, Chính phủ dự kiến mức bợi chi NSNN bình qn giai đoạn 2016 – 2020 tính theo Luật NSNN hiện hành khoảng 4,9%GDP; đồng thời đặt mục tiêu dư nợ công khơng quá 65%GDP, dư nợ Chính phủ khơng quá 55%GDP, dư nợ nước ngồi q́c gia khơng quá 50%GDP 3.1 Dự báo nghĩa vụ trả nợ Chính phủ theo kịch sở Dự báo dư nợ được thực hiện dựa kịch sở GDP tăng trưởng trung bình 6,7%/năm giai đoạn 2016-2020, lạm phát tăng dần lên mức 7% giai đoạn 2018-2020 Hình 3.1: Dự báo dư nợ khoản vay Chính phủ 23 3.1.1 Nhu cầu vay nợ trực tiếp Chính phủ gia tăng giai đoạn 2016-2020 Dự báo về tổng dư nợ trực tiếp Chính phủ giai đoạn 2016-2020 dựa sớ liệu cập nhật về dư nợ hai năm 2014, 2015, chiến lược quản lý nợ công đến năm 2020 Có một lưu ý quan trọng báo cáo đề cập đến các khoản vay nợ trực tiếp Chính phủ, khơng đề cập đến các khoản vay được Chính phủ bảo lãnh, hay vay nợ quyền địa phương Số liệu thống kê gần cho thấy dư nợ trực tiếp Chính phủ chiếm 48,2% 49% GDP hai năm 2014 2015, tương đương với tổng dư nợ lần lượt 1,9 2,1 triệu tỷ đồng Theo chiến lược quản lý nợ công đến năm 2020, dư nợ trực tiếp Chính phủ khơng vượt quá 55% GDP Ở kịch sở, Chính phủ có thể gia tăng dư nợ đều hàng năm cho tới ngưỡng 55% GDP vào năm 2020 Theo kịch tởng dư nợ trực tiếp Chính phủ mức 4,3 triệu tỷ đồng vào năm 2020, gấp hai lần tổng dư nợ vào cuối năm 2015 Trong cấu tổng dư nợ Chỉnh phủ, trái phiếu phủ (TPCP) tăng từ 32,5% năm 2015 lên 40% năm 2020, tương đương 22% GDP; vay viện trợ phát triển thức (ODA) giảm từ 40,7% năm 2015 xuống 32,7% năm 2020; TPCP phát hành quốc tế tăng từ 9,3% năm 2015 lên 12,7% năm 2020; các khoản vay khác nước (ví dụ, tín phiếu kho bạc) giảm từ 17,5% năm 2015 xuống 14,5% năm 2020 Xu hướng được đưa dựa kịch sở tỷ trọng vay ODA giảm điều kiện vay khơng cịn thuận lợi trước (lãi suất cao Việt Nam khơng cịn nước có thu nhập thấp), đảm bảo tỷ trọng vay ODA tởng vay nợ nước ngồi Chính phủ chiếm 70% giai đoạn 2016-2020, theo chiến lược quản lý nợ cơng đến năm 2020 Chính phủ Kịch sở đảm bảo phù hợp với chủ trương gia tăng vay nợ nước Chính phủ giai đoạn 2016-2020 Theo đó, tởng vay nợ nước Chính phủ tăng từ 24,5% GDP năm 2015 lên 30% GDP năm 2020, đó tỷ trọng vay nợ nước ngồi được giữ ởn định mức 25% GDP suốt giai đoạn 2016-2020 3.1.2 Các khoản vay có xu hướng tăng mạnh trở lại Dư nợ TPCP gia tăng mạnh năm 2016 nút thắt về kỳ hạn gần đã được Quốc hội dỡ bỏ Theo dự báo dư nợ TPCP tăng rịng thêm 162 nghìn tỷ 24 đờng năm 2016, tăng 25% so mới mức tăng ròng năm 2015 Dư nợ TPCP phát hành quốc tế tăng rịng thêm 45 nghìn tỷ đờng năm 2016 quyết định gần Quốc hội về việc phát hành trái phiếu quốc tế Vay ODA dự báo tăng thêm 77 nghìn tỷ đờng, vay khác nước tăng không đáng kể Sau năm 2016, các khoản vay từ TPCP phát hành nước quốc tế gia tăng đều hàng năm, đó vay ODA có tăng với tốc độ giảm dần điều kiện vay khơng cịn tớt trước Tuy nhiên, rủi ro với nền tài cơng tiềm ẩn các khoản vay khác nước (không kể TPCP) tăng mạnh trở lại vào năm 2017, chiếm tới 8% GDP giai đoạn 2016-2020 Hình 3.2: Tăng ròng dư nợ khoản vay Việt Nam giai đoạn 2015-2020 3.1.3 Tiếp tục tái cấu nợ cơng Theo “Chiến lược nợ cơng nợ nước ngồi quốc gia giai đoạn 2011 – 2020 tầm nhìn năm 2030” quy định việc huy đợng vớn vay trả nợ phải nằm giới hạn các tiêu an tồn về nợ cơng, nợ Chính phủ, nợ nước ngồi q́c gia đảm bảo an ninh tài q́c gia; chủn đởi cấu vay theo hướng tăng dần huy động vốn vay nước, giảm dần mức đợ vay nước ngồi hạn chế bảo lãnh Chính phủ đờng thời Chính phủ thớng việc quản lí huy đợng, phân bở, trả nợ quản lí nợ cơng, nợ nước ngồi an tồn hiệu 25 Tại phiên họp Ủy ban Thường vụ Quốc hợi, Chủ nhiệm Ủy ban Tài - Ngân sách cho biết, Chính phủ đề xuất nâng tiêu giới hạn nợ Chính phủ/GDP từ mức 50% hiện lên mức trần 55% Tuy nhiên, đa số ý kiến quan thẩm tra cho bối cảnh ngân sách Nhà nước nhiều khó khăn, an ninh tài q́c gia chưa thực vững chắc, cần trì ngưỡng an tồn nợ cơng giai đoạn 2011 - 2015 (nợ công so với GDP 65%, nợ Chính phủ/GDP 50%) Liên quan đến vấn đề này, Người Phát ngơn Chính phủ - Bợ trưởng, Chủ nhiệm Văn phịng Chính phủ Mai Tiến Dũng cho biết: “Theo quy định Luật Quản lý nợ công, Quốc hội quyết định mục tiêu, định hướng huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ công các tiêu về an toàn nợ kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm năm Tại Nghị quyết số 10/2011/QH13 về kế hoạch phát triển kinh - tế xã hội giai đoạn 2011 - 2015, Quốc hội khóa XIII đã phê chuẩn các tiêu về nợ đến năm 2015 nợ công không quá 65% GDP, nợ Chính phủ khơng quá 50% GDP nợ nước ngồi q́c gia khơng quá 50% GDP” Ngồi các tiêu nợ giai đoạn 2011 - 2015 đã được Quốc hội phê chuẩn Nghị quyết nói trên, các tiêu nợ đến năm 2020 đã được đặt Chiến lược Nợ cơng, nợ nước ngồi q́c gia giai đoạn 2011 - 2020 tầm nhìn đến năm 2030 (được phê duyệt Quyết định số 958/QĐ-TTg ngày 27/7/2012 Thủ tướng Chính phủ) Chiến lược được xây dựng theo tinh thần Nghị quyết Đại hội Đảng tồn q́c lần thứ XI, phù hợp với Chiến lược Phát triển kinh tế - xã hội 2011 - 2020, Chiến lược Tài đến năm 2020 phù hợp với quy định Luật Quản lý nợ công có tham khảo khuyến cáo các tổ chức tài q́c tế Tại Chiến lược này, Chính phủ đã xác định mục tiêu đến năm 2020 nợ công khơng quá 65% GDP, nợ Chính phủ khơng quá 55% GDP Tại Báo cáo số 464/BC-CP ngày 19/10/2016 về mục tiêu, định hướng huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ cơng giai đoạn 2016 - 2020, Chính phủ đã báo cáo Q́c hợi nợ Chính phủ năm 2015 đã mức 50,3% GDP dự kiến mức 53% GDP các năm 2016 - 2019 Đây mợt thực tế huy đợng Chính phủ phải bảo đảm bù đắp bội chi cho đầu tư phát triển theo các báo cáo kế hoạch tài năm kế hoạch đầu tư cơng trung hạn giai đoạn 2016 - 2020 Để bảo đảm an tồn nợ cơng, Chính phủ đã đưa mục tiêu cụ thể: 26 • Nợ cơng năm khơng quá 65%GDP, nợ Chính phủ khơng quá 54%GDP, nợ nước ngồi q́c gia khơng quá 50%GDP • Nghĩa vụ trả nợ nước ngồi q́c gia dưới 25% tởng kim ngạch xuất • hàng hóa, dịch vụ Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ (khơng bao gồm cho vay lại) không quá 25% tổng thu ngân sách nhà nước năm Cơ cấu lại các khoản nợ cơng, giảm tỷ trọng nợ nước ngồi, tăng tỷ trọng nợ nước Xây dựng thị trường trái phiếu, hạn chế phát hành trái phiếu quốc tế, giữ kỳ hạn trái phiếu Chính phủ năm chủ ́u, nâng kỳ hạn trung bình trái phiếu Chính phủ phát hành giai đoạn 2016-2020 lên khoảng 6-8 năm 3.2 Rủi ro nợ công Việt Nam giai đoạn 2016 -2020 3.2.1 Cú sốc tỷ giá Hình 3.3: Dư nợ nước ngồi dư nợ Chính phủ Việt Nam/GDP giai đoạn 2014-2020 27 Việc điều chỉnh tỷ giá USD/VND tác động mạnh đến rủi ro nợ công Việt Nam So với kịch sở tiền đờng giá mức trung bình 3%/năm giai đoạn 2016-2020, nếu giả định năm 2016 có một cú sốc giá tiền đồng mức 5% (có thể chịu tác động trực tiếp gián tiếp từ các kỳ tăng lãi suất FED) đẩy dư nợ nước ngồi Chính phủ lên 25% GDP năm này, tổng dư nợ trực tiếp Chính phủ vượt quá 55% GDP vào năm 2018 Nếu cú sốc giá qui mô lớn 10% rủi ro nợ cơng có thể xảy sớm tổng dư nợ trực tiếp Chính phủ vượt quá 55% GDP vào năm 2017 3.2.2 Cú sốc lạm phát Hình 3.4: Dự báo dịng lãi trả Chính phủ mức độ thay đổi áp lực trả lãi hàng năm Chính phủ Diễn biến lạm phát cần đặc biệt lưu ý có thể tác đợng mạnh đến dịng trả lãi vay hàng năm Chính phủ Việc gia tăng vay nợ nước giai đoạn 2016-2020 có thể gây áp lực lên thị trường tín dụng nước, kích hoạt lạm phát thị trường tín dụng phải trì mợt tớc đợ tăng trưởng cao để đáp ứng nhu cầu vay nợ ngày tăng Chính phủ Bên cạnh đó, rủi ro khách quan xuất phát từ chu kỳ hồi phục giá hàng hóa thế giới (khi kinh tế toàn cầu khởi sắc trở lại) có thể tác động đến diễn biến lạm phát nước Phần đưa hai kịch lạm phát tăng lên mức 10% 15% vào năm 2018 (so với kịch sở 7%) Nếu lạm phát mức 10%, ngân hàng Nhà nước buộc phải gia tăng lãi suất tương ứng để trì lãi suất thực dương kiềm chế lạm phát lãi 28 suất trái phiếu Chính phủ tăng theo Trong đó, hàng năm Chính phủ phải quay vòng phát hành trái phiếu để đảo nợ điều đồng nghĩa với việc phải chấp nhận các mức lãi suất cao cho các khoản trái phiếu mới Theo kịch chúng tơi ước tính qui mơ trả lãi tăng thêm 22,9% năm 2018, cao so với kịch sở 16,9% Ở tình h́ng xấu lạm phát 15% qui mơ trả lãi tăng thêm 37,8% năm 2018 Nếu tính sớ tuyệt đối, qui mô trả lãi kịch năm 2020 tăng 2,5 lần so với năm 2015 3.3 Thách thức nợ công Việt Nam giai đoạn 2016 -2020 Theo báo cáo BIDV, các chuyên gia đề cập tới một số thách thức nợ công Việt Nam giai đoạn 2016 – 2020 Cụ thể: 3.3.1 Cơ cấu thu chi ngân sách tiếp tục tạo nhiều áp lực tăng nợ công: Cân đối thu chi NSNN Việt Nam được dự báo chịu áp lực lớn thời gian tới Về thu ngân sách: sụt giảm tỷ lệ thu ngân sách/GDP dẫn tới thâm hụt ngân sách, qua đó làm gia tăng nợ công Về chi ngân sách: Nhu cầu đầu tư sở hạ tầng khoảng 10-12% GDP/năm giai đoạn 2015- 2020 vượt xa khả NSNN 3.3.2.Yêu cầu tăng trưởng kinh tế gây áp lực nên nợ công: Mục tiêu tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2016-2020 đã được xác định mức 6,5-7%/năm, mức khá tham vọng bối cảnh hiện Từ kinh nghiệm Hàn Quốc Trung Quốc, để Việt Nam đạt được mức tăng NSLĐ mục tiêu 5% Bộ KH&ĐT khuyến nghị, cần lượng vốn đầu tư lớn, có thể cao mức 32-34% GDP theo kế hoạch phát triển xã hội (2016 – 2020) cần cải cách thể chế quyết liệt 3.3.3 Nợ ưu đãi nước giảm dẫn tới yêu cầu nguồn thay thế: Trong thời gian tới, Việt Nam sớm “tốt nghiệp” ODA Theo đó: Giảm dần vốn ODA ưu đãi sau đạt đỉnh vào 2009; Giảm ng̀n vớn viện trợ khơng hồn lại ưu đãi, thay vào đó các kênh tín dụng mới có các điều kiện cho vay ưu đãi hơn; Chuyển từ hợp tác các Chính phủ sang hợp tác các đối tác hai quốc gia 29 CHƯƠNG GIẢI PHÁP CHO VẤN ĐỀ NỢ CÔNG Cũng Báo cáo trình Q́c hợi, Chính phủ đã xây dựng các giải pháp nhằm mục tiêu kiểm soát các tiêu nợ giới hạn cho phép, đó: Kiểm soát tốc độ gia tăng nợ công thấp tốc độ tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ trượt giá; kiểm soát chặt chẽ bội chi ngân sách Nhà nước; đầu tư Nhà nước tập trung vào các lĩnh vực trọng yếu nền kinh tế, có sức lan tỏa lớn Xây dựng, điều hành thực hiện các kế hoạch tài ngân sách, kế hoạch vay, trả nợ công giai đoạn năm hàng năm cần bảo đảm dự phòng cho các rủi ro có thể phát sinh giá dầu, tỷ giá, các nghĩa vụ nợ tiềm ẩn, các rủi ro bất khả kháng để bảo đảm các tiêu nợ giới hạn cho phép Tiêu biểu sau:+ 4.1 Ưu tiên giải pháp chất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Trong năm tới, các giải pháp về chất – bao gờm việc tạo lợ trình gia nhập vào các FTAs, cải thiện môi trường kinh doanh, chuyển dịch mơ hình tăng trưởng, khún khích khu vực tư nhân, tăng suất lao động… nên được tập trung nhiều để tạo động lực cho nền kinh tế.Việt Nam đã sử dụng khá nhiều cơng cụ sách tài khóa tiền tệ năm vừa qua để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Các giải pháp về lượng cho thấy thiếu bền vững đã gây khá nhiều phản ứng phụ cho nền kinh tế, gây áp lực gia tăng nợ công mạnh năm gần Chúng đã quan sát thấy một số thay đổi định hướng các nhà điều hành thời gian gần chuyển dần sang các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng về chất Nếu quá trình tái cấu nền kinh tế chủn dịch mơ hình tăng trưởng được thực hiện thành cơng với vai trị tham gia lớn khu vực kinh tế tư nhân khu vực FDI, với kỳ vọng vào hiệu ứng từ TPP, Việt Nam hoàn toàn có thể quay lại quỹ đạo tăng trưởng 7%/năm năm tới Đây nền tảng quan trọng giúp tăng cường các nguồn thu thường xuyên NSNN với đóng góp chủ yếu từ thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp thuế thu nhập cá nhân Đây định hướng mang tính bền vững dài hạn nên được ưu tiên các giải pháp nhằm giải quyết vấn đề bội chi ngân sách 30 4.2 Tiếp tục cấu nguồn thu thường xuyên Sẽ không hợp lý nếu Chính phủ tiếp tục tìm các biện pháp gia tăng tỷ lệ thu ngân sách GDP.Hiện Việt Nam có tỷ lệ về thu ngân sách GDP lớn khá nhiều so với các nước khu vực Tỷ lệ thu NSNN/GDP trung bình 23% cho giai đoạn 2013-2014; tỷ lệ Malaysia 20,4%; Thái Lan 18%; Indonesia 18,9% Việc tiếp tục đẩy mạnh tăng thu ngân sách nhìn chung có thể gây tác động tiêu cực đến các thành phần kinh tế khác, kìm hãm đầu tư khối doanh nghiệp chi tiêu tiêu dùng dân cư, ảnh hưởng bất lợi cho nền kinh tế về tổng thể Việc cấu lại các nguồn thu thường xuyên, đặc biệt sách thuế, theo hướng hợp lý bền vững nên mục tiêu cần tập trung Chính phủ Tiếp tục điều chỉnh giảm dần tỷ trọng một số khoản thu thường xuyên ko bền vững ko phải mục tiêu (dầu thơ, th́ XNK) tăng dần tỷ trọng các khoản thu khác, mang tính bền vững (thuế GTGT & thuế TNCN) Bên cạnh đó, Chính phủ cần làm tớt việc điều chỉnh sách th́ cho phù hợp đới với đối tượng, đặc biệt thuế TNDN để hỗ trợ cho các ngành mũi nhọn nền kinh tế Chính sách ưu đãi quá nhiều cho các doanh nghiệp FDI năm vừa qua, đã tạo một sân chơi “không công bằng” đối với khối doanh nghiệp nước, cần được điều chỉnh lại cho phù hợp Việt Nam có lợi thế tham gia các FTAs nền kinh tế chu kỳ hồi phục nên có thể cắt giảm các sách ưu đãi kêu gọi vớn FDI các năm trước Việc giám sát, xử phạt các trường hợp chuyển giá, lách thuế phải được thực hiện một cách mạnh mẽ chặt chẽ 4.3 Tiết giảm tăng hiệu chi ngân sách Việc gia tăng chi ngân sách quá mức thiếu chế tài đánh giá, giám sát hiệu chi ngân sách ngun nhân vấn đề bợi chi ngân sách năm qua.Tương tự thu ngân sách, tỷ lệ chi ngân sách GDP Việt Nam lớn nhiều so với các nước khu vực, nhiên cần lưu ý với khoảng cách cịn rợng Tỷ lệ chi NSNN/GDP trung bình Việt Nam 27,2% cho giai đoạn 2013-2014; tỷ lệ Malaysia 24%; Thái Lan 20% 31 Indonesia 21,5% Điều cho thấy nguyên nhân bội chi ngân sách năm qua phần nhiều xuất phát từ các khoản chi các khoản thu Tái cấu lại các khoản nợ tạo lực cầu mới cho kênh trái phiếu để giảm chi phí lãi vay Việc tăng mạnh khới lượng trái phiếu Chính phủ phát hành năm gần đây, đặc biệt các kỳ hạn ngắn, tạo thêm nhiều áp lực cho nghĩa vụ trả lãi hàng năm Trong thời gian tới, việc đảm bảo trì tỷ trọng kênh ODA, giãn lợ trình phát hành đờng thời tạo thêm lực cầu mới cho kênh trái phiếu Chính phủ tập trung cho các kỳ hạn dài (đặc biệt việc xem xét cho phép thành lập vận hành các quỹ bảo hiểm hưu trí tự nguyện) giúp giảm bớt áp lực cho mặt lãi suất chi phí lãi vay hàng năm Giảm dần vai trò khu vực kinh tế nhà nước đầu tư phát triển đôi với việc tăng chế tài đánh giá, giám sát hiệu chi đầu tư công thu gọn bộ máy, cắt giảm chi phí quản lý hành các giải pháp cần được đẩy mạnh Đây vấn đề nổi cộm hoạt động chi ngân sách hiện Tuy nhiên cho thực tế tương đối khó khăn thường gặp phải độ trễ khá dài về mặt thời gian để giải quyết các vấn đề về giám sát hiệu chi đầu tư cơng thu gọn bợ máy quản lý hành Thay vào đó, Chính phủ cần tập trung nhiều vào việc xây dựng lợ trình cụ thể để giảm dần tỷ trọng tham gia khu vực kinh tế nhà nước vào hoạt động đầu tư phát triển Các chương trình kêu gọi, ưu đãi đầu tư từ khu vực tư nhân, hợp tác công tư nên được đẩy mạnh để tăng hiệu các dự án đầu tư giảm thiểu thất thoát vốn nhà nước Nâng cao hiệu đầu tư cơng, khún khích đầu tư theo các hình thức đới tác cơng tư; thu hẹp đối tượng sử dụng nợ công, tập trung vào các cơng trình, dự án trọng điểm, bảo đảm khả trả nợ; gắn trách nhiệm giải trình các bộ, ngành, địa phương với việc phân bổ hiệu sử dụng vốn vay 4.4 Tiếp tục đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa DNNN & giảm bớt tỷ trọng sở hữu nhà nước Bối cảnh hiện cho thấy việc tài trợ thâm hụt NSNN thông qua bán tài sản thuộc sở hữu nhà nước nởi lên mợt ng̀n tiềm nếu Chính phủ 32 muốn giảm áp lực ngắn hạn cấu lại nợ công trung hạn.Việc thoái vốn có thể thực hiện cách đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước theo kế hoạch Định hướng khơng giúp Chính phủ có ng̀n tiền để cấu lại nợ cơng mà cịn giúp đẩy nhanh quá trình tái cấu DNNN vớn gặp nhiều vấn đề về hiệu kinh doanh Chúng đã quan sát thấy nỗ lực Chính phủ thời gian qua hiệu thực tế cịn tương đới hạn chế Cho tới tháng năm 2015 các bộ, ngành mới cổ phần hóa được 61 doanh nghiệp so với kế hoạch 289 doanh nghiệp năm 2015 Ngoài ra, chủ trương gần Chính phủ cho phép SCIC thoái vớn 10 cơng ty có phần vốn nhà nước một giải pháp góp phần tạo ng̀n thu cho ngân sách Chính phủ có được nguồn thu đáng kể từ kế hoạch thoái vớn này, dự tính có thể đạt xấp xỉ tỷ USD hồn tất Tuy nhiên khơng liên quan đến câu chuyện lợi nhuận, việc phối hợp với doanh nghiệp để tìm kiếm các đới tác chiến lược có khả hỗ trợ tạo động lực tăng trưởng cho doanh nghiệp quyết định đến tính hiệu quyết sách Chính phủ 4.5 Tăng cường minh bạch hóa thơng tin tn thủ chặt chẽ kế hoạch quản lý ngân sách Tăng cường mức độ chi tiết hoạt động thống kê, công bố thông tin về nợ công theo cấu thành tính cập nhật theo quý yêu cầu cần đạt được Hiện độ minh bạch các số thống kê về nợ công Việt Nam chưa cao, đặc biệt các số liệu về vay tín phiếu, tờn ngân kho bạc các khoản thu chi kết chuyển, lãi suất bình quân… Trong đó, tỷ trọng các khoản thường nhỏ, được coi “khoảng trống” tiềm ẩn có thể làm sai lệch kết công tác dự báo so với thực tế Bên cạnh đó, việc chậm trễ việc quyết toán công bố thông tin thu chi ngân sách (hiện phải chờ tới năm sau năm tài khóa) gây nhiều thắc mắc có thể ảnh hưởng đến tính hiệu kịp thời hoạt đợng quản lý, hoạch định sách nợ cơng cho các kỳ tiếp theo Chính phủ cần thắt chặt công tác quản lý, gia tăng tính ràng ḅc tn thủ các hoạt đợng vay nợ chi tiêu.Mức độ chênh lệch các số dự toán quyết toán nên được thu hẹp hết sức có thể Các mục tiêu về tỷ lệ bội chi 33 ngân sách, quản lý tỷ trọng cấu vay nợ - đặc biệt nợ nước ngồi thơng qua phát hành trái phiếu - cần phải được lên kế hoạch sát với thực tế, đảm bảo tính ràng ḅc các mục tiêu tn thủ chặt chẽ, tránh các khoản phát sinh dự kiến đã xảy năm qua Cắt giảm mạnh bảo lãnh Chính phủ, kiểm soát chặt chẽ bợi chi nợ qùn địa phương; ưu tiên bớ trí ng̀n tăng thu, tiết kiệm chi cho chi trả nợ để giảm nợ cơng, nợ Chính phủ 34 KẾT LUẬN Có thể nói, để đạt được mục tiêu tăng trưởng nợ cơng thực cần thiết cho nền kinh tế quốc gia Vấn đề nợ công không nằm quy mô hay tỷ lệ nợ công/GDP mà xu hướng tăng trưởng nợ công, khả trả nợ tương lai hay nói cách khác hiệu sử dụng vốn vay.Hiện nay, bối cảnh cuộc khủng hoảng nợ cơng diễn biến phức tạp, việc bảo đảm tính bền vững nợ công giảm nợ xấu thách thức với nhiều quốc gia, đó có Việt Nam Nợ công để lại hậu nặng nề khó lường cho thị trường tài không riêng một quốc gia mà thị trường tài tồn cầu Ngồi ra, khủng hoảng nợ cơng cịn ảnh hưởng tới chất lượng tài sản hệ thống ngân hàng thương mại phần lớn trái phiếu phủ phát hànhđều được ngân hàng nắm giữ, ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán toàn cầu Do đó việc huy động, sử dụng quản lý nợ công cần phải được kiểm soát chặt chẽ Để hạn chế hệ lụy nợ cơng gây việc triển khai kịp thời các sách biện pháp quản lý nợ công một nhiệm vụ quan trọng đới với Chính phủ các ngành, các cấp để công tác quản lý nợ công Việt Nam an toàn hiệu Trong phạm vi hẹp một đề tài tiểu luận không tránh khỏi thiếu sót về nội dung, mong nhận được quan tâm góp ý cô giáo các bạn đọc Xin trân trọng cảm ơn! 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bản tin nợ công: Các số liệu thống kê 2010-2014 ( Bợ Tài Chính ) Bản tin nợ công số năm 2016 Economist Intelligence Unit http://enternews.vn/buc-tranh-no-cong-cua-viet-nam-qua-goc-nhin-bidv.html http://enternews.vn/no-cong-boi-chi-nsnn-giai-doan-2016-2020-se-giam- dan.html http://vov.vn/kinh-te/boi-chi-va-no-cong-cao-cai-gai-tren-duong-viet-nam- tang-truong-582467.vov http://www.vietdata.vn/bao-cao-chuyen-de-no-cong http://www.mof.gov.vn/webcenter/portal/tttc/r/o/ttsk/ttsk_chitiet? dDocName=MOFUCM085265&_afrLoop=846573959177122#! %40%40%3F_afrLoop%3D846573959177122%26dDocName %3DMOFUCM085265%26_adf.ctrl-state%3Dq7imuzvg_4 http://thanhtra.com.vn/chinh-tri/doi-noi/tiep-tuc-tai-co-cau-no- cong_t114c67n111423 10 IMF & World Bank 11 ... bày tiểu luận với đề tài “ Quy mô cấu nợ công Việt Nam ” Tiểu luận được bố cục thành chương: Chương 1: Tổng quan nợ công Việt Nam Chương 2: Thực trạng quy mô, cấu nợ công Việt Nam Chương... TRẠNG VỀ QUY MÔ, CƠ CẤU NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM 2.1 Quy mô nợ công Quy mô nợ công gia tăng ngày nhanh, áp sát ngưỡng kiểm soát Quốc hội Trong giai đoạn 2011- 2015 Theo Bản tin tài sớ năm... 2.2 Cơ cấu nợ công Theo khoản Điều Luật Quản lý nợ công Việt Nam, nợ cơng bao gờm tất các khoản nợ phủ, nợ được phủ bảo lãnh nợ quy? ?̀n địa phương Hình 2.4: Cơ cấu nợ cơng Việt Nam