Tác động của việc phá giá đồng nội tệ (tăng tỷ giá hối đoái)
Trong ngắn hạn, việc tỷ giá tăng (đồng nội tệ giảm giá) sẽ làm tăng cung hàng hóa xuất khẩu. Trong dài hạn, việc tỷ giá hối đoái tăng chưa chắc đã làm tăng cung hàng hóa xuất khẩu do chi phí sản xuất của doanh nghiệp có xu hướng tăng.
Việc điều chỉnh phá giá đồng nội tệ của nước nhập khẩu khiến nhà nhập khẩu trong nước sẽ phải dùng nhiều nội tệ hơn để mua một đơn vị hàng hóa nhập khẩu. Điều đó dẫn đến hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt hơn tương đối khi quy đổi ra nội tệ, do đó sẽ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của hàng hóa nhập khẩu với các sản phẩm cùng loại sản xuất trong nước, dẫn đến cầu về hàng hóa nhập khẩu giảm nên cung hàng hóa nhập khẩu cũng giảm theo.
3.1.2 Hợp tác, tìm kiếm các nguồn vốn hỗ trợ DNNVV từ các tổ chức quốc tế
3.1.3 Tăng cường vai trò tư vấn, tạo lập mối quan hệ chặt chẽ giữa ngân hàng và DNNVV
3.1.4 Đổi mới và hoàn thiện cơ chế và chính sách cho vay, bảo đảm tiền vay đối với DNNVV
3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ và các cơ quan quản lý Nhà nước
3.3.2 Kiến nghị với NHNN
3.3.3 Kiến nghị với DNNVV
PHẦN MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
6. Kết cấu của luận văn
CHƯƠNG 1. NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP
XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
1.1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái
1.1.2. Tác động của tỷ giá tới hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
1.1.2.1. Tác động của tỷ giá hối đoái tới cung hàng hóa xuất nhập khẩu
Tác động của tỷ giá hối đoái tới cung hàng hóa xuất khẩu
Tác động của việc phá giá đồng nội tệ (tăng tỷ giá hối đoái)
Tác động của việc tăng giá đồng nội tệ (tỷ giá hối đoái giảm)
Tác động của tỷ giá hối đoái đến cung hàng hóa nhập khẩu của nhà sản xuất nước ngoài
Cung hàng hóa nhập khẩu phụ thuộc vào nhiều nhân tố như: tình hình kinh tế của quốc gia xuất khẩu, chính sách thương mại của quốc gia xuất khẩu, thói quen, tâm lý tiêu dùng của quốc gia xuất khẩu và giá cả của hàng hóa nhập khẩu,…
1.1.2.2. Tác động của tỷ giá hối đoái tới cầu hàng hóa xuất nhập khẩu
Tác động của tỷ giá hối đoái tới cầu của thị trường nhập khẩu về hàng hóa xuất khẩu
Tác động của việc giảm giá đồng nội tệ (tỷ giá hối đoái tăng)
Tác động của việc tăng giá đồng nội tệ (tỷ giá hối đoái giảm)
Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX swap)
Giao dịch hoán đổi ngoại hối bao gồm hai loại sau:
Giao dịch hoán đổi tiền tệ chéo - Cross currency swap
1.2.1.3. Hợp đồng tương lai tiền tệ (currency futures)
1.2.1.4. Hợp đồng quyền chọn tiền tệ (Currency option)
1.2.2. Các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá khác
1.2.2.1. Hợp đồng xuất nhập khẩu song hành
1.2.2.2. Quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá
1.2.2.3. Đa dạng hóa ngoại tệ trong kinh doanh
1.2.2.4. Sử dụng thị trường tiền tệ để hạn chế rủi ro tỷ giá
1.3. Vai trò của các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh
1.4. Các nhân tố ảnh hưởng tới kết quả BH RRTG của NHTM
CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG ÁP DỤNG CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
Giai đoạn trước năm 1989, Việt Nam theo đuổi chính sách cố định và đa tỷ giá. Tỷ giá trong giai đoạn này được xác định dựa trên việc so sánh sức mua giữa hai đồng tiền, sau đó được quy định trong các hiệp định thanh toán đươc ký kết giữa các nước XHCN và tỷ giá được giữ cố định trong một thời gian dài. Một đặc trưng nữa là tỷ giá trong giai đoạn này là đa tỷ giá, tức là việc tồn tại song song nhiều loại tỷ giá: tỷ giá chính thức, tỷ giá phi mậu dịch, tỷ giá kết toán nội bộ. Trong giai đoạn này đồng tiền Việt Nam được định giá quá cao so với các đồng tiền tự do chuyển đổi nên dẫn đến xuất khẩu gặp nhiều bất lợi trong khi nhập khẩu thường xuyên tăng lên, cán cân thương mại bị thâm hụt nặng. Hậu quả là hàng nội bị hàng ngoại chèn ép, sản xuất trong nước bị đình đốn.
Giai đoạn từ 1989 đến 1991 là giai đoạn thả nổi tỷ giá hối đoái. Nghị định 53/HĐBT ra đời, qui định về việc tách hệ thống Ngân hàng Việt Nam từ một cấp thành hai cấp, bao gồm ngân hàng nhà nước thực hiện chức năng quản lý vĩ mô và hệ thống ngân hàng thương mại thực hiện chức năng kinh doanh tiền tệ và tín dụng. Tỷ giá mua bán của các ngân hàng được phép dựa trên cơ sở tỷ giá chính thức do NHNN công bố cộng trừ 5%. Nhà nước điều hành tỷ giá dựa chủ yếu vào quan hệ cung cầu trên thị trường điều chỉnh tỷ giá chính thức theo tỷ giá trên thị trường tự do sao cho mức chênh lệch nhỏ hơn 20%. Kết quả kim ngạch xuất khẩu tăng, năm 1990 tăng 18,8%; năm 1991 tăng 48,63%. Đồng Việt Nam liên tục mất giá so với Đô la Mỹ làm giá hàng nhập khẩu tăng nhanh, chi phí đầu vào cao làm cho lạm phát giai đoạn này tăng cao trở lại: từ 34,7% năm 1989 lên 67,5% trong hai năm 1990 và 1991.
Giai đoạn từ năm 1992 đến năm 1994, tỷ giá chính thức hình thành trên cơ sở đấu thầu tại trung tâm giao dịch ngoại tệ. Năm 1991 trung tâm giao dịch ngoại tệ được thành lập cả ở thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội. Đối tượng tham gia giao dịch trên các trung tâm này là các ngân hàng được phép kinh doanh ngoại tệ, các tổ chức XNK kinh doanh trực tiếp với nước ngoài và NHNN. Ngoài ra các ngân hàng được phép tập hợp các yêu cầu mua bán ngoại tệ của khách hàng không trực tiếp mua bán tại trung tâm. Tỷ giá chính thức của đồng Việt Nam được xác định có căn cứ vào tỷ giá đóng cửa tại các phiên giao dịch ở các trung tâm theo nguyên tắc tỷ giá mua vào không được vượt quá 0.5% so với tỷ giá ấn định tại phiên giao dịch trước.
Giai đoạn từ năm 1995 đến năm 1999, tỷ giá được hình thành trên cơ sở tỷ giá liên ngân hàng. Qua thị trường liên ngân hàng, NHNN nắm bắt dấu hiệu thị trường về tỷ giá hối đoái, công bố tỷ giá chính thức hàng ngày và biên độ giao dịch cho các NHTM. Từ tháng 7/1997, do chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á, đồng Việt Nam chịu áp lực giảm giá mạnh đã khiến cho thị trường ngoại hối rơi vào tình trạng đầu cơ, tích trữ ngoại tệ, cầu ngoại tệ luôn lớn hơn cung.
Giai đoạn từ năm 1999 đến nay, NHNN điều hành chính sách tỷ giá theo hướng tỷ giá thả nổi có điều tiết. Tháng 2/1999, với sự ra đời của quyết định 64/QĐ-NHNN7, cơ chế tỷ giá Việt Nam đã có một bước cải cách triệt để hơn. NHNN không ấn định và công bố tỷ giá chính thức như trước nữa mà chỉ thông báo tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng. Các NHTM được phép xác định tỷ giá mua bán đối với USD không được vượt quá + 0.1% so với ỷ giá bình quân liên ngân hàng của ngày giao dịch trước đó. Đây là bước cải cách có ý nghĩa rất lớn vì nó chuyển từ cơ chế tỷ giá xác định một cách chủ quan theo ý chí của NHNN sang một cơ chế tỷ giá xác định khách quan hơn theo quan hệ cung cầu, đó là cơ chế tỷ giá thả nổi có điều tiết.
Qua bảng thống kê cho thấy, NHNN điều hành tỷ giá theo hướng phá giá tiền đồng. TGBQLNH và biên độ tỷ giá ngày càng được điều chỉnh linh hoạt, theo sát diễn biến cung cầu thực tế của thị trường. Cụ thể, từ năm 1999 đến năm 2007 chỉ có 4 lần NHNN quyết định điều chỉnh biên độ tỷ giá và TGBQLNH nhưng chỉ trong năm 2008, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá đến 5 lần. Điều này cho thấy NHNN ngày càng linh hoạt hơn trong việc điều hành tỷ giá. Tuy nhiên, thực tế Việt Nam luôn ở trong tình trạng nhập siêu và tình trạng Đô la hóa trong nền kinh tế khá phổ biến khiến tỷ giá USDVND diễn biến phức tạp và thường xuyên căng thẳng gây khó khăn cho nhà quản lý điều hành trong việc bình ổn tỷ giá.
2.2.1.1. Giai đoạn từ 01/01/2008 đến 20/03/2008: Tỷ giá USDVND liên tục giảm dưới tỷ giá sàn
Giai đoạn này, thông thường tỷ giá giao dịch thực tế dưới giá sàn khoảng từ 30-250 đồng/1USD
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Tác động đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp xuất khẩu
Tác động đến hoạt đông kinh doanh của doanh nghiệp nhập khẩu
2.2.1.2. Giai đoạn từ 21/03/2008 đến nay: Tỷ giá tăng liên tục và nhiều giai đoạn tỷ giao dịch thực tế vượt tỷ giá trần
Giai đoạn từ 21/03/2008 đến 26/06/2008 - Tỷ giá tăng vượt tỷ giá trần
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Tỷ giá liên tục tăng và vượt tỷ giá trần trong giai đoạn này đã ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhập khẩu. Công ty Cổ phần Dây và Cáp điện Taya Việt Nam (TYA), trong báo cáo tài chính đến ngày 30/9/2010 ghi nhận mức lỗ chênh lệch tỷ giá 42,22 tỷ đồng, lãi tiền vay 11,17 tỷ đồng. Hai quý đầu năm 2009, TYA ghi nhận chênh lệch tỷ giá tương ứng 14,03 tỷ đồng và 15,32 tỷ đồng. Như vậy, mức lỗ chênh lệch tỷ giá quý III năm vào khoảng 12,87 tỷ đồng. Hai quý đầu năm 2009, TYA vay ngắn hạn USD để nhập nguyên liệu với tỷ giá chỉ khoảng 16.500 VND/USD nhưng đến cuối quý II đã lên 19.000 VND/USD.
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
NHNN điều chỉnh tỷ giá, với giá USD trong giao dịch liên ngân hàng đã tăng 1.700 đồng, từ mức 18.932 VND lên mức 20.693 VND/USD, tăng hơn 9,3 % so với mức tăng 2,1% trong đợt điều chỉnh tỷ giá ngày 17/8/2010, và tăng 3,36% ngày 11/2/2010. Như vậy, trong vòng đúng 1 năm qua, NHNN đã chính thức 3 lần điều chỉnh tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng với mức tăng tổng cộng 14,46%. Biên độ giao dịch đã liên tục thu hẹp dần từ +- 5%, rồi giảm tiếp và giữ nguyên ở mức +- 3%, và lần này xuống gần như mức tối thiểu, chỉ còn +- 1%. Chính sách điều hành tỷ giá của NHNN trong thời gian này là điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng tương đối linh hoạt, chủ động, phù hợp với tình hình cung cầu ngoại tệ, bảo đảm tăng tính thanh khoản của thị trường, góp phần kiềm chế nhập siêu và hỗ trợ cho việc thực thi chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt hơn.
Giai đoạn từ ngày 11/02/2011 đến 20/04/2011, tỷ giá liên ngân hàng điều chỉnh linh hoạt và tỷ giá giao dịch thực tế thường xuyên vượt tỷ giá trần của NHNN.
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Tỷ giá tăng mạnh trong giai đoạn này khiến không ít doanh nghiệp nhập khẩu lao đao. Ngành thép với đặc trưng là nhập khẩu phần lớn nhu cầu đầu vào cho sản xuất (thép phế, phôi, than cốc, than mỡ,…) nên yếu tố tăng tỷ giá đã tăng đáng kể chi phí tài chính cho các doanh nghiệp ngành này. Cụ thể Pomina là doanh nghiệp có tỷ lệ nợ USD ở mức 70-80% tổng vay nợ nên lỗ do chênh lệch tỷ giá là rủi ro lớn. Trong quý I/2011 ước tính mức lỗ chênh lệch tỷ giá là 102 tỷ đồng. Đối với Tôn Hoa Sen, do mới đưa nhà máy Tôn Hoa Sen - Phú Mỹ đi vào hoạt động, làm tăng dư nợ vay ngắn hạn tài trợ cho việc nhập khẩu nguyên vật liệu phục vụ cho hoạt động sản xuất. Ngoài ra, công ty còn nhập nhiều máy móc mới cho nhà máy khiến dư nợ vay trung và dài hạn tăng cao. Do tỷ lện nợ USD ở mức cao trong cơ cấu vốn mà trong cả hai quý đầu năm 2011, công ty chịu khoản lỗ chênh lệch tỷ giá lên tới 150 tỷ đồng.
Đối với một số doanh nghiệp ngành khác như Công ty cổ phần Giấy Sài Gòn cũng gặp khó khăn tương tự trong những tháng đầu năm. Năm 2011, Công ty đưa vào vận hành dự án mới có tổng vốn đầu tư 2.000 tỷ đồng. Trong đó có 80% máy móc được nhập từ nước ngoài, 70% vốn đầu tư mua máy móc là ngoại tệ vay ngân hàng. Vì vậy, ngay khi tỷ giá biến động mạnh, doanh nghiệp bị lỗ gần 20 tỷ đồng trong việc đầu tư dây chuyền sản xuất trên.
Giai đoạn từ ngày 21/04/2011 đến 30/06/2011, tỷ giá liên ngân hàng điều chỉnh linh hoạt và tỷ giá giao dịch thực tế trong biên độ dao động tỷ giá cho phép của NHNN.
Nguồn: TGBQLNH, TG Sàn từ Website: www.sbv.gov.vn, TG giao dịch thực tế do tác giả tự tổng hợp dựa trên các giao dịch thực tế.
Đơn vị: triệu VND
Đơn vị: triệu VND
2.2.2.2. Thực trạng cung cấp các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá tại các ngân hàng thương mại
Bảng 2.6. Doanh thu và lợi nhuận từ công cụ phái sinh tại một số NHTM
Bảng 2.7. Doanh số giao dịch kỳ hạn tại ngân hàng VPBank
giai đoạn 2005-2009
Bảng 2.8 Doanh số giao dịch các sản phẩm phái sinh của NHTMCP Á Châu
giai đoạn 2007-2010
Đơn vị: triệu VND
Đơn vị: triệu VND
Đơn vị: triệu VND
Biểu đồ 2.13. Doanh số giao dịch các sản phẩm phái sinh của Sacombank
giai đoạn 2007-2010
2.3.3. Thực trạng sử dụng một số công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá khác tại doanh nghiệp
2.3. Đánh giá thực trạng các công cụ BH RRTG cho các DN XNK tại các NHTM
2.3.1. Kết quả đạt được
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân
2.3.2.1. Hạn chế
Có thể nhận thấy hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực công cụ phái sinh của các ngân hàng ngày càng tăng nhưng chưa thực sự hiệu quả. Các sản phẩm chưa đa dạng, phong phú, do đó mặc dù các ngân hàng đã không ngừng đầu tư chi phí để phát triển các sản phẩm này nhưng chưa thu hút được các doanh nghiệp tham gia. Thực tế là các doanh nghiệp hiện nay nhận thức rất ít về kỹ thuật phòng chống rủi ro lãi suất, rủi ro hối đoái và phòng chống bằng công cụ phái sinh lại càng xa lạ. Một số rất ít doanh nghiệp có sử dụng sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, nhưng cũng chỉ biết sử dụng đến hợp đồng kỳ hạn. Đây cũng là sản phẩm mà doanh nghiệp am hiểu sâu sắc nhất. Các hợp đồng phái sinh phức tạp hơn, chẳng hạn như hợp đồng hoán đổi tiền tệ, hợp đồng quyền chọn tiền tệ hầu như ít có doanh nghiệp nào sử dụng.
Tuy doanh thu từ các sản phẩm phái sinh của NHTM tăng dần qua các năm nhưng doanh thu từ các sản phẩm này chỉ chiếm một tỷ trọng rất thấp trong tổng doanh thu của ngân hàng. Trong số 3 ngân hàng nghiên cứu là: BIDV, Vietcombank và Vietinbank thì tỷ trọng doanh thu từ các sản phẩm phái sinh cao nhất là ở ngân hàng BIDV cũng chỉ có 4,79% vào năm 2008.
Các ngân hàng có doanh thu từ sản phẩm phái sinh nhưng đa phần đều ghi nhận lỗ khi kinh doanh các sản phẩm này, mức lỗ của Vietinbank do các công cụ phái sinh lên tới 309,47 tỷ đồng năm 2010.
2.3.2.2. Nguyên nhân của hạn chế
Bên cạnh những kết quả đã đạt được, việc ứng dụng các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá gặp phải không ít hạn chế, những mặt hạn chế trong kết quả phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp tại NHTM xuất phát từ rất nhiều nguyên nhân: nguyên nhân chủ quan từ các ngân hàng triển khai sản phẩm dịch vụ phái sinh cho doanh nghiệp cũng như nguyên nhân khách quan từ phía DN XNK và quản lý nhà nước. Để giải quyết được những tồn tại đó, chúng ta cần phải tìm hiểu cặn kẽ nguyên nhân từ hai phía để từ đó đề ra những giải pháp hữu hiệu nhằm phát triển các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp.
a. Nguyên nhân chủ quan
Các NHTM chưa khai thác hết tiềm năng thị trường
Mặc dù các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam đã dần nhận thức được và sử dụng các biện pháp nhằm bảo hiểm rủi ro cho doanh nghiệp nhưng mức độ nhận thức và áp dụng vẫn còn rất khiêm tốn so với đòi hỏi thực tế của doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp vẫn chưa am hiểu về các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá hiện đại và phức tạp như các sản phẩm quyền chọn, hoán đổi, tương lai,… Một số doanh nghiệp khác tuy nhận thức được tầm quan trọng và ích lợi của việc sử dụng các sản phẩm phái sinh trong bảo hiểm rủi ro tỷ giá song doanh nghiệp vẫn có tâm lý e ngại khi áp dụng các sản phẩm mới. Chính tâm lý ngại đổi mới đã khiến nhiều doanh nghiệp phải gánh chịu hậu quả to lớn do lỗ tỷ giá gây ra. Hiện các doanh nghiệp, bộ phận xuất nhập khẩu chưa hiểu biết nhiều về các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh vì vậy họ chủ yếu chỉ sử dụng các công cụ truyền thống, đơn giản. Do thói quen và sự e ngại rủi ro khi tiếp xúc với các công cụ mới, các doanh nghiệp này thường chỉ thực hiện mua bán ngoại tệ khi có nhu cầu phát sinh thực sự. Vì vậy, nếu ngân hàng tiếp cận và thuyết phục được doanh nghiệp, người đứng đầu các doanh nghiệp này làm quen với sản phẩm phái sinh thì đây sẽ trở thành một thị trường rất tiềm năng.
Trình độ nguồn nhân lực của các NHTM
Trên thực tế đa phần cán bộ kinh doanh ngoại hối tại các ngân hàng có trình độ chưa cao và chưa nhiều kinh nghiệm và đa phần chưa qua đào tạo chuyên nghiệp về kinh doanh ngoại hối. Khâu phân tích tỷ giá mà đặc biệt là phân tích kỹ thuật ở bộ phận này còn rất yếu. Tình trạng nhân lực như vậy dẫn đến những rủi ro không tránh khỏi trong quá trình giao dịch và kinh doanh ngoại hối của ngân hàng.
Quy mô thị trường ngoại hối nhỏ
Về phía nhà cung cấp: trong số các ngân hàng đang hoạt động trên thị trường Việt Nam, số lượng ngân hàng có giao dịch phái sinh ngoại hối thực tế không nhiều. Với số lượng thành viên hạn chế, các ngân hàng không dễ dàng tìm kiếm được giao dịch đối ứng để phân tán rủi ro sau khi thực hiện giao dịch với khách hàng.
Về phía khách hàng: đa phần quy mô hoạt động của các doanh nghiệp trong nước còn nhỏ, doanh số ngoại tệ trong mỗi hợp đồng giao dịch không lớn nhất là so với thị trường ngoại hối quốc tế. Do vậy mà lượng ngoại tệ được giao dịch trên thị trường phái sinh cũng hạn chế.
b. Nguyên nhân khách quan
(i) Từ phía doanh nghiệp
Nhận thức về rủi ro tỷ giá và các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá của doanh nghiệp còn nhiều hạn chế: Các doanh nghiệp xuất nhập khẩu, phần lớn chưa nhận thức rõ ràng, biết qua chứ chưa có ý thức và thật sự quan tâm đến rủi ro tỷ giá. Cho tới nay, công cụ bảo hiểm rủi ro truyền thống của doanh nghiệp vẫn là lập quỹ dự phòng. Tuy nhiên, phương pháp này chỉ có tác dụng chuẩn bị điều kiện tài chính để có thể vượt qua nếu gặp rủi ro, chứ cơ bản không có tác dụng loại trừ hoặc hạn chế rủi ro. Các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá hiệu quả như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn hay sử dụng các giao dịch trên thị trường tiền tệ vẫn là một khái niệm xa lạ với nhiều doanh nghiệp. Đối với những doanh nghiệp ý thức được về rủi ro tỷ giá thì cũng có nhiều nguyên nhân khiến doanh nghiệp lưỡng lự không muốn sử dụng các công cụ bảo hiểm rủi ro rỷ giá. Đối với doanh nghiệp xuất khẩu, do xu hướng điều hành của NHNN thời gian qua theo hướng phá giá tiền đồng nhằm khuyến khích xuất khẩu nên các doanh nghiệp xuất khẩu có nguồn thu USD trong tương lai chưa thấy được rủi ro tỷ giá. Đối với doanh nghiệp nhập khẩu, mặc dù biết sẽ gặp rủi ro về tỷ giá trong tương lai nhưng vẫn ngại sử dụng các sản phẩm phái sinh do khi sử dụng các sản phẩm này đều phải bỏ ra một khoản phí nhất định hoặc chi phí đã được tính vào giá ngoại tệ. Do rủi ro trong tương lai là điều chưa chắc chắn nhưng nếu sử dụng các sản phẩm phái sinh, doanh nghiệp đã phải bỏ ra một khoản chi phí vào thời điểm hiện tại. Điều này khiến nhiều doanh nghiệp e ngại chưa muốn sử dụng công cụ bảo hiểm và để phó mặc cho sự biến đổi của thị trường quyết định.
Mức độ am hiểu về các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá mà đặc biệt là các sản phẩm phái sinh của doanh nghiệp còn hạn chế: Nhiều doanh nghiệp mặc dù đã nhận thức đầy đủ được về rủi ro tỷ giá và tầm quan trọng phải sử dụng các công cụ bảo hiểu rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp song lại thiếu kiến thức về các sản phẩm phái sinh bảo hiểm rủi ro hiện đại cho doanh nghiệp. Các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam phần lớn là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, hầu như không có một bộ phận chuyên môn về tài chính như: giám đốc tài chính, nhân sự có chuyên môn về các sản phẩm phái sinh thì càng hiếm. Đây chính là trở ngại lớn cho doanh nghiệp, không tìm được nhân sự để thực hiện các chương trình quản trị rủi ro tỷ giá một cách bài bản.
Thói quen sử dụng USD trong hầu hết các giao dịch thương mại của doanh nghiệp: Doanh số thanh toán quốc tế bằng các ngoại tệ khác USD chỉ chiếm tỷ trọng không quá 10% tổng khối lượng thanh toán ngoại tệ hàng năm. Do ít sử dụng các ngoại tệ khác USD trong thanh toán quốc tế đã hạn chế nhu cầu sử dụng các công cụ phái sinh trên thị trường vì rủi ro thường lớn và nhạy cảm hơn đối với các loại ngoại tệ khác USD do tỷ giá USDVND hiện nay vẫn được điều tiết bởi NHNN.
Văn hóa trách nhiệm trong doanh nghiệp: Tư duy sợ chịu trách nhiệm khiến lãnh đạo sợ ra quyết định. Ví dụ, khi doanh nghiệp quyết định mua kỳ hạn, nếu tỷ giá tương lai cao hơn tỷ giá kỳ hạn thì không được công ty khen thưởng gì nhưng nếu tỷ giá tương lai giảm so với tỷ giá hiện tại thì không những uy tín mà nhiều khi cả còn bị phạt vì mức lỗ gây ra cho công ty. Còn một điểm chú ý nữa là các doanh nghiệp cho rằng việc sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá có vẻ nghiêng nhiều về kinh doanh tiền tệ và như một hoạt động “may rủi” nên cũng không mặn mà áp dụng. Doanh nghiệp không nghĩ rằng sử dụng sản phẩm phái sinh là trả một khoản tiền để mua bảo hiểm cho chính mình, đồng thời chủ động trong các kế hoạch kinh doanh và kiểm soát được chi phí của mình trong tương lai. Thay vào đó, họ chỉ mong muốn kiếm được lợi nhuận mà không muốn bỏ ra chi phí. Khi mục tiêu chỉ nhắm vào đánh cược với biến động tỷ giá, thì biến động tỷ giá này không đúng như kỳ vọng, các doanh nghiệp lập tức không sử dụng tiếp các sản phẩm phái sinh nữa. Ngoài ra, việc phân định trách nhiệm trong doanh nghiệp không rõ ràng cũng là yếu tố hạn chế việc ra quyết định sử dụng các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá của doanh nghiệp. Nhiều công ty đa quốc gia hiện nay có những chính sách phòng ngừa rủi ro tỷ giá rất cụ thể. Tại những công ty đó, họ luôn khoanh vùng trách nhiệm cho một vị trí lãnh đạo của mình, người lãnh đạo được chịu rủi ro tài chính đến mức bao nhiêu và tới bao nhiêu thì phải làm các giao dịch phòng chống. Đồng thời với cách phân chia trách nhiệm quản lý theo vùng, các công ty đa quốc gia cũng hiểu rất rõ rủi ro nào họ phải chấp nhận và từ đó đưa ra các phương sách nhằm bảo vệ an toàn tối đa cho vốn của mình dựa trên các công cụ chống rủi ro. Trong khi đó, đa số các doanh nghiệp Việt Nam hiện không có đơn vị chịu trách nhiệm phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Đặc biệt, người lãnh đạo nhiều nơi thường không đủ quyền và chính sách thỏa đáng, rõ ràng. Do đó, có nhiều doanh nghiệp dù đã dự báo được khả năng sẽ gặp rủi ro tỷ giá nhưng do công ty chưa có chính sách nên cũng không dám làm. Hơn thế, cơ chế phân chia trách nhiệm trong doanh nghiệp vẫn tồn tại dưới hình thức trách nhiệm tập thể, rủi ro xảy ra không phải là trách nhiệm của riêng ai, vì thế quản lý rủi ro đối với họ dường như chưa thật sự cần thiết.
(ii) Từ phía Ngân hàng Nhà nước
CHƯƠNG 3. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM
3.1. Định hướng phát triển của hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam đến năm 2020
3.2. Giải pháp hoàn thiện các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu tại các NHTM Việt Nam
3.2.1. Đa dạng hóa các sản phẩm ngoại hối có tính chất bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp
3.2.2. Đào tạo nguồn nhân lực, nâng cao trình độ nghiệp vụ của các cán bộ kinh doanh ngoại tệ
3.2.3. Chuẩn hóa quy trình nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ
Bộ phận kinh doanh tiền tệ (Front Office-FO)
Bộ phận quản lý rủi ro (Mid Office-MO)
Bộ phận thanh toán/kế toán điều vốn (Back Office- BO)
KẾT LUẬN
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Sách, báo, tạp chí, luận văn, luận án và các công trình
nghiên cứu khoa học
9. Frederic S.Mishkin, Tiền tệ, Ngân hàng và thị trường Tài chính,
NXB Khoa học và Kỹ thuật, Hà Nội - 2001.
10. Nguyễn Minh Kiều/Nguyễn Xuân Thành, Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khoá 2006-07.
11. Trần Nguyên Nam (2009), Giải pháp phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam, luận án tiến sỹ.
12. Tạp chí kinh tế và phát triển, số 104, năm 2008, Công cụ phái sinh: mức độ và điều kiện áp dụng ở Việt Nam.
12. Đinh Thị Thu Hồng, Tỷ giá- nguồn gốc rủi ro tài chính cho các doanh nghiệp, Nguồn: Tạp chí Kinh tế Phát triển số 212 tháng 6.2008
13. PGS.TS Phan Thu Hà (2008), Quản trị ngân hàng thương mại, Nhà xuất bản ĐHKTQD
Tài liệu từ website
1.Phạm Thị Lan Anh -Trường ĐH Giao Thông Vận Tải, Một số biện pháp hạn chế rủi ro tỷ giá hối đoái trong cơ chế thị trường mở, nguồn từ: portal.uct.edu.vn/utc/data/document/news/08_2010/08_2010_1554.pdf
2. Nguyễn Thị Mai Chi - Trường ĐH Bách Khoa Hà Nội, Một số giải pháp phát triển thị trường phái sinh ở Việt Nam, nguồn từ: http://www.tapchitaichinh.vn
4. Hạch toán rủi ro thay đổi tỷ giá bằng hợp đồng tương lai nguồn từ http://www.ketoanviet.com/vietnam/Ketoan-Taichinh/Hach_toan_rui_ro_thay_doi_ty_gia_bang_hop_dong_tuong_lai-292.ktv
PHỤ LỤC 1
Văn bản pháp lý điều chỉnh hoạt động ngoại hối
và các công cụ phái sinh
1. Pháp lệnh ngoại hối số 28/2005/PL-UBTVQH11 ngày 13/12/2005 quy định về hoạt động ngoại hối
2. Nghị định số 160/2006/NĐ-CP ngày 28/12/2006 của Chính phủ về việc quy định chi tiết thi hành pháp lệnh ngoại hối
3. Quyết định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 về chế độ báo cáo tài chính đối với các NHTM