LV Thạc sỹ_hoàn thiện các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu việt nam

MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng Thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương WB Ngân hàng giới DN XNK Doanh nghiệp Xuất nhập TGHĐ Tỷ giá hối đoái TCTD Tổ chức tín dụng BH RRTG Bảo hiểm rủi ro tỷ giá DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ BẢNG Bảng 1.1 So sánh thị trường kỳ hạn thị trường tương lai 24 BIỂU ĐỒ Bảng 1.1 So sánh thị trường kỳ hạn thị trường tương lai 24 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Sau gia nhập Tổ chức Thương mại Quốc tế WTO vào cuối năm 2006, Việt nam ngày tham gia đóng góp nhiều vào tiến trình tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế, có nhiều hội tiếp cận với nguồn vốn lớn giới Một biểu rõ ràng kim ngạch xuất nhập Việt Nam không ngừng tăng lên qua năm Tuy nhiên, hoạt động xuất nhập phát triển khơng mang lại lợi ích cho doanh nghiệp mà tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro mặt tỷ giá ngoại hối, ảnh hưởng trực tiếp đến kết kinh doanh doanh nghiệp Để giúp doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam yên tâm tập trung vào sản xuất phát triển thị trường mà lo lắng đến rủi ro tỷ giá, công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá xâm nhập ngày phát triển thị trường tài Việt Nam Các dịch vụ sản phẩm ngành Ngân hàng ngày đa dạng nhằm tối ưu lợi nhuận cho khách hàng cá nhân, cho doanh nghiệp cho NHTM Việc phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp loại bỏ yếu tố rủi ro tỷ giá q trình sản xuất, kinh doanh mà cịn giúp ngân hàng Việt Nam phát triển hoạt động kinh doanh ngoại tệ Kể từ năm 1999, hợp đồng phái sinh thực NHTM doanh nghiệp Việt Nam1 nay, số lượng giao dịch thực khiêm tốn Nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ thị trường Việt Nam đơn giản, chủ yếu sản phẩm ngoại tệ truyền thống mua bán giao (spot) Vì vậy, việc phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp không giúp doanh nghiệp hạn chế yếu tố rủi ro tỷ giúp thị trường ngoại tệ Việt Nam phát triển theo xu hướng mơ hình đại, chun nghiệp thị trường ngoại tệ quốc tế Tuy nhiên, nhận thức tiếp cận công cụ Nguồn: www.sbv.gov.vn cịn q nhiều hạn chế từ phía người cung cấp (các NHTM), người sử dụng (các doanh nghiệp) người hoạch định sách (NHNN) nên doanh số giao dịch hiệu sử dụng cơng cụ phịng ngừa chưa cao Vậy tương lai, cần hồn thiện cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ để chuẩn bị hội nhập kinh tế khu vực giới Điều phù hợp với đòi hỏi trình hội nhập kinh tế quốc tế mà Việt Nam theo đuổi Xuất phát từ tính cấp thiết đó, tơi lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Hồn thiện công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam” Mục đích nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung vào nội dung chủ yếu sau đây: - Hệ thống hóa vấn đề cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ tập trung vào công cụ phái sinh ngoại hối cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam - Phân tích, đánh giá thực trạng việc cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá NHTM việc sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá DN XNK - Đề xuất số giải pháp vĩ mô vi mô nhằm hạn chế rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Hiện có nhiều cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá như: sử dụng công cụ phái sinh, sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành, lập quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá, đa dạng hoá ngoại tệ kinh doanh, nhiên đề tài tập trung vào nghiên cứu công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh dành cho doanh nghiệp xuất nhập Phạm vi nghiên cứu đề tài công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh dành cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 đến Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên luận sử dụng phương pháp vật biện chứng, vật lịch sử Phương pháp nghiên cứu áp dụng luận văn phương pháp tổng hợp, phân tích, đưa định hướng đề xuất giải pháp hoàn thiện công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Kết cấu luận văn Ngoài phần lời cảm ơn, mở đầu, kết luận, mục lục, tài liệu tham khảo, phụ lục, luận văn gồm có chương: Chương 1: Những vấn đề công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Ngân hàng thương mại Chương 2: Thực trạng áp dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Ngân hàng thương mại Việt Nam Chương 3: Các giải pháp nhằm hạn chế rủi ro tỷ giá hồn thiện cơng cụ phái sinh bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Tổng quan Ngân hàng thương mại 1.1.1 Khái niệm Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại hình thành, tồn phát triển gắn liền với phát triển kinh tế hàng hoá Sự phát triển hệ thống ngân hàng thương mại có tác động lớn quan trọng đến trình phát triển kinh tế hàng hố nói riêng kinh tế nói chung Ngược lại kinh tế hàng hố phát triển mạnh mẽ đến giai đoạn cao kinh tế thị trường ngân hàng thương mại ngày hoàn thiện trở thành định chế tài khơng thể thiếu thị trường Cho đến có nhiều khái niệm NHTM Ở Việt Nam, theo Luật tổ chức tín dụng năm 2010 Quốc hội ban hành, quy định: Ngân hàng thương mại loại hình ngân hàng thực tất hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác theo quy định Luật nhằm mục tiêu lợi nhuận Trong Điều 98 - Mục Luật quy định hoạt động ngân hàng NHTM gồm có: - Nhận tiền gửi khơng kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm loại tiền gửi khác - Phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu, trái phiếu để huy động vốn nước nước - Cấp tín dụng hình thức sau đây: Cho vay; Chiết khấu, tái chiết khấu công cụ chuyển nhượng giấy tờ có giá khác; Bảo lãnh; phát hành thẻ tín dụng; bao tốn nước, bao toán quốc tế ngân hàng phép thực tốn quốc tế; hình thức cấp tín dụng khác NHNN chấp thuận - Mở tài khoản toán cho khách hàng - Cung ứng phương tiện toán - Cung ứng dịch vụ toán: thực toán nước gồm séc, lệnh chi, ủy nhiệm chi, nhờ thu, ủy nhiệm thu, thư tín dụng, thẻ ngân hàng, dịch vụ thu hộ chi hộ; thực dịch vụ toán quốc tế dịch vụ toán khác sau kh NHNN chấp thuận Các hoạt động khác NHTM: - Vay vốn ngân hàng nhà nước: NHTM vay vốn NHNN hình thức tái cấp vốn theo quy định Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam - Vay vốn tổ chức tín dụng, tổ chức tài nước ngồi nước theo quy định pháp luật - Mở tài khoản: NHTM phải mở tài khoản tiền gửi NHNN trì tài khoản tiền gửi số dư bình quân không thấp mức dự trữ bắt buộc; NHTM mở tài khoản toán TCTD khác tài khoản tiền gửi, tài khoản toán nước theo quy định pháp luật ngoại hối - Tổ chức tham gia hệ thống toán: NHTM tổ chức toán nội bộ, tham gia hệ thống toán liên ngân hàng quốc gia tham gia hệ thống toán quốc tế sau NHNN chấp thuận - NHTM góp vốn, mua cổ phần theo quy định luật - Tham gia thị trường tiền tệ: NHTM tham gia đấu thầu tín phiếu Kho bạc, mua, bán cơng cụ chuyển nhượng, trái phiếu Chính phủ, tín phiếu Kho bạc, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước giấy tờ có giá khác thị trường tiền tệ - Kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối sản phẩm phái sinh sau NHNN chấp thuận - Nghiệp vụ ủy thác đại lý: NHTM quyền ủy thác, nhận ủy thác, đại lý lĩnh vực liên quan đến hoạt động ngân hàng, kinh doanh bảo hiểm, quản lý tài sản theo quy định NHNN - Các hoạt động kinh doanh khác: Dịch vụ quản lý tiền mặt, tư vấn ngân hàng, tài chính; dịch vụ quản lý, bảo quản tài sản, cho thuê tủ, két an tồn; Tư vấn tài doanh nghiệp, tư vấn mua, bán, hợp nhất, sáp nhập doanh nghiệp tư vấn đầu tư; Mua, bán trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp; Dịch vụ môi giới tiền tệ; Lưu ký chứng khoán, kinh doanh vàng hoạt động kinh doanh khác liên quan đến hoạt động ngân hàng sau NHNN chấp thuận Từ nhận định thấy NHTM định chế tài mà đặc trưng cung cấp đa dạng dịch vụ tài với nghiệp vụ nhận tiền gửi, cho vay cung ứng dịch vụ tốn Ngồi ra, NHTM cịn cung cấp nhiều dịch vụ khác nhằm thoả mãn tối đa nhu cầu ngày cao sản phẩm dịch vụ xã hội 1.1.2 Các dịch vụ Ngân hàng thương mại Nhận tiền gửi: hoạt động nhận tiền tổ chức, cá nhân hình thức tiền gửi khơng kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm, phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu hình thức nhận tiền gửi khác theo ngun tắc có hồn trả đầy đủ tiền gốc, lãi cho người gửi tiền theo thỏa thuận Cho vay hoạt động sinh lời cao ngân hàng, ngân hàng tìm kiếm cách để huy động nguồn vốn cho vay Một nguồn vốn quan trọng ngân hàng khoản tiền gửi tiết kiệm khách hàng: khoản tiền gửi ngân hàng khoảng thời gian định (1 tuần, tuần, tháng, tháng, năm, …) hưởng mức lãi suất theo thỏa thuận Cấp tín dụng: việc ngân hàng thỏa thuận để tổ chức, cá nhân sử dụng khoản tiền cam kết cho phép sử dụng khoản tiền theo ngun tắc có hồn trả nghiệp vụ: cho vay, chiết khấu, cho thuê tài chính, bao toán, bảo lãnh ngân hàng nghiệp vụ cấp tín dụng khác Trong đó, Cho vay hoạt động cấp tín dụng ngân hàng, theo ngân hàng giao cam kết giao cho khách hàng khoản tiền để sử dụng vào mục đích xác định thời gian định theo thỏa thuận với ngun tắc có hồn trả gốc lãi Ngân hàng kiểm sốt q trình sử dụng vốn khách hàng Khách hàng vay có ý thức trả nợ bắt buộc họ phải quan tâm đến việc sử dụng có hiệu để hồn trả nợ vay Lợi nhuận thu từ cho vay 10 ngân hàng lớn với mức độ rủi ro lớn Ngân hàng không thu hồi vốn vay khách hàng không trả nợ hạn,… cho vay ngân hàng thường sử dụng biện pháp đảm bảo vốn vay: chấp, cầm cố,… Bao toán hình thức cấp tín dụng cho bên bán hàng bên mua hàng thơng qua việc mua lại có bảo lưu quyền truy đòi khoản phải thu khoản phải trả phát sinh từ việc mua, bán hàng hoá, cung ứng dịch vụ theo hợp đồng mua, bán hàng hố, cung ứng dịch vụ Bảo lãnh hình thức cấp tín dụng ngân hàng, theo ngân hàng cam kết với bên nhận bảo lãnh việc ngân hàng thực nghĩa vụ tài thay cho khách hàng khách hàng không thực thực không đầy đủ nghĩa vụ cam kết; khách hàng phải nhận nợ hoàn trả cho ngân hàng theo thỏa thuận Chiết khấu việc mua có kỳ hạn mua có bảo lưu quyền truy địi cơng cụ chuyển nhượng, giấy tờ có giá khác người thụ hưởng trước đến hạn toán Tái chiết khấu việc chiết khấu công cụ chuyển nhượng, giấy tờ có giá khác chiết khấu trước đến hạn toán Thực trao đổi ngoại tệ việc ngân hàng đứng mua bán loại tiền để đổi lấy loại tiền khác hưởng phí dịch vụ Lịch sử cho thấy dịch vụ ngân hàng thực Trong thị trường tài ngày hoạt động mua bán ngoại tệ hoạt động có mức độ rủi ro cao, đồng thời địi hỏi nhân viên ngân hàng phải có trình độ chun mơn cao Cung ứng dịch vụ tốn qua tài khoản việc cung ứng phương tiện toán; thực dịch vụ toán séc, lệnh chi, ủy nhiệm chi, nhờ thu, ủy nhiệm thu, thẻ ngân hàng, thư tín dụng dịch vụ tốn khác cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng Từ hoạt động NHTM cho thấy NHTM ngày kinh doanh nhiều lĩnh vực Ngoài nghiệp vụ ngân hàng mang tính truyền thống như: tiết kiệm, cho vay chấp, cho vay cầm cố, bảo lãnh L/C, chiết khấu giấy tờ có giá, tốn séc, chuyển khoản,…các ngân hàng có nhiều sản phẩm bao tốn, cho th tài chính, cho vay đồng tài trợ 82 doanh nghiệp cần phải nhận diện rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt, đánh giá, phân loại cách phù hợp Tiếp đến, cần đánh giá chi phí, hiệu chương trình quản trị rủi ro này, cân nhắc tới chi phí hiệu tiềm ẩn hay vơ hình để đạt hiệu tối đa Các doanh nghiệp cần phải hiểu biết nắm rõ công cụ quản trị rủi ro khơng hiểu biết mà sử dụng dẫn đến hậu khó lường Và tiếp đến đưa chế kiểm soát hiệu Cũng giống với hoạt động tài khác, chiến lược quản trị rủi ro tài cần có hệ thống sách nội bộ, quy trình cơng cụ kiểm sốt để đảm bảo chúng sử dụng hiệu Cuối cùng, thực chiến lược quản trị rủi ro cần có cấu tổ chức khoa học, có hệ thống kiểm soát chặt chẽ 3.2.1.7 Doanh nghiệp kết hợp sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá nhằm đạt hiệu tối ưu Như phân tích, để bảo hiểm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp sử dụng nhiều cơng cụ bảo hiểm như: sử dụng sản phẩm phái sinh; sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành; lập quỹ dự phịng rủi ro tỷ giá; đa dạng hóa ngoại tệ kinh doanh; sử dụng kết hợp với sản phẩm thị trường tiền tệ;…Do đó, doanh nghiệp vào tình hình kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ để lựa chọn hình thức bảo hiểm rủi ro tỷ giá phù hợp kết hợp nhiều công cụ bảo hiểm lúc để đạt hiệu an toàn tối đa cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Ví dụ, từ đầu năm doanh nghiệp nhận định tình hình tỷ giá năm biến động theo xu hướng tăng/giảm mạnh chắn ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp Khi đó, doanh nghiệp trích phần lợi nhuận năm trước lại để lập quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, trình kinh doanh với thương vụ cụ thể, doanh nghiệp phải áp dụng thêm biện pháp bảo hiểm rủi ro tỷ giá khác Đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu, có luồng tiền xuất nguồn tiền nhập ra/vào song song với số lượng tương ứng doanh nghiệp sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành Tuy nhiên, có lúc dịng tiền doanh nghiệp chiều xuất nhập doanh nghiệp sử dụng đượ hợp đồng 83 xuất nhập song hành mà phải sử dụng thêm cơng cụ phái sinh mua/bán kỳ hạn; hốn đổi từ đồng tiền nhàn rỗi chưa sử dụng sang đồng tiền doanh nghiệp cần sử dụng tương lai Ngồi việc kết hợp cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá, dựa phân tích tình hình thị trường doanh nghiệp sử dụng chiến lược bảo hiểm tỷ giá toàn phần hay phần số ngoại tệ Một thực tế khiến doanh nghiệp “ngại” sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá đặc biệt sản phẩm phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ giá tương lai thời điểm cách hay cách khác, doanh nghiệp phải bỏ phần chi phí nhiều so với việc sử dụng sản phẩm giao truyền thống Để giảm thiểu chi phí bảo hiểm rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp tiến hành bảo hiểm phần khỏan ngoại tệ tiến hành bảo hiểm phần tùy thuộc vào diễn biến tỷ giá thị trường Để chiến lược bảo hiểm phần phát huy hết tác dụng, doanh nghiệp cần phải có phân tích nhạy bén với biến động giá thị trường đồng thời phải biết lựa chọn thời điểm thích hợp để tiến hành bảo hiểm rủi ro tỷ giá Với lược bảo hiểm phần doanh nghiệp tiết kiệm nhiều chi phí mà bảo hiểm phần rủi ro tỷ giá xảy đến với doanh nghiệp vào thời điểm tương lai 3.2.1.8 Doanh nghiệp thành lập phận chuyên trách ứng dụng công cụ phái sinh hoạt động xuất nhập Đối với doanh nghiệp có doanh số xuất/nhập tháng lên đến triệu USD việc thành lập phận cử cán chuyên trách theo dõi xử lý biến động liên qua đến tỷ giá lãi suất ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp cần thiết Đặc biệt, công cụ phái sinh loại cơng cụ phịng ngừa rủi ro nhạy cảm linh hoạt lẽ giá hàng hóa thị trường ln có biến động khơng ngừng Các doanh nghiệp ứng dụng công cụ phái sinh hoạt động kinh doanh xuất nhập phải thành lập phận chuyên trách việc ứng dụng công cụ phái sinh Bộ phận thường trực 24/24 để cập nhật giá hàng hóa thị trường cách kịp thời đồng thời tư 84 vấn cho ban lãnh đạo biết nên sử dụng loại công cụ phái sinh thời điểm để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh Bộ phận chuyên trách luồng tiền, tiền gửi, tiền vay, giao dịch ngoại tệ doanh nghiệp xuất nhập trực thuộc phịng kế tốn gọi kế toán ngân hàng Bộ phận có nhiệm vụ sử dụng hiệu luồng tiền doanh nghiệp đồng thời phân tích tìm hiểu rõ rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt hoạt động kinh doanh Từ đó, phận quản lý liên hệ với ngân hàng để tư vấn sản phẩm phù hợp với doanh nghiệp Như thấy phận chun trách tài cơng ty viên gạch nối nhu cầu thực tế doanh nghiệp với sản phẩm phù hợp mà ngân hàng cung cấp 3.2.2 Giải pháp từ phía Ngân hàng thương mại 3.2.2.1 Đa dạng hóa sản phẩm ngoại hối có tính chất bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Ngoài sản phẩm phái sinh truyền thống, ngân hàng nghiên cứu tìm hiểu nhu cầu thực tế doanh nghiệp để tạo sản phẩm phái sinh cấu trúc thích hợp với loại rủi ro loại hình doanh nghiệp Hiện nay, Ngân hàng HSBC triển khai sản phẩm tiền gửi song tệ1 khách hàng yêu thích Tiền gửi Song tệ sản phẩm tiền gửi liên kết với ngoại tệ, giúp quý doanh nghiệp đầu tư sinh lãi cao nhờ vào biến chuyển tỷ giá quy đổi hai đơn vị ngoại tệ đồng thời giúp doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro tỷ giá xảy đến với khoản tiền gửi ngoại tệ Tiền gửi toán hai đơn vị ngoại tệ phụ thuộc vào dao động tỷ giá hối đối Tiền lãi ln tốn ngoại tệ sở (ngoại tệ gửi) Giả sử doanh nghiệp A có khoản ngoại tệ 50.000 USD nhàn rỗi thời gian tháng Doanh nghiệp muốn mang 50 nghìn USD gửi tiết kiệm lai sợ đến ngày đáo hạn khoản tiền bị giá USD bị giá so với ngoại tệ khác Doanh nghiệp sử dụng sản phẩm tiền gửi song tệ HSBC Vào ngày gửi Tham khảo website ngân hàng HSBC, www.hsbc.com.vn 85 tiết kiệm, doanh nghiệp yêu cầu HSBC bảo đảm khoản tiền gửi gốc 50.000 USD khoảng tiền EUR tương ứng theo tỷ giá ngày gửi tiết kiệm 1.35 USD/EUR Vào ngày đến han, tỷ giá EURUSD >=1.35 (USD bị giá so với EUR), doanh nghiệp nhận khoản tiền gốc 50 nghìn USD gửi, tỷ giá EURUSD=< 1.35 (USD lên giá so với EUR) doanh nghiệp nhận khoản tiền gốc EUR theo tỷ giá ngày gửi tiết kiệm 1.35 USD/EUR Thực chất sản phẩm tiền gửi ngoại tệ kết hợp với sản phẩm quyền chọn Sản phẩm cho doanh nghiệp quyền lựa chọn phương án có lợi cho phải chịu rủi ro tỷ giá biến động doanh nghiệp lượng hóa mức độ ảnh hưởng tỷ giá Ngoài ra, ngân hàng nghiên cứu cung cấp cho khách hàng sản phẩm quyền chọn đa dạng phong phú không dừng lại quyền chọn mua quyền chọn bán Ngân hàng cung cấp cho doanh nghiệp quyền chọn mua/bán khoảng giá định không thiết phải mức giá Ví dụ, doanh nghiệp B có nhu cầu mua EUR tốn hợp đồng nhập tháng tới Doanh nghiệp dự tính tỷ giá EUR biến động khoảng từ 1.35 đến 1.40 khoảng giá doanh nghiệp chấp nhận biến động tỷ giá Khi đó, doanh nghiệp mua quyền chọn khoảng giá định (collar option) Với quyền chọn doanh nghiệp không thực quyền chọn tỷ giá thời điểm đáo hạn nằm biên độ định trước 1.35-1.40; doanh nghiệp thực quyền chọn mua mức giá 1.40 tỷ giá thị trường lớn mức 1.40 + mức phí quyền chọn doanh nghiệp thực quyền chọn bán mức giá 1.35 tỷ giá thị trường tai ngày đáo hạn thấp tỷ giá 1.35 phí quyền chọn Như vậy, quyền chọn không giúp doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro tỷ cịn cơng cụ đầu tư sinh lời diễn biến thị trường thuận lợi cho công ty Sản phẩm kỳ hạn doanh nghiệp sử dụng phổ biến ưa chuộng tính chất dễ sử dụng tương đối an tồn Tuy nhiên, sản phẩm có tính hấp dẫn với khách hàng, ngân hàng cấu trúc hợp đồng kỳ hạn với 86 đặc điểm hấp dẫn Ví dụ, ngân hàng Bank of Tokyo Nhật Bản cung cấp sản phẩm tỷ giá kỳ hạn cho tất kỳ hạn (Single rate forward) Sản phẩm hấp dân doanh nghiệp họ chia chi phí bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho thời điểm khác hợp đồng Ví dụ, doanh nghiệp có nhu cầu mua ngoại tệ USD tốn nhập hàng hoá vào tháng khác tương lai Với sản phẩm Single rate forward, doanh nghiệp ký hợp đồng với kỳ hạn khác mức tỷ giá kỳ hạn Về chất, sản phẩm dựa sở chênh lệch lãi suất, nhiên chênh lệch san tháng Tỷ giá kỳ hạn chung cho kỳ hạn tỷ giá kỳ hạn bình qn Về phía ngân hàng, với sản phẩm ngân hàng bỏ thêm chi phí cho sản phẩm mà thu hút thêm nhiều khách hàng yếu tố tâm lý (sản phẩm tạo cảm giác khách hàng mua hợp đồng kỳ hạn với giá rẻ hơn) 3.2.2.2 Đào tạo nguồn nhân lực, nâng cao trình độ nghiệp vụ cán kinh doanh ngoại tệ Chất lượng nguồn nhân lực nhân tố hàng đầu nhằm nâng cao hiệu sử dụng giao dịch phái sinh ngoại hối yếu tố quan trọng định phát triển nghiệp vụ phái sinh Yếu tố người chìa khóa công Các ngân hàng cần phải có đội ngũ nhân viên am hiểm kiến thức tài chính, pháp lý, đặc biệt kỹ thuật định giá giao dịch công cụ phái sinh Tuy nhiên, đội ngũ nhân viên ngân hàng, tổ chức tín dụng khác có kiến thức, chun mơn tài số lượng nhân viên thực am hiểu nghiệp vụ phái sinh khơng nhiều Khả phân tích kỹ thuật, bao gồm khả phân tích tỷ giá cịn kém, biện pháp phân thích kỹ thuật khơng áp dụng thường xuyên để phân tích xu hướng biến động tỷ giá Trong xác định tỷ giá kỳ hạn, phí quyền chọn,… khâu khơng thể thiếu thực giao dịch phái sinh Rõ ràng là, ngân hàng thực giao dịch phái sinh với khách hàng, có nghĩa ngân hàng gánh chịu rủi ro tỷ giá cho khách hàng, nên ngân hàng phải có khả dự báo phịng ngừa 87 rủi ro cách hiệu Nếu khâu không thực tốt, không thu hút khách hàng tỷ giá bất lợi cho khách hàng, ngân hàng chịu thua lỗ nặng, khơng khuyến khích ngân hàng tiếp tục phát triển loại hình nghiệp vụ Do đó, ngân hàng cần trọng xây dựng cho đội ngũ nhân viên có chun mơn vững vàng sản phẩm phái sinh Để làm điều này, từ khâu tuyển dụng, ngân hàng cần lựa chọn kỹ càng, lựa chọn nhân có khả phù hợp, sau đó, kết hợp với trình đào tạo, bồi dưỡng để nâng cao trình độ đội ngũ nhân viên Các ngân hàng nên cân nhắc việc tuyển dụng nhân viên học nước chuyên ngành Rõ ràng nước phát triển có hệ thống tài phát triển, có chương trình đào tạo chun sâu, hệ thống nhiều so với việt Nam, đó, chất lượng nhân đào tạo nước tốt so với Việt Nam Ngoài ra, liên kết với ngân hàng nước biện pháp nâng cao lực đội ngũ nhân viên Lợi ngân hàng nước ngoài, đặc biệt ngân hàng đến từ nước có hệ thống tài phát triển, họ có cơng nghệ, lực quản lý chuyên môn cao, quy trình đào tạo chuyên nghiệp Nếu tham gia liên kết với ngân hàng này, nhân viên ngân hàng Việt Nam đào tạo với chất lượng quốc tế 3.2.2.3 Chuẩn hóa quy trình nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ Các sản phẩm phái sinh thường tương đối phức tạp Do đó, để cung cấp sản phẩm phái sinh ngoại hối có chất lượng cao cho khách hàng nhằm tránh rủi ro phát sinh q trình thực hiện, ngân hàng cần chuẩn hóa tổ chức hoạt động kinh doanh ngoại tệ Hiện nay, thị trường tài phát triển, mơ hình phịng kinh doanh ngoại tệ bao gồm phòng: Phòng kinh doanh tiền tệ (Front Office-FO) Phòng kinh doanh tiền tệ phòng đảm nhiệm trực tiếp cơng việc kinh doanh Thơng thường, có nhóm nhân viên chính: 88 - Dealer (phụ trách khách hàng): có nhiệm vụ thực cơng việc kinh doanh trực tiếp với khách hàng, công việc khác tư vấn, yết giá, cung cấp thông tin cần thiết khách hàng yêu cầu - Trader (phụ trách kinh doanh ngoại hối): người chịu trách nhiệm trạng thái ngoại hối ngân hàng, thực kinh doanh, đầu cơ, cung cấp thông tin giá cho dealer theo dõi lệnh mua bán khách hàng Hai nhóm nhân viên thường phân tách thành phận chuyên trách nghiệp vụ phái sinh theo phận chuyên doanh đồng tiền Nhiệm vụ phòng kinh doanh phải kiểm soát trạng thái ngoại hối đồng tiền phương án để cân lại trạng thái ngoại hối Nhân phụ trách kinh doanh phải chiu trách nhiệm lãi lỗ hoạt động đảm bảo hoạt động kinh doanh ln nằm giới hạn quản lý rủi ro cho phép kiểm sốt Phịng quản lý rủi ro (Mid Office-MO) Đây phịng có trách nhiệm theo dõi, quản lý rủi ro kinh doanh ngoại tệ, kiểm tra, giám sát hạn mức giao dịch mà nhà kinh doanh phép sử dụng, đồng thời, theo dõi lãi, lỗ hoạt động kinh doanh nhân viên kinh doanh front office, tránh không để họ vượt khuôn khổ thẩm quyền mạo hiểm, hoạt động đầu Phịng tốn/kế tốn điều vốn (Back Office- BO) Phịng có nhiệm vụ xác nhận giao dịch, thực toán cho nhà giao dịch thực Front Office, đối chiếu số dư, hạch toán bút toán cần thiết, toán bù trừ, theo dõi hạn mức tín dụng… Hiện nay, số NHTM Việt Nam có mơ hình tổ chức kinh doanh ngoại hối theo tiêu chuẩn Hầu có hội sở có phòng kinh doanh ngoại hối độc lập, chi nhánh, chí hội sở ngân hàng có quy mơ nhỏ khơng có phịng kinh doanh ngoại hối riêng mà trực thuộc phịng Thanh tốn quốc tế hay phịng Nguồn vốn,… Sự chun mơn hóa nhân kinh doanh phụ trách khách hàng nhân phụ trách kinh doanh ngoại hối chưa có Nhiều ngân hàng, nhân phải đảm nhiệm hai vai trị 89 lúc Do đó, để nâng cao chất lượng phòng kinh doanh ngoại hối ngân hàng, thúc đẩy giao dịch ngoại hối phát triển, ngân hàng nên nghiên cứu, thực tổ chức phòng kinh doanh ngoại hối theo mơ hình chuẩn Trước hết, ngân hàng nên thành lập phòng kinh doanh ngoại hối độc lập với phịng ban khác, khơng hội sở mà cịn chi nhánh Đồng thời, vai trò nhân kinh doanh phụ trách khách hàng (dealer) nhân phụ trách kinh doanh ngoại hối (trader) cần chun mơn hóa, có lực chun mơn Tức là, ngân hàng cần phải ý tới khâu đào tạo, bồi dưỡng cho nhân phòng kinh doanh ngoại hối Ngồi ra, nên đầu tư cơng nghệ, đặc biệt hệ thống thông tin, hệ thống dự báo tỷ giá, đánh giá rủi ro cho phòng,… 3.2.2.4 Phổ biến, tuyên truyền, quảng bá sản phẩm phái sinh Các nhà cung cấp sản phẩm phái sinh nên đẩy mạnh hoạt động quảng bá, tuyên truyền sản phẩm phái sinh cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp xuất nhập khẩu, cách đẩy mạnh hoạt động tiếp thị, quảng cáo phương tiện truyền thông, tổ chức hội nghị giới thiệu,… đưa sản phẩm phái sinh đến gần với khách hàng Cũng cần nâng cao chất lượng hoạt động dịch vụ tư vấn cho khách hàng rủi ro quản trị rủi ro kinh doanh quốc tế, qua đó, giúp doanh nghiệp nhận thức đầy đủ lợi ích việc bảo hiêm rủi ro quản trị rủi ro kinh doanh quốc tế, qua đó, giúp doanh nghiệp nhận thức đầy đủ lợi ích việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá Bên cạnh đó, cần xây dựng chiến lược kinh doanh chiến lược khách hàng cụ thể Chiến lược kinh doanh định hướng cho hoạt động ngân hàng mục tiêu đặt cho thời kỳ định Chẳng hạn như, giai đoạn đầu đưa vào thực nghiệp vụ quyền chọn, ngân hàng chưa thể đặt mục tiêu lợi nhuận lên hàng đầu mà trước hết, phải đưa sản phẩm tới khách hàng, tạo niềm tin cho khách hàng khả phòng ngừa rủi ro hối đoái, dần dần, làm cho khách hàng sử dụng thường xuyên 3.2.2.5 Thay đổi nhận thức, tạo lập niềm tin doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro tỷ giá 90 Từ trước tới nay, tất lĩnh vực, nhận thức cũ, lạc hậu, trì trệ rào cản lớn phát triển Muốn phát triển phải có thay đổi, phải nhận thức Các công cụ phái sinh không doanh nghiệp quan tâm mà họ khơng nhận thức vai trị chúng Nói cách khác, doanh nghiệp chưa thấy rõ tầm quan trọng bảo hiểm rủi ro tỷ giá cơng cụ phái sinh khơng có tác dụng doanh nghiệp Tâm lý làm ăn, kinh doanh người Việt Nam chưa khỏi tâm lý tiểu nơng mà đặc trưng tư manh mún, tầm nhìn hạn hẹp, thụ động ỷ lại Từ thực “mở cửa” nay, Việt Nam ln có sách giữ cho tỷ giá USDVND ổn định theo xu hướng tăng, điều khiến cho doanh nghiệp khơng nhìn thấy hậu rủi ro tỷ giá Hơn nữa, tỷ giá thời gian có biến động bất thường, có xu hướng giảm Nhà nước lại có biện pháp can thiệp làm ổn định tỷ giá, lại làm cho doanh nghiệp thêm ỷ lại, tỷ giá có biến động khơng doanh nghiệp mà doanh nghiệp khác chịu thiệt hại, Nhà nước phải can thiệp Đây nguyên nhân mà suốt giai đoạn 2008-2010 tỷ giá biến động mạnh thất thường song doanh nghiệp chờ đợi từ phía phủ, nhà nước mà khơng tự tìm giải pháp bảo hiểm rủi ro Lối tư tiểu nơng sản cịn thể điểm doanh nghiệp khơng tính đến hiệu lâu dài mà nhìn đến lợi trước mắt Các doanh nghiệp cần phải nhận thức rằng, sử dụng biện pháp nhằm bảo hiểm rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp đảm bảo khơng chịu thiệt hại có rủi ro xảy ra, doanh nghiệp chủ động chi phí khoản thu mình, lực tài doanh nghiệp nhờ đảm bảo Tuy vậy, doanh nghiệp lại tính tốn đến chi phí phải bỏ dùng đến công cụ phái sinh để ngăn ngừa rủi ro tỷ giá cơng sức đề tìm hiểu nghiệp vụ Để doanh nghiệp hình thành tập qn sử dụng cơng cụ phái sinh doanh nghiệp phải nhận thức bảo hiểm rủi ro tỷ giá mạng lại lợi ích cho họ Điều phải xuất phát từ phía doanh nghiệp Các doanh nghiệp cần 91 thay đổi thái độ chờ đợi, ỷ lại vào nhà nước, cần thay đổi thói quen chấp nhận chịu thua lỗ không chịu tìm hiểu biện pháp phịng ngừa làm giảm thua lỗ Cân nhắc chi phí lợi ích, hữu hình vơ hình việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá việc cần thiết mà doanh nghiệp nên làm Tóm lại, doanh nghiệp phải nhận thức kinh tế ngày có nhiều rủi ro nay, doanh nghiệp cần học cách tự bảo vệ 3.3 Kiến nghị Trên sở phân tích giải pháp đây, để tạo sở, điều kiện, tiền đề điều kiện pháp lý cho việc phát triển mở rộng công cụ bảo hiểm RRTG phái sinh, xin đề xuất số kiến nghị sau: NHNN nên xác định sách tỷ giá USD VNĐ cách hợp lý sở xác định ngang giá trung tâm dựa tỷ giá thực tế với dải băng có biên độ từ 2,5% - 3% làm khung giao dịch, có tỷ giá VND mói có biến động linh hoạt theo tín hiệu thị trường NHNN sớm nghiên cứu tìm cách khắc phục hạn chế rút từ việc thí điểm thực giao dịch quyền chọn, từ đưa sản phẩm thức áp dụng vào thực tế Việc sử dụng sản phẩm giúp doanh nghiệp NHTM tận dụng hết ưu điểm trội giao dịch quyền chọn so với Forward Swap, đồng thời khiến thị trường phái sinh trở nên đa dạng, hoàn chỉnh Ngoài NHNN nên hoàn chỉnh khung pháp lý xác định rõ nghiệp vụ giao dịch hợp đồng quyền chọn nghiệp vụ kinh doanh tài mang tính chất phịng ngừa rủi ro hối đối doanh nghiệp khơng thuộc tổ chức tài - tín dụng, bảo hiểm, kinh doanh chứng khốn Trên sở xác định phí giao dịch quyền chọn khoản chi phí hợp lý, hợp lệ tính vào chi phí xác định thu nhập chịu thuế Để chuẩn bị sẵn sàng đáp ứng nhu cầu, từ Ngân hàng (với tư cách người mơi giới chính) phải người đầu tạo móng cho thị trường phái sinh NHNN mà quan trọng NHTM cần chuẩn bị sẵn sàng nhân lực, công nghệ, đặc biệt công tác đào tạo nguồn nhân lực cho phòng kinh doanh ngoại 92 tệ, phải nghiên cứu bước đưa công cụ phái sinh phù hợp với thực tiễn Việt Nam Các NHTM cần phải thiết lập phận chuyên trách chăm sóc khách hàng chiến lược, chủ động thu hút khách hàng tạo điều kiện để khách hàng tiếp cận với sản phẩm phái sinh ngân hàng Đồng thời, cần đẩy mạnh công tác tiếp thị quảng cáo sản phẩm phái sinh lợi ích mang lại cho khách hàng Và cuối ngân hàng phải nâng cao chất lượng hoạt động dịch vụ tư vấn cho khách hàng, đặc biệt tư vấn hoạt động kinh doanh xuất - nhập khẩu, tư vấn sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro thị trường Từ giúp doanh nghiệp hiểu, nhận thức đầy đủ lợi ích mang lại từ cơng cụ phái sinh để ngày có nhiều doanh nghiệp Việt Nam quen dần với nghiệp vụ giao dịch phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá Các kiến nghị điều bản, cần thiết giúp cho doanh nghiệp Việt Nam có thêm cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá, bước chuẩn bị cho doanh nghiệp làm quen với môi trường kinh doanh tài quốc tế Đây vấn đề mang tính chất chiến lược góp phần vào việc hỗ trợ NHTM doanh nghiệp Việt Nam trình phát triển hội nhập KẾT LUẬN Nhìn chung, rủi ro tỷ giá ln nhân tố có tầm ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Qua nghiên cứu tìm hiểu, cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá như: sản phẩm phái sinh, trích lập dự phịng rủi ro tỷ giá, đa dạng hóa ngoại tệ kinh doanh,…là cơng cụ hữu ích giúp 93 doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, trình độ nhận thức am hiểu doanh nghiệp công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá đặc biệt sản phẩm phái sinh chưa cao nên công tác bảo hiểm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp nhiều hạn chế Thực tế cho thấy, nhiều doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam lỗ chênh lệch tỷ giá chưa áp dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá Khi có thay đổi sách điều hành tỷ giá NHNN Việt Nam diễn biến ngoại tệ giới dễ dẫn đến ảnh hưởng không nhỏ đến kết kinh doanh doanh nghiệp Để bảo hiểm rủi ro tỷ giá, giúp doanh nghiệp tập trung vào sản xuất kinh doanh mà lo lắng rủi ro tài này, cần phối hợp đồng từ phía: quản lý nhà nước mà đại diện NHNN, hệ thống ngân hàng doanh nghiệp Các giải pháp từ vĩ mô vi mô, từ khách quan chủ quan doanh nghiệp cần phải triển khai đồng mong đạt hiệu cao cơng tác phịng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp phát triển thị trường sản phẩm phái sinh ngoại hối non trẻ Việt Nam Do tính chất phức tạp giao dịch phái sinh, thị trường ngoại hối khả tiếp cận thông tin trình độ nghiên cứu thân người viết cịn hạn chế nên luận văn khơng thể tránh khỏi cịn tồn thiếu sót khuyết điểm Vì tơi mong nhận đóng góp, bảo hướng dẫn từ phía thầy để viết tiếp tục hồn thiện TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách, báo, tạp chí, luận văn, luận án cơng trình nghiên cứu khoa học GS Đinh Xn Trình (2006), Giáo trình Thanh tốn quốc tế Ngoại thương, NXB Giáo dục Học viện Ngân hàng (2001), Giáo trình Tài quốc tế, NXB Thống kê 2001 Nguyễn Văn Tiến (2002), Thị trường ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Nguyễn Văn Tiến (2003), Tài quốc tế đại kinh tế mở, tái lần thứ hai, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Nguyễn Văn Tiến (2003), Cẩm nang thị trường ngoại hối giao dịch kinh doanh ngoại hối, xuất lần thứ năm, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Học viện tài (2002),Giáo trình Tài quốc tế, - NXB Tài NHNN, Vụ chiến lược phát triển ngân hàng (2007), Giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam- Kỷ yếu hội thảo khoa học, nhà xuất Văn hóathơng tin Nguyễn Văn Tiến (2008), Thị trường ngoại hối nghiệp vụ phái sinh: Lý thuyết tập thực hành Thực tiễn Việt Nam, Nhà xuất thống kê Frederic S.Mishkin, Tiền tệ, Ngân hàng thị trường Tài chính, NXB Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội - 2001 10 Nguyễn Minh Kiều/Nguyễn Xuân Thành, Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khoá 2006-07 11 Trần Nguyên Nam (2009), Giải pháp phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam, luận án tiến sỹ 12 Tạp chí kinh tế phát triển, số 104, năm 2008, Công cụ phái sinh: mức độ điều kiện áp dụng Việt Nam 12 Đinh Thị Thu Hồng, Tỷ giá- nguồn gốc rủi ro tài cho doanh nghiệp, Nguồn: Tạp chí Kinh tế Phát triển số 212 tháng 6.2008 13 PGS.TS Phan Thu Hà (2008), Quản trị ngân hàng thương mại, Nhà xuất ĐHKTQD Tài liệu từ website 1.Phạm Thị Lan Anh -Trường ĐH Giao Thông Vận Tải, Một số biện pháp hạn chế rủi ro tỷ giá hối đoái chế thị trường mở, nguồn từ: portal.uct.edu.vn/utc/data/document/news/08_2010/08_2010_1554.pdf Nguyễn Thị Mai Chi - Trường ĐH Bách Khoa Hà Nội, Một số giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam, nguồn từ: http://www.tapchitaichinh.vn Hạch toán rủi ro thay đổi tỷ giá hợp đồng tương lai nguồn từ http://www.ketoanviet.com/vietnam/KetoanTaichinh/Hach_toan_rui_ro_thay_doi_ty_gia_bang_hop_dong_tuong_lai-292.ktv Hoàng Vũ- Rủi ro tỷ giá gây khó doanh nghiệp niêm yết- nguồn http://vneconomy.vn/20100901041146795p0c7/rui-ro-ty-gia-gay-kho-doanhnghiep-niem-yet.htm Nguyễn Hải - Doanh nghiệp đau đầu tỷ giá nguồn http://cafef.vn/20101112080134219CA33/doanh-nghiep-dau-dau-vi-tygia.chn Website Ngân hàng nhà nước: www.sbv.gov.vn Website Ngân hàng Phát triển Châu Á: www.adb.vn Hiệp hội giao dịch hoán đổi phái sinh quốc tế ISDA: www Isda.org 10 Tổ chức toán quốc tế Bank for International Settelement; www.bis.org 11 Ngân hàng Nhà nước, Báo cáo thường niên năm 2004, 2005, 2006, 2007,2008, nguồn: www.sbv.gov.vn/home/bcthuongnien 12 Website ngân hàng TMCP Á Châu: www.acb.com.vn 13 Website Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam: www.vietcombank.com.vn 14 Website Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam: www.bidv.com.vn 15 Website Ngân hàng Công thương Việt Nam: www.vietinbank.vn PHỤ LỤC Văn pháp lý điều chỉnh hoạt động ngoại hối công cụ phái sinh Pháp lệnh ngoại hối số 28/2005/PL-UBTVQH11 ngày 13/12/2005 quy định hoạt động ngoại hối Nghị định số 160/2006/NĐ-CP ngày 28/12/2006 Chính phủ việc quy định chi tiết thi hành pháp lệnh ngoại hối Quyết định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 chế độ báo cáo tài NHTM Thơng tư số 210/2009/TT-BTC ngày 06/11/2009 hướng dẫn áp dụng chuẩn mực kế tốn quốc tế trình bày báo cáo tài thuyết minh thông tin đối vứoi công cụ tài Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ngày 10/11/2004 giao dịch hối đối tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối Quyết định số số 1081/2002/QĐ-NHNN ngày 07/10/2002 quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối Quyết định số 62/2006/QĐ-NHNN ngày 29/12/2009 ban hành quy chế thực giao dịch hoán đổi lãi suất Quyết định số 1133/2003/ QĐ- NHNN ngày 30/09/2003 việc ban hành quy chế thực giao dịch hoán đổi lãi suất Luật số 47/2010/QH12 ngày 16/06/2010 tổ chức tín dụng ... nghiên cứu công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh dành cho doanh nghiệp xuất nhập Phạm vi nghiên cứu đề tài công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh dành cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam ngân... đề công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Ngân hàng thương mại Chương 2: Thực trạng áp dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Ngân hàng thương mại Việt. .. Việt Nam Chương 3: Các giải pháp nhằm hạn chế rủi ro tỷ giá hồn thiện cơng cụ phái sinh bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM