LV Thạc sỹ_hoàn thiện các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu việt nam

0 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Rủi ro tỷ giá kinh doanh Xuất nhập doanh nghiệp 1.1.1 Rủi ro tỷ giá 1.1.2 Tác động tỷ giá tới hoạt động xuất nhập doanh nghiệp .5 1.2 Các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho Doanh nghiệp Xuất nhập 1.2.1 Các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh .10 1.2.2 Các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá khác 25 1.3 Vai trị cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh 27 1.3.1 Quản trị rủi ro .27 1.3.2 Sử dụng công cụ đầu tư 28 1.3.3 Cung cấp thông tin hiệu hình thành giá .29 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới kết BH RRTG NHTM 31 1.4.1 Các nhân tố chủ quan 31 1.4.2 Các nhân tố khách quan .33 CHƯƠNG THỰC TRẠNG ÁP DỤNG CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 35 2.1 Giới thiệu tổng quan Ngân hàng thương mại Việt Nam 35 2.2 Thực trạng sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam 39 2.2.1 Thực trạng ảnh hưởng biến động tỷ giá tới DN XNK Việt Nam 39 2.2.2 Thực trạng sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh ngân hàng thương mại Việt Nam 55 2.3.3 Thực trạng sử dụng số công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá khác doanh nghiệp 69 2.3 Đánh giá thực trạng công cụ BH RRTG cho DN XNK NHTM 72 2.3.1 Kết đạt 72 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 73 CHƯƠNG GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CÁC CƠNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM 79 3.1 Định hướng phát triển hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam đến năm 2020 79 3.1.1 Quan điểm phát triển 80 3.1.2 Mục tiêu chiến lược khâu đột phá 80 3.2 Giải pháp hoàn thiện công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập NHTM Việt Nam 82 3.2.1 Đa dạng hóa sản phẩm ngoại hối có tính chất bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp 82 3.2.2 Đào tạo nguồn nhân lực, nâng cao trình độ nghiệp vụ cán kinh doanh ngoại tệ 84 3.2.3 Chuẩn hóa quy trình nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ 85 3.2.4 Phổ biến, tuyên truyền, quảng bá sản phẩm phái sinh 87 3.3 Kiến nghị .88 3.3.1 Đối với Ngân hàng Nhà nước 88 3.3.2 Đối với Doanh nghiệp 96 KẾT LUẬN 103 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ BẢNG Bảng 1.1 So sánh thị trường kỳ hạn thị trường tương lai 20 Bảng 2.1 Một số tiêu hệ thống TCTD Việt Nam thời điểm 31/12/2010 37 Bảng 2.2 Độ sâu tài giai đoạn 2000 - 2010 38 Bảng 2.3 Thống kê lần thay đổi tỷ giá bình quân liên ngân hàng 41 biên độ tỷ giá Ngân hàng Nhà Nước 41 Bảng 2.4 Kết khảo sát số doanh nghiệp chịu lỗ tỷ giá biến động năm 2009 54 Bảng 2.5 Kết khảo sát số doanh nghiệp chịu lỗ tỷ giá biến động năm 2010 54 Bảng 2.6 Doanh thu lợi nhuận từ công cụ phái sinh số NHTM 62 Bảng 2.7 Doanh số giao dịch kỳ hạn ngân hàng VPBank 64 giai đoạn 2005-2009 64 Bảng 2.8 Doanh số giao dịch sản phẩm phái sinh NHTMCP Á Châu 65 giai đoạn 2007-2010 65 Bảng 2.9 Doanh số giao dịch sản phẩm phái sinh NHTMCP Xuất nhập giai đoạn 2007-06/2011 66 Bảng 2.10 Doanh số giao dịch sản phẩm phái sinh NHTMCP Sài gịn thương tín giai đoạn 2007-2010 .68 BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1 Diễn biến tỷ giá USDVND từ 01/01/2008 đến 20/03/2008 42 Biểu đồ 2.2 Diễn biến tỷ giá USDVND từ ngày 21/03/2008đến 20/06/2008 45 Biểu đồ 2.3 Diễn biến tỷ giá USDVND từ 27/06/2008 đến 06/11/2009 46 Biểu đồ 2.4 Diễn biến tỷ giá USDVNDtừ ngày 07/11/2008 đến ngày 25/11/2009 47 Biểu đồ 2.5 Diễn biến tỷ giá USDVND từ ngày 26/11/2009 đến 15/07/2010 49 Biểu đồ 2.6 Diễn biến tỷ giá USDVND từ cuối tháng đến ngày 10/02/2011 50 Biểu đồ 2.7 Diễn biến tỷ giá USDVND từ ngày 11/02/2011 đến 20/04/2011 52 Biểu đồ 2.8 Diễn biến tỷ giá USDVND từ ngày 21/04/2011 đến 30/06/2011 53 Biểu đồ 2.9 Doanh thu từ công cụ phái sinh ngân hàng giai đoạn 20072010 63 Biểu đồ 2.10 Doanh số giao dịch kỳ hạn VPBank giai đoạn 2005-2009 64 Biểu đồ 2.11 Cơ cấu doanh số bình quân nghiệp vụ ngoại hối ACB 65 Biểu đồ 2.12 Doanh số giao dịch sản phẩm phái sinh Eximbank giai đoạn 2007-06/2011 67 Biểu đồ 2.13 Doanh số giao dịch sản phẩm phái sinh Sacombank giai đoạn 2007-2010 68 i LỜI MỞ ĐẦU Sau gia nhập Tổ chức Thương mại Quốc tế WTO vào cuối năm 2006, Việt nam ngày tham gia đóng góp nhiều vào tiến trình tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế, có nhiều hội tiếp cận với nguồn vốn lớn giới Một biểu rõ ràng kim ngạch xuất nhập Việt Nam không ngừng tăng lên qua năm Tuy nhiên, hoạt động xuất nhập phát triển không mang lại lợi ích cho doanh nghiệp mà cịn tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro mặt tỷ giá ngoại hối, ảnh hưởng trực tiếp đến kết kinh doanh doanh nghiệp Để giúp doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam yên tâm tập trung vào sản xuất phát triển thị trường mà lo lắng đến rủi ro tỷ giá, công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá xâm nhập ngày phát triển thị trường tài Việt Nam Các dịch vụ sản phẩm ngành ngân hàng ngày đa dạng nhằm tối ưu lợi nhuận cho khách hàng cá nhân, cho doanh nghiệp cho NHTM Việc phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp loại bỏ yếu tố rủi ro tỷ giá trình sản xuất, kinh doanh mà giúp ngân hàng Việt Nam phát triển hoạt động kinh doanh ngoại tệ Kể từ năm 1999, hợp đồng phái sinh thực NHTM doanh nghiệp Việt Nam1 nay, số lượng giao dịch thực khiêm tốn Nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ thị trường Việt Nam đơn giản, chủ yếu sản phẩm ngoại tệ truyền thống mua bán giao (spot) Vì vậy, việc phát triển cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp không giúp doanh nghiệp hạn chế yếu tố rủi ro tỷ giúp thị trường ngoại tệ Việt Nam phát triển theo xu hướng mô hình đại, chuyên nghiệp thị trường ngoại tệ quốc tế Tuy nhiên, nhận thức tiếp cận cơng cụ cịn q nhiều hạn chế từ phía người cung cấp (các NHTM), người sử dụng (các doanh nghiệp) người hoạch định sách (NHNN) nên doanh số giao dịch Nguồn: www.sbv.gov.vn ii hiệu sử dụng cơng cụ phịng ngừa chưa cao Vì tương lai, cần hồn thiện cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ để chuẩn bị hội nhập kinh tế khu vực giới Điều phù hợp với địi hỏi q trình hội nhập kinh tế quốc tế mà Việt Nam theo đuổi Xuất phát từ tính cấp thiết đó, tác giả lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Hoàn thiện công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam” CHƯƠNG - NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Tổng quan rủi ro tỷ giá kinh doanh Xuất nhập Các khái niệm Theo Pháp lệnh ngoại hối Việt Nam Quốc hội ban hành ngày 13 tháng 12 năm 2005, Khoản 9, Điều 4: “Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam” Trong thực tế hầu hết đồng tiền trao đổi quy đô la Mỹ Ví dụ, tỷ giá hành đồng Việt Nam với đô la Mỹ 1USD = 21500 VND Rủi ro tỷ giá rủi ro phát sinh biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng tương lai Thực chất, rủi ro tỷ giá hối đối khơng chắn giá trị khoản thu nhập hay chi phí ngoại tệ tương lai biến động tỷ giá gây ra, làm tổn thất đến giá trị dự kiến khoản thu nhập hay chi phí Theo đó, rủi ro tỷ giá DN XNK hiểu tổn thất xảy ngồi dự kiến biến động tỷ giá, gây tổn thất tài hoạt động cho doanh nghiệp Tác động tỷ giá tới hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Tác động việc phá giá đồng nội tệ (tăng tỷ giá hối đoái) Trong ngắn hạn, việc tỷ giá tăng (đồng nội tệ giảm giá) làm tăng cung hàng hóa xuất Trong dài hạn, việc tỷ giá hối đoái tăng chưa làm tăng cung hàng hóa xuất chi phí sản xuất doanh nghiệp có xu hướng tăng iii Việc điều chỉnh phá giá đồng nội tệ nước nhập khiến nhà nhập nước phải dùng nhiều nội tệ để mua đơn vị hàng hóa nhập Điều dẫn đến hàng hóa nhập trở nên đắt tương đối quy đổi nội tệ, ảnh hưởng đến khả cạnh tranh hàng hóa nhập với sản phẩm loại sản xuất nước, dẫn đến cầu hàng hóa nhập giảm nên cung hàng hóa nhập giảm theo Nếu giá bán hàng hóa xuất ngoại tệ giữ nguyên, thu nhập nhà xuất nội tệ tăng lên Để đẩy mạnh việc tiêu thụ hàng hóa, nhà xuất giảm giá bán hàng hóa xuất tính ngoại tệ để kích cầu hàng hóa xuất mà khơng làm giảm lợi nhuận tính nội tệ Việc giảm giá bán hàng hóa khiến cầu hàng hóa xuất tăng Khi tỷ giá hối đối tăng cầu nhập giảm giá hàng hóa nhập có xu hướng đắt lên Tác động việc tăng giá đồng nội tệ (tỷ giá hối đoái giảm) Cung hàng hóa xuất có xu hướng giảm với đơn vị ngoại tệ thu từ hoạt động xuất nhà xuất quy đổi nội tệ đa số hoạt động sản xuất, chi phí máy móc, nhà xưởng, nhân cơng chi trả đồng nội tệ hàng xuất trở nên đắt người mua nước Tuy nhiên, số mặt hàng mà nguyên liệu đầu vào chủ yếu hàng hóa nhập khẩu, việc tỷ giá giảm khiến cho giá nguyên liệu nhập tính nội tệ giảm Do đó, chi phí sản xuất hàng hóa xuất giảm Nếu chi phí sản xuất hàng hóa giảm nhiều mức giảm doanh thu bán hàng xuất khẩu, doanh nghiệp có lãi phát triển hoạt động xuất Khi tăng giá đồng nội tệ, giá hàng hóa nhập quy đổi đồng nội tệ giảm nên cầu hàng hóa nhập có xu hướng tăng Tỷ giá hối đoái giảm làm giá hàng hóa xuất tính ngoại tệ tăng Khi nhân tố khác không đổi, việc tăng giá hàng hóa làm giảm tính cạnh iv tranh sản phẩm so với sản phẩm loại thị trường Điều khiến cho cầu hàng hóa xuất giảm Khi tỷ giá hối đối giảm cầu nhập tăng giá hàng hóa nhập có xu hướng giảm Tuy nhiên, mức độ tác động thay đổi tỷ giá đến cầu hàng hóa nhập tùy thuộc vào độ co giãn cầu hàng hóa với giá Do vậy, để đo lương mức độ tác động tỷ giá hối đối hoạt động nhập khẩu, khơng cần xét phương diện ảnh hưởng toàn tới giá trị nhập mà phải xem xét tác động tỷ giá tới nhóm mặt hàng nhập 1.2 Các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh Khái niệm: Công cụ tài phái sinh loại cơng cụ tài hợp đồng sử dụng với mục đích ngăn ngừa rủi ro nắm giữ mục đích thương mại Đặc điểm: Giá trị Cơng cụ tài phái sinh bị thay đổi theo biến động tỷ giá hối đoái; Doanh nghiệp sử dụng Cơng cụ tài phái sinh phải bỏ khoản đầu tư ban đầu khoản đầu tư ban đầu nhỏ giá trị hợp đồng gốc mà hợp đồng có khả thay đổi biến động yếu tố không chắc thị trường; Hợp đồng phái sinh toán vào ngày tương lai Các sản phẩm phái sinh ngoại hối ngân hàng thương mại: Hợp đồng kỳ hạn tiền tệ (Forward); hợp đồng hoán đổi tiền tệ (Swap); hợp đồng tương lai tiền tệ (Futures) hợp đồng quyền chọn tiền tệ (Option) Ngồi ra, có nhiều cơng cụ khác để bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp như: hợp đồng xuất song hành, sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá, sử dụng thị trường tiền tệ,… 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới kết bảo hiểm rủi ro tỷ giá NHTM  Các nhân tố chủ quan v Chiến lược phát triển ngân hàng: việc phát triển sản phẩm phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập trước hết phụ thuộc vào định hướng chiến lược phát triển ngân hàng nhóm khách hàng Khả ngân hàng lĩnh vực ngoại hối: khả huy động, kinh doanh ngoại tệ tốt, quy mơ ngoại tệ dồi cho phép ngân hàng có điều kiện để cung cấp nguồn ngoại tệ doanh nghiệp có nhu cầu Cơ sở vật chất nguồn nhân lực: ngân hàng có mạng lưới chi nhánh rộng có điều kiện để tiếp cận nhiều nhu cầu sử dụng sản phẩm phái sinh khách hàng Đội ngũ cán kinh doanh ngoại tệ ngân hàng giữ vai trò định việc phát triển sản phẩm phái sinh ngoại hối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu, định chất lượng phục vụ khách hàng Công nghệ đại cho phép ngân hàng xử lý nhanh hiệu nghiệp vụ mua bán ngoại tệ đồng thời hỗ trợ ngân hàng phân tích quản lý rủi ro  Các nhân tố khách quan Nhu cầu sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá DN XNK: NHTM bán sản phẩm khách hàng có nhu cầu bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tính hiệu thuận lợi việc sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh: Doanh nghiệp XNK sử dụng sản phẩm phái sinh hiểu rõ hiệu sử dụng công cụ để bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Đồng thời, yếu tố thuận lợi hạch toán cơng cụ phái sinh báo cáo tài doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng đến cầu sử dụng sản phẩm phái sinh doanh nghiệp Điều kiện pháp lý: Cơ sở pháp lý chưa hoàn thiện trở thành trở ngại lớn việc cung cấp đầy đủ công cụ BH RRTG NHTM Biến động tỷ giá hối đoái: Tỷ giá thị trường phải biến động tới mức đủ để doanh nghiệp phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Khi đó, doanh nghiệp có nhu cầu NHTM thực triển khai sản phẩm phái sinh  Các nhân tố khác vi Ngoài nhân tố thuộc NHTM, DN XNK NHNN, việc hồn thiện cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh NHTM cho DN XNK phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như: mơi trường kinh tế, mơi trường trị - xã hội, môi trường cạnh tranh CHƯƠNG - THỰC TRẠNG ÁP DỤNG CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 2.1 Tổng quan Ngân hàng thương mại Việt Nam Quá trình phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam kể từ Ngân hàng Quốc gia Việt Nam đời đến chia thành hai thời kỳ: Thời kỳ trước đổi (1951 - 1985), hệ thống Ngân hàng Việt Nam tổ chức theo hệ thống ngân hàng cấp (one-tier system), đó, Ngân hàng Nhà nước đóng vai trị quan quản lí nhà nước đồng thời làm chức kinh doanh lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, ngân hàng Thời kỳ đổi toàn diện hệ thống ngân hàng (1986 đến nay), định hướng thời kỳ chuyển ngân hàng sang hoạt động kinh doanh Xã hội chủ nghĩa, góp phần hình thành mơ hình ngân hàng dạng sơ khai hệ thống ngân hàng hai cấp (two-tier system) Tính đến nay, hệ thống TCTD hoạt động Việt Nam gồm có ngân hàng thương mại nhà nước: Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam; Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam; Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng sông Cửu Long; 39 NHTM cổ phần; 01 Quỹ tín dụng Nhân dân Trung ương 1057 quỹ tín dụng nhân dân sở; ngân hàng liên doanh; 48 chi nhánh ngân hàng nước ngoài; ngân hàng 100% vốn nước ngoài; 48 văn phịng đại diện ngân hàng nước ngồi; 17 cơng ty tài chính; 13 cơng ty cho th tài chính; tổ chức tài vi mơ Ngồi ra, cịn có Ngân hàng Chính sách Xã hội Việt Nam thực nhiệm vụ huy động vốn cho vay đối tượng sách Nhà nước, Ngân hàng Phát triển Việt Nam để thực sách tín dụng đầu tư phát triển tín dụng xuất Nhà nước 92 biệt quyền chọn Việc đầu giá hợp đồng quyền chọn tiền tệ làm cho tỷ giá biến động vượt khỏi biên độ dự kiến, làm niềm tin doanh nghiệp vào hệ thống tỷ giá Do đó, cân nhắc sử dụng quyền chọn có điều kiện (đưa điều kiện mức tỷ giá trần, tỷ giá sàn), dạng quyền chọn lai tạp quyền chọn phức tạp nước phát triển làm giảm nhẹ tính đầu để tránh thua lỗ tối đa cho nhà cung cấp giảm động kiếm lời nhà đầu Với quy định mức trần mức sản tỷ giá quyền chọn rủi ro cho thành viên tham gia thị trường hạn chế, giảm tính bất ổn NHNN mở rộng biên độ dao động tỷ giá Thứ ba quy định linh hoạt tỷ giá kỳ hạn cách tính điểm kỳ hạn để tạo thuận lợi cho doanh nghiệp sử dụng giao dịch kỳ hạn Ngày 28/05/2004, NHNN định số 648/2004/QĐ-NHNN quy định kỳ hạn hợp đồng kỳ hạn hợp đồng hóan đổi từ đến 365 ngày thay đổi lại nguyên tắc xác định tỷ giá kỳ hạn Theo đó, tỷ giá kỳ hạn tối đa xác định sở: tỷ giá giao hợp đồng kỳ hạn (tỷ giá trần NHNN quy định)* chênh lệch lãi suất USD VND (lãi suất VND NHNN Việt Nam công bố - lãi suất mục tiêu USD Cục dự trữ Liên bang Mỹ công bố * kỳ hạn hợp đồng Với quy định cách tính điểm kỳ hạn điểm kỳ hạn tối đa cách thức tính tỷ giá kỳ hạn NHTM Việt Nam tiến gần với thông lệ quốc tế Tuy nhiên, diễn biến thất thường lãi suất, số giai đoạn lãi thực tế doanh nghiệp NHTM sử dụng với lãi suất NHNN ban hành chênh lớn Khi đó, tỷ giá kỳ hạn thực tế vượt xa tỷ giá kỳ hạn tối đa NHNN quy định doanh nghiệp NHTM muốn sử dụng hợp đồng kỳ hạn không tuân theo quy định NHNN Như thấy rằng, quy định điểm kỳ hạn tỷ giá kỳ hạn tối đa số thời điểm hạn chế doanh nghiệp sử dụng hợp đồng kỳ hạn để bảo hiểm rủi ro tỷ giá Vì vậy, NHNN cần xem xét đưa quy định linh hoạt tỷ giá điểm kỳ hạn tối đa Ngoài ra, hợp đồng kỳ hạn quốc tế không giới hạn mặt thời gian mà hai bên tham gia hợp đồng tự thỏa thuận với Việc NHNN Việt Nam quy định thời hạn tối đa hợp đồng kỳ hạn 93 365 ngày phần cải thiện so với quy định trước (quyết định số 679/2002/QĐ-NHNN Thống đốc ngân hàng nhà nước ngày 01/17/2002, việc ban hành số quy định liên quan đến giao dịch ngoại tệ tổ chức tín dụng phép kinh doanh ngoại tệ) chưa thực đáp ứng hết nhu cầu doanh nghiệp Thứ tư yêu cầu vốn tỷ lệ ký quỹ hợp lý giao dịch cơng cụ tài phái sinh để buộc người tham gia phải thực hợp đồng, giảm thiểu rủi ro cho nhà cung cấp Tại Việt Nam, ngân hàng thực môi giới hợp đồng phái sinh, cần có yêu cầu định vốn, làm giảm nguy động sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tránh tình trạng khả toán ngân hàng, gây bất ổn cho toàn hệ thống Hiện nay, định số 62/2006/QĐ-NHNN có quy định tỷ lệ số dư hợp đồng gốc giao dịch hoán đổi lãi suất doanh nghiệp không vượt 30% vốn tự có doanh nghiệp Mặc dù hạn chế rủi ro doanh nghiệp thực nghĩa vụ hợp đồng giao dịch hoán đổi lãi suất (Interest rate swap) khơng có hốn đổi gốc thực tế mà hoán đổi lãi suất (cố định - thả nổi) quy định số dư hợp đồng khơng vượt 30% rào cản hạn chế doanh nghiệp sử dụng công cụ phái sinh Quy định tỷ lệ 30% so với vốn tự có hợp lý giao dịch hốn đổi tiền tệ chéo (Cross currency swap), có hoán đổi số tiền gốc thực tế Thứ năm cần mở cửa thị trường cho tất định chế tham gia giao dịch hợp đồng phái sinh, tránh tình trạng có NHTM phép cung cấp sản phẩm phái sinh, cá nhân tổ chức khác không tham gia vào giao dịch hoán đổi, hay cá nhân tổ chức khác không bán quyền chọn, tình trạng cho số ngân hàng thực thí điểm Như thế, dễ dẫn đến độc quyền, nhà cung cấp độc quyền có xu hướng đẩy giá hợp đồng lên cao, không thu hút nhà đầu tư Do vậy, cần xem xét để tạo thị trường tự cho định chế tài có đủ điều kiện tham gia cung cấp 94 giao dịch sản phẩm phái sinh, đồng thời, thiết lập khung pháp lý để quản lý chung định chế 3.3.1.3 NHNN tổ chức khóa đào tạo nâng cao nghiệp vụ sản phẩm phái sinh cho tổ chức tín dụng NHNN với vai trò quan quản lý phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam việc ban hành văn luật điều tiết thị trường cần thiết phải tổ chức khóa đào tạo bồi dưỡng nâng cao nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối đặc biệt nghiệp vụ sản phẩm phái sinh cho NHTM Một thị trường muốn phát triển vững mạnh phải dựa sở tảng học thức Các cán kinh doanh NHTM có am hiểu rõ nghiệp vụ phái sinh tiếp thị cung cấp sản phẩm tốt cho doanh nghiệp Hiện nay, với vai trò nhà tổ chức quản lý thị trường, tạo phát triển đồng cho cán kinh doanh ngoại tệ hệ thống ngân hàng, NHNN tổ chức số khóa học đào tạo nghiệp vụ thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ cho NHTM khóa học đào tạo cấp chứng “giao dịch viên ngoại hối” quốc tế tổ chức Tài quốc tế (ACI) cấp Chương trình nằm khuôn khổ hợp tác NHNN Cơ quan chuyển giao cơng nghệ tài Luxembourg (ATTF) nhằm đào tạo, bồi dưỡng nâng cao kiến thức, kỹ cho cán giao dịch ngoại hối hệ thống Ngân hàng Việt Nam theo chuẩn mực Hiệp hội Tổ chức tài quốc tế (ACI) Tuy nhiên, khóa học tổ chức khơng nhiều số lượng học viên tham gia tương đối hạn chế Do đó, để đội ngũ cán giao dịch ngoại hối kinh doanh tiền tệ ngân hàng trang bị kiến thức tốt theo tiêu chuẩn quốc tế, NHNN cần thường xuyên tổ chức khóa học theo chuẩn quốc tế 3.3.1.4 Thành lập diễn đàn, hội thảo trao đổi kinh nghiệm doanh nghiệp, ngân hàng ngân hàng nhà nước nhằm phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Một nguyên nhân quan trọng khiến doanh nghiệp e ngại sử dụng công cụ phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp 95 không am hiểu sản phẩm Do đó, để thị trường phái sinh Việt Nam phát triển, NHNN với vai trò người tạo lập thị trường cần đứng tổ chức diễn đàn, hội thảo trao đổi kinh nghiệm doanh nghiệp, Ngân hàng NHNN Thông qua diễn đàn này, doanh nghiệp trao đổi kinh nghiệm thương vụ sử dụng sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá hiệu doanh nghiệp trao đổi kinh nghiệm việc sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá hữu ích khác Trong giai đoạn biến động tỷ giá ngày trở nên bất thường khó kiểm sốt rủi ro mà tỷ giá gây cho doanh nghiệp ảnh hưởng lớn đến kết kinh doanh doanh nghiệp Việc thành lập diễn đàn công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp nhận thức sâu sắc tầm quan trọng việc phịng ngừa rủi ro tỷ giá tìm kiếm công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá hữu ích cho doanh nghiệp Các hội thảo trao đổi kinh nghiệm đề xuất sang kiến nhằm phát triển thị trường phát sinh cần thiết doanh nghiệp ngân hàng nhà làm sách Các sản phẩm phái sinh thức sử dụng thị trường Việt Nam vào đầu năm 2000 hội thảo trao đổi kinh nghiệm sản phẩm phái sinh đề giải pháp phát triển thị trường chưa nhiều Ngoài hội thảo khoa học với chủ đề “”Giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam” vụ chiến lược phát triển Ngân hàng-NHNN phối hợp với NH Ngoại Thương Việt Nam tổ chức vào năm 2007 nay, chưa có thêm hội thảo đánh giá tổng kết chặng đường phát triển thị trường phái sinh Việt Nam khoảng 10 năm qua đề xuất chương trình cụ thể để cải cách phát triển thị trường phái sinh Việt Nam Do đó, cần vai trò NHNN đứng làm cầu nối doanh nghiệp ngân hàng, lý thuyết thực tiễn phát triển thị trường 3.3.2 Đối với Doanh nghiệp 3.3.2.1 Doanh nghiệp cần nâng cao lực nhận thức sản phẩm phái sinh 96 Mức độ am hiểu thấp sản phẩm phái sinh doanh nghiệp trở ngại lớn cho doanh nghiệp muốn sử dụng đến công cụ Doanh nghiệp nhận thức được, bảo hiểm rủi ro tỷ giá việc làm cần thiết phải bảo hiểm nhiều doanh nghiệp khơng biết Cơng cụ phái sinh lĩnh vực khó phức tạp, chí nước có hệ thống tài phát triển Hơn nữa, Việt Nam, có mặt mười năm song dường mẻ với doanh nghiệp Trong đó, đặc trưng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam đội ngũ chủ doanh nghiệp, giám đốc cán quản lý giỏi, trình độ chun mơn cao có lực cịn chưa nhiều Khơng chủ doanh nghiệp chưa đào tạo kinh doanh, thiếu kiến thức kinh tế- xã hội kỹ quản trị kinh doanh, đặc biệt lực kinh doanh quốc tế Do đó, người điều hành doanh nghiệp không hiểu biết sản phẩm phái sinh việc cho áp dụng sản phẩm vào kinh doanh khó khăn Hơn nữa, hầu hết doanh nghiệp nhỏ vừa khơng có ban chun trách riêng tài chính, có từ phận khác thuyên chuyển, đào tạo thêm, khơng có chun ngành nên hạn chế hiểu biết cơng cụ tài Do vậy, doanh nghiệp cần trọng tới đào tạo nhân viên có chun mơn riêng lĩnh vực tài nói chung sản phẩm phái sinh nói riêng Hiện nay, khóa học chun mơn sản phẩm phái sinh không nhiều Tuy nhiên, trung tâm, cơng ty có đào tạo nghiệp vụ thường có uy tín chất lượng cao Hơn nữa, doanh nghiệp thực muốn học hỏi nghiệp vụ này, nhu cầu đào tạo tăng lên chắn khóa học mở nhiều Ngồi ra, doanh nghiệp nên có ban chun trách riêng mảng Khi có kiến thức chun mơn tài việc tiếp thu, học hỏi thêm chuyên sâu công cụ phái sinh dễ dàng nhiều Các doanh nghiệp đào tào nhân viên giao dịch phái sinh cách mời chuyên gia lĩnh vự doanh nghiệp để đào tạo Có thể hoạt động khiến doanh nghiệp tốn nhiều chi phí, song tính 97 đến lợi ích lâu dài việc Khi đào chuyên môn, lại thêm thực hành thực tế, doanh nghiệp khơng khơng cịn xa lạ với sản phẩm phái sinh mà cịn sử dụng ngày thành thạo, đem lại hiệu kinh doanh cho doanh nghiệp Trong ngắn hạn, doanh nghiệp chưa có nhân chun mơn sản phẩm phái sinh ngoại hối nhờ vào cố vấn chuyên gia lĩnh vực 3.3.2.2 Xây dựng hoàn thiện chiến lược quản trị rủi tài doanh nghiệp Trong kinh doanh, doanh nghiệp xuất nhập nói riêng doanh nghiệp nói chung khơng đối mặt với rủi ro hối đối mà cịn nhiều rủi ro tài khác rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng,… Và doanh nghiệp thực quản trị rủi ro cách riêng lẻ không tạo hiệu cao Hơn nữa, cơng cụ phái sinh hợp đồng kỳ hạn, hốn đổi, tương lai quyền chọn cịn có chức bảo hiểm loại rủi ro tài khác khơng riêng rủi ro tỷ giá hối đối Điều quan trọng doanh nghiệp phải nhận thức rủi ro tài phải có lược quản trị rủi ro Điểm yếu doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam mà chủ yếu doanh nghiệp nhỏ vừa, hầu hết doanh nghiệp phát triển từ quy mô nhỏ, chưa quản trị rủi ro nói riêng quản trị rủi ro doanh nghiệp nói chung Các doanh nghiệp thường phụ thuộc vào cấp lãnh đạo việc nhận diện ứng xử với rủi ro Các nhân viên có nhận biết được, có chút hiểu biết lĩnh vực vướng phải tâm lý ngại trách nhiệm nên không dám đề xuất thực Cũng có nhiều doanh nghiệp vượt qua giai đoạn khó khăn, dài hạn, chiến lược quản lý rủi ro không thực cách hệ thống nguy thất bại doanh nghiệp lớn Để xây dựng chiến lược quản trị rủi ro tài cách hệ thống bản, doanh nghiệp cần phải đầu tư lâu dài, phải trải qua nhiều giai đoạn phải có thời gian để kiểm nghiệm chiến lược thực tế Nhưng trước tiên, 98 doanh nghiệp cần phải nhận diện rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt, đánh giá, phân loại cách phù hợp Tiếp đến, cần đánh giá chi phí, hiệu chương trình quản trị rủi ro này, cân nhắc tới chi phí hiệu tiềm ẩn hay vơ hình để đạt hiệu tối đa Các doanh nghiệp cần phải hiểu biết nắm rõ công cụ quản trị rủi ro khơng hiểu biết mà sử dụng dẫn đến hậu khó lường Và tiếp đến đưa chế kiểm soát hiệu Cũng giống với hoạt động tài khác, chiến lược quản trị rủi ro tài cần có hệ thống sách nội bộ, quy trình cơng cụ kiểm sốt để đảm bảo chúng sử dụng hiệu Cuối cùng, thực chiến lược quản trị rủi ro cần có cấu tổ chức khoa học, có hệ thống kiểm soát chặt chẽ 3.3.2.3 Doanh nghiệp kết hợp sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá nhằm đạt hiệu tối ưu Như phân tích, để bảo hiểm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp sử dụng nhiều công cụ bảo hiểm như: sử dụng sản phẩm phái sinh; sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành; lập quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá; đa dạng hóa ngoại tệ kinh doanh; sử dụng kết hợp với sản phẩm thị trường tiền tệ;…Do đó, doanh nghiệp vào tình hình kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ để lựa chọn hình thức bảo hiểm rủi ro tỷ giá phù hợp kết hợp nhiều công cụ bảo hiểm lúc để đạt hiệu an toàn tối đa cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Ví dụ, từ đầu năm doanh nghiệp nhận định tình hình tỷ giá năm biến động theo xu hướng tăng/giảm mạnh chắn ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp Khi đó, doanh nghiệp trích phần lợi nhuận năm trước lại để lập quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, trình kinh doanh với thương vụ cụ thể, doanh nghiệp phải áp dụng thêm biện pháp bảo hiểm rủi ro tỷ giá khác Đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu, có luồng tiền xuất nguồn tiền nhập ra/vào song song với số lượng tương ứng doanh nghiệp sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành Tuy nhiên, có lúc dịng tiền doanh nghiệp chiều xuất nhập doanh nghiệp sử dụng đượ hợp đồng 99 xuất nhập song hành mà phải sử dụng thêm công cụ phái sinh mua/bán kỳ hạn; hoán đổi từ đồng tiền nhàn rỗi chưa sử dụng sang đồng tiền doanh nghiệp cần sử dụng tương lai Ngoài việc kết hợp công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá, dựa phân tích tình hình thị trường doanh nghiệp sử dụng chiến lược bảo hiểm tỷ giá toàn phần hay phần số ngoại tệ Một thực tế khiến doanh nghiệp “ngại” sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá đặc biệt sản phẩm phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ giá tương lai thời điểm cách hay cách khác, doanh nghiệp phải bỏ phần chi phí nhiều so với việc sử dụng sản phẩm giao truyền thống Để giảm thiểu chi phí bảo hiểm rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp tiến hành bảo hiểm phần khỏan ngoại tệ tiến hành bảo hiểm phần tùy thuộc vào diễn biến tỷ giá thị trường Để chiến lược bảo hiểm phần phát huy hết tác dụng, doanh nghiệp cần phải có phân tích nhạy bén với biến động giá thị trường đồng thời phải biết lựa chọn thời điểm thích hợp để tiến hành bảo hiểm rủi ro tỷ giá Với lược bảo hiểm phần doanh nghiệp tiết kiệm nhiều chi phí mà bảo hiểm phần rủi ro tỷ giá xảy đến với doanh nghiệp vào thời điểm tương lai 3.3.2.4 Doanh nghiệp thành lập phận chuyên trách ứng dụng công cụ phái sinh hoạt động xuất nhập Đối với doanh nghiệp có doanh số xuất/nhập tháng lên đến triệu USD việc thành lập phận cử cán chuyên trách theo dõi xử lý biến động liên qua đến tỷ giá lãi suất ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp cần thiết Đặc biệt, công cụ phái sinh loại cơng cụ phịng ngừa rủi ro nhạy cảm linh hoạt lẽ giá hàng hóa thị trường ln có biến động khơng ngừng Các doanh nghiệp ứng dụng công cụ phái sinh hoạt động kinh doanh xuất nhập phải thành lập phận chuyên trách việc ứng dụng công cụ phái sinh Bộ phận thường trực 24/24 để cập nhật giá hàng hóa thị trường cách kịp thời đồng thời tư 100 vấn cho ban lãnh đạo biết nên sử dụng loại công cụ phái sinh thời điểm để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh Bộ phận chuyên trách luồng tiền, tiền gửi, tiền vay, giao dịch ngoại tệ doanh nghiệp xuất nhập trực thuộc phịng kế tốn gọi kế tốn ngân hàng Bộ phận có nhiệm vụ sử dụng hiệu luồng tiền doanh nghiệp đồng thời phân tích tìm hiểu rõ rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt hoạt động kinh doanh Từ đó, phận quản lý liên hệ với ngân hàng để tư vấn sản phẩm phù hợp với doanh nghiệp Như thấy phận chun trách tài cơng ty viên gạch nối nhu cầu thực tế doanh nghiệp với sản phẩm phù hợp mà ngân hàng cung cấp Các kiến nghị điều bản, cần thiết giúp cho doanh nghiệp Việt Nam có thêm cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá, bước chuẩn bị cho doanh nghiệp làm quen với mơi trường kinh doanh tài quốc tế Đây vấn đề mang tính chất chiến lược góp phần vào việc hỗ trợ NHTM doanh nghiệp Việt Nam trình phát triển hội nhập 3.3.2.5 Thay đổi nhận thức, tạo lập niềm tin doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro tỷ giá Từ trước tới nay, tất lĩnh vực, nhận thức cũ, lạc hậu, trì trệ ln rào cản lớn phát triển Muốn phát triển phải có thay đổi, phải nhận thức Các công cụ phái sinh không doanh nghiệp quan tâm mà họ không nhận thức vai trị chúng Nói cách khác, doanh nghiệp chưa thấy rõ tầm quan trọng bảo hiểm rủi ro tỷ giá cơng cụ phái sinh khơng có tác dụng doanh nghiệp Tâm lý làm ăn, kinh doanh người Việt Nam chưa thoát khỏi tâm lý tiểu nông mà đặc trưng tư manh mún, tầm nhìn hạn hẹp, thụ động ỷ lại Từ thực sách mở cửa nay, Việt Nam ln có sách giữ cho tỷ giá USDVND ổn định theo xu hướng tăng, điều khiến cho doanh nghiệp khơng nhìn thấy hậu rủi ro tỷ giá Hơn nữa, tỷ giá 101 thời gian có biến động bất thường, có xu hướng giảm Nhà nước lại có biện pháp can thiệp làm ổn định tỷ giá, lại làm cho doanh nghiệp thêm ỷ lại, tỷ giá có biến động khơng doanh nghiệp mà doanh nghiệp khác chịu thiệt hại, Nhà nước phải can thiệp Đây nguyên nhân mà suốt giai đoạn 2008-2010 tỷ giá biến động mạnh thất thường song doanh nghiệp chờ đợi từ phía phủ, nhà nước mà khơng tự tìm giải pháp bảo hiểm rủi ro Các doanh nghiệp khơng tính đến hiệu lâu dài mà nhìn đến lợi trước mắt Các doanh nghiệp cần phải nhận thức rằng, sử dụng biện pháp nhằm bảo hiểm rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp hạn chế thiệt hại có rủi ro xảy ra, đồng thời chủ động chi phí khoản thu mình, lực tài doanh nghiệp nhờ đảm bảo Tuy vậy, doanh nghiệp lại tính tốn đến chi phí phải bỏ dùng đến cơng cụ phái sinh để ngăn ngừa rủi ro tỷ giá cơng sức đề tìm hiểu nghiệp vụ Để doanh nghiệp hình thành tập qn sử dụng cơng cụ phái sinh doanh nghiệp phải nhận thức bảo hiểm rủi ro tỷ giá mạng lại lợi ích cho họ Điều phải xuất phát từ phía doanh nghiệp Các doanh nghiệp cần thay đổi thái độ chờ đợi, ỷ lại vào nhà nước, cần thay đổi thói quen chấp nhận chịu thua lỗ khơng chịu tìm hiểu biện pháp phòng ngừa làm giảm thua lỗ Cân nhắc chi phí lợi ích, hữu hình vơ hình việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá việc cần thiết mà doanh nghiệp nên làm Tóm lại, doanh nghiệp phải nhận thức kinh tế ngày có nhiều rủi ro nay, doanh nghiệp cần học cách tự bảo vệ 102 103 KẾT LUẬN Nhìn chung, rủi ro tỷ giá ln nhân tố có tầm ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Qua nghiên cứu tìm hiểu, cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá như: sản phẩm phái sinh, trích lập dự phịng rủi ro tỷ giá, đa dạng hóa ngoại tệ kinh doanh,…là cơng cụ hữu ích giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, trình độ nhận thức am hiểu doanh nghiệp công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá đặc biệt sản phẩm phái sinh chưa cao nên công tác bảo hiểm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp nhiều hạn chế Thực tế cho thấy, nhiều doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam lỗ chênh lệch tỷ giá chưa áp dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá, doanh số giao dịch phái sinh ngoại hối NHTM Việt Nam có tăng chiếm tỷ trọng nhỏ doanh số giao dịch ngoại tệ Khi có thay đổi sách điều hành tỷ giá NHNN Việt Nam diễn biến ngoại tệ giới dễ dẫn đến ảnh hưởng không nhỏ đến kết kinh doanh doanh nghiệp Để bảo hiểm rủi ro tỷ giá, giúp doanh nghiệp tập trung vào sản xuất kinh doanh mà lo lắng rủi ro tài này, cần phối hợp đồng từ phía: quản lý nhà nước mà đại diện NHNN, hệ thống ngân hàng doanh nghiệp Đặc biệt NHTM cần chủ động công tác đưa công cụ phái sinh đến với doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Các giải pháp từ vĩ mô vi mô, từ khách quan chủ quan doanh nghiệp cần phải triển khai đồng mong đạt hiệu cao công tác phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp phát triển thị trường sản phẩm phái sinh ngoại hối non trẻ Việt Nam Do tính chất phức tạp giao dịch phái sinh, thị trường ngoại hối khả tiếp cận thơng tin trình độ nghiên cứu thân tác giả hạn chế nên luận văn khơng thể tránh khỏi cịn tồn thiếu sót khuyết điểm Vì tác giả mong nhận đóng góp, bảo hướng dẫn từ phía thầy để viết tiếp tục hoàn thiện TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách, báo, tạp chí, luận văn, luận án cơng trình nghiên cứu khoa học GS Đinh Xn Trình (2006), Giáo trình Thanh tốn quốc tế Ngoại thương, NXB Giáo dục Học viện Ngân hàng (2001), Giáo trình Tài quốc tế, NXB Thống kê 2001 Nguyễn Văn Tiến (2002), Thị trường ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Nguyễn Văn Tiến (2003), Tài quốc tế đại kinh tế mở, tái lần thứ hai, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Nguyễn Văn Tiến (2003), Cẩm nang thị trường ngoại hối giao dịch kinh doanh ngoại hối, xuất lần thứ năm, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Học viện tài (2002),Giáo trình Tài quốc tế, - NXB Tài NHNN, Vụ chiến lược phát triển ngân hàng (2007), Giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam- Kỷ yếu hội thảo khoa học, nhà xuất Văn hóathơng tin Nguyễn Văn Tiến (2008), Thị trường ngoại hối nghiệp vụ phái sinh: Lý thuyết tập thực hành Thực tiễn Việt Nam, Nhà xuất thống kê Frederic S.Mishkin, Tiền tệ, Ngân hàng thị trường Tài chính, NXB Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội - 2001 10 Nguyễn Minh Kiều/Nguyễn Xuân Thành, Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khoá 2006-07 11 Trần Nguyên Nam (2009), Giải pháp phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam, luận án tiến sỹ 12 Tạp chí kinh tế phát triển, số 104, năm 2008, Công cụ phái sinh: mức độ điều kiện áp dụng Việt Nam 12 Đinh Thị Thu Hồng, Tỷ giá- nguồn gốc rủi ro tài cho doanh nghiệp, Nguồn: Tạp chí Kinh tế Phát triển số 212 tháng 6.2008 13 PGS.TS Phan Thu Hà (2008), Quản trị ngân hàng thương mại, Nhà xuất ĐHKTQD Tài liệu từ website 1.Phạm Thị Lan Anh -Trường ĐH Giao Thông Vận Tải, Một số biện pháp hạn chế rủi ro tỷ giá hối đoái chế thị trường mở, nguồn từ: portal.uct.edu.vn/utc/data/document/news/08_2010/08_2010_1554.pdf Nguyễn Thị Mai Chi - Trường ĐH Bách Khoa Hà Nội, Một số giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam, nguồn từ: http://www.tapchitaichinh.vn Hạch toán rủi ro thay đổi tỷ giá hợp đồng tương lai nguồn từ http://www.ketoanviet.com/vietnam/KetoanTaichinh/Hach_toan_rui_ro_thay_doi_ty_gia_bang_hop_dong_tuong_lai-292.ktv Hoàng Vũ- Rủi ro tỷ giá gây khó doanh nghiệp niêm yết- nguồn http://vneconomy.vn/20100901041146795p0c7/rui-ro-ty-gia-gay-kho-doanhnghiep-niem-yet.htm Nguyễn Hải - Doanh nghiệp đau đầu tỷ giá nguồn http://cafef.vn/20101112080134219CA33/doanh-nghiep-dau-dau-vi-tygia.chn Website Ngân hàng nhà nước: www.sbv.gov.vn Website Ngân hàng Phát triển Châu Á: www.adb.vn Hiệp hội giao dịch hoán đổi phái sinh quốc tế ISDA: www Isda.org 10 Tổ chức toán quốc tế Bank for International Settelement; www.bis.org 11 Ngân hàng Nhà nước, Báo cáo thường niên năm 2004, 2005, 2006, 2007,2008, nguồn: www.sbv.gov.vn/home/bcthuongnien 12 Website ngân hàng TMCP Á Châu: www.acb.com.vn 13 Website Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam: www.vietcombank.com.vn 14 Website Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam: www.bidv.com.vn 15 Website Ngân hàng Công thương Việt Nam: www.vietinbank.vn PHỤ LỤC Văn pháp lý điều chỉnh hoạt động ngoại hối công cụ phái sinh Pháp lệnh ngoại hối số 28/2005/PL-UBTVQH11 ngày 13/12/2005 quy định hoạt động ngoại hối Nghị định số 160/2006/NĐ-CP ngày 28/12/2006 Chính phủ việc quy định chi tiết thi hành pháp lệnh ngoại hối Quyết định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 chế độ báo cáo tài NHTM Thông tư số 210/2009/TT-BTC ngày 06/11/2009 hướng dẫn áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế trình bày báo cáo tài thuyết minh thơng tin đối vứoi cơng cụ tài Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ngày 10/11/2004 giao dịch hối đối tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối Quyết định số số 1081/2002/QĐ-NHNN ngày 07/10/2002 quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối Quyết định số 62/2006/QĐ-NHNN ngày 29/12/2009 ban hành quy chế thực giao dịch hoán đổi lãi suất Quyết định số 1133/2003/ QĐ- NHNN ngày 30/09/2003 việc ban hành quy chế thực giao dịch hoán đổi lãi suất Luật số 47/2010/QH12 ngày 16/06/2010 tổ chức tín dụng ... đề công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Ngân hàng thương mại Chương 2: Thực trạng áp dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Ngân hàng thương mại Việt. .. CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Rủi ro tỷ giá kinh doanh Xuất nhập doanh nghiệp 1.1.1 Rủi ro tỷ giá 1.1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái Hầu... pháp hồn thiện cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập NHTM Việt Nam 82 3.2.1 Đa dạng hóa sản phẩm ngoại hối có tính chất bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp