Bài giảng Bài 04: Các tiêu chí thẩm định dự án đầu tư do TS. Cao Hào Thi biên soạn với các nội dung chính được trình bày như sau: Tiêu chí giá trị hiện tại ròng NPV, tiêu chí suất thu lợi nội tại IRR, tiêu chí tỉ số lợi ích - chi phí B/C, tiêu chí Thời gian bù vốn Tbv,...
Bài 04 Các tiêu chí thẩm định dự án đầu tư TS. CAO HÀO THI Chiết khấu Dựa trên khái niệm Giá trị theo thời gian của tiền tệ (Time Value of money) Pt = P0 (1 + i)t hay P0 = Pt / (1 + i)t Vốn khi được đầu tư sẽ sản sinh ra lãi Tiêu dùng trong tương lai có giá trị thấp hơn tiêu dùng ở hiện tại Các tiêu chí Phương pháp chiết khấu ngân lưu Giá trị tương đương: NPV(hay PW), FW, AW Suất thu lợi nội tại: IRR Tỉ số lợi ích/chi phí: B/C Phương pháp truyền thống Thời gian bù vốn Điểm hòa vốn Tiêu chí giá trị hiện tại ròng NPV Đưa tất cả các giá trị của ngân lưu về một thời điểm hiện tại Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá NPV > 0 Tiêu chuẩn so sánh các Dự án loại trừ nhau NPV > Max Tiêu chí suất thu lợi nội tại IRR IRR là suất chiết khấu làm cho NPV của Dự án bằng 0 i = IRR > NPV= 0 Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá IRR > MARR Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau: Phương pháp gia số IRR( Gia Số ) > MARR PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá Tiêu chí tỉ số lợi ích chi phí B/C Tỷ số B/C thường B Tỷ số B/C sửa đổi (B – C) C Tiêu chuẩn đánh giá “Dự án đáng giá”: B/C > 1 Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau: Phương pháp gia số B/C( Gia Số ) > 1 PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá Tiêu chí Thời gian bù vốn Tbv Thv là thời gian cần thiết để lượng tiền thu được bù lại tiền đầu tư ban đầu ( + ) ( ) Tbv (có xé t suất chiết khấu) Tbv (không xé t suất chiết khấu) Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá: Thv [Qhv] Tiêu chí Hiệu quảChi phí Hiệu quả cố định Chi phí cố định Hiệu quả (Effective) Đường ranh giới hiệu quả (Effective Frontier) A4 A6 A3 E A7 A5 Miền không chấp nhận (Unacceptable Region) A2 A1 A0 K0 K1 K2 K3 K K4 K5 K6 Chi Phí (Cost) ... Điểm hòa vốn Tiêu chí giá trị hiện tại ròng NPV Đưa tất cả các giá trị của ngân lưu về một thời điểm hiện tại Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá NPV > 0 Tiêu chuẩn so sánh các Dự án loại trừ nhau ... Tiêu chí suất thu lợi nội tại IRR IRR là suất chiết khấu làm cho NPV của Dự án bằng 0 i = IRR > NPV= 0 Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá IRR > MARR Tiêu chuẩn so sánh các phương án ... PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá Tiêu chí tỉ số lợi ích chi phí B/C Tỷ số B/C thường B Tỷ số B/C sửa đổi (B – C) C Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá”: B/C > 1 Tiêu chuẩn so sánh các