Đề tài: Giải pháp để phát triển của hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp trong sự phát triển của nền kinh tế

Đề tài Giải pháp để phát triển của hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp trong sự phát triển của nền kinh tế có kết cấu nội dung gồm 3 chương. Nội dung đề tài giới thiệu đến các bạn những vấn đề mang tính lý thuyết về hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp, những bài học kinh nghiệm cho hoạt động mua lại sáp nhập doanh nghiệp tại Việt Nam để đáp ứng yêu cầu tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp được rút ra từ các vụ giao dịch trên thế giới,... Mời các bạn cùng tham khảo.

MỞ ĐẦU Sự cần thiết của đề tài Nền kinh tế  Việt Nam đã qua hơn 20 năm kể  từ  khi bắt đầu có sự  đổi mới   cách nhận thức trong cơng tác quản lý nền kinh tế. Cho đến nay, nền kinh tế  Việt Nam đã có được những bước tiến vượt bậc, tốc độ  tăng trưởng GDP trong   những năm qua giữ mức cao và ổn định trong khoảng từ 7% đến 8,5% trong suốt từ  năm 2000 đến năm 2007(1), số lượng và chất lượng của các doanh nghiệp tham gia   thị trường ngày càng tăng, nền kinh tế thu hút được nhiều nguồn vốn đầu tư từ bên  ngồi hỗ  trợ  thêm cho nguồn vốn trong nước để  thúc đẩy sự  phát triển, đời sống   người dân được nâng lên, xã hội có những đổi mới tích cực. Sự  cố  gắng của mỗi   thành phần vào trong sự  phát triển chung đã được cơng nhận bằng việc Việt Nam   được gia nhập vào nền kinh tế chung của tồn cầu. Việc được chính thức gia nhập   tổ  chức thương mại quốc tế  (WTO) vào tháng 11 năm 2006 đồng nghĩa với việc   nền kinh tế  Việt Nam chấp nhận mở cửa hồn tồn. Điều này đã mang lại những  tác động tích cực và tiêu cực đối với nền kinh tế và doanh nghiệp Việt.  Đối với doanh nghiệp, sự  hội nhập của nền kinh tế  có thể  mang lại rất  nhiều lợi ích cho doanh nghiệp như  là: tiếp cận được những cơng nghệ  hiện đại,  mở  rộng được thị  trường, tiếp thu được trình độ  quản lý mới, thu hút trực tiếp  được nguồn vốn từ bên ngồi để đáp ứng cho u cầu phát triển của doanh nghiệp   Và một xu hướng mới mà hội nhập mang đến cho các doanh nghiệp Việt Nam  là   tạo cho họ một cơ hội trong việc cấu trúc lại doanh nghiệp trong đó có vấn đề  tái  cấu trúc tài chính doanh nghiệp để  nâng cao lợi thế  và năng lực cạnh tranh của   mình, từ  đó có thể  tiếp tục tồn tại và phát triển hoặc giúp doanh nghiệp vượt qua  những khó khăn nguy cơ  dẫn đến việc phá sản doanh nghiệp. Một trong số nhiều   giải pháp để thực hiện điều đó chính là tham gia vào hoạt động “mua lại, sáp nhập   doanh nghiệp” Hoạt động “mua lại, sáp nhập doanh nghiệp” là một hoạt động đã xuất hiện  từ rất lâu ở các nền kinh tế trên thế giới nhưng lại chỉ mới xuất hiện  ở nước ta từ  năm 2000 cho đến nay. Vì thế  khơng thể  đòi hỏi một sự  phát triển nhanh và chất  lượng đối với hoạt động này   Việt Nam như  trên thế  giới. Sự  vận hành và phát  triển của hoạt động này ở thị trường nước ta chắc chắn sẽ mang âm hưởng đặc thù  của nền kinh tế  Việt Nam  Nhưng điều đó khơng có nghĩa là có sự  khác biệt khá   lớn đối với thị trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp trên thế giới.  Hiện tại, hoạt  động mua lại, sáp nhập ở Việt Nam đã được nhìn nhận trong các văn bản pháp luật,   trên thị trường thì đã có khá nhiều giao dịch nhưng tất cả đều ở trong giai đoạn bắt  đầu. Văn bản hướng dẫn của nhà nước thì chưa thật rõ ràng, hoạt động này hiện   còn đang chịu sự  quản lý đồng thời của nhiều văn bản Luật, chưa có văn bản qui  định thống nhất, nhiều qui định còn q sơ lược, khơng có tính thực tiễn và còn rất   nhiều vấn đề  có liên quan đến hoạt động này chưa được qui định. Hay nói cách   khác là vấn đề  hành lang pháp lý cho hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp ở  Việt Nam còn rất nhiều khoảng trống. Đồng thời các chủ  thể  tham gia vào hoạt  động mua lại và sáp nhập doanh nghiệp thì lại thiếu kiến thức, thiếu kinh nghiệm   về hoạt động này. Trong khi đó nhu cầu thực hiện hoạt động mua lại và sáp nhập   doanh nghiệp để  tái cấu trúc lại doanh nghiệp nói chung và hoạt động tài chính   doanh nghiệp nói riêng lại là một nhu cầu tất yếu và có khuynh hướng phát triển   nhanh trong thời gian tới. Hiện này, hoạt động này vẫn chưa xuất hiện biểu hiện   tiêu cực tác động đến các chủ thể liên quan và nền kinh tế nhưng nếu vẫn tiếp tục   để  những vấn đề  này diễn ra thì trong tương lai sự  chững lại của hoạt động mua   lại, sáp nhập doanh nghiệp và những tác động tiêu cực của nó sẽ  gây  ảnh hưởng  nghiêm trọng đến nền kinh tế  nước ta là điều khơng thể  tránh khỏi.  Bởi lẽ  hoạt   động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp là một hoạt động rất phức tạp và bản thân nó   ngồi những lợi ích nó có thể đem lại cho chủ thể tham gia thì nó còn có thể mang  lại cho họ  rất nhiều điều bất lợi như: làm cho doanh nghiệp đi đến sự  phá sản  nhanh hơn, gây nên hiện tượng thâu tóm doanh nghiệp lẫn nhau, tạo nên sự bất ổn   cho nền kinh tế và đi xa hơn là gây nên hiện tượng độc quyền Tóm lại, sự  vận hành và phát triển của hoạt động mua lại, sáp nhập doanh   nghiệp trong sự phát triển của nền kinh tế là tất yếu. Lợi ích của hoạt động này và   những bất lợi của nó mang lại đều được nhìn nhận. Vấn đề  là cần phải tạo   điều kiện cho hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp được hoạt động thật tốt   để  phát huy những tác động tích cực của nó đối với doanh nghiệp và nền kinh tế  cũng như  hạn chế những nhược điểm vốn có của nó. Để  thực hiện được điều đó   trong hồn cảnh hiện nay thì các giải pháp tích cực từ  phía cơ  quan quản lý Nhà  nước, từ phía doanh nghiệp và các chủ thể tham gia thị trường này cần được đưa ra   Chính vì thế vấn đề đánh giá thực trạng và đưa ra giải pháp để phát triển hoạt động   mua lại, sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam nhằm đáp ứng cho u cầu tái cấu trúc   lại doanh nghiệp trong trong thời gian tới là rất cần thiết Mục tiêu nghiên cứu 2.1  Mục tiêu tổng qt Việc xuất hiện thị  trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp trong tiến trình  phát triển của nền kinh tế  là một điều tất yếu. Bên cạnh những ích lợi mà hoạt  động này có thể mang lại cho doanh nghiệp và nền kinh tế, mà điển hình là tạo cơ  hội để doanh nghiệp thực hiện việc tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp và sắp xếp   lại cơ cấu các thành phần trong nền kinh tế ­ điều này rất quan trọng đối với nền   kinh tế Việt Nam trong giai đoạn hiện nay – thì hoạt động mua lại, sáp nhập doanh  nghiệp còn có thể gây ra những tác động xấu cho nền kinh tế và doanh nghiệp như  xuất hiện nhiều khả  năng doanh nghiệp bị  thâu tóm bởi đối thủ  cạnh tranh, hay   xuất hiện hiện tượng độc quyền.  Ở  Việt Nam hoạt động này chỉ  mới xuất hiện   trong thời gian gần đây, chưa được 10 năm, nhưng nó đang diễn ra rất nóng. Tuy   nhiên cơ sở pháp lý nhằm đáp ứng cho sự vận hành của hoạt động này hiện nay còn  rất nhiều khoảng trống, vì thế  làm cho thị  trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp  tại Việt Nam chưa phát triển đúng với tiềm năng của nó. Đồng thời điều đó còn gây   khó khăn rất lớn đối với các chủ  thể  khi tham gia thực hiện hoạt động đó. Việc   chấn chỉnh lại tình trạng đó, mà cụ thể là xây dựng một hành lang pháp lý cho hoạt   động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp và nâng cao sự quản lý của Nhà nước đối với   hoạt động này, đồng thời cung cấp những kỹ thuật trong q trình thực hiện M&A   là một  u cầu rất cần thiết, nếu khơng thì những tác động tiêu cực vốn có của thị  trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp sẽ sớm tác động đến nền kinh tế Việt Nam   Với u cầu đó thì mục tiêu chính của đề  tài này sẽ  tập trung vào việc đánh giá   thực trạng của thị  trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp   Việt Nam trong thời   gian qua. Trên cơ sở đó đưa ra những hạn chế đối với sự vận hành và phát triển của   thị  trường này nhằm đáp  ứng cho u cầu tái cấu trúc  tài chính của các doanh   nghiệp trong nước, từ  đó đề  ra những giải pháp cho sự  vận hành tốt hơn của thị  trường trong tương lai để  đáp  ứng cho u cầu tái cấu trúc lại tài chính doanh   nghiệp 2.2 Mục tiêu cụ thể Để đạt được mục tiêu tổng quát như đã đề ra ở trên, đề tài sẽ từng bước đạt  được những mục tiêu cụ thể sau đây: Cung cấp cơ  sở  hệ  thống lý luận về  vấn đề  mua lại, sáp nhập doanh   nghiệp. Nghiên cứu tác động và sự  cần thiết của hoạt động mua lại, sáp   nhập doanh nghiệp trong nền kinh tế Rút ra những bài học kinh nghiệm từ  các vụ  mua lại, sáp nhập doanh   nghiệp trên thế  giới cho doanh nghiệp Việt Nam để  thực hiện thành cơng  một vụ  mua lại hay sáp nhập doanh nghiệp đáp  ứng u cầu tái cấu trúc tài  chính doanh nghiệp Đánh giá thực trạng hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp   Việt   Nam Nghiên  cứu    giải  pháp  phục   vụ   cho  thị   trường   mua   lại,   sáp  nhập  doanh nghiệp được vận hành đáp  ứng yêu cầu của quá trình tái cấu trúc tài  chính doanh nghiệp  tại Việt Nam Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu Trong bối cảnh hội nhập vào nền kinh tế thế giới hiện nay đã tạo ra cho các   doanh nghiệp trong nước nhiều cơ hội phát triển nhưng cũng khơng ít những thách  thức, khó khăn. Điều khó khăn nhất đối với các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay là   năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp là rất thấp, sự yếu kém về năng lực cạnh   tranh của các doanh nghiệp chủ yếu bắt nguồn từ năng lực tài chính còn yếu. Như  vậy để  có thể  nâng cao năng lực cạnh tranh thì việc nâng cao năng lực tài chính là  cơng việc nên được giải quyết đầu tiên đối với các doanh nghiệp Việt Nam. Nâng   cao nguồn vốn hoạt động của doanh nghiệp, lựa chọn một cấu trúc vốn tối ưu hợp   lý cho từng giai đoạn phát triển là những cơng việc cần thực hiện cho q trình tái  cấu trúc tài chính doanh nghiệp. Với sự phát triển của hệ thống tài chính nói chung  và sự phát triển của thị trường chứng khốn nói riêng đã góp phần đa dạng hóa hình   thức huy động vốn cho các doanh nghiệp. Sự  ra đời và phát triển của thị  trường   chứng khóan Việt Nam trong thời gian qua cùng với nhu cầu tái cấu trúc tài chính  doanh nghiệp trong nước liên tục tăng đã dẫn đến sự  nhu nhập của một loại hoạt  động mới trong nền kinh tế nước ta là hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp   Sự  xuất hiện của hoạt động này được đánh giá là một trong nhiều phương pháp  hữu hiện giúp doanh nghiệp nhanh chóng thực hiện q trình tái cấu trúc tài chính   doanh nghiệp, đồng thời nó cũng có những tác động tích cực cho doanh nghiệp trong  việc nâng cao năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp  ở các khía cạnh khác. Nhưng  đồng thời nó cũng có những tác động khơng tốt đi kèm cho cả đối với doanh nghiệp  và nền kinh tế. Hoạt động này sẽ  phát huy tốt những tác động tích cực nếu như  được quản lý và thực hiện tốt. Ở Việt Nam hiện nay, hoạt động mua lại, sáp nhập   doanh nghiệp là một hoạt động rất mới, nhưng lại đang phát triển khá nhanh nhưng   những cơ sở về phương diện pháp lý và kỹ thuật cho hoạt động này còn chưa đầy  đủ.  Chính vì thế, vấn đề  chính mà đề  tài hướng đến góp phần xây dựng nên  khung pháp lý và đưa ra các giải pháp nhằm tạo điều kiện thúc đẩy cho hoạt động   mua lại, sáp nhập doanh nghiệp   Việt Nam để  thực hiện u cầu tái cấu trúc  doanh nghiệp trong thời gian tới. Chính vì thế  mà đề  tài sẽ  tập trung phân tích và   tổng hợp về  các vụ  mua lại, sáp nhập doanh nghiệp điển hình đã diễn ra trên thị  trường Việt Nam trong thời gian qua Phương pháp nghiên cứu Để đạt những mục tiêu chính thì phương pháp nghiên cứu chủ yếu của đề tài   là phân tích điển hình và tổng hợp. Nghiên cứu, phân tích các vụ  M&A điển hình  trên thế giới để đút kết các kinh nghiệm thực hiện M&A ở các nước đang phát triển  và nghiên cứu, phân tích các vụ  giao dịch M&A   thị  trường Việt Nam trong thời   gian qua để  đánh giá thực trạng và những hạn chế  hoạt động mua lại, sáp nhập   doanh nghiệp hiện tại trong nước.  Do đặc điểm thị  trường mua lại, sáp nhập mới xuất hiện tại Việt Nam và  vấn đề  kiểm sốt, quản lý hoạt động này còn rất nhiều khoảng trống  nên các số  liệu thống kê về hoạt động của thị  trường này chưa có một nguồn cung cấp thống  nhất. Đồng thời do đặc tính của hoạt động M&A là một hoạt động đòi hỏi độ bảo   mật rất cao nên việc thu thập thơng tin chi tiết các vấn đề  liên quan đến một vụ  mua lại hay sáp nhập doanh nghiệp là một vấn đề  rất khó thực hiện. Trong điều   kiện như thế, đề tài khơng tập trung vào việc phân tích điển hình một số ít các vụ  M&A cụ thể. Dựa trên các nguồn thơng tin từ các cơng ty tư vấn hoạt động mua lại,  sáp nhập doanh nghiệp đang hoạt động trên thị  trường Việt Nam về  thống kê thị  trường và kết quả  giao dịch của các thương vụ  M&A đã thực hiện trong thời gian  qua cùng với việc thu thập số liệu thứ cấp trên thị trường, các thơng tin được cơng   bố  trên các phương tin thơng tin đại chúng do chính các cơng ty tư  vấn thực hiện   giao dịch M&A, hay trên kênh cơng bố thơng tin của thị trường chứng khốn, tác giả  phân tích và đánh giá nhằm xác định những vấn đề hạn chế hiện tại trong q trình   thực hiện hoạt động M&A. Trên cơ  sở  đó, đề  ra các giải pháp phù hợp với thực   tiễn để  cho hoạt động này được phát triển tốt đáp  ứng u cầu tái cấu trúc doanh  nghiệp rất cấp thiết ở Việt Nam trong thời gian sắp tới. Đây là phương pháp nghiên   cứu phù hợp với giai đoạn sơ  khai của thị  trường. Trong tương lai, khi mà hoạt  động của thị trường đã đi vào ổn định và có sự quản lý, kiểm sốt và việc cơng bố  thơng tin trên thị  trường Việt Nam đi vào nề  nếp thì việc phân tích hoạt động trên   thị trường M&A cũng như những vấn đề liên quan đến hoạt động này sẽ được thực   hiện với những phương pháp định lượng rõ ràng hơn. Và đây cũng chính là hạn chế  của đề tài Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài Khi đề  tài hồn thành thì nó được kỳ  vọng là một tài liệu tham khảo có tính   tổng qt cho các nhà quản lý nền kinh tế và các nhà quản trị doanh nghiệp và hoạt  động mua lại và sáp nhập doanh nghiệp. Đề  tài sẽ  cung cấp những nội dung lý   thuyết về hoạt động M&A được các nhà nghiên cứu trên thế giới và các nền kinh tế  phát triển thừa nhận. Ngồi ra, những bài học từ các vụ M&A ở thị trường thế giới  cũng được rút ra để giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp trong nước có thêm kiến   thức, kinh nghiệm thực hiện hoạt động M&A cho chính doanh nghiệp của mình Đồng thời, đề tài sẽ cung cấp các giải pháp mang tính thực tiễn cho nhà quản   lý nhằm xây dựng một hệ thống hành lang pháp lý cho hoạt động mua lại, sáp nhập   doanh nghiệp tại thị  trường Việt Nam phù hợp với thế  giới và điều kiện kinh tế  trong nước. Đối với các nhà quản trị  doanh nghiệp thì đề  tài cũng là một kim chỉ  nam cho các nhà quản trị khi họ tham gia vào hoạt động M&A từ việc chuẩn bị để  thực hiện cho đến những vấn đề  cần lưu ý trong quá trình thực hiện. Đặc biệt,  những giải pháp trong đề tài về phương diện kỹ thuật để thực hiện hoạt động mua  lại hay sáp nhập doanh nghiệp và vấn đề  định giá giá trị  doanh nghiệp, một mảng  nội dung rất quan trọng trong các giao dịch này. Đề  tài sẽ  giúp doanh nghiệp lựa   chọn các phương pháp định giá doanh nghiệp phù hợp với tình hình hoạt động của  doanh nghiệp và những nội dung quan trọng trong q trình ứng dụng phương pháp   đó trong thực tiễn.  Nội dung chính của đề tài Với những mục tiêu tổng qt và cụ  thể  đã được xác định thì đề  tài này sẽ  tập trung vào các vấn đề chính như:  Những vấn đề  mang tính lý thuyết về  hoạt động mua lại, sáp nhập doanh   nghiệp; những bài học kinh nghiệm cho hoạt động mua lại sáp nhập doanh nghiệp   tại Việt Nam để đáp ứng u cầu tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp được rút ra từ  các vụ giao dịch trên thế giới sẽ được trình bày trong chương1.  Chương 2 sẽ  tập trung vào nội dung đánh giá thực trạng hoạt động của thị  trường mua lại, sáp nhập doanh nghiệp và từ  đó rút ra những đặc điểm chính của  thị trường này tại Việt Nam trong thời gian qua Dựa trên kết quả đánh giá, chương 3 của đề tài sẽ tập trung vào việc tóm tắt   lại những vấn đề  gây hạn chế  hoặc có nguy cơ  gây hạn chế  cho hoạt động cũng    sự  phát triển của hoạt động này trong tương lai. Trong bối cảnh u cầu tái   cấu trúc tài chính doanh nghiệp là rất thiết, đề tài đưa ra các giải pháp mang tính vĩ   mơ và tính kỹ thuật đối với các đối tượng có liên quan nhằm để  tạo điều kiện cho   hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp phát triển tốt hơn, chun nghiệp hơn  phục vụ  cho u cầu tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp trong thời gian thời gian  sắp tới : Tổng cục thống kế (2008), “Niên giám thống kê 2008” (1) CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG “MUA LẠI, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP”  (MERGERS AND ACQUISITIONS – M&A) 1.1 Tổng quan về hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp “Merger and Acquisition” là một cụm từ tiếng Anh được dịch sang tiếng Việt  là “mua lại và sáp nhập doanh nghiệp”. Thuật ngữ này thể hiện hoạt động hai cơng  ty kết hợp lại với để nhằm đạt được những mục tiêu đã được xác định trước trong   chiến lược kinh doanh của cơng ty, là một giao dịch có ý nghĩa quan trọng khơng chỉ  đối với cả  hai cơng ty tham gia trực tiếp vào giao dịch mà còn đối với nhiều đối   tượng khác như: người lao động, người quản lý của hai cơng ty, đối thủ cạnh tranh,   cộng đồng và cả nền kinh tế. Sự  thành cơng hay thất bại của hoạt động "mua lại,  sáp nhập doanh nghiệp" có tầm quan trọng to lớn đối với cổ đơng, chủ nợ cũng như  các đối tượng nêu trên. Các cơng ty trên thế  giới đã đầu tư  hàng tỷ  đơla để  thực  hiện các vụ "mua lại, sáp nhập doanh nghiệp" Cụm từ  "mua lại, sáp nhập doanh nghiệp" là một cụm từ  thể  hiện các hoạt  động khác nhau là mua lại cơng ty (acquisition) và sáp nhập doanh nghiệp (merger)   Tuy nhiên, hai hoạt động này cũng có một số điểm tương đồng. Chính vì thế mà hai  từ này được gắn liền với nhau khi nói gây ra sự nhằm lẫn 1.1.1 Hoạt động mua lại doanh nghiệp 1.1.1.1  Khái niệm  Mua lại cơng ty là sự mua lại một cơng ty, gọi là cơng ty mục tiêu (the target)   bởi một cơng ty khác. Một vụ  mua lại cơng ty có thể  mang tính chất là thân thiện   (friendly) nhưng cũng có thể mang tính chất thù địch (hostile)  Mua lại mang tính chất thân thiện là việc các cơng ty đồng ý tiến hành đàm   phán để kết hợp lại với nhau. Mua lại mang tính chất thù địch là trường hợp cơng ty   mục tiêu (cơng ty bị  mua lại) miễn cưỡng để  cơng ty khác mua giành quyền kiểm   sốt đối với cơng ty mình hoặc cơng ty bị  mua khơng có chút thơng tin nào về  vụ  mua lại này   Mua lại cơng ty thường là do một cơng ty lớn mua lại cơng ty nhỏ  hơn   Nhưng đơi khi vẫn có trường hợp cơng ty nhỏ hơn giành được sự điều kiển quản lý  đối với một cơng ty lớn hơn hoặc một cơng ty có tiếng lâu đời và giữ lại danh tiếng  đó cho cơng ty. Đó được gọi là nằm quyền kiểm sốt ngược (reverse takeover) 1.1.1.2  Các hình thức của hoạt động mua lại doanh nghiệp Mua lại doanh nghiệp, về bản chất nó khơng là một hoạt động đưa đến việc  thành lâp doanh nghiệp mới để  dẫn đến sự  hình thành một doanh nghiệp mới thay  thế cho doanh nghiệp cũ. Mua lại doanh nghiệp là việc một cơng ty mua lại cơng ty   khác và cổ phiếu của cơng ty đi mua vẫn tồn tại trên thị  trường, đối với cơng ty bị  mua lại có thể  vẫn còn hoặc biến mất tùy theo mục tiêu và ý muốn của hai bên   tham gia vào cuộc mua lại.  Nếu xét về  tính chất của giao dịch mua lại doanh nghiệp thì ta có thế  phân hoạt động mua lại doanh nghiệp thành 2 loại: ­ Mua lại doanh nghiệp mang tính chất thân thiện (friendly acquisition): đây  là hình thức mua bán được diễn ra trong sự đồng thuận của hai bên vì cả 2 đều cảm  thấy thỏa mãn với thương vụ đó ­ Mua lại doanh nghiệp mang tính chất thù địch (hostile acquisition): đây là  vụ  mua lại khơng được sự  đồng ý và hợp tác của các người quản lý cấp cao của   cơng ty bị mua lại. Trong trường hợp này cơng ty đi mua sẽ dùng tiềm lực tài chính  của mình để mua lại cơng ty khác, có thể hiểu rõ hơn đó là tiến hành thâu tóm cơng  ty mục tiêu. Mục tiêu của giao dịch này là cơng ty đi mua muốn triệt tiêu sự  cạnh   tranh của cơng ty mục tiêu Nếu xét về hình thức thực hiện trong các giao dịch mua lại thì hoạt động   mua lại doanh nghiệp cũng có 2 hình thức: ­ Cơng ty đi mua mua cổ phiếu của cơng ty mục tiêu. Việc mua bán này sẽ  làm thay đổi cơ  cấu vốn chủ  sỡ hữu của cơng ty mục tiêu rồi lần lượt sự  chuyển   nhượng đó làm thay đổi đến cả  tài sản của cơng ty. Tuy nhiên, cơng ty bị  mua lại  vẫn giữ  ngun các hoạt động kinh doanh, hình thức kinh doanh và cơng ty phải   10 ...  vận hành và phát triển của hoạt động mua lại, sáp nhập doanh   nghiệp trong sự phát triển của nền kinh tế là tất yếu. Lợi ích của hoạt động này và   những bất lợi của nó mang lại đều được nhìn nhận. Vấn đề. .. nghiệp.  Nghiên cứu tác động và sự  cần thiết của hoạt động mua lại, sáp   nhập doanh nghiệp trong nền kinh tế Rút ra những bài học kinh nghiệm từ  các vụ mua lại, sáp nhập doanh   nghiệp trên thế  giới cho doanh nghiệp Việt Nam để. .. chứng khóan Việt Nam trong thời gian qua cùng với nhu cầu tái cấu trúc tài chính  doanh nghiệp trong nước liên tục tăng đã dẫn đến sự  nhu nhập của một loại hoạt động mới trong nền kinh tế nước ta là hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp   Sự  xuất hiện của hoạt động này được đánh giá là một trong nhiều phương pháp