nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)

nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ o0o - ĐỖ QUANG HƯỞNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN (SSI) LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội - Năm 2018 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ o0o - ĐỖ QUANG HƯỞNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN (SSI) Chun ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Thị Nhung Hà Nội - Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài luận văn “NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN (SSI)” cá nhân tơi nghiên cứu, hỗ trợ hướng dẫn TS Nguyễn Thị Nhung Các thông tin số liệu đề tài nghiên cứu hồn tồn lấy từ thực tế, có nguồn gốc trích dẫn cụ thể, rõ ràng khơng trùng lặp với đề tài khác LỜI CẢM ƠN Để hồn thành chương trình cao học viết luận văn này, nhận hướng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy cô Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội Trước hết, xin chân thành cảm ơn đến quý thầy cô trường Đại học Kinh tế, tận tình hướng dẫn, giúp đỡ cho tơi trinhh̀ hocc̣ tâpc̣ Tôi xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến TS Nguyễn Thị Nhung dành nhiều thời gian tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu giúp tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Tơi xin gửi lời cám ơn chân thành đến đồng nghiệp công tác Công ty cổ phần Chứng khốn SSI cung cấp thơng tin, số liệu giúp tơi q trình thực luận văn tốt nghiệp Mặc dù tơi có nhiều cố gắng, nỗ lực tìm tòi nghiên cứu để hồn thiện luận văn, nhiên tránh khỏi thiếu sót, mong nhận đóng góp tận tình Quý thầy cô bạn MỤC LỤC BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT STT Từ viết tắt CTCK TTCK BTC UBCKNN SSI GDCK DMĐT Ý nghĩa Cơng ty chứng khốn Thị trường chứng khốn Bộ Tài Ủy ban chứng khốn nhà nước Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn Giao dịch chứng khoán Danh mục đầu tư DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng Nội dung Bảng 1.1 Bảng 1.2 Bảng 2.1 Bảng 3.1 Bảng 3.2 Giá trị thước đo Sharpe (S) biết Rrf = 8% Giá trị thước đo Treynor (T) biết Rrf = 8% VN-Index Lợi suất phi rủi ro giai đoạn 2014-2017 Bảng thị phần SSI qua năm Danh sách 10 cơng ty chứng khốn có thị phần cao năm 10 11 12 13 14 2017 Bảng 3.3 Tài sản FVPTL SSI giai đoạn 2015-2017 Bảng 3.4 Tài sản tài AFS SSI giai đoạn 2015-2017 Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) SSI giai Bảng 3.5 đoạn 2015-2017 Bảng 3.6 Thẩm quyền định hoạt động tự doanh TP CP Lợi nhuận lợi nhuận biên hoạt động tự doanh SSI giai Bảng 3.7 đoạn 2015 – 2017 Bảng 3.8 Thước đo Treynor danh mục đầu tư SSI giai đoạn 2015-2017 Các mức lãi suất phi rủi ro, lãi suất thị trường lợi suất Bảng 3.9 hoạt động tự doanh SSI Bảng Thước đo Jensen danh mục đầu tư SSI giai đoạn 2015-2017 3.10 Bảng Hệ số beta CP DMĐT SSI giai đoạn 2015-2017 3.11 Tran g 21 23 35 47 48 52 55 56 58 67 69 69 70 71 DANH MỤC HÌNH VẼ ST T Hình Nội dung Hình 1.1 Giá trị thước đo Treynor (T) biết Rrf = 8% Hình 2.1 Quy trình nghiên cứu Hình 3.1 Tăng trưởng vốn điều lệ giai đoạn 2013-2017 Tăng trưởng TS hợp nguồn VCSH giai đoạn Hình 3.2 2013-2017 Hình 3.3 Kết kinh doanh SSI giai đoạn 2015-2017 (Tỷ VNĐ) Hình 3.4 Cơ cấu doanh thu SSI năm 2017 Hình 3.5 Lợi nhuận lợi nhuận biên SSI giai đoạn 2015-2017 Trang 20 23 43 43 43 44 63 LỜI NÓI ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu vào hoạt động từ năm 2000 Từ thị trường “èo uột” với vài chục cổ phiếu, số lượng giao dịch ỏi nhà đầu tư, với phát triển kinh tế tác động tích cực Việt Nam trở thành thành viên WTO hiệp định thương mại song phương đa phương AEC, tổ chức kinh tế Á – Âu, thị trường chứng khốn Việt Nam có bùng nổ dội: Cổ phần hóa hàng trăm doanh nghiệp lớn có uy tín niêm yết thị trường chứng khốn, khối lượng giao dịch từ vài tỷ đồng đến trung bình phiên vài ngàn tỷ phiên Đặc biệt, từ số lương có 14 cơng ty chứng khốn lên gần 70 công ty Sự tăng trưởng thị trường chứng khốn tín hiêu đáng mừng, báo hiệu khởi sắc kinh tế đất nước Tuy vậy, tăng trưởng nóng thị trường chứng khốn dẫn đến ảnh hưởng tiêu cực cho kinh tế Để thị trường chứng khốn phát triển hướng an tồn ổn định, hạn chế rủi ro phát sinh, nhà hoạch định sách vĩ mơ, cần thiết phải tạo khung pháp lý, chế sách chẽ để quản lý thị trường cách hiệu quả, đa dạng hàng hóa dịch vụ tiến hành cung cấp sản phẩm phái sinh… Trong đó, khơng thể phủ nhận vai trò quan trọng cơng ty chứng khốn Mơt cơng ty chứng khốn có nhiều nghiệp vụ khác nhau, phải kể đến nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Đây nghiệp vụ khơng mang lại lợi nhuận cho cơng ty chứng khốn mà tiền đề tạo sở cho phát triển nghiệp vụ khác Tuy nhiên phải chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố khác nên hoạt động tự doanh phức tạp rủi ro Chỉ cần khâu hoạt động tự doanh “trục trặc” dẫn đến rủi ro, thua lỗ lớn cho cơng ty Do đó, nâng cao hiệu hoạt động tự doanh chứng khoán nhiệm vụ quan trọng tất cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn Sài Gòn (SSI) công ty thành lập ngành chứng khoán Thị phần SSI số thị trường chứng khốn Việt Nam mảng mơi giới tư vấn đầu tư SSI nơi quỹ ngoại 10 dân, Chắc chắn thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ tương lai, 4.1.3 Định hướng phát triển của công ty chứng khốn SSI Đối với SSI thành cơng công ty đem lại hiệu tối ưu, lợi ích tốt cho khách hàng, Cộng sự, Đối tác, Cổ đông Cộng đồng, SSI nhận thức doanh nghiệp tồn tập trung vào phát triển mục tiêu đơn lẻ, ngắn hạn mà không quan tâm đến tăng trưởng dài hạn đặt mối quan hệ với kinh tế, môi trường xã hội, Vì vậy, định hướng chiến lược dài hạn Cơng ty đảm bảo phát triển bền vững Doanh nghiệp song hành phát triển thị trường chứng khốn tài Việt Nam đóng góp thiết thực cho xã hội − Tác động tích cực cho doanh nghiệp  Tăng trưởng ổn định  Đảm bảo thu nhập lợi ích cho người lao động  Chăm lo đời sống cho người lao động  Phát triển đội ngũ nuôi dưỡng tài đội ngũ  Quản trị rủi ro kiểm soát tuân thủ  Tăng cường tính minh bách hoạt động − Tác động tích cực tới xã hội  Thực đầy đủ trách nhiệm nhà nước  Chiến lược đầu tư xanh  Bảo vệ môi trường  Tổ chức hoạt động chia sẻ cơng đồng − Tác tích cực tới thị trường  Duy trì tỷ lệ cổ tức ổn định cho cổ đông  Cung cấp sản phẩm dịch vụ chất lượng cao đáp ứng nhu cầu   khách hàng Kết nối với hội đầu tư Tham gia xây dựng đóng góp phát triển thị trường, kênh huy  động vốn hiệu cho kinh tế Hỗ trợ doanh nghiệp có nhu cầu tư vấn chiến lược giải pháp tài 92 4.1.4 Định hướng phát triển nghiệp vụ tự doanh 4.1.4.1Mục tiêu đầu tư Theo báo cáo thường niên năm 2017 SSI, công ty đặt chiến lược trung dài hạn cho khối Kinh doanh, Đối với hoạt động đầu tư, SSI xác định chiến lược đầu tư giá trị linh hoạt sát với thị trường, thường xuyên xem xét đánh giá yếu tố vĩ mô, bám sát tảng kinh doanh doanh nghiệp, xác định gái trị doanh nghiệp hợp lý, Ngoài ra, việc phân bổ danh mục phải đảm bảo tận dụng tăng trưởng thị trường đồng thời ln đảm bảo phòng ngừa rủi ro biến động nước, Mặt khác, hoạt động đầu tư phải cân khoản đầu tư chiến lược liên kết dài hạn khoản đầu tư thụ động, Trong năm 2018, SSI xác định chiến lược đầu tư linh hoạt tăng tỉ trọng đánh giá yếu tố vĩ mô nhiều hơn, Cụ thể, SSI bám sát Phương pháp đầu tư giá trị với tảng kinh doanh công ty định giá hợp lý; việc phân bổ danh mục vừa đảm bảo tận dụng tăng trưởng thị trường (alpha) đồng thời đảm bảo phòng ngừa rủi ro biến động (beta) thị trường tài nước; cân khoản đầu tư chiến lược liên kết dài hạn khoản đầu tư thụ động, Bên cạnh đó, SSI tích cực thối vốn khoản đầu tư đạt mức lợi nhuận kỳ vọng không nằm chuỗi giá trị liên kết, Việc thối vốn thực thơng qua nhà đầu tư chiến lược Ban Điều Hành doanh nghiệp để giảm thiểu khả ảnh hưởng đến giá trị công ty SSI nắm giữ tỉ trọng lớn, Tiêu chí đầu tư điều chỉnh thêm điều kiện kinh tế như: tăng trưởng mạnh mẽ khu vực kinh tế tư nhân ủng hộ nhà nước, hợp (consolidation) doanh nghiệp nhỏ trở thành doanh nghiệp lớn, tạo lợi cạnh tranh q trình hòa nhập với kinh tế giới cạnh tranh doanh nghiệp yếu tố nước ngồi, chuyển động tích cực tiêu cực với hiệp định thương mại, Do SSI định hướng đầu tư vào công ty lớn hơn, có khả mở rộng tạo lợi quy mô, Dịch chuyển đầu tư mở rộng số ngành có tăng trưởng nhanh bán lẻ, sản xuất công nghiệp, tiêu dùng, 93 viễn thơng, v,v… Ngồi SSI tham gia thị trường IPO OTC tham gia đầu tư sản phẩm cấu trúc phái sinh, chứng quyền đảm bảo, M&A, v,v… Kế hoạch đầu tư SSI sau tách Tự doanh độc lập mang tính chất minh bạch, linh hoạt đa dạng hơn, Đầu tư tự doanh hỗ trợ cộng hưởng với phận khác SSI nhiều hơn: Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư (trong bảo lãnh phát hành, đầu tư (co-invest)), Dịch vụ Chứng Khoán (trong sản phẩm mới), đồng thời SSIAM trao đổi đánh giá đầu tư hiệu quả, 4.1.4.2 Xây dựng đào tạo nguồn nhân lưc Đối với hoạt động tự doanh CTCK đội ngũ cán quản lý cán trực tiếp hoạt động tự doanh đóng vai trò quan trong, lực lương trực tiếp thực hiên nhân tố định thành công nhân tố này, Để phát triển hoạt động tự doanh SSI cần có lực lượng cán với kiến thức vững vàng chuyên môn, kinh nghiệm đạo đức nghề nghiệp Ngay từ khâu tuyển dụng SSI, cần tìm kiếm, lựa chọn cán có chun mơn, đào tạo chun ngành, động tâm huyết, Đặc biệt đội ngũ cán trẻ, kinh doanh chứng khốn đòi hỏi cường độ làm việc cao, phản ứng nhanh nhạy, vốn lợi tuổi trẻ, Ngồi cơng ty thực chiến lược đào tạo lâu dài cách tìm kiếm sinh viên suất sắc trường đại học để đào tạo họ thành lực lượng kế cận, Đặc biệt điều kiện hiên nay, cơng ty nước ngồi tràn vào Việt Nam ngày nhiều, thu hút cán có lực, tuyển dụng từ trường đại học giúp cơng ty có lực lượng cán ổn định có lực, tránh chảy máu chất xám Trong kinh tế nay, đặc biệt lĩnh vực chứng khốn, kiến thức, thơng tin, cơng nghệ đổi liên tục, Do bên tuyển dụng, SSI phải có biện pháp đào tạo, khơng dừng lại kiến thức chuyên môn mà cần phải đào tạo nhân viên kỹ nâng cao hiệu công việc quản lý thời gian, sử dụng phần mền hỗ trọ, SSI áp dụng biện pháp sau: − Công ty phố hợp trung tâm đào tạo huấn luyện, tổ chức cho cán tham gia khóa đào tạo ngắn hạn ngồi nước, 94 − Mời chuyên gia nước giảng dạy, giúp cán tiếp thu kinh nghiệm nước ngồi, Thậm chí SSI cử cán học, − Tạo mơi trường học tập cơng ty, khuyến khích cán tự trao kinh nghiệm, tự hoàn thiện kiến thức kỹ trình làm việc, − Hơn nữa, cơng ty có quy định cụ thể sách đào tạo, Chẳng hạn quy định số đào tạo, nâng cao nghiệp vụ cán năm, có chế độ ưu đãi, khuyến khích cán khơng ngững vươn lên, Một nội dung quan khác để thúc đẩy phát triển đội ngũ cán tự doanh thiết lập chế lương bổng tiên tiến, đảm bảo thu nhập cho nhân viên, tương xứng với thành lao động họ, nhân viên tự doanh mang lại nhiều lợi nhuận cho cơng ty, khuyến khích họ đóng góp nhiều cho cơng ty, Ngồi chăm lo cơng tác đào tạo ngồi tạo mơi trường làm việc chun nghiệp, thân thiện, xây dựng văn hóa cơng ty, để khuyến khích nhiệt tình long say mê cơng việc đội ngũ cán nhân viên, đồng thời khiến họ gắn bó với cơng ty, 4.1.4.3 Xây dựng đổi công nghệ Cơ sở vật chất kỹ thuật phần mền chuyên dụng yếu tố hỗ trợ cho hoạt động tụ doanh, đặc biệt hoạt động phân tích, báo cáo giao dich, SSI có lợi tận dụng lực lượng cán mạnh SSI để hỗ trợ cho mảng cơng nghệ ngồi ra, SSI áp dụng số biện pháp sau đây: − Xây dựng phát triển hệ thống thông tin công ty, đảm bảo phù hợp với chiến lược phát triển SSI xu phát triển cơng ty chứng khốn Việt Nam, Tham khảo ý kiến chuyên gia công nghệ thông tin tư vấn công ty chuyên ngành nước để đưa phương án phù hợp − Đầu tư đồng cho hệ thống máy móc thiết bị đường truyền, − Áp dụng phân tích kỹ thuật vào hoạt động đầu tư thời điểm đầu tư, − Mua thuê phần mền chuyên dụng lĩnh vực phân tích, định giá quản lý chứng khốn, − Ứng dụng phần mền chuyên dụng tự động hóa liệu, − Áp dụng công nghệ bảo mật đại nhất, tránh rò rỉ cắp thơng tin, − Xây dựng trang Web chuyên nghiệp để quảng bá hình ảnh cơng ty, tạo thuận lợi cho hoạt động công ty bao gồm cho hoạt đông tự doanh công ty, 95 4.2 Một số kiến nghị với quan quản lí nhà nước Hồn thiện hệ thống pháp luật Một môi trường pháp luật ổn định đầy đủ nhân tố đảm bảo long tin chủ thể tham gia TTCK, Theo nhà đầu tư, cơng ty chứng khốn, doanh nghiệp tham gia TTCK họ bảo vệ khuân khổ pháp luật minh bạch an tồn, Sự đời luật chứng khốn có hiệu lực từ ngày 1/1/2007 bước hoàn thiện khung pháp lý cho chủ thể tham gia TTCK Việt nam, khắc phục hạn chế Nghị định 144/2003/NĐ-CP ban hành năm 2003 đẩm bảo tính cơng cơng khai minh bạch thị trường, Luật chứng khoán đời đẳm bảo tạo sở pháp lý cho thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ổn định tạo niềm tin cho chủ thể tham gia thị trường, nâng cao hiệu quản lý nhà nước nâng cao hiệu quản lý nhà nước với hoạt động TTCK, Một tiêu chí cần đạt q trình hoàn thiện khuân khổ pháp lý tăng cường lực hoạch định chonhs sách UBCKNN tiếp cận chuẩn mục quốc tế kết hợp phù hợp tình hình thực tiễn Việt Nam, Việc xây dựng luật chứng khốn hồn thiện luật có liên quan giúp cho TTCK việt nam có hiệu ổn định Nâng cao hiệu công tác tra giám sát thị trường Hiện giám sát thị trường chứng khoán thực theo hướng dẫn SGDCK trung tâm giao dịch chứng khoán nơi giám sát giao dịch ban chức ủy ban chứng khốn nhà nước giám sát tn thủ kiện cấp phép phát hành khối cơng ty chứng khốn, cơng ty đại chúng, Với hai loại giám sát này, nhũng tượng giao dịch lũng đoạn, giao dịch bất thường, giao dịch có ảnh hưởng nghiêm trọng đến quyền lợi nhà đầu tư khác thị trường nhà giám sát phát cơng bố,Bên cạn hoạt động tư vấn giám sát việc tuân thr điều kiên cấp phép, định giá cổ phiếu niêm yết,chất lượng quản lý hạn chế quy định quản lý, kiểm soát thị trường đảm bảo phát thiển bền vững, thiếu chưa đồng bộ, chủ động ngành chức phối hợp liên ngành, để thực quản lý kiểm soát TTCK chưa thật tốt, lực quản lý giám sát thị trường UBCKNN yếu, Trước hạn chế này, UBCKNN cần phải: 96 − Phối hợp chặt chẽ với ngân hàng nhà nước, coa quan chức khác, đạo tăng cường giám sát hoạt động thị trường, phát triển thị trường giao dịch thức, tăng cường quản lý công ty đại chúng theo luật chứng khoán kiểm soát thị trường phi tập trung OTC − Xây dựng chương trình tổ chức kiểm tra định kỳ hoạt động tổ chức tham gia thị trường, tập trung vào việc đánh giá công ty niêm yết công ty quản lý quỹ − Tăng cường giám sát hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán, đặc biệt quỹ chứng khốn nước ngồi phải đảm bảo hoạt động theo pháp luật, công bố thông tin, tỷ lệ cổ phiếu − Tăng cường giám sát giao dịch sở giao dịch chứng khốn, trọng kiểm sốt cơng bố thông tin tổ chức cá nhân thị trường chứng khoán, Đảm bảo tuân thủ quy trình đặt lệnh giao dịch, lưu ký tốn CK, để hoạt động thực cách công minh bạch, pháp luật, − UBCKNN phối hợp với quan thông tin đại chúng đẩy mạnh thông tin tuyên truyền nội dung phương thức đa dạng để cơng chung có hiểu biết lợi ích tham gia thị trường chứng khốn, Cung cấp hàng hóa có chất lượng cao cho thị trường Việc tăng cung hàng hóa có chất lượng cao cần thiết cho TTCK hoạt đọng tư vấn cơng ty chứng khốn, Tăng cung có chất lượng kích cầu, Nếu quan niệm cách thực tế, mục tiêu nhà đầu tư thị trường chứng khoán để kiếm tiền thì nơi nhà đầu tư kiếm tiền, Điều gần bất khả kháng thị trường chúng khoán phát triển, Tuy nhiên, với đặc trưng thị trường chứng khoán việt Nam với sơ khai, thận trọng phát triển TTCK doanh nghiệp có chất lượng trước, Những doanh nghiệp có khả tăng trưởng lợi nhuận hàng năm giá cổ phiếu đương nhiên tăng qua năm, tăng cách có sơ sở thực chất, khơng cách hấp nhà đầu tư đến với thị trường chứng khoán cách hữu hiệu hạn chế phần rủi ro tăng hội tìm kiếm lợi nhuận cho họ,Cần giúp nhà đầu tư kiếm tiền trước ho đổ lượng tiền lớn vào thị trường mốn hình thành tầng lớp nhà đầu tư chuyên nghiệp có chất lượng cao, 97 Tuy nhiên, việc tăng cần diễn cách thận trọng, bước, chất thị trường nơi gặp gỡ cung cầu định, việc vội vã tăng cung khơng có lượng cầu tương ứng làm thị trường chứng khốn sụp đổ, trầm nắng kéo dài, Ngồi ran gay có lượng cầu tương ứng, lượng cầu tập trung vào số cổ phiếu tốt, 4.3 Một số giải pháp với cơng ty chứng khốn Sài gòn phận tự doanh 4.3.1 Giải pháp dối với cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn (SSI) SSI cơng ty chứng khốn cổ phần hoạt động theo luật công ty cổ phần SSI hướng đến hoạt động tập đồn tài đa ngành, Từ ngày thành lập SSI đơn hoạt động lĩnh vực chứng khốn, Hiện SSI hoạt động nhiều lĩnh vực Ngân hàng đầu tư, Đầu tư, MA,,, Để SSI tập đoàn tài hàng đầu lĩnh vực chứng khốn ln dẫn đầu đạt hiệu cao hoạt động tự doanh, số kiến nghị sau đưa ra: -Chú trọng phát triển nghiệp vụ tạo lập thị trường , tương lai mà thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển nghiệp vụ phát triển tạo lợi nhuận cao cho cơng ty góp phần làm giảm rủi ro của cổ phiếu - Phát triển nghiên cứu số nghiệp vụ cho phù hợp với thị trường quốc tế Option Future , Phái Sinh , Chứng quyền quyền chọn − Tăng thêm vốn cho hoạt động tự doanh Hoạt động tự doanh mà có nguồn tài mạnh, đặc biệt vốn yếu tố mang lại thành công cho công ty chứng khốn, − Cơng ty SSI lên xây dựng kho hàng gồm nhiều cổ phiếu danh mục VN30 để làm cổ phiếu quỹ cho phận tự doanh vay cổ phếu quỹ cần, bán khống vay hàng để giảm thiểu rủi ro trình giao dịch , việt nam giao dịch sản phụ thuộc vào thời gian , lên rủi ro cao − SSI lên thường xuyên đào tạo chuyên đề nâng cao cho nhân viên công ty, phận tự doanh, tự doanh chứng khốn hoạt động phức tạp , có thay đổi hàng ngày , kến thức phải cấp nhật bổ sung liên tục đòi hỏi người tự doanh ln ln hồn thiện thân khơng vững kiến thức 98 mà tâm lý giao dịch phải vững vàng tuân thủ nguyên tắc đầu tư “ không để vốn − Hoạt động đầu tư nắm quyền kiểm soát : Hiện SSI tập trung vào hai nghiệp vụ đầu tư ngắn hạn hoạt động đầu nhằm sinh lời , chưa trọng hoạt động đầu tư kiểm soát , hoạt động cần phải có dòng tiền dài hạn , phải có chuyên gia hàng đầu lĩnh vực doanh nghiệp mà công ty đầu tư − SSI cơng ty chứng khốn lớn Việt nam ,trong thời gian tới mà luật pháp cho phép Hoạt động tạo lập thị trường , SSI lên công ty tiên phong hoạt động tạo lập thị trường − Nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin, thời đại cách mạng công nghiệp 4.0, qúa trình giao dịch nhiều hệ thống phần mền SSI chạy chậm thường xuyên bị lỗi,tuy phần mền SSI thuộc đại , SSI cần phải thêm số tính phần mền nước , cảnh báo cho tài khoản biết lỗ lãi phát triển phần mền robot giao dịch tự động 4.3.2 Một số giải pháp với phận tự doanh − Xây dựng lại quy trình đầu tư phận tự doanh, xem quy trình hợp lý chưa, xem khâu bất hợp lý chỉnh lý lại quy trình,cho phù hợp với phát triển với cơng nghiệp 4.0 − Đa dạng hóa sở đầu tư đầu tư vào start up, công ty chưa niêm yết Trái phiếu phủ , đa dạng hóa danh mục đầu tư, Tuy nhiên, danh mục phải có đầu tư có trọng điểm tỷ trọng lớn phân tích, − Xây dựng quy trình kiểm sốt rủi ro, tn thủ kỷ luật, lỗ lãi phải, Cái hoạt động tự doanh quan trọng góp phần bảo toàn phát triển vốn đầu tư − Thương xuyên đào tạo chuyên đề,đào tạo chuyên sâu tự doanh kỹ mền, kỹ nằng phân tích tâm lý giao dịch, tâm lý hành vi tài chính, Tại đầu tư ln phải học hỏi không ngừng nâng cao kiến thức đầu tư , đặc biệt thời đại công nghệ 4.0 mà kiến thức truyền thống nhiều có khơng , có biến số phi truyền thống 99 − Trong danh mục cổ phiếu mà hoạt động tự doanh SSI nên cắt lỗ VAF cổ phiếu có dấu hiệu downtrend nên cắt lỗ chuyển sang cổ phiếu khác − Xây phần mền phân tích tự động chứng khốn, giao dịch tự động, hệ thống cảnh báo tự động, − Cắt giảm chi phí hoạt động tự doanh, chi phí hoạt động tự doanh lỗ từ tài sản tài FVTPL cao − Tăng cường lướt song dung đòn bẩy tài thị trường vào giai đoạn Uptrend theo số liệu năm 2017 mức tăng trưởng số tăng từ 665 lên 987 đạt tăng 48% lợi suất năm 2017 đạt 49% tương đương lợi suất thị trường − Giao quyền tự chế độ tiền lương theo hiệu công việc.lương theo hiệu đầu tư không lên cào lương − Hiện SSI cơng ty chứng khốn lớn việt nam mà phận tự doanh chưa ý phát triển nghiệp vụ “Tạo lập thị trường “, SSI nên tập trung vào nghiệp vụ này, phát triển tương lại Cần nghiên cứu phát triển nghiệp vụ − Quỹ tự doanh SSI nên đầu tư vào công ty chưa niêm yết nhiều nữa, phần lớn danh mục đầu tư vào cơng ty niêm yết.vì danh mục SSI gần đầu tư hoàn toàn vào cơng ty có tiếng thị trường HPG, CTD … 100 KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày phát triển, kèm với phát triển lớn mạnh số lượng chất lượng ngày nâng cao cơng ty chứng khốn, Các cơng ty khẳng định vai trò trung gian tài quan trọng, góp phần không nhỏ vào hoạt động thị trường, Nghiên cứu hoạt động cơng ty chứng khốn, đặc biệt hoạt động tự doanh cho thấy hoạt động tự doanh mang ý nghĩa quan trọng công ty chứng khoán, Hoạt động tự doanh phụ thuộc nhiều vào tiềm lực tài quan trọng quan trọng hết người, hoạt động tự doanh tìm kiếm nhân tài khơng có kiến thức sâu kinh tế kinh tế vi mơ, vĩ mơ phân tích kỹ thuật tốt mà quan trọng tâm lý giao dịch tốt tuân thủ chiến lược đề ra, Khi định đầu tư để hiệu cao an toàn vốn đầu tư, phát triển bền vững công ty, Đánh giá hoạt động hiệu tự doanh vơ khó, Hiệu tự doanh nói chung mang tính chất thời điểm biến động liên tục, Trải qua 18 năm xây dựng phát triển cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn gặt hái nhiều thành cơng, Trong phận tự doanh đóng phần quan trọng thành ấy, Qua việc nghiên cứu nâng cao hiệu hoạt động tự doanh công ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn, nhận thấy: Tuy hoạt động tự doanh đạt nhiều két khả quan hưng bên cạnh tồn hạn chế cần phải khắc phục đạt hiệu cao, quản trị rủi ro, tỷ suất sinh lời cao số chung thị trường chứng khoán Việt nam, Ban lãnh đạo công ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn quan tâm trọng đến hoạt động tự doanh thời gian tới hoạt động tự doanh đạt hiệu hơn, chuyên nghiệp hơn, đại tương xứng với tầm vóc SSI, Luân văn hoàn thành với giúp đỡ vô quý báu Tiến sĩ Nguyễn Thị Nhung phận tự doanh công ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn, Tuy nhiên hoạt động tự doanh khó phức tạp, nhiều tùy thuộc vào thị trường luận văn chắn không khỏi tránh khỏi thiếu sót, Em 101 mong nhận bảo Thầy cô trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội để hoàn thiện luận văn này, Em chân thành cảm ơn ! 102 TÀI LIỆU THAM KHẢO A TÀI LIỆU TIẾNG ANH Trần Thị Xuân Anh, 2014 Tăng cường quản lý hoạt động kinh doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn Việt Nam Học viện Ngân hàng Benjamin Graham, 2015 Nhà đầu tư thơng minh Hà Nội: Nhà xuất dân trí Bộ Tài chính, 2007 Quyết định 27/2007/QĐ-BTC quy chế tổ chức hoạt động cơng ty chứng khốn Thái Bá Cần Đặng Lan Hương, 2014 Giáo trình nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Khoa tài – Trường Đại học kinh doanh công nghệ Hà Nội Dương Văn Cường, 2016 Hoạt động tự doanh chứng khoán cơng ty chứng khốn Ngân hàng Cơng thương Việt Nam Phạm Thị Thùy Dương, 2016 Quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khoán MB Đại học Kinh tế - ĐHQGHN Edwin lefèvre, 2015 Hồi ức thiên tài đầu tư chứng khoán Hà Nội: Nhà xuất lao động John Boik, 2015 Giàu từ chứng khoán Hà Nội: Nhà xuất lao động Nguyễn Anh Linh, 2012 Quản lý hoạt động tự doanh công ty chứng khốn Việt Nam 10 Michael Lewis, 2015 Trò bịp phố Wall Hà Nội: Nhà xuất lao động 11 Nguyễn Thị Mùi cộng , 2010 Giáo trình Kinh doanh chứng khốn Hà Nội: Nhà xuất Tài chính, 12 Nguyễn Văn Nam Vương Trọng Nghĩa, 2014 Giáo trình Thị trường chứng khốn (TTCK) Trường Đại học Kinh tế quốc dân 13 Peter Lynch John Rothchild, 2014 Trên đỉnh phố Wall Hà Nội: Nhà xuất lao động xã hội 14 Quốc hội, 2006 Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng 06 năm 2006 103 15 Quốc hội, 2010 Luật số 62/2010/QH12 ngày 24 tháng 11 năm 2010 sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn, có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01 tháng 07 năm 2011 16 Quốc hội, 2013 Văn hợp số 27/VBHN-VPQH Luật Chứng khoán 17 Phạm Tiến Thành Dương Thanh Hà (), Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK Ngân hàng Công thương 18 Lê Thành Trung, 2013 Thực trạng hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty CP Chứng khốn VNDirect 19 Cao Xuân Tuyến, 2014 Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tự doanh công ty chứng khốn Maritime bank Học Viện Tài Chính 20 Ủy ban chứng khoán, 1998 Quyết định số 04/1998/QĐ-UBCK ban hành Quy chế tổ chức hoạt động Công ty chứng khoán B TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT 21 Bodie Z,, Kane A,, Marcus A,J, (2011), Investment (10th Edition), Mc Graw Hill Education 22 Manetpatel (2008), “Phân tích kỹ thuật Ichimoku” 23 Reilly F,K,, Brown K,C, (2007), Investment Analysis and Porfolio Management (7th Edition), Cengage Learning 104 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Danh mục tự doanh SSI từ 2015 - 2017 Cổ phiếu CCQ niêm yết Giá gốc (VN Tài Sản FVPTL HPG SSC FPT PVS DBC ELC PET LAS VAF FMC VCG PLX Cổ phiếu CCQ khác Tài sản tài AFS VSC TMS OPC OHC SGN HAH SGC CTD Cổ phiếu niêm yết khác Tổng Cộng Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTC kiểm tốn SSI năm 2015, 2016, 2017 105 Phụ lục 2: Bảng tính tỷ trọng – Lợi suất Beta danh mục tự doanh SSI từ 2015 - 2017 Cổ phiếu CCQ niêm yết Tài Sản FVPTL HPG SSC FPT PVS DBC ELC PET LAS VAF FMC VCG PLX Cổ phiếu CCQ khác Tài sản tài AFS VSC TMS OPC OHC SGN HAH SGC CTD Cổ phiếu niêm yết khác Tổng Cộng Tỷ trọng 67,23% 1,32% 5,49% 4,10% 0,00% 15,50% 12,59% 0,00% 0,03% 4,09% 10,97% 2,03% 11,11% 2017 Lợi suất 0,92% 42,48% 11,53% 0,00% 50,17% 0,00% -37,01% 16,30% -28,11% -46,20% -1,02% -19,30% 61,03% Beta 0,24 (0,08) (0,57) 0,90 1,42 (0,03) 0,52 0,19 (0,10) (0,07) 0,46 (0,06) 1,12 Tỷ trọng 58,42% 3,31% 8,77% 9,72% 4,14% 13,34% 10,98% 2,39% 2,18% 3,60% 0,00% 0,00% 2016 Lợi suất -1,41% 0,79% -29,46% 0,32% -18,64% 16,14% 13,79% -30,53% 6,76% -33,22% -1,41% 23,47% Beta 0,06 (0,17) (0,10) 0,08 (0,56) 0,91 0,07 (0,03) 0,05 (0,98) 0,09 0,08 32,77% 2,76% 6,62% 6,99% 2,96% 11,61% 1,61% 0,09% 0,13% 49,06% 13,96% 96,99% 106,19% 112,93% 257,66% -26,30% 208,30% 1375,19% (0,08) (0,54) (0,56) (0,01) 0,09 (0,19) (0,35) 0,31 0,54 41,58% 9,33% 6,00% 6,01% 2,24% 10,83% 1,38% 0,08% 5,70% 32,00% 16,20% 117,89% 33,78% 52,78% 175,69% -4,68% 203,12% 18,88% 0,10 (0,05) 0,22 0,17 0,08 0,07 0,13 0,03 1,29 100,00% Tỷ trọng 42,46% 11,43% 6,81% 0,00% 3,82% 7,69% 4,24% 0,19% 3,77% 2,82% 2015 Lợi suất -3,23% -15,00% 3,74% 14,14% -56,13% -0,61% -10,95% 797,08% 3,88% -26,91% Beta 0,22 1,07 0,23 (0,00) 0,61 0,44 0,30 0,49 0,53 (0,19) 57,54% 5,44% 4,15% 4,70% 22,98% 63,42% 361,86% 21,19% 0,01 0,93 (0,36) 0,16 4,54% 77,30% (0,75) 0,00% 208,64% 0,12 49,98% 0,16 100,00% 30,59% 0,17 100,00% 19,74% 0,23 Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTC kiểm toán SSI năm 2015, 2016, 2017 liệu thị trường 106 ... giá hiệu hoạt động tự doanh công ty chứng khốn Sài Gòn (SSI), với đề tài: Nâng cao hiệu đầu tư cơng ty chứng khốn Sài Gòn (SSI) Câu hỏi nghiên cứu − Thực trạng hiệu hoạt động tự doanh công ty. .. phần chứng khốn Sài Gòn (SSI) sao? Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu hoạt động tự doanh cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn (SSI)? − Các giải pháp góp phần nâng cao hiệu hoạt động tự doanh công ty. .. doanh công ty, từ kiến nghị giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tự doanh công ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn (SSI) Nhiệm vụ nghiên cứu − Phân tích, đánh giá thực trạng hiệu hoạt động tự doanh cơng ty