SỰ PHÁT TRIỂN MÔ HÌNH QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM

SỰ PHÁT TRIỂN MÔ HÌNH QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM Có nhiều cách để phân chia các mô hình quản lý, điều hành của công ty cổ phần. Cách thứ nhất khá phổ biến là phân chia theo các mô hình: mô hình kiểu Anglo Saxon hay mô hình “kiểu Mỹ” (hoặc được gọi với tên khác là mô hình Anglo American, mô hình Anh Mỹ), mô hình kiểu Nhật, mô hình kiểu Đức, mô hình kiểu Pháp… với những riêng biệt về đặc điểm lịch sử kinh tế, điều kiện phát triển kinh tế xã hội, đặc thù của nền văn hóa và các điều kiện khác. Cách thứ hai là phân chia các mô hình công ty cổ phần dựa theo các chủ thể, đối tượng mà mô hình hướng tới. Với cách phân chia này, mô hình quản lý, điều hành công ty cổ phần gồm có mô hình công ty hướng về vai trò kiểm soát của các nhà quản lý (the manager oriented model), mô hình hướng về vai trò kiểm soát của người lao động , nghiệp đoàn (the labor oriented model), mô hình hướng về vai trò kiểm soát của nhà nước (the state oriented model), mô hình tổng hợp (có vai trò nhiều đối tượng liên quan đến hoạt động của công ty cổ phần (stakeholder model) như chủ nợ, bạn hàng, ngân hàng, công đoàn…) và mô hình thiên về vai trò kiểm soát cổ đông (the shareholder oriented model). Các phác họa dưới đây chỉ là những “điểm nhấn” khái quát của từng loại hình, không mong muốn chỉ ra được đầy đủ các đặc điểm, tính chất của từng mô hình trong một tương quan so sánh đầy đủ.

SỰ PHÁT TRIỂN MƠ HÌNH QUẢN TRỊ CƠNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU 1 Sự cần thiết nghiên cứu đề tài Tình hình nghiên cứu đề tài .2 Mục tiêu, đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Phương pháp nghiên cứu đề tài Luận văn Bố cục Luận văn Chương 1: KHÁI LUẬN VỀ CÁC MƠ HÌNH QUẢN TRỊ CƠNG TY CỔ PHẦN 1.1 Khái luận mơ hình quản trị công ty cổ phần .5 1.1.1 Khái niệm, chất đặc điểm công ty cổ phần 1.1.2 Khái niệm vai trò quản trị cơng ty cơng ty cổ phần 1.1.3 Phân loại mơ hình quản trị công ty cổ phần giới .10 1.2 Định hình giai đoạn lịch sử phát triển mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam 13 1.2.1 Khái quát chung lịch sử phát triển cơng ty cổ phần mơ hình quản trị công ty cổ phần 13 1.2.2 Phân chia giai đoạn lịch sử phát triển mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam .19 Chương 2: NỘI DUNG CỦA SỰ PHÁT TRIỂN CÁC MƠ HÌNH QUẢN TRỊ CƠNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM QUA CÁC GIAI ĐOẠN LỊCH SỬ 22 2.1 Mơ hình quản trị cơng ty cổ phần giai đoạn thứ .22 2.2 Mô hình quản trị cơng ty cổ phần giai đoạn thứ hai 24 2.2.1 Mơ hình quản trị công ty cổ phần theo Luật Công ty 1990 24 2.2.2 Mơ hình quản trị cơng ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp 1999.30 2.2.3 Mơ hình quản trị công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp 2005.41 2.3 Mơ hình quản trị cơng ty cổ phần giai đoạn thứ ba 42 Chương 3: BÀI HỌC LỊCH SỬ VÀ CÁC KIẾN NGHỊ LIÊN QUAN 50 3.1 Bài học lịch sử 50 3.2 Các kiến nghị liên quan 53 3.2.1 Các yếu tố ảnh hưởng tới mơ hình quản trị công ty cổ phần 53 3.2.2 Định hướng hồn thiện mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam .56 3.2.3 Kiến nghị hoàn thiện mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam 59 KẾT LUẬN 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO .62 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa CHXHCN CTCP Công ty cổ phần HĐQT Hội đồng quản trị DNTN Doanh nghiệp tư nhân CTTNHH Công ty trách nhiệm hữu hạn ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đơng Cộng hòa xã hội chủ nghĩa LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết nghiên cứu đề tài Là hình thức cơng ty phổ biến có vai trò to lớn kinh tế thị trường, công ty cổ phần xuất Việt Nam từ khoảng kỷ XIX Trải qua nhiều bước thăng trầm lịch sử, mơ hình quản trị loại hình cơng ty có nhiều biến đổi qua thời kỳ lịch sử, tảng quan trọng ln bền vững Tuy nhiên thay đổi mơ hình quản trị có ảnh hưởng định tới vận hành loại hình cơng ty Chuyển từ kinh tế kế hoạch hóa, tập trung, quan liêu bao cấp sang kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa Việt Nam đòi hỏi pháp luật thiết lập lại chế định bị xóa bỏ lịch sử Một chế định cơng ty cổ phần Song trải qua đạo luật ban hành kể từ đổi Luật Công ty 1990, Luật Doanh nghiệp 1999, Luật Doanh nghiệp 2005, Luật Doanh nghiệp 2014, mơ hình quản trị cơng ty cổ phần có biến đổi qua đạo luật Và biến đổi có khác biệt định so với mơ hình quản trị cơng ty cổ phần du nhập từ truyền thống pháp luật Pháp chế độ cũ Việt Nam Thật cơng mà nói: có phần tích cực xuất biến đổi đó, song khơng thiếu điểm khơng thích hợp Thực tế nhiều vụ việc tranh chấp liên quan tới quản trị công ty cổ phần thiếu giải pháp công pháp luật xảy nhiều thập kỷ qua gây xúc dư luận, ảnh hưởng xấu tới môi trường kinh doanh gây trở ngại đáng kể cho phát triển công ty cổ phần Trong bối cảnh hội nhập quốc tế với chủ trương công nghiệp hóa, đại hóa để tiến tới “dân giàu, nước mạnh, dân chủ, cơng bằng, văn minh”, việc hồn thiện pháp luật quản trị công ty cổ phần có ý nghĩa quan trọng làm cho cơng ty cổ phần trở thành công cụ đắc lực cho việc phát triển kinh tế - xã hội Phân tích, tổng kết đúc rút kinh nghiệm lịch sử việc làm khơng thể thiếu để góp phần cho việc hồn thiện Vì lẽ kể trên, tơi xin lựa chọn đề tài “Sự phát triển mơ hình quản trị công ty cổ phần Việt Nam” làm đề tài cho Luận văn thạc sĩ luật học Tình hình nghiên cứu đề tài Chế định quản trị cơng ty cổ phần nói chung phát triển hay lịch sử mơ hình quản trị cơng ty cổ phần nói riêng nội dung quan trọng pháp luật thương mại, nhiều nhà khoa học thuộc lĩnh vực khác quan tâm nghiên cứu Ở phạm vi mức độ khác có cơng trình đề cập đến khía cạnh khác vấn đề lịch sử chế định mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam Có thể kể đến số cơng trình tiêu biểu sau: * “Giáo trình luật thương mại - phần chung thương nhân” PGS TS Ngô Huy Cương xuất Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, năm 2013 Tại tác giả đề cập tới mơ hình quản trị khác cơng ty cổ phần đôi nét phát triển chế định quản trị công ty cổ phần Việt Nam * “Chuyên khảo luật kinh tế” PGS TS Phạm Duy Nghĩa xuất Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, năm 2004 Trong chuyên khảo tác giả Phạm Duy Nghĩa có giới thiệu nét lớn lịch sử phát triển công ty cổ phần nói chung mơ hình quản trị cơng ty cổ phần nói riêng Việt Nam * “Giáo trình luật kinh tế Việt Nam” PGS TS Nguyễn Như Phát làm chủ biên xuất Nxb Tư pháp, Hà nội, năm 2013 có đề cập sơ lược lịch sử phát triển công ty cổ phần mà qua thấy đơi nét mơ hình quản trị cơng ty cổ phần * “Giáo trình luật thương mại” TS Bùi Ngọc Cường làm chủ biên xuất Nxb Giáo dục, Hà nội, năm 2008 Giáo trình khái lược lịch sử pháp luật Việt Nam công ty cổ phần * “Luật thương mại Việt Nam dẫn giải” nhóm hoạch định bao gồm Lê Tài Triển, Nguyễn Vạng Thọ Nguyễn Tân đồng tác giả xuất Sài Gòn năm 1972 Trong cơng trình này, tác giả nêu rõ lịch sử phát triển công ty cổ phần Việt Nam chế độ cũ qua có nhiều vấn đề liên quan tới quản trị cơng ty cổ phần Những cơng trình kể có đóng góp định cho khoa học pháp lý Việt Nam Tác giả luận văn kế thừa đóng góp khoa học q trình viết Luận văn Tuy nhiên, đề tài mà tác giả nghiên cứu toàn diện chuyên sâu phát triển mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam, nên mục tiêu, đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Luận văn không trùng lặp hồn tồn với cơng trình cơng bố nêu Do đề tài chuyên sâu pháp luật Việt Nam phạm vi hẹp nên chưa có cơng trình liên quan nghiên cứu nước Mục tiêu, đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài 3.1 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu đề tài Luận văn làm rõ nét đại cương mơ hình quản trị cơng ty cổ phần giới để phân loại mơ hình quản trị có Việt Nam suốt chiều dài lịch sử, nêu đánh giá mơ hình quản trị công ty cổ phần Việt Nam qua giai đoạn, đồng thời rút học cho việc xây dựng thi hành pháp luật liên quan 3.2 Đối tượng nghiên cứu đề tài Luận văn Luận văn nghiên cứu vấn đề pháp lý, không sâu nghiên cứu vấn đề kinh tế, xã hội liên quan tới mơ hình quản trị cơng ty cổ phần 3.3 Phạm vi nghiên cứu đề tài Luận văn Trong khuôn khổ luận văn thạc sĩ luật học giới hạn thời gian, Luận văn nghiên cứu vấn đề liên quan trực tiếp tới mơ hình quản trị cơng ty cổ phần chủ yếu qua văn pháp luật thực định tài liệu luận giải chúng Luận văn khơng phân tích sâu ưu khuyết văn thông qua thực tiễn áp dụng hay điều tra xã hội học vấn chuyên gia Luận văn không sâu nghiên cứu cách thức đường du nhập mơ hình quản trị cơng ty cổ phần nước giới vào Việt Nam Luận văn chủ yếu tập trung nghiên cứu văn qui phạm pháp luật thể tổng kết phát triển mơ hình quản trị cơng ty cổ phần giai đoạn Phương pháp nghiên cứu đề tài Luận văn Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu chung khoa học xã hội, như: phương pháp tiếp cận hệ thống, phương pháp phân tích, phương pháp lịch sử… Các phương pháp nghiên cứu đặc thù khoa học pháp lý Luận văn sử dụng bao gồm: phương pháp phân tích quy phạm pháp luật, phương pháp so sánh pháp luật, phương pháp mô hình hóa quan hệ xã hội… Mỗi phương pháp tác giả vận dụng phù hợp với nội dung cụ thể Luận văn Bố cục Luận văn Ngoài phần mở đầu, phần kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, Luận văn cấu trúc bao gồm ba chương: Chương 1: Khái luận mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Chương 2: Nội dung phát triển mô hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam qua giai đoạn lịch sử Chương 3: Bài học lịch sử kiến nghị liên quan Chương KHÁI LUẬN VỀ CÁC MƠ HÌNH QUẢN TRỊ CƠNG TY CỔ PHẦN 1.1 Khái luận mơ hình quản trị công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm, chất đặc điểm cơng ty cổ phần Có lẽ khó tưởng tượng kinh tế thị trường nước lại vắng bóng cơng ty cổ phần Để tán dương vai trò, vị trí ý nghĩa cơng ty cổ phần kinh tế thị trường người ta nói cơng ty cổ phần với cơng ty trách nhiệm hữu hạn xây dựng nên chế độ tư quốc gia Âu, Mỹ [6, tr VIII] Công ty cổ phần loại hình cơng ty hồn bị xét từ giác độ tổ chức kinh doanh, hiệu kinh tế, khả huy động vốn tính xã hội hóa… Nó loại hình cơng ty phổ biến nay, có sức lan tỏa rộng khắp, kể phạm vi quốc gia, có qui mơ kinh doanh từ nhỏ lớn Có cơng ty có tính cách tồn cầu có lượng cổ đơng lên tới vài triệu người rải rác khắp nơi giới Ví dụ cơng ty IBM có triệu cổ đơng Công ty cổ phần tổ chức để kinh doanh đủ loại ngành nghề trừ số ngành nghề mà đòi hỏi nhân thân thành viên yếu tố quan trọng kinh doanh dịch vụ luật sư, khám chữa bệnh… Công ty cổ phần manh nha từ thời La Mã cổ đại, song phát triển từ giai đoạn đầu kinh tế cơng nghiệp mà nhà tư đòi hỏi mở rộng kinh doanh cần có nguồn vốn lớn hơn, muốn hạn chế rủi ro (có nghĩa không muốn chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ công ty), không cần thiết phải trực tiếp tham gia điều hành công ty, đồng thời mong muốn dễ dàng chuyển nhượng phần góp vốn Cơng ty cổ phần loại hình cơng ty đáp ứng nhiều đòi hỏi này, khác với loại hình cơng ty truyền thống thương nhân công ty hợp danh công ty hợp vốn đơn giản PGS TS Ngô Huy Cương cho rằng: Khó đưa định nghĩa hồn hảo cơng ty cổ phần mà làm thoả mãn người, cách thức tốt để nắm khái niệm công ty cổ phần nêu phân tích đặc điểm [3, tr 218] Ơng quan niệm cơng ty cổ phần có bốn đặc điểm là: (1) cơng ty cổ phần loại công ty đối vốn, thuộc chế độ trách nhiệm hữu hạn; (2) cơng ty cổ phần có cấu tổ chức quản trị chặt chẽ mà quan có quyền hạn riêng; (3) cơng ty cổ phần phép phát hành chứng khốn; (4) thành viên hay người quản trị cơng ty khơng có tư cách thương nhân thân công ty thương nhân [3, tr 218 - 129] Trên giới, việc nhận thức công ty cổ phần đồng Tuy nhiên giới thiệu đặc điểm chủ yếu công ty cổ phần đơi thấy có đơi điểm khác biệt chúng khái quát không giống Chẳng hạn Robert Charles Clark quan niệm công ty cổ phần có bốn đặc điểm khơng hồn tồn trùng với bốn đặc điểm nêu Các đặc điểm bao gồm: Tính trách nhiệm hữu hạn cổ đơng; phần góp vốn vào cơng ty dễ dàng chuyển nhượng; cơng ty có tư cách pháp nhân độc lập (tách khỏi người thành lập nó, liên tục tồn tại, có mục đích riêng…); công ty quản lý tập trung [11, tr 23] Các đặc điểm công ty cổ phần, dù diễn giải nào, có đặc điểm liên quan tới quản trị cơng ty Vì coi quản trị cơng ty cổ phần có vai trò quan trọng đặc trưng để phân biệt công ty cổ phần hình thức cơng ty khác Do số lượng cổ đông công ty cổ phần lên tới hàng triệu người, nên khó quản lý cơng ty cổ phần theo cách truyền thống thành viên thành viên công ty trực tiếp quản trị công ty doanh nghiệp tư nhân, công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn Chẳng hạn cơng ty cổ phần có khoảng 100.000 cổ đơng tất cổ đông tham gia quản trị trực tiếp cơng ty Thư ký cơng ty công ty cổ phần nước thường có chức làm chứng cho chữ ký giám đốc Ở Anh, vai trò người thư ký coi bảo đảm cho thủ tục công ty đề Hội đồng quản trị áp dụng thường xuyên duyệt lại [14, tr 175] Luật Doanh nghiệp 2014 tích hợp tất tinh túy năm tháng lịch sử thực luật lệ cơng ty cổ phần trước Việt Nam đúc rút kinh nghiệm nước có kinh tế thị trường phát triển để xây dựng nên mơ hình quản trị cơng ty cổ phần thích hợp với Việt Nam giai đoạn phát triển Các suy tính nói suy tính quan trọng thể Luật Doanh nghiệp 2014 mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam nhằm đáp ứng yêu cầu đặt phát triển kinh tế, xã hội 49 Chương BÀI HỌC LỊCH SỬ VÀ CÁC KIẾN NGHỊ LIÊN QUAN 3.1 Bài học lịch sử Bởi nhà đầu tư không thiết phải người có khả trực tiếp điều hành cơng ty tốt Sự chun mơn hóa giảm chi phí quản lý, điều hành công ty Nếu triệu cổ đông tiếp nhận đầy đủ thông tin, đánh giá, phân tích thảo luận để đua định kinh doanh tốt quy trình phức tạp phi kinh tế Với mục đích giảm chi phí, cổ đơng ủy quyền cho nhà quản lý chuyên nghiệp điều hành công ty mình.Và để đảm bảo rằng, nhà quản lý khơng ngược lại lợi ích mình, cổ đơng thành lập máy điều hành Đó Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, chế định thủ tục khác Cổ đơng trì số quyền định quan trọng liên quan đến định hướng quan trọng công ty như: giải thể, tách, nhập, sửa đổi điều lệ… thông qua quyền bỏ phiếu Đại hội đồng cổ đơng Có nhiều cách để cổ đông thể không trí với cách thức điều hành, quản lý cơng ty Đối với cổ đông nắm đa số cổ phần hay tập hợp, liên kết lại thành nhóm nắm đa số vốn cổ phần, cổ đơng bãi miễn máy lãnh đạo cơng ty cũ, bầu máy lãnh đạo công ty Đối với cổ đông thiểu số, cách đơn giản bán cổ phiếu Khi nhiều cổ đơng bán giá cổ phiếu cơng ty thị trường giảm, máy quản lý công ty chịu sức ép phải cải tổ, thay đổi Hoặc cổ đơng liên kết lại với để bỏ phiếu thay đổi máy điều hành (các cổ đông lập nên HĐQT HĐQT định người điều hành mới) Hoặc nhà đầu tư, cơng ty bên ngồi mua gom số cổ phiếu đủ để nắm quyền kiểm sốt cơng ty, thay đổi máy cách thức điều hành 50 Có nhiều yếu tố ảnh hưởng tới quản trị cơng ty cổ phần bao gồm: - Mức độ tập trung sở hữu CTCP (ownership structure): Một nhóm nhỏ cổ đơng hay số lượng lớn cổ đông sở hữu CTCP ảnh hưởng đến cấu hoạt động quản lý, điều hành CTCP Trường hợp nhóm nhỏ cổ đơng sở hữu CTCP, tính tích cực nhóm cổ đơng kiểm soát, giám sát chặt chẽ hoạt động cơng ty, bảo vệ lợi ích Tuy nhiên, cấu sở hữu dẫn đến lạm quyền nhóm cổ đơng lớn, gây thiệt hại cho cổ đông thiểu số cổ đơng nhỏ ngồi cơng ty [9, tr 259] Còn trường hợp cổ phiếu công ty phát hành rộng rãi, nhiều cổ đông khác nắm giữ Hoạt động quản lý, điều hành công ty phụ thuộc lớn vào kỷ luật thị trường chứng khoán, nơi mà giá cổ phiếu lên hay xuống thể chất lượng hoạt động máy điều hành cơng ty Các nhà đầu tư có tổ chức, người có nguồn lực kỹ kiểm sốt hoạt động cơng ty đóng vai trò quan trọng quản lý điều hành công ty Các vấn đề sau cần ý mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Về hội đồng quản trị Cơ cấu, chế đại diện Hội đồng quản trị, tính độc lập trình độ thành viên Hội đồng quản trị ảnh hướng lớn đến mơ hình, tính chất quản lý, điều hành CTCP Vai trò Hội đồng quản trị giám sát quản lý hoạt động hàng ngày máy điều hành công ty Một số quan điểm cho rằng, vai trò Hội đồng quản trị phát huy hiệu thành viên Hội đồng quản trị không tham gia điều hành công việc hàng ngày cơng ty, có khả đưa đánh giá khách quan độc lập định giám đốc Do vậy, khuyến nghị để nâng cao chất lượng quản lý, điều 51 hành công ty cổ phần nước phát triển Mỹ hay nước phát triển nên quy định bắt buộc tỷ lệ thành viên Hội đồng quản trị độc lập bên ngồi cơng ty Về hệ thống kiểm tra cân đối (check and balance) nội cơng ty Đó hệ thống thiết lập chế đăng ký cổ phiếu độc lập, bổ nhiệm thư ký cơng ty, quản lý rủi ro, kiểm sốt tài nội xây dựng hệ thống báo cáo… nhằm đảm bảo tuân thủ nghiêm ngặt thủ tục, đồng thời tránh gian lận hoạt động phi pháp Các hệ thống kiểm tra cân đối nội công cụ quan trọng Hội đồng quản trị việc quản lý tiến hành giám sát hoạt động quản lý, điều hành công ty hoạt động sản xuất kinh doanh công ty [12, tr 315] Về điều lệ công ty Điều lệ công ty xem hiến pháp công ty, quy định quyền trách nhiệm cổ đông, phận cấu thành cơng ty, vai trò lãnh đạo phận thủ tục, quy trình hoạt động quản lý, điều hành cơng ty Tính hiệu hoạt động quản lý, điều hành công ty phần lớn phụ thuộc vào mức độ rõ ràng cụ thể quy định điều lệ công ty vấn đề Một điều lệ công ty rõ ràng minh bạch cải thiện trình độ chuyên môn hiệu hoạt động điều hành công ty, đồng thời bảo vệ cổ đơng mà bảo vệ thành viên Hội đồng quản trị Giám đốc công ty thông qua chế ủy thác quyền trách nhiệm rõ ràng Bản điều lệ rõ ràng, chi tiết làm giảm rủi ro tranh chấp Từ phân tích thấy học lớn sau: 52 Bài học thứ nhất: Việc thay đổi mơ hình quản trị cơng ty cổ phần thích hợp với hồn cảnh cụ thể đất nước với xu hướng chung thời đại cần thiết cho phát triển kinh tế - xã hội Bài học thứ hai: Phân tích đánh giá lịch sử khơng thể thiếu việc xây dựng chế định pháp luật kinh nghiệm quý giá xuất phát nơi thiết lập mơ hình Qua thấy phù hợp bất phù hợp qui định Bài học thứ ba: Du nhập pháp luật tất yếu, bối cảnh tồn cầu hóa Kinh nghiệm nước giúp cho đỡ tốn nhiều thời gian, tiền để tự mày mò Tuy nhiên việc tiếp thu kinh nghiệm nước phải đánh giá phù hợp với hoàn cảnh cụ thể Việt Nam Bài học thứ tư: Cần kết hợp chặt chẽ kỹ thuật pháp lý tiên tiến với mục đích phát triển để có qui định phù hợp Bài học thứ năm: Bảo đảm quyền tự kinh doanh cách để thương nhân tự lựa chọn mô hình quản trị cơng ty có kiểm sốt nhà nước Vì vậy, cần dự liệu tương đối đầy đủ mơ hình quản trị giới để kiểm soát 3.2 Các kiến nghị liên quan 3.2.1 Các yếu tố ảnh hưởng tới mơ hình quản trị công ty cổ phần Một số tác nhân bên ngồi ảnh hưởng đến hệ thống, tính chất quản lý, điều hành công ty: * Hệ thống pháp luật: Xác định bảo vệ quyền sở hữu tài sản, đảm bảo quyền hợp đồng khác thực thi Các chế định pháp luật có liên quan chặt chẽ tới quản lý, điều hành công ty luật công ty, luật ngân hàng, luật phá sản, sách cạnh tranh quy định lao động… 53 * Các tiêu chuẩn kế toán kiểm toán: Quyết định hình thức, chi tiết, chất lượng thời hạn thông tin công bố cho cổ đông, nhà đầu tư tiềm thị trường Tính minh bạch tài hoạt động cơng ty quan trọng để giảm rủi ro định kinh doanh thiếu thận trọng, hoạt động gian lận phi pháp công ty gây * Khả cạnh tranh sản phẩm thị trường: Áp đặt kỷ luật thương mại lên hoạt động quản lý, điều hành, khuyến khích cơng ty tăng cường hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận tối đa cho nhà đầu tư * Tính hiệu khả cạnh tranh thị trường tài chính: Đặt kỷ luật tài biện pháp khuyến khích cho cơng ty Nếu cơng ty nhận nguồn tài biện pháp khuyến khích cho cơng ty Còn cơng ty nhận nguồn tài bên ngồi thơng qua thị trường tín dụng việc cạnh tranh huy động vốn quy định khắt khe mà theo người cho vay thẩm định khoản vay theo dõi tình hình tài cơng ty buộc công ty phải đạt hiệu cao hoạt động Nếu cơng ty thơng qua thị trường vốn để huy động vốn cổ đơng thực quyền biểu HĐQT khơng trực tiếp thông qua việc tham dự họp Đại hội đồng cổ đơng mà thơng qua việc đầu tư thêm hay rút vốn đầu tư vào công ty cách mua hay bán cổ phiếu tùy thuộc vào việc họ thấy cơng ty hoạt động có tốt hay khơng Xu hướng giá cổ phiếu thể tán thành hay không tán thành hoạt động quản lý, điều hành công ty hoạt động sản xuất, kinh doanh công ty Do vậy, thị trường chứng khốn hoạt động thị trường hoạt động quản lý, điều hành công ty: hoạt động yếu làm giảm giá cổ phiếu, hay nhóm nhà đầu tư dễ dàng việc tăng số cổ phiếu 54 sở hữu lên, chiếm quyền kiểm sốt cơng ty Nguy xảy buộc cổ đơng nắm quyền kiểm sốt cơng ty ban giám đốc cơng ty thời phải tối đa hóa hoạt động cơng ty tối đa hóa giá trị cổ phiếu công ty để tránh bị thâu tóm * Thị trường lao động: Khả cạnh tranh thị trường lao động quản lý buộc người quản lý công ty phải nỗ lực phấn đấu làm việc hiệu bị thay Khi có thị trường lao động cạnh tranh cao, nhà quản lý chuyên nghiệp phải phấn đấu để tạo dựng tiếng tăm nhằm cạnh tranh để giành vị trí đề bạt cao cơng việc có thu nhập hấp dẫn * Truyền thống văn hóa lịch sử: Đây yếu tố ảnh hưởng đến hình thức sở hữu, phương thức huy động vốn công ty, tổ chức hoạt động kinh doanh, hoạt động cơng bố thơng tin hành vi tích cực cổ đông Hệ thống quản lý, điều hành công ty nhiều nước hình thành nên yếu tố văn hóa lịch sử Ở kinh tế có hệ thống hay truyền thống lập pháp yếu cơng ty có xu hướng tập trung quyền sở hữu cao quản lý người cơng ty biện pháp phòng chống lại tình trạng quyền lợi cổ đơng khơng luật pháp bảo vệ đầy đủ Hay xu hướng ưa thích sở hữu cơng ty cách chắn dẫn đến tình trạng phụ thuộc vào nguồn vốn huy động từ thị trường vay nợ, từ thị trường vốn, khơng nhằm mục đích tránh “pha lỗng” quyền kiểm sốt cơng ty mà nhằm trách cơng bố thơng tin cơng ty Còn nhiều nước châu Á, truyền thống văn hóa tránh xung đột đối đầu cơng khai gây tình trạng cơng ty cổ đơng thích giải tranh chấp cách khơng thức riêng tư đem việc giải pháp luật tòa án 55 3.2.2 Định hướng hồn thiện mơ hình quản trị công ty cổ phần Việt Nam Thành công công ty Mỹ thập kỷ gần tác động quan trọng xu hướng quản lý, điều hành công ty giới Tổ chức OECD tổ chức quốc tế đa phương khác thường khuyến nghị nước áp dụng quy tắc quản lý, điều hành công ty với ngun tắc mơ hình kiểu Mỹ Một số chuyên gia giải thích cho nguyên nhân xu hướng như: 1) Q trình tồn cầu hóa thị trường; 2) Tính lệ thuộc ảnh hưởng trị quản lý; 3) Xu hướng thống hệ thống pháp luật tồn cầu Ngồi ra, khơng thành cơng mơ hình Đơng Á (Nhật Bản, Hàn Quốc… ), tính khơng hiệu mơ hình châu Âu cổ điển (kiểu Đức) góp phần đẩy nhanh xu hướng Hệ thống ngân hàng nặng nề lâm vào khủng hoảng Nhật Bản, kinh tế lâm vào tình trạng chậm phát triển suy thối gần thập kỷ qua tiền đề xu hướng thay đổi quản lý, điều hành công ty cổ phần kiểu Nhật Bản Hệ thống quản lý, điều hành công ty theo kiểu Mỹ dần ảnh hưởng đến Nhật Bản Cơ chế tạo động lực quyền chọn mua cổ phiếu (option) cho nhà quản lý xuất sau quy định cấm sử dụng chúng bãi bỏ vào năm 1997 Một số đặt giá nhằm thơn tính thù địch (hostiles takeover) tổ chức, có số trường hợp bên mua nhà đầu tư nước ngồi Có dấu hiệu cho thấy, chế tuyển dụng suốt đời (life - time employment) bắt đầu thay đổi [14, tr 256] Nhiều chuyên gia cho rằng, chuyển đổi mơ hình quản lý, điều hành cơng ty theo kiểu Nhật Bản sang mơ hình Mỹ khơng thể q trình nhanh chóng dễ dàng sở hữu chéo cổ phần công ty 56 phổ biến, vai trò hệ thống ngân hàng thống trị công ty, đặc biệt công ty quy mô không lớn Mặc dù vậy, chế quản lý, điều hành dựa vào nhiều ngân hàng, vào cấu cổ đông ổn định lâu bền bị thách thức Một số công ty hàng đầu Nhật Bản tìm kiếm tài trợ tài bên ngồi ngân hàng, chế định tài khác Cơ cấu điều hành, quản trị công ty thay đổi, dù chừng mực để thích nghi với môi trường kinh doanh động thay đổi nhanh chóng, đòi hỏi thị trường mở minh bạch Nguy khủng hoảng công ty cổ phần phát hành chứng khốn cơng chúng (public listed corporations) Worldcom, Ty co, Enron… năm 2002-2003 đặt nhiều câu hỏi thực chất chế quản lý, điều hành công ty Hoa Kỳ nhiều nơi giới Hàng loạt công ty cổ phần lớn Mỹ bị nghi vấn khai gian số liệu kế toán Tyco International, Adelphia Communication, Computer Associates, Qwest Communications, Global Crossing chí General Electric Xerpox…[10, tr 79] Một số nhà phân tích cho cấu quản lý, điều hành cơng ty Mỹ có vấn đề Bộ máy điều hành tổng giám đốc điều hành, giám đốc tài có quyền hành q lớn thường xảy tình trạng HĐQT thơng đồng gian lận với tổng giám đốc Tổng giám đốc, giám đốc điều hành lãnh khoản tiển thưởng kếch xù, khơng tương xứng với tình hình kinh doanh cơng ty khoản tiền thưởng cần HĐQT đồng ý Bên cạnh đó, tổ chức kiểm tốn bên ngồi cố tình che giấu thật tình hình hoạt động cơng ty Các cổ đơng, chủ nợ biết tình hình kinh doanh tồi tệ công ty rơi vào giai đoạn khủng hoảng trầm trọng thường sau nhanh chóng đến phá sản 57 Trước khủng hoảng công ty cổ phần lớn Mỹ, quản lý, điều hành công ty Mỹ có thay đổi quan trọng Yêu cầu thiết lập hệ thống quản lý, điều hành công ty tốt, minh bạch đặt lên hàng đầu Ủy ban Tiêu chuẩn Trung tâm giao dịch chứng khoán New York (New York Stock Exchange - NYSE) khuyến nghị lên HĐQT NYSE sửa đổi tiêu chuẩn để niêm yết nhằm nâng cao trách nhiệm giải trình trực, minh bạch công ty niêm yết NYSE Khuyến nghị chấp nhận ngày 01 tháng năm 2002 có nội dung sau: 1) u cầu cơng ty danh sách phải có đa số thành viên HĐQT (board of directiors) độc lập 2) Cần định nghĩa rõ thành viên HĐQT “độc lập” Chẳng hạn, thành viên độc lập quan hệ vật chất với cơng ty nhân viên cũ năm sau việc 3) Trao thêm quyền cho thành viên HĐQT khơng có chân ban giám đốc để họ thực nhiệm vụ kiềm chế ban giám đốc cách hiệu hơn; yêu cầu họ có phiên họp thường kỳ cấp điều hành khơng có ban giám đốc diện; đồng thời yêu cầu thành viên HĐQT độc lập định tiết lộ cơng khai danh tính thành viên HĐQT chủ tọa phiên họp này, nhằm tạo điều kiện cho thành viên HĐQT lãnh đạo số lại làm đối trọng với quan chức điều hành cao (CEO) công ty 4) Yêu cầu công ty niêm yết phải có ủy ban tiến cử nằm HĐQT công ty Ủy ban phải bao gồm toàn thành viên HĐQT độc lập để xem xét việc bổ nhiệm người vào HĐQT định hình chế quản lý, điều hành cơng ty Tương tự, ủy ban phụ trách thù lao cho giám đốc phải gồm thành viên HĐQT độc lập 58 5) Gia tăng quyền lực trách nhiệm ủy ban kiểm toán, kể giao cho họ quyền định thuê mướn hay sa thải kiểm toán viên độc lập phê duyệt quan hệ phi kiểm toán đáng kể với kiểm tốn viên độc lập 6) Các cơng ty danh sách phải cáo bạch nguyên tắc quản lý, điều hành cơng ty mình, bao gồm tiêu chuẩn lực, trách nhiệm, mức thù lao thành viên HĐQT 7) u cầu cơng ty có danh sách chấp nhận thực cáo bạch quy tắc hành vi đạo đức kinh doanh áp dụng cho thành viên HĐQT, quan chức cơng ty nhanh chóng cáo bạch trường hợp khước từ quy tắc thành viên HĐQT hay quan chức điều hành Đây thay đổi nhằm kiềm chế đáng kể quyền lực, ảnh hưởng lớn ban giám đốc, tăng cường tính độc lập HĐQT quản lý, điều hành công ty Đồng thời để ngăn ngừa lòng tham ban giám đốc, kế hoạch trả thù lao cho ban giám đốc gắn với khoản thưởng chặt chẽ với thành tích hoạt động lâu dài cơng ty; ví dụ kế hoạch quyền chọn mua cổ phiếu (share options) thay cho tiền thưởng “Cơng ty cổ phần loại hình kinh doanh phổ biến nay, xem phương thức phát triển cao loài người để huy động vốn cho kinh doanh qua làm cho kinh tế quốc gia phát triển” 3.2.3 Kiến nghị hồn thiện mơ hình quản trị công ty cổ phần Việt Nam Kiến nghị thứ nhất: Khơng ngừng nghiên cứu tính phù hợp mơ hình quản trị cơng ty cổ phần 59 Bởi quản trị cơng ty cổ phần có xê dịch hồn cảnh đòi hỏi mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn đòi hỏi, việc liên tục nghiên cứu giải pháp quan trọng cho việc bảo đảm phù hợp mơ hình với thực tiễn Khi mơ hình khơng phù hợp với thực tiễn dẫn đến cản trở cho phát triển Kiến nghị thứ hai: Nghiên cứu ban hành tài liệu phổ biến hướng dẫn thực hành quản trị công ty cổ phần Đây công việc quan trọng Việt Nam bối cảnh văn hóa tri thức kinh doanh chưa cao lại phải cạnh tranh quốc tế khu vực Kiến nghị thứ ba: Mở lớp thực hành quản trị cơng ty cổ phần Giữa mơ hình lý thuyết thực tiễn có độ chênh định Tuy nhiên chệch mơ hình dẫn đến khó đạt mục tiêu tầm vĩ mơ Vì cần thiết có lớp hướng dẫn thực hành vừa bảo đảm rút ngắn độ chênh lý thuyết thực tiễn, đồng thời bù đắp khoảng trống văn hóa tri thức kinh doanh 60 KẾT LUẬN Có nhiều cách để phân chia mơ hình quản lý, điều hành cơng ty cổ phần Cách thứ phổ biến phân chia theo mơ hình: mơ hình kiểu Anglo - Saxon hay mơ hình “kiểu Mỹ” (hoặc gọi với tên khác mơ hình Anglo - American, mơ hình Anh - Mỹ), mơ hình kiểu Nhật, mơ hình kiểu Đức, mơ hình kiểu Pháp… với riêng biệt đặc điểm lịch sử kinh tế, điều kiện phát triển kinh tế - xã hội, đặc thù văn hóa điều kiện khác Cách thứ hai phân chia mơ hình cơng ty cổ phần dựa theo chủ thể, đối tượng mà mơ hình hướng tới Với cách phân chia này, mơ hình quản lý, điều hành cơng ty cổ phần gồm có mơ hình cơng ty hướng vai trò kiểm sốt nhà quản lý (the manager - oriented model), mơ hình hướng vai trò kiểm sốt người lao động , nghiệp đồn (the labor -oriented model), mơ hình hướng vai trò kiểm sốt nhà nước (the state - oriented model), mơ hình tổng hợp (có vai trò nhiều đối tượng liên quan đến hoạt động công ty cổ phần (stakeholder model) chủ nợ, bạn hàng, ngân hàng, cơng đồn…) mơ hình thiên vai trò kiểm sốt cổ đơng (the shareholder oriented model) Các phác họa “điểm nhấn” khái quát loại hình, khơng mong muốn đầy đủ đặc điểm, tính chất mơ hình tương quan so sánh đầy đủ 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO Các cơng trình nghiên cứu tiếng Việt [1] Nguyễn Ngọc Bích (2003), Luật Doanh nghiệp, vốn quản lý công ty cổ phần, Nxb Trẻ [2] Nguyễn Thị Lan Hương (2009), Một số so sánh công ty cổ phần theo Luật công ty Nhật Bản Luật doanh nghiệp Việt Nam, Tạp chí khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội [3] Ngô Huy Cương (2012), Luật so sánh, Bài giảng điện tử [4] Ngơ Huy Cương (2013), Giáo trình luật thương mại - phần chung thương nhân, Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội [5] Ngô Huy Cương (2014), “Dự án sửa đổi Luật Doanh nghiệp 2005: Bình luận vấn đề pháp lý chủ yếu” (tr 21 – 29), Tạp chí Nghiên cứu Lập pháp, Số 13(269), Kỳ – Tháng 07/2014 [6] Các Mác (1975), Tư bản, Quyển 1, Tập III, Nxb Sự thật, Hà Nội [7] Lê Tài Triển, Nguyễn Vạng Thọ Nguyền Tân (1972), Luật thương mại Việt Nam dẫn giải, Quyển I, Nhóm nghiên cứu dự hoạch, Sài Gòn [8] Lê Tài Triển, Nguyễn Vạng Thọ Nguyễn Tân (1972), Luật thương mại Việt Nam dẫn giải, Quyển II, Nhóm nghiên cứu dự hoạch, Sài Gòn [9] Đồn văn Trường (1996), Thành lập, tổ chức điều hành hoạt động công ty cổ phần, Nxb Khoa học – Kỹ thuật, Hà Nội Các cơng trình nghiên cứu tiếng Anh [10] A James Barnes, Terry Morehead Dworkin, Eric L Richards (1991), Law for Business, Richard D Irwin, Inc [11] Theodor Bauns (2007), Corporate Governance in Germany - System and Current Development, [www.jura.uni-frankfurt.de] [12] Robert Charles Clark (1986), Corporate Law, Little, Brown and Company 62 [13] Klaus J Hopt (2000), “Common Principles of Corporate Governance in Europe”, The Coming Together of the Common Law and the Civil Law, Millenium Lectures, Oxford-Portland Oregan Publisher [14] OECD, and Korea Development Institute (1999), Conference on Corporate Governance in Asia: A Comparative Perspective, Seoul, – March 1999 [15] Saint Prowse (1990), Institutional Investment Patterns and Corporate Financial Behavior in the United States and Japan, Journal of Financial Economics Văn pháp luật [16] Bộ luật Dân Bắc Kỳ 1931 [17] Bộ luật Thương mại Trung Kỳ 1942 [18] Bộ luật Thương mại Chính quyền Sài Gòn năm 1972 [19] Luật Cơng ty năm 1990 [20] Luật Doanh nghiệp năm 1999 [21] Luật Doanh nghiệp năm 2005 [22] Luật Doanh nghiệp năm 2014 63 ... mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam Các nghiên cứu cho thấy lịch sử phát triển cơng ty cổ phần lịch sử phát triển mơ hình quản trị công ty cổ phần quản trị công ty cổ phần tách rời công ty. .. 1.2 Định hình giai đoạn lịch sử phát triển mơ hình quản trị cơng ty cổ phần Việt Nam 1.2.1 Khái quát chung lịch sử phát triển công ty cổ phần mô hình quản trị cơng ty cổ phần Cơng ty cổ phần gọi... DUNG CỦA SỰ PHÁT TRIỂN CÁC MƠ HÌNH QUẢN TRỊ CƠNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM QUA CÁC GIAI ĐOẠN LỊCH SỬ 22 2.1 Mô hình quản trị cơng ty cổ phần giai đoạn thứ .22 2.2 Mơ hình quản trị cơng ty cổ phần giai