Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo thường niên của các công ty niên yết trên sở giao dịch chứng khoán TP hồ chí minh (HOSE)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - - VÕ THỊ THÙY TRANG NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH (HOSE ) LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Đà Nẵng , Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - - VÕ THỊ THÙY TRANG NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HỒ CHÍ MINH (HOSE ) CHUN NGÀNH : KẾ TỐN Mã số: 62.34.03.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN PGS TS Nguyễn Công Phương GS TS Trương Bá Thanh Đà Nẵng , Năm 2019 i MỤC LỤC MỤC LỤC .i DANH MỤC BIỂU BẢNG .v DANH MỤC SƠ ĐỒ VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU vii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT viii LỜI CAM ĐOAN x CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1 Sự cần thiết .1 Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa nghiên cứu đóng góp luận án Bố cục luận án CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN 2.1 Khái niệm, mục đích lợi ích cơng bố thơng tin 2.1.1 Khái niệm, mục đích công bố thông tin 2.1.2 Lợi ích cơng bố thơng tin 2.2 Các lý thuyết có liên quan 12 2.2.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 12 2.2.2 Lý thuyết thông tin bất cân xứng (asymetric information) 14 2.2.3 Lý thuyết tín hiệu (signaling theory) 16 2.2.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Propritary cost theory) 17 2.3 Hướng dẫn công bố thông tin báo cáo thường niên Việt Nam 18 2.3.1 Lịch sử hướng dẫn công bố thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam 18 ii 2.3.2 Hướng dẫn công bố thông tin theo Thông tư 52/2012/TT-BTC 21 2.3.3 Những thay đổi công bố thông tin từ năm 2013 22 2.4 Tổng quan nghiên cứu 22 2.4.1 Xây dựng mục công bố thông tin 23 2.4.2 Đo lường mức độ công bố thông tin 24 2.4.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin 25 2.4.4 Kết đạt nghiên cứu trước 28 2.4.5 Khoảng trống từ nghiên cứu trước 29 Kết luận chương 31 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 3.1 Quy trình nghiên cứu 32 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 34 3.3 Phương pháp đo lường mức độ công bố thông tin 46 3.3.1 Xây dựng mục thông tin 47 3.3.2 Phương pháp đo lường mục công bố thông tin 49 3.4 Mơ hình đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin 51 3.4.1 Nhận diện đo lường biến độc lập 51 3.4.2 Mơ hình hồi quy đa biến 55 3.5 Thu thập liệu 56 3.6 Kỹ thuật phân tích 59 Kết luận chương 62 CHƯƠNG 4: MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN HOSE 63 4.1 Mức độ công bố thông tin chung 63 4.2 Mức độ công bố thông tin theo ngành 67 4.3 Mức độ công bố thông tin theo loại thông tin 68 4.3.1 Mức độ công bố thông tin theo nội dung công bố thông tin chung doanh nghiệp 69 4.3.2 Mức độ cơng bố thơng tin thuộc nội dung tình hình tài 70 4.3.3 Mức độ công bố thông tin thuộc nội dung quản trị công ty 73 4.3.4 Mức độ công bố thơng tin thuộc nội dung tình hình đầu tư, thực dự án 75 4.3.5 Mức độ công bố thông tin thuộc nội dung cấu cổ đông, thay đổi vốn đầu tư chủ sở hữu 76 4.3.6 Mức độ công bố thông tin thuộc nội dung trách nhiệm xã hội 77 4.3.7 Mức độ công bố thông tin thuộc nội dung dự báo kế hoạch phát triển79 4.4 Phân tích mục có mức cơng bố thơng tin thấp 81 4.5 Phân tích mục có mức cơng bố thơng tin cao 83 4.6 So sánh kết nghiên cứu theo hướng dẫn công bố thông tin 85 4.6.1 So sánh với nghiên cứu Kelly Bao Anh Huynh Vu (2012) 85 4.6.2 So sánh mức độ CBTT theo thông tư 155/2015/TT-BTC 86 Kết luận chương 88 CHƯƠNG 5: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BCTN 89 5.1 Thống kê mô tả biến độc lập 89 5.2 Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thơng tin chung 93 5.2.1 Phân tích tương quan biến mơ hình 93 5.2.2 Phân tích hồi quy đa biến 97 5.3 Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến mức độ cơng bố thông tin thành phần 102 5.4 Bàn luận kết nghiên cứu 114 Kết luận chương 121 CHƯƠNG 6: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 122 6.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 122 6.1.1 Mức độ công bố thông tin 125 6.1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin 126 6.2 Hàm ý 128 Nâng cao ý thức, trách nhiệm doanh nghiệp CBTT 128 Đối với nhà đầu tư hay người sử dụng thông tin báo cáo thường niên 132 Đối với Nhà nước 132 6.3 Kết luận 133 Hạn chế luận án hướng nghiên cứu cho tương lai 137 DANH MỤC BIỂU BẢNG B ả T B ổ ản n B B B ản B ản B ản B ản Đ o M ẫu M ức M ức M B ứ ản g c B B ả ản g n M B ứ ản g c M B ứ ản g c M B ứ ản g c M B ứ ản g c M B ản ứ gB C c ản ác T r 7 7 7 B ản B ản C ác S o sá S B o ản sá B T ản hố 8 P B h ản B Kâ ản B ản B ản 1 ết B ản B ản K B ế ản t B T ản ổn B K ản ết B T ản ổn B B ản ả g n B T ản ó 1 1 1 2 vii DANH MỤC SƠ ĐỒ VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU M Sơ Q đồ uy Sơ Q đồ uy M M ô ức B M ô iế hì B n M ô iế hì nB M iế n B M iế hì nB M iế hì nB M iế hì nB M iế hì n T r 1 1 1 1 1 1 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT BCTN: Báo cáo thường niên BCTC: Báo cáo tài CBTT: Cơng bố thơng tin CTNY: Cơng ty niêm yết CK: Chứng khốn HĐQT: Hội đồng quản trị HOSE: Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh IFC: Tổ chức hợp tác tài quốc tế (International Finance Corporation) OECD: Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (Organization for Economic Cooperation and Development ) MCK: Mã chứng khoán TPHCM: Thành phố Hồ Chí Minh TTCK: Thị trường chứng khốn VCSH: Vốn chủ sở hữu VnDI: Mức độ công bố thông tin chung báo cáo thường niêm công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TPHCM VnDI_1: Mức độ công bố thông tin thuộc thành phần công bố thông tin chung doanh nghiệp VnDI_2: Mức độ cơng bố thơng tin thuộc thành phần tình hình tài VnDI_3: Mức độ cơng bố thơng tin thuộc thành phần quản trị công ty VnDI_4: Mức độ công bố thơng tin thuộc thành phần tình hình đầu tư thực dự án Phâ 6n tích Phâ 7n 11 Hàn 17 8g tồn CQu ản trị Dan 259 9h sách Tỷ 141 lệ sở Thà 128 nh viên Số lượ 93 ng Hoạ 243 3t Hoạ 4t độn Hoạ 5t độn Thà nh viên Thà nh viên 4T ỷ 87 44 67 255 3 13 Lươ 227 ng, thư Gia 135 0o Hợp 39 đồn g Việ 102 2c thực DTìn h hình 3 Các 128 dự án Tìn 114 4h Tiế 5n độ Ph ân 57 18 tíc ECơ cấu cổ Tên 138 cổ Cơ 240 cấu cổ Tìn 68 9h hình Gia 46 0o Các ng FTrá ch nhiệ Các 101 giải thư Hoạ 39 3t độn Tha 58 4m gia Thự 57 5c Chí 32 nh sách Số 233 lượ ng Phâ 162 8n loại Sự 18 biến độn Ảnh hưở ng 4 2 4 2 2 Lao độn g tự Số lượ Số lượ ng Thô ng tin Chí 146 nh sách Chí 121 nh sách Chí 112 nh sách Phát 21 triể n Số lượ ng An 22 toàn lao Đán 1h giá GDự báo Doa 184 nh Lợi nhu ận Dự báo dòn Dự kiến chi Giải phá p Rủi ro thư Rủi ro tài Rủi ro 186 12 105 46 80 61 0 Ảnh 25 hưở ng Ảnh 21 hưở Ảnh hưở ng Chỉ số (Giá Xu 137 hướ ng 0 Phụ lục Bảng phân loại doanh nghiệp Doan Q u h y mn ô S ố ng l uồ I 10 20 Nônngư tỷ g, ời đồn Doa nh ngh Do anh ngh Tổng Số lao ng độ uồ Từ Từ Số lao độ Từ trên 10 20 200 ngư tỷ ngư lâm trở g Từ Từ Từ II 10 20 trên Cônngư tỷ 10 20 200 g ời đồn ngư tỷ ngư ngh trở g Từ Từ Từ I 10 10 trên I ngư tỷ 10 10 50 I ời đồn ngư tỷ ngư T trở g Phụ lục Biểu đồ mức độ công bố thông tin mức độ công bố thông tin thành phần Phụ lục 5: So sánh kết 26 BCTN năm 2017 CTNY với năm 2013 BCTN có mức độ CBTT cao năm 2013 Danh mục 26 công ty đưa vào đánh giá M ã D H P V D M D P C O VS TG M B M TC M C N TT FBT T H O FP T SS C B R H S CII A G VI P CC IH A T D C3 KS B CT D K K 26 14 58 11 45 27 73 10 87 2 26 14 58 11 45 49 26 73 10 7 3 14 12.37 12 96 1 18 18 63 13 13 7 38 38 11 11 18 18 42 42 V V ố ố 653 81 267 38 628 141 46 360 589 305 106 212 454 492 89 735 270 443 735 851 106 269 80 107 149 08 300 123 176 2 68 365 31 182 598 995 133 204 1 381 112 61 219 180 456 422 02 Kết năm 2013: Descriptive Statistics C1 S t M i n M a x Mea n 26 C2 26 C3 26 C4 26 C5 26 C6 26 C7 26 C8 26 0 C9 26 C10 26 C11 26 C12 26 C13 26 C14 26 C15 26 1 C16 26 C17 26 0 C18 26 C19 26 C20 26 C21 26 C22 26 0 C23 26 C24 26 C25 26 0 C26 26 C27 26 C28 26 C29 26 C30 26 C31 26 C32 26 C33 26 C34 26 C35 26 Std SErro 88 064 73 089 88 064 35 095 19 079 88 064 19 079 00 000 54 100 31 092 35 095 96 038 92 053 54 100 000 19 079 00 000 15 072 35 095 19 079 15 072 00 000 04 038 12 064 00 000 04 038 19 079 08 053 08 053 15 072 04 038 15 072 12 064 65 095 08 053 C36 26 0 00 C37 26 08 C38 26 19 C39 26 C40 26 1.0 77 C41 26 65 C42 26 54 C43 26 C44 26 1.0 54 C45 26 46 C46 26 42 C47 26 C48 26 1.0 12 C49 26 96 C50 26 85 C51 26 19 C52 26 65 C53 26 77 C54 26 62 C55 26 35 C56 26 19 C57 26 77 C58 26 C59 26 1.0 58 C60 26 46 C61 26 19 C62 26 77 C63 26 31 C64 26 54 C65 26 58 C66 26 35 C67 26 C68 26 1.0 88 C69 26 35 C70 26 12 C71 26 08 C72 26 15 C73 26 04 C74 26 04 C75 26 85 C76 26 81 000 053 079 000 084 095 100 000 100 100 099 000 064 038 072 079 095 084 097 095 079 084 000 099 100 079 084 092 100 099 095 000 064 095 064 053 072 038 038 072 079 C7 C7 C7 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C9 C9 C9 C9 C9 Vn DI Vali dN 26 77 084 26 38 097 26 0 00 000 26 31 092 26 19 079 26 88 064 26 88 064 26 04 038 26 12 064 26 62 097 26 54 100 26 69 092 26 73 089 26 19 079 26 12 064 26 08 053 26 0 00 000 26 65 095 26 37 68 42 26 01 Descriptive Statistics N V n D I V n D I S t a t i s t i c M i n i m u m M a x i m u m S t a t i s t i c S t a t i s t i c M S t a t i s t i c 42 48 St d E rr o r 01 03 01 Kết năm 2017: Descriptive Statistics N S ta C1 St at 26 C2 26 St St at d 88 C3 26 62 496 C4 26 42 504 C5 26 88 326 C6 26 23 430 C7 26 0 00 000 C8 26 54 508 C9 26 31 471 C10 26 31 471 C11 26 96 196 C12 26 92 272 C13 26 69 471 C14 26 1 000 C15 26 23 430 C16 26 0 00 000 C17 26 19 402 C18 26 35 485 C19 26 23 430 C20 26 15 368 C21 26 0 00 000 C22 26 04 196 C23 26 15 368 C24 26 0 00 000 C25 26 04 196 C26 26 23 430 C27 26 08 272 C28 26 04 196 C29 26 19 402 C30 26 04 196 C31 26 15 368 C32 26 12 326 C33 26 65 485 C34 26 08 272 C35 26 0 00 000 S t Minimum 1 S t 000 326 Maximum Mean Std Deviation C36 26 08 C37 26 19 C38 26 96 C39 26 96 C40 26 62 C41 26 62 C42 26 96 C43 26 77 C44 26 46 C45 26 46 C46 26 96 C47 26 46 C48 26 92 C49 26 85 C50 26 23 C51 26 62 C52 26 77 C53 26 65 C54 26 35 C55 26 19 C56 26 73 C57 26 1 C58 26 58 C59 26 46 C60 26 23 C61 26 73 C62 26 35 C63 26 54 C64 26 58 C65 26 35 C66 26 96 C67 26 88 C68 26 38 C69 26 12 C70 26 08 C71 26 15 C72 26 04 C73 26 04 C74 26 81 C75 26 81 C76 26 77 272 402 196 196 496 496 196 430 508 508 196 508 272 368 430 496 430 485 485 402 452 000 504 508 430 452 485 508 504 485 196 326 496 326 272 368 196 196 402 402 430 C7 C7 C7 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C8 C9 C9 C9 C9 C9 VN DI Vali dN 26 42 504 26 0 00 000 26 31 471 26 19 402 26 85 368 26 88 326 26 50 510 26 12 326 26 62 496 26 54 508 26 65 485 26 73 452 26 23 430 26 12 326 26 08 272 26 0 00 000 26 62 496 26 45 135 26 38 69 26 07 Descriptive Statistics N V N D I V n D I S t a t i s t i c M i n i m u m M a x i m u m S t a t i s t i c S t a t i s t i c M S t a t i s t i c 44 55 St d E rr o r 01 03 01 Phụ lục Các số mơ hình hồi quy Descriptive Statistics V n D I V N N H 269 079 15 155 229 16 5.7 1.2 38 466 218 59 6.9 St D o260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 Variables Entered/Removeda Model Variables Entered Variables Removed KT, TLDL, VNN, TGNY, LV, Method Enter DBTC, HDQT, KNSL, QMb a Dependent Variable: VnDI b All requested variables entered Model Summaryb Model R R Adjusted R Square Square Std Error Change Statistics of the R F Estimate Square Change df1 df2 DurbinSig F Watson Change Change 486 a 237 209 07039 237 8.611 a Predictors: (Constant), KT, TLDL, VNN, TGNY, LV, DBTC, HDQT, KNSL, QM b Dependent Variable: VnDI Residuals Statisticsa Pre dict Res idu Std Pre Std Res a De Mi ni M M S N a e t 260 260 32 1.0 260 00 260 982 250 000 1.799 ... thông tin báo cáo thường niên công ty niêm yết Cụ thể: + Đánh giá mức độ công bố thông tin báo cáo thường niên công ty niêm yết; + Nhận diện đánh giá mức độ ảnh hưởng yếu tố đến mức độ công bố thông. .. - VÕ THỊ THÙY TRANG NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH (HOSE ) CHUYÊN... 62 CHƯƠNG 4: MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN HOSE 63 4.1 Mức độ công bố thông tin chung 63 4.2 Mức độ công bố thông tin theo ngành