CHIẾN lược MUA bán và sáp NHẬP của CÔNG TY cổ PHẦN VINACAFÉ BIÊN hòa NHẰM đưa sản PHẨM cà PHÊ hòa TAN SANG THỊ TRƯỜNG hàn QUỐC

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT KHOA KINH TẾ ĐỐI NGOẠI BÁO CÁO DỰ ÁN MNC NHÓM 10B Đề tài: CHIẾN LƯỢC MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HÒA NHẰM ĐƯA SẢN PHẨM CÀ PHÊ HÒA TAN SANG THỊ TRƯỜNG HÀN QUỐC GVHD: TS Huỳnh Thị Thúy Giang Mơn: Quản trị tài cơng ty đa quốc gia Lớp: K15402 TP.HCM THÁNG NĂM 2018 MỤC LỤC  LỜI MỞ ĐẦU .1 Chương CƠNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HỊA 1.1 Về công ty 1.2 Về sản phẩm 1.4 Tiềm lực tài cơng ty Chương THÔNG TIN THỊ TRƯỜNG 1.1 Đặc điểm chung .6 1.2 Tiềm sản phẩm .6 1.3 Tương quan tiền tệ Chương CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ VÀO THỊ TRƯỜNG HÀN QUỐC 3.1 Hình thức đầu tư 3.2 Chiến lược phân phối 3.3 Chiến lược xúc tiến 3.4 Chiến lược giá 10 Chương TỐNG QUAN DỰ ÁN ĐẦU TƯ .10 KẾT LUẬN .10 TÀI LIỆU THAM KHẢO i PHỤ LỤC 1: BÁO CÁO TÀI CHÍNH ii PHỤ LỤC 2: BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐÓNG GÓP CỦA THÀNH VIÊN iii LỜI MỞ ĐẦU Uống cà phê từ lâu trở thành thú vui tao nhã thiếu sống hàng ngày người dân nhiều nơi giới Hương vị cà phê đậm đà trở nên quen thuộc nhịp sống ngày người Con người đất nước khác có phong cách thưởng thức cà phê theo cách riêng mình: có người thích ngồi bên tách cà phê, vừa nhấp ngụm nhỏ vừa đọc báo, nghe nhạc, trò chuyện bạn bè, đối tác làm ăn, hay ngồi làm việc, để suy ngẫm sống, người; có người thích ly cà phê uống vội vã, tấp nập xã hội v.v Cà phê không đơn giản thức uống mà chứa đựng phong cách, tâm hồn nét văn hóa Hiểu giá trị Cơng ty cổ phần Vinacafé Biên Hòa cho đời nhiều loại cà phê với nhiều phong cách khác nhau, phù hợp với nhịp sống người Với sản phẩm quen thuộc thị trường Wake-up Café Sài Gòn; Vinacafé 1, Vinacafé 1,…Vinacafé Biên Hòa khẳng định vị đơn vị dẫn đầu ngành cà phê Việt Nam đặc biệt phân khúc cà phê hòa tan Sau tìm hiểu lực sản xuất, tiềm lực tài kinh nghiệm quản trị công ty lĩnh vực sản xuất phân phối cà phê, nhóm dự án đưa đề xuất đưa Vinacafé Biên Hòa trở thành cơng ty đa quốc gia thông qua hoạt động mua bán sáp nhập (M&A) với công ty phân phối cà phê hòa tan CNF Hàn Quốc Các sở thơng tin chiến lược trình bày chi tiết phần 2 Chương CÔNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HỊA 1.1 Về cơng ty Tên cơng ty: Cơng ty cổ phần Vinacafé Biên Hòa Tên tiếng anh: Vinacafé Bien Hoa Joint Stock Company Vốn điều lệ: 265.791.350.000 đồng Trụ sở chính: KCN Biên Hòa 1, P An Bình, TP Biên Hòa, Tỉnh Đồng Nai Tên cổ phiếu: Cơng Ty Cổ Phần Vinacafé Biên Hòa; Mã cổ phiếu: VCF Ra đời từ năm 1983, thương hiệu Vinacafé ngày trở thành thương hiệu lớn Việt Nam Hệ thống phân phối Vinacafé có mặt khắp tỉnh thành với hàng trăm nhà phân phối bán lẻ Theo khảo sát công ty nghiên cứu thị trường Nielsen Việt Nam, Vinacafé Biên Hòa nhà sản xuất cà phê hòa tan số Việt Nam với 41% thị phần Theo sau Nestlé với 26.3% Trung Nguyên với 16% thị phần Bên cạnh đó, Vinacafé Biên Hòa sở hữu lực chế biến cà phê hòa tan lớn Việt Nam với ba nhà máy sản xuất Nhà máy thứ có cơng suất 800 cà phê hòa tan/năm nhà máy thứ ba xây dựng năm 2010 Đồng Nai với cơng suất 3200 cà phê hòa tan/năm, phục vụ nhu cầu xuất tiêu thụ nội địa Từ nhận thấy, Vinacafé Biên Hòa phát triển lớn mạnh, ổn định thị trường nước Vậy nên, nhu cầu mở rộng hoạt động đầu tư thị trường nước cần thiết cho phát triển công ty tương lai 1.2 Về sản phẩm 1.2.1 Mô tả sản phẩm Cà phê hòa tan Vinacafé chiết xuất từ hạt cà phê xanh, đem đến hương vị thơm ngon, đậm đà trải nghiệm cà phê đầy tinh tế.Thành phần: Đường, bột kem không sữa, muối, màu tổng hợp, cafe hòa tan (14%) – cafe hòa tan thành phần nguyên từ 100% hạt Robusta Arabica Chỉ tiêu chất lượng chủ yếu: Sản xuất theo TCCS số 02:2014/CPBH Công ty hợp tác thu mua cà phê từ nhà vườn nông dân khu vực tỉnh Tây Nguyên - nguồn nguyên liệu lâu năm Vinacafé, để đảm bảo đủ nguồn cung cấp quanh năm chất lượng ổn định Việc giúp ổn định nguồn nguyên liệu đầu vào, giảm chi phí tìm kiếm, thu mua cho công ty 1.2.2 Công dụng sản phẩm Chất caffein cà phê giúp cho hệ thần kinh hưng phấn, tỉnh táo, suy nghĩ linh hoạt, kích thích tuần hồn hơ hấp Cà phê có hàm lượng cao chất chống oxy hóa, ngăn chặn loại bệnh tim mạch, ung thư q trình lão hóa, ngồi giúp bảo vệ nhớ lâu dài tránh vấn đề liên quan đến tuổi tác 3 1.3 Tiềm lực tài cơng ty 1.3.1 Bảng cân đối kế toán Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn TỔNG TÀI SẢN Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu TỔNG NGUỒN VỐN 2017 2.829.757.572.782 753.585.571.436 3.583.343.144.218 2.818.126.415.213 765.216.729.005 3.583.343.144.218 2016 2.323.304.183.347 816.955.643.678 3.140.259.827.025 990.163.024.175 2.150.096.802.850 3.140.259.827.025 Từ bảng trên, ta thấy năm 2017 có thay đổi cấu nguồn vốn, nợ phải trả tăng đáng kể VCSH giảm đáng kể Nguyên nhân ngày 5/12/2017, HĐQT cơng ty định tạm ứng cổ tức tiền 1.754.222 triệu VND, làm cho khoản phải trả tăng, tổng nợ công ty tăng, VCSH giảm Do đó, vài số tài liên quan đến nợ ngắn hạn thay đổi đáng kể 1.3.2 Các số tài chính: Tỷ số tài Tỷ số tốn hành (Rc) Tỷ số tốn nhanh (Rq) Vòng quay khoản phải thu Vòng quay hàng tồn kho Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ tài sản (%) Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu (%) Tỷ số nợ dài hạn vốn chủ sở hữu (%) Tỷ số tổng tài sản vốn chủ sở hữu Khả toán lãi vay ROS (%) ROA (%) ROE (%) 2015 2016 VCF TBN VCF TBN 2.55 1.54 2.35 1.71 2.13 1.17 2.16 1.32 69.76 71.52 6.33 8.72 4.77 1.77 5.4 1.91 1.19 0.98 1.17 1.03 1.85 1.88 1.69 1.95 2017 VCF TBN 1.01 1.89 0.91 1.33 77.08 13.52 8.65 15 4.88 0.97 1.39 2.23 - 30.08 43.01 46 85 31.53 46.05 48 94 78.65 368.28 80 108 3.7 - 0.08 - 0.8 10 1.46 36.02 11.51 12.1 17.7 1.92 13 13 25 4.68 40.7 11.37 10.3 48.2 7.55 17.87 1.43 1.85 27.36 9.85 14 11.76 14 16.7 27 Trong đó: VCF: Vinacafé Biên Hòa ; TBN: Trung bình ngành 1.3.2.1 Nhóm tỷ số toán Trong hai năm 2015 2016, tỷ số tốn cơng ty tương đối cao cao số TBN Đây xem dấu hiệu tốt, cho thấy khả quản lý tiền mặt toán nghĩa vụ phải trả ngắn hạn công ty tốt Tuy nhiên, năm 2017, tỷ số tốn cơng ty giảm đáng kể thấp số TBN, nguyên nhân nợ ngắn hạn tăng chi trả cổ tức cho công ty mẹ cổ đơng giải thích 4 1.3.2.2 Nhóm tỷ số hoạt động Vòng quay khoản phải thu cao tăng dần qua năm, cho thấy công ty quản lý khoản phải thu tốt, khả thu hồi nợ nhanh Tuy nhiên, số cao so với TBN (năm 2017 gấp lần), cơng ty gặp rủi ro khách hàng chuyển sang sử dụng sản phẩm đối thủ cạnh tranh cung cấp thời gian tín dụng dài Trong đó, vòng quay hàng tồn kho thấp nhiều so với TBN, điều cho thấy công ty quản lý hàng tồn kho chưa tốt, hàng bị ứ đọng Hiệu suất sử dụng TSCĐ cao so với TBN: đồng TSCĐ làm 4.88 đồng doanh thu (năm 2017) Điều cho thấy cơng ty quản lý TSCĐ hiệu Bên cạnh đó, hiệu suất sử dụng VCSH xấp xỉ TBN Năm 2017, đồng VCSH đem lại 2.23 đồng doanh thu cho cổ đông Đây dấu hiệu tốt giúp cổ phiếu Vinacafé Biên Hòa thu hút nhà đầu tư chủ nợ cần huy động vốn cho hoạt động cơng ty 1.3.2.3 Nhóm tỷ số đòn bẩy Tỷ số nợ tổng tài sản công ty tương đối thấp so với TBN, năm 2015 2016 30.08% 31.53%, nghĩa 30.08% tài sản có vay nợ, 69.92% lại đến từ vốn cổ phần năm 2015, tương tự 31.53% 68.47% năm 2016 Đây số tương đối ổn định, công ty phụ thuộc vào chủ nợ, gánh nặng chi phí lãi vay thời gian đáo hạn khơng lớn Tuy nhiên, năm 2017 tỷ số tăng tới 78.65%, nguyên nhân nợ tăng chi trả cổ tức cho công ty mẹ cổ đơng giải thích Tỷ số nợ VCSH thấp vào năm 2015 2016, tăng cao vào năm 2017 Nợ tăng VCSH giảm chi trả cổ tức cho công ty mẹ cổ đông Khi cần vốn, công ty vay ngân hàng chi phí lãi vay có lợi phát hành thêm cổ phiếu Tỷ lệ tổng tài sản tổng VCSH chuyển biến tích cực qua năm với 4.68 năm 2017, tăng gần lần so với năm 2015 Đây số đáng kể xét số lượng cổ đông lớn lượng tài sản khổng lồ Vinacafé Biên Hòa Tương tự, cơng ty vay vốn chi phí phát sinh có lợi phát hành cổ phiếu ngồi Khả tốn lãi vay tương đối cao có xu hướng tăng, cho thấy khả bù đắp chi phí lãi vay cơng ty tốt ổn định Nhà cung cấp tín dụng sẵn sàng cung cấp vốn cho công ty số tiền gốc vay nợ đến hạn toán 1.3.2.4 Nhóm tỷ số sinh lợi Tỷ suất sinh lợi doanh thu tài sản mức trung bình tương đối ổn định qua năm, 100 đồng doanh thu tạo 11.37 đồng lợi nhuận, 100 đồng tài sản tạo 10.30 đồng lợi nhuận Trong đó, tỷ suất sinh lợi VCSH tăng cao năm 2017, 100 đồng VCSH tạo 48.20 đồng lợi nhuận, giải thích, VCSH giảm nhiều chi trả cổ tức cho công ty mẹ cổ đơng khơng kiểm sốt 5 1.3.3 Kết kinh doanh Doanh thu Lợi nhuận sau thuế 2015 2016 2017 3.094.8390.016.639 3.393.920.989.835 3.340.245.564.366 295.350.751.731 380.948.745.220 369.342.836.155 Năm 2016, doanh thu cơng ty tăng gần 10%, có giảm khơng đáng kể (1.5%) năm 2017, tương tự, năm 2016, năm 2016 lợi nhuận sau thuế công ty tăng gần 30%, có giảm giảm khơng đáng kể (3%) năm 2017 Nhìn chung, tình hình doanh thu lợi nhuận công ty mức tốt Kết luận: Sau phân tích báo cáo tài cơng ty so sánh số tài với TBN, nhận thấy tình hình tài cơng ty số điểm yếu nhìn chung ổn định, khả toán lãi vay tốt, số ROS, ROA, ROE tương đối cao, tình hình kết kinh doanh, doanh thu, lợi nhuận tốt, có xu hướng phát triển tích cực, Điều cho thấy Vinacafé Biên Hòa có tiềm đáp ứng việc đầu tư đưa sản phẩm cà phê hòa tan sang thị trường Hàn Quốc 1.3.4 Cơ cấu vốn cho dự án Cơng ty có quỹ đầu tư phát triển với 213.510.848.947 đồng Bên cạnh đó, khả tốn lãi vay cao tăng qua năm, cho thấy công ty huy động vốn cách vay ngân hàng Vậy cơng ty hồn tồn có khả sử dụng hai nguồn tài trợ để thực chiến lược đầu tư sang thị trường Hàn Quốc Cụ thể: - Tổng vốn đầu tư dự kiến: 130 tỷ đồng  Trích quỹ đầu tư phát triển từ vốn chủ sở hữu: 50 tỷ VNĐ  Vay ngân hàng: 80 tỷ VNĐ Lí giải: Kết kinh doanh Vinacafé Biên Hòa năm liên tục ln mức tốt, nợ tầm kiểm soát (tỷ số nợ tổng tài sản thấp TBN), khả tốn lãi vay tăng qua năm Do đó, cơng ty sử dụng nguồn vốn vay từ ngân hàng để đầu tư cho dự án Tuy nhiên, nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro đầu tư vào thị trường mới, công ty định sử dụng thêm nguồn tài trợ quỹ đầu tư phát triển từ vốn chủ sở hữu song song với nguồn vốn vay từ ngân hàng - Khả huy động vốn: Hàn Quốc thị trường tiêu thụ cà phê lớn giới Tuy nhiên, chưa nhiều công ty Việt Nam chinh phục thị trường chưa đáp yêu cầu sản phẩm Vinacafé Biên Hòa với kinh nghiệm xuất sang thị trường khó tính Mỹ, Nhật Bản nên hồn tồn có khả đáp ứng tiêu chuẩn khắt khe thị trường Hàn Từ thấy, tiềm dự án cao Các cổ đơng tin tưởng việc đầu tư vào dự án Mặt khác, khả tốn lãi vay cơng ty tăng qua năm với kết hoạt động kinh doanh tốt, ngân hàng xem xét định cho công ty vay vốn đầu tư dự án 6 Chương THÔNG TIN THỊ TRƯỜNG 1.1 Đặc điểm chung Hàn Quốc quốc gia thuộc Đông Á, nằm phía nam bán đảo Triều Tiên với 51 triệu dân Thủ đô Seoul trung tâm đô thị lớn thứ tư giới Hàn Quốc quốc gia có kinh tế phát triển theo phân loại WB IMF Nền kinh tế dựa vào xuất khẩu, tập trung vào hàng điện tử, ô tô, máy móc, hóa dầu rơ-bốt Hàn Quốc thành viên UN, WTO, OECD nhóm kinh tế lớn G-20 Hàn Quốc thành viên sáng lập APEC đồng minh không thuộc NATO Hoa Kỳ 1.2 Tiềm sản phẩm 1.2.1 Nhu cầu thị trường Hàn Quốc quốc gia tiêu thụ cà phê lớn thứ 11 giới đứng thứ hai Châu Á Cà phê mặt hàng có thị phần lớn thị trường đồ uống Hàn Quốc với tỷ trọng khoảng 53% Trung bình người Hàn Quốc trưởng thành uống ngày từ đến ly cà phê Trong đó, phổ biến cà phê hòa tan chiếm 95% lượng cà phê bán thị trường tính tiện lợi dễ sử dụng Cơ quan Hải quan Hàn Quốc công bố số liệu cho thấy, năm 2017, quy mô thị trường cà phê nước đạt 11.739,75 tỷ won (gần 11 tỷ USD), lần đầu vượt ngưỡng 10.000 tỷ won Mức giá trị tương đương với 26,5 tỷ ly cà phê số tiêu thụ trung bình 512 ly/đầu người/năm tổng dân số 51,7 triệu người Hàn Quốc Trong đó, cà phê hòa tan đứng đầu với 13,05 tỷ cốc Sau tới cà phê hạt 4,8 tỷ cốc, cà phê lon 4,05 tỷ cốc, cà phê uống liền 3,1 tỷ cốc, cà phê hạt uống liền 1,6 tỷ cốc Tuy nhiên, đặc điểm khí hậu thổ nhưỡng khơng thích hợp để trồng cà phê, nên thị trường cà phê Hàn Quốc phụ thuộc hoàn toàn vào nhập Sản lượng nhập cà phê Hàn Quốc liên tục tăng (Đơn vị: triệu USD) Việt Nam quốc gia xuất cà phê hàng đầu giới, kim ngạch xuất Việt Nam có thời điểm chiếm 34% thị phần top quốc gia xuất cho Hàn Quốc Mặc dù chiếm gần 1/3 thị phần người Hàn biết đến cà phê Việt Nam cà phê Việt Nam chủ yếu làm nguyên liệu đầu vào cho thương hiệu cà phê Hàn Quốc Số lượng thương hiệu Việt thị trường chưa nhiều dù chất lượng tốt Một phần cà phê Việt Nam chưa đồng kích thước, màu sắc, đóng gói bao bì chưa đáp ứng tính thẩm mỹ người tiêu dùng Hàn Tuy nhiên, Vinacafé Biên Hòa định mở rộng thị trường tiêu dùng quốc gia nhận thấy dư địa nhu cầu thị trường cà phê hòa tan nước lớn Cùng với kinh nghiệm xuất sang thị trường lớn Mỹ, Nhật châu Âu, Vinacafé hồn tồn có tiềm đáp ứng yêu cầu khắt khe người dân Hàn Quốc 1.2.2 Thị hiếu tiêu dùng Người Hàn Quốc coi trọng công việc Theo khảo sát 21.000 người Hàn Quốc lứa tuổi, cho thấy 69,7% người hỏi cảm thấy bận rộn chịu áp lực thời gian Những người độ tuổi 30 người bận rộn Vì áp lực cơng việc, nên họ có khuynh hướng chọn lựa sản phẩm chế biến dễ dàng không tốn nhiều thời gian Vậy nên, gói cà phê hòa tan thơm ngon đậm đà, dễ sử dụng lựa chọn ưu tiên đến thị trường 1.2.3 Khách hàng mục tiêu Vinacafé tập trung vào phân khúc nhân viên văn phòng Đây lực lượng có mức tiêu thụ cà phê hòa tan nhiều cơng việc bận rộn, họ cần sản phẩm nhanh chóng tiện lợi Ngoài ra, phân khúc lao động giản đơn nhắm đến, người lao động với mức thu nhập thấp quan tâm giá chất lượng sản phẩm hay thương hiệu Do đó, với giá vừa phải cạnh tranh, Vinacafé mở rộng thị trường thông qua hai đối tượng khách hàng 1.2.4 Đối thủ cạnh tranh Ba thương hiệu lớn chi phối thị trường cà phê hòa tan Hàn Quốc Maxim (Dongsuh), French Café (Namyang) Nescafé (Nestle) Chiếm thị phần lớn Maxim với tỷ trọng 82% vào năm 2013, French Café (11%) Nescafé (4%) Các thương hiệu khác chiếm khoảng 3% thị phần lại Trong đó, Maxim biết đến phổ biến với dòng cà phê mix đóng gói có vị béo sữa đường Giá cà phê hòa tan Maxim dao động từ 7000KRW đến 45000KRW cho hộp 20 gói 1.2.5 Các sách liên quan Thuế suất nhập Hàn Quốc cà phê chế biến 8% Tuy nhiên, ký Hiệp định thương mại tự ASEAN - Hàn Quốc với Hàn Quốc, tất mặt hàng cà phê Việt Nam miễn thuế nhập vào Hàn Quốc với điều kiện phải xuất trình C/O form AK Bộ Cơng Thương Việt Nam cấp 8 1.3 Tương quan tiền tệ Tỷ giá ngày 30/04/2018 theo vn.exchange-rates.org: KRW = 21,276 VND Đồ thị biến động tỷ giá KRW thời gian gần cho thấy đồng won Hàn Quốc có xu hướng tăng giá so với đồng Việt Nam Thêm vào đó, đồng KRW đồng tiền mạnh so với VND Xét mặt tỷ giá, Hàn Quốc quốc gia phù hợp để công ty lựa chọn mở rộng thị trường tiêu dùng Chương Đồ thị biến động tỷ giá KRW VND từ đầu năm 2016 đến CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ VÀO THỊ TRƯỜNG HÀN QUỐC 3.1 Hình thức đầu tư Sau xem xét tình hình cơng ty cân nhắc phương án, Vinacafé Biên Hòa nhận thấy việc mua bán sáp nhập (M&A) thông qua việc mua lại 100% công ty phân phối CNF Korea Co.Ltd lựa chọn tối ưu Dự tính chi phí mua lại CNF 55 tỷ đồng Hình thức đầu tư hoàn toàn pháp luật Hàn Quốc cho phép Theo đó, CNF trở thành cơng ty Vinacafé Biên Hòa Hàn Quốc Sau hoạt động M&A, CNF thức đổi tên thành Vinacafé Korea phân phối sản phẩm cà phê hòa tan thông qua mạng lưới chi nhánh Hàn Quốc CNF bắt đầu kinh doanh, phân phối cà phê hòa tan từ năm 2005 CNF doanh nghiệp nhỏ với 50 nhân viên, doanh thu năm từ 1-2 triệu USD Sau 10 năm hoạt động, CNF nhà phân phối cà phê uy tín Hàn Quốc Dự định năm, Vinacafé Biên Hòa sản xuất 1,000,000 hộp cà phê hòa tan với giá vốn 60,880 VND hộp bán chúng đến Vinacafé Korea Sau đó, Vinacafé Korea bán hộp với giá 190,000 VND cho khách hàng Theo số liệu Deloitte, mức thuế thu nhập doanh nghiệp Việt Nam 20% Hàn 10% Từ đó, Vinacafé định định giá chuyển nhượng mức thấp (80,000 VND/hộp) giao dịch công ty mẹ công ty nhằm kết chuyển thu nhập lợi nhuận từ nơi có thuế suất cao (Việt Nam) sang nơi có thuế suất thấp (Hàn Quốc) Điều giúp cho Vinacafé tối thiểu hóa số thuế phải nộp tối đa hóa lợi nhuận thu So sánh M&A xuất gián tiếp: Thông qua mua bán sáp nhập, Vinacafé Biên Hòa trở thành cơng ty đa quốc gia Từ đó, tạo điều kiện thuận lợi cho công ty mở rộng thị trường tiêu thụ, nhanh chóng tiếp cận đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng, giảm chi phí cố định, tăng cường hiệu hệ thống phân phối 9 Ngồi ra, cơng ty giảm thiểu số tiền thuế phải nộp toàn cầu nhờ tận dụng hội arbitrage thuế sách thuế khác Việt Nam Hàn Quốc Cụ thể từ bảng lợi nhuận dự tính (số liệu dự 1,000,000 sản phẩm/năm), thấy, việc thành lập cơng ty đem lại hiệu cao so với xuất Bảng lợi nhuận dự tính theo hình thức xuất gián tiếp Chỉ tiêu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng - Chiết khấu cho nhà phân phối (20% giá bán) - Chi phí marketing, quảng cáo,… (2% giá bán) Lợi nhuận trước thuế Thuế TNDN (20%) Lợi nhuận sau thuế ĐVT: triệu đồng 190,000 60,880 129,120 41,800 38,000 3,800 87,320 17,464 69,856 Bảng lợi nhuận hợp dự tính theo hình thức M&A ĐVT: triệu đồng Doanh thu Giá vốn Lợi nhuận Chi phí khác Lợi nhuận trước thuế Thuế (20%/10%) Lợi nhuận sau thuế Cơng ty mẹ Vinacafé Biên Hòa 80,000 60,880 19,120 19,120 3,824 15,296 Công ty Vinacafé Korea 190,000 80,000 110,000 3,800 106,200 10,620 95,580 Công ty mẹ 190,000 60,880 129,120 3,800 125,320 14,444 110,876 Trong năm đầu, Vinacafé BH cần chi dự kiến 55 tỷ đồng để mua lại nhà phân phối nên thực chất lợi nhuận năm đầu cơng ty so với xuất gián tiếp chi phí mua lại cao chi phí chiết Tuy nhiên, năm sau công ty mẹ không cần chịu chi phí mua lại xuất cần phải chiết khấu năm Vậy nên, xét tổng thể, hình thức M&A đem lại hiệu cao so với xuất 3.2 Chiến lược phân phối Vinacafé Korea thực phân phối sản phẩm cà phê hòa tan Vinacafé thị trường Hàn Quốc Hàng thiết kế đóng gói bao bì Vinacafe Biên Hòa Việt Nam Việc xây dựng nhãn hiệu, vận chuyển, tiêu thụ phân phối đến tay người tiêu dùng giống với cách thức vận hành trước Vinacafé Korea 3.3 Chiến lược xúc tiến Công ty dựa vào nguồn lực sẵn có, khả phân phối bán hàng Vinacafé Korea để thực hoạt động: Marketing trực tiếp, quảng cáo, Internet, báo chí,…kết hợp với số hoạt động tài trợ cộng đồng học bổng; kiện, hội thảo cà phê; tham gia trưng bày sản phẩm hội chợ thương mại 10 3.4 Chiến lược giá Giá đối thủ cạnh tranh phân khúc dao động từ 7,000 KRW đến 45,000 KRW Chi phí sản xuất hộp cà phê hòa tan 20 gói 60,880 VND Với chiến lược định giá thâm nhập thị trường, công ty dự định bán sản phẩm với giá thấp đối thủ cạnh tranh Công ty đưa giá cho hộp cà phê 20 gói bán thị trường Hàn Quốc 190,000 VND/hộp tương đương 9,000 KRW/hộp Chương TỐNG QUAN DỰ ÁN ĐẦU TƯ - Sản phẩm: Cà phê hòa tan Vinacafé - Thị trường mục tiêu: Hàn Quốc - Quy mô hoạt động: 1,000,000 sản phẩm/năm - Hình thức đầu tư: mua lại CNF Korea Co.Ltd đổi tên thành Vinacafé Korea - Mục tiêu dự án:  Thành lập công ty Hàn Quốc thông qua hoạt động M&A, nhằm phục vụ việc phân phối sản phẩm thị trường địa  Mở rộng thị trường tiêu thụ Hàn Quốc Cụ thể: số lượng sản phẩm bán đạt 1,000,000 hộp vào năm đầu tiên, tăng 5% năm cho năm  Thu hồi vốn, trả nợ ngân hàng Cụ thể: Sau năm thu hồi số vốn đầu tư 130 tỷ đồng đồng thời trả hết số nợ vay ngân hàng đầu tư dự án 80 tỷ đồng  Xây dựng độ nhận biết sản phẩm Vinacafé xuất xứ từ Việt Nam Cụ thể: In logo cơng ty lên bao bì sản phẩm, cho người tiêu dùng uống thử sản phẩm, - Lợi ích Vinacafé thu từ dự án đầu tư: Việc thành lập công ty Hàn Quốc đánh dấu bước ngoặc đưa Vinacafé Biên Hòa trở thành công ty đa quốc gia Tạo điều kiện thúc đẩy khả tiêu thụ sản phẩm, nâng cao lợi nhuận, tận dụng công suất nhà máy, nhân công, nguyên liệu nguồn lực Việt Nam Ngoài ra, việc mở rộng thêm chi nhánh thị trường tiêu thụ khó tính Hàn Quốc giúp Vinacafé Biên Hòa khẳng định tên tuổi thị trường quốc tế nhu cầu nước có hạn Bên cạnh đó, cơng ty giảm nghĩa vụ thuế nhờ tận dụng hội chuyển giá sách thuế khác Việt Nam Hàn Quốc KẾT LUẬN Dựa tiềm lực tài cơng ty mức độ khả thi việc thu hồi vốn dự án, công ty tin việc đầu tư sang thị trường Hàn Quốc mang lại mức lợi nhuận cao ổn định qua năm Việc đầu tư vào dự án giúp tăng tính sinh lợi nguồn tiền mặt dự trữ nay, đưa mức lợi nhuận cơng ty Vinacafé Biên Hòa tăng trưởng đột phá Điều giúp vị công ty nâng lên tầm cao mới, mở rộng tầm ảnh hưởng công ty thị trường cà phê giới TÀI LIỆU THAM KHẢO Slide giảng môn Quản trị tài cơng ty đa quốc gia – TS Huỳnh Thị Thúy Giang Giáo trình mơn Quản trị tài cơng ty đa quốc gia – TS Huỳnh Thị Thúy Giang https://www.vinacafebienhoa.com/ http://finance.vietstock.vn/VCF-ctcp-vinacafe-bien-hoa.htm https://www.trademap.org/Country_SelProductCountry_TS_Graph.aspx?nvp m=1|410||||0901|||4|1|1|1|2|1|2|1|1 ) http://world.kbs.co.kr/vietnamese/news/news_Ec_detail.htm?No=37014 http://english.yonhapnews.co.kr/news/2018/02/18/0200000000AEN2018021 8000500320.html http://bnews.vn/thi-truong-ca-phe-han-quoc-thiet-lap-ky-luc-moi/76608.html https://vietnamcoffee.asia/ca-phe/thi-truong-ca-phe/tiem-nang-xuat-khaulon-o-thi-truong-ca-phe-han-quoc-32.html 10 http://vietnamexport.com/xu-huong-thi-truong-ca-phe-hanquoc/vn2528121.htm PHỤ LỤC BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN HỢP NHẤT TẠI NGÀY 31/12/2017 CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HỊA VÀ CƠNG TY CON MÃ SỖ TÀI SẢN Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền Đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khác hàng Trả trước cho người bán Phải thu ngắn hạn khác Dự phòng khoản phải thu khó đòi Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản phải thu nhà nước Tài sản dài hạn 31/12/2017 ( VND) 1/1/2017 (VND) 100 110 2.829.757.572.782 2.323.304.183.347 2.495.714.686.629 1.614.295.701.893 111 112 120 123 11.814.686.629 5.195.701.893 2.483.900.000.000 1.609.100.000.000 445.000.000.000 445.000.000.000 130 131 132 136 137 43.705.236.791 36.981.549.864 751.791.204 5.971.895.723 - 57.038.432.612 47.321.797.128 4.061.378.970 6.464.871.199 (800.614.685) 140 141 149 276.210.369.895 278.109.725.782 (1.899.355.887) 192.958.056.825 195.847.960.093 (2.889.903.268) 150 151 152 14.127.279.467 3.907.334.338 8.750.729.417 14.011.992.017 5.886.117.913 8.125.874.104 153 1.469.215.712 - 200 753.585.571.436 816.955.643.678 Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khác 210 216 199.160.000 199.160.000 787.337.200 787.337.200 Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Ngun giá Giá hao mòn lũy kế Tài sản cố định vơ hình Ngun giá Giá hao mòn lũy kế Tài sản dở dang dài hạn Chi phí xây dựng dở dang Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn 220 221 222 223 227 228 229 240 242 260 261 666.554.636.023 666.253.545.393 665.582.559.639 665.449.424.820 1.070.794.281.378 996.849.362.350 (405.211.721.739) (331.339.937.530) 972.076.384 804.120.573 2.180.358.879 1.880.358.879 (1.208.282.495) (1.076.238.306) 8.261.322.378 69.877.443.965 8.261.322.378 69.877.443.965 78.570.453.035 24.054.252.687 80.037.317.120 25.470.707.385 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 31.642.976.938 Lợi thương mại 269 22.973.223.410 TỔNG TÀI SẢN 270 3.583.343.144.218 NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ 300 2.818.126.415.213 Nợ ngắn hạn 310 2.812.014.458.744 Phải trả người bán 311 392.142.293.178 Người mua trả tiền trước 312 17.118.507.057 Thuế phải nộp nhà nước 313 26.640.938.561 Chi phí phải trả 315 191.663.284.616 Phải trả ngắn hạn khác 319 1.756.282.893.506 Vay ngắn hạn 320 407.161.644.368 Quỹ khen thưởng phúc lợi 322 21.032.897.457 Nợ dài hạn 330 6.084.956.469 Phải trả dài hạn khác 337 1.011.020.719 Dự phòng phải trả dài hạn 342 5.073.935.750 VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 765.216.729.005 Vốn chủ sở hữu 410 765.216.729.005 Vốn cổ phần 411 265.791.350.000 - Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu 411a 265.791.350.000 Thặng dư vốn cổ phần 412 29.974.241.968 Quỹ đầu tư phát triển 418 213.510.848.947 Lợi nhuận sau thuế chưa phân 421 260.832.034.386 phối - Lợi nhuận sau thuế chưa 421a phân phối lũy cuối năm trước - Lợi nhuận sau thuế chưa 421b 260.832.034.286 phân phối năm Lọi ích cổ đơng khơng kiểm 429 (4.891.746.196) sốt TỔNG NGUỒN VỐN 440 3.583.343.144.218 28.975.775.617 25.590.834.118 3.140.259.827.025 990.163.024.175 988.304.815.498 342.122.116.780 6.600.908.908 69.121.472.935 206.835.685.717 2.212.809.257 340.379.924.443 21.031.897.458 1.858.208.677 1.858.208.677 2.150.096.802.850 2.150.096.802.850 265.791.350.000 265.791.350.000 29.974.241.968 213.510.848.947 1.642.561.068.149 1.259.419.681.720 383.141.386.429 (1.740.706.214) 3.140.259.827.025 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH HỢP NHẤT CHO NĂM KẾT THÚC NGÀY 31/12/2017 CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HỊA VÀ CÔNG TY CON Mã 2017 2016 số VND VND Doanh thu bán hàng cung 01 3.340.245.564.366 3.393.920.989.835 cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh 02 91.400.978.489 84.197.502.619 thu Doanh thu 10 3.248.844.585.8777 3.309.723.487.216 Giá vốn hàng bán 11 2.029.621.731.324 2.111.934.817.590 Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí kinh doanh Trong đó: chi phí lãi vay Chi phi bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 20 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác 30 453.090.005.234 455.616.801.254 31 32 382.101.620 198.292.202 419.297.082 713.591.298 Kết từ hoạt động khác 40 183.809.418 (294.294.216) Lợi nhuận kế toán trước thuế 50 453.273.814.652 455.322.507.038 Chi phí thuế TNDN hành 51 86.598.197.818 80.950.428.823 Lợi ích thuế TNDN trì hỗn 52 (2.667.201.321) (6.576.667.005) Lợi nhuận sau thuế TNDN Phân bổ: Chủ sở hữu công ty Cổ đông không kiểm soát 60 369.342.836.155 380.948.745.220 61 62 372.493.876.137 (3.151.039.982) 394.070.138.429 (3.121.393.209) 70 14.015 14.450 Lãi cổ phiếu Lãi cổ phiếu 1.219.222.854.533 1.197.788.669.626 91.973.100.028 72.758.113.470 12.138.469.056 13.505.257.817 11.417.754.176 13.003.334.038 127.029.878.478 708.459.088.087 122.937.601.813 92.965.635.938 Bảng ước tính chi phí sản xuất Chi phí sản xuất ước tính cho gói cà phê hòa tan 16g Ngun liệu cà phê Đường Phụ gia Chi phí xử lý chất lượng, bao bì Chi phí nhân cơng Nhiên liệu điện nước Khấu hao máy móc Chi phí bao bì Chi phí xử lý phế thải Chi phí vận chuyển Chi phí phát sinh (10% tổng chi phí) Tổng chi phí Thành tiền (ĐVT: VNĐ) 500 50 130 400 615 50 50 250 30 705 264 3,044 PHỤ LỤC BẢNG ĐÁNH GIÁ CÁC THÀNH VIÊN TRONG QUÁ TRÌNH HOẠT ĐỘNG STT HỌ VÀ TÊN MSSV ĐIỂM TRUNG BÌNH Nguyễn Ngọc An K154020081 9.8 Triệu Thu Ba Trần Thị Thu Hà Trần Thị Kim Ngân Hồ Thị Thu Nghĩa Vũ Thị Quỳnh K154020087 K154020100 K154020124 K154020127 K154020143 8.9 8.9 8.6 9.3 8.7 GHI CHÚ Nhóm trưởng Số điểm đánh giá dựa điểm trung bình thành viên đánh giá lẫn theo thang điểm đây: Bị khai trừ thành viên nhóm 1-5 Chưa hồn thành cơng việc giao, hợp tác 6-7 Hồn thành việc giao, kết chấp nhận 8-9 Làm tốt việc giao, hạn, có chất lượng 10 Làm tốt việc giao, hạn, có chất lượng Giúp đỡ thành viên khác Tích cực, chủ động BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐÓNG GÓP CỦA TỪNG THÀNH VIÊN Tỷ Ngọc Thu Thu Kim Thu Thị Nội dung Tổng trọng An Ba Hà Ngân Nghĩa Quỳnh Đề xuất ý tưởng 10% 15% 15% 15% 15% 25% 15% 100% Xây dựng đề 10% 25% 15% 15% 15% 15% 15% 100% cương Thu thập thông 20% 15% 20% 15% 15% 20% 15% 100% tin, liệu Xử lý, phân tích 20% 20% 15% 15% 15% 20% 15% 100% liệu Viết dự án 40% 25% 15% 10% 15% 20% 15% 100% Tổng cộng 100% 21% 16% 13% 15% 20% 15% 100% ... bán sáp nhập (M&A) với công ty phân phối cà phê hòa tan CNF Hàn Quốc Các sở thơng tin chiến lược trình bày chi tiết phần 2 Chương CÔNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HỊA 1.1 Về cơng ty Tên cơng ty: ... 60,880 VND Với chiến lược định giá thâm nhập thị trường, công ty dự định bán sản phẩm với giá thấp đối thủ cạnh tranh Công ty đưa giá cho hộp cà phê 20 gói bán thị trường Hàn Quốc 190,000 VND/hộp... Thành lập công ty Hàn Quốc thông qua hoạt động M&A, nhằm phục vụ việc phân phối sản phẩm thị trường địa  Mở rộng thị trường tiêu thụ Hàn Quốc Cụ thể: số lượng sản phẩm bán đạt 1,000,000 hộp vào