Lập ngân sách đầu tư của công ty cổ phần Bánh Kẹo Biên Hòa với dữ liệu đầu vào tối giản và phân tích dự án ra quyết định đầu tư dự án

Lập ngân sách đầu tư của công ty cổ phần Bánh Kẹo Biên Hòa với dữ liệu đầu vào tối giản và phân tích dự án ra quyết định đầu tư dự án. Trên góc độ của doanh nghiệp kinh doanh, có thể thấy rằng một trong những mục tiêu hàng đầu của doanh nghiệp là thu được lợi nhuận. Để thực hiện mục tiêu này đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng vốn nhất định và với lượng vốn đó doanh nghiệp thực hiện các hoạt động mua sắm máy móc thiết bị, xây dựng nhà xưởng, mua bằng phát minh sáng chế, đào tạo công nhân, hình một lượng tài sản lưu động thường xuyên cần thiết. Trong quá trình phát triển, doanh nghiệp có thể tiếp tục bổ sung vốn để tăng thêm tài sản kinh doanh tương ứng với sự tăng trưởng của quy mô kinh doanh. Do đó đầu tư dài hạn, cụ thể hơn là việc lập ngân sách đầu tư như thế nào là một trong những nhân tố chủ yếu quyết định đến sự phát triển của một doanh nghiệp cũng như của nền kinh tế quốc dân. Nhận thức được điều đó, nhóm 10 đã đi nghiên cứu đề tài : “ Lập ngân sách đầu tư của công ty cổ phần Bánh Kẹo Biên Hòa với dữ liệu đầu vào tối giản và phân tích dự án ra quyết định đầu tư dự án”. Chương I: Cơ sở lý luận 1.1 Khái niệm đầu tư và phân loại dự án đầu tư dài hạn 1.1.1.Khái niệm đầu tư: Đầu tư là hoạt động sử dụng các nguồn lực tài chính, nguồn lực vật chất, nguồn lực lao động và trí tuệ để sản xuất kinh doanh trong một thời gian tương đối dài nhằm thu về lợi nhuận và lợi ích kinh tế xã hội. Trong hoạt động đầu tư luôn diễn ra hai giai đoạn cơ bản: • Giai đoạn bỏ vốn đầu tư : Doanh nghiệp bỏ tiền ra mua sắm tài sản cố định và tài sản lưu động. Vốn đầu tư có thể bỏ ra một lần hay nhiều lần trong một thời gian dài bỏ ra một lần hay nhiều lần trong một thời gian dài. • Giai đoạn thu hồi vốn và có lãi: Vốn và lãi thu hồi chính là thu nhập nhà của đầu tư là thu nhập nhà của đầu tư. Phân loại đầu tư: Theo lĩnh vực đầu tư: • Đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh • Đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật • Đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng Theo thời gian thực hiện và phát huy tác dụng để thu hồi đủ vốn đã bỏ ra: • Đầu tư ngắn hạn: Là hình thức đầ tư có thời gian hoàn vốn nhỏ hơn một năm • Đầu tư trung hạn và dài hạn: là hình thức đầu tư có thời gian hoàn vốn lớn hơn một năm Theo quan điểm quản lý của chủ đầu tư: • Đầu tư gián tiếp: Trong đó người bỏ vốn đầu tư không tham gia trực tiếp điều hành các quá trình quản lý, quá trình thực hiện và vận hành kết quả đầu tư. • Đầu tư trực tiếp: Trong đó người bỏ vốn trực tiếp tham gia quá trình điều hành , quản lý quá trình thực hiện và vận hành kết quả đầu tư. Nguồn vốn đầu tư : • Nguồn vốn chủ sở hữu • Nguồn vốn vay: vay ngân hàng, tổ chức tín dụng,… Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư: • Chính sánh quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà nước • Thị trường và sự cạnh tranh • Lãi suất và thuế trong kinh doanh • Sự tiến bộ của khoa học và công nghệ • Mức độ rủi ro của đầu tư • Khả năng tài chính của doanh nghiệp 1.2 Dự án đầu tư dài hạn 1.2.1. Khái niệm. Đầu tư dài hạn là việc bỏ vốn vào các dự án đầu tư trong hiện tại nhằm mục đích thu lợi nhuận trong tương lai, với thời hạn hoàn vốn đầu tư thường vượt quá 1 kỳ kế toán. Đầu tư dài hạn của một doanh nghiệp không phải chỉ là đầu tư vào TSCĐ mà nó còn bao hàm cả việc đầu tư cho nhu cầu tương đối ổn định về vốn lưu động thường xuyên cần thiết tương ứng với một quy mô kinh doanh nhất định của doanh nghiệp, đầu tư có tính chất dài hạn vào các hoạt động khác để thu lợi nhuận. 1.2.2. Các loại hình đầu tư dài hạn. Theo hình thức xây dựng: • Đầu tư xây dựng mới: Là các khoản đầu tư ban đầu để thành lập doanh nghiệp. • Đầu tư cải tạo mở rộng: là các khoản đầu tư nhằm cải tạo, nâng cấp, mở rộng nhà mãy cũ, không phải là xây dựng mới. Theo cách thức đạt được mục tiêu: • Đầu tư thông qua xây dựng lắp đặt: bao gồm việc đầu tư cho lắp ráp các kết cấu kiến trúc, lắp đặt máy móc, thiết bị sản xuất trên nền bệ cố định. • Đầu tư thông qua hoạt động thuê mua: Là phương thức rút ngắn thời gian triển khai đầu tư đáp ứng kịp thời các cơ hội kinh doanh. Giúp doanh nghiệp gia tăng năng lực, nâng cao công nghệ, hiện đại hóa sản xuất bắt kịp với xu hướng thị trường trong những điều kiện nguồn vốn đầu tư bị hạn chế. Điều này đặc biệt quan trọng nếu ngành kinh doanh của bạn phải dựa nhiều vào các công nghệ tân tiến như thế hệ máy tính mới nhất, các công cụ truyền thông, dây chuyền công nghệ mới hoặc các thiết bị khác. Theo quy trình nghiên cứu sản xuất: • Đầu tư RD: hoạt động đầu tư cho nghiên cứu và phát triển dự án. • Đầu tư sản xuất quy mô thương mại. 1.2.3. Dự án đầu tư. 1.2.3.1. Khái niệm. Dự án đầu tư là một tập hồ sơ, tài liệu trình bày một cách chi tiết và có hệ thống các khoản chi phí của hoạt động đầu tư để đạt được những khoản thu nhập trong tương lai. 1.2.3.2. Phân loại dự án đầu tư dài hạn. Theo lĩnh vực đầu tư: Dự án đầu tư có thể phân chia thành • Dự án đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh • Dự án đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật • Dự án đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng (kỹ thuật và xã hội), • Dự án đầu tư xây dựng cơ bản • Các nhóm khác. Hoạt động của các dự án đầu tư này có quan hệ tương hỗ với nhau. Chẳng hạn các dự án đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật và cơ sở hạ tầng tạo điều kiện cho các dự án đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao; còn các dự án đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh đến lượt mình lại tạo tiềm lực cho các dự án đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật, cơ sở hạ tầng và các dự án đầu tư khác. Xét theo nguồn vốn và phương diện quản lý: Dự án đầu tư có thể phân chia thành: + Các dự án sử dụng vốn ngân sách Nhà nước: • Các dự án kết cấu hạ tầng kinh tế – xã hội, quốc phòng, an ninh không có khả năng thu hồi và được quản lý sử dụng theo phân cấp về chi ngân sách Nhà nước cho đầu tư phát triển. • Chi cho công tác điều tra, khảo sát, lập các dự án quy hoạch tổng thể phát triển kinh tế – xã hội vùng, lãnh thổ, quy hoạch xây dựng đô thị và nông thôn khi được Thủ tướng Chính phủ cho phép. • Cho vay của Chính phủ để đầu tư phát triển. • Hỗ trợ các dự án của các doanh nghiệp đầu tư vào các lĩnh vực cần có sự tham gia của Nhà nước theo quy định của pháp luật. • Vốn khấu hao cơ bản và các khoản thu của Nhà nước để lại cho doanh nghiệp Nhà nước để đầu tư. + Các dự án thực hiện bằng nguồn vốn ngoài ngân sách: Các dự án của các cá nhân, các tổ chức kinh tế xã hội đầu tư dưới nhiều hình thức huy động vốn khác nhau được cấp có thẩm quyền cho phép. + Các dự án liên kết công tư. Việc phân loại này cho thấy tình hình huy động vốn từ mỗi nguồn, vai trò của mỗi nguồn vốn đối với sự phát triển kinh tế xã hội của từng ngành, từng địa phương và toàn bộ nền kinh tế cũng như có các giải pháp thích hợp đối với việc quản lý các dự án đối với từng nguồn vốn huy động. Theo quy mô và tính chất quan trọng của dự án: • Dự án quan trọng quốc gia với mức đầu tư theo Nghị quyết của Quốc hội • Dự án nhóm A  Dự án thuộc phạm vi bảo vệ an ninh quốc phòng, có tính chất bảo mật quốc gia, có ý nghĩa chính trị – xã hội quan trọng, thành lập và xây dựng hạ tầng khu công nghiệp mới không phụ thuộc quy mô vốn đầu tư  Các dự án sản xuất chất độc hại, chất nổ khai thác chế biến khoáng sản quý hiếm; vàng, bạc, đá qúy, đất hiếm không phụ thuộc vào quy mô vốn đầu tư.  Với mức vốn trên 600 tỷ đồng đối với các dự án: Công nghiệp điện, khai thác dầu khí, chế biến dầu khí, hóa chất, phân bón, chế tạo máy, xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản, các dự án giao thông: Xây dựng cầu, cảng sông, cảng biển, sân bay, đường sắt, quốc lộ…  Với mức vốn trên 400 tỷ đồng đối với các dự án: thủy lợi, giao thông (không thuộc diện kể trên), cấp thoát nước và công trình hạ tầng, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, điện tử, tin học, hóa dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí thác, sản xuất vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trong nước, xây dựng khu nhà ở, đường giao thông nội thị thuộc các khu đô thị có quy hoạch chi tiết được duyệt.  Các dự án hạ tầng kỹ thuật mới; các dự án công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thủy tinh, in; vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, mua sắm thiết bị xây dựng, sản xuất nông lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, chế biến nông, lâm sản với mức vốn trên 300 tỷ đồng.  Các dự án: y tế, văn hóa, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự án khác, với mức vốn trên 200 tỷ đồng. • Các dự án nhóm B  Các dự án đầu tư xây dựng công trình: công nghiệp điện, khai thác dầu khí, hóa chất, phân bón, chế tạo máy, xi măng, luyện kim, khai thác chế biến khoáng sản, các dự án giao thông (cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt, đường quốc lộ), xây dựng khu nhà ở với mức vốn từ 30 đến 600 tỷ đồng.  Các dự án đầu tư xây dựng công trình: thủy lợi, giao thông (khác dự án nhóm A), cấp thoát nước và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, điện học, tin học, hóa dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất vật liệu, bưu chính, viễn thông với mức vốn từ 20 đến 400 tỷ đồng.  Các dự án đầu tư xây dựng công trình: hạ tầng kỹ thuật khu đô thị mới, công nghệ nhẹ, sành sứ, thủy tinh, in, vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, chế biến nông, lâm sản với mức vốn từ 15 đến 300 tỷ đồng.  Các dự án đầu tư xây dựng công trình: y tế, văn hóa, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng khác (trừ xây dựng khu nhà ở), kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự án khác từ 7 đến 200 tỷ đồng. • Các dự án nhóm C:  Dưới 30 tỷ đồng với các dự án đầu tư xây dựng công trình: công nghiệp điện, hóa chất, phân bón, dầu khí, cơ khí, giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt, quốc lộ, sản xuất xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản, các trường phổ thông nằm trong quy hoạch (không kể mức vốn).  Dưới 20 tỷ đồng đối với các dự án đầu tư xây dựng công trình: thủy lợi, giao thông (không thuộc diện trên), cấp thoát nước và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, điện tử, tin học, hóa dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí, sản xuất vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trong nước, xây dựng khu nhà ở, trường phổ thông…  Dưới 15 tỷ đồng với các dự án đầu tư xây dựng công trình: công nghiệp nhẹ, sành sứ, thủy tinh, in, vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, chế biến nông, lâm sản.  Các dự án không thuộc diện trên với mức vốn dưới 7 tỷ đồng. Theo mối quan hệ tương quan giữa các dự án: Các dự án thường được phân chia theo nhiều tiêu thức khác nhau với những phương pháp khác nhau. Để thuận lợi cho việc hoạch định ngân sách, chúng ta đặc biệt tập trung vào cách phân loại theo mối tương quan giữa các dự án. Xét trong mối tương quan giữa các dự án, có 4 loại dự án cơ bản bao gồm: dự án độc lập, dự án loại trừ, dự án phụ thuộc và dự án tương tác lẫn nhau. Cách phân loại này ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định • Các dự án độc lập: Dự án độc lập là dự án mà việc chấp nhận hay từ chối dự án không tác động trực tiếp đến việc loại bỏ các dự án khác. Chẳng hạn

LỜI MỞ ĐẦU

Trên góc độ của doanh nghiệp kinh doanh, có thể thấy rằng một trong những mụctiêu hàng đầu của doanh nghiệp là thu được lợi nhuận Để thực hiện mục tiêu nàyđòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng vốn nhất định và với lượng vốn đó doanhnghiệp thực hiện các hoạt động mua sắm máy móc thiết bị, xây dựng nhà xưởng,mua bằng phát minh sáng chế, đào tạo công nhân, hình một lượng tài sản lưu độngthường xuyên cần thiết Trong quá trình phát triển, doanh nghiệp có thể tiếp tục bổsung vốn để tăng thêm tài sản kinh doanh tương ứng với sự tăng trưởng của quy

mô kinh doanh

Do đó đầu tư dài hạn, cụ thể hơn là việc lập ngân sách đầu tư như thế nào là mộttrong những nhân tố chủ yếu quyết định đến sự phát triển của một doanh nghiệpcũng như của nền kinh tế quốc dân

Nhận thức được điều đó, nhóm 10 đã đi nghiên cứu đề tài : “ Lập ngân sách đầu tưcủa công ty cổ phần Bánh Kẹo Biên Hòa với dữ liệu đầu vào tối giản và phân tích

dự án ra quyết định đầu tư dự án”

Chương I: Cơ sở lý luận

1.1Khái niệm đầu tư và phân loại dự án đầu tư dài hạn

1.1.1.Khái niệm đầu tư:

Đầu tư là hoạt động sử dụng các nguồn lực tài chính, nguồn lực vật chất, nguồnlực lao động và trí tuệ để sản xuất kinh doanh trong một thời gian tương đối dàinhằm thu về lợi nhuận và lợi ích kinh tế xã hội

Trong hoạt động đầu tư luôn diễn ra hai giai đoạn cơ bản:

 Giai đoạn bỏ vốn đầu tư : Doanh nghiệp bỏ tiền ra mua sắm tài sản cốđịnh và tài sản lưu động Vốn đầu tư có thể bỏ ra một lần hay nhiều lầntrong một thời gian dài bỏ ra một lần hay nhiều lần trong một thời giandài

 Giai đoạn thu hồi vốn và có lãi: Vốn và lãi thu hồi chính là thu nhập nhàcủa đầu tư là thu nhập nhà của đầu tư

- Phân loại đầu tư:

Theo lĩnh vực đầu tư:

 Đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh

 Đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật

 Đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng

Theo thời gian thực hiện và phát huy tác dụng để thu hồi đủ vốn đã bỏ ra:

 Đầu tư ngắn hạn: Là hình thức đầ tư có thời gian hoàn vốn nhỏ hơn một năm

 Đầu tư trung hạn và dài hạn: là hình thức đầu tư có thời gian hoàn vốn lớnhơn một năm

Theo quan điểm quản lý của chủ đầu tư:

 Đầu tư gián tiếp: Trong đó người bỏ vốn đầu tư không tham gia trực tiếpđiều hành các quá trình quản lý, quá trình thực hiện và vận hành kết quả đầutư

 Đầu tư trực tiếp: Trong đó người bỏ vốn trực tiếp tham gia quá trình điềuhành , quản lý quá trình thực hiện và vận hành kết quả đầu tư

- Nguồn vốn đầu tư :

 Nguồn vốn chủ sở hữu

 Nguồn vốn vay: vay ngân hàng, tổ chức tín dụng,…

- Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư:

 Chính sánh quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà nước

 Thị trường và sự cạnh tranh

 Lãi suất và thuế trong kinh doanh

 Sự tiến bộ của khoa học và công nghệ

 Mức độ rủi ro của đầu tư

 Khả năng tài chính của doanh nghiệp

1.2 Dự án đầu tư dài hạn

1.2.1 Khái niệm.

Đầu tư dài hạn là việc bỏ vốn vào các dự án đầu tư trong hiện tại nhằm mụcđích thu lợi nhuận trong tương lai, với thời hạn hoàn vốn đầu tư thường vượt quá 1

kỳ kế toán

Đầu tư dài hạn của một doanh nghiệp không phải chỉ là đầu tư vào TSCĐ mà

nó còn bao hàm cả việc đầu tư cho nhu cầu tương đối ổn định về vốn lưu độngthường xuyên cần thiết tương ứng với một quy mô kinh doanh nhất định của doanhnghiệp, đầu tư có tính chất dài hạn vào các hoạt động khác để thu lợi nhuận

1.2.2 Các loại hình đầu tư dài hạn.

- Theo cách thức đạt được mục tiêu:

 Đầu tư thông qua xây dựng lắp đặt: bao gồm việc đầu tư cho lắp ráp các kếtcấu kiến trúc, lắp đặt máy móc, thiết bị sản xuất trên nền bệ cố định

 Đầu tư thông qua hoạt động thuê mua: Là phương thức rút ngắn thời giantriển khai đầu tư đáp ứng kịp thời các cơ hội kinh doanh Giúp doanh nghiệpgia tăng năng lực, nâng cao công nghệ, hiện đại hóa sản xuất bắt kịp với xuhướng thị trường trong những điều kiện nguồn vốn đầu tư bị hạn chế Điềunày đặc biệt quan trọng nếu ngành kinh doanh của bạn phải dựa nhiều vàocác công nghệ tân tiến như thế hệ máy tính mới nhất, các công cụ truyềnthông, dây chuyền công nghệ mới hoặc các thiết bị khác

- Theo quy trình nghiên cứu sản xuất:

 Đầu tư R&D: hoạt động đầu tư cho nghiên cứu và phát triển dự án

 Đầu tư sản xuất quy mô thương mại

1.2.3 Dự án đầu tư.

1.2.3.1 Khái niệm

Dự án đầu tư là một tập hồ sơ, tài liệu trình bày một cách chi tiết và có hệthống các khoản chi phí của hoạt động đầu tư để đạt được những khoản thu nhậptrong tương lai

1.2.3.2 Phân loại dự án đầu tư dài hạn

- Theo lĩnh vực đầu tư: Dự án đầu tư có thể phân chia thành

 Dự án đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh

 Dự án đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật

 Dự án đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng (kỹ thuật và xã hội),

 Dự án đầu tư xây dựng cơ bản

 Các nhóm khác

Hoạt động của các dự án đầu tư này có quan hệ tương hỗ với nhau Chẳng hạn các

dự án đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật và cơ sở hạ tầng tạo điều kiện cho các dự

án đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao; còn các dự án đầu tưphát triển sản xuất kinh doanh đến lượt mình lại tạo tiềm lực cho các dự án đầu tưphát triển khoa học kỹ thuật, cơ sở hạ tầng và các dự án đầu tư khác

- Xét theo nguồn vốn và phương diện quản lý:

Dự án đầu tư có thể phân chia thành:

+ Các dự án sử dụng vốn ngân sách Nhà nước:

 Các dự án kết cấu hạ tầng kinh tế – xã hội, quốc phòng, an ninh không

có khả năng thu hồi và được quản lý sử dụng theo phân cấp về chingân sách Nhà nước cho đầu tư phát triển

 Chi cho công tác điều tra, khảo sát, lập các dự án quy hoạch tổng thểphát triển kinh tế – xã hội vùng, lãnh thổ, quy hoạch xây dựng đô thị

và nông thôn khi được Thủ tướng Chính phủ cho phép

 Cho vay của Chính phủ để đầu tư phát triển

 Hỗ trợ các dự án của các doanh nghiệp đầu tư vào các lĩnh vực cần có

sự tham gia của Nhà nước theo quy định của pháp luật

 Vốn khấu hao cơ bản và các khoản thu của Nhà nước để lại cho doanhnghiệp Nhà nước để đầu tư

+ Các dự án thực hiện bằng nguồn vốn ngoài ngân sách:

Các dự án của các cá nhân, các tổ chức kinh tế xã hội đầu tư dưới nhiều hìnhthức huy động vốn khác nhau được cấp có thẩm quyền cho phép

+ Các dự án liên kết công tư.

Việc phân loại này cho thấy tình hình huy động vốn từ mỗi nguồn, vai trò của mỗinguồn vốn đối với sự phát triển kinh tế - xã hội của từng ngành, từng địa phương

và toàn bộ nền kinh tế cũng như có các giải pháp thích hợp đối với việc quản lý các

dự án đối với từng nguồn vốn huy động

- Theo quy mô và tính chất quan trọng của dự án:

 Dự án quan trọng quốc gia với mức đầu tư theo Nghị quyết của Quốc hội

 Dự án nhóm A

 Dự án thuộc phạm vi bảo vệ an ninh quốc phòng, có tính chất bảo mật quốcgia, có ý nghĩa chính trị – xã hội quan trọng, thành lập và xây dựng hạ tầngkhu công nghiệp mới không phụ thuộc quy mô vốn đầu tư

 Các dự án sản xuất chất độc hại, chất nổ khai thác chế biến khoáng sản quýhiếm; vàng, bạc, đá qúy, đất hiếm không phụ thuộc vào quy mô vốn đầu tư

 Với mức vốn trên 600 tỷ đồng đối với các dự án: Công nghiệp điện, khaithác dầu khí, chế biến dầu khí, hóa chất, phân bón, chế tạo máy, xi măng,luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản, các dự án giao thông: Xây dựngcầu, cảng sông, cảng biển, sân bay, đường sắt, quốc lộ…

 Với mức vốn trên 400 tỷ đồng đối với các dự án: thủy lợi, giao thông (khôngthuộc diện kể trên), cấp thoát nước và công trình hạ tầng, kỹ thuật điện, sảnxuất thiết bị thông tin, điện tử, tin học, hóa dược, thiết bị y tế, công trình cơkhí thác, sản xuất vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trong nước, xây dựngkhu nhà ở, đường giao thông nội thị thuộc các khu đô thị có quy hoạch chitiết được duyệt

 Các dự án hạ tầng kỹ thuật mới; các dự án công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thủytinh, in; vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, mua sắm thiết bị xây dựng,sản xuất nông lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, chế biến nông, lâm sản vớimức vốn trên 300 tỷ đồng

 Các dự án: y tế, văn hóa, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dândụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự ánkhác, với mức vốn trên 200 tỷ đồng

 Các dự án nhóm B

 Các dự án đầu tư xây dựng công trình: công nghiệp điện, khai thác dầu khí,hóa chất, phân bón, chế tạo máy, xi măng, luyện kim, khai thác chế biếnkhoáng sản, các dự án giao thông (cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đườngsắt, đường quốc lộ), xây dựng khu nhà ở với mức vốn từ 30 đến 600 tỷ đồng

 Các dự án đầu tư xây dựng công trình: thủy lợi, giao thông (khác dự ánnhóm A), cấp thoát nước và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sảnxuất thiết bị thông tin, điện học, tin học, hóa dược, thiết bị y tế, công trình cơkhí khác, sản xuất vật liệu, bưu chính, viễn thông với mức vốn từ 20 đến 400

tỷ đồng

 Các dự án đầu tư xây dựng công trình: hạ tầng kỹ thuật khu đô thị mới, côngnghệ nhẹ, sành sứ, thủy tinh, in, vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, sảnxuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, chế biến nông, lâm sản với mứcvốn từ 15 đến 300 tỷ đồng

 Các dự án đầu tư xây dựng công trình: y tế, văn hóa, giáo dục, phát thanh,truyền hình, xây dựng dân dụng khác (trừ xây dựng khu nhà ở), kho tàng, dulịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự án khác từ 7 đến 200

tỷ đồng

 Các dự án nhóm C:

 Dưới 30 tỷ đồng với các dự án đầu tư xây dựng công trình: công nghiệpđiện, hóa chất, phân bón, dầu khí, cơ khí, giao thông: cầu, cảng biển, cảngsông, sân bay, đường sắt, quốc lộ, sản xuất xi măng, luyện kim, khai thác,chế biến khoáng sản, các trường phổ thông nằm trong quy hoạch (không kểmức vốn)

 Dưới 20 tỷ đồng đối với các dự án đầu tư xây dựng công trình: thủy lợi, giaothông (không thuộc diện trên), cấp thoát nước và công trình hạ tầng kỹ thuật,

kỹ thuật điện, điện tử, tin học, hóa dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí, sảnxuất vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trong nước, xây dựng khu nhà ở,trường phổ thông…

 Dưới 15 tỷ đồng với các dự án đầu tư xây dựng công trình: công nghiệp nhẹ,sành sứ, thủy tinh, in, vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, sản xuấtnông, lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, chế biến nông, lâm sản

 Các dự án không thuộc diện trên với mức vốn dưới 7 tỷ đồng

- Theo mối quan hệ tương quan giữa các dự án:

Các dự án thường được phân chia theo nhiều tiêu thức khác nhau với nhữngphương pháp khác nhau Để thuận lợi cho việc hoạch định ngân sách, chúng ta đặcbiệt tập trung vào cách phân loại theo mối tương quan giữa các dự án

Xét trong mối tương quan giữa các dự án, có 4 loại dự án cơ bản bao gồm:

dự án độc lập, dự án loại trừ, dự án phụ thuộc và dự án tương tác lẫn nhau Cáchphân loại này ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định

 Các dự án độc lập: Dự án độc lập là dự án mà việc chấp nhận hay từ chối

dự án không tác động trực tiếp đến việc loại bỏ các dự án khác Chẳng hạnnhư công ty có thể muốn lắp đặt một hệ thống điện thoại mới ở trụ sở vàthay thế một dàn máy khoan trong cùng một khoảng thời gian Nếu không

bị hạn chế về nguồn vốn thì cả hai dự án đều có thể được chấp nhận nếuthỏa mãn những yêu cầu đầu tư cơ bản

 Các dự án loại trừ lẫn nhau: Một dự án loại trừ là dự án mà việc chấp nhận

dự án đó sẽ ngăn cản việc chấp nhận một hay nhiều dự án khác Do hai dự

án loại trừ có năng lực thực hiện cùng một chức năng nên chỉ lựa chọn một

dự án

 Các dự án phụ thuộc: Dự án phụ thuộc là dự án mà việc chấp nhận dự án đó

phụ thuộc vào việc chấp nhận một hay nhiều dự án khác Ví dụ như quyếtđịnh của ngân hàng K trong việc cấp thẻ rút tiền đa năng phụ thuộc vào dự

án kết nối liên ngân hàng với hệ thống liên ngân hàng quốc gia Khi công tyxem xét các dự án phụ thuộc, tốt nhất là cùng xem xét tất cả dự án phụthuộc cùng một lúc và xem chúng như là một dự án riêng lẻ khi đánh giá

 Các dự án tương tác: là dự án hỗ trợ, bổ sung cho nhau.

- Ngoài ra, có thể phân chia dự án theo:

Theo hình thức thực hiện: bao gồm dự án BOT, BTO, BT

Theo vị trí trong quy trình sản xuất kinh doanh:

 Dự án nghiên cứu và phát triển (R&D)

 Dự án sản xuất quy mô thương mại

1.3 Lập ngân sách đầu tư dài hạn của doanh nghiệp

Lập ngân sách đầu tư của công ty là quá trình xác định, phân tích và lựachọn các dự án đầu tư có dòng tiền dự kiến sẽ phát sinh trong khoảng thờigian kéo dài hơn 1 năm

1.3.1 Tiến trình lập ngân sách dự án đầu tư dài hạn

B1: Tạo đề xuất đầu tư phù hợp với mục tiêu chiến lược của công ty

B2: Ước tính lưu lượng tiền hoạt động tăng thêm sau thuế cho các dự ánđầu tư

B3: Đánh giá dòng tiền mặt dự kiến tăng lên

B4: Chọn các dự án trên tiêu chí chấp nhận tối đa hóa giá trị

B5: Đánh giá lại các dự án đầu tư một các liên tục và cho các dự án saukhi hoàn thành, kiểm toán

1.3.2 Nguyên tắc lập ngân sách đầu tư dự án

- Các luồng tiền từ dự án quan trọng hơn thu nhập kế toán

- Các luồng tiền tương lai cần được ước lượng chính xác

- Luồng tiền sau thế quan trọng hơn luồng tiền trước thuế

- Thông tin phải thể hiện dưới dạng “ tăng thêm “ khi so sánh các tình huống

1.3.3 Ước tính dòng tiền của dự án.

- Khái niệm dòng tiền:

Dòng tiền là bảng dự toán thu chi trong suốt thời gian tuổi thọ cửa dự án, nó baogồm những khoản thực thu (dòng tiền vào), và thực chi (dòng tiền ra) của dự ántính theo năm và được xác định ở thời điểm cuối năm

- Các dòng tiền phù hợp đưa vào ước tính

 Đưa dòng tiền vào ước tính chứ không phải đưa thu nhập kế toán vào ướctính

 Dòng tiền đưa vào để ước tính là dòng tiền hoạt động không liên quan đếnvấn đề tài trợ: Việc tách biệt quyết định tài trợ ra khỏi quyết định đầu tư cònnhằm hiểu rõ thêm tính chất khả thi về tài chính của bản thân dự án, tức là

dự án có sinh lợi và đáng để đầu tư hay không là do bản thân của dòng tiềnsinh ra từ nội bộ dự án, chứ không phải do tác động của dòng tiền từ nguồntài trợ bên ngoài

 Dòng tiền đưa vào ước tính là dòng tiền sau thuế

 Dòng tiền đưa vào ước tính là dòng tiền tăng thêm

- Nguyên tắc cần tuân thủ khi ước tính dòng tiền tăng thêm

 Bỏ qua chi phí chìm: chi phí thiệt hại hay chi phí chìm (chi phí lỗ vốn) lànhững chi phí đã phát sinh trước khi có quyết định thực hiện dự án (đã chitrong quá khứ trước thời điểm 0) Vì vậy, dù dự án đó có được thực hiện haykhông thì chi phí này cũng đã xảy ra rồi Do đó,chi phí này không được tínhvào dòng tiền của dự án

 Bao gồm chi phí cơ hội: các chi phí cơ hội của tài sản là dòng tiền mà các tàisản đó có thể tạo ra nếu chúng không được sử dụng trong dự án đang xemxét Chi phí cơ hội không phải là một khoản thực chi nhưng vẫn được tínhvào vì đó là một khoản thu nhập mà công ty phải mất đi khi thực hiện dự án

 Bao gồm các thay đổi về vốn lưu động thuần tăng thêm trong các năm của

dự án: cụ thể là nhu cầu vốn luân chuyển tăng thêm phát sinh khi dự án đivào hoạt động Khi thực hiện các dự án, đặc biệt là dự án mở rộng, sẽ phátsinh nhu cầu tăng thêm về vốn luân chuyển cho các mục đích: dự trữ hàngtồn kho, gia tăngtiền mặt, hoặc gia tăng các khoản phải thu Từ đó, khihoạch định dòng tiền phải tính toán vào nhu cầu vốn luân chuyển tăng thêm

 Tính đến ảnh hưởng của lạm phát: Nếu mức lợi tức đòi hỏi đối với một dự

án được gắn với một mức gia tăng của lạm phát( thường có trong thực tế) thìluồng tiên dự báo cũng phải phản ánh mức lạm phát Đối với luồng tiền vàonảy sinh hoàn toàn từ doanh số bán thì giá kỳ vọng trong tương lai sẽ tácđộng đến luồng tiền vào này Đối với luồng tiền ra, lạm phát ảnh hưởng đến

cả tiền lương kỳ vọng và chi phí nguyên liệu trong tương lai

- Xác định dòng tiền tăng thêm

Để xác định dòng tiền tăng liên quan đến một dự án, dựa trên cơ sở thời gian, tachia các dòng tiền của dự án thành 3 nhóm :

Dòng tiền ra ban đầu: Phản ánh khoản tiền đầu tư ròng ban đầu

Dòng tiền thuần tăng lên trong kỳ: Phản ánh dòng tiền thuần nảy sinh sau khi đầu

tư khoản tiền ban đầu nhưng không bao gồm dòng tiền ở kỳ cuối cùng

Dòng tiền khi kết thúc dự án: Phản ánh dòng tiền thuần tăng lên kỳ cuốicùng( dòng tiền của kỳ này là dòng tiền riêng, được lưu ý đặc biệt vì còn có một số

dòng tiền khác thường nảy sinh khi kết thúc dự án như: dòng tiền phát sinh dothanh lý nhượng bán, thu hồi vốn lưu động bỏ ra ban đầu,…)

 Dòng tiền ra ban đầu

Dòng tiền ra ban đầu đối với một dự án thường bao gồm một số yếu tố chính sau:

• Gía trị của các tài sản mới

• Cộng (+) các chi phí phát sinh liên quan đến tài sản mới: chi phí vận chuyển,chi phí lắp đặt, chạy thử,

• Cộng (+) hoặc trừ (-) mức tăng (giảm) vốn lưu động thuần

• Trừ ( -) tiền thu do bán tài sản cũ ( Dự án đầu tư thay thế )

• Cộng (+) hoặc (-) Thuế ( tiết kiệm thuế) do bán thiết bị cũ ( Dự án đầu tưthay thế )

 Dòng tiền tăng thêm trong kỳ của dự án

• Doanh thu tăng thêm trừ ( – ) hoặc cộng (+) chi phí tăng thêm ( giảm đi )không kể khấu hao

• Trừ (-) hoặc cộng (+) Khấu hao tăng (giảm)

• ( = ) Thay đổi thuần của thu nhập trước thuế ( ∆EBIT )

• Trừ (-) hoặc cộng (+) Tăng ( giảm ) thuần về thuế

• ( = )Thay đổi thuần của thu nhập sau thuế ( ∆EAT )

• Cộng (+) hoặc trừ (-) Tăng ( giảm ) thuần của khấu hao

 Dòng tiền kỳ cuối khi kết thúc dự án:

• Doanh thu tăng thêm trừ (-) hoặc công (+) chi phí tăng ( giảm ) không kểkhấu hao

• Trừ ( -) hoặc cộng ( +) Khấu hao tăng ( giảm )

• ( =) Thay đổi thuần của thu nhập trước thuế (∆EBIT)

• Trừ (-) hoặc cộng (+) Tăng ( giảm ) thuần về thuế

• ( =) Thay đổi thuần của thu nhập sau thuế (∆EAT)

• Cộng (+) hoặc trừ (-) Tăng ( giảm ) thuần của khấu hao

• (=) Dòng tiền tăng thêm năm cuối trước khi dự án kết thúc

• Cộng ( +) hoặc trừ (-) Gía trị thu hồi trừ (-) Thuế do thanh lý tài sản

• Cộng (+) hoặc trừ (-) Giảm vốn lưu động thuần

1.4 Ra quyết định đầu tư dự án

Các phương pháp giúp doanh nghiệp lựa chọn dự án đầu tư:

1.4.1 Phương pháp thời gian hoàn vốn (PBP – PayBack Period )

- Khái niệm:

Thời gian hoàn vốn là thời gian cần thiết để một dự án đầu tư có thể hoàn vốn đầu

tư ban đầu từ các nguồn thu mà nó sinh ra

Đây là một phương pháp lựa chọn dự án đầu tư dài hạn, dựa trên tiêu chuẩn thờigian hoàn vốn đầu tư với ý nghĩa thời gian hoàn vốn đầu tư càng ngắn thì rủi rođầu tư càng thấp, đó là điều kiện hấp dẫn nhà đầu tư

Để lựa chọn dự án đầu tư thích hợp bằng phương pháp thời gian hoàn vốn ta thựchiện hai bước:

Bước 1: Xác định thời gian hoàn vốn

o Trường hợp 1: Dự án đầu tư là dự án tạo ra thu nhập đều qua các năm:

Thời gian hoàn vốn = Thunhập hàng năm Vốnđầu tư ban đầu

Ví dụ: Một dự án đầu tư có vốn đầu tư ban đầu là 100 trđ , thu nhập đều hàng năm

là 20 trđ Khi đó ta có thời gian hoàn vốn của dự án như sau:

Thời gian hoàn vốn của dự án =10020 =5( năm)

o Trường hợp 2: Dự án đầu tư là dự án tạo ra thu nhập không đều qua cácnăm, khi đó ta xác định thời gian hoàn vốn như sau:

+ Đầu tiên, ta xác định số vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối mỗi năm lần lượt theothứ tự bằng cách lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi ở cuối năm trước trừ đi số thu nhậpcủa năm kế tiếp

+ Khi số vốn đầu tư chưa thu hồi nhỏ hơn số thu nhập của năm kế tiếp thì ta lấy sốvốn đầu tư còn phải thu hồi chia cho số thu nhập bình quân 1 tháng của năm kếtiếp để tìm ra số tháng còn phải tiếp tục thu hồi vốn

Khi đó ta có thời gian thu hồi vốn của dự án:

Thời gian thu hồi vốn = 3 + 36 000 0004 000 000 =3.11(năm)Hay 3 năm 1.3

tháng