Tác động của đa dạng hóa thu nhập đến rủi ro của các ngân hàng thương mại cổ phần tại việt nam giai đoạn 2005 2017

Một ngân hàng bị đưa vào diện kiểm soát đ c biệt là Ngân hàng TMCP Đông Á Đến thời điểm 2016 có thể nhận xét rằng hệ thống ngân hàng Việt Nam đã tạm thời vượt qua giai đoạn khủng hoảng,

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH

TRƯƠNG PHẠM HỒNG HẠNH

TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP ĐẾN RỦI

RO CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN

TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2005 – 2017

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

TP Hồ Chí Minh - Năm 2018

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH

TRƯƠNG PHẠM HỒNG HẠNH

TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP ĐẾN RỦI

RO CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN

TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2005 – 2017

Chuyên ngành: TÀI CHÍNH –NGÂN HÀNG

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan rằng luận văn: “Tác động của đa dạng hóa cấu trúc thu nhập đến rủi ro của các ngân hàng TMCP Việt Nam giai đoạn 2005 - 2017” là công trình

nghiên cứu độc lập của tôi Các số liệu sử dụng trong bài nghiên cứu là trung thực

và có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng

Tác giả

Trương Phạm Hồng Hạnh

MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

MỤC LỤC BẢNG BIỂU

MỤC LỤC HÌNH ẢNH

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 2

1.1 Lý do chọn đề tài 2

1.2 Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu 5

1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 5

1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 5

1.3 Phạm vi và đối tượng nghiên cứu 5

1.4 Phương pháp nghiên cứu 6

1.5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn 6

1.5.1 Ý nghĩa khoa học 6

1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn 6

1.6 Kết cấu luận văn 7

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 8

2.1 Một số khái niệm cơ bản 8

2.1.1 Khái niệm về thu nhập của Ngân hàng thương mại 8

2.1.2 Khái niệm về đa dạng hóa thu nhập của NHTM 9

2.1.3 Các phương thức đa dạng hóa thu nhập của NHTM 9

2.1.4 Rủi ro ngân hàng 10

2.1.5 Phân loại rủi ro 11

2.1.6 Đo lường rủi ro 11

2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây 12

2.2.1 Tác động tích cực của đa dạng hóa trong việc giảm thiểu rủi ro ngân hàng 12

2.2.2 Tác động tiêu cực của đa dạng hóa làm gia tăng rủi ro ngân hàng 14

2.2.3 Tác động phi tuyến của đa dạng hóa đối với rủi ro ngân hàng 17

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20

3.1 Giả thiết nghiên cứu 20

3.2 Mô hình nghiên cứu 21

3.2.1 Mô hình định lượng 21

3.2.2 Đo lường các biến 22

3.3 Mô tả dữ liệu nghiên cứu 25

3.4 Phương pháp phân tích dữ liệu 26

3.4.1 Phân tích thống kê mô tả các biến 26

3.4.2 Lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp 27

3.4.3 Các kiểm định liên quan 29

3.4.4 Phương pháp hồi quy các điều kiện Moment tổng quát (GMM) 32

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 34

4.1 Thống kê mô tả các biến 34

4.1.1 Bảng thống kê mô tả bộ dữ liệu 34

4.1.2 Ma trận hệ số tương quan 39

4.2 Kết quả mô hình hồi quy 40

4.3 Thảo luận kết quả nghiên cứu 48

4.3.1 Đa dạng hóa thu nhập 48

4.3.2 Quy mô tổng tài sản ngân hàng 49

4.3.3 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản 50

4.3.4 Tỷ lệ chi tiêu hoạt động trên tổng tài sản 50

4.3.5 Tác động của tình hình kinh tế vĩ mô 51

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 52

5.2.1 Có chính sách đa dạng hóa thu nhập phù hợp 53

5.2.2 Nâng cao tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản 54

5.2.3 Duy trì và kiểm soát tốc độ tăng trưởng tổng tài sản 55

TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

MỤC LỤC BẢNG BIỂU

4.1.2

Ma trận hệ số tương quan giữa các c p biến

42

MỤC LỤC HÌNH ẢNH

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

khoán

T M TẮT

Bài nghiên cứu nhằm mục tiêu phân tích tác động của sự đa dạng hóa cấu

tr c thu nhập đối với rủi ro của các ngân hàng TMCP tại Việt Nam trong giai đoạn

2005 - 2017 Bài nghiên cứu đã sử dụng các phương pháp hồi quy moment tuyến tính tổng quát (GMM) đối với dữ liệu bảng để ước lượng tác động hồi quy Kết quả nghiên cứu cho thấy việc tăng cường đa dạng hóa thu nhập sẽ giảm thiểu rủi ro cho các ngân hàng thương mại, hay nói khác hơn là đa dạng hóa thu nhập biến thiên nghịch chiều với rủi ro Tuy nhiên, tồn tại giá trị tối ưu tại đó nếu càng đa dạng hóa thì sẽ lại làm gia tăng rủi ro Kết quả thực nghiệm cho thấy mức tối ưu này chính là

tỷ lệ thu nhập ngoài lãi đạt mức tối đa là 12.9% - 16.4% tổng thu nhập để rủi ro đạt cực tiểu Bên cạnh đó kết quả nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nâng cao tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản trong việc làm giảm rủi ro ngân hàng Theo đó, các ngân hàng sẽ phải triển khai hàng loạt các nghiệp vụ để phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh; đồng thời tuân thủ các quy định của NHNN và các khuyến cáo của Ủy ban Basel Bài nghiên cứu không tìm thấy bằng chứng cho thấy mối quan hệ của quy mô tổng tài sản, tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, tỷ lệ chi tiêu trên tổng tài sản ảnh hưởng đến rủi ro và cần thêm các nghiên cứu khác chuyên sâu hơn

về các yếu tố này để phân tích được khách quan Các nhân tố kinh tế vĩ đóng vai trò quan trọng đối với sự phát triển và tăng trưởng của ngân hàng; tuy nhiên, khi đó thì hoạt động kinh doanh của ngân hàng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro mà ngân hàng không kiểm soát được Do đó, trong chiến lược kinh doanh của các ngân hàng, việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô và tận dụng nó để phát triển là hết sức quan trọng nhưng bên cạnh đó các nhà điều hành cũng nên xem xét đến việc xem xét các hoạt động cho vay quy mô lớn ho c các hoạt động đầu tư góp vốn tại các lĩnh vực mà ngân hàng chưa đủ khả năng kiểm soát và quản lý

T h a a dạng h a thu nhập rủi ro phá s n

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU

Giai đoạn trước năm 2005 (Thập niên 1996 – 2005) được xem là giai đoạn sơ

khai của ngành ngân hàng Việt Nam do các ngân hàng thương mại cổ phần đầu tiên của Việt Nam được thành lập và đi vào hoạt động Trong bước đầu thành lập, hệ thống ngân hàng của Việt Nam còn rất giản đơn và hầu như chỉ tập trung vào một

hoạt động kinh doanh cốt lõi duy nhất đó là cho vay (Hay còn gọi là hoạt động tín dụng) và huy động vốn thuần túy từ tiền gửi khách hàng Có nhiều lý do giải thích

cho vần đề này, nhưng tựu chung lại có hai nguyên nhân chính: Một là, các ngân hàng mới thành lập nên hạn chế về nguồn vốn, nguồn nhân lực và mạng lưới hoạt động nên chưa đủ sức để có thể mở rộng hoạt động kinh doanh; Hai là, thị trường lúc bấy giờ mới chỉ xuất hiện một vài cái tên lớn chiếm vị thế độc quyền trong ngành và chưa có sự xuất xuất hiện nhiều của các ngân hàng đối thủ đến từ nước ngoài, do đó sức ép cạnh tranh trong nước còn thấp nên chưa tạo được động lực đủ

để các ngân hàng trong nước có những bước đi chiến lược để đổi mới Tuy nhiên, từ năm 2005, với sức ép cạnh tranh cả trong và ngoài nước cùng với sự tích lũy về vốn, nguồn nhân lực và các yếu tố khác nên các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam không những ngày càng mở rộng mà còn phát triển nhiều hướng đi mới mang tính chiến lược Một trong những chiến lược này đó chính là đa dạng hóa nguồn thu nhập hoạt động Cụ thể, cùng với nghiệp vụ tín dụng truyền thống, hoạt động của các ngân hàng thương mại bắt đầu bùng phát với nhiều hình thức đầu tư, thương mại, dịch vụ đa dạng Các sản phẩm dịch vụ thẻ, máy rút tiền tự động (ATM), dịch vụ ngân hàng điện tử được các ngân hàng gấp rút triển khai Các công

ty con của ngân hàng thương mại trong lĩnh vực chứng khoán, bất động sản liên tục

ra đời trải rộng khắp cả nước Lĩnh vực thương mại với các hoạt động kinh doanh vàng cũng phát triển mạnh mẽ với đỉnh điểm là sự hình thành các sàn giao dịch vàng của các ngân hàng Bên cạnh đó hoạt động tín dụng cũng được đẩy nhanh dư

nợ với nhiều loại sản phẩm cho vay phong phú ngoài sản phẩm truyền thống là cho vay sản xuất kinh doanh như cho vay kinh doanh chứng khoán, kinh doanh đầu tư

bất động sản, du học, mua xe, tiêu dùng… Thời điểm này các hoạt động đầu tư góp vốn của các ngân hàng thương mại cũng sôi nổi không kém mà kết quả đã tạo ra một mạng lưới sở hữu chéo nhiều cấp trong hệ thống Nói tóm lại, từ năm 2005 các ngân hàng thương mại Việt Nam sau một thời gian dài trung thành với hoạt động tín dụng đã tiến hành một cuộc đột phá trong việc đa dạng hóa các khoản thu nhập của mình bằng tất cả các dịch vụ, nghiệp vụ mà pháp luật không cấm

Đến năm 2007 chịu tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, lạm phát tại Việt Nam bắt đầu bùng phát và đạt con số 12.63% tại thời điểmcuối năm

2007 cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng kinh tế (8.44%) và lãi suất huy động tiết kiệm của các ngânhàng Nhận định lạm phát do cung tiền, từ đầu năm 2008 Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam bắt đầu thực hiện các chính sách thắt ch t tiền tệ, rút tiền từ lưu thông về, giảm cung tiền Bên cạnh đó cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu cũng đã tác động lên nhiều m t của nền kinh tế, kết hợp với chính sách thắt

ch t tiền tệ của Ngân hàng Nhà Nước, bắt đầu từ tháng 03/2008 các ngân hàng thương mại Việt Nam rơi vào khủng hoảng, có thể điển hình sự khủng hoảng đó bằng mức lãi suất huy động là 20%/năm và lãi suất cho vay tăng kịch trần 21%/năm trong tháng 05/2008 Sau đó nhiều ngân hàng thương mại liên tục g p phải các rủi

ro, nhiều ngân hàng mất thanh khoản nghiêm trọng, lãi suất liên tục tăng cao, và đỉnh điểm là cuối năm 2011 lãi suất cho vay đạt mức 27%/năm Các doanh nghiệp trong nền kinh tế tê liệt, nợ xấu bắt đầu tăng nhanh, và giữa các ngân hàng thương mại đã có hiện tượng không thể thanh toán các khoản vay liên ngân hàng đến hạn Dấu hiệu đổ vỡ hệ thống xuất hiện Trước tình hình đó, từ đầu năm 2012 Ngân hàng thương mại đã tiến hành một cuộc tái cấu trúc toàn diện hệ thống ngân hàng thương mại

Từ năm 2012 một làn sóng hợp nhất, sáp nhập ngân hàng đã diễn ra với mục đích ngăn ch n sự sụp đổ của các ngân hàng thương mại yếu kém mất thanh khoản Tính đến cuối năm 2015, 09 ngân hàng hợp nhất, sáp nhập gồm: Ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa; Ngân hàng TMCP Đệ nhất; Ngân hàng TMCP Nhà Hà Nội; Ngân hàng TMCP Đại Á; Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng bằng Sông Cửu Long;

Ngân hàng TMCP Phát triển Mê Kông; Ngân hàng TMCP Phương Tây; Ngân hàng TMCP Phương Nam; và 03 ngân hàng thương mại cổ phần được NHNN mua lại với giá 0 đồng do mức thua lỗ âm vốn đến hàng chục nghìn tỷ đồng và không thể sáp nhập với ngân hàng nào khác gồm: Ngân hàng TMCP Xây dựng Việt Nam; Ngân hàng TMCP Đại dương; Ngân hàng TMCP Dầu khí Toàn cầu Một ngân hàng

bị đưa vào diện kiểm soát đ c biệt là Ngân hàng TMCP Đông Á Đến thời điểm

2016 có thể nhận xét rằng hệ thống ngân hàng Việt Nam đã tạm thời vượt qua giai đoạn khủng hoảng, nhưng nhìn lại cả giai đoạn vừa qua các rủi ro mà các ngân hàng thương mại g p phải ngoài rủi ro tín dụng do nợ xấu từ các khoản vay bất động sản, còn có các rủi ro đến từ các khoản góp vốn đầu tư công ty con, từ thương mại kinh doanh vàng, các vụ tổn thất từ dịch vụ thẻ…

Ở đây một số vấn đề được đ t ra như: sau một thời gian trung thành với hoạt động tín dụng, việc các ngân hàng thương mại đa dạng hóa các nguồn thu nhập đã tác động như thế nào đến mức độ rủi ro của ngân hàng? Dù có những quan điểm vẫn cho rằng đa dạng hóa thu nhập là giảm thiểu và phân tán rủi ro Hoạt động tín dụng của ngân hàng ở mức độ nào thì các ngân hàng có thể kiểm soát được các rủi ro? Hiện nay, từ các cuộc hợp nhất, sáp nhập ngân hàng, đã hình thành nên các ngân hàng thương mại mới với số vốn điều lệ cao hơn, có tổng tài sản lớn, tuy nhiên vấn

đề mới được đ t ra là các ngân hàng thương mại có quy mô lớn hơn bằng cách sáp nhập, tái cấu trúc vốn thì liệu có mạnh, an toàn và ít g p rủi ro hơn? Đa dạng hóa thu nhập, dư nợ cho vay, vốn chủ sở hữu, tổng tài sản những yếu tố này tác động như thế nào đến rủi ro của ngân hàng?

Để trả lời các câu hỏi trên và định lượng tác động của mức độ đa dạng hóa

thu thập đến rủi ro ngân hàng, tác giả đã chọn đề tài nghiên cứu: “Tác đ ng của đa dạng hóa c u tr c thu nhập đến rủi ro của các Ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam giai đoạn 2005 - 2017”

1.2 Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu

1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu

- Xác định các yếu tố cấu thành nên nguồn thu nhập và đo lường mức độ đa dạng hóa cấu tr c thu nhập của NHTMCP tại Việt Nam

- Phân tích tác động của sự đa dạng hóa thu nhập đến rủi ro của các ngân hàng TMCP tại Việt Nam Tác động này là tuyến tính hay phi tuyến; hay nói cách khác là

có hay không sự tồn tại mức độ đa dạng hóa thu nhập tối ưu mà tại đó rủi ro ngân hàng là thấp nhất

- Đề xuất và khuyến nghị giải pháp nhằm giúp các nhà hoạch định chính sách, các nhà quản lý ngân hàng kiểm soát tốt hơn mức độ đa dạng hóa thu nhập để giảm thiểu rủi ro cho ngân hàng

1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu

Để giải quyết các mục tiêu trên, bài nghiên cứu hướng vào các câu hỏi nghiên cứu sau:

- Các yếu tố cấu thành nên nguồn thu nhập của ngân hàng là gì? Cách thức đo lường các yếu tố đó như thế nào?

- Cách thức đo lường mức độ đa dạng thu nhập của các ngân hàng như thế nào?

- Mức độ đa dạng hóa thu nhập tác động như thế nào đối với rủi ro ngân hàng?

- Có hay không sự tồn tại mức độ đa dạng hóa thu nhập tối ưu mà tại đó rủi ro ngân hàng là thấp nhất?

- Làm thế nào để các ngân hàng TMCP tại Việt Nam có thể kiểm soát được mức độ đa dạng hóa cấu tr c thu nhập và giảm thiểu rủi ro?

- Phạm vi nghiên cứu: 23 ngân hàng TMCP tại Việt Nam trong giai đoạn 2005

-2017 Theo công bố của NHNN tại thời điểm 30/06/2018, Việt Nam đang có 31 ngân hàng TMCP đang hoạt động Trong đó, 23 ngân hàng được chọn trong mẫu nghiên cứu là những ngân hàng được thành lập và có lịch sử hoạt động nhiều năm, hoạt động kinh doanh ổn định, liên tục và công bố thông tin đầy đủ, đáng tin cậy

Ngoài ra, số lượng 23 ngân hàng cũng chiếm đa số và mang tính đại diện cao cho tổng thể các NHTMCP tại Việt Nam Những ngân hàng c n lại không được chọn trong mẫu nghiên cứu là những ngân hàng mới thành lập gần đây nên dữ liệu không đầy đủ và không đồng nhất với các ngân hàng c n lại trong mẫu nghiên cứu (Ngân hàng TMCP Đại Ch ng Việt Nam) và những ngân hàng không công bố đầy đủ thông tin ho c công bố thông tin không liên tục (NH TMCP Sài G n Hà Nội, NH TMCP Việt Nam Thương Tín, NH TMCP Sài G n Công Thương, NHTMCP ắc

Á, NHTMCP ảo Việt, NHTMCP ản Việt) và ngân hàng đang trong diện kiểm soát đ c biệt của NHNN (NHTMCP Đông Á)

- ối tượng nghiên cứu: Mức độ đa dạng hóa thu nhập ảnh hưởng đến rủi ro

của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam

Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng để xác định mức độ đa dạng hóa thu nhập ảnh hưởng như thế nào đến rủi ro của ngân hàng thông qua việc phân tích mô hình hồi quy tuyến tính, sử dụng dữ liệu bảng cân bằng Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy GMM và thực hiện các kiểm định liên quan để phân tích dữ liệu và đưa ra kết luận

Bộ dữ liệu được sử dụng để phân tích là dạng dữ liệu bảng, được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán, báo cáo thường niên của 23 ngân hàng TMCP tại Việt Nam trong giai đoạn 2005 – 2017

1.5.1 Ý nghĩa khoa học

Bài nghiên cứu góp phần bổ sung bằng chứng thực nghiệm về việc đánh giá tác động của việc đa dạng hóa thu nhập đến rủi ro của ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam giai đoạn 2005 – 2017

1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn

Bài nghiên cứu góp phần đưa ra những gợi ý và giải pháp giúp cho các nhà hoạch định chính sách, các nhà quản lý ngân hàng có cái nhìn đa chiều về tác động

của việc đa dạng hóa thu nhập nhằm kiểm soát tốt rủi ro cho hệ thống ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam

Bài nghiên cứu bao gồm 5 phần chính:

Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan các nghiên cứu trước đây

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Chương 5: Kết luận

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU

TRƯỚC ĐÂY

2.1.1 Khái niệm về thu nhập của Ngân hàng thương mại

Thu nhập của NHTM bắt nguồn từ các khoản thu do các sản phẩm, dịch vụ

và nghiệp vụ của NHTM mang lại, tuy nhiên căn cứ vào tính chất thị trường về tổng quát có thể chia thành hai loại: thu nhập lãi và thu nhập ngoài lãi

2.1.1.1 Thu nhập lãi

Là các khoản thu nhập có tính chất lãi suất Các khoản thu nhập này không phụ thuộc vào tình hình hoạt động kinh doanh của các bên tham gia mà chỉ phụ thuộc vào số tiền và mức lãi suất được thỏa thuận trong hợp đồng giữa hai bên, hay nói khác hơn là phụ thuộc vào thị trường lãi suất, như thu lãi tín dụng, thu lãi trái phiếu chính phủ, thu lãi trái phiếu hay lãi tiền gửi tại các tổ chức tín dụng khác Đối với các khoản thu nhập lãi này thì trong NHTM, khoản thu lãi tín dụng chiếm

tỷ trọng lớn và là khoản thu quan trọng nhất bởi lẽ hoạt động tín dụng là hoạt động chính của NHTM

2.1.1.2 Thu nhập ngoài lãi

Là tất cả các khoản thu nhập còn lại khác của NHTM không phụ thuộcvào thị trường lãi suất, bao gồm:

- Các kho n thu t phí dịch vụ và hoa hồng: Các khoản thu phí bảolãnh, phí

mở thư tín dụng, phí thu hộ, phí chi hộ, phí chuyển tiền, phídịch vụ thanh toán… và các khoản hoa hồng như hoa hồng nghiệp vụ“bancassurance” là nghiệp vụ NHTM kết hợp với các công ty bảo hiểmđể bán các sản phẩm bảo hiểm

- Các kho n thu t hoạt động thương mại:Là các khoản thu phát sinhtừ hoạt

động kinh doanh mua bán của NHTM, có thể kể như kinhdoanh mua bán chứng khoán, kinh doanh mua bán vàng, kinh doanhmua bán ngoại hối…

- Các kho n thu t hoạt động đầu tư: Là các khoản thu đầu tư như thutừ

chứng khoán đầu tư hay thu từ góp vốn thành lập công ty ví dụ nhưthành lập công

ty con Ở các NHTM Việt Nam phổ biến là thành lậpcác Công ty chứng khoán, bất

động sản, cho thuê tài chính, bảo hiểm ho c góp vốn thành lập mới ho c mua lại

cổ phần trong các doanhnghiệp hay liên doanh với các doanh nghiệp khác thành lập công ty liên doanh Lợi nhuận được chia cuối năm của các công ty này gópphần tạo nên khoản thu đầu tư cho NHTM

- Các kho n thu khác:Là các khoản thu từ các hoạt động không thường xuyên

ho c mang tính bất thường do ví dụ như các khoản thu về từ nghiệp vụ mua bán nợ, thanh lý tài sản,…

2.1.2 Khái niệm về đa ạng hóa thu nhập của NHTM

Trong hoạt động kinh doanh, các NHTM luôn thực hiện việc đa dạng hóa thu nhập Đa dạng hóa thu nhập là quá trình làm phong ph và đa dạng các nguồn thu nhập của ngân hàng thông qua việc đa dạng hóa các sản phẩm, dịch vụ, nghiệp vụ NHTM và các hoạt động kinh doanh khác màluật pháp không cấm Vì thế đa dạng hóa thu nhập đồng nghĩa với việc đa dạng hóa các sản phẩm dịch vụ, nghiệp vụ ngân hàng và các hoạt động khác nhằm mục đích gia tăng thu nhập tìm kiếm lợi nhuận

2.1.3 Các phương thức đa ạng hóa thu nhập của NHTM

Theo khái niệm trên rõ ràng việc đa dạng hóa thu nhập gồm ba phương thức hoạt động chính là mở rộng sản phẩm, mở rộng các nghiệp vụ ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác, vì thế hiện nay trên thế giới người ta phân chia các phương thức đa dạng hóa thu nhập gồm: Đa dạng hóa thu nhập thông qua việc mở rộng các chủng loại sản phẩm dịch vụ, đa dạng hóa thu nhập thông qua việc mở rộng thị trườngvà đa dạng hóa hoàn toàn theo Lipczynski và các đồng tác giả (2005, trang 593)

Trong các vấn đề kinh tế hiện nay, người ta thường thiên về hướng tiếp cận

đo lường và định lượng, vấn đề nào muốn quản lý được thì phải đo lường được, có

đo lường được thì mới quản lý được Theo hướng tiếp cận này, vấn đề đa dạng hóa

đã được nhiều chuyên gia kinh tế trên thế giới nghiên cứu và đưa ra nhiều cách đo lường Trong một nghiên cứu, JacobA.Biker và Katharina Haaf (A.Bikker, et al., 2002) đã liệt kê 10 chỉ số đo lường đa dạng hóa trong ngành công nghiệp ngân hàng

do nhiều tác giảt rước đây đã nghiên cứu bao gồm: (1) Chỉ số k bank - Concentration Ratio(CRk); (2) Chỉ số Herfindahl-Hirschman Index (HHI); (3) Chỉ

số Hall-Tideman Index (HTI); (4) Chỉ số Rosenbluth Index (RI); (5) Chỉ sốComprehensive Industrial Concentration Index (CCI); (6) Chỉ số Hannahand Kay Index (HKI); (7) Chỉ số U Index (U); (8) Chỉ số MultiplicativeHause Index (Hm); (9) Chỉ số Additive Hause Index (Ha); (10) Chỉ số Entropy Diversification Index (EDI)

2.1.4 Rủi ro ngân hàng

Rủi ro là một khái niệm phổ biến, hầu như ai cũng có thể biết đến phạm trù này Tuy nhiên cho đến nay lại không có một khái niệm thống nhất nào về rủi ro Những trường phái khác nhau, các tác giả khác nhau đưa ra những khái niệm rủi ro khác nhau Những khái niệm này rất phong ph và đa dạng và khó có thể dẫn chứng hết được, tuy nhiên có thể tóm lược các nội dung chính trong tất cả các khái niệm

về rủi ro bao gồm các ý:

có thể xảy ra

quả không mong muốn

tượng g p rủi ro

Hiện nay, trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, khái niệm rủi ro được định

nghĩa một cách cụ thể hơn là: “Rủi ro là kh năng x y ra tổn thất gây ra bởi các sự kiện không mong muốn và tổn thất này chính là sự khác biệt giữa lợi nhuận thực tế

trị lợi nhuận, và sự khác biệt giữa lợi nhuận thực tế và lợi nhuận kỳ vọng được đo lường bởi độ lệch chuẩn Độ lệch chuẩn chính là thước đo của rủi ro

2.1.5 Phân loại rủi ro

Rủi ro của NHTM rất đa dạng và có thể được phân tích theo nhiều khía cạnh khác nhau Một số loại rủi ro của NHTM cũng giống như các doanh nghiệp khác như rủi ro pháp lý, rủi ro chiến lược, rủi ro năng lực… và các loại rủi ro xét đến cùng là sự tổn thất là sự sụt giảm lợi nhuận Tại NHTM có 4 loại rủi ro cơ bản gồm:

rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá và rủi ro thanh khoản (Rose, 1999)

Trong bài nghiên cứu này, tác giả xem xét đến rủi ro phá sản của ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam Đây là rủi ro tổng thể bao gồm các loại rủi ro trên nhằm đánh giá tác động của đa dạng hóa cấu tr c thu nhập đến nguy cơ phá sản của các NHTMCP Việt Nam

2.1.6 Đo lường rủi ro

Việc đo lường rủi ro phá sản đối với các NHTM là hết sức cần thiết bởi lẽ chấp nhận rủi ro là trung tâm của hoạt động ngân hàng Các ngân hàng cần đo lường các rủi ro làm cơ sở cho việc đánh giá các cơ hội kinh doanh dựa trên mối quan hệ rủi ro - lợi ích nhằm tìm ra những cơ hội đạt được những lợi ích xứng đáng với mức rủi ro chấp nhận Ngân hàng sẽ hoạt động tốt nếu mức rủi ro mà ngân hàng gánh chịu là hợp lý, kiểm soát được vànằm trong phạm vi khả năng các nguồn lực tài chính của ngân hàng Qua việc phân tích các loại rủi ro cơ bản trên ta có thể thấy được đây là những rủi ro tất yếu và không thể loại trừ của NHTM, những loại rủi ro này khi xảy ra đều mang lại tổn thất về lợi nhuận cho NHTM Đối với từng loại rủi

ro cơ bản trên, người ta đều có cách lượng hóa để đo lường chúng, tuy nhiên trong mục tiêu nghiên cứu của đề tài này chính là đo lường mức độ rủi ro phá sản hay rủi

ro tổng thể của NHTM Theo định nghĩa rủi ro đã nêu, đo lường mức độ rủi ro chính là đo lường độ tổn thất mà rủi ro gây ra và mức độ tổn thất này được đo bằng

sự chênh lệch giữa lợi nhuận thực tế và lợi nhuận kỳ vọng trong đó độ lệch chuẩn là thước đo Hiện nay nhiều nhà nghiên cứu kinh tế trên thế giới khi nghiên cứu về rủi

ro phá sản của NHTM thường sử dụng chỉ số Z-Score hay c n gọi là chỉ số hiệu

chỉnh rủi ro làm công cụ để đo lường mức độ rủi ro phá sản ngân hàng Theo nghiên cứu của Sissy và cộng sự 2016 và nghiên cứu của Kohler 2013 (được đăng trên

2.2.1 Tác đ ng tích cực của đa ạng hóa trong việc giảm thiểu rủi ro ngân

trong giai đoạn 2002 – 2010 Tác động của thu nhập phi lãi suất lên rủi ro của ngân hàng phụ thuộc vào mô hình kinh doanh của ngân hàng Cụ thể, đối với ngân hàng truyền thống là những ngân hàng định hướng kinh doanh bán lẻ như ngân hàng tiết kiệm, ngân hàng hợp tác xã hay các loại ngân hàng bán lẻ khác thì việc gia tăng thu nhập phi lãi giúp ngân hàng này ổn định hơn Trong khi đó, các ngân hàng đầu tư thì bất ổn hơn.Lý do là vì khi ngân hàng bán lẻ gia tăng thu nhập phi lãi sẽ giúp cho các ngân hàng này đa dạng hóa thu nhập và dễ dàng phản ứng lại các thay đổi xấu trong nền kinh tế Bên cạnh đó, điều này giúp ngân hàng này giảm phụ thuộc vào rủi ro liên quan đến lãi suất C n đối với ngân hàng đầu tư thì ngược lại, họ đã có quá nhiều nguồn thu nhập phi lãi nên cần tăng cường thu nhập từ lãi để giảm thiểu rủi ro và ổn định hơn Trong các nguồn thu nhập phi lãi thì thu nhập từ phí và hoa hồng có tác động đáng kể đến sự ổn định của ngân hàng Trong khi đó, thu nhập từ hoạt động thương mại không có bằng chứng cho thấy có tác động đến sự ổn định

của ngân hàng Bên cạnh đó, bài nghiên cứu của Saoussen Ben Gamra & Dominique Plihon (2011) cũng ủng hộ kết quả nghiên cứu này Bài nghiên cứu

nhằm xem xét việc đa dạng hóa thu nhập của các ngân hàng truyền thống (Thu nhập

từ lãi) sang các nguồn thu nhập phi lãi có cải thiện hoạt động tài chính của ngân hàng hay không Bài nghiên cứu sử dụng mẫu gồm 714 ngân hàng tại 14 quốc gia Đông Nam Á và các nước châu Mỹ La Tinh trong giai đoạn sau 1997 – 2007 Đa dạng hóa góp phần gia tăng độ nhạy cảm của hoạt động ngân hàng đối với các nguồn thu nhập phi lãi, đ c biệt là trong các lĩnh vực không phải thế mạnh của ngân hàng Mối quan hệ giữa đa dạng hóa và hoạt động ngân hàng là phi tuyến tính.Tác động của đa dạng hóa đến hiệu quả hoạt động không đồng nhất giữa các ngân hàng

Cụ thể, đối với ngân hàng có vốn hóa lớn thì đa dạng hóa giúp các ngân hàng này hoạt động tốt hơn Do đó,các ngân hàng nên cân nhắc lựa chọn loại hình, mức độ đa dạng hóa phù hợp với khả năng để tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro phá sản Tại Việt Nam, có rất nhiều công trình nghiên cứu về đề tài này; trong đó, công trình

nghiên cứu chi tiết và tiêu biểu nhất của Nguyễn Thị Cành Võ ình Vinh Nguyễn Văn Chiến (2015) ài nghiên cứu, nhằm nghiên cứu tác động của đa dạng hóa thu

nhập đến rủi ro của hệ thống các ngân hàng Việt Nam bằng cách phân tích 32 ngân hàng TMCP trong giai đoạn 2005 – 2012 ài nghiên cứu đã tìm thấy bằng chứng cho thấy thu nhập phi lãi tăng lên (Đa dạng hóa tăng) thì dẫn đến rủi ro thấp hơn và ngược lại ên cạnh việc xem xét tác động của quy mô thì kết quả này khá đ ng đối với trường hợp của các ngân hàng lớn Tuy nhiên, đối với các ngân hàng nhỏ, tác động của đa dạng hóa thu nhập không thực sự rõ ràng ên cạnh đó, bài nghiên cứu

c n nghiên cứu 2 mẫu dữ liệu: ngân hàng niêm yết và không niêm yết Kết quả cũng đồng nhất đối với 2 mẫu dữ liệu này về mối tương quan nghịch chiều giữa đa dạng hóa và rủi ro Trên cơ sở đồng thuận với kết quả nghiên cứu trước, công trình

nghiên cứu của Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai (2015) đánh giá tác động

của việc đa dạng hóa thu nhập đến lợi nhuận và rủi ro của NHTM ở Việt Nam Mẫu

là các báo cáo tài chính hàng năm của 37 NHTM Việt Nam từ năm 2006-2013 Bài nghiên cứu kết luận: ngân hảng mở rộng sang hoạt động thu nhập ngoài lãi tạo lợi nhuận nhiều hơn Tuy nhiên, xét về độ rủi ro, mức đa dạng hóa thu nhập càng cao thì lợi nhuận điều chỉnh rủi ro giảm, và nhận rủi ro cao hơn so với các ngân hàng chủ yếu thực hiện các hoạt động trung gian truyền thống

2.2.2 Tác đ ng tiêu cực của đa ạng hóa làm gia tăng rủi ro ngân hàng

Đối lập với những quan điểm cho rằng đa dạng hóa cấu trúc thu nhập có tác động tích cực trong việc kiểm soát rủi ro thì cũng có nhiều công trình nghiên cứu

khác chứng minh kết quả ngược lại Bài nghiên cứu của Kevin J Stiroh & Adrienne Rumble (2005) nhằm kiểm tra mối quan hệ giữa đa dạng hóa doanh thu và rủi ro

phá sản của những công ty sở hữu tài chính (Financial Holding Companies - FHCs) Bài nghiên cứu sử dụng mẫu gồm 1816 FHCs của Mỹ trong giai đoạn Q1/1997 – Q4/2002 Kết quả chính của bài nghiên cứu là lợi ích đa dạng hóa thu nhập dẫn đến

sự gia tăng độ nhạy cảm với các hoạt động phi lãi suất của FHCs M c dù đa dạng hóa thu nhập không trực tiếp tác động đến rủi ro trong hoạt động, nhưng lại gián tiếp tác động thông qua sự nhạy cảm đối với các hoạt động phi lãi suất Đây chính

là m t trái của việc đa dạng hóa thu nhập và cũng là chỉ báo cho các nhà giám sát,

quản lý, nhà đầu tư và người đi vay Sarah Odesanmi & Simon Wolfe (2007) thực

hiện kiểm tra tác động của sự đa dạng hóa thu nhập đến rủi ro phá sản của các ngân

hàng thuộc các quốc gia đang phát triển với mẫu gồm 322 ngân hàng niêm yết từ 22 quốc gia đang phát triển trong giai đoạn 1995 – 2006 Bài nghiên cứu kết luận có bằng chứng cho thấy tác động cùng chiều từ việc đa dạng hóa doanh thu đến rủi ro phá sản trong giai đoạn 1995 – 2006 Thêm vào đó tác động biên của các nguồn thu nhập ngoài lãi làm gia tăng rủi ro phá sản của các ngân hàng Ngoài ra cũng không

có bằng chứng cho thấy việc đa dạng hóa làm ảnh hưởng xấu đến việc mở rộng hoạt

động cho vay của các ngân hàng Tương tự, bài nghiên cứu của Robert DeYoung và Karin P Roland (2000) kiểm tra liệu có hay không các thay đổi ở cơ cấu sản phẩm

ảnh hưởng đến biến động thu nhập và ảnh hưởng như thế nào tại 472 ngân hàng thương mại Hoa Kỳ từ năm 1988 đến năm 1995 Khung nghiên cứu hướng đến các kết hợp chi phí và lợi nhuận không được nhắc đến trong hầu hết mọi nghiên cứu trước đây, từ đó về m t khái niệm, hình thành mối liên kết giữa biến động thu nhập

và biến động doanh thu, cố định chi phí, và cơ cấu sản phẩm Tập dữ liệu gồm

14 160 quan sát hàng quý về doanh thu, lợi nhuận, và các biến số tài chính khác của

472 ngân hàng trong 30 quý từ 03/1988 đến 06/1995, được trình bày bằng đồng đô

la ảng dữ liệu gồm những ngân hàng có tài sản lớn hơn 300 triệu USD (tính đến tháng 06/1995) và có vốn điều lệ tồn tại liên tục từ đầu năm 1988 đến hết năm 1995 Tất cả các biến số báo cáo tài chính đều được điều chỉnh nếu có sáp nhập Bài nghiên cứu kết luận biến động thu nhập (tăng) nhờ doanh thu được tạo ra bởi hoạt động thu phí (Fee-based revenue) Cụ thể hơn, khi trung bình các ngân hàng trong mẫu giảm doanh thu lãi từ hoạt động cho vay truyền thống, thay vào đó là tăng doanh thu phi lãi từ hoạt động có thu phí, thu nhập của ngân hàng dường như biến động mạnh hơn Ngoài ra, sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm đi kèm với sự gia tăng trong lợi nhuận ngân hàng, ít nhất bù đắp phần nào cho rủi ro tăng khi thu nhập biến

động Olivier De Jonghe (2008) phân tích các chiến lược khác nhau của các ngân

hàng để chuyên môn và đa dạng hóa các hoạt động tài chính nhằm tránh khỏi những tác động khi điều kiện kinh tế bất lợi.Phân tích được thực hiện cho các ngân hàng có trụ sở chính tại một trong các nước thuộc Liên minh châu Âu (trước khi mở rộng,

tức là với 15 quốc gia thành viên) Mẫu bao gồm cả ngân hàng thương mại và công

ty nắm vốn ngân hàng từ năm 1992-2004.Bài nghiên cứu kết luận sự chuyển đổi sang các hoạt động ngân hàng phi truyền thống sẽ làm tăng xác suất xảy ra sự cố đồng biến (co-crash probabilities) của các ngân hàng và do đó làm giảm tính ổn định của hệ thống ngân hàng Thu nhập từ lãi ít rủi ro hơn tất cả các nguồn thu khác Tuy nhiên, tác động của các phần doanh thu thay thế (thu nhập từ hoa hồng và phí, thu nhập từ kinh doanh, thu nhập hoạt động khác) không khác nhau đáng kể Các chỉ số khác về chuyên môn hóa ngân hàng trong trung gian truyền thống, chẳng hạn như biên lãi r ng và tỷ lệ cho vay-tài sản chứng tỏ rằng các hoạt động ngân hàng truyền thống ít rủi ro hơn Do đó, các ngân hàng tập trung chủ yếu vào các hoạt động cho vay ít rủi ro hệ thống hơn các ngân hàng đa dạng hóa sản phẩm Điều

này đ t câu hỏi về sự hữu ích của việc "Hợp nhất tài chính" (Financial conglomeration) như là một công cụ đa dạng hóa rủi ro, ít nhất trong thời gian thị

trường chứng khoán bất ổn Các ngân hàng bán lẻ, với tỷ lệ tiền gửi và cho vay chủ yếu trong tổng tài sản, có rủi ro hệ thống thấp hơn Hơn nữa, quy mô của ngân hàng

là yếu tố quyết định quan trọng nhất đối với rủi ro.Các ngân hàng lớn hơn được tiếp xúc với nhiều ngành ở nhiều quốc gia và vì thế gắn liền với các cú sốc của của châu Âu.Vốn lớn giúp làm giảm ảnh hưởng từ các cú sốc của thị trường Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của sự đầy đủ về vốn trở thành tín hiệu cho sự đáng tin cậy

của ngân hàng Joaquin Maudos (2016) phân tích tác động của cấu trúc thu nhập

đối với rủi ro và khả năng sinh lợi của ngân hàng tại Châu Âu Tác giả xem xét thêm tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 và đ c điểm riêng biệt trong loại hình kinh doanh của mỗi ngân hàng Tác giả sử dụng dữ liệu được thu thập từ các ngân hàng châu Âu trong giai đoạn 2002 – 2012 Kết quả nghiên cứu cho thấy đa dạng hóa cấu trúc thu nhập hay nói cách khác là sự tăng lên của tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập có tác động tiêu cực đối với khả năng sinh lợi,

m c dù tác động này chỉ có ý nghĩa thống kê trong giai đoạn khủng hoảng Xét theo loại hình kinh doanh thì loại hình ngân hàng bán lẻ (Retail banking) được tìm thấy tồn tại tương quan âm và có ý nghĩa thống kê trong khi ngân hàng bán buôn thì

không có ý nghĩa thống kê Bên cạnh đó, tác động của đa dạng hóa làm gia tăng rủi

ro đối với các ngân hàng Bài nghiên cứu đề xuất các ngân hàng tăng cường gia tăng năng lực cạnh tranh, cải thiện thị phần nhằm duy trì sự ổn định tài chính bền vững

Sissy và cộng sự (2016) cũng thực hiện nghiên cứu về tác động của đa dạng hóa thu

nhập đối với rủi ro ngân hàng Bài nghiên cứu sử dụng mẫu nghiên cứu gồm 320 ngân hàng trên 29 quốc gia châu Phi Bằng phương pháp hồi quy GMM hệ thống, bài nghiên cứu đã tìm thấy bằng chứng cho rằng đa dạng hóa làm gia tăng rủi ro của ngân hàng

2.2.3 Tác đ ng phi tuyến của đa ạng hóa đối với rủi ro ngân hàng

Bài nghiên cứu của Piyadasa Edirisuriyaa, Abeyratna Gunasekarageband, Michael Dempsey (2015) thực hiện phân tích cách thị trường chứng khoán phản ứng

như thế nào đối với việc đa dạng hóa ngân hàng trong khu vực Nam Á Mẫu là số liệu ngân hàng của 4 nước gồm Bangladesh, India, Pakistan, and Sri Lanka từ 01/1999 đến 12/2012.Ngân hàng phải được niêm yết trên thị trường chứng khoán tương ứng và cần phải có những dữ liệu cần thiết trong ít nhất ba năm liên tiếp.Trong thời gian quan sát, India có 32 ngân hàng, tiếp đến là Bangladesh (25 ngân hàng), Pakistan (16 ngân hàng) và Sri Lanka (11 ngân hàng) Bài nghiên cứu kết luận khi các ngân hàng đa dạng hóa từ thu nhập từ lãi, họ sẽ đạt được mức định giá trên thị trường cao hơn đối với việc định giá theo sổ sách (higher market to book valuation) và cải thiện khả năng thanh toán, nhưng chỉ đến một điểm, vượt quá những chỉ số hiệu quả này, kết quả ngược lại nếu mức độ đa dạng hóa cao hơn Đa dạng hóa nhưng đi quá xa hoạt động cho vay truyền thống không có nghĩa là sẽ cải thiện hoạt động của thị trường

Bảng 2.1 - Tổng hợp các nghiên cứu trước đây được phân loại theo tác đ ng

Tác

đ ng ngược chiều

Không tác

đ ng

Risk

(Z_Score)

NNINC = Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập   Matthias Kohler (2013)

Joaquin Maudos

(2016)

Saoussen Ben Gamra & Dominique Plihon

 Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương

Mai (2015)



Nguyễn Thị Cành, Võ Đình Vinh, Nguyễn Văn Chiến (2015)

NIITI = Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập 

Piyadasa Edirisuriyaa, Abeyratna Gunasekarageban

d, Michael Dempsey (2015)

RAROA

NNINC = Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập  

Matthias Kohler (2013); Sissy (2016)

Saoussen Ben Gamra & Dominique Plihon

 Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương

Mai (2015)

RAROE

NNINC = Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập  

Matthias Kohler (2013); Sissy (2016)

Saoussen Ben Gamra & Dominique Plihon



Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai (2015) Rủi ro phá

ro phá sản của ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Phần trước, bài nghiên cứu đã thể hiện bằng chứng cho thấy có những tác động khác nhau từ việc đa dạng hóa đến rủi ro ngân hàng, có thể cùng chiều, ngược chiều ho c không có tác động Tuy nhiên, theo các công trình tiêu biểu trong và

ngoài nước trước đây, đ c biệt là nghiên cứu của Matthias Kohler (2013); Joaquin Maudos (2016) và Sissy và cộng sự (2016) đã chỉ ra các bằng chứng cho thấy mối

quan hệ ngược chiều giữa đa dạng hóa thu nhập và rủi ro ngân hàng Thực tế cho thấy thì hiện nay rất nhiều ngân hàng đã và đang áp dụng nhiều hình thức đa dạng hóa nguồn thu nhập với mong muốn giảm thiểu rủi ro phá sản Vậy thực sự thì đa dạng hóa thu nhập có góp phần làm giảm rủi ro phá sản của ngân hàng hay không? Kết quả nghiên cứu sẽ trả lời câu hỏi này Do đó, bài nghiên cứu đ t ra giả thiết cho rằng việc đa dạng hóa thu nhập có thể có tác động làm giảm thiểu rủi ro phá sản ngân hàng

Giả thiết H1: a dạng hóa thu nhập c tác động làm gi m rủi ro phá s n

của các ngân hàng

Ngoài ra, theo nghiên cứu của Michael Dempsey (2015) phân tích thị trường

chứng khoán phản ứng như thế nào đối với việc đa dạng hóa ngân hàng trong khu vực Nam Á Bài nghiên cứu kết luận khi các ngân hàng đa dạng hóa từ thu nhập từ lãi, họ sẽ đạt được mức định giá trên thị trường cao hơn đối với việc định giá theo

sổ sách (higher market to book valuation) và cải thiện khả năng thanh toán, nhưng chỉ đến một điểm, vượt quá những chỉ số hiệu quả này, kết quả ngược lại nếu mức

độ đa dạng hóa cao hơn Lấy ý tưởng từ bài nghiên cứu này, tác giả vận dụng nghiên cứu trong trường hợp đa dạng hóa thu nhập của các ngân hàng TMCP tại Việt Nam Liệu tương quan giữa đa dạng hóa thu nhập và rủi ro có tồn tại theo quy luật tuyến tính một chiều hay có thể tồn tại mối quan hệ hai chiều hay không? Trên thực tế, trong thời gian gần đây việc đa dạng hóa thu nhập đang dần trở thành xu hướng mà các ngân hàng đang chuyển đổi thông qua việc phát triển các mảng dịch

vụ, kinh doanh ngoại hối, mở rộng các hoạt động kinh doanh vàng, chứng khoán,

bảo hiểm,… ên cạnh đó, những rủi ro và bất ổn trong hệ thống ngân hàng của Việt Nam đang dần hiện rõ và xảy ra nhiều hơn Do đó, tác giả cho rằng việc đa dạng hóa góp phần giảm thiểu rủi ro, tuy nhiên nếu việc đa dạng hóa thu nhập quá mức dẫn đến yếu kém trong quản lý, kiểm soát thì ngược lại có thể gia tăng thêm rủi ro

Giả thiết H2: Tồn tại mức độ đa dạng hóa tối ưu tại đ rủi ro là thấp nhất

Nếu đa dạng h a vượt qua mức tối ưu này thì c thể gia tăng rủi ro cho ngân hàng

[2]

Trong đ

chiều với rủi ro);

hàng;

Loan_A it: Tỷ lệ cho vay khách hàng trên tổng tài s n;

3.2.2 Đo lường các biến

3.2.2.1 Biến phụ thuộc

Biến phụ thuộc để đo lường rủi ro được sử dụng trong các nghiên cứu trước là:

Z_Score = (ROA+ E/A)/σROA

Biến Z_Score là đề cập đến cả lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu do vậy

nó thể hiện được cả về độ rủi ro và mức độ chấp nhận và chịu đựng rủi ro của ngân

hàng Theo nghiên cứu của Matthias Kohler (2013); Joaquin Maudos (2016) và Sissy và cộng sự (2016), biến Z_Score được lựa chọn để đo lường rủi ro trong mô

hình nghiên cứu Tuy nhiên giá trị biến Z_Score lại biến thiên nghịch chiều với độ rủi ro, Z_score ở mức cao thể hiện rủi ro ở mức thấp và ngược lại Do đó, biến Risk được điều chỉnh lại bằng cách lấy nghịch đảo của Z_Score Ngoài ra để giảm thiểu các giá trị ngoại lai (outliner) của biến phụ thuộc và đảm bảo phân phối chuẩn, biến phụ thuộc sẽ được lấy Lo-ga-rit

Biến phụ thuộc Risk đo lường rủi ro trong mô hình được tính như sau:

ROA: Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài s n bình quân 2 năm liền kề;

E/A: Vốn chủ sở hữu bình quân 2 năm liền kề / Tổng tài s n bình quân 2 năm

liền kề;

σROA: ộ lệch chuẩn của ROA

3.2.2.2 Biến gi i thích

Để đo lường mức độ đa dạng hóa thu nhập người ta sử dụng chỉ số

Herfindahl-Hirschman Index (HHI) để đo lường mức độ đa dạng hóa thu nhập trong

mô hình.Tuy nhiên do chỉ số HHI biến thiên nghịch chiều dựa với độ đa dạng hóa trong khoảng [0;1], hay nói khác hơn chỉ số HHI chạy từ 0 đến 1 tương ứng độ đa dạng hóa chạy từ mức đa dạng hóa hoàn toàn đến mức không đa dạng Do vậy để biến độc lập đa dạng hóa được biểu thị cùng chiều với độ đa dạng hóa, đồng thời dựa theo nghiên cứu của Kevin J Stiroh & Adrienne Rumble (2005) sử dụng (1 – chỉ số HHI) cho biến độc lập đa dạng hóa thu nhập Ngoài ra theo nghiên cứu của

Sarah Odesanmi & Simon Wolfe (2007) biến đa dạng hóa thu nhập được xây dựng

dựa trên năm nguồn thu của NHTM do vậy biến độc lập đa dạng hóa sử dụng trong

mô hình nghiên cứu được tính toán như sau:

NET: Doanh số thu nhập lãi;

NON: Doanh số thu nhập ngoài lãi (Gồm: Doanh số thu nhập dịch vụ và

hoa hồng; doanh số thu nhập thương mại; doanh số thu nhập đầu tư; doanh

số thu nhập khác)

NETNON: Tổng thu nhập = NET + NON

Biến HHI đạt giá trị nhỏ nhất là 0 biểu thị sự tập trung hoàn toàn hay không

đa dạng hóa và đạt giá trị lớn nhất là 1 biểu thị sự đa dạng hóa hoàn toàn Đo lường mức độ đa dạng hóa của NHTM tức là đo lường mức độ triển khai các hình thức đa dạng các nguồn thu, chính vì vậy trong cách tính toán biến đa dạng hóa, doanh số

thu nhập trước khi trừ chi phí trong từng loại hình tạo nên các khoản thu của NHTM

sẽ được sử dụng Điều này sẽ tránh được các khoản thu nhập thuần (có lỗ và có lãi)

sẽ bù trừ lẫn nhau sẽ làm mất đi sự đa dạng trong các nguồn thu của ngân hàng trong công thức tính.Các biến độc lập khác là các đ c trưng riêng của từng ngân hàng

HHI2: ình phương của biến HHI

NON: Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi / Tổng thu nhập

NON2: ình phương tỷ lệ thu nhập ngoài lãi/ tổng thu nhập

LnA: Lo-ga-rit tự nhiên của tổng tài sản

LnA = Lo-ga-rit (Tổng tài sản)

GrowA: Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản

Bảng 3.3a - Mô tả tóm tắt các biến đo lường được sử dụng trong nghiên cứu

liệu

D u kỳ vọng

tổng thu nhập

Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập

Tính toán của tác giả - NON2 ình phương của biến NON NON2 = NON2 Tính toán

của tác giả +

III.Biến kiểm soát

GrowA Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản

BCTC + Loan_A Tỷ lệ cho vay khách hàng trên

World Bank +

H nh 3.3 - Tác đ ng giữa các biến nghiên cứu

Dữ liệu được sử dụng để phân tích mô hình hồi quy là dữ liệu dạng bảng cân đối mạnh, được thu thập từ báo cáo tài chính, báo cáo thường niên đã được kiểm toán của 23 ngân hàng TMCP Việt Nam trong giai đoạn từ 2005 đến năm 2017 Bài nghiên cứu lựa chọn giai đoạn nghiên cứu từ năm 2005 - 2017 vì đây là giai đoạn các NHTM bắt đầu bùng nổ về hoạt động kinh doanh sau một thập kỷ bình ổn Theo

đó, ngoài hoạt động cho vay và huy động truyền thống thì các loại hình kinh doanh khác bắt đầu phát triển đa dạng làm đa dạng hóa nguồn thu nhập và từ đó cũng kéo theo những hậu quả cho hệ thống ngân hàng như hiện nay Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng (Panel data) được thực hiện qua các bước sau:

3.4.1 Phân tích thống kê mô tả các biến

ước thực hiện này nhằm trình bày các giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị lớn nhất và nhỏ nhất của các dữ liệu liên đến mẫu nghiên cứu được sử dụng trong

mô hình Qua đó, ch ng ta có thể nhận biết được các điểm đ c thù của bộ dữ liệu Trong phương pháp này, dữ liệu được trình bày dưới dạng bảng thống kê mô tả với

Biến giải thích

Đa dạng hóa thu nhập(HHI

ho c NON)

- Thu nhập lãi (NET)

- Thu nhập ngoài lãi (COM,

TRAD, INV, OTH)

- Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản (GrowA)

- Tỷ lệ cho vay khách hàng trên tổng tài sản (Loan_A)

- Tỷ lệ huy động khách hàng trên tổng tài sản (Depo_A)

- Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (E_A)

- Tỷ lệ chi tiêu hoạt động trên tổng tài sản (Exp_A)

- Tình hình kinh tế vĩ mô (GDPPC; INF)

các nội dung như tên biến, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ nhất, giá trị lớn nhất

Ngoài ra, phần này còn trình bày về ma trận hệ số tương quan giữa các biến được sử dụng trong mô hình nghiên cứu nhằm đưa ra nhận xét về mức độ tương quan của các biến là điều kiện cần trước khi thực hiện ước lượng hồi quy Ngoài ra,

ma trận hệ số tương quan cũng cung cấp cái nhìn trực quan xem các biến độc lập trong mô hình có bị hiện tượng đa cộng tuyến hay không

3.4.2 Lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp

Trong bước này, chúng ta sẽ lần lượt tiến hành hồi quy ước lượng theo các phương pháp từ cơ bản đến nâng cao nhằm lựa chọn mô hình hồi quy hiệu quả tốt nhất Theo đó, lần lượt các mô hình hồi quy hồi quy gộp (Pooled OLS), phương pháp hồi quy tác động cố định(FEM), phương pháp hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) được thực hiện

3.4.2.1 Phương pháp hồi quy g p (Pooled OLS)

Pooled OLS là mô hình hồi quy trong đó tất cả các hệ số đều không đổi theo thời gian và theo các đ c tính riêng biệt của từng cá thể Khi đó, bộ dữ liệu sẽ bỏ qua bình diện không gian, thời gian và chỉ đơn thuần là ước lượng mô hình OLS thông thường Cụ thể, việc xem xét ảnh hưởng của đ c tính riêng biệt của từng cá thể là như nhau ên cạnh đó, m c dù phương pháp hồi quy OLS được xem là ước lượng tuyết tính hiệu quả, không thiên lệch, tốt nhất ( LUE), nhưng ngược lại phương pháp này cũng là phương pháp dễ dàng vi phạm các giả thiết của mô hình hồi quy tuyến tính Do đó, phương pháp hồi quy Pooled OLS sẽ không còn hiệu quả

và không đáng tin cậy nữa

3.4.2.2 Phương pháp hồi quy tác đ ng cố định (FEM)

Mô hình này khác với mô hình Pooled OLS ở điểm là cho rằng ảnh hưởng của từng đ c tính riêng biệt của từng cá thể là khác nhau FEM phân tích mối tương quan này giữa những phần dư của mỗi đơn vị với các biến giải thích qua đó kiểm soát và tách ảnh hưởng của các đ c điểm riêng biệt (không đổi theo thời gian) ra khỏi các biến giải thích để chúng ta có thể ước lượng những ảnh hưởng thực của

biến giải thích lên biến phụ thuộc Đồng thời, điểm đ c biệt của mô hình này là hệ

số của các đ c điểm riêng biệt này không được tương quan với các biến độc lập khác trong mô hình

3.4.2.3 Phương pháp hồi quy tác đ ng ngẫu nhiên (REM)

Phương pháp REM xem xét đến sự khác biệt, đ c điểm riêng và các xuất phát điểm khác nhau của từng thực thể (công ty, doanh nghiệp, ngân hàng ) Các sự khác biệt này tác động đến các biến độc lập làm cho mỗi thực thể có các hệ số riêng cho từng biến độc lập trong mô hình Điểm khác biệt giữa mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) và mô hình ảnh hưởng cố định được thể hiện ở sự biến động giữa các đơn vị Nếu sự biến động giữa các đơn vị có tương quan đến biến độc lập – biến giải thích trong mô hình ảnh hưởng cố định thì trong mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên sự biến động giữa các đơn vị được giả sử là ngẫu nhiên và không tương quan đến các biến giải thích.Chính vì vậy, nếu sự khác biệt giữa các đơn vị có ảnh hưởng đến biến phụ thuộc thì REM sẽ thích hợp hơn so với FEM Trong đó, phần dư của mỗi thực thể (không tương quan với biến giải thích) được xem là một biến giải thích mới

Qua đó ta có thể thấy rằng việc ước lượng FEM ho c REM có thể mang lại nhiều ưu điểm và phù hợp hơn so với phương pháp Pooled OLS Tuy nhiên, FEM

ho c REM đều tồn tại những hạn chế rất khó xử lý bao gồm:

- Sử dụng quá nhiều biến giả làm giảm bậc tự do và tạo ra hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến làm cho kết quả ước lượng không tin cậy

- Không đề cập đến thành phần sai số của mô hình mà ngầm định rằng sai số của mô hình tuân theo các giả định cổ điển, cho nên không kiểm soát được hiện tượng phương sai sai số thay đổi và vấn đề tương quan của biến độc lập với sai số

- Loại bỏ luôn các biến độc lập không thay đổi theo thời gian nếu có trong mô hình

- Chỉ áp dụng cho các dữ liệu bảng tĩnh, không xử lý được khi dữ liệu có tính chất động (Dynamic Panel Data) có nghĩa là tác động của các biến độc lập có độ trễ

Tuy nhiên, ở góc độ của bài nghiên cứu này, mô hình FEM và REM sẽ được nghiên cứu chính để áp dụng cho việc ước lượng mô hình đã đưa ra ở phần trước

3.4.3 Các kiểm định liên quan

3.4.3.1 Kiểm định tương quan các đơn vị chéo

Nhằm củng cố thêm bằng chứng khoa học chắc chắn cho việc lựa chọn FEM

ho c REM so với phương pháp hồi quy gộp Pooled OLS thì tác giả thực hiện kiểm định sự tương quan của các đơn vị chéo Theo đó, các đơn vị chéo đại diện cho các

đ c tính riêng biệt của các đơn vị chéo và mô hình FEM ho c REM chỉ thực sự phù hợp khi và chỉ khi các đơn vị chéo này tồn tại sự tương quan lẫn nhau và với các biến giải thích trong mô hình

Giả thiết H0 của kiểm định là các đơn vị chéo tồn tại độc lập và giả thiết đối

là tồn tại sự tương quan của các đơn vị chéo

3.4.3.2 Kiểm định đa cộng tuyến

Đa cộng tuyến là hiện tượng các biến độc lập tương quan lẫn nhau hay nói khác hơn là tồn tại một hay nhiều mối quan hệ tuyến tính giữa các biến độc lập Khi

đa cộng tuyến xảy ra ta có thể thấy biến này giải thích cho biến kia và cả 2 biến cùng giải thích cho biến phụ thuộc Có hai dạng đa cộng tuyến:

Cộng tuyến hoàn h o: xảy ra khi một biến có thể biểu diễn bằng một tổ hợp

tuyến tính với các biến còn lại Đó là mối quan hệ tuyến tính hoàn hảo, ch t chẽ của các biến độc lập Lúc này hệ số tương quan giữa chúng là 1 Với đa cộng tuyến hoàn hảo ta không thể ước lượng được các hệ số hồi quy

a cộng tuyến không hoàn h o: là chưa đạt đến mức hoàn hảo có nghĩa là

một biến có quan hệ tuyến tính với với một vài biến trong mô hình Khi trong mô hình có hiện tượng đa cộng tuyến không hoàn hảo xảy ra thì các hệ số hồi quy vẫn ước lượng được vẫn là tốt và không thiên lệch tức là vẫn đảm bảo tính chất BLUE nhưng độ chính xác kém, khoảng tin cậy rộng

Nguyên nhân thường g p nhất trong kinh tế là do bản chất kinh tế của các biến, giữa chúng luôn tồn tại một mối liên hệ với nhau, ví dụ như số dư tiền gửi khách hàng luôn có quan hệ với dư nợ cho vay, sự biến động của số dư tiền gửi

khách hàng luôn có một mức tác động nhất định đến sự biến thiên của dư nợ Do đó

đa cộng tuyến thường là tất nhiên và chúng ta cần đánh giá mức độ nghiêm trọng hay mức tương quan giữa ch ng để có phương án xử lý

3.4.3.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi

Sai số trong mô hình là tất cả các yếu tố còn lại không được đề cập đến hay không quan tâm trong nghiên cứu, các yếu tố này dù sao vẫn tác động đến biến phụ thuộc Để ước lượng được hiệu quả, phương sai của sai số này cần phải đều và không thay đổi khi các biến độc lập biến thiên Do vậy khi phương sai sai số thay đổi thì các hệ số hồi quy vẫn ước lượng được, vẫn là tuyến tính và không thiên lệch nhưng không c n là ước lượng hiệu quả nữa Về m t toán học có thể khắc phục phương sai sai số thay đổi bằng nhiều kỹ thuật toán Các kỹ thuật này đã được đưa vào các phần mềm thống kê qua tùy chọn “robust” Hiện nay có rất nhiều cách kiểm định để phát hiện phương sai sai số thay đổi, đối với dữ liệu nghiên cứu là dữ liệu bảng, mô hình được sử dụng cách kiểm định tính toán giá trị thống kê Wald do Christopher F Baum (2000) xây dựng có sẵn trong phần mềm Stata Trường hợp

mô hình nghiên cứu có phương sai sai số bị thay đổi, ta cần thêm tùy chọn “robust” trong khi tiến hành hồi quy ước lượng các hệ số

3.4.3.4 Kiểm định tự tương quan trong phần dư của mô hình

Còn gọi là tương quan chuỗi, hiện tượng này phát sinh khi các sai số trong

mô hình của thời kỳ này lại tương quan tác động đến sai số của thời kỳ khác trong chuỗi thời gian, ho c sai số của thực thể này tác động lên sai số của thực thể khác trong chuỗi không gian Nguyên nhân của hiện tượng tự tương quan của các vấn đề kinh tế thường là do tính “quán tính” và “chu kỳ”, ho c do tính trễ Cũng giống như hiện tượng phương sai sai số thay đổi hiện tượng tự tương quan cũng làm cho các

hệ số hồi quy vẫnước lượng được, vẫn là tuyến tính và không thiên lệch nhưng không c n là ước lượng hiệu quả nữa

Phương pháp ước lượng FEM ho c REM là các phương pháp hồi quy cơ bản

và phổ biến trong việc ước lượng dữ liệu dạng bảng Tuy nhiên, các phương pháp này thông thường dễ bị vi phạm các khuyết tật của mô hình như phương sai thay

đổi, tự tương quan M c dù có rất nhiều cách để xử lý các khuyết tật này, nhưng các phương pháp hồi quy này vẫn chưa thể xử lý triệt để một khuyết tật rất nghiêm trọng trong quá trình ước lượng, đó chính là nội sinh Nội sinh là hiện tương biến giải thích được sinh ra từ trong mô hình, điều này vi phạm giả định của hồi quy tuyến tính đó là biến giải thích là độc lập Hay nói cách khác, biến giải thích có tương quan với phần dư của mô hình Điều này khiến cho kết quả ước lượng bị sai lệch và không đáng tin cậy

Để kiểm định và xác định biến nào bị hiện tượng nội sinh, bài nghiên cứu sử

dụng phương pháp kiểm định Durbin-Wu-Hausman Các bước kiểm định này như

sau:

Bước 1: Xác định biến giải thích nghi ngờ bị nội sinh

Thông thường việc xác định biến giải thích nghi ngờ bị nội sinh dựa vào các nghiên cứu trước đây và căn cứ theo cách tính toán biến từ dữ liệu thu thập được Tuy nhiên, trong bài nghiên cứu này toàn bộ dữ liệu được thu thập và được tính toán từ báo cáo tài chính của các ngân hàng nên các biến trong mô hình có nhiều khả năng

sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác trong đó bao gồm trong phần dư của mô hình

Do đó, việc kiểm định tất cả các biến giải thích được sử dụng trong mô hình là cần thiết để tránh bỏ sót biến bị nội sinh

Bước 2: Dùng biến nghi ngờ này làm biến phụ thuộc thực hiện hồi quy với

các biến độc lập còn lại

Bước 3: Trích phần dư của mô hình hồi quy ở bước 2

Bước 4: Đưa phần dư vừa trích được vào mô hình chính để thay thế cho biến

độc lập và thực hiện hồi quy ước lượng Nếu biến phần dư này có ý nghĩa thống kê thì biến nghi ngờ ban đầu chắc chắn đã bị nội sinh

Các bước trên là lý thuyết của kiểm định Durbin Wu Hausman, tuy nhiên, trong thực tế chúng ta sẽ tiến hành ước lượng mô hình hồi quy hai giai đoạn (2SLS) các biến trong mô hình hồi quy gốc; từ đó lựa chọn ra biến nghi ngờ bị nội sinh Cuối cùng, kiểm định Durbin Wu Hausman được thực hiện để kiểm định biến bị nghi ngờ nội sinh có thực sự bị nội sinh hay không với các giả thiết sau:

H0: Biến nghi ngờ không bị nội sinh (Biến ngoại sinh);

H1: Biến nghi ngờ bị nội sinh

3.4.4 Phương pháp hồi quy các điều kiện Moment tổng quát (GMM)

Xét trên khía cạnh thực tế từ hoạt động của các NHTM thì các biến được sử dụng trong mô hình nghiên cứu đều được thu thập và tính toán từ số liệu báo cáo tài chính, báo cáo thường niên của các NHTM Do đó, các số liệu này có sự tương quan rất mạnh với nhau và với các yếu tố khác của ngân hàng Do vậy, theo các nghiên cứu trước đây thì việc sử dụng các biến nghiên cứu như vậy thường sẽ có nhiều khả năng xuất hiện hiện tượng nội sinh, gây ra những ước lượng thiên lệch trong kết quả hồi quy, dẫn đến sai lầm trong kết luận Do đó, để khắc phục được hiện tượng nội sinh thì bài nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng Moment tổng quát GMM (General Method of Moments) Ưu điểm của phương pháp hồi quy GMM đó là khả năng tích hợp chức năng biến công cụ, đây là một công cụ ưu việt

để xử lý vấn đề nội sinh của biến giải thích.Kể từ khi được công bố cho đến nay, phương pháp GMM vẫn là một trong những phương pháp ưu việt và đáng tin cập nhất trong trường hợp ước lượng dữ liệu bảng và khắc phục tốt nhất vấn đề nội sinh

Để hiểu được phương pháp GMM là gì và vận hành như thế nào, trước hết, chúng ta phải tìm hiểu được khái niệm “Moment” là gì Moment là biểu thức liên hệ giữa các tham số (function of parameters) trong bộ dữ liệu nghiên cứu Hay nói cách khác, mỗi Moment là một hàm của dữ liệu thực nghiệm với các ẩn số là tham

số cần ước lượng Biểu thức liên hệ này hay thường được gọi là điều kiện Moment (Moment Conditions) Phương pháp GMM là một phương pháp thống kê cho phép kết hợp các dữ liệu kinh tế quan sát được trong các điều kiện Moments tổng thể để ước lượng các tham số chưa biết của các mô hình kinh tế Phương pháp GMM lần đầu tiên được sử dụng bởi Hansen (1982) Lý do gọi phương pháp này là “General”

là vì phương pháp này cho phép ước lượng trường hợp số Moments nhiều hơn số tham số bằng cách sử dụng ma trận trọng số các phương sai ho c hiệp phương sai Phương pháp GMM được sử dụng phổ biến trong các ước lượng dữ liệu bảng động