Các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại việt nam

Do đó, việc tìm hiểu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên sẽ góp phần giúp cho các nhà quản trị ngân hàng và các nhà chính sách có thể đưa ra các quyết định phù hợp trong hoạt đ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

-

PHAN THỊ NGỌC QUỲNH

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT LÃI CẬN BIÊN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN

TẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

TP Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2018

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS TRẦN HOÀNG NGÂN

TP Hồ Chí Minh – Năm 2018

LỜI CAM ĐOAN

Tôi tên là Phan Thị Ngọc Quỳnh, học viên lớp Cao học khóa 25 của Trường Đại học

Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Tôi xin cam đoan luận văn “Các nhân tố tác động

đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam” là

công trình nghiên cứu của riêng cá nhân tôi dưới sự hướng dẫn của PGS.TS Trần Hoàng Ngân Các thông tin, số liệu nghiên cứu trong luận văn là trung thực, được thu thập từ nguồn gốc rõ ràng và kết quả nghiên cứu trong bài luận văn chưa từng được công bố trong bất kỳ công trình nghiên cứu khoa học nào khác Tất cả các những nội dung kế thừa, tham khảo từ nguồn tài liệu khác đều được trích dẫn đầy đủ và ghi nguồn gốc cụ thể tại danh mục các tài liệu tham khảo

Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2018

Tác giả

Phan Thị Ngọc Quỳnh

MỤC LỤC

TRANG PHỤ BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1

1.1 Lý do thực hiện đề tài: 1

1.2 Mục tiêu nghiên cứu: 2

1.3 Câu hỏi nghiên cứu 3

1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3

1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 3

1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 3

1.5 Phương pháp nghiên cứu 4

1.6 Kết cấu của luận văn 4

1.7 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài 4

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 5

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 6

2.1 Tổng quan về ngân hàng thương mại 6

2.2 Tổng quan về tỷ suất lãi cận biên 7

2.3 Tổng quan về các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên 9

2.3.1 Lược khảo các nghiên cứu liên quan đến các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên 9

2.3.1.1 Các công trình nghiên cứu nước ngoài 9

2.3.1.2 Các công trình nghiên cứu trong nước 14

2.3.2 Các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên 15

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 23

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24

3.1 Mô hình nghiên cứu 24

3.2 Đo lường biến 25

3.2.1 Biến phụ thuộc 25

3.2.2 Biến độc lập 25

3.2.2.1 Quy mô tương đối của ngân hàng 25

3.2.2.2 Tỷ lệ nợ xấu 26

3.2.2.3 Tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng 26

3.2.2.4 Tỷ lệ tài sản thanh khoản 26

3.2.2.5 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu 27

3.2.2.6 Tỷ lệ dư nợ cho vay 27

3.2.2.7 Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi 27

3.2.2.8 Tỷ lệ dự trữ 27

3.2.2.9 Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản 28

3.2.2.10 Mức độ tập trung của ngành 28

3.2.2.11 Độ lệch chuẩn của lãi suất thị trường ngắn hạn 28

3.2.2.12 Tỷ lệ lạm phát 29

3.2.2.13 Tốc độ tăng trưởng GDP 29

3.2.2.14 Quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán 29

3.3 Dữ liệu nghiên cứu 31

3.4 Phương pháp ước lượng 33

3.4.1 Phân tích thống kê mô tả 33

3.4.2 Phân tích tương quan 33

3.4.3 Phân tích hồi quy 33

3.4.4 Kiểm định các khuyết tật của mô hình nghiên cứu 34

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 35

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 36

4.1 Thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu 36

4.2 Phân tích sự tương quan mô hình nghiên cứu 37

4.3 Kết quả ước lượng 40

4.4 Kiểm định các khuyết tật trong mô hình hồi quy 42

4.4.1 Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến 42

4.4.2 Kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi 43

4.4.3 Kiểm định hiện tượng tự tương quan 43

4.5 Tổng hợp kết quả kiểm định 44

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 49

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 50

5.1 Kết luận 50

5.2 Khuyến nghị 51

5.2.1 Đối với các nhà quản trị ngân hàng 51

5.2.2 Đối với các nhà hoạch định chính sách 53

5.3 Hạn chế của đề tài và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo 54

KẾT LUẬN 55 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

GDP : Tổng sản phẩm quốc nội

HHI : Chỉ số Herfindahl index

NHNN : Ngân hàng nhà nước

NHTM : Ngân hàng thương mại

NHTMCP : Ngân hàng thương mại cổ phần

TCTD : Tổ chức tín dụng

TMCP : Thương mại cổ phần

TPCP : Trái phiếu chính phủ

DANH MỤC BẢNG

Bảng 3.1: Mô tả các biến sử dụng trong mô hình nghiên cứu 30

Bảng 3.2: Các ngân hàng TMCP trong mẫu nghiên cứu 32

Bảng 4.1: Thống kê mô tả dữ liệu 36

Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan giữa các biến 39

Bảng 4.3: Kết quả hồi quy các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên 40

Bảng 4.4: Kết quả kiểm định lựa chọn mô hình 41

Bảng 4.5: Hệ số phóng đại phương sai VIF 42

Bảng 4.6: Kết quả kiểm định LM Breusch-Pagan Lagrange Multiplier 43

Bảng 4.7: Kết quả kiểm định Wooldridge 43

Bảng 4.8: Kết quả hồi quy mô hình REM với điều chỉnh sai số chuẩn 44

Bảng 4.9: Tóm tắt kết quả nghiên cứu 48

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý do thực hiện đề tài:

Hệ thống các ngân hàng thương mại tại từng quốc gia được ví như chiếc cầu nối giữa những người thừa vốn và những người cần vốn, giúp vận hành và điều tiết dòng vốn trong nền kinh tế cũng như kết nối nền kinh tế trong nước với nền kinh tế toàn cầu, hỗ trợ nền kinh tế phát triển Ngày nay, cùng với sự hội nhập kinh tế toàn cầu, ngành ngân hàng ngày càng nâng cao tầm quan trọng đối với nền kinh tế mỗi quốc gia Được xem như mạch máu của nền kinh tế, vì vậy hiệu quả hoạt động của các Ngân hàng không chỉ là mối quan tâm đối với các nhà quản trị ngân hàng mà cònlà mối quan tâm của chính phủ các nước và xã hội Có nhiều tiêu chí để xác định hiệu quả hoạt động của một ngân hàng, trong đó, tiêu chí về khả năng sinh lời được xem là tiêu chí được quan tâm hơn cả Và tỷ suất lãi cận biên (được đo bằng chênh lệch giữa thu nhập từ lãi và chi phí lãi phải trả so với tổng tài sản sinh lời – gọi tắt là NIM) được xem là một trong những thước đo về khả năng sinh lời của ngân hàng được nhiều nhà nghiên cứu quan tâm Như chúng ta đã biết, nguồn thu chính của các ngân hàng chủ yếu là từ các nguồn thu nhập từ lãi và chi phí chính của các ngân hàng cũng là chi phí trả lãi cho khoản huy động Vì vậy, khi tỷ suất lãi cận biêncàng cao sẽ mang đến lợi nhuận càng cao cho ngân hàng Tuy nhiên, theo Zuzana và Tigran (2011), việc duy trì NIM cao sẽ cản trở chức năng trung gian tài chính của các Ngân hàng bởi vì lãi suất tiền gửi thấp sẽ không khuyến khích tiết kiệm, đồng thời, lãi suất cho vay quá cao sẽ khiến cơ hội đầu tư của các Ngân hàng giảm Đặc biệt, đối với những nền kinh tế đang phát triển, nơi mà thị trường vốn còn hạn chế thì nguồn vốn huy động chủ yếu của các cá nhân, tổ chức là đều từ ngân hàng Do

đó, việc duy trì NIM cao sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của nền kinh tế quốc gia Mặt khác, theo Rudra và Ghost (2014), trong môi trường tài chính cạnh tranh gay gắt như ngày nay, các ngân hàng muốn tăng khả năng cạnh tranh thì cần phải tạo ra hiệu quả hoạt động cao với mức NIM thấp

Tại Việt Nam, các hoạt động kinh doanh truyền thống như cho vay và huy động vốn vẫn là các hoạt động kinh doanh chính quyết định đến tổng thu nhập của

ngân hàng Theo tính toán của tác giả dựa trên báo cáo tài chính của 23 NHTMCP trong mẫu nghiên cứu, thu nhập lãi ròng từ hoạt động cho vay và huy động vốn hầu hết chiếm khoảng 70% - 90% tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng Do đó, các Ngân hàng thương mại tại Việt Nam luôn muốn gia tăng chênh lệch giữa lãi suất cho vay và huy động để đạt được lợi nhuận cao Tuy nhiên, do xu thế tự do hóa tài chính khiến cho sự cạnh tranh trong ngành ngân hàng ngày càng gia tăng, bên cạnh

đó, chính phủ luôn muốn ổn định lãi suất cho vay ở mức thấp để khơi thông dòng vốn phục hồi nền kinh tế sau giai đoạn nền kinh tế gặp nhiều khó khăn và biến động

do của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2018, điều này khiến cho tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam có xu hướng giảm dần (theo tính toán của tác giả, năm 2008, NIM bình quân của các NHTMCP đạt 3,18% và đến năm

2016, NIM bình quân đã giảm còn 2,93%), làm ảnh hưởng đến lợi nhuận và khả năng sinh lời của Ngân hàng Do đó, việc tìm hiểu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên sẽ góp phần giúp cho các nhà quản trị ngân hàng và các nhà chính sách

có thể đưa ra các quyết định phù hợp trong hoạt động kiểm soát tỷ suất lãi cận biên, qua đó có thể duy trì và gia tăng hiệu quả hoạt động của Ngân hàng, đồng thời vẫn đảm bảo hỗ trợ cho sự phát triển của nền kinh tế.Với tính cấp thiết như vậy, tác giả

đã lựa chọn đề tài “Các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam” cho đề tài nghiên cứu của mình

1.2 Mục tiêu nghiên cứu:

Mục tiêu nghiên cứu tổng quát của luận văn này là phân tích các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam

Cụ thể, luận văn sẽ phân tích các nhân tố mang tính đặc trưng của các ngân hàng, các nhân tố đặc điểm của ngành, nhân tố thể hiện đặc điểm của thị trường chứng khoán và các nhân tố kinh tế vĩ mô tại Việt Nam tác động như thế nào đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam

Từ những vấn đề được trình bày, để đạt được mục tiêu nghiên cứu đã đề ra, bài luận văn sẽ làm rõ những vấn đề như sau:

- Xác định các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam

- Phân tích, kiểm định mối tương quan và đo lường mức độ tác động của các nhân tố đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam

- Dựa trên kết quả phân tích, tác giả sẽ đưa ra các giải pháp khuyến nghị phù hợp đối với các nhà quản trị ngân hàng và các nhà hoạch định chính sách trong hoạt động quản lý ngân hàng

1.3 Câu hỏi nghiên cứu

Sau khi đã xác định mục tiêu nghiên cứu của bài luận văn, tác giả xác định những câu hỏi luận văn cần phải trả lời như sau:

- Trong những nhân tố đặc thù của các ngân hàng được nghiên cứu, nhân tố nào tác động và tác động như thế nào đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam?

- Trong các nhân tố đặc trưng của ngành ngân hàng, nhân tố nào tác động và tác động như thế nào đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam?

- Trong những nhân tốvĩ mô, nhân tố nào tác động và tác động như thế nào đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam?

- Quy mô phát triển của thị trường chứng khoán có tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam hay không và mức độ tác động như thế nào?

1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

1.4.1 Đối tượng nghiên cứu

Từ những mục tiêu nghiên cứu đã đề ra như trên, tác giả xác định đối tượng nghiên cứu của luận văn này là tỷ suất lãi cận biên và các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

1.4.2 Phạm vi nghiên cứu

Luận văn thực hiện nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của 23 NHTMCP tại Việt Nam trong giai đoạn 2008 – 2016 Do hạn chế về khả

năng tiếp cận dữ liệu nên luận văn đã loại trừ các ngân hàng thương mại cổ phần không có dữ liệu nghiên cứu đầy đủ và liên tục trong giai đoạn 2008-2016, các ngân hàng hoạt động yếu kém bị Ngân hàng Nhà nước mua lại, các ngân hàng đã bị sáp nhập

1.5 Phương pháp nghiên cứu

Dựa trên những mục tiêu nghiên cứu đã đề ra, luận văn này sẽ sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng để phân tích các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam Cụ thể:

- Nhằm mô tả những thông tin tổng quát về mẫu nghiên cứu, tác giả sử dụng phương pháp phân tích thống kê mô tả

- Nhằm kiểm tra mối quan hệ và mức độ của mối quan hệ giữa các biến trong

mô hình nghiên cứu, tác giả sử dụng phương pháp phân tích tương quan

- Để đo lường mức độ tác động và chiều tác động của mỗi biến độc lập đối với biến phụ thuộc, tác giả sử dụng phương pháp phân tích hồi quy

- Để tìm ra mô hình hồi quy phù hợp nhất đối với đề tài nghiên cứu, tác giả tiến hành các phương pháp kiểm định và dựa vào kết quả kiểm định để đưa ra mô hình nghiên cứu phù hợp

- Dựa trên kết quả phân tích hồi quy để đưa ra đánh giá và nhận xét về sự tác động của các nhân tố đến tỷ suất lãi cận biên tại các NHTMCP tại Việt Nam

1.6 Kết cấu của luận văn

Kết cấu bài luận văn được chia thành 5 chương, được trình bày cụ thể như sau:

Chương 1: Giới thiệu về đề tài nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu liên quan

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Chương 5: Kết luận và kiến nghị

1.7 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài

Bằng việc nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam, luận văn đã bổ sung thêm bằng chứng thực nghiệm về các

nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam Từ kết quả nghiên cứu, các nhà quản trị ngân hàng có thể đưa ra phương hướng, chính sách quản lý phù hợp nhằm đảm bảo tối ưu hiệu quả hoạt động của ngân hàng và góp phần thúc đẩy nền kinh tế phát triển Bên cạnh đó, thông qua kết quả nghiên cứu của luận văn, các nhà quản lý và hoạch định chính sách có thể đưa ra những chính sách phù hợp để phát triển hệ thống tài chính trong nước cũng như đảm bảo việc thực hiện các mục tiêu kinh tế đã đề ra

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Chương 1 đã trình bày tổng quan về đề tài nghiên cứu bao gồm lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu Luận văn cũng đưa ra phương pháp nghiên cứu được sử dụng để xem xét tác động của các nhân tố đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam Đồng thời, luận văn đã trình bày về kết cấu của đề tài nghiên cứu theo các chương và đưa ra ý nghĩa thực tiễn của đề tài

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU

LIÊN QUAN

Nội dung của chương 2 sẽ trình bày các lý thuyết nền tảng có liên quan đến khái niệm ngân hàng thương mại, tỷ suất lãi cận biêncủa các NHTM Đồng thời, chương này sẽ giới thiệu một số công trình nghiên cứu trước đó của các tác giả trong nước và ngoài nước liên quan đến các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên

2.1 Tổng quan về ngân hàng thương mại

Hoạt động Ngân hàng xuất hiện từ rất lâu, từ trước 3500 trước công nguyên, với nghiệp vụ sơ khai ban đầu là nhận giữ tiền vàng và các tài sản có giá trị được thực hiện bởi các lãnh chúa, nhà thờ và các thợ vàng Trải qua hàng ngàn năm, cùng với sự phát triển của nền kinh tế, hoạt động ngân hàng không ngừng phát triển và ngày càng đa dạng, tạo nên ngành công nghiệp kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ, đó

là Ngân hàng thương mại

Tùy theo sự đa dạng của sản phẩm dịch vụ và các đặc thù của nền kinh tế, xã hội, luật pháp tại mỗi quốc gia mà khái niệm NHTM được nhìn nhận ở nhiều góc

độ Mặc dù có nhiều khái niệm khác nhau về NHTM, nhưng nhìn chung, tất cả các khái niệm đều cho thấy bản chất của NHTM là một tổ chức kinh tế được thành lập

để thực hiện các hoạt động kinh doanh ngân hàng, trong đó hoạt động cơ bản là nhận tiền gửi từ các tổ chức, cá nhân trong nền kinh tế và sử dụng nguồn tiền huy động được để cho vay Bên cạnh đó, NHTM còn cung cấp các dịch vụ thanh toán và các dịch vụ khác liên quan đến hoạt động tiền tệ vì mục tiêu lợi nhuận

Như vậy, với hoạt động nhận tiền gửi từ các tổ chức, cá nhân để cho vay, cung ứng vốn cho các tổ chức, cá nhân khác thực hiện các hoạt động đầu tư, NHTM được xem như một trung gian tài chính trong nền kinh tế, giúp luân chuyển nguồn vốn từ nơi thừa vốn đến nơi thiếu vốn để thực hiện các hoạt động sản xuất, kinh doanh, tiêu dùng,…, qua đó, thúc đẩy nền kinh tế phát triển

Do đó, có thể nói hoạt động kinh doanh của NHTM liên quan đến các ngành, các mặt của đời sống kinh tế - xã hội như đảm bảo sự an toàn cho các khoản tiết kiệm của công chúng, kiểm soát mức cung ứng tín dụng và tiền tệ, phục vụ mục tiêu chung của kinh tế quốc gia Theo đó, mọi biến động trong kinh tế và xã hội đều có tác động đến hoạt động cũng như lợi nhuận của ngân hàng.Nguyên nhân là do các đặc trưng của NHTM như là những doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính lớn, tài sản tài chính (chủ yếu là cho vay và chứng khoản) chiếm phần lớn trong cơ cấu tài sản của ngân hàng và NHTM còn có các hoạt động ngoại bảng chứa nhiều rủi ro như cam kết bảo lãnh, cam kết tính dụng , Vì vậy, theo Peter S.Rose (2004), NHTM

là một tập đoàn kinh doanh hoạt động vì mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận với mức rủi

ro chấp nhận được Do đó, chỉ tiêu khả năng sinh lời là chỉ tiêu được các NHTM quan tâm hơn cả vì có thể giúp ngân hàng thu hút vốn, tăng khả năng mở rộng thị phần, tăng hiệu quả hoạt động của ngân hàng

Khả năng sinh lời của các ngân hàng có thể được đo lường bằng nhiều chỉ tiêu khác nhau Trong đó, ba chỉ tiêu đo lường khả năng sinh lời được quan tâm nhất hiện nay đó là ROA (chỉ tiêu tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản), ROE (chỉ tiêu tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) và NIM (chỉ tiêu tỷ suất lãi cận biên) Trong phạm vi nghiên cứu của bài luận văn, tác giả sẽ quan tâm đến chỉ tiêu tỷ suất lãi cận biên và phân tích các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên

2.2 Tổng quan về tỷ suất lãi cận biên

Trong các nghiên cứu thực nghiệm trước đây, mặc dù không có một khái niệm thống nhất về tỷ suất lãi cận biên (NIM – Net Interest Margin), nhưng một khái niệm thường được sử dụng đó là tỷ suất lãi cận biên (NIM – Net Interest Margin) là chỉ số được xác định chênh lệch giữa thu nhập từ lãi và chi phí lãi phải trả, chia cho tổng tài sản có sinh lời của Ngân hàng

NIM = 𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑙ã𝑖−𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí 𝑙ã𝑖

𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑐ó sinh 𝑙ờ𝑖

Ngoài ra, tỷ suất lãi cận biên còn có thể tính bằng cách thay thế tổng tài sản có sinh lời bằng tổng tài sản của Ngân hàng Trong trường hợp tài sản có sinh lời

chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản thì kết quả của cách tính này không tạo sự khác biệt đáng kể so với cách tính đã được đề cập như trên

Trong luận văn này, tác giả sẽ dùng cách tính thứ nhất để tính toán NIM của các Ngân hàng thương mại Trong đó:

- Thu nhập lãi là các khoản thu nhập từ lãi cho vay, lãi tiền gửi, lãi từ kinh doanh và đầu tư chứng khoán, lãi từ nghiệp vụ bảo lãnh và các khoản thu khác từ hoạt động tín dụng

- Chi phí lãi là các khoản chi phí lãi mà ngân hàng phải trả từ hoạt động huy động tiền gửi, cho vay, phát hành giấy tờ có giá và từ hoạt động tín dụng khác

- Tài sản có sinh lời là các tài sản Có tạo ra thu nhập lãi cho ngân hàng trong một khoảng thời gian nhất định Tài sản Có sinh lời bao gồm các khoản cho vay khách hàng, các khoản cho vay các tổ chức tín dụng khác, tiền gửi và chứng khoán đầu tư

Nhìn vào công thức trên, ta có thể thấy, do hầu hết các ngân hàng đều có thu nhập lãi chiếm tỷ trọng tương đối cao trong tổng thu nhập của Ngân hàng, vì vậy, nhiều tác giả cho rằng tỷ suất lãi cận biên truyền đạt thông tin quan trọng cho hiệu quả của hệ thống ngân hàng (Demirgüç-Kunt & Huizinga, 1999), vì khi NIM của Ngân hàng càng lớn cho thấy thành công của Ngân hàng trong việc quản lý các tài sản sinh lời, và ngược lại, NIM càng thấp cho thấy lợi nhuận của Ngân hàng càng bị

co hẹp lại Tuy nhiên, nếu xét về mặt lợi ích xã hội, NIM của các ngân hàng thương mại quá cao sẽ cản trở sự tăng trưởng của tiết kiệm và đầu tư Bên cạnh đó, chi phí trung gian lớn khiến một số người có nhu cầu vốn không thể tiếp cận được nguồn vốn Hơn nữa, tác động của NIM cao sẽ nghiêm trọng hơn đối với các nước đang phát triển, nơi mà thị trường vốn còn chưa phát triển, hầu hết các cá nhân và doanh nghiệp đều phụ thuộc vào ngân hàng để đáp ứng nhu cầu cần vốn của mình (Martinez Peria and Mody, 2004) Do đó, giữa những người làm chính sách với mục tiêu là tối đa hóa lợi ích xã hội và những người quản trị ngân hàng có mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận có sự tồn tại về xung đột lợi ích Vì vậy, các nhà chính sách và quản trị ngân hàng cần có chính sách về tỷ suất lãi cận biên phù hợp để đảm bảo

hiệu quả hoạt động của Ngân hàng và vẫn đảm bảo thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế

2.3 Tổng quan về các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên

2.3.1 Lược khảo các nghiên cứu liên quan đến các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên

2.3.1.1 Các công trình nghiên cứu nước ngoài

Trước nghiên cứu của Ho và Saunders (1981),có hai nhóm mô hình giải thích

về hoạt động của ngân hàng Nhóm thứ nhất dựa trên giả thuyết về tự bảo hiểm và nhóm thứ hai dựa trên giả thuyết về độ thỏa dụng mong đợi Nhóm mô hình dựa trên giả thuyết tự bảo hiểm cho rằng ngân hàng luôn tìm cách làm cho thời hạn của tài sản có và tài sản nợ cân xứng với nhau, nhằm tránh rủi ro tái đầu tư hoặc rủi ro tái tài trợ nảy sinh từ sự bất cân ứng trong thời hạn của các khoản cho vay và các khoản tiền gửi Vì thế, nhóm mô hình này cho rằng biến động lãi suất là rủi ro chủ yếu của hoạt động ngân hàng và là nhân tố quyết định đến tỷ suất lãi cận biên.Tuy nhiên, mô hình này lại không gắn kết hoạt động của ngân hàng với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận Nhóm mô hình dựa trên giả thuyết về độ thỏa dụng mong đợi thì cho rằng các ngân hàng hoạt động nhằm tối đa hóa lợi nhuận mong đợi hoặc độ thỏa dụng mong đợi từ lợi nhuận Với giả định đó, Pyle (1971) xác định các điều kiện cần và đủ đối với sự tồn tại của một trung gian tài chính, đó chính là nếu lãi suất huy động và lãi suất cho vay độc lập với nhau thì trung gian tài chính sẽ tồn tại khi

có sự chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động, trong đó, lãi suất cho vay cao hơn lãi suất huy động Tuy nhiên, nhóm mô hình này không phân tích các nhân tố tác động đến sự chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động, cũng như không phân tích sự chênh lệch đó sẽ thay đổi như thế nào khi lãi suất thị trường

và các nhân tố khác thay đổi

Dựa trên nền tảng đó, Ho và Saunders (1981) đã mở rộng và gắn kết hai nhóm

mô hình nghiên cứu để xây dựng nên mô hình lý thuyết nền móng đầu tiên về các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên, trong đó, các ngân hàng được xem là các đại lý e ngại rủi ro trong hoạt động cung cấp dịch vụ cho khách hàng, do đó, sự

chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động được xem như phần bù rủi ro dành cho ngân hàng để bù đắp rủi ro khi chấp nhận sự không chắc chắn trong việc cấp tín dụng cũng như các yêu cầu bất thường của người gửi tiền Ho và Saunders định nghĩa chênh lệch lãi suất thuần bằng hàm số sau:

𝛽 cao) thì ngân hàng có thể tận dụng vị thế độc quyền của mình để gia tăng chênh lệch lãi suất thuần R đo lường mức độ ngại rủi ro, Q đo lường quy mô giao dịch, 𝛿𝑖2 đo lường phương sai của lãi suất Theo công thức trên, ta có thể thấy với các nhân tố khác không thay đổi, tỷ suất lãi cận biên phụ thuộc vào cấu trúc thị trường, mức độ ngại rủi ro, quy mô giao dịch và sự biến động lãi suất

Sau khi thiết lập công thức đo lường chênh lệch lãi suất thuần này, nhóm tác giả tiếp tục xây dựng mô hình đo lường thu nhập lãi cận biên thực tế của ngân hàng bao gồm chênh lệch lãi suất thuần và chênh lệch lãi suất bù đắp cho chi phí lãi suất ngầm, chi phí cơ hội của dự trữ bắt buộc và rủi ro tín dụng Chênh lệch lãi suất bù đắp này thể hiện những khiếm khuyết của thị trường mà ngân hàng phải đối mặt Chênh lệch lãi suất thuần là sự khác biệt giữa lãi suất cho vay (PL) và lãi suất huy động (PD).Vì tồn tại một giao dịch không chắc chắn, do đó ngân hàng ấn định lãi suất của họ có một biên độ tương đối so với lãi suất thị trường tiền tệ (p) Cụ thể như sau:

PD = p – a và PL = p +b Trong đó: a và b là khoản chi trả cho việc cung cấp các dịch vụ trực tiếp

Mô hình nghiên cứu của Ho và Saunders (1981) đã được nhiều nhà nghiên cứu

mở rộng về mặt lý thuyết bằng cách thêm vào một số biến nghiên cứu như các loại hình cho vay (Allen, 1988), rủi ro tín dụng và rủi ro lãi suất (Angbazo, 1997), chi

phí hoạt động (Carbó và Rodriguez, 2007),… Tất cả cùng với mô hình đại lý ban đầu đã cấu thành nền tảng cho nhiều nghiên cứu thực nghiệm sau này

Sau khi nghiên cứu của Ho và Saunders (1981) về các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên được công bố, nhiều nhà nghiên cứu đã dựa vào tiền đề trên để phát triển mở rộng các mô hình thực nghiệm để nghiên cứu vấn đề này của các ngân hàng tại các quốc gia ở mỗi giai đoạn khác nhau

Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999) đã thực hiện nghiên cứu trong giai đoạn từ năm 1988 đến năm 1995 với dữ liệu của 80 quốc gia để xem xét các nhân tốnhư đặc điểm của mỗi ngân hàng, điều kiện kinh tế vĩ mô, chính sách thuế, quy định về bảo hiểm tiền gửi, cơ cấu thị trường tài chính và các chỉ số về thể chế, pháp lý đã tác động như thế nào đến tỷ suất lãi cận biên và hiệu quả hoạt động của ngân hàng Kết quả nghiên cứu đã cho thấy rằng, khi tỷ lệ giữa tài sản của ngân hàng so với GDP càng lớn và tỷ lệ tập trung của thị trường càng nhỏ thì lãi cận biên và lợi nhuận ngân hàng càng thấp Tại các nước đang phát triển, các ngân hàng có sở hữu nước ngoài lại có lợi nhuận và thu nhập lãi cận biên cao hơn so với các ngân hàng nội địa, trong khi ở các nước phát triển thì ngược lại Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng tìm ra trong hệ thống tài chính kém phát triển, thị trường chứng khoán phát triển sẽ cải thiện lợi nhuận và tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng Cụ thể, việc phát triển của thị trường chứng khoán sẽ cải thiện khả năng được tài trợ vốn của các công ty, qua đó

có thể tăng khả năng vay của họ Hơn nữa, việc tiếp cận thông tin tốt và dễ dàng hơn trong thị trường chứng khoán giúp ngân hàng có thể đánh giá rủi ro tín dụng tốt hơn Điều này phản ánh mỗi quan hệ hỗ trợ giữa ngân hàng và sự phát triển của thị trường tài chính Tuy nhiên, nếu thị trường chứng khoán phát triển ở mức độ cao thì

sẽ không còn tồn tại sự bổ trợ này nữa

Saunder và Schumacher (2000) đã áp dụng mô hình lý thuyết của Ho và Saunders (1981) và lý thuyết bổ sung của Allen (1988) để nghiên cứu hệ thống ngân hàng tại Mỹ và sáu nước châu Âu trong giai đoạn từ năm 1988 đến năm 1995 Nghiên cứu của Saunder và Schumacher (2000) đề xuất phân tích các nhân tố tác động đến NIM của ngân hàng bởi một quy trình hai bước Trong đó, bước đầu tiên

đó là kiểm soát tác động lên NIM bởi các nhân tố không thể xây dựng trực tiếp trong mô hình như chi phí lãi ngầm, chi phí cơ hội của dự trữ và vốn yêu cầuđể cô lập những ước tính về NIM của từng quốc gia vào mỗi năm Bước thứ hai là phân tích xuyên quốc gia và các nhân tố quyết định không cố định thời gian của NIM về ảnh hưởng của cấu trúc thị trường và biến động lãi suất Các tác giả đã tiến hành hồi quy theo thời gian giữa các quốc gia tương ứng với sự thay đổi cơ cấu thị trường, biến động lãi suất, mức độ e ngại rủi ro và quy mô giao dịch Kết quả nghiên cứu cho thấy chi phí lãi suất ngầm, chi phí cơ hội của dự trữ, tỷ lệ vốn trên tài sản và biến động lãi suất có tác động đáng kể đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng và tác động này là tác động cùng chiều Trong đó, biến động lãi suất là nhân tốtác động quyết định đến tỷ suất lãi cận biên

Maudos và Fernandez de Guevara (2004) cũng đã mở rộng mô hình lý thuyết bằng cách thực hiện nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng tại 5 nước châu Âu trong giai đoạn từ năm 1993 đến năm 2000 Mô hình nghiên cứu sử dụng các biến là chi phí hoạt động,cấu trúc thị trường được đo bằng chỉ số Lerner, mức độ chấp nhận rủi ro, rủi ro tín dụng, sự tương tác giữa rủi

ro tín dụng và rủi ro thị trường, quy mô dư nợ cho vay, chi phí lãi suất ngầm, chi phí cơ hội dự trữ vốn, chất lượng quản lý Kết quả nghiên cứu cho thấy chi phí hoạt động,chỉ số Lerner, mức độ chấp nhận rủi ro, rủi ro tín dụng, chi phí lãi suất ngầm, chi phí cơ hội cho việc dự trữ vốn và chất lượng quản lý đều có tác động cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên Đồng thời, quy mô cho vay của ngân hàng lại có tác động ngược chiều đến tỷ suất lãi cận biên

Tarus và các cộng sự (2012) đã thực hiện nghiên cứu các nhân tố quyết định tới tỷ suất lãi cận biêncủa 44 NHTM tại Kenya trong giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2009 Nghiên cứu cho thấy lạm phát, chi phí hoạt động, rủi ro tín dụng có tác động cùng chiều và ngược lại, mức độ tập trung của thị trường và tốc độ tăng trưởng nền kinh tế có tác động ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các ngân hàng nước ngoài có tỷ suất lãi cận biên thấp

hơn do chất lượng quản lý cao hoặc do áp dụng công nghệ trong hoạt động ngân hàng

Anthony E Akinlo và Owoyemi (2012)đã thực hiện nghiên cứu các nhân tố quyết định đến chênh lệch lãi suất dựa trên dữ liệu của 12 NHTM trong giai đoạn năm 1986 – 2007 tại Nigeria Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, GDP có tác động cùng chiều với chênh lệch lãi suất của các ngân hàng, trong khi đó, tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản, mức

độ phát triển của thị trường chứng khoán và trái phiếu kho bạc ngắn hạn có mối tương quan nghịch chiều với chênh lệch lãi suất của các ngân hàng nghiên cứu Rahman và các cộng sự (2015) đã thực hiện nghiên cứu 25 NHTM tại Bangladesh vào giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2013 Các tác giả đã nghiên cứu sự tác động của tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tổng tài sản, tỷ lệ vốn trên tài sản đã điều chỉnh rủi ro, tỷ lệ nợ xấu, tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng, tổng tài sản, loại hình sở hữu, tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản, tỷ lệ chi phí hoạt động so với thu nhập hoạt động, tỷ lệ tổng hoạt động ngoại bảng so với tổng tài sản, tỷ lệ tổng dư nợ so với tổng tài sản, lạm phát, tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm Kết quả nghiên cứu cho thấy thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản, tốc độ tăng trưởng GDP và nợ xấu là các nhân tố quyết định tác động đến tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng

Md Shahidul Islam và Shin-Ichi Nishiyama (2016) đã thực hiện nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên dựa trên dữ liệu của 230 ngân hàng đến

từ các nước Bangladesh, Ấn Độ, Nepal và Pakistan trong giai đoạn từ năm

1997-2000 Nghiên cứu được thực hiện dựa trên mô hình của Ho & Saunders và thêm các biến mới như quy mô tương đối của các ngân hàng và các nhân tố quyết định tỷ suất lãi cận biên như đặc điểm của ngân hàng, các biến về đặc điểm của ngành và các biến về đặc điểm kinh tế vĩ mô Nghiên cứu đã cho thấy tính thanh khoản, vị thế vốn sở hữu, dự trữ bắt buộc và chi phí hoạt động có tác động cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên, và ngược lại, quy mô tương đối của các ngân hàng, sức mạnh thị trường và tốc độ tăng trưởng kinh tế có tác động ngược chiểu

Serhat Yuksel và Sinemis Zengin (2017) thực hiện nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng tại Thổ Nhĩ Kỳ bằng việc sử dụng

dữ liệu hàng quý trong giai đoạn từ năm 2003 đến 2014 Kết quả của nghiên cứu cho thấy thu nhập ngoài lãi, tỷ lệ nợ xấu, tổng tài sản và biến động tỷ giá hối đoái có tác động nghịch chiều đến tỷ suất lãi cận biên Do đó, kết quả nghiên cứu xác định các ngân hàng nên tập trung vào chất lượng của tài sản để tăng tỷ suất lãi cận biên Bên cạnh đó, các ngân hàng cũng cần quan tâm đến mức độ biến động của tỷ giá hối đoái để có chính sách phù hợp

2.3.1.2 Các công trình nghiên cứu trong nước

Trong nước, đã có một số tác giả tiến hành xây dựng mô hình thực nghiệm để xác định các nhân tố tác động đếnthu nhập lãi cận biên của các ngân hàng thương mại Tiêu biểu như một số nghiên cứu sau:

Phạm Hoàng Ân và Nguyễn Thị Ngọc Hương (2013) thực hiện nghiên cứu dựa trên mẫu là dữ liệu thứ cấp của 30 NHTM với 150 quan sát trong giai đoạn năm 2008-2012 Nghiên cứunhằm tìm hiểu các nhân tố tác động đến thu nhập lãi cận biên của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam, trong đó, các tác giả đặc biệt quan tâm đến nhân tố loại hình sở hữu của ngân hàng Nghiên cứu đã tìm thấy thu nhập lãi cận biên của ngân hàng thương mại trong nước có tương quan cùng chiều với quy mô hoạt động cho vay, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, tỷ lệ vốn chủ sở hữu

và chi phí hoạt động Nghiên cứu cũng chỉ ra các NHTM nhà nước có thu nhập lãi cận biên thấp hơn NHTM cổ phần

Nguyễn Thị Kim Thu và Đỗ Thị Thanh Huyền (2014) cũng đã thực hiện nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần của các NHTM Việt Nam với cơ sở dữ liệu là 33 NHTM trong giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2011 Kết quả nghiên cứu của hai tác giả cho thấy rủi ro tín dụng, mức e ngại rủi ro của Ngân hàng và chi phí lãi suất ngầm có tác động cùng chiều với tỷ lệ thu nhập lãi thuần Và ngược lại, chất lượng quản lý có tác động ngược chiều Mặt khác, kết quả nghiên cứu cũng cho thấy tỷ lệ thu nhập lãi thuần của Ngân hàng thương mại cổ

phần và Ngân hàng thương mại nhà nước tại Việt Nam không có sự khác biệt có ý nghĩa thống kê

Hoang Trung Khanh, Vu Thi Dan Tra (2015) đã thực hiện nghiên cứu về các nhân tố tác động đến thu nhập lãi cận biên của các NHTM tại Việt Nam trong thời

kỳ suy thoái kinh tế Nghiên cứu đã sử dụng dữ liệu từ báo cáo tài chính của các NHTM tại Việt Nam trong khoảng thời gian từ năm 2008 đến năm 2012 Kết quả nghiên cứu cho thấy chất lượng quản lý, chi phí hoạt động, mức độ e ngại rủi ro và

tỷ lệ lạm phát có tác động thuận chiều đến thu nhập lãi cận biên của các NHTM Và ngược lại, mức độ tập trung của ngành có tác động ngược chiều đối với thu nhập lãi cận biên

Nguyễn Thị Mỹ Linh và Nguyễn Thị Ngọc Hương (2015) đã thực hiện nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến thu nhập lãi cận biên của 27 NHTM cổ phần tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2013 Kết quả nghiên cứu đã cho thấy rủi ro tín dụng, tỷ lệ lãi suất, quy mô vốn chủ sở hữu, quy mô hoạt động cho vay, quy mô ngân hàng có ảnh hưởng cùng chiều với thu nhập lãi cận biên; và ngược lại, tăng trưởng GDP và hiệu quả quản lý có tác động ngược chiều đối với thu nhập lãi cận biên

Các kết quả nghiên cứu trên về các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên được tổng hợp theo phụ lục 1

2.3.2 Các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên

Qua phân tích các lý thuyết nền từ các nghiên cứu trước đây cho thấy có nhiều nhân tố bao gồm nhân tố vĩ mô và nhân tố vi mô tác động đến tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng trong các môi trường khác nhau Theo Achille Dargaud Fofack (2016), các nhân tố này cơ bản có thể phân loại thành bốn nhóm:

- Nhóm các nhân tố thuộc về đặc trưng của mỗi ngân hàng như các chỉ tiêu thể hiện rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất, rủi ro thanh khoản, quy mô của ngân hàng, quy mô vốn chủ sở hữu, quy mô giao dịch của ngân hàng, chi phí hoạt động, hiệu quả quản lý, chi phí cơ hội, …

- Nhóm các nhân tố thể hiện đặc trưng của ngành ngân hàng như quy mô của ngành, mức độ tập trung của ngành, số lượng các ngân hàng, quyền sở hữu và các quy định của ngành

- Nhóm các nhân tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, tốc độ phát triển của nền kinh tế, mức độ biến động của lãi suất hoặc tỷ giá,…

- Nhóm các nhân tố liên quan đến pháp lý, thể chế tại nơi mà ngân hàng hoạt động như khung pháp lý về việc thu hồi tài sản thế chấp, khung pháp lý về thực thi hợp đồng và bảo vệ quyền chủ nợ, chất lượng quản trị quốc gia,…

Dựa trên nền tảng lý thuyết của các nghiên cứu trước đây trên thế giới và thực

tế hoạt động kinh doanh, đặc điểm của các NHTMCP tại Việt Nam, luận văn đã phát triển nghiên cứu của mình để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng, gồm những yếu tố như sau:

- Quy mô tương đối của ngân hàng : Quy mô tương đối của ngân hàng được

tính bằng tỷ lệ tài sản của ngân hàng đó trên tổng tài sản của ngành Theo Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016), chỉ tiêu này được dùng để đại diện cho sự bất cân xứng thông tin trong mô hình định lượng các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên Biến này trả lời cho câu hỏi liệu các ngân hàng lớn về quy mô có đang tính chênh lệch lãi suất lớn hơn hay nhỏ hơn so với các ngân hàng nhỏ hay không Kết quả nghiên cứu của Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016) cho thấy quy

mô tương đối của ngân hàng có tương quan ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên, nghĩa là các ngân hàng có lợi thế về quy mô thì sẽ có tỷ suất lãi cận biên nhỏ hơn

- Rủi ro tín dụng: Khả năng xảy ra tổn thất trong hoạt động ngân hàng, do

khách hàng không thực hiện hoặc không có khả năng thực hiện nghĩa vụ theo cam kết được gọi là rủi ro tín dụng trong hoạt động ngân hàng của tổ chức tín dụng Rủi

ro tín dụng có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động kinh doanh của ngân hàng, do đó, trong hoạt động quản trị của ngân hàng, các nhà quản trị luôn mong muốn kiểm soát rủi ro tín dụng ở mức thấp Trong các nghiên cứu trước đây xem xét tác động của rủi ro tín dụng đến tỷ suất lãi cận biên, rủi ro tín dụng thường được xem xét qua chỉ tiêu tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng trên tổng dư nợ của ngân hàng (trong đó, dự

phòng rủi ro tín dụng là số tiền được trích lập và hạch toán vào chi phí hoạt động để

dự phòng cho những tổn thất có thể xảy ra đối với các khoản nợ của các TCTD) Nghiên cứu của Tarus và các cộng sự (2012) thực hiện dựa trên 44 NHTM tại Kenya cho thấy tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng có quan hệ đồng biến với tỷ suất lãi cận biên Kết quả nghiên cứu của Rahman và các cộng sự (2015) tại 25 NHTM tại Bangladesh hay kết quả nghiên cứu của Phạm Hoàng Ân và Nguyễn Thị Ngọc Hương (2013), Nguyễn Thị Kim Thu và Đỗ Thị Thanh Tuyền (2014) thực hiện nghiên cứu tại Việt Nam cũng cho kết quả tương tự Điều này cho thấy khi các ngân hàng phải tăng trích lập dự phòng, các ngân hàng thường sẽ tăng tỷ suất lãi cận biên

để bù đắp cho chi phí dự phòng rủi ro tín dụng phải trích lập Bên cạnh chỉ tiêu tỷ lệ

dự phòng rủi ro, tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ cho vay cũng là chỉ tiêu được sử dụng

để đo lường rủi ro tín dụng mà các NHTM đối mặt Khi tỷ lệ nợ xấu tăng khiến rủi

ro tổn thất của ngân hàng tăng, làm giảm uy tín và năng lực của ngân hàng, khiến ngân hàng khó khăn trong việc huy động vốn Vì vậy, ngân hàng phải huy động vốn với chi phí cao, khiến cho tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng giảm Nghiên cứu của Serhat Yuksel và Sinemis Zengin (2017) cũng đã tìm thấy mối quan hệ nghịch chiều giữa tỷ lệ nợ xấu và tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng tại Thổ Nhĩ Kỳ trong giai đoạn từ năm 2003 đến 2014

- Rủi ro thanh khoản: Bên cạnh rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản là một

trong những rủi ro mà ngân hàng thường phải đối mặt Rủi ro thanh khoản là tình trạng ngân hàng không thể thực hiện các cam kết thanh toán cho người gửi tiền và người đi vay khi họ có nhu cầu Khi rủi ro thanh khoản xảy ra, các ngân hàng buộc phải huy động vốn với chi phí cao, thậm chí có thể phải bán các tài sản có độ thanh khoản thấp để đáp ứng nhu cầu rút vốn nếu tất cả người gửi tiền đồng loạt yêu cầu rút vốn, dẫn đến ngân hàng có nguy cơ thua lỗ, thậm chí là phá sản Trong các nghiên cứu trước đây, rủi ro thanh khoản của ngân hàng thường được đo lường bằng chỉ tiêu tỷ lệ tài sản thanh khoản trên tổng tài sản Tài sản thanh khoản là những tài sản có tính thanh khoản cao, khả năng chuyển đổi thành tiền mặt cao để giúp ngân hàng tránh các vấn đề thiếu hụt khả năng chi trả tạm thời do nhu cầu rút

tiền gửi, vốn vay của khách hàng tăng cao Ngân hàng càng có tỷ lệ tài sản thanh khoản cao thì khả năng chịu rủi ro thanh khoản càng thấp Hơn nữa, theo Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016), tỷ lệ tài sản thanh khoản còn đại diện cho vị thế thanh khoản của ngân hàng Bên cạnh đáp ứng các nhu cầu rút tiền gửi, cho vay, các ngân hàng còn cung cấp các cam kết cho vay hoặc các hình thức tương tự.Các ngân hàng có vị thế thanh khoản tốt hơn có thể tính thêm chênh lệch cho các khoản vay mà họ cung cấp Nghiên cứu của Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016)

và nghiên cứu của Phạm Hoàng Ân và Nguyễn Thị Ngọc Hương (2013) cũng cho thấy rủi ro thanh khoản có tác động cùng chiều đến tỷ suất lãi cận biên

- Mức độ e ngại rủi ro: Mức độ e ngại rủi ro trong các nghiên cứu trước

thường được đo lường qua chỉ tiêu tỷ lệ vốn chủ sở sở hữu trên tổng tài sản của ngân hàng Vốn chủ sở hữu của ngân hàng được hình thành từ hai nguồn là: vốn góp của các cổ đông và vốn tích lũy từ lợi nhuận sau thuế của ngân hàng Vốn chủ

sở hữu mặc dù chỉ chiếm một phần nhỏ so với tổng tài sản của ngân hàng thương mại cổ phần, tuy nhiên vai trò của vốn chủ sở hữu rất quan trọng Theo Gertler and Kiyotaki (2011) lập luận, một sự gia tăng vốn chủ sở hữu sẽ làm giảm rủi ro vỡ nợ của ngân hàng, do đó, các ngân hàng có thể phải trả một mức lãi suất huy động thấp hơn khi rủi ro vỡ nợ giảm Bên cạnh đó, khi tỷ lệ vốn chủ sở hữu của ngân hàng càng cao thì ngân hàng càng giảm bớt huy động vốn từ các kênh khác với chi phí cao hơn, do đó, chi phí trả lãi cho các khoản huy động của ngân hàng sẽ giảm Kết quả là tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng sẽ tăng Nghiên cứu của Demirgüç-Kunt

và Huizinga (1999), Maudos và Fernandez de Guevara (2004) hay nghiên cứu của

Md Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016) cũng cho thấy có mối quan hệ đồng biến giữa mức độ e ngại rủi ro của ngân hàng với tỷ suất lãi cận biên Tại Việt Nam, nghiên cứu của Phạm Hoàng Ân và Nguyễn Thị Ngọc Hương (2013) hay Nguyễn Thị Ngọc Trang và Nguyễn Hữu Tuấn (2015) cũng cho kết quả tương tự

- Tỷ lệ dư nợ cho vay: Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi được dùng để

đo lường rủi ro nguồn vốn của ngân hàng Cho vay là hoạt động mang đến lợi nhuận trực tiếp, nhưng cũng là hoạt động mang đến nhiều rủi ro cho ngân hàng Nếu

cho vay hiệu quả sẽ giúp ngân hàng bù đắp được chi phí huy động và có lợi nhuận Ngược lại, nếu việc cho vay không hiệu quả sẽ ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của ngân hàng Do đó, tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi càng cao thì lợi nhuận ngân hàng thu được sẽ càng cao nếu kiểm soát rủi ro tín dụng tốt Bên cạnh

đó, khi tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi cao thì các ngân hàng thường có xu hướng gia tăng tỷ suất lãi cận biên để bù đắp cho các rủi ro dự kiến Nghiên cứu Anthony E Akinlo và Owoyemi (2012) tại Nigeria và nghiên cứu của Md Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016) tại Ấn Độ, Nepal, Pakistan cũng cho thấy tỷ lệ

dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi có quan hệ đồng biến với tỷ suất lãi cận biên

- Tỷ lệ thu nhập ròng ngoài lãi: Tỷ lệ thu nhập ròng ngoài lãi được tính bằng

tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản của ngân hàng Thu nhập ngoài lãi là khoản thu nhập của NHTMCP được hình thành từ chênh lệch giữa các khoản phải thu do cung ứng các sản phẩm dịch vụ khác ngoài hoạt động tín dụng, hoạt động kinh doanh, đầu tư khác và chi phí bỏ ra để thực hiện các sản phẩm dịch vụ cũng như các hoạt động kinh doanh, đầu tư đó Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản càng lớn thì ngân hàng càng đa dạng hóa thu nhập, như vậy thu nhập càng ít phụ thuộc vào hoạt động tín dụng, các ngân hàng càng có thể phân tán được rủi ro trong hoạt động kinh doanh Do đó, các ngân hàng có thu nhập ngoài lãi càng cao thì sẽ có xu hướng giảm tỷ suất lãi cận biên Nghiên cứu của Rahman và các cộng sự (2015) , tỷ lệ thu nhập ngoài lãi có mối quan hệ nghịch chiều với tỷ suất lãi cận biên

- Tỷ lệ dự trữ: Tỷ lệ dự trữ trong các nghiên cứu được tính bằng chỉ tiêu tỷ lệ

dự trữ bắt buộc trên tổng tài sản Dự trữ bắt buộc là số tiền mà các NHTM buộc phải duy trì trên một tài khoản tiền gửi không hưởng lãi suất tại NHTW Nó được xác định bằng một tỷ lệ phần trăm nhất định trên tổng số dư tiền gửi trong một khoảng thời gian nào đó Mức dự trữ bắt buộc được quy định khác nhau căn cứ vào thời hạn tiền gửi, vào quy mô và tính chất hoạt động của NHTM Tỷ lệ dự trữ bắt buộc do NHTW quy định để thực hiện chính sách tiền tệ của mình Vì khoản tiền này không có khả năng sinh lời nên nếu tỷ lệ dự trữ trên tổng tài sản càng cao thì chi phí cơ hội cho việc sử dụng vốn càng cao, do đó, các ngân hàng sẽ có xu hướng

gia tăng chênh lệch giữa thu nhập từ lãi và chi phí lãi để bù đắp cho khoản chi phí này Theo nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999), Maudos và Fernandez de Guevara (2004) hay Md Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016) cũng cho thấy tỷ lệ dự trữ trên tổng tài sản có tác động cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên

- Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản: Chi phí hoạt động của ngân hàng

bao gồm các chi phí ngoài lãi như chi phí cho nhân viên, chi nộp thuế và các khoản phí, chi bảo trì tài sản và các khoản chi phí khác Theo Md Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016), việc kiểm soát các chi phí này sẽ thúc đẩy hiệu quả của ngân hàng và nâng cao khả năng cạnh tranh Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999), Maudos và Fernandez de Guevara (2004) và Md Shahidul Islam, Shin-Ichi Nishiyama (2016) cũng nghiên cứu ảnh hưởng của chi phí hoạt động qua chỉ tiêu tỷ

lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản đến tỷ suất lãi cận biên Các nghiên cứu cho thấy tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản có tác động cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên Điều đó cho thấy nếu tỷ lệ chi phí hoạt động so với một đơn vị tài sản của ngân hàng cao hơn thì ngân hàng đó sẽ bù đắp bằng cách tính thêm vào tỷ suất lãi cận biên

- Mức độ tập trung của ngành: Để đánh giá cấu trúc thị trường cạnh tranh

trong lĩnh vực ngân hàng, các nhà nghiên cứu thường dùng phương pháp đo lường mức độ tập trung thị trường Mức độ tập trung thị trường thường được đo lường trên

3 phương diện là tổng tài sản, huy động vốn và cho vay Theo Nguyễn Thế Bình (2015), mức độ tập trung càng lớn sẽ gia tăng mức độ độc quyền hay khả năng độc quyền nhóm, làm ảnh hưởng xấu đến môi trường cạnh tranh của ngành ngân hàng

do quyền lực thị trường sẽ tập trung vào một nhóm ngân hàng Có rất nhiều quan điểm khác nhau khi xem xét mối quan hệ giữa mức độ tập trung của ngân hàng và

tỷ suất lãi cận biên Nếu như Poter, ME (1979) cho rằng trong một môi trường ít cạnh tranh các ngân hàng có thể thiết lập thế lực độc quyền của mình, từ đó có thể quyết định mức lãi cho vay cao hơn và lãi suất thấp hơn, và do đó, làm gia tăng tỷ suất lãi cận biên Nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999) cũng cho thấy

có tác động cùng chiều giữa mức độ tập trung của thị trường và tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng tại hơn 80 quốc gia trong mẫu nghiên cứu Ngược lại, Dee Han

và Poghosyan (2012) lại cho rằng giám sát các ngân hàng ở một hệ thống ngân hàng tập trung sẽ dễ dàng hơn so với một hệ thống ngân hàng cạnh tranh, do đó, tỷ suất lãi cận biên tại các hệ thống ngân hàng có mức độ tập trung cao hơn sẽ thấp hơn Nghiên cứu của Tarus và các cộng sự (2012), Md Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016) cho thấy có mối quan hệ ngược chiều giữa mức độ tập trung của thị trường và tỷ suất lãi cận biên

- Độ lệch chuẩn của lãi suất thị trường ngắn hạn: Các nghiên cứu trước đây

đã sử dụng nhiều chỉ tiêu đại diện cho mức độ biến động của lãi suất đến tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng, bao gồm lãi suất ngắn hạn của thị trường tiền tệ hoặc lãi suất trung, dài hạn của thị trường vốn Mức độ biến động lãi suất còn được xem là rủi ro thị trường mà các ngân hàng phải đối mặt Do đó, khi độ biến động của lãi suất càng cao thì rủi ro thị trường càng lớn, do đó, các ngân hàng thường sẽ gia tăng

tỷ suất lãi cận biên để bù đắp cho rủi ro mà ngân hàng phải đối mặt Điều này có thể chứng minh qua mô hình nghiên cứu ban đầu của Ho và Saunders (1981), nghiên cứu của Saunder và Schumacher (2000) hay nghiên cứu của Maudos và Fernandez

de Guevara (2004) khi kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ đồng biến giữa

độ biến động của lãi suất và tỷ suất lãi cận biên

- Tỷ lệ lạm phát: Tỷ lệ lạm phát thể hiện tốc độ tăng mặt bằng giá của nền

kinh tế Theo Shahidul Islam & Shin-Ichi Nishiyama (2016), mặc dù không có sự đồng nhất về tác động của tỷ lệ lạm phát đối với tỷ suất lãi cận biên, tuy nhiên, việc lạm phát tăng cao thường dẫn tới lãi suất cao, do đó sẽ làm tăng tỷ suất lãi cận biên Ngay cả khi lạm phát không thể dự báo được, trong ngắn hạn, lãi suất không thể phản ánh được sự gia tăng của lạm phát, nhưng trong dài hạn, các ngân hàng sẽ điều chỉnh để bù đắp cho chi phí rủi ro do lạm phát, dẫn tới tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng tăng Kết quả nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999) hay nghiên cứu của Tarus và các cộng sự (2012) cũng cho thấy có mối quan hệ đồng biến giữa

tỷ lệ lạm phát và tỷ suất lãi cận biên

- Tốc độ tăng trưởng kinh tế: Tăng trưởng kinh tế được định nghĩa là sự gia

tăng mức sản xuất của nền kinh tế theo thời gian Theo Paul Athony Samuelson,

“Tăng trưởng kinh tế là sự mở rộng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hay sản lượng tiềm năng của một nước” Do đó, để đo lường mức độ tác động của tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế đến tỷ suất lãi cận biên, các nghiên cứu sử dụng chỉ tiêu tốc

độ tăng trưởng GDP Có nhiều quan điểm khác nhau khi xem xét tác động của tốc

độ tăng trưởng nền kinh tế đến tỷ suất lãi cận biên Theo Shahidul Islam & Ichi Nishiyama (2016), một nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng cao sẽ mang đến sự thịnh vượng cho nền kinh tế Các nhà đầu tư sẽ tìm được nhiều kênh đầu tư khác nhau và do đó, các ngân hàng sẽ có nhiều cơ hội để tài trợ Bên cạnh đó, rủi ro vỡ

Shin-nợ của các cá nhân, doanh nghiệp cũng giảm, vì vậy, ngân hàng có thể yêu cầu một mức chênh lệch lãi suất thấp hơn, từ đó sẽ khiến tỷ suất lãi cận biên giảm Nghiên cứu của Tarus và các cộng sự (2012) trước đó cũng cho thấy có mối quan hệ nghịch biến giữa tốc độ tăng trưởng GDP và tỷ suất lãi cận biên

- Quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán: Quy mô vốn hóa thị trường chứng

khoán được tính bằng giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán so với GDP của quốc gia Quy mô vốn hóa thị trường so với GDP trong mô hình thể hiện mức độ phát triển của thị trường chứng khoán Theo Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999), tại các nước có hệ thống tài chính kém phát triển, thị trường chứng khoán phát triển sẽ cải thiện lợi nhuận và tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng Cụ thể, việc phát triển của thị trường chứng khoán sẽ cải thiện khả năng được tài trợ vốn của các công ty, qua

đó có thể tăng khả năng vay của họ Hơn nữa, việc tiếp cận thông tin tốt và dễ dàng hơn trong thị trường chứng khoán giúp ngân hàng có thể đánh giá rủi ro tín dụng tốt hơn Ngoài ra, việc cải thiện môi trường pháp lý để thị trường chứng khoán phát triển cũng cải thiện chức năng của các ngân hàng Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán phát triển sẽ giúp ngân hàng có thể tiếp cận nhiều kênh huy động vốn, do đó,

có thể tìm kiếm được nguồn vốn huy động với chi phí thấp Tuy nhiên, việc bổ trợ giữa thị trường chứng khoán và ngân hàng chỉ xảy ra ở một mức độ nhất định Vì

khi thị trường chứng khoán phát triển cao sẽ cạnh tranh với các ngân hàng trong hoạt động cấp vốn, từ đó làm giảm tỷ suất lãi cận biên của các ngân hàng

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2

Chương 2 đã trình bày tổng quan về ngân hàng thương mại vàtỷ suất lãi cận biên Đồng thời, trong chương này, luận văn cũng đã trình bày lược khảo về các nghiên cứu trước đây trên thế giới và tại Việt Nam liên quan đến tỷ suất lãi cận biênvà các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biêncủa các NHTM Từ các kết quả nghiên cứu trước đây, luận văn đã cân nhắc xem xét vận dụng trong điều kiện tại Việt Nam, qua đó xây dựng mô hình thực nghiệm và cách thức nghiên cứu phù hợp

để tìm hiểu về các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biêncủa các NHTMCP tại Việt Nam

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Trong chương này, luận văn sẽ trình bày mô hình nghiên cứu, cách thu thập nguồn dữ liệu nghiên cứu và cách tính toán các biến của mô hình Tiếp theo, tác giả sẽ trình bày các phương pháp ước lượng để xác định các nhân tố đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam Cuối cùng, tác giả sẽ thực hiện các kiểm định cần thiết để đánh giá, lựa chọn phương pháp ước lượng phù hợp cho bài nghiên cứu

3.1 Mô hình nghiên cứu

Luận văn thực hiện nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam dựa chủ yếu vào mô hình nghiên cứu của Md Shahidul Islam và Shin-Ichi Nishiyama (2016) và một số nghiên cứu khác như nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999), nghiên cứu của Rahman và các cộng sự (2015)

Do đó, tác giả xây dựng mô hình hồi quy tỷ suất lãi cận biên như sau:

𝑁𝐼𝑀𝑖𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝛽2𝑁𝑃𝐿𝑖𝑡 + 𝛽3𝐶𝑅𝑖𝑡 + 𝛽4𝐿𝐼𝐷𝑖𝑡 + 𝛽5𝐸𝑇𝐴𝑖𝑡 + 𝛽6𝐿𝑇𝐷𝑖𝑡

+ 𝛽7𝑁𝑂𝑁𝐼𝑖𝑡 + 𝛽8𝑅𝐸𝑆𝐸𝑅𝑖𝑡+ 𝛽9𝑂𝑃𝐸𝐴𝑖𝑡+ 𝛽10𝐶𝑅4𝑡 - + 𝛽11𝑆𝐷𝑡+ 𝛽12𝐼𝑁𝐹𝑡+ 𝛽13𝐺𝐷𝑃𝐺𝑡 + 𝛽14𝑆𝑀𝐶𝑡 + 𝜀𝑖𝑡

Trong đó:

- 𝑁𝐼𝑀𝑖𝑡 là tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng i, trong năm t

- 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 là biến thể hiện quy mô tương đối của ngân hàng i, trong năm t

- 𝑁𝑃𝐿𝑖𝑡 là biến thể tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ cho vay của ngân hàng i, trong năm t

- 𝐶𝑅𝑖𝑡 là biến thể tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng so với tổng dư nợ cho vay của ngân hàng i, trong năm t

- 𝐿𝐼𝐷𝑖𝑡 là biến thể hiện tỷ lệ tài sản thanh khoản trên tổng tài sản của ngân hàng

i, trong năm t

- 𝐸𝑇𝐴𝑖𝑡 là biến thể hiện tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tổng tài sản của ngân hàng i, trong năm t

- 𝐿𝑇𝐷𝑖𝑡 là biến thể hiện tỷ số tổng dư nợ cho vay trên tổng vốn huy động của ngân hàng i, trong năm t

- 𝑁𝑂𝑁𝐼𝑖𝑡 là biến thể hiện tỷ lệ thu nhập ròng ngoài lãi chia cho tổng tài sản của ngân hàng i, trong năm t

- 𝑅𝐸𝑆𝐸𝑅𝑖𝑡 là biến thể hiện tỷ lệ dự trữ của ngân hàng i, trong năm t

- 𝑂𝑃𝐸𝐴𝑖𝑡 là biến thể hiện tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản của ngân hàng

i, trong năm t

- 𝐶𝑅4𝑡 là biến thể hiện mức độ tập trung thị trường của ngành ngân hàng năm t

- 𝑆𝐷𝑡 là biến thể hiện độ lệch chuẩn của lãi suất thị trường ngắn hạn trong năm t

- 𝐼𝑁𝐹𝑡 là biến thể hiện tỷ lệ lạm phát trong năm t

- 𝐺𝐷𝑃𝐺𝑡 là biến thể hiện tốc độ tăng trưởng GDP trong năm t

- 𝑆𝑀𝐶𝑡 là biến thể hiện quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán so với GDP của quốc gia trong năm t

- it là sai số ngẫu nhiên

3.2 Đo lường biến

3.2.1 Biến phụ thuộc

Bài luận văn nghiên cứu về nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biêncủa các NHTMCP tại Việt Nam, do đó, biến phụ thuộc trong mô hình nghiên cứu là tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP (NIM) Biến được đo lường theo công thức sau :

𝑁𝐼𝑀𝑖,𝑡 = (𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑙ã𝑖 − 𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí 𝑙ã𝑖)𝑐ủ𝑎 𝑛𝑔â𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑖, 𝑛ă𝑚 𝑡

𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑐ó 𝑠𝑖𝑛ℎ 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝑛𝑔â𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑖, 𝑛ă𝑚 𝑡

3.2.2 Biến độc lập

3.2.2.1 Quy mô tương đối của ngân hàng

Quy mô tương đối của ngân hàng được tính bằng tỷ lệ tài sản của ngân hàng đó

so với tổng tài sản của ngành Theo các nghiên cứu trước, quy mô tương đối của ngân hàng có tương quan ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên Trong bài luận văn này, tác

giả cũng kỳ vọng quy mô tương đối của ngân hàng có tương quan ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.2 Tỷ lệ nợ xấu

Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ cho vay thể hiện rủi ro tín dụng mà ngân hàng phải đối mặt Khi tỷ lệ nợ xấu gia tăng, rủi ro tổn thất của ngân hàng sẽ gia tăng, làm giảm nguồn vốn của ngân hàng, dẫn đến ảnh hưởng đến uy tín của Ngân hàng Bên cạnh đó, ngân hàng còn phải đối mặt với các nguy cơ tiềm ẩn khác như rủi ro thanh khoản, khó khăn trong việc huy động vốn Do đó, các ngân hàng phải huy động vốn với chi phí cao hơn, dẫn tới giảm tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng Vì vậy, bài luận văn kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu có mối quan hệ tương quan ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên

3.2.2.3 Tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng

Bên cạnh chỉ tiêu tỷ lệ nợ xấu, rủi ro tín dụng còn được thể hiện thông qua chỉ

tiêu tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng trên tổng dư nợ cho vay Các nghiên cứu trước cho thấy tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng có mối quan hệ cùng chiểu với tỷ suất lãi cận biên Trong bài luận văn này, tác giả kỳ vọng tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng có tương quan cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.4 Tỷ lệ tài sản thanh khoản

Tỷ lệ tài sản thanh khoản trên tổng tài sản được xem là thước đo rủi ro thanh khoản của ngân hàng Ngân hàng có tỷ lệ tài sản thanh khoản càng thấp thì rủi ro thanh khoản ngân hàng phải đối mặt càng cao Vì vậy, các ngân hàng sẽ càng phải chịu áp lực huy động vốn với chi phí cao, dẫn đến tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng giảm Bên cạnh đó, các ngân hàng có vị thế thanh khoản cao thường có thể tính thêm chênh lệch cho các khoản vay mà ngân hàng cung cấp Do đó, luận văn này kỳ vọng có mối tương quan cùng chiều giữa tỷ lệ tài sản thanh khoản với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.5 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu

Tỷ lệ vốn chủ sở sở hữu trên tổng tài sản biến đại diện cho mức độ e ngại rủi ro của ngân hàng Tỷ lệ vốn chủ sở hữu của ngân hàng càng cao thì ngân hàng càng giảm bớt huy động vốn từ các kênh khác với chi phí cao hơn, do đó, chi phí trả lãi cho các khoản huy động của ngân hàng sẽ giảm Kết quả là tỷ suất lãi cận biên của ngân hàng

sẽ tăng Do đó, trong bài luận văn này, tác giả kỳ vọng tỷ lệ vốn chủ sở hữu có tác động cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.6 Tỷ lệ dư nợ cho vay

Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi được dùng để đo lường rủi ro nguồn vốn của ngân hàng Khi tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi cao thì các ngân hàng thường

có xu hướng gia tăng chênh lệch để bù đắp cho các rủi ro dự kiến Do đó, trong mô hình nghiên cứu của bài luận văn, tác giả kỳ vọng tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi

có tương quan cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.7 Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi

Tỷ lệ thu nhập ròng ngoài lãi được tính bằng tỷ lệ thu nhập ròng ngoài lãi trên tổng tài sản của ngân hàng Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi càng cao thì rủi ro tín dụng ngân hàng đối mặt càng giảm, vì vậy, ngân hàng thường sẽ giảm chênh lệch giữa lãi cho vay

và huy động với tỷ suất lãi cận biên Do đó, trong mô hình nghiên cứu của mình, tác giả cũng kỳ vọng biến này có tác động ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.8 Tỷ lệ dự trữ

Vì tỷ lệ dự trữ càng cao thì chi phí cơ hội cho việc sử dụng vốn càng tăng, do đó, các ngân hàng sẽ yêu cầu một mức chênh lệch lãi suất cao hơn để bù đắp Theo các nghiên cứu trước đây, tỷ lệ dự trữ trên tổng tài sản có tác động cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên Trong mô hình nghiên cứu này, tác giả cũng kỳ vọng có mối tương quan cùng chiều giữa tỷ lệ dự trữ trên tổng tài sản với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.9 Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản

Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản trong mô hình là biến đại diện cho tỷ lệ chi phí hoạt động của ngân hàng Các ngân hàng có tỷ lệ chi phí hoạt động càng cao thì

sẽ có xu hướng tính thêm chênh lệch giữa cho vay và huy động vốn để bù đắp cho các chi phí của mình Do đó, trong mô hình nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản có tương quan cùng chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.10 Mức độ tập trung của ngành

Bài luận văn sử dụng biến CR4 (được tính bằng tỷ lệ tổng tài sản của bốn ngân hàng có tài sản lớn nhất bao gồm Agribank, BIDV, Vietcombank, Vietinbank so với tổng tài sản của ngành ngân hàng tại Việt Nam) trong mô hình kinh tế lượng để tìm hiểu mối quan hệ giữa tỷ suất lãi cận biên với mức độ tập trung của thị trường Như đã

đề cập tại chương 2, có nhiều quan điểm khác nhau về tác động của mức độ tập trung của thị trường đối với tỷ suất lãi cận biên Nghiên cứu của Hoang Trung Khanh và Vu Thi Dan Tra (2015) cho thấy mức độ tập trung của thị trường có ảnh hưởng ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2008-2012 Vì vậy, trong bài luận văn này, tác giả kỳ vọng biến CR4 có tác động ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.11 Độ lệch chuẩn của lãi suất thị trường ngắn hạn

Độ lệch chuẩn của lãi suất thị trường ngắn hạn được sử dụng trong mô hình để nghiên cứu tác động của sự biến động lãi suất thị trường đối với tỷ suất lãi cận biên Trong bài luận văn này, tác giả sử dụng lãi suất thị trường liên ngân hàng kỳ hạn 90 ngày đại diện cho biến động lãi suất thị trường ngắn hạn tại Việt Nam.Tác giả cho rằng, khi độ biến động của lãi suất thị trường càng tăng thì các ngân hàng sẽ càng gia tăng chênh lệch để bù đắp cho rủi ro thị trường mà ngân hàng đối mặt, điều đó dẫn đến

tỷ suất lãi cận biên tăng Vì vậy, tác giả kỳ vọng mối tương quan cùng chiều giữa độ

lệch chuẩn của lãi suất thị trường ngắn hạn và tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.12 Tỷ lệ lạm phát

Như đã đề cập tại chương 2, tỷ lệ lạm phát tăng sẽ dẫn đến tỷ suất lãi cận biên tăng dù lạm phát có được dự báo trước hay không Vì vậy, trong mô hình nghiên cứu của mình, tác giả kỳ vọng có sự tương quan cùng chiều giữa tỷ lệ lạm phát và tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.13 Tốc độ tăng trưởng GDP

Tốc độ tăng trưởng GDP trong mô hình đo lường mức độ ảnh hưởng của tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế đối với tỷ suất lãi cận biên Nền kinh tế phát triển sẽ giúp cho cơ hội đầu tư của ngân hàng tăng, bên cạnh đó, rủi ro vỡ nợ của khách hàng cũng được cải thiện, do đó, ngân hàng sẽ giảm chi phí bảo hiểm rủi ro, dẫn tới tỷ suất lãi cận biên giảm Do đó, luận văn kỳ vọng tốc độ tăng trưởng GDP có tác động ngược chiều với tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

3.2.2.14 Quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán

Quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán so với GDP trong mô hình thể hiện mức độ phát triển của thị trường chứng khoán Trong bài luận văn này, giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán được tính bằng tỷ lệ tổng giá trị vốn hóa thị trường của các công ty nội địa niêm yết vào cuối năm trên thị trường chứng khoán so với GDP của quốc gia.Việt Nam là một đất nước có thị trường chứng khoán còn đang trong giai đoạn phát triển Vì vậy, theo Demirgüç-Kunt and Huizinga (1999), việc phát triển thị trường chứng khoán có thể giúp các ngân hàng cải thiện tỷ suất lãi cận biên nhờ đánh giá rủi ro tín dụng tốt hơn Do đó, trong bài luận văn, tác giả kỳ vọng có mối tương quan cùng chiều giữa quy mô vốn hóa thị trường so với GDP và tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam

Bảng 3.1 dưới đây sẽ mô tả tổng hợp các biến trong mô hình nghiên cứu của luận văn

Bảng 3.1: Mô tả các biến sử dụng trong mô hình nghiên cứu

vọng Biến phụ thuộc:

1 Tỷ suất lãi cận biên (Thu nhập lãi - Chi phí lãi)/ Tổng

tài sản có sinh lời của ngân hàng NIM

4 Tỷ lệ thanh khoản Tỷ lệ tài sản thanh khoản/ Tổng

5 Tỷ lệ vốn chủ sở

hữu

Tỷ lệ vốn chủ sở hữu/ Tổng tài

6 Tỷ lệ dư nợ cho vay

trên tổng tiền gửi

Tỷ lệ dư nợ cho vay/ Tổng tiền

Tỷ lệ chi phí hoạt động/ Tổng tài

3.3 Dữ liệu nghiên cứu

Để thực hiện đề tài nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ suất lãi cận biên của các NHTMCP tại Việt Nam, tác giả đã thu thập dữ liệu của các NHTMCP, dữ liệu về đặc điểm ngành Ngân hàng, của thị trường chứng khoán và dữ liệu về đặc điểm kinh tế

vĩ mô của Việt Nam trong khoảng thời gian từ năm 2008 đến năm 2016 Dữ liệu của các NHTMCP thu thập từ các báo cáo tài chính đã được công bố của các ngân hàng trên website chính thức của các ngân hàng và từ trang vietstock.vn, dữ liệu thể hiện đặc điểm kinh tế vĩ mô và đặc điểm của ngành ngân hàng, quy mô vốn hóa của thị trường chứng khoán của Việt Nam được thu thập từ trên website của Ngân hàng thế giới (WorldBank.org) và của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (sbv.gov.vn)

Trong quá trình thu thập dữ liệu nghiên cứu, tác giả đã loại trừ các NHTMCP không công bố dữ liệu hoặc không có đầy đủ dữ liệu liên tục trong giai đoạn 2008-

2016, cũng như các ngân hàng hoạt động yếu kém đã bị sáp nhập hoặc bị Nhà nước mua lại với giá không đồng Do đó, mẫu nghiên cứu của luận văn bao gồm 23 NHTMCP đang hoạt động tại Việt Nam, chi tiết được trình bày tại bảng 3.2

Bảng 3.2: Các ngân hàng TMCP trong mẫu nghiên cứu

1 NH TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam BIDV