BÀI tập tài CHÍNH DOANH NGHIỆP – PHÂN TÍCH CHỈ số tài CHÍNH

BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP – PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Đề tài: PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH COUNTY COTTAGES PTY LTD Bảng cân đối kế tốn Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 84 64 45 Phải thu 123 116 150 Tồn kho 349 385 467 556 565 662 506 87 42 10 480 80 38 45 72 40 Tài sản Tài sản lưu động Tiền Tài sản cố định Nhà cửa Máy móc, thiết bị Phương tiện vận tải Thiết bị văn phòng 607 80 687 57 61 63 1.252 1.293 150 11 28 189 165 12 30 207 235 18 35 288 Nợ dài hạn Vay ngân hàng 500 450 380 TỔNG NỢ 689 657 668 VỐN CHỦ SỞ HỮU 622 595 625 1.311 1.252 1.293 Đầu tư dài hạn TỔNG TÀI SẢN 645 110 755 1.311 Nợ Nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Thuế phải trả TỔNG NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU COUNTY COTTAGES PTY LTD Báo cáo kết Hoạt động kinh doanh Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 200 Trừ: giá vốn hàng bán Lợi nhuận hoạt động Trừ: chi phí hoạt động Lợi nhuận ròng trước thuế Thuế Lợi nhuận sau thuế 504 216 154 62 28 34 550 220 149 71 30 41 75 25 17 575 35 40 * Toàn bán hàng bán trả chậm Y cầu : a Xác định hệ số tài chủ yếu cơng ty năm 2005 b Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết nguyên nhân biến động số c Bạn đánh giá khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty Biết thêm thơng tin sau Mức trung bình ngành 2003 to 2005 ROA Hệ số quay vòng TS (lần) Tỷ suất lợi nhuận (LN sau thuế) Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) Hệ số quay vòng tài sản cố định Hệ số toán thời (lần) Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) County Cottages Pty Ltd 2003 2004 5,4% 4,7% 5,7% 1,8 3% 100 33 -3,15 9% 0,55 8,6% 252 62 0,95 2,94 5,5% 0,62 9,2% 255 55 1,12 2,73 6,9% Xác định hệ số tài chủ yếu cơng ty: Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản: Đánh giá hệ số tài công ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, nguyên nhân biến động số Đánh giá khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty Bài làm: Xác định hệ số tài chủ yếu cơng ty: Chỉ số Hệ số khả sinh lời Năm 2003 　 Năm 2004 　 Năm 2005 　 Tỷ suất lợi nhuận gộp 8.6% 9.2% 7.5% Tỷ suất lợi nhuận ròng 4.7% 5.3% 4.0% ROA 4.7% 5.7% 5.8% ROE 5.5% 6.9% 6.4% 0.55 0.62 0.77 0.95 1.12 1.58 Hệ số hoạt động Hệ số quay vòng tài sản (lần) Hệ số quay vòng tài sản cố định (lần) Hệ số quay vòng tồn kho 252.75 255.50 227.27 62.35 54.99 54.75 Hệ số toán nhanh (lần) 1.10 0.87 0.68 Hệ số toán tức thời (lần) 0.44 0.31 0.16 2.94 2.73 2.30 53% 52% 52% 111% 110% 107% (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) Hệ số khả toán nợ Hệ số toán thời (lần) Hệ số nợ Tỷ lệ nợ tổng tài sản Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản: Tỷ suất sinh lợi tài sản: ROA = EBIT / Tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận gộp: ROS = EBIT / Doanh thu Hệ số lưu chuyển tài sản = Doanhthu / Tổng tài sản Ta có: ROA = EBIT/ Tổng tài sản = EBIT/Doanh thu x Doanh thu/Tổng tài sản  ROA = Tỷ suất lợi nhuận gộp x Hệ số lưu chuyển tài sản Như vậy, tỷ suất lợi nhuận tài sản tỷ suất lợi nhuận nhân với hệ số lưu chuyển tài sản, nghĩa đồng vốn đầu tư vào tài sản, sau chu kỳ hoạt động kinh doanh tạo khoản lợi nhuận với tỷ suất lợi nhuận Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, nguyên nhân biến động số: County Cottages Pty Ltd Chỉ tiêu Năm Năm Năm Bình 2003 2004 2005 quân ROA 4.7% 5.7% 5.8% 5.4% Hệ số quay vòng TS (lần) 0.55 0.62 0.77 8.6% 9.2% 7.5% 253 256 62 Hệ số quay vòng tài sản cố định Mức trung bình ngành So sánh với trung bình ngành 5.40% 1.00 0.65 1.8 0.36 8.4% 3% 227 245 100 55 55 57 33 0.95 1.12 1.58 1.22 … … Hệ số toán thời (lần) 2.94 2.73 2.30 2.66 3.15 0.84 Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) 5.5% 6.9% 6.4% 6.3% 9% 0.70 Tỷ suất lợi nhuận (LN trước thuế) Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) 3.1 2.80 2.45 1.73 Các hệ số khả sinh lời  ROA: Nhìn chung, ROA cơng ty tăng từ năm 2003 đến năm 2005 Năm 2003, ROA công ty thấp trung bình ngành 0.7%, từ năm 2004 trở đi, ROA công ty cao ROA trung bình ngành Điều chứng tỏ hiệu hoạt động đầu tư công ty ngày cao, niềm tin chủ nợ chủ sở hữu củng cố Sự gia tăng ROA lợi nhuận trước thuế tăng năm, từ 62.000 USD năm 2003 lên 75.000 USD năm 2005, giá trị tài sản có xu hướng giảm cơng ty giảm tồn quỹ tiền mặt, giảm đầu tư vào tài sản cố định giảm đầu tư dài hạn  Tỷ suất lợi nhuận: Năm 2004, tỷ suất lợi nhuậncủa công ty tăng 0.6% so với năm 2003, đến năm 2005, tỷ suất lợi nhuận giảm mạnh (giảm 1.7% so với năm 2004), đạt mức 7.5% Mức tăng giá vốn hàng bán chi phí hoạt động cao mức tăng doanh thu nguyên nhân khiến tỷ suất lợi nhuận năm 2005 bị giảm sút Tuy nhiên, tính bình qn năm, tỷ suất lợi nhuận công ty gấp gần lần so với mức trung bình ngành, chứng tỏ hiệu tiết kiệm chi phí hoạt động cơng ty đạt mức cao ngành  ROE: Trong năm 2003 đến 2005, ROE cơng ty có xu hướng tăng Năm 2004, ROE tăng 1.4% so với năm 2003 vốn chủ sở hữu giảm 4.3% lợi nhuận sau thuế tăng 20.6% Năm 2005, ROE giảm xuống 6.4% vốn chủ sở hữu tăng lợi nhuận sau thuế giảm, cụ thể: vốn chủ sở hữu tăng 5%, lợi nhuận sau thuế giảm 2.4% Tuy ROE bình quân năm công ty 0.7 lần so với mức trung bình ngành xu hướng tăng ROE công ty chứng tỏ hiệu sử dụng vốn tạo lợi nhuận công ty dành cho chủ sở hữu hiệu định tài cơng ty ngày tăng, tác động tích cực đến mục tiêu tăng giá trị công ty 3.2 Các hệ số hoạt động  Hệ số vòng quay tài sản tăng 40%, từ mức 0,55 lần năm 2003 lên 0,77 lần năm 2005 Doanh thu tăng đến 39% từ 720 nghìn lên 1000 nghìn USD giá trị tài sản lại giảm khoảng 1.3% Nhưng đáng ý hệ số thấp, bình quân năm có 0.65 lần, xấp xỉ 1/3trung bình ngành 1.8 lần cho thấy cơng ty sử dụng tài sản chưa hiệu : qui mô tài sản cố định chưa tương xứng với doanh thu, công ty chưa tạo đủ doanh thu với tổng tài sản  Hệ số quay vòng tài sản cố định: Số vòng quay tài sản cơng ty có xu hướng tăng, từ 0.95 vòng năm 2003 tăng đến 1.58 vòng năm 2005 Nguyên nhân doanh thu tăng liên tục năm công ty giảm đầu tư vào tài sản cố định  Hệ số quay vòng tồn kho: Thời gian luân chuyển tồn kho cơng ty dài có giảm năm, từ 252 ngày năm 2003 giảm 227 ngày năm 2005, giúp rút ngắn chu kì kinh doanh chu kì vốn lưu động, góp phần tăng khả tiết kiệm vốn lưu động Giá vốn hàng bán tồn kho tăng mức tăng giá vốn hàng bán 49% lớn mức tăng hàng tồn kho 39% khiến thời gian luân chuyển tồn kho giảm Việc gia tăng hàng tồn kho suốt năm chứng tỏ công ty tồn kho nhiều nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang thành phẩm, dẫn đến tình trạng chơn vốn, đầu tư hiệu Tính bình quân năm, thời gian luân chuyển tồn kho công ty gấp 2.45 lần so với mức trung bình ngành cho thấy doanh nghiệp bán hàng hóa chậm so với doanh nghiệp ngành  Hệ số quay vòng phải thu: Thời gian thu tiền cơng ty rút ngắn ngày, từ 62 ngày năm 2003 giảm 55 ngày năm 2005, nguyên nhân mức tăng doanh thu lớn mức tăng khoản phải thu, cụ thể: doanh thu tăng 39% khoản phải thu tăng 22% Việc rút ngắn thời gian thu tiền chứng tỏ cơng ty có cải thiện việc quản lý thu hồi nợ, đẩy nhanh tốc độ luân chuyển đồng vốn, rút ngắn chu kì kinh doanh, giúp cơng ty tiết kiệm vốn lưu động Tuy nhiên, so với mức trung bình ngành, thời gian thu tiền bình qn cơng ty mức cao, gấp 1.73 lần mức trung bình ngành, chứn tỏ sách tín dụng cơng ty nới lỏng so với doanh nghiệp ngành 3.3 Các hệ số nợ Trong năm 2003 đến năm 2005, công ty sử dụng nợ vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ 1:1 Công ty thực tái cấu trúc vồn cách giảm tỷ trọng nợ dài hạn tăng tỷ trọng nợ ngắn hạn tổng nợ tổng nợ tổng vốn chủ sở hữu hông biến động nhiều Đánh giá khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty County Cottages Pty Ltd Chỉ tiêu Năm Năm Năm Bình 2003 2004 2005 quân Mức trung bình ngành So sánh với trung bình ngành Hệ số tốn nhanh (lần) 1.10 0.87 0.68 0.88 Hệ số toán tức thời (lần) 0.44 0.31 0.16 0.3 Hệ số toán thời (lần) 2.94 2.73 2.30 3.15 0.84 2.66 Hệ số khả toán nhanh cơng ty từ năm 2003 đến năm 2005 có xu hướng giảm nhỏ Năm 2003 công ty đảm bảo toán đủ nợ ngắn hạn đến năm 2005 cơng ty đảm bảo tốn cho 88% nợ ngắn hạn Nguyên nhân nợ ngắn hạn công ty tăng năm tổng giá trị khoản phải thu tiền lại giảm Tuy nhiên, hệ số tốn nhanh có giảm đạt mức cao Hệ số toán tức thời công ty giảm mạnh, năm 2005 đảm bảo toán tiền 16% nợ ngắn hạn Sự sụt giảm phần nợ ngắn hạn tăng, phần công ty giảm tiền khoản tương đương tiền Hệ số toán thời cong ty giảm từ 2.94 lần năm 2003 xuống 2.73 lần năm 2004, chì đạt 2.3 lần năm 2005 mức tăng tài sản lưu động 19% thấp mức tăng nợ ngắn hạn 52% Tuy giảm hệ số toán thời lớn 1, chứng tỏ cấu tài ln đảm bảo đủ quy mơ tài sản ngắn hạn đảm bảo toán cho trách nhiệm nợ ngắn hạn Tuy nhiên, hệ số khả tốn thời cơng ty thấp mức trung bình ngành, 0.84 lần so với mức trugn bình ngành Để cải thiện khả tốn nợ ngắn hạn, cơng ty cần có biện pháp giảm lượng tồn kho nợ ngắn hạn, giảm chu kì kinh doanh cách giảm thời gian tồn kho thời gian thu tiền để tránh rủi ro biến động lãi suất, chi phí đầu vào rủi ro khả toán khách hàng Tài liệu tham khảo : o Tài liệu giảng (Đại học PGSM TS.NGUYỄN HỒNG GIANG) o Giáo trình Tài Doanh nghiệp –Trường ĐH Kinh tế Quốc Dân Hà Nội o Quản trị tài – Eugene F Brigham, Joel F Houston o http://www.saga.vn o http://moodle.griggs.edu.vn/course/ ... lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản: Tỷ suất sinh lợi tài sản: ROA = EBIT / Tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận gộp: ROS = EBIT / Doanh thu Hệ số lưu chuyển tài sản = Doanhthu / Tổng tài sản Ta có:... Tổng tài sản = EBIT /Doanh thu x Doanh thu/Tổng tài sản  ROA = Tỷ suất lợi nhuận gộp x Hệ số lưu chuyển tài sản Như vậy, tỷ suất lợi nhuận tài sản tỷ suất lợi nhuận nhân với hệ số lưu chuyển tài. .. Hệ số hoạt động Hệ số quay vòng tài sản (lần) Hệ số quay vòng tài sản cố định (lần) Hệ số quay vòng tồn kho 252.75 255.50 227.27 62.35 54.99 54.75 Hệ số toán nhanh (lần) 1.10 0.87 0.68 Hệ số