Bài tập nhóm môn phân tích tài chính doanh nghiệp phân tích tài chính công ty cổ phần chế biến gỗ thuận an GVHD đoàn

Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Khoa Kế toán BÀI TẬP NHÓM MÔN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Lớp học phần: PTTCD_2 SVTH: Nguyễn Thị Thanh Hương Võ Thị Nhung Phạm Thị Nga Phạm Tùng Lâm 36K06.2 36K06.1 36K06.1 36K06.2 Đà Nẵng, tháng 11 năm 2012 Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh MỞ ĐẦU GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN GỖ THUẬN AN (T.A.C - THUAN AN WOOD PROCESSING JOINT STOCK COMPANY) Địa chỉ: Quốc lộ 13 ấp Bình Giao, xã Thuận Giao, huyện Thuận An, tỉnh Bình Dương Điện thoại: +84-(0)650-71.80.24 Fax: +84-(0)650-71.80.26 Email: thuananwood@hcm.vnn.vn Website: http://www.tac.com.vn I LỊCH SỬ HÌNH THÀNH: Công ty Cổ phần Chế biến gỗ Thuận An doanh nghiệp cổ phần 100% vốn Nhà nước 10 cổ đông doanh nghiệp Nhà nước thuộc Tổng Công ty cao su Việt Nam góp vốn thành lập từ tháng năm 2002 Được Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số : 4603000035 ngày 24 tháng 12 năm 2001 Ngày 23 tháng 07 năm 2007, Công ty CP chế biến gỗ Thuận An thức niêm yết 8.407.750 Cổ phiếu lên Trung tâm giao dịch Chứng khoán Tp.HCM với mã chứng khoán GTA GTA trở thành cổ phiếu năm 2007 niêm yết giao dịch Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM cổ phiếu áp dụng quy định chào sàn Trong thời gian từ 12/03/2008 đến 12/06/2008, Công ty tiến hành mua lại 270.000 cổ phiếu quỹ với mức giá bình quân 16.177 đồng/CP tương đương 4.367.674.414 đồng Ngày 26/06/2008 Công ty tiến hành chuyển nhượng phần góp vào Công ty Cao su Chư Prông số tiền 1.438.111.250 đồng với mức giá chuyển nhượng 3.595.278.125 đồng II III LĨNH VỰC KINH DOANH: - Khai thác sơ chế gỗ, cưa xẻ gỗ thành ván, bảo quản gỗ, sản xuất gỗ dán, sản xuất gỗ dán, sản xuất đồ gỗ xây dựng, sản xuất sản phẩm khác từ gỗ - Xây dựng công trình dân dụng, xây dựng nhà ở, xây dựng công trình kỹ thuật, xây dựng công trình công nghiệp, lắp đặt đồ gỗ xây dựng - Mua bán giường, tủ, bàn ghế, mua bán gỗ loại, mua bán thiết bị máy công nghiệp, khai khoáng, lâm nghiệp xây dựng - Mua bán mủ cao su VỊ THẾ CÔNG TY: 1.1 Vị Công ty ngành: -Việt Nam có 2.000 công ty chế biến gỗ hoạt động, nhiên phải nói rõ công ty có có lực, trình độ kỹ thuật chất lượng sản phẩm khác Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh - Theo khảo sát Cục Thống kê thực cho thấy có khoảng 45 công ty chiếm gần 75% tổng trị giá xuất đồ gỗ Việt Nam, Công ty Chế biến Gỗ Thuận An số thành viên nhóm - Xét quy mô công nghệ cao ngành tinh chế sản phẩm gỗ hoàn chỉnh chất lượng cao sản phẩm đồ gỗ Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An số công ty hàng đầu Việt Nam - Về tỷ suất lợi nhuận sau thuế so với doanh thu so với vốn kinh doanh Công ty Chế biến Gỗ Thuận An công ty hoạt động có hiệu cao việc trọng đến đầu tư phát triển công nghệ sản phẩm 1.2 Triển vọng phát triển ngành: -Gỗ cao su sản phẩm gỗ ưa chuộng thị trường giới Gỗ cao su thuộc nhóm 7, màu sáng, vân đẹp, tỷ trọng trung bình, gỗ mềm, dễ gia công, sản phẩm nhẹ Tuy nhiên, không tẩm, sấy quy trình, gỗ dễ bị mối mọt -Gỗ cao su xử lý tốt có màu vàng sáng đến màu kem nhạt có thành phần hóa học tương tự gỗ có tỷ trọng lớn Tùy theo loại sản phẩm yêu cầu thị trường, gỗ sau gia công giữ nguyên màu tự nhiên hay màu nâu Gỗ chế biến thành sản phẩm đồ gia dụng như: bàn, ghế, tủ, giường, kệ sách sản phẩm hoàn chỉnh dạng rời chưa lắp ráp tùy theo nhu cầu tiêu thụ Ngoài gỗ cao su ghép thành dùng xây dựng để làm trần nhà, ván sàn, cốt, khung cửa Gỗ cao su sản xuất dùng cho tiêu thụ nước xuất chủ yếu dạng đồ dùng thành phẩm -Thị trường xuất đồ gỗ châu Á đứng đầu là: Trung Quốc, Indonesia, Malaysia, Thái Lan, -Các nước nhập thành phẩm gỗ cao su nhiều Mỹ, Nhật Bản, Bỉ, Thụy Điển nước châu Âu Ngoài có thị trường châu Á Đài Loan, Hàn Quốc, Singapore -Thị trường tiêu thụ sản phẩm đồ gỗ gia dụng giới tập trung chủ yếu Mỹ, nước liên minh châu Âu, Nhật Bản Sản phẩm đồ gỗ gia dụng bàn, ghế, giường, tủ, salon, sản phẩm làm gỗ Việt Nam thu hút nhà đầu tư phân phối đại diện cho thị trường nước liên minh châu Âu, Nhật Bản, Mỹ -Theo Hiệp hội nhà kinh doanh đồ gỗ châu Âu, đồ trang trí nội thất, thủ công, mỹ nghệ Việt Nam mặt hàng nước châu Âu, Mỹ tiêu thụ mạnh nhất, có tiềm phát triển thâm nhập tốt vào thị trường Mỹ, châu Âu Trình độ sản xuất doanh nghiệp Việt Nam nâng cao cách đáng kể, sẵn sàng đáp ứng yêu cầu khắt khe khách hàng quy cách chất lượng -Để đồ gỗ Việt Nam có chỗ đứng vững thị trường nói chung, có nước châu Âu, Mỹ nói riêng, doanh nghiệp Việt Nam cần tìm hiểu kỹ đặc điểm Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh kênh phân phối châu Âu, Mỹ, có phương pháp tiếp thị hợp lý, trọng đến cải tiến sản xuất, nâng cao chất lượng đa dạng hóa sản phẩm, đồng thời lưu ý đến yếu tố môi trường IV CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN VÀ ĐẦU TƯ: Về sản xuất, kinh doanh, đầu tư: Phát triển ưu công nghệ, quản lý, xây dựng hệ thống vệ sinh cung cấp bán thành phẩm để tăng doanh thu Kinh doanh địa ốc: Đầu tư xây dựng công trình, khu cư xá hoàn chỉnh đáp ứng nhu cầu ngày phát triển xã hội Hiện đại hóa công ty, ứng dụng công nghệ thông tin Chuẩn bị phương án chuyển đổi Xí nghiệp trung tâm trụ sở công ty sau năm 2010 thành Khu trung tâm thương mai, cao ốc văn phòng hay siêu thị Thực liên kết với công ty ngành nghề để hợp tác sản xuất kinh doanh Phát triển thị trường nước đồ gỗ cho tầng lớp trung lưu trang trí nội thất cho công trình có đòi hỏi thẩm mỹ cao Tiếp tục đẩy mạnh xuất gỗ chế biến sang thị trường lớn Mỹ nước Châu Âu nhằm tăng thị phần xuất lên 95% Trong năm 2008 để đối mặt với bất ổn định thị trường Mỹ công ty tập trung phát triển thêm số dòng sản phẩm giả cổ bên cạnh dòng sản phẩm xuất truyền thống trước Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh A/PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI SẢN: Phân tích cấu trúc tài sản nhằm đánh giá đặc trưng cấu tài sản doanh nghiệp, tính hợp lý đầu tư vốn cho hoạt động kinh doanh Hiệu sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp.Ta có bảng phân tích cấu trúc tài sản công ty sau: Bảng 1: Bảng minh họa tiêu phản ánh cấu trúc tài sản công ty gỗ Thuận An từ năm 2008 đến năm 2011 Chỉ tiêu 2009 Tiền khoản tương đương tiền 12.933 11.065 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 2.904 807 Các khoản phải thu ngắn hạn 25.056 33.880 28.527 40.180 12,95% 15,48% 14,31% 18,53% Hàng tồn kho 58.887 84.094 85.008 65.854 30,43% 38,43% 42,64% 30,36% 3.259 4.912 3.915 6.600 103.039 134.758 82.817 75.379 70.397 64.177 -69.351 -57.942 -46.758 -35.467 7.200 7.500 2.000 7.800 3,72% 3,43% 1,00% 3,60% 0,25% 0,54% 0,75% 0,75% Tài sản ngắn hạn khác TỔNG TÀI SẢN NGẮN HẠN Tài sản cố định (Giá trị hao mòn lũy kế) 2010 Tỉ trọng loại tài sản 2008 2009 2010 2008 2011 8.031 - 30.643 - 489 1.178 1.500 1.632 90.506 84.057 73.897 73.609 TỔNG TÀI SẢN 193.545 218.816 199.377 216.886 5,06% 1,50% 0,37% - 1,68% 125.480 143.277 Các khoản đầu tư tài dài hạn Tổng tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN DÀI HẠN 6,68% 2011 4,03% 14,13% 2,24% - 1,96% 3,04% 53,24% 61,59% 62,94% 66,06% 42,79% 34,45% 35,31% 29,59% - - - - 46,76% 38,41% 37,06% 33,94% 100% 100% 100% Nhận xét: Qua bảng phân tích số liệu ta thấy quy mô tổng tài sản có biến động lên xuống qua năm Cụ thể, tổng tài sản năm 2008 193.545triệu đồng năm 2009 218.816 triệu đồng tăng 25.261( tức tăng13,06%) so với năm 2008 Qua năm 2010 tổng quy mô tài sản Page of 30 100% Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh 199.377 triệu đồng giảm 19.439 triệu đồng,( tức giảm 8,88% )so với năm 2009 Đến năm 2011, tổng tài sản 216.596 triệu đồng , tăng 17.509 triệu đồng (tức tăng 8,78% ) so với năm 2010 Đồ thị 1: Đồ thị phân tích cấu trúc tài sản Nhận xét : Qua biểu đồ ta thấy tỉ trọng tài sản ngắn hạn cao tỉ trọng tài sản dài hạn Và tỉ trọng tài sản ngắn hạn có xu hướng chung tăng từ năm 2008 chiếm 53,24% tới năm 2011 lên tới 66,06%.Vì doanh nghiệp chuyên sản xuất để bán loại sản phẩm nên nhu cầu việc dự trữ hàng tồn kho, nguyên vật liệu phục vụ cho việc chế biến cao nên tỉ trọng phần tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn cao Với xu hướng tăng nhanh phần tài sản ngắn hạn chứng tỏ nhu cầu hàng hóa dự trữ cho việc sản xuất tiêu thụ hàng hóa công ty ngày cao Để hiểu rõ ta phân tích cụ thể tỉ trọng tài sản cố định đầu tư dài hạn với tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn I.Tài sản số định tài sản đầu tư dài hạn : Đồ thị : Đồ thị phân tích cấu trúc tài sản dài hạn Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Nhận xét : TSDH từ năm 2008 đến 2011 có xu hướng giảm mặt giá trị tỷ trọng tổng tài sản Nguyên nhân chủ yếu TSCĐ giảm, cụ thể TSCĐ từ năm đến 2008 chiếm tỷ trọng 46,76% có xu hướng giảm dần Đến năm 2009 38,41% năm 2010 37,06% đến năm 2011 giảm xuống 33,94% TSCĐ giảm mặt giá trị năm 2011/2008 18.640 triệu đồng , với tốc độ giảm 22,5% lý sau thời gian sử dụng tài sản cố định khấu hao đáng kể thời gian công ty lý số tài sản cố định II Tài sản lưu động đầu tư ngắn han: Dựa vào đồ thị biểu diễn cấu trúc tài sản ta thấy : Giá trị TSNH năm 2008 103.039 triệu đồng , chiếm tỷ trọng 53,24%, giá trị TSNH năm 2009 134.758 triệu đồng chiếm tỷ trọng 61,59%, giá trị TSNH tăng 31.719 triệu đồng tức tăng 30,78% so với năm 2008 Nhưng năm 2010, TSNH 125.480 triệu đồng, giảm 9,278triệu đồng tức giảm 6,89% so với năm 2009 Đến năm 2011, TSNH 143.277triệu đồng, tăng 17.797triệu đồng so với 2010, tức tăng lên 14,18% Đồ thị : Đồ thị phân tích cấu trúc tài sản ngắn hạn Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Nhận xét : Qua đồ thị ta thấy hàng tồn kho chiếm phần đáng kể tổng tài sản Là công ty ngành chế biến gỗ, công ty cần phải nhập nguyên liệu gỗ để cung ứng cho trình sản xuất nên tỷ trọng cao điều tất yếu Vào năm 2008 hàng tồn kho chiếm 30,43% Giai đoạn đầu tỷ trọng tăng cao, năm 2009, hàng tồn kho tăng lên 38,43% tốc độ tăng hàng tồn kho tăng 25.027 triệu đồng , tức tăng 42,8%, đến năm 2010 tăng lên 42,64% Nhưng đến năm 2011 tỷ trọng giảm xuống 30,36%, cho thấy tình hình cải thiện theo chiều hướng tích cực Tỷ trọng khoản phải thu có tăng giảm thất thường, tỷ trọng 12,95% vào năm 2008, đến năm 2009 tăng lên 15,48%, sau giảm xuống 14,31% vào năm 2010, cuối tăng lên cao 18,53% năm 2011 tỷ trọng thấp phạm vi cho phép thể cẩn thận khoản tín dụng khách hàng công ty Vào giai đoạn đầu 2008 đến 2010, tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng thấp ổn định 6,68 % vào năm 2008, đến năm 2011 tỷ trọng tăng cao lên 14,13% Tiền khoản tương đương tiền công cụ có tính khoản tốt công ty, đảm bảo khả chi trả lúc nơi Nhưng với giữ tiền khoản tương đương tiền nhiều làm chi phí sử dụng tăng cao dễ bị lạm dụng vào việc riêng Vì thế, công ty cần giảm tỷ trọng xuống III.Kết luận chung cấu trúc tài sản công ty qua năm : Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Qua phân tích kết cấu tài sản cho thấy quy mô tổng tài sản công ty biến động qua năm, kết cấu tài sản TSNH có xu hướng chiếm tỷ trọng lớn TSDH Trong khoản mục hàng tồn kho khoản phải thu chiếm tỷ trọng cao kết cấu tài sản công ty Trong năm 2011 tài sản doanh nghiệp tăng lên khoản phải thu tăng khoản mục tiền doanh nghiệp tăng mạnh Trong năm khoản mục hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao, công ty bị ứ động vốn đến năm 2011 tỷ trọng HTK giảm xuống, thể cải thiện tình hình tài công ty B.PHÂN TÍCH CẤU TRÚC NGUỒN VỐN : Cấu trúc nguồn vốn thể sách tài trợ doanh nghiệp, liên quan đến nhiều vấn đề khác công tác quản trị tài Việc huy động vốn mặt đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, đảm bảo an toàn tài chính, mặt khác liên quan đến hiệu rộng rủi ro doanh nghiệp Do phân tích cấu trúc nguồn vốn cần xem đến nhiều mặt mục tiêu doanh nghiệp để có đánh giá đầy đủ tình hình tài doanh nghiệp.Trước hết ta phân tích tính tự chủ tài tính ổn định tài trợ công ty Bảng : BẢNG CÁC CHỈ TIÊU VỀ CẤU TRÚC NGUỒN VỐN Chỉ tiêu Tổng Nợ phải trả Nợ dài hạn Tổng NVCSH NVTX =(2) + (3) NVTT Tổng Tài sản Tỉ suất nợ = (1)/(6) x 100% Tỉ suất tự tài trợ ((3)/(6) x100%) Tỉ suất nợ/VCSH ((1)/(3)) 10 Tỉ suất NVTX ( (4)/(6) x 100%) 11 Tỉ suất NVTT ((5)/(6) x 100%) 12 Tỉ suất VCSH/NVTX ((3)/(4)) 2008 37.100 29 153.594 153.623 37.071 193.545 19,17% 79,36% 0,24 79,37% 19,15% 99,98% 2009 63.026 71 152.959 153.030 62.954 218.817 28,80% 69,90% 0,41 69,94% 28,77% 99,95% 2010 42.142 142 157.235 157.377 42.000 199.377 21,14% 78,86% 0,27 78,93% 21,07% 99,91% 2011 61.275 130 155.611 155.741 61.145 216.886 28,25% 71,75% 0,39 71,81% 28,19% 99,92% I.Phân tích tính tự chủ tài : Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Đồ thị 4: Đồ thị cấu trúc nguồn vốn-tính tự chủ Nhận xét: Tỷ suất nợ phản ánh mức độ tài trợ tài sản doanh nghiệp khoản nợ.Ta thấy Tỷ suất nợ công ty thấp, cho thấy doanh nghiệp phụ thuộc vào vốn vay Tỷ suất nợ vào năm 2008 19,17% Chỉ số có biến động nhẹ qua năm, tăng cao từ năm 2008 sang 2009, tăng 10% lên tỷ lệ 28,80% Tuy nghiên sang năm 2011 lại giảm xuống 28,25% không vượt tỷ lệ năm 2009.Như tỷ suất nợ công ty thấp nên dễ dàng thu hút nhà đầu tư tiêu để nhà đầu tư đánh giá rùi ro cấp tính dụng cho doanh nghiệp, tỉ suất lại có xu hướng tăng nhẹ năm 2011 so với năm 2009 nên chưa tốt Tỷ suất tự tài trợ công ty năm 2008 79,36% thể khả tự chủ tài công ty cao Tỷ suất tự tài trợ có biến động không qua năm, năm 2011 71,75%.Tỷ suất tự tài trợ có xu hướng giảm nằm mức cao đảm bảo tính tự chủ doanh nghiệp II Tính ổn định nguồn tài trợ : Page of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh 15 Lợi nhuận trước thuế 14.510 16 Thuế thu nhập doanh 3.233 nghiệp 17 Lợi nhuận sau thuế 11.278 18 Nguồn vốn chủ sở hữu 155.611 19 Hiệu suất sử dụng TS 2,17 =(1)/(4) 20 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 6,71 =(1)/(6) 21 Hiệu suất sử dụng VLĐ 5,45 =(1)/(8) 22 Hiệu suất sử dụng HTK 5,62 =(13)/(10) 23 Hiệu suất sử dụng khoản 15.398 11.593 8.875 16.490 3.239 2.387 1.244 1.641 12.240 157.235 9.206 152.959 7.631 153.594 14.848 105.171 1,88 1,39 0,81 5,40 3,62 1,92 5,07 4,16 4,02 4,39 3,81 2,85 14,46 13,89 10,69 7,53 6,97 7,36 5,62 4,51 25 ROE =(17)*100%/(18) 26 RE = [(15)+(14)]*100%/ 7,25 7,78 6,02 4,97 (4) 27 Tỉ suất lợi nhuận/Doanh 7,16 7,57 5,80 4,51 3,21 3,91 4,05 5,54 phải thu =[(1)+(2)]/(12) 24 ROA =(15)*100%/(4) thu =(15)*100%/(1) 28 Số ngày vòng quay VLĐ =360/(21) 29 Số ngày vòng quay 66,06 71,01 86,54 89,55 64,06 82,00 94,49 126,32 HTK = 360/ (22) I Các tiêu phản ánh hiệu cá biệt: 1.Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp Page 14 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Trong bảng ta thấy số liệu bình quân số liệu trung bình số đầu năm số cuối năm BCĐKT Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp tăng Chỉ tiêu/Năm 2008 2009 2010 2011 Doanh thu 160.225 286.363 393.883 451.671 %thay đổi doanh thu 100% 178,73% 137,55% 114,67% ( năm sau/năm trước x100)(%) Hiệu suất sử dụng TS 0,81 1,39 1,88 2,17 Dựa vào bảng trên, ta thấy tuyệt đại phận thu nhập công ty có nguồn gốc từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu năm 2009 tăng 78.73% so với năm 2008 doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ doanh thu hoạt động tài tăng Doanh thu năm 2010 tăng 37.55% so với năm 2009 năm 2011 tăng 14.67% so với năm 2010 Ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp nhìn chung tương đối khả quan (từ 0.81-2.17) Tuy đồng đầu tư vào tài sản doanh nghiệp tạo 0.81 đồng doanh thu vào năm 2008 thấp số tăng liên tục qua năm,đến năm 2009 tăng lên 1.39, năm 2010 1.88 tăng liên tục đến năm 2011 đạt 2.17 đồng doanh thu cho đồng TS bỏ ra, số cao Như công ty có hiệu suất sử dụng tài sản tương đối lớn Có thể nói công tác quản lý, sử dụng tài sản doanh nghiệp nói chung hiệu Qua ta thấy công ty mở rộng kinh doanh thu lợi nhuận cao có xu hướng tốt Hiệu suất sử dụng tài sản cố định: Năm Hiệu suất sử dụng TSCĐ 2008 1,92 2009 3,62 2010 5,40 2011 6,71 Hiệu suất sử dụng TSCĐ năm có xu hướng tăng nhanh Năm 2008 đồng tài sản tạo 1,92 đồng doanh thu theo xu hướng tăng đến năm 2009 3,62, năm 2010 5,4 2011 đồng tài sản tạo 6,71 đồng doanh thu (tăng gấp 3.5 lần năm 2008) Vì cho thấy việc sử dụng TSCD công ty cải thiện tốt qua năm, việc đầu tư thêm vào máy móc thiết bị mang lại hiệu đáng kể, điều chứng tỏ công tác quản lý TS công ty tốt, quy mô công ty ngày mở rộng 3.Hiệu suất sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp: Page 15 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Qua bảng cho thấy, doanh thu vốn lưu động bình quân tăng dần qua năm tốc độ tăng doanh thu nhanh so với vốn lưu động bình quân Số vòng quay vốn lưu động tăng dần qua năm từ 4.02 vòng năm 2008 tăng lên 4.16 vòng năm 2009 làm cho số ngày bình quân vòng quay vốn lưu động giảm từ 89.55 ngày/vòng xuống 86.54 ngày/vòng tiếp tục tăng dần lên 5.07 vòng năm 2010, số ngày bình quân vòng quay vốn lưu động xuống 73.01 ngày/vòng tiếp tục giảm 66.06 ngày/vòng với số vòng quay tăng lên đến 5.45 vòng Qua cho thấy khoảng thời gian mà tài sản ngắn hạn trở trạng thái tiền tệ ban đầu nhỏ nên tốc độ lưu chuyển vốn lưu động tốt Để hiểu rõ tình hình sử dụng vốn lưu động đưa biện pháp thích hợp ta sâu vào phân tích nhân tố ảnh hưởng đến vòng quay vốn lưu động xem số vốn lưu động mà công ty lãng phí (tiết kiệm) - Năm 2008 so với năm 2011 Đối tượng phân tích: ∆V = VVLĐ 2011 - VVLĐ 2008 = 5.45 – 4.02 =1,43 vòng Các nhân tố ảnh hưởng đến vòng quay vốn lưu động: + Ảnh hưởng nhân tố doanh thu ∆VDTT(2011/2008) = DTTSXKD(2011) / VLĐ bq(2008) - DTTSXKD(2008) / VLĐ bq(2008) =451.671 /39.847,5- 160.225/ 39.847,5 =7,32 + Ảnh hưởng nhân tố VLĐ Bq: ∆VVLĐBq(2011/2008)=DTTSXKD(2011)/VLĐ bq(2011) - DTTSXKD(2011) / VLĐ bq(2008) =451.671/82.806 – 451.671/39847.5 = - 5.88 + Tổng hợp nhân tố ảnh hưởng : 7,32-5,88 = 1,44 Page 16 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Số vốn lưu động tiết kiệm năm 2009 ∆V ={ DTTSXKD(2011)* (N2011 - N2008)}/360 =451.671 * (360/5,54 – 360/4,02)/360 = -29.481 triệu Nhận xét: Kết xác định nhân tố ảnh hưởng cho thấy: Trong điều kiện vốn lưu động không đổi tức chịu ảnh hưởng nhân tố doanh thu sản xuất kinh doanh làm cho vòng quay vốn lưu động quay nhanh thêm 7,32 vòng Còn điều kiện ngược lại doanh thu sản xuất kinh doanh không thay đổi nhân tố VLĐ Bq làm số vòng quay vốn lưu động chậm 5,88 vòng Tổng hợp nhân tố làm số vòng quay vốn lưu động năm 2011 quay nhanh năm 2008 1,44 vòng, dẫn đến tiết kiệm số vốn lưu động gần 29.5 tỷ đồng Hàng tồn kho khoản phải thu: Nhìn chung tiêu giá vốn hàng bán HTK tăng nhanh qua năm Khả luân chuyển HTK tăng dần qua năm từ 2,85 năm 2008 lên đến 5,62 vòng kỳ kinh doanh Điều chứng tỏ công ty hoạt động tốt, lượng hàng tồn bị ứ đọng khả chuyển hóa thành tiền nhanh dần qua năm Đồng thời ta thấy số vòng quay khoản phải thu tăng dần qua năm cho thấy tốc độ chuyển hóa khoản phải thu khách hàng thành tiền ngày nhanh, chu kì nợ giảm cho thấy công tác quản lý thu nợ công ty có hiệu quả, điều đánh giá tốt khả chuyển hóa thành tiền nhanh đáp ứng kịp thời nhu cầu toán nợ Thời gian nắm giữ tiền doanh nghiệp tăng tăng khả thu hồi vốn nên số vòng quay đồng tiền vào việc tái đầu tư II.Phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp: 1.Phân tích khả sinh lời từ hoạt động doanh nghiệp: Năm 2008 Tỉ suất lợi nhuận/Doanh thu =(15)*100%/(1) 5,54 Nhận xét: 2009 4,05 2010 3,91 2011 3,21 Page 17 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Dựa vào bảng trên, ta thấy tỉ suất lợi nhuận trước thuế tổng doanh thu giảm dần qua năm Tỉ suất cho biết 100 đồng tổng doanh thu có 5,54 đồng lợi nhuận trước thuế năm 2008, có 4,05 đồng lợi nhuận trước thuế năm 2009 giảm 3,21 đồng lợi nhuận trước thuế năm 2011 Tỉ suất lợi nhuận trước thuế tổng doanh thu năm 2009 giảm 26,9% so với năm 2008 lợi nhuận trước thuế tổng doanh thu tăng tốc độ tăng lợi nhuận trước thuế chậm tốc độ tăng tổng doanh thu Tỉ suất lợi nhuận doanh thu năm 2010 giảm 3,46% so với năm 2009, giảm đến 17,9% vào năm 2011 so với 2010 Vì tổng doanh thu bao gồm doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, doanh thu hoạt động tài thu nhập khác, đó, thu nhập khác khoản thu nhập không ổn định không phản ánh hiệu hoạt động doanh nghiệp, nên để đánh giá hiệu sản xuất kinh doanh đầy đủ, ta cần xét thêm tiêu tỉ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh Tỉ suất cho thấy 100 đồng tổng doanh thu có 5,54 đồng lợi nhuận trước thuế năm 2008 đến năm 2011 3,21 đồng lợi nhuận Vì khoản thu nhập khác có giá trị nhỏ vào năm 2008, nên tỉ suất lợi nhuận trước thuế tổng doanh thu xấp xỉ tỉ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh Từ bảng phân tích cho thấy khả sinh lời từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp dần Nguyên nhân giá vốn hàng bán lại tăng, điều kiện đặc thù ngành chế biến gỗ năm qua có nhiều khó khăn ( ảnh hưởng chung khủng hoảng toàn cầu kinh tế khó khăn nên lượng tiêu thu xuất gỗ Mỹ giảm mạnh, mẫu mã chưa có sức cạnh tranh mạnh phụ thuộc vào nguyên liệu gỗ, ) Phân tích đánh giá khả sinh lời tài sản: Dựa vào thuyết minh báo cáo tài chính, ta biết doanh nghiệp tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng (thời gian ước tính khấu hao từ đến 25 năm) Do đó, để loại trừ ảnh hưởng sách khấu hao đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, ta tính tiêu tỉ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh loại trừ khấu hao Chỉ tiêu cao năm, dao động từ 7,87- 8,6% Năm 2008 với 100 đồng doanh thu tạo 26,64 đồng lợi nhuận, giảm 17.89% năm 2010 tăng nhẹ lên đến 17.92% năm 2011 LN đạt chịu tác động mạnh chi phí khấu hao TSCD Tương tự, để loại trừ ảnh hưởng cấu trúc tài đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, ta dùng tiêu tỉ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh loại trừ cấu trúc tài Khoản vay doanh nghiệp vay trung hạn từ đến năm, Page 18 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh doanh nghiệp có 100% vốn nhà nước nên vay lãi suất thấp, đồng thời khoản vay có giá trị nhỏ phí lãi vay thấp Bên cạnh đó, doanh nghiệp nỗ lực trả nợ phí lãi vay có tăng vào năm 2010 giảm mạnh năm 2011 Tỉ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh loại trừ cấu trúc tài năm 2009 giảm 1,75% so với năm 2008, năm 2010 tăng 0,09% so với năm 2009 giảm 0,65% năm 2011 so với 2010 Chi phí lãi vay ảnh hưởng đến tỷ suất LN thu không đáng kể Nhìn chung khả sinh lời đồng doanh thu công ty chưa thực hiệu E RỦI RO KINH DOANH: Yêu cầu: Với giá trị tài sản sử dụng cho năm đến năm 2010, tỉ suất sinh lời kinh tế dự kiến điều kiện kinh doanh khác 4%, 6%, 8%, 10% 12% Khả xảy trường hợp Nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm đến phương án tài trợ sau: Phương án 1: Toàn tài sản tài trợ VCSH Phương án 2: 50% VCSH, 50% nợ vay Phương án 3: 20% VCSH, 80% nợ vay Với thuế suất thuế TNDN 25%, lãi suất sử dụng vốn vay bình quân 8% Phân tích rủi ro tài DN qua phương án tài trợ Anh (chị) có nhận xét rủi ro kinh doanh trường hợp Phương án 1: Toàn tài sản tài trợ NVCSH Bảng 5: 1.RE 2.TỔNG TS 3.EBIT((1)*(2)) 4.CPLV 5.LNTT((3)-(4)) 6.LNST((5)*(1-0,25)) 7.VCSH(100%*(2)) 8.ROE(%)((6)/(7)) 4% 199.377 7.975 7.975 5.981 199.377 6% 8% 10% 199.377 199.377 199.377 11.963 15.950 19.938 0 11.963 15.950 19.938 8.972 11.963 14.953 199.377 199.377 199.377 4,5 7,5 12% 199.377 23.925 23.925 17.944 199.377 Page 19 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh 9.ROE BQ 10.VAR(ROE) 11.δ(ROE) 12.CV(ROE)((11)/(9)) Phương án 2: 50% VCSH, 50% nợ vay 4,5 2,12 0,35 Bảng 6: 1.RE 4% 6% 199.377 199.377 2.TỔNG TS 3.EBIT((1)*(2)) 7.975 11.963 4.CPLV(8%*(2)/2) 7.975 7.975 5.LNTT((3)-(4)) 3.988 6.LNST((5)*(1-0,25)) 2.991 7.VCSH(50%*(2)) 99.689 99.689 8.ROE(%)((6)/(7)) 9.ROE BQ 10.VAR(ROE) 11.δ(ROE) 12.CV(ROE)((11)/(9)) Phương án 3: 20% VCSH, 80% nợ vay 8% 10% 199.377 199.377 15.950 19.938 7.975 7.975 7.975 11.963 5.981 8.972 99.689 99.689 25,2 5,02 0,84 12% 199.377 23.925 7.975 15.950 11.963 99.689 12 Bảng 7: 1.RE 4% 199.377 2.TỔNG TS 3.EBIT((1)*(2)) 7.975 4.CPLV(8%*(2)/2) 12.760 5.LNTT((3)-(4)) -4.785 6.LNST((5)*(1-0,25)) -3.589 7.VCSH(20%*(2)) 39.875 8.ROE(%)((6)/(7)) -9 9.ROE BQ 10.VAR(ROE) 11.δ(ROE) 12.CV(ROE)((11)/(9)) Tổng hợp từ phương án ta có: 6% 199.377 11.963 12.760 -798 -598 39.875 -1,5 8% 199.377 15.950 12.760 3.190 2.393 39.875 6 177,30 13,32 2,22 10% 199.377 19.938 12.760 7.178 5.383 39.875 13,5 12% 199.377 23.925 12.760 11.165 8.374 39.875 21 Bảng 8: Page 20 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Phương án Phương án 6,00 6,00 ROE BQ 4,50 25,20 VAR(ROE) 2,12 5,02 δ(ROE) 0,35 0,84 CV(ROE) Phương án 6,00 177,30 13,32 2,22 Nhận xét: Rủi ro kinh doanh rủi ro gắn liền với không chắn, biến thiên kết hiệu kinh doanh doanh nghiệp Ta thấy toàn tài sản doanh nghiệp tài trợ nguồn vốn chủ sở hữu độ lệch chuẩn DN 2,12%, tức giá trị kết kinh doanh DN lệch so với kì vọng 2,12% Khi 50% tài sản DN nợ vay, độ lệch chuẩn tăng lên 5,02% tăng lên đến 13,32% 80% tài sản DN nợ vay Khi DN sử dụng nhiều nợ vay giá trị kết kinh doanh DN lệch so với kì vọng nhiều, tức rủi ro kinh doanh DN cao.Vì vậy, DN muốn sử dụng nợ vay nhiều hay phải có kế hoạch rõ ràng, xem xét tổng hợp yêu tố để có định đắn F.PHÂN TÍCH RỦI RO PHÁ SẢN CỦA CÔNG TY: Bảng 9: Các tiêu phân tích rủi ro phá sản công ty ĐVT: triệu đồng Chỉ tiêu Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn Tiền Đầu tư ngắn hạn Phải thu ngắn hạn Phải thu bình quân =(đầu năm+cuối năm)/2 Doanh thu VAT đầu =10%*(7) Hàng tồn kho cuối năm Năm 2011 61.145 143.277 30.643 40.180 34.353, 50 451.671 45167,1 65.854 2010 42.000 125.480 8.031 28.527 31.203,5 393.883 39388,3 85.008 2009 62.954 134.758 11.065 807 33.880 2008 37.071 103.039 12.933 2.904 25.056 29.468,00 23.415,5 286.363 28636,3 84.094 160.225 16022,5 58.887 2007 94.603 108.330 10.783 26.549 21.775 133.640 13364 44.283 Page 21 of 30 Bài tập nhóm 10 Hàng tồn kho bình quân =(đầu năm+cuối năm)/2 11 Giá vốn hàng bán 12 Lợi nhuận trước thuế 13 Chi phí lãi vay 14 EBIT =(12)+(13) 15 Khả toán hành =(2)/(1) GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh 75.431, 00 424.294 14.510 382 14.892 2,3 84.551,0 371.216 15.398 428 15826 2,99 71.490,50 51.585,0 272.151 11.593 372 11965 146.956 8.875 8875 2,14 2,78 118.020 16.490 347 16837 1,15 Page 22 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Page 23 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh K CÁC CHỈ TIÊU KHÁC: I Các số cổ phiếu: Cổ tức: số tiền hàng năm trích từ lợi nhuận công ty để trả cho cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ Thu nhập cổ phiếu ( EPS ) EPS =( Lợi nhuận ròng - Cổ tức ưu đãi)/( Số lượng cổ phiếu phổ thông) - EPS cho biết nhà đầu tư hưởng lợi nhuận cổ phần họ nắm giữ hàng năm Chỉ số cao đánh giá tốt khoản thu nhập cổ phiếu cao Giá thu nhập cổ phiếu ( P/E ) P/E = ( Giá thị trường)/(Thu nhập cổ phiếu) - Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường (Market Price - P) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) - P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải bỏ đồng vốn để có đồng thu nhập - Nếu P/E cao điều có nghĩa người đầu tư dự kiến công ty đạt tốc độ tăng trưởng cao tương lai Thông thường cổ phiếu đánh giá tốt tỷ lệ P/E nằm khoảng giá trị 10 lần Cổ tức thu nhập ( D/E ) D/E = (Cổ tức)/(Thu nhập cổ phiếu) - Hệ số đo lường tỷ lệ phần trăm lợi nhuận ròng trả cho cổ đông phổ thông dạng cổ tức Hệ số cao cổ phiếu nhận quan tâm nhà đầu tư, lẽ họ trả mức cổ tức cao cho cổ phiếu nắm giữ Page 24 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Cổ tức thị giá ( D/P ) D/E = ( Cổ tức)/(Giá thị trường thời) - Hệ số phản ánh mức lợi tức mong đợi nhà đầu tư mua loại cổ phiếu thời điểm Nếu tỷ lệ cao cổ phiếu nhà đầu tư ưa thích họ kỳ vọng vào lợi nhuận cao thu đầu tư vào cổ phiếu Giá trị sổ sách cổ phiếu phổ thông Giá trị sổ sách= = ( Tổng tài sản – Tổng số nợ - Cổ phiếu ưu đãi)/( Số cổ phiếu phổ thông) Chỉ tiêu dùng để xác định giá trị cổ phiếu theo số liệu sổ sách, nhà đầu tư thường quan tâm đến tiêu để so sánh với giá trị thị trường cổ phiếu, tiêu thấp so với giá trị thực II Sức tăng trưởng (TT): Chỉ số sức tăng trưởng giúp cho người phân tích hiểu rõ mức độ tăng trưởng mở rộng quy mô công ty Chúng mức độ tăng trưởng hàng năm doanh thu lợi nhuận DN Trường hợp lý tưởng tăng trưởng doanh thu liền với tăng trưởng lợi nhuận Sức tăng trưởng doanh thu: 1.1 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu: TTdt = DThu năm sau (MS 10+21+31KQHĐKD) - Doanh thu năm trước (MS 10+21+31KQHĐKD) 1.2 Tỷ lệ tăng tưởng doanh thu từ hoạt động kinh doanh TTdtc = - Page 25 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh DThu từ HĐKD năm sau (MS 10+21KQHĐKD) DThu từ HĐKD năm trước (MS 10+21KQHĐKD) Đây số quan trọng phản ánh mức độ tăng trưởng doanh thu DN cần ghi nhận: - So với tiêu lạm phát: tiêu tăng trưởng doanh thu tăng mà lạm phát giảm không tăng mức độ tăng trưởng theo chiều hướng tốt, số lượng sản phẩm hàng hoá tiêu thụ tăng (và ngược lại) - So sánh mức độ tăng trưởng thị trường: nhỏ có nghĩa DN gặp khó khăn khả cạnh tranh thị phần thị trường Sức tăng trưởng lợi nhuận: 2.1 Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận : TTln = Tổng lợi nhuận năm sau (MS 50KQHĐKD) - Tổng lợi nhuận năm trước (MS 50KQHĐKD) 2.2 Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh : TTlnt = Tổng lợi nhuận năm sau (MS 30KQHĐKD) - Tổng lợi nhuận năm trước (MS 30KQHĐKD) Đây số để xem xét mức độ tăng trưởng lợi nhuận DN Khi sức tăng trưởng doanh thu đánh giá mức tăng trưởng mặt số lượng tỷ lệ đáng giá mức độ mở rộng mặt chất lượng III Đánh giá tình hình tài thông qua số tính bảng lưu chuyển tiền tệ Báo cáo dòng tiền cho thấy dòng tiền vào công ty nguyên nhân thiếu tiền thừa tiền Báo cáo dòng tiền mặt công cụ hữu ích cán nghiệp vụ phân tích tình hình tài DN - Dòng tiền ròng sau chi phí hoạt động: Nếu dòng tiền dương cho thấy DN tự trang trải nhu cầu hoạt động tiền Dòng tiền ròng âm cho thấy DN cần có thêm nguồn tiền từ bên để trì hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường Dòng tiền ròng âm cảnh báo tình hình kinh doanh DN gặp khó khăn Page 26 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh - Thặng dư (thâm hụt) tài chính: thăng dư tài (chỉ tiêu dương) cho thấy DN thừa tiền không cho hoạt động kinh doanh mà cho hoạt động đầu tư, thâm hụt tài (chỉ tiêu âm) cảnh báo tình hình kinh doanh DN gặp khó khăn -Vốn huy động từ bên ngoài: Dòng tiền dương cho thấy DN thiếu tiền huy động vốn từ bên vay ngắn hạn, dài hạn hay phát hành cổ phiếu để bù đắp khoản thâm hụt từ hoạt động kinh doanh đầu tư Dòng tiền âm cho thấy DN thừa tiền tiến hành trả nợ khoản vay - Con số thể thay đổi tăng/giảm tiền cuối dòng báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy lượng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh, đầu tư tài trợ vốn Báo cáo lưu chuyển tiền tệ công cụ giá trị để hiểu dòng tiền khả trả nợ DN thông qua tỷ số toán tiền Tỷ số toán tiền = Dòng tiền ròng sau chi phí hoạt động Nợ ngắn hạn Tỷ số toán tiền cho biết khả trả nợ khoản nợ ngắn hạn từ dòng tiền DN tạo Tỷ số lớn khả toán DN cao ngược lại Page 27 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Danh mục tài liệu tham khảo Trương Bá Thanh, Trần Đình Khôi Nguyên – Phân tích hoạt động kinh doanh II (Phân tích tài chính), NXB giáo dục, 2001 Tập thể tác giả với hướng dẫn bà Ngô Thị Cúc – Phân tích tài doanh nghiệ, NXB Thanh Niên, 2000 Website: www.khoahockiemtoan.vn ; www.tailieu.vn ; www.danketoan.com ; www.sinhviennganhang.com Page 28 of 30 [...]... 16.490 347 16837 1,15 Page 22 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Page 23 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh K CÁC CHỈ TIÊU KHÁC: I Các chỉ số về cổ phi u: 1 Cổ tức: là số tiền hàng năm được trích từ lợi nhuận của công ty để trả cho mỗi cổ phi u mà cổ đông nắm giữ 2 Thu nhập trên mỗi cổ phi u ( EPS ) EPS =( Lợi nhuận ròng - Cổ tức ưu đãi)/( Số lượng cổ phi u phổ thông) - EPS cho biết nhà.. .Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Phân tích tính tự chủ về tài chính đã thể hiện mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay nợ Tuy nhiên, trong công tác quản trị tài chính, mỗi nguồn đều liên quan đến thời hạn sử dụng và chi phí sử dụng vốn Sự ổn định về nguồn tài trợ cần được quan tâm khi đánh giá cấu trúc tài chính của doanh nghiệp Theo yêu cầu đó, nguồn vốn doanh nghiệp chia thành... nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Danh mục tài liệu tham khảo 1 Trương Bá Thanh, Trần Đình Khôi Nguyên – Phân tích hoạt động kinh doanh II (Phân tích tài chính) , NXB giáo dục, 2001 2 Tập thể tác giả với sự hướng dẫn của bà Ngô Thị Cúc – Phân tích tài chính doanh nghiệ, NXB Thanh Niên, 2000 Website: www.khoahockiemtoan.vn ; www.tailieu.vn ; www.danketoan.com ; www.sinhviennganhang.com Page 28 of 30 ... dùng chỉ tiêu tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu hoạt động kinh doanh loại trừ cấu trúc tài chính Khoản vay của doanh nghiệp là vay trung hạn từ 1 đến 5 năm, hơn nữa đây là Page 18 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh doanh nghiệp có 100% vốn nhà nước nên đi vay lãi suất thấp, đồng thời khoản vay này có giá trị nhỏ nên chi phí lãi vay thấp Bên cạnh đó, doanh nghiệp đã nỗ lực trả nợ nên chi phí lãi... động sản xuất kinh doanh bình thường Dòng tiền ròng âm cảnh báo tình hình kinh doanh của DN gặp khó khăn Page 26 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh - Thặng dư (thâm hụt) tài chính: thăng dư tài chính (chỉ tiêu này dương) cho thấy DN đang thừa tiền không chỉ cho hoạt động kinh doanh mà cho cả hoạt động đầu tư, thâm hụt tài chính (chỉ tiêu này âm) cảnh báo tình hình kinh doanh của DN gặp khó... Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu: TTdt = DThu năm sau (MS 10+21+31KQHĐKD) - 1 Doanh thu năm trước (MS 10+21+31KQHĐKD) 1.2 Tỷ lệ tăng tưởng doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính TTdtc = - 1 Page 25 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh DThu từ HĐKD chính năm sau (MS 10+21KQHĐKD) DThu từ HĐKD chính năm trước (MS 10+21KQHĐKD) Đây là chỉ số quan trọng phản ánh mức độ tăng trưởng về doanh thu của DN cần... 21 Bảng 8: Page 20 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Phương án 1 Phương án 2 6,00 6,00 ROE BQ 4,50 25,20 VAR(ROE) 2,12 5,02 δ(ROE) 0,35 0,84 CV(ROE) Phương án 3 6,00 177,30 13,32 2,22 Nhận xét: Rủi ro kinh doanh là rủi ro gắn liền với sự không chắc chắn, sự biến thiên của kết quả và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Ta thấy khi toàn bộ tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bởi nguồn vốn chủ... 78.73% so với năm 2008 do doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ và doanh thu hoạt động tài chính đều tăng Doanh thu thuần năm 2010 tăng 37.55% so với năm 2009 và năm 2011 tăng 14.67% so với năm 2010 Ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp nhìn chung tương đối khả quan (từ 0.81-2.17) Tuy một đồng đầu tư vào tài sản tại doanh nghiệp chỉ tạo ra 0.81 đồng doanh thu vào năm 2008 là khá... kể, điều này chứng tỏ công tác quản lý TS của công ty khá tốt, quy mô công ty ngày càng mở rộng 3.Hiệu suất sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp: Page 15 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Qua bảng trên cho thấy, cả doanh thu thuần và vốn lưu động bình quân đều tăng dần qua các năm nhưng tốc độ tăng của doanh thu thuần khá nhanh so với vốn lưu động bình quân Số vòng quay vốn lưu động tăng dần... tổng doanh thu năm 2009 giảm 26,9% so với năm 2008 do cả lợi nhuận trước thuế và tổng doanh thu đều tăng nhưng tốc độ tăng của lợi nhuận trước thuế chậm hơn tốc độ tăng của tổng doanh thu Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2010 giảm 3,46% so với năm 2009, giảm đến 17,9% vào năm 2011 so với 2010 Vì tổng doanh thu bao gồm cả doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu hoạt động tài chính ... of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Danh mục tài liệu tham khảo Trương Bá Thanh, Trần Đình Khôi Nguyên – Phân tích hoạt động kinh doanh II (Phân tích tài chính) , NXB giáo dục, 2001 Tập thể... 22 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh Page 23 of 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh K CÁC CHỈ TIÊU KHÁC: I Các số cổ phi u: Cổ tức: số tiền hàng năm trích từ lợi nhuận công ty để trả... 30 Bài tập nhóm GVHD: Đoàn Ngọc Phi Anh A/PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI SẢN: Phân tích cấu trúc tài sản nhằm đánh giá đặc trưng cấu tài sản doanh nghiệp, tính hợp lý đầu tư vốn cho hoạt động kinh doanh