Các tỉ lệ đánh giá khả năng thanh toán.: - Tỉ lệ lưu động - Tỉ lệ thanh toán nhanh QR Nhận xét: Chỉ số thanh toán hiện hành current ratio = tài sản lưu động/ nợ ngắn hạn Đây là chỉ s
Trang 1BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH
KHOA SAU ĐẠI HỌC
Tiểu luận môn Quản trị Tài chính
Đề tài:
CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN NHÀ VÀ ĐÔ THỊ IDICO
GVHD : TS Ngô Quang Huân Học viên : Nguyễn Thị Thùy Dương
Lớp : QTKD_ Ngày 2_ K22
TP Hồ Chí Minh, tháng 12/ 2013
Trang 2MỤC LỤC
PHẦN 1 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 3
PHẦN 2 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 2009-2012 4
I Phân tích tỷ lệ. Error! Bookmark not defined 1 Phân tích tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán 4
2 Phân tích tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động 4
3 Phân tích tỷ lệ tài trợ 6
4 Phân tích khả năng sinh lời 6
5 Phân tích theo góc độ thị trường 7
II Phân tích cơ cấu 8
1 Cơ cấu bảng cân đối kế toán 8
2 Cơ cấu lời lỗ 11
III Lượng giá chứng khoán 12
IV Danh mục đầu tư hiệu quả 13
V Kết luận 13
Nguồn dữ liệu của báo cáo được lấy từ
http://stox.vn/cong-cu/UIC/chi-so-tai-chinh.html
http://www.cophieu68.vn/incomestatementq.php?id=uic&year=-1&view=ist
Trang 3PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY
Tên công ty: Công ty cổ phần Đầu tư phát triển nhà và đô thị IDICO
Tên quốc tế: IDICO Urban and House Development Joint Stock Company
Vốn điều lệ: 80,000,000,000 đồng
Địa chỉ : Khu công nghiệp Nhơn Trạch 1, huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai Điện thoại : +84 (061)-356.06.14
Số fax : +84 (061)-356.06.10
Website : http://www.idico-udico.com.vn
LĨNH VỰC KINH DOANH:
Đầu tư xây dựng phát triển kinh doanh nhà, cơ sở hạ tầng kỹ thuật đô thị, khu dân cư, khu công nghiệp, khu kinh tế, các công trình thủy điện, nhiệt điện Kinh doanh dịch vụ kỹ thuật trong các khu công nghiệp và đô thị
Xây dựng công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, kỹ thuật hạ tầng Lắp đặt máy móc thiết bị phục vụ xây dựng
Kinh doanh điện, nước Kinh doanh, lắp đặt các thiết bị cơ điện và cơ điện lạnh cho công trình dân dụng và công nghiệp
Khai thác mỏ, chế biến vật liệu xây dựng Kinh doanh nguyên liệu, nhiên liệu Kinh doanh vật liệu xây dựng Vận chuyển hàng hóa
Khai thác, chế biến các loại quặng, khoáng sản từ quặng titan (hoạt động ngoại tỉnh) Buôn bán các loại quặng, khoáng s ản
Thiết kế và thi công các công trình đường dây và trạm biến thế Thiết kế hệ thống cung cấp điện hạ thế, hệ thống cấp thoát nước trong khu công nghiệp, đô thị, khu dân cư Tư vấn thiết kế và đầu tư xây dựng Thiết kế kết cấu công trình dân dụng và công nghiệp Thiết kế các công trình điện có cấp điện áp <=35KV Thiết kế hệ thống điện công trình dân dụng và công nghiệp Giám sát công tác xây dựng và hoàn thiện công trình dân dụng và công nghiệp, giao thông đường bộ Phá dở, Chuẩn bị mặt bằng Hoàn thiện công trình xây dựng Hoạt động xây dựng chuyên dụng khác
Là một thành viên trong Tổng công ty Đầu tư phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Việt Nam, UDICO có thế mạnh trong các lĩnh vực đầu tư, xây dựng và quản lý các khu công nghiệp, kinh doanh và cho thuê nhà, cũng như các hoạt động kinh doanh bất động s ản khác UNICO thực hiện quản lý hạ tầng và kinh doanh điện năng trong các khu công nghiệp Nhơn Trạch 1, 2, 3, 5, uy Hạ đảm bảo công suất 119 MVA đảm bảo an toàn và hiệu quả, với việc độc quyền kinh doanh điện năng trong các khu công nghiệp đã mang lại lợi nhuận lớn cho công ty
Trang 4PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỪ NĂM 2009 ĐẾN NĂM 2012:
I PHÂN TÍCH TỶ LỆ :
1 Các tỉ lệ đánh giá khả năng thanh toán.:
- Tỉ lệ lưu động
- Tỉ lệ thanh
toán nhanh
(QR)
Nhận xét:
Chỉ số thanh toán hiện hành (current ratio) = tài sản lưu động/ nợ ngắn hạn
Đây là chỉ số đo lường khả năng doanh nghiệp đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn Nói chung thì chỉ số này ở mức 2-3 được xem là tốt Chỉ số này càng thấp ám chỉ doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn đối với việc thực hiện các nghĩa vụ của mình nhưng một chỉ số thanh toán hiện hành quá cao cũng không luôn là dấu hiệu tốt, bởi vì nó cho thấy tài sản của doanh nghiệp bị cột chặt vào “ tài sản lưu động” quá nhiều và như vậy thì hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là không cao
Tình hình thanh khoản của công ty qua các năm có lúc tăng lúc giảm, nhưng múc độ dao dộng không quá lớn Bình quân của ngành 2009 là 1.79, 2010 là 2.03, 2011 là 1.64, khi so với bình quân ngành thì chênh lệch của công ty và ngành không quá nhiều
Chỉ số thanh toán nhanh (quick ratio) = tiền mặt+ các khoản tương đương tiền)/ nợ ngắn hạn
Chỉ số thanh toán nhanh đo lường mức thanh khoản cao hơn Chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao mới được đưa vào để tính toán Hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác được bỏ ra vì khi cần tiền để trả nợ, tính thanh khoản của chúng rất thấp
Tỉ lệ thanh toán nhanh của UIC tăng từ 0.52 (2009) đến 0.6 (2012), điều này chứng tỏ khả năng thanh toán nhanh bằng tiền của công ty được cải thiện
2 Các tỉ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động
2009 2010 2011 2012
- Hiệu quả
sử dụng
tổng tài
sản (TAT)
Trang 5
- Vòng
quay tồn
- Kỳ thu
tiền bình
quân
(ACP)
(ngay)
Nhận xét:
Vòng quay tổng tài sản = doanh thu thuần/ tổng tài sản trung bình
Chỉ số hiệu quả hoạt động: Vòng quay tổng tài s ản: Chỉ số này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản Chỉ số này bằng 1.95 có nghĩa là : với mỗi đô la được đầu tư vào trong tổng tài sản, thì công ty sẽ tạo ra được 1.95 đồng doanh thu Các doanh nghiệp trong ngành thâm dụng vốn thường có chỉ số vòng quay tổng tài sản thấp hơn so với các doanh nghiệp khác
So với bình quân ngành thì công ty có mức chênh lệch không nhiều Chỉ số của ngành 2009: 3.1 ; 2010: 3.0; 2011: 1.7
Chỉ số vòng quay hàng tồn kho = giá vốn hàng bán/hàng tồn kho trung bình
Chỉ số này thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho hiệu quả như thế nào Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua các năm Tuy nhiên chỉ số này quá cao cũng không tốt vì như thế có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ Vì vậy chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng
Vòng quay hàng tồn kho giảm năm 2010 và tăng vào năm 2011 và 2012, điều này có nghĩa một khoản tiền mặt của công ty bị giảm đi và bị gắn liền với hàng tồn kho
Vòng quay các khoản phải thu = các khoản phải thu trung bình x 360/doanh số thuần hàng năm/
Đây là một chỉ số cho thấy tính hiệu quả của chính sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng đối với các bạn hàng Chỉ số vòng quay càng cao sẽ cho thấy doanh nghiệp được khách hàng trả nợ càng nhanh Nhưng nếu so s ánh với các doanh nghiệp cùng ngành
mà chỉ số này vẫn quá cao thì có thể doanh nghiệp sẽ có thể bị mất khách hàng vì các khách hàng sẽ chuyển sang tiêu thụ sản phẩm của các đối thủ cạnh tranh cung cấp thời gian tín dụng dài hơn Và như vậy thì doanh nghiệp chúng ta sẽ bị sụp giảm doanh số Khi s o sánh chỉ số này qua từng năm, nhận thấy sự sụt giảm thì rất có thể là doanh nghiệp đang gặp khó khăn với việc thu nợ từ khách hàng và cũng có thể là dấu hiệu cho thấy doanh s ố đã vượt quá mức
Trang 6Nhìn chung kỳ thu tiền bình quân của UIC khá cao Điều này cho thấy thời hạn bán chịu tương đối dài Nguyên nhân do đặc điểm của ngành bất động sản
3 Các tỉ lệ tài trợ
- Tỷ lệ nợ/tổng tài sản
- Tỷ lệ thanh toán lãi vay
- Tỷ số khả năng trả nợ
Nhận xét:
Tỷ lệ nợ/ Tổng tài sản = Tổng nợ/ Tổng giá trị tài sản
Tỷ số nợ so với tài s ản nói chung thường nằm trong khoảng từ 50 đến 70% Đối với UIC dao động ở mức khoảng 0.7, mức này là bình thường, năm 2012 chỉ còn 0.67 điều này có mặt tích cực là chứng tỏ khả năng tự chủ tài chính của công ty có tăng lên nhưng mặt trái của nó là doanh nghiệp không tận dụng được lợi thế của đòn bẩy tài chính và đánh mất đi cơ hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ
Chỉ số khả năng thanh toán lãi vay = thu nhập trước thuế và lãi vay ( EBIT)/ lãi vay
Hệ số Chi trả Lãi vay hay Interest Cover Ratio là một chỉ số tài chính đo lường khả năng sử dụng lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh để trang trải chi phí lãi vay Chỉ số này được tính toán là Lợi nhuận Trước Lãi vay và Thuế (EBIT)/Chi phí lãi vay
Sẽ tùy theo đặc thù kinh doanh của từng công ty Tuy nhiên, theo thông lệ khi đánh giá tài chính, Khi một công ty có hệ số Interest thấp hơn 1.0 thì được đánh giá là “nguy hiểm”, tức là công ty đó hoạt động ra không đủ để trang trải chi phí lãi vay cho ngân hàng Khi hệ số này nhỏ hơn 1,5 lần là mức báo động Còn khi hệ số này cao hơn mức 1,5 lần là ở mức an toàn Hệ số Interest Cover của PT Nhà & Đô Thị IDICO là 3,28 lần, nói cách khác PT Nhà & Đô Thị IDICO có thu nhập cao gấp 3,28 lần chi phí trả lãi Đây là mức an toàn
Chỉ số này cho biết với mỗi đồng chi phí lãi vay thì có bao nhiêu đồng EBIT đảm bảo thanh toán và được đo lường:
4.Các tỉ lệ đánh giá khả năng sinh lợi
- Doanh lợi gộp bán
hàng và dịch vụ (GMP)
0.0374
0.0364
0.0409
0.0339
- Doanh lợi ròng
(NPM)
0.0198
0.0187
0.0160
0.0140
- Sức sinh lợi cơ bản
- Tỷ suất lợi nhuận trên
Trang 7- Tỷ suất lợi nhuận trên
Nhận xét:
Biên lợi nhuận thuần = nhuận ròng/ doanh thu thuầnBiên lợi nhuận thuần:
Chỉ số này cho biết mức lợi nhuận tăng thêm trên mỗi đơn vị hàng hoá được bán ra hoặc dịch vụ được cung cấp Do đó nó thể hiện mức độ hiệu quả của hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Dĩ nhiên là chỉ số này khác nhau giữa các ngành.Trong đó: lợi nhuận ròng= doanh thu thuần- giá vốn hàng bán (GPM)
Biên lợi nhuận ròng = thu nhập ròng/ doanh thu (NPM)
ROA (Tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản) = Tổng_LNST / Tổng_Tài_Sản
ROA của UIC giảm 2 năm liên tiếp và tăng lại vào năm 2012
ROE (Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) = Tổng_LNST / Vốn_Chủ_Sở_Hữu
Đây là chỉ số đo lường mức lợi nhuận đạt được trên đồng vốnđóng góp của các cổ
đông ROE của UIC suy giảm qua các năm cho thấy việc sử dụng vốn không hiệu quả 5.Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường
- Chỉ số EPS 2,221.05 2,228.15 2,456.39 2,636.98
- Tỷ lệ P/E
- Giá sổ sách (B) =Vốn
CSH/Tổng khối lượng
CP
16,121
17,789
18,923
35,915
- Tỷ lệ P/B
- Dòng tiền trên mỗi cổ
- Tỷ số giá/dòng tiền
- Đòn bẩy tài chính
FL=1+Tổng nợ/Vốn
CSH
2.57
2.66
2.78
1.12
Nhận xét:
EPS (Earning per share/ Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu)
Chỉ số P/E: Chỉ số P/E là chỉ số định giá được dùng phổ biến phản ánh mối tương quan giữa giá cổ phiếu của một công ty so với lợi nhuận tạo ra cho cổ đông Theo cách đơn giản nhất, P/E phản ánh số tiền mà nhà đầu tư phải bỏ ra để có được một đồng lợi nhuận Theo cách hiểu khác, P/E còn là chỉ số phản ánh số năm mà nhà đầu tư sẽ thu hồi vốn nếu như công ty trả 100% cổ tức từ lợi nhuận tạo ra hàng năm
Cổ phiếu UIC có hệ số P/E ở mức 3.53 lần dựa trên năm 2012 và EPS ở mức 2,636.98 VND Cổ phiếu UIC được thị trường định giá rất cao so với bình quân của ngành
Trang 8Giá sổ sách (Book value) = Vốn_Chủ_Sở_Hữu / Tổng_Khối_Lượng_Cổ_Phiếu
Chỉ số P/B: Chỉ số P/B hay Giá cổ phiếu/Giá trị Sổ sách
Là chỉ số phản ánh mối tương quan giữa giá cổ phiếu và giá trị sổ sách theo báo cáo tài chính của Công ty Giá trị sổ sách được tính bằng cách lấy Vốn Chủ sở hữu chia cho số cổ phiếu đang lưu hành
II PHÂN TÍCH CƠ CẤU :
1 Cơ cấu bảng cân đối kế toán :
A TÀI SẢN NGẮN HẠN
(100 = 110 + 120 + 130 +
77
78.11
75.98
69.68
I Tiền và các khoản
1
1.58
2.07
5.45
1
1.58
2.07
5.45 III Các khoản phải
34
36.19
38.01
32.32
1 Phải thu khách hàng 131
15
13.58
15.37
23.32
2 Trả trước cho người
17
16.86
18.52
3.15
5 Các khoản phải thu
2
5.85
4.38
7.03
6 Dự phòng các khoản
phải thu khó đòi (*) 139
0
(0.10)
(0.25)
(1.18)
41
39.88
35.36
31.37
1 Hàng tồn kho 141
41
39.88
35.36
31.37
V Tài sản ngắn hạn
1
0.46
0.54
0.54
1 Chi phí trả trước ngắn
0
0.16
0.18
0.19
2 Thuế GTGT được
0
-
0.18
-
3 Thuế và các khoản
phải thu nhà nước 154
-
-
-
0.13
4 Tài s ản ngắn hạn khác 158
0
0.29
0.18
0.23
B TÀI SẢN DÀI HẠN (200
23
21.89
24.02
30.32
Trang 9+260)
II Tài sản cố định 220
14
11.88
16.68
19.56
1 Tài s ản cố định hữu
1
9.62
14.17
16.92
- Nguyên giá 222
22
19.72
24.88
32.13
- Giá trị hao mòn luỹ
10
(10.10)
(10.71)
(15.21)
3 Tài s ản cố định vô
0
0.28
0.23
0.26
- Nguyên giá 228
0
0.38
0.35
0.42
- Giá trị hao mòn luỹ
0
(0.11)
(0.12)
(0.16)
4 Chi phí xây dựng cơ
1
1.99
2.28
2.39 III Bất động sản đầu
1
0.83
0.84
0.80
2
1.67
1.75
2.10
- Giá trị hao mòn luỹ kế
(1)
(0.84)
0.91
(1.31)
IV Các khoản đầu tư
9
9.17
6.47
9.76
3 Đầu tư dài hạn khác 258
9
9.17
8.48
11.87
4 Dự phòng giảm giá đầu tư
tài chính dài hạn (*)
259
-
-
(2.01)
(2.11)
V Tài sản dài hạn
-
-
0.02
0.21
1 Chi phí trả trước dài
-
-
0.02
0.21 TỔNG CỘNG TÀI
SẢN (270 = 100 + 200) 270
100
100.00
100.00
100.00
A NỢ PHẢI TRẢ
73
74
46
-
-
-
Trang 10I Nợ ngắn hạn 310 68
70
68
45
1 Vay và nợ ngắn hạn 311 24
26
31
13
2 Phải trả người bán 312 22
24
21
11
3 Người mua trả tiền
4
3
13
5 Phải trả công nhân
0
1
0
6 Chi phí phải trả 316 14
15
11
0
9 Các khoản phải trả,
phải nộp ngắn hạn khác 319 5
1
0
7
2
6
1
4 Vay và nợ dài hạn 334 4
2
6
1
B VỐN CHỦ SỞ
27
26
54
27
26
54
1 Vốn đầu tư của chủ
15
14
19
2 Thặng dư vốn cổ phần 412 4
3
3
27
3 Vốn khác của chủ sở
-
-
2
7 Quỹ đầu tư phát triển 417 4
4
4
4
8 Quỹ dự phòng tài
1
1
1
10 Lợi nhuận chưa
4
5
2 TỔNG CỘNG
100
100
100
1 Tổng số nợ
phải trả
331,764,555,320
378,003,466,586
420,397,963,003
321,294,043,504
2 Tổng số vốn
460,736,542,889
520,316,684,506
571,782,115,852
476,763,561,886
Nhận xét: