TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Đề tài: PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH COUNTY COTTAGES PTY LTD Bảng cân đối kế tốn Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 84 64 45 Phải thu 123 116 150 Tồn kho 349 385 467 556 565 662 Tài sản Tài sản lưu động Tiền Tài sản cố định Nhà cửa Máy móc, thiết bị Phương tiện vận tải Thiết bị văn phòng 506 87 42 10 645 110 755 Đầu tư dài hạn TỔNG TÀI SẢN 1.311 480 80 38 607 80 687 45 72 40 57 61 63 1.252 1.293 Nợ Nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Thuế phải trả 150 11 28 189 165 12 30 207 235 18 35 288 500 450 380 TỔNG NỢ 689 657 668 VỐN CHỦ SỞ HỮU 622 595 625 1.311 1.252 1.293 Vay ngân hàng Nợ dài hạn TỔNG NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU COUNTY COTTAGES PTY LTD Báo cáo kết Hoạt động kinh doanh Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 200 Trừ: giá vốn hàng bán Lợi nhuận hoạt động Trừ: chi phí hoạt động Lợi nhuận ròng trước thuế Thuế Lợi nhuận sau thuế 504 216 154 62 28 34 550 220 149 71 30 41 75 25 17 75 35 40 Y cầu : a Xác định hệ số tài chủ yếu cơng ty năm 2005 b Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết Trang nguyên nhân biến động số c Bạn đánh giá khả toán nợ ngắn hạn công ty Biết thêm thông tin sau Mức trung bình ngành 2003 to 2005 ROA Hệ số quay vòng TS (lần) Tỷ suất lợi nhuận (LN sau thuế) Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) Hệ số quay vòng tài sản cố định Hệ số toán thời (lần) Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) 5,4% 1,8 3% 100 33 -3,15 9% County Cottages Pty Ltd 2003 2004 4,7% 5,7% 0,55 8,6% 252 62 0,95 2,94 5,5% 0,62 9,2% 255 55 1,12 2,73 6,9% Câu a số tài chủ yếu Cơng ty năm 2005: Chỉ số Hệ số khả sinh lời Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005 Tỷ suất lợi nhuận gộp 8.6% 9.2% 7.5% Tỷ suất lợi nhuận ròng 4.7% 5.3% 4.0% Trang ROA 4.7% 5.7% 5.8% ROE 5.5% 6.9% 6.4% Hệ số quay vòng tài sản (lần) 0.55 0.62 0.77 Hệ số quay vòng tài sản cố định (lần) 0.95 1.12 1.58 Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) 252.75 255.50 227.27 Hệ số quay vòng phải thu (ngày) 62.35 54.99 54.75 Hệ số toán nhanh (lần) 1.10 0.87 0.68 Hệ số toán tức thời (lần) 0.44 0.31 0.16 Hệ số toán thời (lần) 2.94 2.73 2.30 Tỷ lệ nợ tổng tài sản 53% 52% 52% Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu 111% 110% 107% Hệ số hoạt động Hệ số khả toán nợ Hệ số nợ Câu b b.1 Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản: Ta có: Tỷ suất sinh lợi tài sản: ROA = EBIT / Tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận gộp: ROS = EBIT / Doanh thu Hệ số lưu chuyển tài sản = Doanh thu / Tổng tài sản Ta có: ROA = EBIT/ Tổng tài sản = EBIT/Doanh thu x Doanh thu/Tổng tài sản Suy ra: ROA = Tỷ suất lợi nhuận gộp x Hệ số lưu chuyển tài sản Như vậy, tỷ suất lợi nhuận tài sản tỷ suất lợi nhuận nhân với hệ số lưu chuyển tài sản, nghĩa đồng vốn đầu tư vào tài sản, sau chu kỳ hoạt động kinh doanh tạo khoản lợi nhuận với tỷ suất lợi nhuận Trang b.2 Đánh giá hệ số tài Cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết nguyên nhân có biến động số: b.2.1 Các hệ số khả sinh lời ROA: Nhìn chung, ROA công ty tăng từ năm 2003 đến năm 2005 Năm 2003, ROA cơng ty thấp trung bình ngành 0.7%, từ năm 2004 trở đi, ROA công ty cao ROA trung bình ngành Điều chứng tỏ hiệu hoạt động đầu tư công ty ngày cao, niềm tin chủ nợ chủ sở hữu củng cố Sự gia tăng ROA lợi nhuận trước thuế tăng năm, từ 62.000 USD năm 2003 lên 75.000 USD năm 2005, giá trị tài sản có xu hướng giảm công ty giảm tồn quỹ tiền mặt, giảm đầu tư vào tài sản cố định giảm đầu tư dài hạn Tỷ suất lợi nhuận: Năm 2004, tỷ suất lợi nhuậncủa công ty tăng 0.6% so với năm 2003, đến năm 2005, tỷ suất lợi nhuận giảm mạnh (giảm 1.7% so với năm 2004), đạt mức 7.5% Mức tăng giá vốn hàng bán chi phí hoạt động cao mức tăng doanh thu nguyên nhân khiến tỷ suất lợi nhuận năm 2005 bị giảm sút Tuy nhiên, tính bình qn năm, tỷ suất lợi nhuận công ty gấp gần lần so với mức trung bình ngành, chứng tỏ hiệu tiết kiệm chi phí hoạt động công ty đạt mức cao ngành ROE: Trong năm 2003 đến 2005, ROE cơng ty có xu hướng tăng Năm 2004, ROE tăng 1.4% so với năm 2003 vốn chủ sở hữu giảm 4.3% lợi nhuận sau thuế tăng 20.6% Năm 2005, ROE giảm xuống 6.4% vốn chủ sở hữu tăng lợi nhuận sau thuế giảm, cụ thể: vốn chủ sở hữu tăng 5%, lợi nhuận sau thuế giảm 2.4% Tuy ROE bình qn năm cơng ty 0.7 lần so với mức trung bình ngành xu hướng tăng ROE công ty chứng tỏ hiệu sử dụng vốn tạo lợi nhuận công ty dành cho chủ sở hữu hiệu Trang định tài cơng ty ngày tăng, tác động tích cực đến mục tiêu tăng giá trị công ty b.2.2 Các hệ số hoạt động Hệ số vòng quay tài sản tăng 40%, từ mức 0,55 lần năm 2003 lên 0,77 lần năm 2005 Doanh thu tăng đến 39% từ 720 nghìn lên 1000 nghìn USD giá trị tài sản lại giảm khoảng 1.3% Nhưng đáng ý hệ số thấp, bình quân năm có 0.65 lần, xấp xỉ 1/3trung bình ngành 1.8 lần cho thấy công ty sử dụng tài sản chưa hiệu : qui mô tài sản cố định chưa tương xứng với doanh thu, công ty chưa tạo đủ doanh thu với tổng tài sản Hệ số quay vòng tài sản cố định: Số vòng quay tài sản cơng ty có xu hướng tăng, từ 0.95 vòng năm 2003 tăng đến 1.58 vòng năm 2005 Nguyên nhân doanh thu tăng liên tục năm công ty giảm đầu tư vào tài sản cố định Hệ số quay vòng tồn kho: Thời gian luân chuyển tồn kho công ty dài có giảm năm, từ 252 ngày năm 2003 giảm 227 ngày năm 2005, giúp rút ngắn chu kì kinh doanh chu kì vốn lưu động, góp phần tăng khả tiết kiệm vốn lưu động Giá vốn hàng bán tồn kho tăng mức tăng giá vốn hàng bán 49% lớn mức tăng hàng tồn kho 39% khiến thời gian luân chuyển tồn kho giảm Việc gia tăng hàng tồn kho suốt năm chứng tỏ công ty tồn kho nhiều nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang thành phẩm, dẫn đến tình trạng chơn vốn, đầu tư hiệu Tính bình qn năm, thời gian luân chuyển tồn kho công ty gấp 2.45 lần so với mức trung bình ngành cho thấy doanh nghiệp bán hàng hóa chậm so với doanh nghiệp ngành Hệ số quay vòng phải thu: Thời gian thu tiền công ty rút ngắn ngày, từ 62 ngày năm 2003 giảm 55 ngày năm 2005, nguyên nhân mức Trang tăng doanh thu lớn mức tăng khoản phải thu, cụ thể: doanh thu tăng 39% khoản phải thu tăng 22% Việc rút ngắn thời gian thu tiền chứng tỏ cơng ty có cải thiện việc quản lý thu hồi nợ, đẩy nhanh tốc độ luân chuyển đồng vốn, rút ngắn chu kì kinh doanh, giúp cơng ty tiết kiệm vốn lưu động Tuy nhiên, so với mức trung bình ngành, thời gian thu tiền bình qn cơng ty mức cao, gấp 1.73 lần mức trung bình ngành, chứn tỏ sách tín dụng cơng ty nới lỏng so với doanh nghiệp ngành b.2.3 Các hệ số nợ Trong năm 2003 đến năm 2005, công ty sử dụng nợ vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ 1:1 Công ty thực tái cấu trúc vồn cách giảm tỷ trọng nợ dài hạn tăng tỷ trọng nợ ngắn hạn tổng nợ tổng nợ tổng vốn chủ sở hữu hơng biến động nhiều Các ngun nhân có biến động: Lạm phát yếu tố làm cho bảng cân đối kế toán bị sai lệch dẫn tới yếu tố lợi nhuận, vốn chủ sở hữu bị thay đổi Sự thay đổi lãnh đạo công ty kéo theo hàng loạt thay đổi cấu vốn, sách điều hành phát triển Yếu tố mùa vụ làm thay đổi số tài qua thời kỳ đặc biệt Cơng ty kinh doanh theo mùa vụ Chính sách kế tốn Cơng ty thay đổi làm cho số tài thay đổi Các sách thuế pháp luật nhà nước Tình hình kinh doanh đối thủ cạnh tranh, nhà cung cấp khách hàng Câu c: Đánh giả khả tốn nợ ngắn hạn Cơng ty Trang County Cottages Pty Ltd Mức So sánh trung với trung bình bình ngành ngành Năm Năm Năm Bình 2003 2004 2005 quân Hệ số toán nhanh (lần) 1.10 0.87 0.68 0.88 Hệ số toán tức thời (lần) 0.44 0.31 0.16 0.3 Hệ số toán thời (lần) 2.94 2.73 2.30 3.15 0.84 Chỉ tiêu 2.66 Hệ số khả tốn nhanh cơng ty từ năm 2003 đến năm 2005 có xu hướng giảm nhỏ Năm 2003 cơng ty đảm bảo tốn đủ nợ ngắn hạn đến năm 2005 công ty đảm bảo toán cho 88% nợ ngắn hạn Nguyên nhân nợ ngắn hạn công ty tăng năm tổng giá trị khoản phải thu tiền lại giảm Tuy nhiên, hệ số toán nhanh có giảm đạt mức cao Hệ số tốn tức thời cơng ty giảm mạnh, năm 2005 đảm bảo toán tiền 16% nợ ngắn hạn Sự sụt giảm phần nợ ngắn hạn tăng, phần công ty giảm tiền khoản tương đương tiền Hệ số toán thời cong ty giảm từ 2.94 lần năm 2003 xuống 2.73 lần năm 2004, chì đạt 2.3 lần năm 2005 mức tăng tài sản lưu động 19% thấp mức tăng nợ ngắn hạn 52% Tuy giảm hệ số tốn thời ln lớn 1, chứng tỏ cấu tài ln đảm bảo đủ quy mơ tài sản ngắn hạn đảm bảo tốn cho trách nhiệm nợ ngắn hạn Tuy nhiên, hệ số khả tốn thời cơng ty thấp mức trung bình ngành, 0.84 lần so với mức trung bình ngành Để cải thiện khả tốn nợ ngắn hạn, cơng ty cần có biện pháp giảm lượng tồn kho nợ ngắn hạn, giảm chu kì kinh doanh cách giảm thời gian tồn kho thời gian thu tiền để tránh rủi ro biến động lãi suất, chi phí đầu vào Trang rủi ro khả toán khách hàng Trang 10 ... EBIT / Doanh thu Hệ số lưu chuyển tài sản = Doanh thu / Tổng tài sản Ta có: ROA = EBIT/ Tổng tài sản = EBIT /Doanh thu x Doanh thu/Tổng tài sản Suy ra: ROA = Tỷ suất lợi nhuận gộp x Hệ số lưu... Hệ số toán nhanh (lần) 1.10 0.87 0.68 Hệ số toán tức thời (lần) 0.44 0.31 0.16 Hệ số toán thời (lần) 2.94 2.73 2.30 Tỷ lệ nợ tổng tài sản 53% 52% 52% Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu 111 % 110 % 107% Hệ số. .. động Hệ số khả toán nợ Hệ số nợ Câu b b.1 Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản: Ta có: Tỷ suất sinh lợi tài sản: ROA = EBIT / Tổng tài sản