BÀI tập tài CHÍNH DOANH NGHIỆP – PHÂN TÍCH CHỈ số tài CHÍNH 2

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Đề tài: PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH COUNTY COTTAGES PTY LTD Bảng cân đối kế tốn Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 84 123 349 556 64 116 385 565 45 150 467 662 506 87 42 10 645 110 755 480 80 38 607 80 687 450 72 40 570 61 631 1.311 1.252 1.293 150 11 28 189 165 12 30 207 235 18 35 288 Nợ dài hạn Vay ngân hàng 500 450 380 TỔNG NỢ 689 657 668 VỐN CHỦ SỞ HỮU 622 595 625 1.311 1.252 1.293 Tài sản Tài sản lưu động Tiền Phải thu Tồn kho Tài sản cố định Nhà cửa Máy móc, thiết bị Phương tiện vận tải Thiết bị văn phòng Đầu tư dài hạn TỔNG TÀI SẢN Nợ Nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Thuế phải trả TỔNG NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU COUNTY COTTAGES PTY LTD Báo cáo kết Hoạt động kinh doanh Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 Doanh thu thuần* 720 770 1000 Trừ: giá vốn hàng bán 504 550 750 216 220 250 154 149 175 Lợi nhuận ròng trước thuế 62 71 75 Thuế 28 30 35 34 41 40 Lợi nhuận hoạt động Trừ: chi phí hoạt động Lợi nhuận sau thuế * Toàn bán hàng bán trả chậm Y cầu : a Xác định hệ số tài chủ yếu cơng ty năm 2005 b Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết nguyên nhân biến động số c Bạn đánh giá khả toán nợ ngắn hạn công ty Biết thêm thông tin sau Mức trung bình ngành 2003 to 2005 ROA County Cottages Pty Ltd 2003 2004 5,4% 4,7% 5,7% Hệ số quay vòng TS (lần) 1,8 0,55 0,62 Tỷ suất lợi nhuận (LN sau thuế) Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) 3% 100 33 8,6% 252 62 9,2% 255 55 Hệ số quay vòng tài sản cố định 0,95 1,12 Hệ số toán thời (lần) 3,15 2,94 2,73 Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) 9% 5,5% 6,9% PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH COUNTY COTTAGES PTY LTD Bảng cân đối kế tốn Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 Tài sản Tài sản lưu động Tiền 84 64 45 Phải thu 123 116 150 Tồn kho 349 385 467 556 565 662 506 480 450 87 80 72 Tài sản cố định Nhà cửa Máy móc, thiết bị Phương tiện vận tải 42 38 10 40 Thiết bị văn phòng Đầu tư dài hạn TỔNG TÀI SẢN Nợ 645 607 570 110 80 61 755 687 631 1.252 1.293 1.311 Nợ ngắn hạn Phải trả người bán 150 Phải trả khác 165 11 235 12 18 Thuế phải trả 28 30 35 189 207 288 500 450 380 TỔNG NỢ 689 657 668 VỐN CHỦ SỞ HỮU 622 595 625 Nợ dài hạn Vay ngân hàng TỔNG NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU 1.311 1.252 1.293 COUNTY COTTAGES PTY LTD Báo cáo kết Hoạt động kinh doanh Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 Doanh thu thuần* 720 770 1000 Trừ: giá vốn hàng bán 504 550 750 216 220 250 154 149 175 Lợi nhuận hoạt động Trừ: chi phí hoạt động Lợi nhuận ròng trước thuế 62 71 75 Thuế Lợi nhuận sau thuế * Toàn bán hàng bán trả chậm 28 30 35 34 41 40 Biết thêm thông tin sau Mức trung bình ngành County Cottages Pty Ltd 2003 to 2005 2003 2004 ROA 5,4% Hệ số quay vòng TS (lần) 4,7% 1,8 5,7% 0,55 0,62 Tỷ suất lợi nhuận (LN sau thuế) 3% 8,6% 9,2% Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) 100 252 33 62 255 Hệ số quay vòng phải thu (ngày) 55 Hệ số quay vòng tài sản cố định 0,95 1,12 Hệ số toán thời (lần) 3,15 2,94 2,73 Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) 9% 5,5% 6,9% A Xác định hệ số tài chủ yếu Công ty năm 2005 STT Chỉ số ĐVT Công thức tính 2003 2004 2005 2 Mức trung bình ngành 2003-2005 Tỷ số toán 1.1 Tỷ số toán hành lần RTN = (TSLĐ – Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn 1.2 Tỷ số tốn nhanh Tỷ số hoạt động Số vòng quay khoản phải thu 2.1 (ngày) 2.1 Số vòng quay hàng tồn kho (ngày) 2.3 vòng quay Vốn lưu động VQPT = Doanh thu / Khoản phải thu VQHTK = Doanh thu thuần/ Hàng tồn ngày kho VQVLĐ = Doanh thu thuần/ Vốn lưu động ngày 2.4 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 2.5 Hiệu suất sử dụng Tài sản RTH = TSLĐ / Nợ ngắn hạn HTSCĐ = Doanh thu thuần/ TSCĐ % HTTS = Doanh thu thuần/ Tổng TS 94 73 30 3.15 10 87 68 61 50 174 50 96 95 55 54 23 180 00 15 12 62 54 00 168 12 67 58 77 33.00 100.00 1.80 STT Chỉ số Tỷ số lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận doanh thu 3.1 (ROS) Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài sản 3.2 (ROA) Tỷ suất lợi nhuận Vốn CSH 3.3 (ROE) ĐVT Cơng thức tính % ROS = Lợi nhuận ròng / Doanh thu % ROA = Lợi nhuận ròng / Tổng tài sản % ROE = Lợi nhuận ròng / Vốn CSH 2003 2004 2005 72 32 59 27 47 00 09 89 40 Mức trung bình ngành 2003-2005 3.00 5.40 9.00 B) Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận (ROS) hệ số lưu chuyển tài sản (HTTS) Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết ngun nhân biến động số Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận (ROS) hệ số lưu chuyển tài sản (HTTS): - ROA hệ số tổng hợp dùng để đánh giá khả sinh lợi đồng vốn đầu tư ROA cho biết đồng tài sản cơng ty tạo đồng lợi nhuận ROA đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản công ty - Hệ số cao cổ phiếu có sức hấp dẫn hệ số cho thấy khả sinh lợi từ nguồn tài sản hoạt động cơng ty Theo BCTC năm 2005 ROA = 3% Mặt khác, ta tách ROA = Hệ số lãi ròng (Tỷ suất lợi nhuận) x Số vòng quay tài sản Hệ số lãi ròng (ROS) cho biết đồng doanh thu có khả tạo đồng lợi nhuận ròng năm 2005 ROS = 4% Tuy nhiên hệ số ROS chưa đáng tin cậy để giải thích hiệu lý sau : Thứ nhất: khác ngành nghề làm cho đặc trưng hệ số khác Thứ hai: ngành nghề, chiến lược kinh doanh cùa từng doanh nghiệp làm cho hệ số có khác biệt doanh nghiệp Số vòng quay tài sản (hiệu suất sử dụng tài sản) HTTS = 7,7 lần (tỷ số số vòng quay tài sản có xu hướng ngược nhau) Như suất sinh lời tài sản chịu ảnh hưởng trực tiếp hệ số lãi ròng số vòng quay tài sản ROA = 4% x 7,7 lần = 3% Như để tăng suất sinh lời tài sản, doanh nghiệp phải tìm biện pháp thích hợp để nâng số vòng quay tài sản tỷ suất sinh lời doanh thu Bằng phương pháp loại trừ, nhà phân tích xác định ảnh hưởng nhân tố tới thay đổi tỷ suất sinh lời tài sản kỳ Tuy nhiên, chừng mực định, hai nhân tố có quan hệ ngược chiều Thơng thường, để tăng số vòng quay tài sản, doanh nghiệp phải tăng doanh thu thuần, dẫn đến giảm giá bán lợi nhuận giảm Vì vây, để tăng suất sinh lời tài sản mà tăng số vòng quay tài sản tỷ suất sinh lời doanh thu, nhà quản lý phải tiến hành nhiều giải pháp nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ, lượng hàng hóa bán tăng (doanh thu tăng) mà giảm giá bán Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết ngun nhân biến động số Các hệ số ông ty đa số thấp mức trung bình ngành a Tỷ số tốn: 2003 2004 2005 Tỷ số toán hành 2.94 2.73 2.30 Tỷ số toán nhanh 1.10 0.87 0.68 TB ngành 3.15 Hệ số thang tốn thấp trung bình ngành chiêu hướng xấu dần từ 2003 đến 2005 Nguyên nhân - Chính sách bán hàng trả chậm công ty nên doanh số tăng kéo theo nợ ngắn hạn tăng Về phương diện tài khả tốn nợ xấu, tổng quan chưa kết luận ( thiếu số liệu) chiến lược sách lược công ty để tăng doanh số thi trường ( doanh số 2005 tăng trưởng gần 30% so với 2004 - Tỷ lệ tồn kho năm tăng nhanh doanh số b Tỷ số hoạt động 2003 Số VQ khoản phải thu (ngày) 2004 61.50 2005 54.23 TBN 54.00 33.00 Số vòng quay hàng tồn kho (ngày) 174.50 180.00 168.12 Vòng quay Vốn lưu động 1.96 2.15 2.67 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 0.95 1.12 1.58 Hiệu suất sử dụng Tài sản 0.55 0.61 0.77 100.00 - 1.80 - Số quay vòng khoản phải thu cải thiện dần năm, sách bán trả chậm thời giam trả chậm năm ngăn (thời gian nợ cho nợ ngắn hơn), nhiên so với mức bình quân ngành 33 ngày thời gian quay vòng phải thu Cơng ty dài, gấp 1.73 lần - Số vòng quay hàng tồn kho có cải thiên năm 2005 chưa đáng kể cách xa trung bình ngành - Hiệu suất sử dụng Tài sản tăng dần năm nhỏ nhiều với số trung bình ngành, nên việc quản lý tài sản chưa hiệu Hiệu suất sửa dụng tài sản năm 2004,2005 tăng doanh số tăng c Tỷ số lợi nhuận 2003 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) 2004 2005 TBN 7.72 5.32 4.00 2.95 3.27 3.09 5.47 6.89 6.64 3.00 Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài sản (ROA) 5.40 Tỷ suất lợi nhuận Vốn CSH (ROE) 9.00 - Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) cao so với trung bình ngành xu hương giảm dần cạnh tranh nhiều giảm lợi nhuận (giảm giá, khuyến mãi) để tăng doanh số - Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài sản (ROA) tăng liên tục năm đạt mức bình qn ngành 5.4% Ngun nhân lợi nhuận trước thuế tăng giá trị tài sản lại giảm khoảng khấu hao,… - Tỷ suất lợi nhuận Vốn CSH (ROE) liên tục tăng bình quân đạt 6.3%, thấp mức bình quân ngành 9% Mức tăng chủ yếu lợi nhuận trước thuế tăng mạnh vốn chủ sở hữu có biến động c Bạn đánh giá khả toán nợ ngắn hạn cơng ty Hệ số tốn nhanh đo lường mức độ đáp ứng nhanh vốn lưu động trước khoản nợ ngắn hạn Khoản thường dùng để trả khoản nợ đến hạn tiền Theo bảng tính Hệ số tốn nhanh năm 2005 RTN = 0,68 Hệ số thấp cho ta thấy khả toán nợ ngắn hạn cty thấp từ dẫn đến rủi ro cao Hệ số toán nhanh từ 0,8 - 1,0 chấp nhận hệ số phụ thuộc vào ngành hoạt động Nếu so với hệ số ngành 3,15 chứng tỏ khả tốn nợ ngắn hạn Cơng ty xấu Tài liệu tham khảo : Tài liệu giảng TS.NGUYỄN HỒNG GIANG Giáo trình Kế tóan tài chính-Cơng cụ định quản lý Fundamentals of Corporate Finance (Mc Graw Hill) Giáo Trình Tài Chính Doanh Nghiệp – TS Lưu Thị Hương ... (lần) 3,15 2, 94 2, 73 Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) 9% 5,5% 6,9% A Xác định hệ số tài chủ yếu Công ty năm 20 05 STT Chỉ số ĐVT Cơng thức tính 20 03 20 04 20 05 2 Mức trung bình ngành 20 03 -20 05 Tỷ số tốn... dụng tài sản năm 20 04 ,20 05 tăng doanh số tăng c Tỷ số lợi nhuận 20 03 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) 20 04 20 05 TBN 7. 72 5. 32 4.00 2. 95 3 .27 3.09 5.47 6.89 6.64 3.00 Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài. .. để tăng doanh số thi trường ( doanh số 20 05 tăng trưởng gần 30% so với 20 04 - Tỷ lệ tồn kho năm tăng nhanh doanh số b Tỷ số hoạt động 20 03 Số VQ khoản phải thu (ngày) 20 04 61.50 20 05 54 .23 TBN