BÀI tập tài CHÍNH DOANH NGHIỆP – PHÂN TÍCH CHỈ số tài CHÍNH 3

Phân tích tình hình tài COUNTY COTTAGES PTY LTD qua báo cáo tài năm 2005 (Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết hoạt động kinh doanh) TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Đề tài: PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TÀI CHÍNH COUNTY COTTAGES PTY LTD Bảng cân đối kế tốn Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 84 64 45 Phải thu 123 116 150 Tồn kho 349 385 467 556 565 662 Tài sản Tài sản lưu động Tiền Tài sản cố định Nhà cửa Máy móc, thiết bị Phương tiện vận tải Thiết bị văn phòng 506 87 42 10 645 110 755 480 80 38 607 80 687 450 72 40 570 61 631 1.311 1.252 1.293 150 11 28 189 165 12 30 207 235 18 35 288 Nợ dài hạn Vay ngân hàng 500 450 380 TỔNG NỢ 689 657 668 VỐN CHỦ SỞ HỮU 622 595 625 1.311 1.252 1.293 Đầu tư dài hạn TỔNG TÀI SẢN Nợ Nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Thuế phải trả TỔNG NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU COUNTY COTTAGES PTY LTD Báo cáo kết Hoạt động kinh doanh Đơn vị: Nghìn USD 2003 2004 2005 720 504 770 550 1000 750 216 220 250 154 149 175 Lợi nhuận ròng trước thuế 62 71 75 Thuế 28 30 35 34 41 40 Doanh thuần* Trừ: giáthu vốn hàng bán Lợi nhuận hoạt động Trừ: chi phí hoạt động Lợi nhuận sau thuế * Toàn bán hàng bán trả chậm Y cầu : a Xác định hệ số tài chủ yếu cơng ty năm 2005 b Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết ngun nhân biến động số c Bạn đánh giá khả toán nợ ngắn hạn công ty Biết thêm thông tin sau Mức trung bình ngành 2003 to 2005 County Cottages Pty Ltd 2003 2004 ROA 5,4% 4,7% 5,7% Hệ số quay vòng TS (lần) 1,8 0,55 0,62 Tỷ suất lợi nhuận (LN sau thuế) Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) 3% 100 33 8,6% 252 62 9,2% 255 55 Hệ số quay vòng tài sản cố định 0,95 1,12 Hệ số toán thời (lần) 3,15 2,94 2,73 Hệ số sinh lợi vốn CSH (ROE) 9% 5,5% 6,9% BÀI LÀM Xác định hệ số tài chủ yếu Công ty năm 2005 TT I II Đơn vị tính Các hệ số khả sinh lời ROS – Tỷ suất lợi nhuận % gộp ROS – Tỷ suất lợi nhuận % ròng ROA – Tỷ suất sinh lời tài % sản ROE – Tỷ suất sinh lợi vốn % Chủ sở hữu Các hệ số hoạt động Hệ số quay vòng Tài sản Lần Chỉ số Cơng thức tính Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu * 100% = 75/1000*100 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu * 100% = 40/1000*100 EBIT / Tổng tài sản * 100% = 75/1293*100 Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu*100% = 40/625*100 Doanh thu / Tổng Tài sản =1000/1293 Hệ số quay vòng tài sản cố Lần Doanh thu / Tài sản cố định định = 1000 / 631 Hệ số quay vòng tồn kho Lần Giá vốn hàng bán / Tồn kho = 750/467 Thời gian tồn kho bình quân Ngày 365 / hệ số quay vòng tồn kho = 365 / 1.61 Hệ số quay vòng phải thu Lần Doanh thu bán trả chậm / Phải thu = 1000/150 Thời gian phải thu bình Ngày 365 / Hệ số quay vòng phải thu = 365 / 6.67 quân quay Vốn lưu động Lần Doanh thu thuần/ Vốn lưu động Vòng = 1000/(662-288) III Các hệ số khả toán nợ Hệ số toán nợ Lần Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn = 662/288 Hệ số toán nợ nhanh Lần (TS ngắn hạn – dự trữ) / Nợ ngắn hạn = 195 / 288 IV Các hệ số nợ 1 Tỷ lệ nợ tổng tài sản % Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu % Tổng nợ / Tổng tài sản * 100% =668/1293 Tổng nợ / Vốn CSH * 100% =668/625 Giá trị 7.5% 4.0% 5.8% 6.4% 0.77 1.58 1.61 227 6.67 54.75 2.67 2.30 0.68 52% 107% Giải thích mối quan hệ tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản Đánh giá hệ số tài cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành, cho biết nguyên nhân biến động số o Mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất lợi nhuận hệ số lưu chuyển tài sản Ta biết : EBIT ROA = TongTaiSan DoanhThu => ROA EBIT * TongTaiSan DoanhThu x ROA = Tỷ suất lợi nhuận x Hệ số quay vòng tài sản Như vậy, tỷ suất lợi nhuận tài sản tỷ suất lợi nhuận nhân với hệ số quay vòng tài sản, nghĩa đồng vốn đầu tư vào tài sản, sau chu kỳ hoạt động kinh doanh tạo đồng lợi nhuận Hệ số cao thể xếp, phân bổ quản lý tài sản hợp lý, hiệu Theo BCTC năm 2005 ta có ROA = 5.8% Mặt khác ta có : ROA = Tỷ suất lợi nhuận x Hệ số quay vòng tài sản Hệ số lãi ròng (ROS) cho biết đồng doanh thu có khả tạo đồng lợi nhuận ròng ROS = 7.5% Tuy nhiên hệ số ROS chưa đáng tin cậy để giải thích hiệu lý sau : Thứ nhất, khác ngành nghề làm cho đặc trưng hệ số khác Thứ hai, ngành nghề, chiến lược sách lược kinh doanh làm cho hệ số có khác biệt doanh nghiệp Số vòng quay tài sản (hiệu suất sử dụng tài sản) HTTS = 0.77 lần Như suất sinh lời tài sản chịu ảnh hưởng trực tiếp hệ số lãi gộp số vòng quay tài sản ROA = 7.5%% x 0,77 lần = 5.8 % Như vậy, tuỳ theo chiến lược, sách lược kinh doanh tình hình cụ thể thời kỳ mà cơng ty có hy sinh hệ số lãi gộp để tăng nhanh số vòng quay ngược lại Từ phân tích cho thấy, hệ số đơn lẻ chưa thể kết luận hiệu kinh doanh o Đánh giá hệ số tài Cơng ty năm qua so sánh với mức trung bình ngành ngun nhân gây biến động số Chỉ số Mức trung bình ngành 2003 đến 2005 ROA Bình quân 2003 đến 2005 So sánh với trunh bình ngành 2003 2004 2005 5.4% 4.7% 5.7% 5.8% 5.4% 1.00 Hệ số quay vòng tài sản 1.8 0.55 0.62 0.77 0.65 0.36 Tỷ suất lợi nhuận (LN trước thuế) 3% 8.6% 9.2% 7.5% 8.4% 2.80 Thời gian quay vòng tồn kho 100 252 255 227 245 2.45 Thời gian quay vòng phải thu 33 62 55 54 57 1.73 Hệ số quay vòng TSCD 0.95 1.12 1.58 1.22 Hệ số toán nợ 3.15 2.94 2.73 2.3 2.66 0.84 ROE – Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu 9% 5.5% 6.9% 6.4% 6.3% 0.70 a Các hệ số khả sinh lờ a Các hệ số khả sinh lời Tỷ suất sinh lời gộp tài sản – ROA tăng liên tục năm đạt mức bình quân ngành 5.4% Nguyên nhân lợi nhuận trước thuế tăng từ 62 nghìn USD năm 2003 lên 75 nghìn USD năm 2005 – khoảng 20.9% giá trị tài sản lại giảm khoảng 1.3% bán số tài sản nhà cửa, khoản đầu tư dài hạn sử dụng phần để mua lại hàng hóa phục vụ sản xuất kinh doanh O Tỷ suất lợi nhuận gộp Công ty đạt mức cao ổn định suốt năm, bình quân đạt 8.4%, gấp gần lần mức bình qn ngành Tuy nhiên năm 2005 có dấu hiệu giảm sút, từ mức 9,2% năm 2004 xuống 7.5% cho dù Doanh thu tăng 30%, giá vốn hàng bán tăng tới 36% chi phí hoạt động tăng 17% so với năm 2004 O Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu liên tục tăng bình quân đạt 6.3%, thấp mức bình quân ngành 9% cao tỷ suất sinh lời ròng tài sản ROA 4.7% Mức tăng chủ yếu lợi nhuận trước thuế tăng mạnh vốn chủ sở hữu có biến động O Các tiêu phản ánh tình hình Cơng ty hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi sử dụng tương đối hiệu đòn bảy tài b Các hệ số khả tốn nợ o Hệ số toán nợ nhanh liên tục giảm năm liền, 1.09 lần năm 2003, 0.87 lần năm 2004 đạt 0.68 lần năm 2005 Đặc biệt hệ số năm 2004-2005 nhỏ mức an toàn cho phép O Hệ số toán nợ liên tục giảm qua năm, từ mức 2.94 lần năm 2003 xuống 2.3 năm 2005 thấp mức trung bình ngành Đáng ý mức gia tăng nợ ngắn hạn phải trả 52%, lớn nhiều so với mức gia tăng tài sản lưu động 19% Như vậy, khả tốn nợ Cơng ty gặp nhiều khó khăn: nợ ngắn hạn tăng nhanh tài sản lưu động, khoản phải thu hàng tồn kho có xu hướng tăng chiếm tỷ trọng lớn tài sản lưu động tỷ trọng nợ dài hạn giảm, tỉ trọng tiền mặt khoản tương đương tiền giảm c Các hệ số hoạt động o Hệ số vòng quay tài sản tăng 40%, từ mức 0,55 lần năm 2003 lên 0,77 lần năm 2005 Doanh thu tăng đến 39% từ 720 nghìn lên 1000 nghìn USD giá trị tài sản lại giảm khoảng 1.3% Nhưng hệ số thấp, bình qn năm có 0.65 lần, xấp xỉ 1/3 trung bình ngành 1.8 lần cho thấy công ty sử dụng tài sản chưa hiệu : qui mô tài sản cố định chưa tương xứng với doanh thu, công ty chưa tạo đủ doanh thu với tổng tài sản o Thời gian quay vòng tồn kho dài có giảm, 252 ngày năm 2003, 255 ngày năm 2004 227 ngày năm 2005 so với mức bình quân ngành 100 ngày, gấp 2.45 lần Phân tích kỹ thấy giá vốn hàng bán tăng từ mức 504 năm 2003 lên 750 năm 2005 (49%) giá trị hàng tồn tăng từ 349 lên 467 (tăng 34%) chứng tỏ Công ty dự trữ nhiều hàng hóa tồn kho lâu ngày, cấu hàng hóa chưa hợp lý dẫn đến tình trạng chơn vốn, đầu tư hiệu o Các khoản phải thu Cơng ty chiếm tỷ trọng lớn sách bán hàng chậm trả, thời gian quay vòng phải thu cải thiện dần, từ mức 62 ngày năm 2003 xuống 54 ngày năm 2005 mức tăng doanh thu lớn mức tăng khoản phải thu chứng tỏ Cơng ty có cố gắng việc quản lý khoản phải thu, nhiên so với mức bình qn ngành 33 ngày thời gian quay vòng phải thu Cơng ty q dài, gấp 1.73 lần o Hệ số quay vòng tài sản cố định tăng liên tục, từ mức 0.92 lần năm 2003 lên 1.58 lần năm 2005 doanh thu tăng đồng thời giá trị tài sản cố định giảm o Như vậy, cơng tác quản lý tài sản có tiến qua năm mức xa so với mức trung bình ngành Vì vậy, Cơng ty cần phải thay đổi sách bán hàng để giảm khoản nợ phải thu, tiến hành đốc thu, giải phóng nhanh hàng tồn kho lâu ngày hạn khơng giá trị, tăng hiệu sử dụng tài sản d Các hệ số nợ o Với tỷ lệ nợ tổng tài sản Công ty chiếm 52 % tỷ lệ nợ vốn chủ sở hửu tương đương 1-1, hoạt động Công ty tương đối ổn định O Công ty thực cấu lại tài sản cấu nợ cách giảm tỷ trọng tài sản cố định khoản đầu tư dài hạn tăng tỷ trọng tài sản lưu động tổng tài sản, đồng thời tăng tỷ trọng nợ ngắn hạn, giảm tỷ trọng nợ dài hạn tổng nợ nhìn chung giá trị tuyệt đối Tổng tài sản, Tổng nợ Vốn qua năm không biến động nhiều Đánh giá khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty Chỉ số Hệ số toán nợ nhanh Hệ số tốn nợ Mức trung bình ngành 2003 đến 2005 -3,15 County Cottages Pty Ltd 2003 1.09 2,94 Bình So sánh 2004 2005 quân với TB 2003 đến ngành 2005 0,87 0,68 0.88 -2,73 2,3 2.66 0.84 Hệ số tốn nợ nhanh Cơng ty giảm năm liền, năm 2003 1.09 lần, năm 2004 - 0.87 lần năm 2005 - 0.68 lần hệ số năm 2004, 2005 thấp hệ số an tồn cho thấy Cơng ty gặp phải khó khăn việc tốn khoản nợ đến hạn O Hệ số toán nợ liên tục giảm, từ mức 2.94 lần năm 2003 xuống 2.3 năm 2005 mức gia tăng tài sản lưu động 19%, thấp mức gia tăng nợ ngắn hạn phải trả 52% Khả toán nợ thời điểm Công ty đảm bảo nhiên trong thời gian ngắn tiềm ẩn nhiều rủi ro, khó tốn hạn O Ngun nhân: Thời gian quay vòng tồn kho dài, hàng tồn kho lâu khiến vốn bị đọng.Thời gian quay vòng phải thu dài so với bình qn ngành, vốn bị khách hàng chiếm dụng – chiếm khoảng 80% tổng tài sản ngắn hạn o Biện pháp: Cơng ty cần phải có số biện pháp kích cầu, khuyến để bán hàng tồn kho, tăng lượng tiền mặt, giảm lượng hàng tồn kho đồng thời giảm khoản nợ ngắn hạn, giảm thời gian quay vòng tồn kho thời gian quay vòng phải thu nhằm tránh rủi ro khách hàng trả nợ không hạn xảy biến động lớn lãi suất, giá nguyên vật liệu đầu vào o Tài liệu tham khảo : o Tài liệu giảng (Chương trình đào tạo Thạc sỹ quản trị kinh doanh quốc tế ) o Tài liệu giảng TS.NGUYỄN HOÀNG GIANG ... phải thu 33 62 55 54 57 1. 73 Hệ số quay vòng TSCD 0.95 1.12 1.58 1.22 Hệ số toán nợ 3. 15 2.94 2. 73 2 .3 2.66 0.84 ROE – Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu 9% 5.5% 6.9% 6.4% 6 .3% 0.70 a Các hệ số khả... kinh doanh làm cho hệ số có khác biệt doanh nghiệp Số vòng quay tài sản (hiệu suất sử dụng tài sản) HTTS = 0.77 lần Như suất sinh lời tài sản chịu ảnh hưởng trực tiếp hệ số lãi gộp số vòng quay tài. .. thuế) Hệ số quay vòng tồn kho (ngày) Hệ số quay vòng phải thu (ngày) 3% 100 33 8,6% 252 62 9,2% 255 55 Hệ số quay vòng tài sản cố định 0,95 1,12 Hệ số toán thời (lần) 3, 15 2,94 2, 73 Hệ số sinh