Đang tải... (xem toàn văn)
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh LỜI NÓI ĐẦUThị trường chứng khoán (TTCK) ra đời là một sản phẩm tất yếu củanền kinh tế thị trường và ngày càng khẳng định vai trò to lớn của mình đốivới sự phát triển của nền kinh tế. TTCK Việt Nam chính thức ra đời ngày28/07/2000, chặng đường hơn mười năm phát triển với bao bước thăng trầm,tuy còn là một thị trường non trẻ với nhiều hạn chế và những vấn đề cần giảiquyết nhưng TTCK Việt Nam đã khẳng định vai trò là một kênh thu hút vốnđầu tư lớn trong nền kinh tế. Các công ty chứng khoán (CTCK) và các sảnphẩm trên thị trường ngày càng được biết đến nhiều hơn, lượng tiền từ dâncư đổ vào TTCK ngày càng lớn, đầu tư vào các tài sản tài chính giờ đây đãtrở thành một phương pháp cho các chủ thể trong nền kinh tế sử dụng lượngtiền nhàn rỗi của mình.
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh LỜI NÓI ĐẦU Thị trường chứng khoán (TTCK) ra đời là một sản phẩm tất yếu của nền kinh tế thị trường và ngày càng khẳng định vai trò to lớn của mình đối với sự phát triển của nền kinh tế. TTCK Việt Nam chính thức ra đời ngày 28/07/2000, chặng đường hơn mười năm phát triển với bao bước thăng trầm, tuy còn là một thị trường non trẻ với nhiều hạn chế và những vấn đề cần giải quyết nhưng TTCK Việt Nam đã khẳng định vai trò là một kênh thu hút vốn đầu tư lớn trong nền kinh tế. Các công ty chứng khoán (CTCK) và các sản phẩm trên thị trường ngày càng được biết đến nhiều hơn, lượng tiền từ dân cư đổ vào TTCK ngày càng lớn, đầu tư vào các tài sản tài chính giờ đây đã trở thành một phương pháp cho các chủ thể trong nền kinh tế sử dụng lượng tiền nhàn rỗi của mình. Trong sự phát triển của thị trường, không thể phủ nhận vai trò của các CTCK. Với các nghiệp vụ của mình, đặc biệt là môi giới, CTCK giúp cho thị trường hoạt động liên tục, nhịp nhàng và hiệu quả. Đây là nghiệp vụ quan trọng nhất, chiếm tỷ trọng lớn trong tổng doanh thu và không thể thiếu trong một CTCK. Do đó, để nâng cao năng lực cạnh tranh của mình, đứng vững được trên thị trường ngày càng phát triển, giải pháp hàng đầu của hầu hết các CTCK là phát triển hoạt động môi giới của mình. Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam, được Ủy ban chứng khoán nhà nước (UBCKNN) cấp Giấy phép thành lập và hoạt động ngày 08/12/2006, là một CTCK có thị phần nhỏ và đang từng bước phấn đấu để khẳng định vị trí của mình. Đứng trước nhiều đối thủ cạnh tranh lớn mạnh và tình hình thị trường biến động không ngừng, Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam đã nhận thấy việc nâng cao chất lượng hoạt động của các nghiệp vụ nói chung, phát triển nghiệp vụ môi giới nói riêng là cách duy nhất để có thể có được chỗ đứng trên thị trường. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 1 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh Nhận thức được vấn đề trên, tôi chọn đề tài : “Giải pháp nâng cao nghiệp vụ môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam” làm đề tài cho khóa luận tốt nghiệp của mình. Khóa luận được bố cục thành 3 chương: Chương 1: Tổng quan về công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán Chương 2: Thực trạng hoạt động môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam Chương 3: Giải pháp nâng cao hoạt động môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam Để hoàn thành được khóa luận tốt nghiệp này, tôi đã sử dụng các tài liệu về thị trường chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán, báo cáo tài chính các năm của Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam và một số công ty khác. Tôi xin chân thành cảm ơn Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam đã tạo điều kiện cho tôi thực tập, nghiên cứu và cung cấp số liệu cần thiết cho việc phân tích công ty. Tôi xin chân thành cảm ơn thầy giáo Hoàng Văn Quỳnh đã hướng dẫn tôi phương pháp nghiên cứu, phân tích và triển khai đề tài. Tôi rất mong người đọc góp ý và chỉ ra những thiếu sót trong đề tài này để bài viết của tôi được hoàn thiện hơn. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 2 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh Chương 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN 1.1. Tổng quan về công ty chứng khoán. 1.1.1. Khái niệm công ty chứng khoán Theo Quy chế Tổ chức và hoạt động của Công ty chứng khoán (Ban hành kèm theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24 tháng 4 năm 2007 của Bộ trưởng Bộ Tài chính): “Công ty chứng khoán là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, một số hoặc toàn bộ các hoạt động: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán.” CTCK thành lập và hoạt động được cấp Giấy phép thành lập và hoạt động do Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp. Để được cấp Giấy phép này CTCK phải có đủ các điều kiện sau: • Có phương án hoạt động kinh doanh chứng khoán phù hợp với ngành chứng khoán. • Có trụ sở đảm bảo các yêu cầu sau: - Quyền sử dụng trụ sở làm việc tối thiểu 1 năm, trong đó diện tích làm sàn giao dịch phục vụ nhà đầu tư tối thiểu 150 m 2 ; - Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật phục vụ hoạt động kinh doanh, bao gồm: sàn giao dịch phục vụ khách hàng; thiết bị văn phòng, hệ thống máy tính cùng các phần mềm thực hiện hoạt động giao dịch chứng khoán (GDCK); trang thông tin điện tử, bảng tin để công bố thông tin cho khách hàng; hệ thống kho, két bảo quản chứng khoán, tiền mặt, tài sản có giá trị SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 3 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh khác và lưu giữ tài liệu, chứng từ giao dịch đối với CTCK có nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán; - Hệ thống phòng cháy chữa cháy theo quy định của pháp luật; - Có hệ thống an ninh, bảo vệ an toàn trụ sở làm việc • Có vốn điều lệ thực góp tối thiểu bằng mức vốn pháp định theo quy định tại Điều 18 Nghị định số 14/2007/NĐ-CP ngày 19 tháng 01 năm 2007 của Chính phủ quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán. Cụ thể, vốn điều lệ cho mỗi nghiệp vụ như sau: - Môi giới chứng khoán: 25 tỷ VNĐ - Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ VNĐ - Tự doanh: 100 tỷ VNĐ - Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ VNĐ Trong trường hợp CTCK xin hoạt động cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp định là tổng số vốn pháp định của những loại hình kinh doanh mà CTCK được cấp giấy phép. • Có hai loại nhân sự cần thiết cho CTCK: - Cá nhân được cấp giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán trong CTCK (Giám đốc, Tổng giám đốc, nhân viên kinh doanh): tiêu chuẩn hành nghề của họ và quy chế CTCK quy định, bao gồm: có đủ năng lực pháp lý và hành vi dân sự, có đủ các chứng chỉ đào tạo và chuyên môn cần thiết, không bị truy cứu trách nhiệm hình sự, nộp lệ phí đầy đủ . - Người đại diện cho CTCK: đây là người hành nghề tham gia vào hoạt động chứng khoán của CTCK. Họ thường là Giám đốc, Tổng Giám đốc, Phó giám đốc) chịu trách nhiệm chính về hoạt động của công ty ở Sở GDCK, các chi nhánh. Người đại diện cho CTCK phải đáp ứng các điều kiện như: có đủ trình độ chuyên môn, được UBCKNN cấp giấy phép hành nghề. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 4 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh Ở Việt Nam, các CTCK hiện nay hoạt động theo Luật Chứng khoán ngày 29/06/2006 và Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 về quy chế tổ chức và hoạt động của CTCK. Theo đó toàn bộ quá trình thành lập, hoạt động của công ty được quy định rõ ràng về mặt luật pháp và những quy định này sẽ được thay đổi tùy theo tình hình hoạt động thực tế của thị trường. 1.1.2. Phân loại CTCK 1.1.2.1. Phân loại theo mô hình tổ chức của CTCK • CTCK theo mô hình chuyên doanh: hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các CTCK độc lập, chuyên môn hóa đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán. Mô hình này có ưu điểm là hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho TTCK phát triển, tuy nhiên lại hạn chế khả năng san bằng rủi ro kinh doanh. • CTCK theo mô hình đa năng: - Công ty đa năng một phần: các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty con kinh doanh độc lập. - Công ty đa năng toàn phần: các ngân hàng thương mại được kinh doanh tổng hợp (chứng khoán, bảo hiểm, tiền tệ). Mô hình này có ưu điểm là giảm bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh, nhưng một khi thị trường có biến động mạnh thì hoạt động kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng nếu không tách bạch các nghiệp vụ kinh doanh. 1.1.2.2. Phân loại theo hình thức kinh doanh của CTCK • Công ty môi giới: loại công ty này còn được gọi là công ty thành viên vì nó là thành viên của Sở GDCK. Công việc kinh doanh chủ yếu của công ty môi giới là mua và bán chứng khoán cho khách hàng của họ trên Sở GDCK mà công ty đó là thành viên. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 5 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh • Công ty đầu tư ngân hàng: loại công ty này phân phối những chứng khoán mới phát hành cho công chúng qua việc mua chứng khoán do công ty cổ phần phát hành và bán lại các chứng khoán này cho khách hàng theo giá tính gộp cả lợi nhuận của công ty. Vì vậy công ty này còn gọi là nhà bảo lãnh phát hành. • Công ty giao dịch phi tập trung: Công ty này mua bán chứng khoán trên thị trường OTC. • Công ty dịch vụ đa năng: những công ty này không bị giới hạn hoạt động ở một lĩnh vực nào của TTCK. Ngoài các dịch vụ trên họ còn cung cấp cho khách hàng dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán, niêm yết chứng khoán trên Sở GDCK, ủy nhiệm các giao dịch buôn bán cho khách hàng trên thị trường OTC. Sự kết hợp giữa sản phẩm và kinh nghiệm của công ty sẽ quyết định cơ sở những dịch vụ mà họ có thể cung cấp cho khách hàng. • Công ty buôn bán chứng khoán: là công ty đứng ra mua bán chứng khoán với chi phí do công ty tự chịu. Công ty phải cố gắng bán chứng khoán với giá cao hơn giá mua vào. Vì vậy loại công ty này hoạt động với tư cách là người ủy thác chứ không phải là đại lý nhận ủy thác. • Công ty buôn bán chứng khoán không nhận hoa hồng: loại công ty này nhận chênh lệch giá qua việc buôn bán chứng khoán, do đó họ còn được gọi là nhà tạo lập thị trường, nhất là trên thị trường OTC. 1.1.3. Vai trò của CTCK • Vai trò huy động vốn Các CTCK là các trung gian tài chính có vai trò huy động vốn, tức là họ là các kênh chuyển vốn từ nơi dư thừa sang nơi có nhu cầu sử dụng vốn. Các CTCK thường đảm nhiệm vai trò này qua các hoạt động về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư và môi giới chứng khoán. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 6 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh • Vai trò xác định giá chứng khoán Thông qua Sở GDCK, thị trường OTC, các CTCK cung cấp một cơ chế giá cả nhằm giúp NĐT có được sự đánh giá đúng thực tế và chính xác về giá trị khoản đầu tư của mình. • Vai trò thực hiện tính thanh khoản của chứng khoán Các CTCK thực hiện cơ chế chuyển đổi này, từ đó giúp NĐT thực hiện mong muốn chuyển tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại một cách ít thiệt hại nhất. • Thúc đẩy vòng quay chứng khoán Các CTCK cũng là người tạo ra sản phẩm bằng cách cung cấp cho khách hàng các cách đầu tư khác nhau. Qua đó họ góp phần làm tăng vòng quay của chứng khoán qua việc chú ý đến nhu cầu của người đầu tư, cải tiến các công cụ của mình sao cho chúng phù hợp với nhu cầu của khách hàng. • Cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính Các CTCK với dịch vụ tổng hợp không chỉ thực hiện lệnh của khách hàng mà còn tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn, cung cấp các thông tin đa dạng, nghiên cứu thị trường cho các công ty cổ phần và các cá nhân đầu tư. Công ty có thể tư vấn về thu thập và xử lý thông tin và các khả năng về cơ hội đầu tư, triển vọng ngắn và dài hạn của TTCK và các công ty trong thời gian hiện tại và tương lai, tư vấn đầu tư chứng khoán . • Cung cấp các sản phẩm đầu tư Các sản phẩm đầu tư hiện nay đang phát triển rất mạnh, nhận thức của khách hàng đối với thị trường tài chính ngày càng rõ ràng hơn, các CTCK cũng nỗ lực tiếp thị sản phẩm hơn. Các CTCK có các dịch vụ yểm trợ to lớn đối với thị trường, vì mỗi loại sản phẩm tài chính có những quy trình riêng biệt và nhu cầu của khách hàng là đa dạng khác nhau. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 7 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh 1.1.4. Các nghiệp vụ của CTCK CTCK hoạt động theo các nguyên tắc bắt buộc như: giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng, kinh doanh có kỹ năng, có tinh thần trách nhiệm, ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty, đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết chứng khoán với khách hàng. Nghiệp vụ kinh doanh của CTCK thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh bao gồm: - Môi giới chứng khoán - Tự doanh chứng khoán - Bảo lãnh phát hành chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán CTCK chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán. Ngoài các nghiệp vụ kinh doanh quy định trên, CTCK được cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chính khác. 1.1.4.1. Môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là việc CTCK làm trung gian thực hiện mua bán chứng khoán cho khách hàng. CTCK nhận các lệnh mua, lệnh bán chứng khoán của khách hàng, chuyển các lệnh đó vào Sở GDCK và hưởng hoa hồng môi giới. Nghiệp vụ môi giới do đó còn được hiểu là làm đại diện, được ủy quyền thay mặt khách hàng mua bán một hoặc một số loại chứng khoán. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 8 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh 1.1.4.2. Tự doanh chứng khoán Tự doanh chứng khoán là việc CTCK sử dụng vốn kinh doanh của mình để mua bán chứng khoán nhằm phục vụ mục đích đầu tư kinh doanh thu lợi của chính mình. Đó là hoạt động mua đi bán lại chứng khoán nhằm thu chênh lệch giá. Ở Việt Nam, theo Luật Chứng khoán ngày 29/06/2006 thì nghiệp vụ tự doanh là việc CTCK mua bán chứng khoán cho chính mình. Mục đích của hoạt động tự doanh là dự trữ đảm bảo khả năng thanh toán, kinh doanh đầu tư, kinh doanh hùn vốn, can thiệp bảo vệ giá chứng khoán, thu lợi từ chênh lệch giá. Hoạt động tự doanh giúp làm tăng tính sôi động và tính thanh khoản cho TTCK. Tuy nhiên CTCK có thể thao túng thị trường, thông đồng với nhau để làm giá chứng khoán, gây tổn hại cho các NĐT nhỏ. 1.1.4.3. Bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng. Hoạt động bảo lãnh phát hành gồm: - Nghiên cứu và tư vấn cho tổ chức phát hành về các thủ tục và phương pháp phát hành cơ cấu giá . - Thỏa thuận với các nhà bảo lãnh phát hành khác trong việc tiếp thị, phân phối chứng khoán. - Quản lý phân phối và thanh toán chứng khoán. - Thực hiện các công việc hỗ trợ cho thị trường và dịch vụ sau khi phát hành. - Đại lý phân phối chứng khoán. SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 9 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh 1.1.4.4. Tư vấn đầu tư chứng khoán Tư vấn đầu tư chứng khoán là các hoạt động tư vấn liên quan đến chứng khoán hoặc công bố và phát hành các báo cáo phân tích, đưa ra lời khuyên có liên quan đến chứng khoán hoặc thực hiện một số công việc có tính chất dịch vụ cho khách hàng. Tư vấn đầu tư bao gồm tư vấn mua bán chứng khoán, tạo dựng danh mục đầu tư và quản trị điều hành tài sản đầu tư. Theo Luật Chứng khoán của Việt Nam ban hành ngày 29/06/2006 thì tư vấn đầu tư chứng khoán là việc CTCK cung cấp cho NĐT kết quả phân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán. Nội dung tư vấn đầu tư chứng khoán bao gồm: - Tư vấn chiến lược và kỹ thuật giao dịch. - Cung cấp kết quả phân tích chứng khoán và TTCK. Các nội dung này phải có cơ sở hợp lý và phù hợp dựa trên thông tin đáng tin cậy, phân tích logic. CTCK không được đảm bảo cho khách hàng kết quả đầu tư trừ trường hợp đầu tư vào những sản phẩm đầu tư có thu nhập cố định, không được trực tiếp hay gián tiếp bù đắp một phần hoặc toàn bộ các khoản thua lỗ của khách hàng do đầu tư chứng khoán, trừ trường hợp việc thua lỗ của khách hàng là do lỗi của CTCK, không được quyết định đầu tư thay cho khách hàng. CTCK phải có trách nhiệm ngăn ngừa xung đột lợi ích liên quan đến tư vấn đầu tư chứng khoán, phải công bố cho khách hàng biết trước về những xung đột lợi ích có thể phát sinh giữa CTCK, người hành nghề chứng khoán và khách hàng. CTCK, người hành nghề chứng khoán phải công bố lợi ích của mình về chứng khoán mà mình sở hữu cho khách hàng đang được tư vấn về chứng khoán đó. Bên cạnh dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán các CTCK còn cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp. Dịch vụ này bao gồm: SV: Nguyễn Minh Thái Lớp: CQ 46/17.01 10 . công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán Chương 2: Thực trạng hoạt động môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam Chương 3: Giải pháp. thị trường chứng khoán và nghiệp vụ môi giới chứng khoán, báo cáo tài chính các năm của Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam và một số công ty khác. Tôi