(CÓ đáp án CHI TIẾT THẦY lê HOÀI ân BUH) bài tập THIẾT lập và THẨM ĐỊNH dự án đầu tư

CÓ ĐÁP ÁN CHI TIẾT THẦY LÊ HOÀI ÂN BUH) BÀI TẬP THIẾT LẬP VÀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CÓ ĐÁP ÁN CHI TIẾT THẦY LÊ HOÀI ÂN BUH Bài 1C: Hãy lập bảng dòng tiền của dự án theo phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp từ những thông tin dưới đây:Chi phí đầu tư năm 0 là 5.000 triệu đồng Thuế suất thuế TNDN 25%Thanh lý ròng thu hồi 1.800 triệu đồng   Bài 2O: Dữ liệu về một dự án như sau:Chi phí đầu tư: Nhà xưởng trị giá 385,000; Máy móc thiết bị được nhập khẩu từ nước ngoài giá FOB là 150,000 chi phí vận chuyển và bảo hiểm quốc tế 10%giá mua. Thời gian khấu hao của nhà xưởng là 15 năm và máy móc thiết bị là 10 năm. Khấu hao theo phương pháp đường thẳng (tuyến tính).Tài trợ vốn: Để có đủ vốn đầu tư, dự án sẽ vay ngân hàng 70% chi phí đầu tư, trả trong 4 năm theo phương thức trả 1 số tiền bằng nhau mỗi kỳ (gốc và lãi đều) với lãi suất vay là 11%năm.Dự kiến lợi nhuận sau thuế (EAT) hàng năm của dự án là 75.000, và tỷ lệ tăng lợi nhuận là 20%năm. Thời gian hoạt động của dự án là 5 năm.Yêu cầu: Hãy điền vào chỗ còn trống trong bảng cân đối kế toán dự kiến của dự án sau: ĐVT: 1000 Nhà XưởngMMTBTSCĐTổng tài sảnKhoản phải trả128,579180,120240,618310,299266,423Nợ dài hạnTổng nợVốn CSHLN sau thuế giữ lạiTổng vốn CSHTổng nguồn vốnBài 2A: Một công ty đang cân nhắc lựa chọn 3 thiết bị A, B, C để sử dụng phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Thông số của ba thiết bị đó như sau: Giá trị còn lạiTriệu đồng464Tuổi thọ thiết bịNăm4128Suất chiết khấu sử dụng%năm121212Ý thức được sự khác nhau về tuổi thọ của các máy móc nên giám đốc tài chính của công ty quyết định lựa chọn sử dụng phương pháp EAA thay vì NPV để lựa chọn dự án hiệu quả nhất trong ba dự án loại trừ nói trên.Yêu cầu: Hãy cho biết tại sao chỉ tiêu NPV sẽ không thể so sánh được hiệu quả của các dự án. Dựa trên chỉ tiêu EAA thì công ty nên chọn mua thiết bị nào để đạt hiệu quả cao nhất.Bài 3N: Hai dự án LOẠI TRỪ NHAU có dòng tiền như sau:Năm0123NCFA23000100001000010000NCFB8000700020001000Giả sử cả hai dự án có chi phí sử dụng vốn bằng nhauYêu cầu:a.Tìm tỷ suất chiết khấu tại đó NPVA = NPVBb.Tìm khoảng giá trị của suất khiết khấu để dự án B đáng giá đầu tư hơn dự án Ac.Tìm khoảng giá trị của suất khiết khấu để lựa chọn dự án Ad.Tìm khoảng giá trị của tỷ suất chiết khấu để bác bỏ cả hai dự án 

(CÓ ĐÁP ÁN CHI TIẾT THẦY LÊ HOÀI ÂN BUH) BÀI TẬP THIẾT LẬP VÀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CÓ ĐÁP ÁN CHI TIẾT THẦY LÊ HOÀI ÂN BUH Thầy có giải một số bài quan trọng nên mình sẽ copy đáp án của các bài này trên file excel của thầy các file tính toán để lấy, các bạn inbox tài khoản của mình ^^

Bài 1C: Hãy lập bảng dòng tiền của dự án theo phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp từ những thông tin dưới đây:

Chi phí đầu tư năm 0 là 5.000 triệu đồng Thuế suất thuế TNDN 25%

Thanh lý ròng thu hồi 1.800 triệu đồng

BÀI 1C

Bài 2O: Dữ liệu về một dự án như sau:

Chi phí đầu tư: Nhà xưởng trị giá $385,000; Máy móc thiết bị được nhập khẩu từ nước ngoài giá FOB là $150,000 chi phí vận chuyển

và bảo hiểm quốc tế 10%/giá mua Thời gian khấu hao của nhà xưởng là 15 năm và máy móc thiết bị là 10 năm Khấu hao theo

phương pháp đường thẳng (tuyến tính)

Tài trợ vốn: Để có đủ vốn đầu tư, dự án sẽ vay ngân hàng 70% chi phí đầu tư, trả trong 4 năm theo phương thức trả 1 số tiền bằng

nhau mỗi kỳ (gốc và lãi đều) với lãi suất vay là 11%/năm

Dự kiến lợi nhuận sau thuế (EAT) hàng năm của dự án là $ 75.000, và tỷ lệ tăng lợi nhuận là 20%/năm Thời gian hoạt động của dự

án là 5 năm

Yêu cầu: Hãy điền vào chỗ còn trống trong bảng cân đối kế toán dự kiến của dự án sau: ĐVT: 1000$

DÒNG TIỀN HOẠT ĐỘNG 800 5,000 6,100 5,350 DÒNG TIỀN HOẠT ĐỘNG - 800 5,000 6,100 5,350

Doanh thu 10,000 15,000 18,000 Lãi ròng 600 750 900

Thay đổi các khoản phải thu (4,000) (2,000) (1,200) 7,200 Khấu hao+lãi vay 3,200 6,000 5,800

Tổng chi bằng tiền (6,000) (8,000) (11,000) Vốn lưu động (3,000) (1,750) (600) 5,350 Thay đổi tiền mặt (500) (250) (150) 900 DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ (5,000) - - - 1,800

Thay đổi hàng tồn kho (900) (300) (450) 1,650 Chi đầu tư -5000

Thay đổi khoản phải trả 2,400 800 1,200 (4,400) Thu thanh lý 1,800 Thuế TNDN (200) (250) (300) -

DÒNG TIỀN ĐẦU TƯ (5,000) - - - 1,800

Khấu hao thiết bị

Nguyên giá 165,000

Giá trị đầu kỳ 165,000 148,500 132,000 115,500 99,000 Khấu hao trong kỳ 16,500 16,500 16,500 16,500 16,500 Giá trị cuối kỳ 165,000 148,500 132,000 115,500 99,000 82,500

Lợi nhuận sau thuế 75,000 90,000 108,000 129,600 155,520

Bảng cân đối kế toán

ĐIỀU CHỈNH LỊCH TRẢ NỢ - CHUYỂN ĐỔI GIỮA CÁC DÒNG TIỀN GIỮA CÁC QUAN ĐIỂM Bài 11AT: Cho các thông tin của dự án như sau: Dự án đi vay : Dư nợ năm 0 là 5,000

triệu đồng

Thời gian trả nợ dự kiến : toàn bộ thời gian vận hành của dự án Phương pháp trả nợ : số tiền gốc đều,

lãi theo dư nợ giảm dần Lãi suất là 10%

Thuế suất thuế TNDN là 25%

Cho bảng dòng tiền theo quan điểm vốn chủ sở hữu (EPV) của dự án (triệu đồng):

2 Xác định lá chắn thuế từ lãi vay hàng năm của dự án

3 Xác định dòng tiền theo quan điểm tất cả là vốn chủ sở hữu (AEPV) của dự án

Dư nợ cuối năm 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 -

Dòng tiền EPV - 10,000 3,000 3,000 3,000 4,000 5,000 Dòng tiền vay nợ 5,000

Dòng tiền trả gốc và lãi - 1,500 - 1,400 - 1,300 - 1,200 - 1,100 Dòng tiền TIPV - 15,000 4,500 4,400 4,300 5,200 6,100

Lá chắn thuế từ lãi vay 125 100 75 50 25 Dòng tiền AEPV - 15,000 4,375 4,300 4,225 5,150 6,075 Lịch trả nợ của dự án (vay 8000trđ, lãi suất 10%, trả gốc đều, lãi theo dư nợ giảm dần)

Bài 12AT: Cho các thông tin của dự án như sau:

Cho bảng dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) của dự án (triệu đồng):

Dòng tiền theo

quan điểm tổng

đầu tư (TIPV) (10,000) 2,200 2,200 3,000 3,000 3,000

Dự án đi vay : Dư nợ năm 0 là 8,000 triệu đồng

Thời gian trả nợ dự kiến : toàn bộ thời gian vận hành của dự án Phương pháp trả nợ : trả nợ gốc và lãi 1 số tiền

đều nhau trong 5 năm Lãi suất là 10%

Thuế suất thuế TNDN là 25%

1 Lập lịch trả nợ của dự án

2 Xác định lá chắn thuế từ lãi vay hàng năm của dự án

3 Xác định dòng tiền theo quan điểm tất cả là vốn chủ sở hữu (AEPV) của dự án

4 Lập lịch trả nợ theo phương pháp số tiền gốc đều, lãi trả theo dư nợ giảm dần So sánh kết quả ở câu 1 và cho biết phương pháp nào phù hợp hơn

Kết luận: Phương pháp trả nợ (gốc + lãi) trả đều phù hợp hơn

Lịch trả nợ của dự án (vay 8000trđ, lãi suất 10%, trả gốc đều, lãi theo dư nợ giảm dần)

Lịch trả nợ của dự án (vay 8000trđ, lãi suất 10%, trả gốc và lãi đều, lãi theo dư nợ giảm dần)

Bài 13AT: Cho các thông tin của dự án như sau:

Cho bảng dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) của dự án (triệu đồng):

Dòng tiền theo

quan điểm tổng

đầu tư (TIPV) (10,000) 2,200 2,200 3,000 3,000 3,000

Giả định rằng Dự án không có tái đầu tư

Dự án muốn vay NHTM X : 6,000 triệu đồng

Thời gian trả nợ dự kiến : 03 năm đầu thời gian vận hành của dự án Phương pháp trả nợ : số tiền gốc và lãi đều, lãi trả theo dư nợ giảm dần Lãi suất là 10%.Thuế suất thuế TNDN là 25%

1 NHTM X có cho dự án vay không nếu căn cứ DSCR hàng năm lớn hơn 1

2 Nếu NHTM X không cho vay theo lịch trả nợ cũ, đề xuất một lịch trả mới khả thi

Dòng tiền trả gốc và lãi 2,413 2,413 2,413

Kết luận: NHTM X không cho dự án vay với lịch trả nợ như trên

2) Đề xuất phương án trả nợ mới: kéo dài đến hết thời gian vận hành (5 năm)

Dư nợ đầu năm 6,000 5,017 3,936 2,747 1,439

Trả lãi 600 502 394 275 144 Trả gốc 983 1,081 1,189 1,308 1,439 Trả gốc và lãi 1,583 1,583 1,583 1,583 1,583

Dư nợ cuối năm 6,000 5,017 3,936 2,747 1,439 0

Dòng tiền hoạt động 2,200 2,200 3,000 3,000 3,000 Dòng tiền đầu tư - 10,000

Dòng tiền trả gốc và lãi 1,583 1,583 1,583 1,583 1,583 DSCR 1.39 1.39 1.90 1.90 1.90 Kết luận: NHTM X sẽ cho dự án vay với lịch trả nợ được cơ cấu lại như trên

Lịch trả nợ của dự án (vay 6000trđ, lãi suất 10%, trả gốc đều, lãi theo dư nợ giảm dần)

BÀI TẬP CHƯƠNG CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH Bài 1A: Công ty ABC đang cân nhắc lựa chọn các phương án đầu tư mở rộng dây chuyền máy móc thiết bị của mình với tổng nguồn

vốn khả dụng hiện tại là 800 tỷ VNĐ Phòng tài chính lập dự toán và trình lên 5 dự án phù hợp với mục tiêu đầu tư của công ty với các thông số tài chính như bên dưới Giám đốc phòng tài chính của công ty quyết định sử dụng chỉ tiêu tài chính PI để lựa chọn tổ hợp dự

án có thể tối đa hóa giá trị cho công ty

1 Với khả năng nguồn vốn chỉ có 800 tỷ VNĐ thì chủ đầu tư nên bỏ bớt dự án nào trong 5 dự án trên, giải thích?

2 Giả sử có dự án số 6 có vốn đầu tư là 550 tỷ VNĐ, hệ số PI là 1,35 thay thế dự án số 1 Hãy cho biết nên loại bỏ dự án nào ở trên nếu tổng nguồn vốn của chủ đầu tư vẫn không đổi là 800 tỷ VNĐ

3 Sau khi đưa ra các giải pháp loại bỏ hãy cho biết có nên thay thế dự án số 1 bằng dự án số 6 hay không?

Bài 2A: Một công ty đang cân nhắc lựa chọn 3 thiết bị A, B, C để sử dụng phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Thông

số của ba thiết bị đó như sau:

Giá trị còn lại Triệu đồng 4 6 4

Suất chiết khấu sử

a Tìm tỷ suất chiết khấu tại đó NPV-A = NPV-B

b Tìm khoảng giá trị của suất khiết khấu để dự án B đáng giá đầu tư hơn dự án A

c Tìm khoảng giá trị của suất khiết khấu để lựa chọn dự án A

d Tìm khoảng giá trị của tỷ suất chiết khấu để bác bỏ cả hai dự án

Bài tập 3N Hai dự án LOẠI TRỪ NHAU có dòng tiền như sau:

Câu b Tìm khoảng giá trị của suất chiết khấu để dự án B đáng giá đầu tư hơn dự án A

Câu c Tìm khoảng chứa giá trị của suất chiết khấu để lựa chọn dự án A

Bài 4N: Hai dự án có dòng tiền như sau:

Yêu cầu:

a Giải thích tại sao NPV của dự án A lại nhạy cảm với tỷ suất chiết khấu ?

b Tìm tỷ suất chiết khấu tại đó NPV của hai dự án bằng nhau

c Giả sử hai dự án này loại trừ nhau, với tỷ suất chiết khấu 6%, nên chọn dự án nào? Giải thích lý do?

d Tìm khoảng giá trị của tỷ suất chiết khấu tại đó NPV và IRR của hai dự án mâu thuẩn nhau

BÀI 5H: Có dòng tiền ròng của các dự án như sau

Câu b Tìm khoảng giá trị của suất chiết khấu để dự án B đáng giá đầu tư hơn dự án A

Câu c Tìm khoảng chứa giá trị của suất chiết khấu để lựa chọn dự án A

Các dự án độc lập với nhau và không thể chia nhỏ dự án, lãi suất chiết khấu 10%

Với ngân sách giới hạn là 2.500 tỷ đồng, nhà đầu tư nên lựa chọn đầu tư các dự án nào nêu trên để mức sinh lời đạt tối đa BÀI 5H

d Với lãi suất chiết khấu bao nhiêu thì dự án có thể được đầu tư

BÀI 7H: Có dòng tiền ròng của dự án như sau:

Yêu cầu: Sử dụng IRR để lựa chọn dự án, trong các trường hợp sau:

1 Dự án A, B là độc lập nhau Với lãi suất chiết khấu là 15% thì dự án nào có thể được đầu tư?

2 Dự án A, B là loại trừ nhau Với lãi suất chiết khấu là 15% thì dự án nào được lựa chọn để đầu tư?

1. Cả 2 dự án đều có thể đưiợc đầu tư, do IRR của 2 dự án A và B là > 15%

2. Ở mức lãi suất cao hơn 6.99% thì dự án A tốt hơn dự án B Nên dự án A sẽ được chọn

BÀI 8H: Có dòng tiền ròng của dự án như sau:

Yêu cầu:

1 Tính IRR

2 Tính MIRR với lãi suất chiết khấu là 12%, và lãi suất tái đầu tư của dự án là 15%

3 Tính NPV của dự án với lãi suất chiết khấu là 12%

BÀI 9H: Công ty XYZ đang đứng trước một dự án đầu tư hoạt động trong thời hạn 3 năm, với chi phí đầu tư ban đầu là 300 tỷ

đồng và dòng tiền ròng trong các năm hoạt động là 180 tỷ đồng/năm

1 Tính NPV với lãi suất chiết khấu là 12%

2 Với dòng tiền ròng không thay đổi trong các năm hoạt động Công ty XYZ nhận thấy thời điểm đầu tư hiện tại là chưa mang lại hiệu quả cao Công ty quyết định trì hoãn đầu tư đến thời điểm hợp lý nhất để dự án đạt hiệu quả tài chính tốt nhất Như vậy công ty XYZ cần trì hoãn dự án trong thời hạn bao nhiêu năm để dự án đạt hiệu quả tài chính cao nhất, với mỗi năm trì hoãn thì chi phí đầu tư ban đầu giảm 10% so với năm trước

BÀI TẬP CHƯƠNG CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÀI 1: Anh Tư đang được giao nhiệm vụ đánh giá dự án Anpha được đầu tư bởi công ty Vina Milk Một trong những thông tin anh

Tư cần xác định là hệ số Beta của cổ phiếu VNM, anh Tư tính Beta tháng 8/2016 của VNM với các thông tin giao dịch trong tháng 8 (có 23 Giao dịch) như sau:

VNM (ĐỒNG)

Chỉ số giá danh mục thị

trường VN-INDEX (ĐỒNG)

b Để tăng thêm độ tin cậy cho hệ số Beta tìm được, anh Tư tăng thêm một số ngày giao dịch nữa trong tháng 9 để có được hệ số Beta

của 30 ngày Anh Tư tiến hành tính lại hệ số Beta của VNM trong từ tháng 1/8 đến 9/9/2016 theo thông tin sau

Tỉ suất sinh lời của Vnindex

Beta của VNM

Bài 3: Chị Hồng đang tính chi phí vốn bình quân cho dự án Masteri mà chị đang phụ trách đánh giá Chị Hồng tìm được doanh nghiệp

XYZ được cho là có rủi ro gần với rủi ro của dự án, vì thế chị Hồng thu thập số liệu để tính chi phí vốn kỳ vọng của cổ phiếu XYZ với các thông tin như sau

- Dự án Masteri có thời hạn 15 năm

- Hệ số beta của cổ phiếu XYZ là 1.2

- Phần bù rủi ro là 15%

Loại trái phiếu chính phủ Kỳ hạn

(năm)

Mệnh giá (đồng) Lãi suất

Giá phát hành (đồng)

Trái phiếu kho bạc 15 300.000 7.7% 297.000

Bài 3: a Tính Beta trung bình không vay nợ trung bình của ngành chế biến thực phẩm theo thông tin của một số công ty đại diện

trong ngành:

Biết rằng thuế TNDN của các DN trên là 25%

b Giả sử công ty VinaCafé Biên Hòa đang lập dự án mới với tổng vốn đầu tư của dự án X là 320 tỷ đồng, trong đó nợ vay chiếm 45% Hãy cho biết hệ số beta của dự án X?

Mã

Hệ số Beta

Nợ phải trả

Vốn chủ

sở hữu

Tổng tài sản

(Triệu đồng) SGC Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Sa Giang 0.58 33,860 109,718 143,578

VCF Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hòa 0.40 760,764 1,768,696 2,529,460

SAF Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco 0.30 38,118 100,560 138,678

TAC Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tường An 0.60 778,325 447,657 1,225,982

CAN Công ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long 0.48 113,256 120,872 234,128

Tổng tài sản

He so Beta khong vay no

0.3 38,118 100,560 138,678

0.233592 0.039473948

TAC

Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tường An

Bài 4: Tính chi phí sử dụng vốn bình quân của một dự án với các thông tin sau:

- Tên sản phẩm: nệm giường bằng cao su

- Cơ cấu vốn dự tính là nợ vay từ ngân hàng 40%, vốn chủ sở hữu 60%

- Lãi suất vay ngân hàng dự tính khoảng 15%/năm

- Tỷ suất sinh lời thị trường hiện tại là 30%

- Lãi suất phi rủi ro là 8%

- Hệ số beta không vay nợ trung bình của ngành tra cứu từ bảng phía dưới

- Thuế suất thuế TNDN là 25%

4 Tên sản phẩm: nệm giường băng cao su

Beta có vay nợ với

cơ cấu vốn và thuế