I.PHẦN TRẮC NGHIỆM: (5.0 điểm)1.Lạm phát tác động đến lãi vay danh nghĩa làm cho NPV của dự án: A. TăngB. GiảmC. Không đổiD. Tăng hoặc giảm2.Sản phẩm của giai đoạn chuẩn bị xây dựng trong chu kỳ dự án là: A. Hồ sơ dự án được duyệtB. Công trình hoàn tất được nghiệm thuC. Các hợp đồng thiết kế thi công được ký kếtD. Các hợp đồng mua bán được ký kết3.Yếu tố nào sau đây làm giảm dòng tiền ròng của dự án?A. Giảm khoản phải thuB. Tăng khoản phải trảC. Tăng khấu hao(không tính tác động đến thuế và giá trị thanh lý)D. Tăng số dư tiền mặt tối thiểu4.Một dự án có nhu cầu vay ngân hàng 20,000 triệu đồng và trả nợ theo phương pháp trả gốc và lãi đều hàng năm trong thời gian 4 năm. Biết rằng lãi vay phải trả trong năm đầu tiên là 2,400 triệu.Phần trả gốc và lãi của năm thứ hai sẽ là:A. 7,087 triệu đồngB. 6,585 triệu đồngC. 6,083 triệu đồngD. Tất cả các câu còn lại đều sai5.Cho lợi nhuận trước thuế qua các năm của dự án như sau: (ĐVT: triệu đồng)Năm 1Năm 2Năm 3Năm 4Năm 5200150250300100Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành là 25%. Xác định thuế phải nộp trong năm thứ 3:A. 25B. 0C. 62.5D. Tất cả đều sai6.Cho dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu (EPV) như sau: Năm01234Dòng tiền ròng (TIPV)(500)(50)200250300Vay nợ 300Thanh toán nợ (100)(100)(100)(100)Dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu(200)(150)100150200Để đảm bảo dự án có khả năng trả được nợ thì cách tốt nhất có thể thực hiện đó là:A. Gia tăng tài sản đảm bảo để ngân hàng giảm lãi suất vayB. Ân hạn nợ năm hoạt động đầu tiênC. Yêu cầu chủ sở hữu gia tăng phần vốn đối ứngD. Kéo dài thời gian trả nợ7.Nếu hai dự án A và B có tuổi thọ bằng nhau và dự án A có dòng tiền hàng năm gấp đôi dòng tiền hàng năm của dự án B. Khi đó: A. NPV(A) = 2 NPV(B)B. IRR(A) = 2 IRR(B)C. PP(A) = 2 PP(B)D. Tất cả các câu đều đúng8.Lưu chuyển tiền tệ của dự án và lưu chuyển tiền tệ lập theo báo cáo tài chính khác nhau ở chỗ: A. Lưu chuyển tiền tệ của dự án không tính đến dòng tiền góp vốn của chủ sở hữuB. Lưu chuyển tiền tệ trong báo cáo tài chính dựa trên những sự kiện đã phát sinhC. Lưu chuyển tiền tệ trong báo cáo tài chính đứng trên quan điểm của phòng kế toánD. Tất cả các câu đều đúng9.Cho dự án có dòng tiền qua các năm phát sinh như sau:Năm 0Năm 1Năm 2Năm 3Năm 4Năm 5500200150150100100Với suất chiết khấu phù hợp với dòng tiền nói trên là 10%:A. MIRR < IRRB. MIRR = IRRC. MIRR > IRRD. Không thể xác định10.Trong mô hình định giá tài sản vốn CAPM, rủi ro của dự án so với danh mục thị trường sẽ được thể hiện ở thông số: A. RfB. RmC. BetaD. (Rm – Rf)11.Việc phân tích các giải pháp đảm bảo nhu cầu đầu vào của dự án thuộc nội dung thẩm định nào? A. Thẩm định thị trườngB. Thẩm định kỹ thuậtcông nghệC. Thẩm định tổ chức quản lýD. Thẩm định kinh tế12.Suất chiết khấu phù hợp đối với một dự án là: A. Suất chiết khấu phản ánh chi phí cơ hội của vốn của dự án ở bất kỳ mức độ rủi ro nàoB. Suất chiết khấu phản ánh mức độ rủi ro của dự ánC. WACC của cơ cấu vốn hiện tại của công ty triển khai dự ánD. Lãi suất huy động tiền gởi kỳ hạn 1 năm của ngân hàng13.Theo quy định hiện hành thì chi phí soạn thảo và thẩm định dự án: A. Được tính vào trong tổng mức đầu tư của dự ánB. Không được tính vào trong tổng mức đầu tư của dự án vì đây là chi phí chìmC. Không được tính vào trong tổng mức đầu tư của dự án vì đây là chi phí cơ hộiD. Tùy vào quan điểm của người thẩm định mà chi phí này có thể được tính vào trong tổng mức đầu tư hoặc khôngĐáp án thi cuối kỳ lớp CLCMôn thẩm định dự án đầu tưMã đề 178Phần trắc nghiệm1. A 2. C 3. D 4. B 5. B 6. B 7. A 8. D 9. A 10. C11. B 12. B 13. A 14. C 15. BPhần tự luậnPhần tự luậnCâu 1: Tổng mức đầu tư thể hiện nhu cầu vốn mà dự án cần huy động để tài trợ cho các chi phí phát sinh giai đoạn chuẩn bị dự án, chuẩn bị xây dựng và xây dựng dự án.Các phương pháp xác định tổng mức đầu tư: phương pháp so sánh, phương pháp dựa trên định mức xây dựngCâu 2:
THI CUỐI KY THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Thời gian: 75 phút Ngày: Lớp: Họ và tên: Mã số SV: Điểm Chữ ký chấm bài Chữ ký giám thi Số thứ tư Bằng số Bằng chữ Thứ nhất: Thứ nhất: Thứ hai: Thứ hai: (Sinh viên không được sử dụng tài liệu) PHẦN TRẢ LỜI CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM - Chọn X vào câu trả lời đúng 10 11 12 13 14 A B C D 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 A B C D PHẦN TRẮC NGHIỆM: (5.0 điểm) Lạm phát tác động đến lãi vay danh nghĩa làm cho NPV dự án: A Tăng B Giảm C Không đổi D Tăng giảm I Sản phẩm giai đoạn chuẩn bị xây dựng chu kỳ dự án là: A Hồ sơ dự án được duyệt B Cơng trình hoàn tất được nghiệm thu C Các hợp đồng thiết kế thi công được ký kết D Các hợp đồng mua bán được ký kết Yếu tớ nào sau làm giảm dòng tiền ròng dự án? A Giảm khoản phải thu B Tăng khoản phải trả 15 C Tăng khấu hao(khơng tính tác động đến thuế và giá trị lý) D Tăng sớ dư tiền mặt tới thiểu Một dự án có nhu cầu vay ngân hàng 20,000 triệu đồng và trả nợ theo phương pháp trả gốc và lãi hàng năm thời gian năm Biết lãi vay phải trả năm là 2,400 triệu Phần trả gốc và lãi năm thứ hai là: A 7,087 triệu đồng B 6,585 triệu đồng C 6,083 triệu đồng D Tất cả câu lại sai Cho lợi nhuận trước thuế qua năm dự án sau: (ĐVT: triệu đồng) Năm Năm Năm Năm Năm -200 -150 250 300 100 Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành là 25% Xác định thuế phải nộp năm thứ 3: A 25 B C 62.5 D Tất cả sai Cho dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu (EPV) sau: Năm Dòng tiền ròng (TIPV) (500) (50) 200 250 Vay nợ 300 Thanh toán nợ (100) (100) (100) Dòng tiền theo quan điểm chủ (200) (150) 100 150 sở hữu 300 (100) 200 Để đảm bảo dự án có khả trả được nợ cách tớt nhất thực hiện là: A Gia tăng tài sản đảm bảo để ngân hàng giảm lãi suất vay B Ân hạn nợ năm hoạt động C Yêu cầu chủ sở hữu gia tăng phần vốn đối ứng D Kéo dài thời gian trả nợ Nếu hai dự án A và B có tuổi thọ và dự án A có dòng tiền hàng năm gấp đơi dòng tiền hàng năm dự án B Khi đó: A NPV(A) = NPV(B) B IRR(A) = IRR(B) C PP(A) = PP(B) D Tất cả câu đúng Lưu chuyển tiền tệ dự án và lưu chuyển tiền tệ lập theo báo cáo tài khác chỗ: A Lưu chuyển tiền tệ dự án khơng tính đến dòng tiền góp vớn chủ sở hữu B Lưu chuyển tiền tệ báo cáo tài dựa kiện đã phát sinh C Lưu chuyển tiền tệ báo cáo tài đứng quan điểm phòng kế tốn D Tất cả câu đúng Cho dự án có dòng tiền qua năm phát sinh sau: Năm Năm Năm Năm -500 200 150 150 Năm 100 Năm 100 Với suất chiết khấu phù hợp với dòng tiền nói là 10%: A MIRR < IRR B MIRR = IRR C MIRR > IRR D Không thể xác định 10 Trong mơ hình định giá tài sản vốn CAPM, rủi ro dự án so với danh mục thị trường được thể hiện thông số: A Rf B Rm C Beta D (Rm – Rf) 11 Việc phân tích giải pháp đảm bảo nhu cầu đầu vào dự án thuộc nội dung thẩm định nào? A Thẩm định thị trường B Thẩm định kỹ thuật-công nghệ C Thẩm định tổ chức quản lý D Thẩm định kinh tế 12 Suất chiết khấu phù hợp đối với dự án là: A Suất chiết khấu phản ánh chi phí hội vớn dự án bất kỳ mức độ rủi ro nào B Suất chiết khấu phản ánh mức độ rủi ro dự án C WACC cấu vốn hiện công ty triển khai dự án D Lãi suất huy động tiền gởi kỳ hạn năm ngân hàng 13 Theo quy định hiện hành chi phí soạn thảo và thẩm định dự án: A Được tính vào tổng mức đầu tư dự án B Khơng được tính vào tổng mức đầu tư dự án là chi phí chìm C Khơng được tính vào tổng mức đầu tư dự án là chi phí hội D Tùy vào quan điểm người thẩm định mà chi phí này được tính vào tổng mức đầu tư không 14 Lạm phát ảnh hưởng nào đến hiệu quả tài dự án? A Lạm phát khơng có ảnh hưởng đến hiệu quả tài dự án B NPV thực ln nhỏ NPV danh nghĩa C Đa số trường hợp, lạm phát làm cho NPV dự án thấp so với mơi trường khơng có lạm phát D Chỉ có lạm phát phi mã mới tác động đến tính khả thi tài dự án 15 Để định có thực hiện đầu tư hay khơng cổ đơng nhìn vào dòng tiền nào? A Dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) B Dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu (EPV) C Dòng tiền theo quan điểm tất cả là vớn chủ sở hữu (AEPV) D Dòng tiền theo quan điểm kinh tế 16 Điều kiện tối thiểu để dự án khả thi phương diện tài là: A PI >= B NPV >= C IRR >= D PP >= 17 Cho dự án có dòng ngân lưu ròng sau: -1,000 300 300 300 -500 Dự án thuộc nhóm dự án: A Dự án đầu tư cơng B Dự án có hoạt động tái đầu tư C Dự án liên quan đến khai khoáng D Dự án thực hiện việc phân kỳ đầu tư 18 Chọn phát biểu đúng phát biểu sau đây: A Dự án có thời gian hoàn vớn năm ln có NPV>0 B Khi IRR0 C NPV và IRR đưa định lựa chọn mâu thuẫn với chọn lựa dự án loại trừ D NPV>0 thể hiện dự án hàng năm tạo được lợi nhuận 19 Phát biểu nào là đúng đề cập đến WACC theo quan điểm tất cả là vốn chủ sở hữu AEPV? A Gia tăng mức độ sử dụng nợ luôn làm giảm WACC dự án B Mức độ sử dụng nợ không ảnh hưởng đến WACC dự án môi trường có thuế C Dự án có mức độ rủi ro càng cao suất sinh lợi kỳ vọng chủ sở hữu càng thấp D Hàm WACC không phải là hàm tuyến tính 20 Nhìn vào dòng tiền theo quan điểm tất cả là vốn chủ sở hữu (AEPV): A Chúng ta thấy được lợi ích từ bản thân dự án mà khơng quan tâm đến lợi ích từ kế hoạch tài trợ mang lại B Ngân hàng định liệu có nên tài trợ cho dự án hay khơng C Dòng tiền lại mà chủ sở hữu được hưởng sau đã tốn nghĩa vụ nợ D Dòng tiền được dành cho chủ nợ 21 Cho dự án có dòng tiền qua năm phát sinh sau: Năm -500 Năm 200 Năm 150 Năm 150 Năm 100 Năm 100 Biết suất chiết khấu dự kiến dự án là 10% MIRR dự án là: A 14.31% B 12.07% C 13.45% D Tất cả câu lại sai 22 Lạm phát kỳ vọng KHÔNG ảnh hưởng tính khả thi tài dự án dự án vào hoạt động vì: A Lạm phát kỳ vọng thường nhỏ nên xem khơng đáng kể B Lạm phát kỳ vọng thường nhỏ lạm phát thực tế C Lạm phát kỳ vọng đã được tính vào mơ hình phân tích tài dự án D Tất cả câu đúng 23 Với dự án cụ thể, tiêu nào sau cho thấy được mức độ rủi ro dự án: A Mức công suất hoàn vốn B Thời gian hoàn vốn (PP) C NPV D Xác suất NPV dư án < 24 Phát biểu nào sau là đúng thẩm định dự án đầu tư: A Thuế thu nhập doanh nghiệp được tính lợi nhuận trước thuế nhân với thuế suất B Thu nhập sau thuế được tính lợi nhuận chịu thuế trừ cho thuế thu nhập doanh nghiệp C Theo quy định hiện hành doanh nghiệp được chuyển lỗ tới đa không năm D Không phát biểu nào là đúng cả 25 Phát biểu nào đúng số phát biểu sau: Việc lựa chọn dự án theo tiêu chí NPV đưa kết quả tớt so với tiêu chí khác trường hợp dự án loại trừ có tuổi thọ Nếu NPV>0 MIRR > IRR Dòng tiền tài cần tính đến yếu tớ ngoại sinh tạo từ dự án tác động lên phận khác công ty A Phát biểu và đúng B Chỉ có phát biểu đúng C Phát biểu 1, đúng D Cả phát biểu đúng PHẦN BÀI TẬP TỰ LUẬN (5.0 điểm) Công ty Thăng Long kinh doanh lĩnh vực sản xuất nhựa 20 năm qua thị trường Việt Nam Hiện công ty muốn xây dựng dự án sản xuất loại hạt nhựa thay sản phẩm từ Trung Q́c với giá thành rẻ Tình hình tài cơng ty Thăng Long sau: Bảng cân đới kế tốn vào ngày 31/12/2016 Bảng kết quả kinh doanh năm 2016 và dự báo 2017-2020 Phòng tài công ty tập hợp thông tin để đánh giá tính khả thi tài dự án đầu tư dự kiến Thời gian xây dựng dự kiến dự án là năm, bao gồm chi phí phát sinh cho giai đoạn tiền đầu tư và đầu tư sau: Các loại tài sản cần khấu hao được giả định có thời gian khấu hao là năm Những thông tin kế hoạch hoạt động công ty sau: Các thông tin khác: Để thuận tiện cho q trình tính tốn đề bài cho thêm số thông tin bổ sung sau: YÊU CẦU: Câu 1: Xác định tổng mức đầu tư dự án? Ý nghĩa tổng mức đầu tư? Trình bày ngắn gọn phương pháp thẩm định tổng mức đầu tư dự án (1.0 điểm) Câu 2: Lập bảng kết quả kinh doanh dự án (1.0 điểm) Câu 3: Lập dòng tiền dự án theo quan điểm TIPV (1.0 điểm) Câu 4: Sinh viên cho thêm giả định bổ sung (nếu cần thiết), sau tính NPV dự án theo dòng tiền TIPV Cho biết ý nghĩa tiêu NPV đối với công ty Thăng Long? (0.5 điểm) Nhân viên thẩm định ngân hàng tiến hành đánh giá khả trả nợ dự án dựa dòng tiền tạo dự án so với nghĩa vụ trả nợ dự kiến Ngân hàng yêu cầu số DSCR năm trả nợ phải từ 1.5 trở lên Câu 5: Đánh giá khả trả nợ dự án dựa số DSCR Điều chỉnh lịch trả nợ cho phù hợp với yêu cầu ngân hàng? (1.0 điểm) Câu 6: Dựa phương án vay vốn ban đầu theo đề bài Thẩm định khả thu xếp vốn công ty Thăng Long đồng thời đánh giá khả trả nợ toàn công ty dựa tình hình tài hiện cơng ty? (0.5 điểm) Đáp án thi cuối kỳ lớp CLC Môn thẩm đinh dư án đầu tư Mã đề 178 Phần trắc nghiệm A C D B B B A D A 10 C 11 B 12 B 13 A 14 C 15 B 16 A 17 C 18 C 19 D 20 A 21 B 22 C 23 C 24 D 25 C Phần tư luận Phần tư luận Câu 1: Tổng mức đầu tư thể hiện nhu cầu vốn mà dự án cần huy động để tài trợ cho chi phí phát sinh giai đoạn chuẩn bị dự án, chuẩn bị xây dựng và xây dựng dự án Các phương pháp xác định tổng mức đầu tư: phương pháp so sánh, phương pháp dựa định mức xây dựng Câu 2: Câu 3: Câu 4: Sinh viên thêm giả định Re, sau tính WACC và tính NPV theo quan điểm tổng đầu tư Ý nghĩa: giá trị vớn hóa cơng ty Thăng Long tăng lên 182.55 giá trị tạo từ dự án tạo cho chủ sở hữu công ty Thăng Long, kỳ vọng mơ hình tài được thị trường chấp nhận Câu 5: Câu 6: Vớn lưu động ròng là 200 Dòng tiền ròng hàng năm 2016 2017 2018 2019 320 352 387 426 Nguồn vớn đới ứng chủ sở hữu khơng đủ giai đoạn ban đầu Dòng tiền hàng năm doanh nghiệp hỗ trợ không đáng kể cho khả trả nợ dự án Câu hỏi trắc nghiệm Thời kỳ chuẩn bị dự án đầu tư gồm giai đoạn a Nghiên cứu hội đầu tư, nghiên cứu tiền khả thi, nghiên cứu khả thi b Nghiên cứu thiết kế sơ bộ, thiết kế chi tiết, nghiên cứu khả thi c Nghiên cứu thiết kế sơ bộ, nghiên cứu tiền khả thi, nghiên cứu khả thi d Nghiên cứu thị trường, nghiên cứu tiền khả thi, nghiên cứu khả thi So với phương pháp trả nợ (gớc và lãi đều) phương pháp trả gớc có sớ tiền lãi phải trả năm đầu tiên: a Tuỳ trường hợp b Bằng c Nhiều d Ít Dự án A và B có dòng tiền sau đây: a Năm Dự án A -500 200 300 300 Dự án B -800 400 450 450 Biết A, B là dự án loại trừ, chủ đầu tư không bị hạn chế ngân sách và suất chiết khấu được sử dụng cho cả dự án là 20% Vậy dự án được chọn là: a Dự án A (NPV = 48.6) b Dư án B (NPV = 106.25) c Cả A và B d Không chọn dự án nào Nghiên cứu thị trường trình lập dự án khơng ảnh hưởng trực tiếp tới định nào dưới đây: a Có nên góp vốn vào dư án không b Điều chỉnh chất lượng sản phẩm cho phù hợp c Quyết định vùng tiêu thụ sản phẩm dự án d Thu hẹp hay mở rộng quy mô dự án Khung thẩm định dự án bao gồm: a Thị trường – kỹ thuật – nhân lực b Thi trường – kỹ thuật – nhân lưc – tài c Thị trường – kỹ thuật – nhân lực – tài - kinh tế d Tất cả sai Thẩm định môi trường đầu tư dự án là: a Tác động môi trường b Thẩm định môi trường tự nhiên – kinh tế - xã hội c Thẩm định môi trường pháp lý d Tất các câu đều đúng Dự án áp dụng hình thức đầu tư sau: a Đầu tư cải tạo, mở rộng b Đầu tư mới c Đầu tư chiều sâu d Tất các câu đều đúng Một dự án có thơng tin bản sau đây: chi phí xây dựng 300 tr, chi phí mua đất 300 tr, chi phí tư vấn và quản lý 200 tr (trong chi phí lập báo cáo khả thi 20 tr và chi phí thẩm tra tính khả thi dự án 40 tr), chi phí thiết bị là 200 tr Biết dự án có thời gian xây dựng là tháng, tổng mức đầu tư và dòng tiền năm (trong bảng phân tích tài dự án) tương ứng là: 940 triệu và – 940 triệu b c d 10 11 12 13 1.000 triệu và – 1.000 triệu 1.000 triệu và – 940 triệu 1.000 triệu và -980 triệu Các hoạt động đầu tư theo dự án thường diễn khoảng thời gian: a Không xác định b Ngắn c Tương đối dài d Tất cả đúng Năm 2008, Ông Ba sử dụng héc ta đất vườn để thực hiện dự án trồng xoài ba mùa mưa Thời gian hoạt động dự kiến 10 năm Nhưng gần Ông Ba lại phát hiện giớng xoài Đài Loan có śt cao, thị trường tiêu thụ nhiều tiềm năng, chi phí bỏ lại ít… nên năm 2013 Ơng định sử dụng công nghệ cấy ghép giống mới dựa gốc xoài cũ Đây là loại dự án? a Dự án kết hợp mở rộng và chiều sâu b Dư án đầu tư chiều sâu c Dự án đầu tư mở rộng d Dự án đầu tư mới Những chi phí nào dưới được phân bổ dần vào chi phí hoạt động hàng năm dự án? a Tiền thuê đất trả hàng năm b Tiền thuê đất trả lần cho toàn thời gian thuê c Chi phí lãi vay thời gian hoạt động d Tất các tài sản Dòng tiền theo quan điểm tất cả là vốn chủ sở hữu (AEPV) khác với dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) chỗ: a Dòng tiền theo AEPV khơng tính đến lợi ích từ chắn thuế từ lãi vay b Dòng tiền theo AEPV đã tính đến lợi ích từ chắn thuế c Dòng tiền theo AEPV là dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu d Dòng tiền theo AEPV tính đến lợi ích từ lá chắn thuế từ lãi vay Doanh nghiệp thuỷ sản có nhu cầu nhập thiết bị cho dự án với thông tin sau: - Giá mua: 50.000 $ - Chi phí vận chuyển lắp đặt: 300 $ - Chi phí vận hàng thử: 350$ - Chi phí khảo sát công nghệ: 400$ Biết thuế nhập thiết bị 15% giá mua, nguyên giá thiết bị là: a b c d 58.550 $ 58.150 $ 58.708 $ 57.500 $ 14 Cho dự án loại trừ lẫn sau: NPV Dự án Dự án Dự án 20 18 -3 Nhà đầu tư nên chọn dự án nào? a Dự án b Dư án c Dự án d Dự án và 15 Cho biết Dòng tiền TIPV là: a 491 b 652 c 291 d Tất cả sai doanh thu 650 chi phí hoat động 168 chi phí hội đất 30 thuế 161 TIPV 291 16 Với phương pháp trả nợ (gốc và lãi) đều, suốt thời gian trả nợ, gốc phải trả hàng năm có xu hướng: a Khơng đổi b Tăng c Giảm d Tất cả sai 17 Nếu cả hai dự án có giá trị NPV dương điều có nghĩa là: a Hai dự án có thời gian hoàn vớn b Hai dự án có tỷ suất sinh lợi nội c Hai dư án đều gia tăng giá tri cho chủ đầu tư d Tất cả câu đúng 18 Phát biểu nào đúng số phát biểu sau: - Dòng tiền dự án khơng tính đến dòng tiền góp vớn chủ sở hữu - Dòng tiền TIPV đã có tính đến lợi ích chắn thuế từ lãi vay - Dòng tiền EPV đã có tính đến lợi ích chắn thuế từ lãi vay a phát biểu b phát biểu c Cả phát biểu d Không phát biểu nào là đúng 19 Cho phát biểu sau: Các dự án đầu tư cơng thường có dòng tiền âm giai đoạn hoạt động Theo quan điểm ngân sách tính đến dòng thuế và trợ cấp liên quan đến dự án Giảm số dư tiền mặt tới thiểu làm tăng dòng tiền dòng dự án a Chỉ có phát biểu đúng b Phát biểu và đúng c Phát biểu và đúng d Cả phát biểu đúng 20 Khoản mục nào dưới ảnh hưởng đến dòng tiền theo quan điểm chủ sở hữu (EPV) dự án: a Trả lãi cho ngân hàng b Phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho dự án c Trả cố tức tiền d Trả cố tức cổ phiếu 21 Phát biều nào đúng xử lý lãi vay phát sinh thời gian hoạt động a Khơng bao giờ được ân hạn b Được tính vào tổng mức đầu tư c Được xem là dòng tiền lập dòng tiền ròng (TIPV) d Được xem là chi phí hợp lệ tính thuế 22 Phát biểu nào dưới cho biết là hai dự án loại trừ: a Chấp nhận dư án này phải từ bỏ việc thưc hiện dư án khác b Chấp nhận hay từ bỏ dự án này kéo theo việc chấp nhận hay từ bỏ dự án khác c Chấp nhận hay từ bỏ dự án này không kéo theo việc chấp nhận hay từ bỏ dự án khác d Khơng có phát biểu cho biết hai dự án loại trừ 23 Đối với cấp quản lý nhà nước, thẩm định dự án đầu tư tư nhân thường chú trọng thẩm định nội dung: a Thị trường, kỹ thuật b Kinh tế, xã hội c Tổ chức nhân sự, tài d Tất cả câu đúng 24 Một dự án đầu tư khu nghĩ dưỡng nguyên tắc lựa chọn địa điểm là: a Gần khu dân cự b Điều kiện tư nhiên lý tưởng c Cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh d tất cả đúng 25 Chi phí hội: a Được tính vào dòng tiền chi cho hoạt động dự án b Tất đều đúng c Được tính vào chi phí hoạt động dự án d Tất cả sai 26 Nếu sử dụng NPV để đánh giá dự án thì: a Chỉ chấp nhận dự án có NPV > b Chấp nhận dự án có hiện giá dòng tiền hoạt động lớn chi phí đầu tư ban đầu c Chấp nhận dư án có NPV khơng âm d Tất cả câu sai 27 Doanh thu hàng năm dự án bao gồm: a Doanh thu đã thu tiền b Doanh thu chưa thu tiền c Doanh thu đã thu tiền cộng doanh thu chưa thu tiền d Tất cả đúng 28 Dòng tiền TIPV đo lường hiệu quả tài mà dự án mang lại cho : a Chủ sở hữu và ngân hàng b Chủ đầu tư c Ngân hàng d Chủ sở hữu 29 Phát biểu nào sau sai tính tốn ngân lưu dự án: a Bao gồm chi phí hội b Bao gồm cả chi phí chìm c Bao gồm cả ảnh hưởng gián tiếp dự án d Tính tốn dòng tiền tăng thêm dự án 30 Tổng mức đầu tư là giới hạn tới đa chi phí đầu tư dự án giai đoạn nào? a Thực hiện đầu tư b Thanh lý dự án c Chuẩn bi đầu tư d Vận hành dự án 31.Dự án áp dụng hình thức đầu tư sau: a Đầu tư cải tạo, mở rộng b Đầu tư mới c Đầu tư chiều sâu d Tất các câu đều đúng 32 Phân tích kinh tế xã hội dự án đầu tư là: a So sánh, đánh giá cách hệ thống giữa những chi phí và các lợi ích dư án quan điểm toàn nền kinh tế và toàn xã hội b So sánh, đánh giá cách hệ thống chi phí và lợi ích dự án quan điểm toàn kinh tế c Xác định lợi ích dự án quan điểm toàn kinh tế d Tất cả câu đúng 33 Công suất tối thiểu đảm bảo dự án hoạt động có thu nhập đủ bù đắp chi phí là cơng śt: a Cơng śt thực tế b Công suất lý thuyết c Công suất thiết kế d Cơng śt hoà vớn 34 Một dự án có doanh thu hoạt động năm thứ nhất là 4.800, khoản phải thu ći năm 30% doanh thu năm Như vậy, tiền thu từ việc bán hàng năm thứ nhất là: a 3360 b 4.800 c 5.400 d 1.440 35 Theo quy định Việt Nam, tài sản cố định sử dụng dự án đầu tư được trích khấu hao theo phương pháp nào? a Tỷ lệ khấu hao thưc tế b Tổng số thứ tự c Tuyến tính d Tất cả đúng 36 Giá trị dự án phụ thuộc vào a Dòng tiền tăng thêm mà dư án mang lại b Lợi nhuận sổ sách mà dự án mang lại c Toàn dòng tiền mà dự án mang lại d Doanh thu tăng thêm mà dự án mang lại 37 Ông X dự định triển khai dự án mảnh đất có sẵn, Trước ơng mua mảnh đất với giá 200 triệu, theo ước tính có giá tỷ Vậy chi phí dành cho đất dự án này được ghi nhận nào? a Khơng ghi nhận là chi phí lịch sử b tỷ 800 triệu c tỷ d 200 triệu 38 Phát biểu nào sau là đúng? a Tổng vốn đầu tư dự án thường rất lớn b Đinh nghĩa dư án không đề cập đến quy mô vốn đầu tư c Quy mô vốn đầu tư dự án thường không xác định trước được d Tất cả phát biểu đúng 39 Cho biết: - Chi phí hội đất: 30 - Đầu tư cho máy móc thiết bị ban đầu: 1.000 - Vay: 500 Dòng tiền ròng TIPV là: a b c d (1030) (530) (1050) Tất cả câu sai 40 Quan điểm thẩm định nào sau khơng phải dựa quan điểm tài chính? a AEPV b AEPV, TIPV EPV là quan điểm tài c TIPV d EPV Câu Xét dự án A, B loại trừ có dòng tiền ròng sau: (đơn vị: ngàn USD) Nă m A -1000 900 1100 5000 1000 B -1000 1100 900 1000 5000 Khơng tính tốn, có mâu thuẫn không dùng NPV và TDPP để chọn DA? Giải thích Có mâu thuẫn Dùng NPV chọn DA A (3 năm đầu đã thu được 7.000, tính PV lớn DA B) Dùng TDPP chọn B khả năm thu hồi vớn, A phải mất năm Câu Trong việc chọn nhập thiết bi, sử dụng PP quy năm và 1%, bước thứ luôn được sử dụng a Đúng b Sai Câu Thiết bị có tuổi thọ 10 năm, sử dụng PP khấu hao giảm nhanh, thời điểm nào chuyển sang KH a Năm thứ b Năm thứ c Năm thứ d Năm thứ 10 Câu Xét dự án A (n=5), B (n=3) loại trừ có dòng tiền ròng sau: (đơn vị: ngàn USD) Nă m A -1000 800 1000 1200 1500 1800 B -900 900 1100 1300 Nên sử dụng loại tiêu tài nào với cách tính truyền thớng để chọn lựa DA nhằm đảm bảo xác hơn? a T b IRR c NPV d Cả a,b,c được Câu Tính tốn Mức tiêu thụ hiện MTTHT đối với dự án mở Shop SPA dựa a.Số khách tối đa phục vụ b Tổng số dịch vụ kèm c.Số ghế dùng gội đầu Shop d Số thợ phục vụ Câu Nên sử dụng dự báo theo phương pháp trực tiếp đới với tình h́ng a DA SP mới b Số liệu dễ thu thập và đầy đủ c a,b đúng d a,b sai Câu 7.Khi chọn lựa thiết bị, thiết bị sau tính tốn có giá trị NPV âm là a.Trường hợp khơng phân bổ doanh thu b.Trường hợp có phân bổ doanh thu chi phí lớn c.Không xác định d a,b,c sai Câu Có dự án phụ thuộc với NPV1 = 250.000USD, NPV2 = 170.000USD Dự án nào được chọn NPV kỳ vọng = 200.000USD a.DA b DA c.Cả và d.Không chọn DA nào Câu Chỉ tiêu tài nào sau phân tích dự án hàm chứa cho việc rủi ro a TDPP b NPV c B/C d IRR Câu 10 Loại tiêu tài nào sau bị ảnh hưởng biến động thu, chi nhiều lần dòng NCF khiến định chọn lựa DA bị thay đổi a TDPP b.NPV c IRR d Cả Câu 11 TDPP là thời gian thu hồi vốn đầu tư ban đầu nhờ khoản thu nhập từ kinh doanh sản phẩm dự án a Đúng b Sai Câu 12 Loại tiêu tài nào có quan tâm đến lợi nhuận tính theo đơn vị tiền tệ a B/C b NPV c IRR d Cả quan tâm đến lợi nhuận Câu 13 Xét dự án 1, thuộc dạng không chắc chắn Khi biểu diễn hệ trục tọa độ (trục x biểu thị giá mua nguyên liệu chính, trục y biểu thị tiền bị lỗ) cho thấy điểm biểu thị cho DA nằm đường phân giác, điểm biểu thị cho DA nằm phía dưới đường phân giác Dự án được chọn là a DA b DA c Cả được chọn d Khơng chọn cả Câu 14 Dòng tiền nào sau là dòng tiền a.Phí bảo hiểm b.Tiền trả góp mua xe hàng tháng c.Cả a,b đúng d.Cả a,b sai Câu 15 Khi r tăng NPV giảm ngun nhân a.Trong cơng thức tính NPV, r x́t hiện mẫu số b.C xuất hiện năm đầu, B xuất hiện năm sau, tốc độ giảm PV(B) nhanh tốc độ giảm PV(C) c.a,b đúng d.a đúng, b sai Câu 16 Dùng cơng thức tính PV dòng tiền để tính giá trị A cho phương thức trả nợ nào sau a.Vốn trả đều, lãi trả theo kỳ nợ đầu kỳ b.Vốn và lãi trả c.Cả a,b đúng d.Cả a,b sai Câu 17 Trong bảng phải thu, dòng nào sau được sử dụng vào báo cáo dòng tiền a Chênh lệch khoản phải thu b Khoản phải thu kỳ c Doanh thu d Thực thu Câu 18 Thay đổi quỹ tiền mặt được chi chép vào dòng nào sau báo cáo dòng tiền a Dòng tiền vào b Dòng tiền c a b được tùy thay đổi dương hay âm d a,b,c sai Câu 19 Quan điểm thẩm định nào sau có sử dụng đến WACC a EPV b TIPV c AEPV d Cả a,b,c sử dụng Câu 20 Khi phân loại thị trường phân tích, đánh giá việc chọn lựa SP đới với DA thành lập xưởng in giáo trình trường ĐH, yếu tớ cần chú ý nhất có ảnh hưởng đến lãi lỗ hàng năm DA là a Sớ lượng SV b Giá bán giáo trình c Chi phí nguyên, nhiên vật liệu d Cả a,b,c Câu 21 Khi phân tích định lượng lựa chọn SP, tiêu được dùng là a NPV b IRR c TDPP d Cả a,b,c sai Câu 22 Sử dụng phương pháp dự báo nào cho dãy số liệu thu thập khứ loại SP sau Năm 2000 2001 2002 2003 2004 Q (chiếc/năm) 100.000 90.000 120.000 135.000 a.Bình qn sớ lượng b Bình qn tớc độ c.Đường thẳng d Parabol Câu 23 Phương pháp dự báo theo đường thẳng nào có cách đánh sớ thứ tự tổng = a.Bình phương bé nhất b Hồi quy tuyến tính c.Sớ năm chẵn d Sớ năm lẻ Câu 24 Chỉ cặp DA loại trừ, độc lập DA sau công ty A (biết nguồn vốn không giới hạn) - DA 1: Đầu tư công nghệ, thiết bị cho việc phát triển sản phẩm mới - DA 2: Đầu tư công nghệ, thiết bị mới cho việc nâng cao chất lượng sản phẩm cũ - DA 3: Đầu tư mở thêm đại lý thị trường mới Trả lời: Vì nguồn vớn khơng giói hạn nên cả DA là độc lập Câu 25 Ơng X có vớn ít, khơng có kinh nghiệm đầu tư, tiếp nhận nhiều DA chào mời triển khai tuần tự, ơng X nên chú ý tiêu nào để đánh giá chọn lựa DA a NPV b IRR c TDPP d B/C Câu 26 Mục đích thẩm định dự án khơng phải là a.Ngăn ngừa dự án xấu b Bổ sung, góp ý dự án khả thi chưa hoàn chỉnh c.Tránh chủ quan d Tìm điểm sai để phê bình Câu 27 Lĩnh vực nào khơng thuộc diện thẩm định a.SP, thị trường, địa điểm, công nghệ b.Tài c.Giấy phép đầu tư d.Hồ sơ, pháp lý, tổ chức, nhân Câu 28 Yếu tố nào thường không yêu cầu nhà quản trị dự án phải có a.Kiến thức tổng quát, rộng b Kiến thức sâu c.Khả tổng hợp d Tính linh hoạt Cho DA loại trừ sau đây, trả lời câu hỏi ĐVT: Tỉ VNĐ Mốc Mốc Mốc Mốc Mốc DA - 50 20 30 20 30 DA - 70 60 10 40 30 Câu 29 Dùng TPP TDPP kết quả chọn dự án a Đúng b Sai Câu 30 Lý luận để chứng minh khơng cần tính tốn NPV chọn được DA để đầu tư DA được chọn khoản thu lớn rơi vào năm gần mớc Câu DA1 có NPV tốt, IRR xấu DA ngược lại Biết DA1 và DA2 là độc lập Hỏi nên chọn DA nào biết điều kiện và mơi trường đầu tư rất bình thường, nhà đầu tư đủ vốn, đủ nguồn lực a.DA b DA c Cả được chọn d Khơng chọn cả Câu Có dự án độc lập với NPV1 = 2,5tr USD, vốn đầu tư 750.000USD; NPV2 = 3,2tr USD, vốn đầu tư 950.000USD Dự án nào được chọn NPV kỳ vọng = 2,2 tr USD Vớn sẵn có là tr USD a.DA b DA c.Chọn cả 1,2 d Không chọn DA nào Câu Chỉ tiêu tài nào sau phân tích dự án hàm chứa giàu có lên a TDPP b NPV c.IRR d B/C Câu Lĩnh vực nào thuộc diện thẩm định dự án a.SP, địa điểm, cơng nghệ b.Tài c Hồ sơ, tổ chức, nhân d Cả a,b,c Câu Xét dự án A, B loại trừ có dòng tiền ròng sau: (đơn vị: ngàn USD) Nă m A -5000 2000 3000 5000 7000 B -6000 7000 3000 1000 500 Khơng tính tốn, có mâu thuẫn khơng dùng NPV và TDPP để chọn DA? Giải thích Có mâu thuẫn Dùng TDPP chọn B năm thu 7.000 khả hoàn vớn, A có T DPP lớn Dùng NPV chọn A tổng thu chưa tính PV là 17.000 xấp xỉ gấp lần vớn, B tổng thu chưa tính PV là 11.500 xấp xỉ gần bằn lần vốn Câu Nên sử dụng phương pháp dự báo nào cho dãy số liệu thu thập khứ loại SP sau Năm 2010 2011 2012 2013 2014 Q (m2/năm) 5tr 9tr 6tr 8tr a.Bình qn sớ lượng b Bình qn tớc độ c.Đường thẳng d Parabol Câu Dự án khơng chắc chắn dùng xác định lề an toàn dự án liên quan giá bán, doanh số… a.Đúng b Sai Câu Các khoản mục nào khơng được đưa vào để tính NCF thẩm định tài DA theo quan điểm TIPV: a Lãi vay b Trả nợ vay c Cả a, b đúng d Cả a, b sai Câu Khi nào sử dụng dự báo theo phương pháp gián tiếp a Số liệu dễ thu thập b Tùy nhu cầu c Tùy loại SP d a,b,c đúng Câu 10 Nguyên nhân đánh số thứ tự năm dự báo theo PP đường thẳng (PP thống kê) với số năm chẵn là a Đơn vị đo là nửa năm b Đảm bảo khoảng nhảy số thứ tự c a,b đúng d a,b sai Câu 11.Khi chọn lựa thiết bị, thiết bị có giá trị NPV âm a Loại khơng chọn cho dù có hay khơng có phân bổ doanh thu b Nếu thiết bị có phân bổ doanh thu chọn thiết bị có NPV lớn nhất cho dù âm c Nếu thiết bị khơng có phân bổ doanh thu chọn thiết bị có NPV lớn nhất dù âm d a,b,c sai Câu 12 Xét dự án có dòng NCF sau: ĐVT: ngàn USD Mốc thời gian Mốc Mốc Mốc Mốc Mốc Dự án -1.900 1.200 1.500 2.000 Dự án -1.200 -800 1.200 1.500 2.000 Khơng cần tính tốn suy luận được số năm hoàn vốn phương thức này xấp xỉ không? a Được b Khơng được Xét dòng tiền NCF sau (ĐVT: tỉ VNĐ) (dùng cho câu 13 câu 14) 30 30 50 30 50 30 30 120 Câu 13 Có thể tạo thành từ dòng tiền nhất dòng tiền để tính tốn nhanh NPV a b c d Câu 14 Dự án có nên đầu tư khơng chủ đầu tư kỳ vọng NPV đạt được là 130 tỉ VNĐ? a Nên đầu tư b Không đầu tư c Chưa xác định chưa biết r d a,b,c sai Câu 15 Báo cáo ngân lưu theo PP trực tiếp, định phí được đưa vào là lấy từ báo cáo lãi lỗ đã bao gồm khấu hao a Đúng b Sai Câu 16 Một cơng ty phân loại chi phí theo loại là định phí (bao gồm khấu hao) ký hiệu là C và biến phí ký hiệu là B Khi lập báo cáo ngân lưu theo phương pháp trực tiếp a.B,C x́t hiện dòng thu b B,C x́t hiện dòng chi c B (trừ khấu hao),C xuất hiện dòng thu d B (trừ khấu hao),C xuất hiện dòng chi Câu 17 Đơi dùng NPV chọn DA cho kết quả khác với dùng IRR khơng phải a.NPV có kết quả, IRR có kết quả b.Với DA loại trừ có quy mơ khác c.Với DA loại trừ có thời điểm đầu tư khác d Với DA loại trừ có tuổi thọ khác Câu 18 Một DA đầu tư 1.000 tỉ VNĐ vào mốc 0, sau năm hoạt động đầu tư thêm 500 tỉ mở rộng sản xuất và kết thúc DA chi thêm 100 tỉ khôi phục lại môi trường DA này nên dùng NPV hay IRR xét chọn? Giải thích Nên dung NPV dung IRR cho nhiều kết quả, phức tạp Câu 19 Xét DA 1,2,3 độc lập với có NPV 1=150 tỉ VNĐ, NPV2=220 tỉ VNĐ, NPV3=120 tỉ VNĐ Vốn đầu tư DA A là: 70 tỉ, DA B là: 100 tỉ, DA C là: 60 tỉ Vốn chủ sở hữu riêng ông X là 90 tỉ VNĐ Giả định tỉ lệ D/E cho phép là Vậy Ông X chọn DA nào để đầu tư? a A,B,C b A,B c A,C d B,C Câu 20 Trong trường hợp nào dùng NPV xét chọn DA có vòng đời khác với PP quy dòng tiền chia khoản tiền A cho lãi śt chiết khấu r a.Khi DA có vớn đầu tư khác biệt b.Khi nguồn vốn DA góp từ nhiều nguồn c.Khi DA có thời điểm đầu tư khác d.Khi BSCNN DA lớn Câu 21-22 Xét DA X,Y loại trừ có thơng tin sau: nx=4, ny=3, NPVx=90 tỉ VNĐ, NPVB=70 tỉ VNĐ Dùng PP tìm BSCNN quy DA thời gian Hãy hoàn thành hai công thức tính NPV chung cho X và Y sau NPVx chung = 90 + 90 (1+r)-4 + 90 (1+r)-8 NPVy chung = 70 + 70 (1+r)-3 + 70 (1+r)-6 + 70 (1+r)-9 Câu 23 Dùng PP nội suy tính IRR, NPV cơng thức trị tụt đới nên khơng có u cầu cao độ xác chọn giá trị r2 để tính NPV2 kiểu nào được a Đúng b Sai Câu 24 Dự án khơng chắc chắn dùng xác định lề an toàn dự án liên quan giá bán, doanh sớ… a Đúng b Sai Câu 25 Xét dòng tiền NCF sau (ĐVT: tỉ VNĐ) với r = 20%; xác định t1 và t2 150 150 150 150 150 350 (1 + 20%)t1 - NPV = 150 x - 350 t2 20%x(1 + 20%) a 5,5 b 5,6 c 5,7 d 7,5 Câu 26 DA là giới mâu thuẫn a.Hạn chế nguồn lực b Kỳ vọng và khả c.Mâu thuẫn người d a,b,c đúng Câu 27 Giai đoạn nào DA có chi a Khởi đầu b Hoạch định c Triển khai d a,b,c đúng Câu 28 Cơ bản giai đoạn nào DA là dài nhất a Khởi đầu b Hoạch định c Triển khai d Kết thúc Câu 29 Phát biểu nào đúng a Chương trình bao gồm nhiều DA, DA bao gồm nhiều nhiệm vụ b Chương trình bao gồm nhiều nhiệm vụ, nhiệm vụ bao gồm nhiều DA c DA bao gồm nhiều Chương trình, Chương trình bao gồm nhiều nhiệm vụ d Nhiệm vụ bao gồm nhiều chương trình, chương trình bao gồm nhiều DA Câu 30 Thẩm định DA không nhằm phục vụ đối tượng nào sau a Chủ đầu tư b Đơn vị cho vay c Xã hội, cộng đồng d Cả a,b,c sai Đáp án thi cuối kỳ lớp CLC Môn thẩm đinh dư án đầu tư Mã đề 178 Phần trắc nghiệm A C D B B B A D A 10 C 11 B 12 B 13 A 14 C 15 B 16 A 17 C 18 C 19 D 20 A 21 B 22 C 23 C 24 D 25 C Phần tư luận Câu 1: Tông mưc đâu tư thê hiên nhu câu vôn ma dư an cân huy đông đê tai trơ cho cac chi phi phat sinh giai đoạn chuẩn bị dư an, chuẩn bị xây dưng va xây dưng dư an Cac phương phap xac định tông mưc đâu tư: phương phap so sanh, phương phap dưa định mưc xây dưng Câu 2: Câu 3: Câu 4: Sinh viên thêm giả định về Re, sau đó tính WACC va tính NPV theo quan điêm tông đâu tư Ý nghĩa: gia trị vôn hóa của công ty Thăng Long sẽ tăng lên 182.55 gia trị tạo từ dư an tạo cho chủ sở hữu của công ty Thăng Long, nếu những kỳ vọng mô hình tai chinh đươc thị trương châp nhân Câu 5: Câu 6: Vớn lưu động ròng là 200 2016 2017 2018 2019 Dòng tiền ròng hang năm 320 352 387 426 Nguồn vớn đới ứng chủ sở hữu khơng đủ giai đoạn ban đầu Dòng tiền hàng năm doanh nghiệp hỗ trợ không đáng kể cho khả trả nợ dự án