CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI... Chương 2 : Việc ứng dụng các công cụ phái sinh trên thị trường ngoại hối 1.. • Các công ty, tổ chức sử dụng giao dịch tương lai để q

CÁC CÔNG CỤ PHÁI

SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG

NGOẠI HỐI

2 Phân loại :

- Hợp đồng kỳ hạn :

+ Là công cụ lâu đời nhất, ít phức tạp nhất.+ Để mua hoặc bán tài sản vào 1 ngày trong tương lai với giá đã thoả thuận ngày hôm nay

- Quyền chọn :

+ Là HĐ giữa người mua và người bán,

trong đó cho người mua quyền để mua hoặcbán 1 tài sản nào đó vào ngày trong tươnglai với giá đã đồng ý vào ngày hôm nay

+ Có những nét giống với một HĐ kỳ hạn

nhưng quyền chọn không bắt buộc phải

thực hiện giao dịch

- Hoán đổi :

+ HĐ trong đó 2 bên đồng ý hoán đổi dòng tiền, 1 giao dịch mà cả 2 bên đồng ý thanh toán cho bên còn lại 1 chuỗi các dòng tiền trong 1 khoảng thời gian xác định

+ Tuỳ thuộc vào lãi suất hay giá sau đó thay đổi như thế nào mà 1 bên sẽ thu được lợi nhuận hay là bị lỗ

3 Vai trò của các công cụ phái sinh :

• Quản trị rủi ro

• Thông tin hiệu quả hình thành giá

• Các lợi thế về hoạt động và tính hiệu quả

II Thị trường ngoại hối :

Thị trường ngoại hối hay thị trường hối

đoái ngoại tệ là thị trường tiền tệ quốc tế diễn ra các hoạt động giao dịch các ngoại

tệ và các phương tiện thanh toán có giá trị như ngoại tệ.

Chương 2 : Việc ứng dụng các công

cụ phái sinh trên thị trường

ngoại hối

1 Giao dịch ngoại hối có kỳ hạn :

1.1 Chủ thể tham gia giao dịch :

• Nhà đầu tư sử dụng giao dịch tương lai để

đầu cơ.

• Các công ty, tổ chức sử dụng giao dịch

tương lai để quản lý rủi ro ngoại hối

1.3 Ưu nhược điểm của giao dịch ngoại hối có kỳ hạn :

• Là giao dịch bắt buộc nên khi đến ngày đáo

hạn dù bất lợi 2 bên vẫn phải thực hiện HĐ

• Không đáp ứng nhu cầu trong hiện tại

2 Giao dịch ngoại hối tương lai :

2.1 Giới thiệu chung :

- HĐ tương lai được Thị Trường Tiền Tệ Quốc Tế (International Monetary Market – IMM) đưa ra lần đầu tiên năm 1972 tại Chicago.

- Giao dịch tương lai là giao dịch kỳ hạn nhưng

được chuẩn hoá về loại ngoại tệ giao dịch,

doanh số giao dịch, và ngày giao dịch.

- HĐ tương lai chỉ sẵn sàng cung cấp đối với 1 vài loại ngoại tệ mà thôi VD : Ở Chicago : GBP,

CAD, EUR, JPY, CHF và AUD.

Bảng 2.1: Các tiêu chuẩn về hợp đồng giao dịch ngoại

hối trên thị trường Chicago

AUD GBP CAD EUR JPY CHF Trị giá HĐ 100.000 62.500 100.000 125.000 12.500.000 12.500

2.3 Các thành phần tham gia trong HĐ

tương lai ngoại tệ :

• Nhà đầu tư sử dụng giao dịch tương lai để đầu cơ

• Các công ty, tổ chức sử dụng giao dịch

tương lai để quản lý rủi ro ngoại hối

2.4 Minh họa giao dịch tương lai :

Sáng ngày 06/09/2010, 1 nhà đầu tư trên

thị trường tương lai Chicago mua 1 HĐ muatương lai trị giá 62.500 GBP với tỷ giá 1,542USD cho 1 GBP HĐ này sẽ đến hạn vào

chiều ngày thứ năm 09/09/2010

Bảng 2.1: Các tiêu chuẩn về hợp đồng giao dịch ngoại

hối trên thị trường Chicago

AUD GBP CAD EUR JPY CHF Trị giá HĐ 100.000 62.500 100.000 125.000 12.500.000 12.500

Bảng 2.2 : Tài khoản của nhà đầu tư từ ngày 6/9/10 đến

9/9/10

Ngày TK vào

đầu ngày

Tiền ký quỹ thanh Giá

toán

Thay đổi giá Lời /Lỗ TK vào cuối

ngày 6/9/2010 $0 $1.485 $1,542 $0,000 $0 $1.485 7/9/2010 $1.485 $0 $1,553 $0,011 $687 $2.172

8/9/2010 $2.172 $0 $1,525 -$0,028 -$1.750 $422 9/9/2010 $422 $1.063 $1,545 $0,020 $1.250 $2.735

• Tài khoản ký quỹ ban đầu : 1.435$

2.5 Ưu, nhược điểm của giao dịch tương lai :

- Chỉ giới hạn cho vài ngoại tệ mạnh

- Mang tính may rủi nhiều

III Giao dịch quyền chọn tiền tệ :

Mỗi một giao dịch quyền chọn tiền tệ đều có

3 điểm cần có sau :

• Giá thực hiện (Strike Price)

• Ngày hết hạn

• Phí quyền chọn (Premium)

Sử dụng quyền chọn trên thị trường ngoạihối :

• Giá lên

• Giá xuống

• Giá dao động trong biên độ: bán call option

hoặc bán put option.

Giá trị của quyền chọn tiền tệ :

Mua quyền chọn mua/ Bán quyền chọn bán :

Giao dịch quyền chọn trên thị trường

ngoại hối :

• Sử dụng giao dịch quyền chọn tiền tệ

để đầu cơ

• Sử dụng giao dịch quyền chọn tiền tệ

để ngăn ngừa rủi ro ngoại hối

Ưu điểm, nhược điểm của giao dịch quyền

chọn trên thị trường ngoại hối :

Ưu điểm :

• Mang tính linh hoạt

• Kiểm soát được rủi ro ngoại hối

• Tận dụng cơ hội đầu cơ nếu như tỷ giá biến động thuận lợi

Nhược điểm :

• Phải bỏ ra một khoản tiền, là chi phí mua

quyền chọn, mặc dù không biết có thực

hiện quyền hay không

Chương 3

Tình hình sử dụng các công

cụ phái sinh trên thị trường

ngoại hối Việt Nam

 5-7% khối lượng giao dịch của thị trường

ngoại tệ liên ngân hàng

– Hợp đồng quyền chọn :

+ Quyền chọn lãi suất :

• BIDV là NH đầu tiên thực hiện giao dịch

• Khoản cho vay và đi vay trung hạn (dưới

5 năm)

 Tỷ giá thực hiện

+ Quyền chọn mua bán vàng :

• 10/12/2004, ACB là ngân hàng đầu tiên

• BIDV, ACB, Sacombank và Agribank

• Cơ cấu sản phẩm hiện đại cho các ngân hàng trong điều kiện hội nhập

+ NH với DN vay vốn tại NH

+ NH với những DN vay vốn tại các TCTD

Lãi suất cạnh tranh nhất

Tạo ra nền tảng phát triển cho các giao dịch hoán đổi sau này

• Hoán đổi lãi suất cộng dồn, hoán đổi lãi

suất kèm theo điều kiện quyền chọn, hoán đổi lãi suất bắt đầu thực hiện trong tương lai

• HĐ hoán đổi rủi ro tín dụng : giống chính sách bảo hiểm

3 Giải pháp, kiến nghị :

- Về phía NHNN :

• Cơ chế điều hành tỷ giá linh hoạt hơn;

• Tạo hành lang pháp lý chung cho hoạt

động của thị trường;

• Khuyến khích các DN sử dụng công cụ

phái sinh

• Mở rộng quan hệ hợp tác với các ngân hàng nước ngoài trên thị trường ngoại hối quốc tế.

Về phía các DN: tự bảo vệ mình trước rủi ro bằng cách

sử dụng các công vụ phái sinh.

Cảm ơn cô và các bạn

đã chú ý lắng nghe !!!