Phân tích tình hình tài chính Công ty CP Đầu tư phát triển nhà và Đô thị IDICO (Mã chứng khoán UIC)

MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài 1.1 Tầm quan trọng đề tài 1.2 Tính khả thi đề tài 2 Tổng quan vấn đề nghiên cứu Mục tiêu, nhiệm vụ nghiên cứu 3.1 Mục tiêu đề tài 3.2 Nhiệm vụ đề tài Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài 4.1 Đối tượng nghiên cứu 4.2 Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài: CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA VÀ MÔI TRƯỜNG XANH AN PHÁT 1.2 Vị công ty 1.3 Chiển lược phát triển đầu tư CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN NHỰA VÀ MÔI TRƯỜNG XANH AN PHÁT 12 2.1 Phân tích tỷ lệ 12 2.1.1 Đánh giá khả toán 12 2.1.1.1 Khả toán ngắn hạn (CR) 12 2.1.2 Hiệu hoạt động 15 2.1.2.1 Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) 15 2.1.3 Tỷ lệ tài trợ 20 2.1.3.1 Tỷ số tổng nợ/tổng tài sản (D/A) 20 2.1.3.3 Tỷ số khả trả nợ 23 2.1.4.2 Sức sinh lợi (BEP) 28 2.1.4.3 Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) 29 2.1.4.4 Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE) 31 2.1.5 Tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường 32 2.1.5.3 Tỷ số giá/dòng tiền 34 2.2 Đánh giá cấu 35 2.2.1 Phân tích cấu Bảng cân đối kế tốn 35 2.2.1.1 Phân tích cấu tài sản 35 2.2.1.2 Phân tích cấu nguồn vốn 18 2.2.2 Phân tích cấu kết hoạt động kinh doanh 24 2.2.3 Mơ hình số Z 12 2.2.5 Đánh giá hòa vốn 12 2.2.4 Đánh giá hòa vốn 12 2.2.4.1 Hòa vốn lời lỗ 12 2.2.4.3 Hòa vốn trả nợ 12 2.2.5 Đánh giá đòn bảy tài 13 2.4 Thiết lập danh mục đầu tư 40 CHƯƠNG III: KẾT LUẬN 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO 40 PHẦN MỞ ĐẦU Phân tích tài Doanh nghiệp việc xác định điểm mạnh điểm yếu Doanh nghiệp để tính tốn số khác thơng qua sử dụng số liệu từ báo cáo tài DN Tùy vào loại hình kinh doanh đặc thù ngành nghề kinh doanh, cán nghiệp vụ cần phải tìm mối liên hệ tiêu tính tốn để đưa nhận xét đánh giá tình hình tài DN ; để áp dụng hiệu đòi hỏi phải thiết lập quy trình có hệ thống logic, sử dụng làm sở cho việc định Trong phân tích cuối cùng, việc định mục đích chủ yếu phân tích báo cáo tài Dù cho nhà đầu tư cổ phần vốn có tiềm năng, nhà cho vay tiềm tàng, hay nhà phân tích tham mưu cơng ty phân tích, mục tiêu cuối - cung cấp sở cho việc định hợp lý Các định xem nên mua hay bán cổ phần, nên cho vay hay từ chối nên lựa chọn cách tiếp tục kiểu trước chuyển sang quy trình mới, tất phần lớn phụ thuộc vào kết phân tích tài có chất lượng Loại hình định xem xét yếu tố quan trọng phạm vi phân tích, mục tiêu định khơng thay đổi Chẳng hạn, người mua bán cổ phần lẫn nhà cho vay ngân hàng phân tích báo cáo tài coi công việc hỗ trợ cho việc định, nhiên phạm vị ý phân tích họ khác Nhà cho vay ngân hàng quan tâm nhiều tới khả động chuyển sang tiền mặt thời kỳ ngắn hạn giá trị lý giải tài sản có tính động Còn nhà đầu tư cổ phần tiềm quan tâm đến khả sinh lợi lâu dài cấu vốn Tuy nhiên, hai trường hợp, định hướng vào việc định cơng tác phân tích đặc trưng chung Có hai mục đích mục tiêu trung gian phân tích báo cáo tài chính, đồng thời mối quan tâm cho nhà phân tích thơng minh Thứ nhất, mục tiêu ban đầu việc phân tích báo cáo tài nhằm để "hiểu số" để "nắm số", tức sử dụng cơng cụ phân tích tài phương tiện hỗ trợ để hiểu rõ số liệu tài báo cáo Như vậy, người ta đưa nhiều biện pháp phân tích khác nhằm để miêu tả quan hệ có nhiều ý nghĩa chắt lọc thơng tin từ liệu ban đầu Thứ hai, định hướng cơng tác phân tích tài nhằm vào việc định, mục tiêu quan trọng khác nhằm đưa sở hợp lý cho việc dự đoán tương lai Trên thực tế, tất cơng việc định, phân tích tài hay tất việc tương tự nhằm hướng vào tương lai Do đó, người ta sử dụng cơng cụ kĩ thuật phân tích báo cáo tài nhằm cố gắng đưa đánh giá có tình hình tài tương lai cơng ty, dựa phân tích tình hình tài khứ tại, đưa ước tính tốt khả cố kinh tế tương lai Phân tích tình hình tài doanh nghiệp cơng việc làm thường xun khơng thể thiếu quản lý tài doanh nghiệp, có ý nghĩa thực tiễn chiến lược lâu dài.Vì tơi định chọn "Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Đầu tư phát triển nhà Đô thị IDICO từ năm 2012 đến năm 2016" với mã chứng khoán (UIC: HOSE) làm tiểu luận kết thúc môn học Quản trị tài nhằm góp phần thiết thực cho việc hoạch định cơng tác quản trị tài Cơng ty Cổ phần Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO CHƯƠNG I GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN NHÀ VÀ ĐÔ THỊ IDICO -3- Hình 1.1 Cơng ty CP Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO 1.1 Giới thiệu Công ty CP Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO Công ty cổ phần Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO (IDICO-UDICO) đơn vị thành viên Tổng công ty Đầu tư phát triển Đô thị Khu công nghiệp Việt Nam - Bộ Xây dựng, tiền thân Công ty Đầu tư phát triển Nhà Đơ thị Cơng ty thức vào hoạt động theo Giấy CNĐKKD số 113075 Sở Kế hoạch Đầu tư đồng Nai cấp ngày 16/01/2001 chuyển sang hoạt động theo hình thức cổ phần theo Quyết định số 2028/QĐ-BXD Bộ Xây dựng với tên gọi Công ty cổ phần đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO (IDICO-UDICO) với vốn Điều lệ 20 tỷ đồng, Nhà nước nắm giữ 51% Năm 2007, nhu cầu mở rộng, đa dạng hóa loại hình sản xuất kinh doanh khẳng định thương hiệu IDICO - UDICO thị trường, Công ty tăng vốn Điều lệ lên 80 tỷ đồng (Nhà nước nắm giữ 51%) Với lành mạnh, minh bạch tài hiệu cao hoạt động sản xuất kinh doanh, ngày 31/10/2007, Công ty cổ phần đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM chấp thuận đăng ký niêm yết cổ phiếu Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM với mã chứng khoán “UIC” Cùng với phát triển đất nước, trải qua trình nổ lực xây dựng trưởng thành, sau 10 năm hoạt động IDICO-UDICO khẳng định thương hiệu thị trường dự án đầu tư phát triển nhà, dịch vụ cung cấp điện, hạ tầng khu công nghiệp, thi cơng xây dựng cơng trình dân dụng công nghiệp, đường dây trạm biến Các sản phẩm, dịch vụ IDICO-UDICO khách hàng đánh giá cao tiến độ, chất lượng giá Trong trình xây dựng phát triển, IDICO -UDICO đạt mức tăng trưởng cao ổn định, giá trị tổng sản lượng, doanh thu, lợi nhuận khoản nộp ngân sách nhà nước ngày tăng, đời sống CBCNV ngày cải thiện Với thành tích đóng góp cho nghiệp cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước, năm qua IDICO - UDICO Bộ xây dựng Chính phủ tặng cờ thi đua xuất sắc Ngồi ra, đơn vị tổ chức, hiệp hội uy tín trao tặng giải thưởng như: Thương hiệu mạnh Việt Nam năm 2010, Cúp vàng Topten thương hiệu Việt - Ứng dụng khoa học công nghệ năm 2011, Thương hiệu uy tín năm 2012, Nhãn hiệu cạnh tranh năm 2012 1.2 Thông tin doanh nghiệp: Thông tin sơ lược: Tên công ty : Công ty cổ phần đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO Địa : KCN Nhơn Trạch 1-X Hiệp Phước - H Nhơn Trạch - T Đồng Nai Điện thoại : 061.3560614 - Fax: 061.3560610 Email : udico@hcm.vnn.vn, vpudico@gmail.com Ngành nghề kinh doanh:  Đầu tư xây dựng phát triển kinh doanh nhà, sở hạ tầng kỹ thuật đô thị, khu dân cư, khu cơng nghiệp, khu kinh tế, cơng trình thủy điện, nhiệt điện;  Xây dựng cơng trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, kỹ thuật hạ tầng;  Thiết kế thi cơng cơng trình đường dây trạm biến thế, thi công lắp đặt máy móc thiết bị phục vụ xây dựng;  Kinh doanh điện, nước dịch vụ kỹ thuật khu công nghiệp đô thị;  Thiết kế hệ thống cung cấp điện hạ thế, hệ thống cấp nước khu cơng nghiệp, thị khu dân cư;  Kinh doanh lắp đặt thiết bị điện điện lạnh cho cơng trình dân dụng công nghiệp;  Khai thác mỏ, chế biến, sản xuất kinh doanh nguyên liệu, nhiên liệu (xăng, dầu) vật liệu xây dựng Xuất nhập vật tư, thiết bị, vật liệu xây dựng;  Vận chuyển hàng hóa;  Tư vấn thiết kế đầu tư xây dựng  Thiết kế hệ thống cung cấp điện hạ thế, hệ thống cấp thoát nước khu công nghiệp, đô thị, khu dân cư Tư vấn thiết kế đầu tư xây dựng Thiết kế kết cấu cơng trình dân dụng cơng nghiệp Thiết kế cơng trình điện có cấp điện áp 2.99: DN nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản; 1.8 < Z < 2.99: DN nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản; Z < 1.8: DN nằm vùng nguy hiểm, nguy phá sản cao Bảng số 2.55: Mô hình chữ Z Chỉ tiêu X1 Tỷ số TSLĐ/tổng tài sản X2 Tỷ số lợi nhuận giữ lại /tổng tài sản X3 Tỷ số EBIT/tổng tài sản X4 X5 Z Tỷ số giá trị thị trường vốn chủ sở hữu / giá trị sổ sách tổng nợ Tỷ số doanh thu / tổng tài sản Chỉ số Z 2012 2013 2014 2015 2016 0.70 0.64 0.65 0.66 0.71 0.03 0.06 0.06 0.07 0.10 0.05 0.10 0.10 0.09 0.13 1.55 1.43 1.58 1.84 2.12 3.18 3.80 4.32 4.92 5.36 5.21 5.88 6.50 7.29 8.13 - Lợi nhuận giữ lại = lợi nhuận chưa phân phối năm nay- lợi nhuận chưa phân phối năm trước lợi nhuận sau thuế - chia cổ tức - Giá thị trường vốn chủ sở hửu = giá thị trường cổ phiếu x (số lượng cổ phiếu phát hành) Chỉ số Z công ty nằm năm qua lớn 5, Cơng ty nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản; 2.2.4 Mơ hình phân tích hiệu tài Ta có cơng thức tính số P/E: Mà đó: Mặt khác: Từ cơng thức ta có bảng số liệu sau: -53- Bảng số 2.56: Phân tích hiệu tài Chỉ tiêu Cách tính Csx Chi phí sản xuất (1) Cql Chi phí quản lý (2) Cbh Ctc Ck Ttn Chi phí bán hàng Chi phí tài Chi phí khác Thuế TNDN (3) (4) (5) (5) NS Tổng doanh thu (6) A Tổng tài sản (7) 1/(1D/A) LNST/N S NS/A ROA ROE 1/(1-(Tổng nợ/Tổng tài sản)) [(6)-(1)-(2)-(3)-(4)(5)]/(6) P/E B P P/B LNST/NS * NS/A ROA * 1/(1-D/A) Giá thị trường/Thu nhập CP Giá trị sổ sách CP Giá trị thị trường CP (8) (9)=[(6)-(1)-(2)-(3)(4)-(5)]/(6) (10)= (6)/(7) (11)=(8)*(9) (12)=(11)*(8) (13) (14) (15)=(12)*(13)*(14 ) (16)=(15)/(23) 2012 1,460,301,751,3 59 476,763,561,886 2013 1,559,801,731 ,401 12,289,792,70 584,312,843 4,013,347,168 324,429,244 6,953,255,747 1,610,046,659 ,090 423,896,685,7 16 2014 1,664,585,127 ,157 10,583,459,47 487,315,816 336,084,693 405,785,713 6,438,721,601 1,709,840,046 ,614 395,672,855,5 17 2015 1,887,753,358 ,511 29,598,303,05 482,019,956 1,176,772,963 6,969,174,207 1,954,892,997 ,704 400,575,294,8 80 2016 2,173,099,058, 427 11,150,087,73 559,354,003 673,228,502 5,686 9,930,816,381 2,238,799,418, 060 418,038,005,3 02 3.07 2.47 2.20 2.07 1.90 0.01 3.18 0.04 0.14 0.02 3.80 0.06 0.15 0.02 4.32 0.07 0.15 0.01 4.88 0.07 0.15 0.02 5.36 0.10 0.20 2.19 2.25 4.21 6.09 6.32 19,434 21,495 22,722 24,244 16,761 5,757 0.30 7,330 0.34 14,343 0.63 21,997 0.91 20,922 1.25 14,700,552,993 170,913,000 18,973,369,726 146,043,046 1,932,086,687 1,517,235,949,5 47 Chỉ tiêu (8)=1/(1-D/A): Phản ánh mức độ huy động vốn từ bên UIC Hệ số năm qua biến động cho thấy số qua năm có chiều hướng giảm Chứng tỏ cơng ty có chiều hướng giảm vốn huy động bên Chỉ tiêu (9)=LNST/NS: Lợi nhuận tiêu thụ phản ánh tỷ trọng lợi nhuận sau thuế doanh thu công ty Hệ số qua năm có biến động khơng nhiều, điều chứng tỏ Công ty quản lý doanh thu chi phí hiệu ln trì mức ổn định Chỉ tiêu (10)= NS/A: Hiệu suất sử dụng tài sản DN Qua bảng số liệu ta thấy hiệu suất có xu hướng tăng qua năm điển hình từ năm 2012 3,18 đến năm 2016 5,36, chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản UIC có chiều hướng tăng Chỉ tiêu (16): Giá thị trường cổ phiếu UIC so với giá trị sổ sách cổ phiếu Chỉ tiêu cao vào năm 2016 thấp vào năm 2012 Tuy có biến động số ln cao Chứng tỏ giá thị trường cao giá trị sổ sách nhiều 2.2.5 Đánh giá hòa vốn Cơng thức tính doanh thu hồ vốn sau: Doanh thu hòa vốn = 1- FC (Tổng chi phí cố định) Tổng biến phí Tổng doanh thu bán hàng Ta có bảng phân tích điểm hồ vốn sau: 2.2.5.1 Hòa vốn lời lỗ Bảng số 2.57:Đánh giá hòa vốn Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015 2016 S (Doanh thu): 1,511,476,96 2,056 1,593,895,26 0,204 1,700,861,30 3,285 1,945,178,34 2,499 2,233,441,93 0,820 F (Định phí): 20,715,210,6 19 18,782,274,4 83 15,784,347,0 42 34,328,299,1 90 15,655,365,1 98 V (Biến phí): 1,460,301,75 1,359 1,559,801,73 1,401 1,664,585,12 7,157 1,887,753,35 8,511 2,173,099,05 8,427 KH (Khấu hao) 5,843,744,62 5,908,168,93 4,713,571,75 4,247,976,17 3,945,923,45 Ftm (Định phí trừ khấu hao) 14,871,465,9 93 12,874,105,5 45 11,070,775,2 89 30,080,323,0 14 11,709,441,7 41 Qll (Hòa vốn lời lỗ) 611,830,673 ,256 878,083,886 ,455 740,072,078 ,894 1,162,815,5 46,160 579,444,558 ,883 -55- Định phí : chi phí quản lý doanh nghiệp + chi phí bán hàng + khấu hao Biến phí : Giá vốn bán hàng Dựa vào bảng trên, ta thấy rằng, doanh thu hồ vốn năm 2015 cao nhất, thời điểm này, kinh tế Việt Nam bắt đầu tăng trưởng ổn định trở lại Chính thế, chi phí định phí (như ngun vật liệu, máy móc thiết bị ) tăng Nhìn chung, so sánh doanh thu cơng ty với doanh thu hồ vốn, thấy doanh thu doanh nghiệp đạt cao hẳn so với doanh thu hồ vốn 2.2.5.2 Hòa vốn tiền mặt Bảng số 2.58: Chỉ tiêu hòa vốn tiền mặt Chỉ tiêu S (Doanh thu) F (Định phí) V (Biến phí) KH (Khấu hao) Ftm = F - Khấu hao Qtm (Hòa vốn tiền mặt) 2012 1,511,4 76,962,056 20,7 15,210,619 1,460,3 01,751,359 5,8 43,744,626 14,8 71,465,993 439,23 3,721,450 2013 2014 1,593,89 5,260,204 18,78 2,274,483 1,559,80 1,731,401 5,90 8,168,938 12,87 4,105,545 601,873 ,039,488 2015 1,700,8 61,303,285 15,7 84,347,042 1,664,5 85,127,157 4,7 13,571,753 11,0 70,775,289 519,06 9,408,528 1,945, 178,342,499 34, 328,299,190 1,887, 753,358,511 4, 247,976,176 30, 080,323,014 1,018,9 22,232,080 2016 2,233, 441,930,820 15, 655,365,198 2,173, 099,058,427 3, 945,923,457 11, 709,441,741 433,3 95,977,582 Định phí trừ khấu hao (Ftm) = Tổng định phí – Khấu hao Dựa vào bảng trên, ta thấy rằng, doanh thu hoà vốn tiền mặt năm 2015 cao Nhìn chung, so sánh doanh thu cơng ty với doanh thu hồ vốn tiền mặt, thấy doanh thu doanh nghiệp đạt cao hẳn so với doanh thu hoà vốn tiền mặt, trừ phần khấu hao mà doanh nghiệp nhận lại 2.2.4.3 Hòa vốn trả nợ Bảng số 2.59: Chỉ tiêu hòa vốn trả nợ Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015 2016 S (Doanh thu): 21,469,157,27 32,632,225,83 27,551,239,61 31,315,578,31 52,927,415,68 F (Định phí): 23,027,919,42 33,033,045,73 33,442,273,76 35,882,543,21 53,317,683,70 V (Biến phí): 1,620,205,190 725,249,144 6,296,819,856 4,566,964,899 390,273,709 KH (Khấu hao) 21,095,832,73 26,079,789,98 27,003,552,16 28,913,369,00 43,386,867,32 F™ 1,932,086,687 6,953,255,747 6,438,721,601 6,969,174,207 9,930,816,381 VỐN VAY PHẢI TRẢ HÀNG NĂM 161,739,089,7 40 125,453,102,2 00 117,803,446,1 00 90,786,309,40 52,000,000,00 20,399,249 8,325,977,168 4,677,032,211 844,832,963 531,700,284 Ftn 163,691,575,6 76 140,732,335,1 15 128,919,199,9 12 98,600,316,57 62,462,516,66 Qtn (Hòa vốn trả nợ) 177,053,184, 857 143,931,196, 811 167,112,713, 867 115,434,990, 494 62,926,521,3 13 LÃI VAY Định phí trừ khấu hao (Ftm) = Tổng định phí - Khấu hao Định phí trả nợ (Ftn) = Định phí trừ khấu hao + vốn vay phải trả hàng năm + lãi vay Vốn vay phải trả hàng năm = nợ vay ngắn hạn+ nợ vay dài hạn * Nhận xét: Dựa vào bảng ta thấy, doanh thu hoà vốn doanh nghiệp cao doanh thu mà doanh nghiệp kiếm nợ phải trả lãi vay cao, tốc độ tăng nợ vay cao tốc độ tăng lợi nhuận * Tóm lại: Doanh nghiệp cần phải điều chỉnh lại cấu nợ/vốn để đạt doanh thu hoà vốn trả nợ thấp, nhằm tránh rủi ro tốn 2.2.5 Đánh giá đòn bảy tài Bảng số 2.60: Chỉ số đánh giá đòn bảy tài Chỉ tiêu DOL DFL DTL 2012 1.90 1.00 1.90 2013 1.45 1.25 1.82 2014 1.41 1.14 1.61 2015 1.93 1.02 1.98 2016 1.29 1.01 1.30 Chỉ số đòn bẩy DOL có biến đổi khơng nhiều qua năm điều chứng tỏ chi phí cố định biến phí có chênh lệch khơng cao Đòn bẩy DFL mối quan hệ tổng số nợ với tổng số vốn có Hiện số phản ánh đồng vốn mà doanh nghiệp sử dụng có đồng từ khoản nợ Đòn bẩy DFL công ty cao, giao động từ 1.0 đến 1.25 tăng dần chứng tỏ vốn doanh nghiệp hình thành từ chủ yếu từ khoản nợ vay Đòn bẩy tổng hợp đòn bẩy kết hợp đòn bẩy kinh doanh đòn bẩy tài có tác động đến EPS -57- 2.3 Định giá chứng khoán 2.3.1 Định giá chứng khốn phương pháp P/E 2.3.1.1 Tính số P/E bình quân ngành Bảng số 2.61: Chỉ số P/E bình qn ngành Mã chứng khốn UIC DXV NLG Tên công ty Công ty CP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO Công ty CP Vincem Vật liệu xây dựng Đà Nẵng Công ty CP Đầu tư Nam Long P/E 6.32 8.44 14.80 Vậy P/E = 9.85 2.3.1.2 Sử dụng phương pháp dự đốn bình qn để dự báo doanh thu năm 2015: DT dự báo = (1,511,476,962,056 + 1,593,895,260,204 + 1,700,861,303,285 + 1,945,178,342,499 + 2,233,441,930,820)/5 = 1,796,970,759,772 VND 2.3.2 Định giá phương pháp định giá chiết khấu cổ tức Giả định: - Theo kết đấu thầu trái phiếu phủ tháng 13/4/2015 lãi suất trúng thầu trái phiếu dài hạn (5 năm) 5.4% ta chọn krf = 5.4% Km: Suất sinh lời kỳ vọng TTCK: β: Hệ số Beta rủi ro HPG: 32.91% 0.81 Km-Krf: Phần bù rủi ro thị trường kỳ vọng: 27.51% Ki: Lãi suất chiết khấu Ki = Krf +(Km-Krf) x β: 27.68% Tốc độ tăng trưởng cổ tức = Lợi nhuận giữ lại x ROE Dự báo cổ tức công ty tăng trưởng theo giai đoạn: Gđ1 với tỷ lệ tăng trưởng 11% năm cho năm đầu kể từ 1/1/201 Gđ2 với tỷ lệ tăng trưởng 14% năm cho năm Gđ3 với tỷ lệ tăng trưởng 17% năm cho năm lại ( Xem cách tính file excel đính kèm) Mức tăng trưởng (g) t Cổ tức (Dt) (1+ks)-t Dt *(1+ks)t Năm 2017 11% 4945.06 0.78 3872.98 Năm 2018 11% 5498.89 0.61 3373.05 Năm 2019 14% 6252.81 0.48 3003.97 Năm 2020 14% 7110.09 0.38 2675.28 Năm 2021 17% 8342.31 0.29 2458.41 Những năm 17% Hiện giá dòng cổ tức 15383.69 Giá bán vào cuối năm thứ 5: P5= D5(1+g6)/(k-g6) 94566.41 Hiện giá giá bán: P5 * (1+ks) -5 27867.92 Giá UIC năm 2016 43251.61 Như vậy, theo 02 phương pháp định giá cổ phiếu khác cho giá cổ phiếu khác - Phương pháp P/E giá cổ phiếu là: 43,251 đồng/ cổ phiếu 2.4 Thiết lập danh mục đầu tư Căn vào số thị trường tình hình kinh doanh tương lai doanh nghiệp để định đầu tư UIC Vậy ta thủ tính xem đầu tư 100% vào UIC nên phân bổ thêm mã chứng khốn khác xem lợi nhuận có hiệu quản hay khơng Bảng số 2.63: Danh mục đầu tư Bước 1: Lấy giá cổ phiếu UIC, DXV Lấy nhiều ngày năm TT Giá/ngày UIC DXV Tỷ suất lợi nhuận UIC DXV 5/7/2017 32900 10300 6/26/2017 33000 10300 13.17% 27.40% 19/12/2016 26360 10800 42.06% 21.50% 11/11//2016 29270 10900 5.25% 24.97% 2/10/2016 27490 10100 22.65% 35.86% 2/6/2016 28800 10200 10.89% 26.69% 3/31/2016 3/19/2016 18220 17170 10100 10900 82.48% 32.02% 28.93% 18.55% -59- 3/6/2016 18830 10700 14.80% 28.24% 10 4/21/2016 17950 9400 29.68% 43.85% 11 4/17/2016 18390 9800 21.79% 24.71% 12 4/8/2016 18990 10100 20.26% 24.97% 13 4/14/2016 17870 10800 31.15% 19.65% 14 4/10/2016 17250 11000 29.37% 23.84% 15 4/9/2016 17340 11200 25.13% 23.41% 16 4/7/2016 17080 11100 27.56% 26.32% 17 5/28/2016 17520 10800 22.87% 28.91% 18 5/6/2016 17470 10800 25.74% 26.13% 19 3/30/2016 17250 9700 27.06% 40.43% 20 2/17/2016 16290 9800 33.19% 27.78% 21 1/12/2016 16200 10700 28.01% 17.96% 27.3% 27.01% Tỷ suất lợi nhuận trung bình (K) Bước 2: Dùng hàm excel, tác giả tính số cơng thức sau: - Độ lệch chuẩn (∂1: độ lệch chuẩn cổ phiếu UIC, ∂ 2: độ lệch chuẩn cổ phiếu DXV) ∂1 15.14% ∂2 6.43% - Hệ số tương quan cổ phiếu ( A ) : A1.2= 0.00 Bước 3: Xác định tỷ trọng để đầu tư độ lệch chuẩn danh mục đầu tư Gọi W1,2 : W2 = ∂12 - A1.2 * ∂1∂2 ∂12 + ∂22 - 2A1.2 * ∂1∂2 v W1 = - W Thay số liệu ta có: W1 = 0.15 W2 = 0.85 Lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư: Kp= W1k1 + W2k2 = 27.04 % Độ lệch chuẩn danh mục đầu tư: ∂2 = W12 ∂12 + A1.2W1W2 ∂1∂2 + W22 ∂22 ==> ∂ = 5.92% Bước 4: Hệ số hoàn vốn Cv1= 0.56 Cv2= 0.24 Cvp= 0.22 CHƯƠNG III: KẾT LUẬN Qua phần chương II tiểu luận này, tơi phân tích chi tiết nét chung, riêng tình hình tài từ năm 2012 đến năm 2016 Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO Nhìn vào kết phân tích, cho thấy mặt tích cực hạn chế tồn Cơng ty CP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO Do đề nghị Công ty tiếp tục phát huy kết tích cực đạt thời gian qua; bên cạnh Cơng ty cần tìm giải pháp để khắc phục mặt hạn chế nêu Nguyên nhân mặt hạn chế doanh nghiệp, yếu tố khách quan ảnh hưởng suy thoái kinh tế giới, ảnh hưởng kinh tế nước; cạnh tranh khốc liệt ngồi nước khiến hoạt đơng kinh doanh ngày khó khăn; tác động sách mới, chế độ Nhà nước lĩnh vực; thay đổi quan điểm, nhận thức người tiêu dùng Những yếu tố khách quan đòi hỏi Cơng ty phải linh động để thích nghi khắc phục, điều giúp gạn lọc doanh nghiệp có khả thích nghi tồn tại, không bị phá sản Trong phạm vi nghiên cứu tiểu luận này, học viên tìm hiểu nghiên cứu vấn đề quản trị tài doanh nghiệp; qua có phân tích để đưa điểm mạnh điểm hạn chế doanh nghiệp để đưa kiến nghị phù hợp công tác quản trị tài cho thời gian tới Vì vậy, Học viên đưa số kết luận với mong muốn đóng góp phần nhỏ bé vào phát triển chung Công ty CP Đầu tư Phát triển Nhà Đơ thị IDICO nói riêng doanh nghiệp nước nói chung cụ thể: + Nâng cao hiệu hoạt động sản xuất, kinh doanh: Muốn nâng cao hiệu kinh doanh, thân công ty phải chủ động sáng tạo, hạn chế khó khăn, phát triển thuận lợi để tạo mơi trường hoạt động có lợi cho Bản thân cơng ty có vai trò định tồn tại, phát triển hay suy vong hoạt động kinh doanh Vai trò định cơng ty mặt: thứ nhất, biết khai thác tận dụng điều kiện yếu tố thuận lợi mơi trường bên ngồi thứ hai, cơng ty phải chủ động tạo điều kiện, yếu tố cho thân để phát triển Cả hai mặt cần phải phối hợp đồng tận dụng tối đa nguồn lực, kinh doanh đạt hiệu tối ưu Hiệu kinh tế hoạt động sản xuất kinh doanh phạm trù tổng hợp Muốn nâng cao hiệu kinh tế hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty phải sử dụng tổng hợp biện pháp từ nâng cao lực quản trị, điều hành hoạt động sản xuất kinh -61- doanh công ty đến việc tăng cường cải thiện hoạt động bên cơng ty, biết làm cho cơng ty ln ln thích ứng với biến động thị trường +Tăng doanh thu bán hàng hợp lý, tích cực: Trên sở nắm vững nhu cầu thị hiếu khách hàng, doanh nghiệp nên đa dạng hoá mặt hàng, phát huy sản phẩm khách hàng ưa chuộng Phấn đấu đáp ứng nhu cầu khách hàng với giá hợp lý chất lượng đảm bảo Nguyên liệu, nhiên liệu, vật liệuđầu vào sản phẩm đầu phải tiêu chuẩn hố để tạo thuận lợi cho cơng tác kiểm tra Cơng ty cần tìm đối tác cung ứng trực tiếp vật tư, nguyên vật liệu đầu vào có chất lượng tốt,ổn định giá hợp lý để từ sản xuất sản phẩm chất lượng cao, giá thành hợp lý đáp ứng yêu cầu người tiêu dùng + Đẩy mạnh công tác quản lý sử dụng vốn có hiệu + Tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu, giảm tỷ trọng khoản nợ + Công ty cần ý gia tăng tỷ lệ vốn tự có cách tăng quỹ phát triển sản xuất kinh doanh, cải thiện khả toán + Lập kế hoạch nguồn vốn lưu động + Giảm bớt chi phí kinh doanh khơng cần thiết Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt thị trường việc giảm bớt chi phí sản xuất, kinh doanh nhằm hạ giá thành sản phẩm; lãnh đạo công ty cần mạnh dạn cải tiến công nghệ, đầu tư chi phí mua sắm trang thiết bị cơng nghệ nhằm tăng suất lao động, mở rộng kinh doanh, đảm bảo phục vụ tốt cho người tiêu dùng Đối với khoản chi chưa cần thiết tạm hỗn chi phí khơng cần thiết cương khơng chi với giải pháp Cơng ty cần lưu ý: Chi phí hợp lý khoản đầu tư phục vụ công tác quản cáo tiếp thị, cần cắt bỏ chi phí khơng cần thiết; Kiểm sốt tốt tình hình cơng nợ khả tốn Cơng nợ Cơng ty năm qua tồn đọng nhiều gồm khoản phải thu phải trả Công ty cần quản lý chặt chẽ đôn đốc toán hạn Đối với khoản phải thu: việc khoản phải thu tăng làm chậm tốc độ luân chuyển tài sản lưu động, đơi khoản phải thu tăng có lợi cho cơng ty, cơng ty có nhiều khách hàng, bán sản phẩm, từ làm tăng doanh thu lên Tuy nhiên, cơng ty cần có số biện pháp để giảm bớt khoản phải thu như: ký hợp đồng với khách hàng, công ty nên đưa vào số ràng buộc điều khoản toán số ưu đãi khách hàng trả tiền sớm Như vừa giúp khách hàng sớm tốn nợ cho cơng ty lại vừa hình thức khuyến giúp giữ chân khách hàng lại với công ty Thường xuyên rà sốt, lý tài sản cũ, lạc hậu khơng cần dùng để đầu tư trang thiết bị đồng hơn, cải tiến dây chuyền sản xuất để giữ ổn định chất lượng sản phẩm, hạ giá thành sản xuất Đối với khoản phải trả: theo dõi sít khoản nợ ứng với chủ nợ, xác định khoản đến hạn cần toán nhằm nâng cao uy tín doanh nghiệp, tăng tin cậy bạn hàng Công ty cần trọng tốn khoản cơng nợ với ngân sách nhằm thực tốt nghĩa vụ với Nhà nước Có thể nói nguồn tài doanh nghiệp dòng máu thể người, doanh nghiệp tồn tại, phát triển thiếu nó; bên cạnh có nguồn tài định doanh nghiệp khơng có chiến lược kinh doanh phù hợp, khơng có chế quản trị chặt chẽ việc trì hoạt động kinh doanh phát triển gặp khó khăn… Trong q trình sản xuất, việc sử dụng vật liệu, dụng cụ cần phải tận dụng hết vật liệu, dụng cụ sẵn có Xây dựng mức tiêu hao hợp lý bảo quản theo định mức đó… Qua việc phân tích làm rõ thực trạng cơng tác quản trị tài Công ty CP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO giai đoạn từ năm 2012 đến năm 2016 nội dung tiểu luận đề xuất hệ thống phương hướng giải pháp nhằm mặt khơi dậy tiềm năng, lực sáng tạo quản trị tài Cơng ty, mặt khác hạn chế tác động tiêu cực mặt trái chế thị trường Vì thời gian kiến thức hạn chế, giải pháp đề xuất tiểu luận ý kiến chủ quan cá nhân nên không tránh khỏi khiếm khuyết nhận xét, đánh giá, giải pháp Rất mong nhận đóng góp Q thầy cơ, anh chị học viên Quý công ty./ Đồng Nai, ngày20 tháng năm 2017 -63- TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Ngô Quang Huân (2014), Bài giảng Quản trị tài chính, Đại học Lạc Hồng [2] Nguyễn Minh Kiều (2011), Tài doanh nghiệp bản, NXB Lao động Xã hội [3] [4] [5] Quản trị tài – TS Nguyễn Quang Thu Tài doanh nghiệp – PGS TS Nguyễn Minh Kiều Báo cáo tài Công ty CP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO từ năm (2011 – 2016) Các trang web tham khảo: [7] http://idico-udico.com.vn/quan-he-co-dong.html [8] http://s.cafef.vn/hose/UIC-cong-ty-co-phan-dau-tu-phat-trien-nha-va-do-thiidico.chn [9] http://www.cophieu68.vn http://www.cafef.vn [10] http://www.vndirect.com.vn/portal/bieu-do-ky-thuat/clc.shtml ... Đô thị IDICO 1.1 Giới thiệu Công ty CP Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO Công ty cổ phần Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO (IDICO- UDICO) đơn vị thành viên Tổng công ty Đầu tư phát triển Đô thị. .. trị tài Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO CHƯƠNG I GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN NHÀ VÀ ĐƠ THỊ IDICO -3- Hình 1.1 Cơng ty CP Đầu tư phát triển Nhà Đô. .. cấu tổ chức Cty Đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO -7- Nguồn: Văn phòng tổng hợp CHƯƠNG II PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CP ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN NHÀ VÀ ĐƠ THỊ IDICO 2.1 Phân tích tỷ lệ 2.1.1