Phân tích tài chính Công ty cổ phần Xây Dựng Coteccons

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRƯỜNG HỢP CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTECCONSCHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY31.Thông tin Công ty:32.Lịch sử hình thành và các mốc thời gian:33.Địa bàn hoạt động của CotecCons:64.Thông tin Cổ phiếu và Cơ cấu cổ đông:7CHƯƠNG II – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY111.Báo cáo tài chính của Công ty (theo Phụ lục 1 đính kèm).112.Báo cáo ngân lưu của Công ty CotecCons:113.Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons:144.Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Coteccons:175.Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons theo tỷ lệ %:226.Một số giải pháp trong tương lai:24

ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP HỒ CHÍ MINH

TIỂU LUẬNMÔN HỌC: QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TRONG XÂY DỰNG

MỤC LỤC

MỤC LỤC 2

CHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 3

1 Thông tin Công ty: 3

2 Lịch sử hình thành và các mốc thời gian: 3

3 Địa bàn hoạt động của CotecCons: 6

4 Thông tin Cổ phiếu và Cơ cấu cổ đông: 7

CHƯƠNG II – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY 11

1 Báo cáo tài chính của Công ty (theo Phụ lục 1 đính kèm) 11

2 Báo cáo ngân lưu của Công ty CotecCons: 11

3 Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons: 14

4 Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Coteccons: 17

5 Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons theo tỷ lệ %: 22

6 Một số giải pháp trong tương lai: 24

PHỤ LỤC 25

CHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY

1 Thông tin Công ty:

Tên công ty: Công ty Cổ phần Xây dựng CotecCons (Coteccons

Construction Joint Stock Company)

- Xây dựng, lắp đặt, sửa chữa công trình dân dụng,công nghiệp, công trình

kỹ thuật hạ tầng đô thị và KCN, công trình giao thông, thủy lợi

- Lắp đặt đường dây, trạm biến áp và thiết bị công nghiệp

- Tư vấn đầu tư, kinh doanh BĐS; kinh doanh du lịch lữ hành

- Thiết kế kiến trúc công trình dân dụng và công nghiệp

- Cho thuê, bán buôn máy móc, thiết bị xây dựng, vật liệu xây dựng Tên viết tắt trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE): CTD

Vốn điều lệ: 770,5 tỷ đồng

Tổng tài sản (tính đến 31/12/2016): 11.741 tỷ đồng

Nhóm ngành niêm yết: Xây dựng và Bất động sản

Ngành niêm yết: Xây dựng nhà cửa, cao ốc

Ngày niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán: 20/01/2010

Coteccons đẩy mạnh chiến lược tập trung vào phân khúc các loại dự án lớn, đồng thời tiếp tục giữ vững và phát triển thị phần tại phân khúc dự án cỡ vừa thông qua góp vốn đầu tư thành lập Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) Coteccons nắm giữ 27% trong tổng số vốn điều lệ ban đầu của Unicons.

- Năm 2007 – Phát hành cổ phiếu ra công chúng lần 1

Nhằm huy động thêm nguồn vốn thực hiện các dự án lớn và nâng cao hình ảnh, Coteccons đã thực hiện việc phát hành cổ phiếu ra công chúng thu hút nhiều Nhà đầu tư, Tổ chức nước ngoài lớn như: Dragon Capital, Indochina Capital, Tainan Spinning Co.,… Đơn vị tiên phong tại Việt Nam nghiên cứu

và áp dụng thành công phương pháp thi công tiên tiến top-down nhằm đẩy nhanh tiến độ thi công nhưng vẫn đảm bảo được chất lượng công trình

- Năm 2009 – Cổ phiếu COTECCONS chính thức được niêm yết

Khởi công xây dựng Cao ốc Văn phòng Coteccons tại số 236/6 Điện Biên Phủ, Phường 17, Quận Bình Thạnh, TP HCM do Coteccons đầu tư 100% vốn Cổ phiếu Coteccons chính thức niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán

TP HCM (HOSE) theo quyết định số 155/QĐ-SGDHCM ngày 09/12/2009

đã mở ra một trang mới trong lịch sử hoạt động của Coteccons Số lượng cổ phiếu niêm yết ban đầu 12.000.000 cổ phiếu Mã chứng khoán CTD

- Năm 2010 – Đưa vào hoạt động cao ốc văn phòng COTECCONS

Hoàn thành và đưa vào hoạt động Cao ốc Văn phòng Coteccons Trụ sở làm việc mới đáp ứng được nhu cầu về cơ sở vật chất và mặt bằng hoạt động của Công ty, mang lại một vị thế mới cho Coteccons trên thị trường Thành lập Văn phòng đại diện Coteccons tại Hà Nội, tạo bước tiến đột phá tại thị

trường miền Bắc

- Năm 2011 – Nhận cúp vàng chất lượng xây dựng Việt Nam

Coteccons vinh dự nhận cúp Vàng chất lượng xây dựng Việt Nam của Bộ Xây dựng Ký kết hợp đồng Tổng thầu dự án Casino - The Grand Hồ Tràm - một dự án nghỉ dưỡng phức hợp có quy mô lớn nhất Việt Nam và khu vực, được đầu tư 100% vốn nước ngoài (Asian Coast Development Limited

ACDL - Canada) lần đầu tiên được giao cho Nhà thầu Việt Nam làm Tổng thầu Coteccons vừa thi công, vừa quản lý các Nhà thầu phụ nước ngoài đến

từ Nhật Bản, Singapore, Trung Quốc…

- Năm 2012 – Phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược lần 2

Mở rộng địa bàn hoạt động, thi công công trình nước ngoài (Lào), bước đầu chinh phục thị trường tại khu vực Đông Dương Phát hành cổ phiếu cho Cổ đông chiến lược lần 2 Trong thời điểm kinh tế khó khăn, thị trường chứng khoán sụt giảm nhưng Coteccons đã thành công trong việc đàm phán, ký hợp

10.430.000 cổ phiếu Tổng số vốn huy động trong đợt phát hành tương

đương 25 triệu USD

- Năm 2013 – Nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần tại UNICONS lên 51,24%

Ký kết hợp đồng Tổng thầu dự án quốc tế: Công trình SC VivoCity - Quận 7

do Công ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn Co.op (Việt Nam) và Công ty Mapletree(Singapore) làm Chủ đầu tư Tổng giá trị hợp đồng khoảng 1.200 tỷ đồng Nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần của Coteccons tại Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) lên 51,24%

- Năm 2014 – Cổ đông sáng lập Công ty FCC

FCC đầu tư xây dựng 23km QL1 đoạn tránh TP Phủ Lý và tăng cường mặt đường QL1 đoạn Km215+775-Km235+885 trị giá hơn 2.000 tỷ đồng Thực hiện nhiều công trình tổng thầu D&B: Masteri Thảo Điền trị giá hơn 3.316 tỷđồng là công trình bản lề, quy mô lớn tạo đà liên tiếp để các Chủ đầu tư khác tin tưởng và chỉ định thực hiện thi công theo mô hình D&B như Nhà máy Regina giai đoạn 1,2,3: khoảng 1.250 tỷ đồng, nhà máy First team: 171 tỷ đồng

- Năm 2015 – Tạo đà chiến lược mua bán sáp nhập

Phát hành 3.604.530 cổ phiếu để hoán đổi toàn bộ số lượng cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) để tăng tỷ lệ sở hữu của Coteccons tại Unicons là 100% Thiết lập mức tăng trưởng kỷ lục Năm

2015 đánh dấu mức tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục trong quá trình hoạt động 11 năm đạt tốc độ phát triển gần 100% so với năm 2014 Triển khai nhiều hợp đồng D&B lớn được ký kết với các Chủ đầu tư mới: The Gold View, T&T, Vĩnh Hưng, Đức Việt Resort… Liên tục ký kết nhiều hợp đồng dự án lớn có giá trị trên 1.000 tỷ đồng: TimesCity Park Hill,

Vinhomes Central Park, Worldon…

- Năm 2016 – Tiếp tục tăng trưởng, huy động vốn từ cổ đông chiến lược phục vụ mục tiêu phát triển bền vững

Năm 2016 tiếp tục là cột mốc trong tăng trưởng kinh tế của Coteccons

Doanh thu đạt 20.783 tỷ đồng tăng 52% Lợi nhuận tăng 113% so với năm

2015, đạt 1.422 tỷ đồng Coteccons đã chiến thắng nhiều nhà thầu quốc tế để giành quyền thi công dự án The Landmark 81, tòa nhà cao nhất Việt Nam và cao thứ 8 trên thế giới Hàng loạt dự án D&B được ký kết đóng góp vào 40%tổng doanh thu Công ty như Vinhomes Thăng Long, nhà máy Regina giai đoạn 5, Panorama Nha Trang, Diamond Island giai đoạn 2, The Millenium,

như dầm chuyển dự án The Landmark 81 và đã đạt được những thành tựu đầu tiên.

3 Địa bàn hoạt động của CotecCons:

Sau 12 năm hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, các công trình do CotecConsthi công đã có mặt ở hầu hết các tỉnh thành trong cả nước và mở rộng ra thị trường nước ngoài Cụ thể:

Trong nước:

- Miền Nam: TP Hồ Chí Minh, Hậu Giang, Long An, Bình Dương, Vũng Tàu, Tây Ninh, Đồng Nai, Bình Phước, Phú Quốc, Cần Thơ, Kiên Giang

- Miền Trung: Đà Nẵng, Quảng Nam, Nghệ An, Quảng Ngãi, Khánh Hòa, Phú Yên, Huế, Hà Tĩnh

- Miền Bắc: Hà Nội, Bắc Ninh, Hà Nam, Quảng Ninh, Hải Phòng, Lào Cai,Hưng Yên, Thái Bình, Hải Dương, Nam Định

Nước ngoài:

Từ năm 2012, Coteccons đã mở rộng địa bàn hoạt động kinh doanh ra phạm vi khu vực Đông Nam Á thi công công trình tại Lào, Campuchia

4 Thông tin Cổ phiếu và Cơ cấu cổ đông:

- Thông tin cổ phiếu:

Số lượng cổ phiếu niêm yết 77.050.000 cổ phiếu

Số lượng cổ phiếu đang lưu hành 76.983.344 cổ phiếu

L (%)

Số lượn

g CĐ

Số CP

Tỷ lệ/VĐ

L (%)

Số lượn

g CĐ

Số CP

Tỷ lệ/VĐ

- Danh sách cổ đông lớn:

- Cổ phiếu tự do chuyển nhượng và hạn chế chuyển nhượng:

- Thông tin giá cổ phiếu:

- Giá trị cổ phiếu theo sổ sách:

CHƯƠNG II – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

1 Báo cáo tài chính của Công ty (theo Phụ lục 1 đính kèm).

2 Báo cáo ngân lưu của Công ty CotecCons:

COTECCONS, Cash flows statement

(VNĐ)

HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ

Tiền mua các khoản đầu tư (42,000,000,000) (8,085,000,000) (55,031,937,615) 81,178,250,155 (478,000,000)

Tiền thu từ thanh lý các khoản

-Tiền mua tài sản, nhà máy và thiết

bị (182,980,904,421) (240,723,516,707) (26,748,510,780) (6,403,111,257) (3,981,876,969)Hoạt động đầu tư khác (1,759,145,383,684) 96,086,235,283 (150,300,541,735) (427,464,217,194) (440,265,133,736)

Ngân lưu từ hoạt động đầu tư (1,984,126,288,105) (114,484,219,038) (208,854,734,110) (342,520,817,958 ) (444,725,010,705)

Ảnh hưởng của tỉ giá hối đoái 6,046,758 (300,547) 943,151,027 56,221,993 228,423

Ngân lưu ròng trong năm 483,326,058,041 962,919,620,363 (159,199,930,154) (102,540,226,892) 423,149,931,751

Tồn quỹ đầu năm 1,461,621,853,393 469,023,469,430 618,518,444,081 681,485,846,811 251,978,411,295

Tồn quỹ cuối năm 1,996,627,577,169 1,461,621,853,393 469,023,469,430 618,518,444,081 681,485,846,811

CotecCons sử dụng phần lớn ngân lưu vào việc tập trung đầu tư vào các Công ty và liên doanh (đặc biệt năm 2016 có sử dụng ngân lưu cho các công ty nhiều nhất) Hiện nay Coteccons đang sở hữu hoặc là cổ đông góp vốn của Công

ty Unicons, Rikons, FCC, Covestcons… Ngoài ra Công ty còn sử dụng ngân lưucho việc phát hành cổ phiếu (đặc biệt ngân lưu phát hành cổ phiếu năm 2016 rất cao) và chi trả cổ tức cho các cổ đông

Do không vay nợ và mua cổ phiếu quỹ, Công ty cũng không dành ngân lưu để huy động vốn trả nợ mà chỉ huy động vốn phát triển thông qua cổ phiếu

Theo kết quả từ bàng ngân lưu có thể thấy năm 2016 là năm Coteccons đẩy mạnh hoạt động đầu tư hơn cả (các hoạt động mua bán, sáp nhập lớn) và hoạt động tài chính (phát hành cổ phiếu) dẫn đến dòng tiền từ hai hoạt động đầu

tư lên đến gần 2.000 tỷ đồng cho mỗi hoạt động Trong khi đó, năm 2015 lại là năm vượt trội về kinh doanh xây dựng và bất động sản khi công ty trúng thầu nhiều công trình lớn với giá trị cao

Như vậy có thể nhận thấy CotecCons là một công ty có thâm niên trên thị trường, tuy nhiên trong giai đoạn này hoạt động kinh doanh có dấu hiệu chững lại, ngân lưu từ hoạt động kinh doanh không đủ để đầu tư mở rộng và đầu tư vàocác công ty liên kết nên phải huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu

3 Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons:

COTECCONS, Bảng cân đối, tại

31/12, VNĐ

Tài sản ngắn hạn:

Tiền và các khoản tương đương tiền 1,996,627,577,169 1,461,621,853,393 469,023,469,430 618,518,444,081 681,485,846,811

Các khoản đầu tư ngắn hạn 2,675,000,000,000 928,100,000,000 629,080,000,000 1,055,500,000,000 515,339,420,000

Tổng cộng tiền, tương đương tiền

và đầu tư ngắn hạn 4,671,627,577,169 2,389,721,853,393 1,098,103,469,430 1,674,018,444,081 1,196,825,266,811

Chứng khoán kinh doanh ngắn hạn

Khoản phải thu 3,483,690,579,494 2,608,589,628,142 2,129,477,879,588 2,010,311,772,164 1,457,889,671,264

Quyền thương hiệu

Quyền thương hiệu đối với các chi

Tổng nợ và vốn chủ (nguồn vốn) 11,740,871,191,107 7,815,095,968,115 4,863,061,865,449 4,552,260,388,450 3,678,837,387,245

4 Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Coteccons:

Doanh thu 20,782,721,033,541 13,668,916,257,891 7,633,621,860,050 6,189,651,406,151 4,477,276,306,689 Lợi nhuận trước thuế 1,762,921,903,118 926,668,522,246 464,287,418,714 391,238,426,218 312,831,672,007 Chi phí lãi vay 281,190,168 1,590,712,601 372,976,263 956,344,811 218,398,481 Lợi nhuận ròng 1,422,143,918,540 732,802,653,417 357,465,707,491 277,964,972,756 231,283,060,924 Tài sản ngắn hạn CA 9,943,464,944,899 6,485,874,716,823 3,635,696,412,928 3,995,926,433,261 3,046,715,665,716 Tài sản dài hạn LA 1,797,406,246,205 1,329,221,251,200 1,227,365,452,521 556,333,955,189 632,121,721,529

Tổng tài sản 11,740,871,191,104 7,815,095,968,023 4,863,061,865,449 4,552,260,388,450 3,678,837,387,245

Nợ ngắn hạn CL 5,495,199,216,604 4,559,132,890,320 2,139,242,012,076 2,002,895,871,972 1,520,648,739,204

Nợ dài hạn LL 12,044,135,224 13,427,295,441 14,427,733,676 80,870,624,927 14,424,269,610 Tổng nợ 5,507,243,351,828 4,572,560,185,761 2,153,669,745,752 2,083,766,496,899 1,535,073,008,814 Vốn chủ 6,233,627,839,279 3,242,535,782,354 2,709,392,119,697 2,468,493,891,551 2,143,764,378,431

Số ngày hoạt động trong năm 365.0 365.0 365.0 365.0 365.0

Doanh thu bình quân ngày 56,938,961,735.7 37,449,085,638.1 20,914,032,493.3 16,957,949,057.9 12,266,510,429.3

Số ngày thu tiền (=Khoản phải

thu/Doanh thu bình quân ngày) 61.2 69.7 101.8 118.5 118.9

Số ngày thu tiền (=365/Vòng

quay khoản phải thu) 61.2 69.7 101.8 118.5 118.9Vòng quay hàng tồn kho 16.7 13.0 28.3 24.9 11.7

Hệ số khả năng sinh lời

Suất sinh lời trên doanh thu

Suất sinh lời trên tài sản (ROA) 12.11% 9.38% 7.35% 6.11% 6.29%

Suất sinh lời trên vốn chủ (ROE) 22.8% 22.6% 13.2% 11.3% 10.8%

Suất sinh lời trước thuế trên vốn

Ghi chú, tiêu chuẩn đánh giá:

PRR> Lãi suất

Phân tích DuPont

Suất sinh lời trên doanh thu ROS 6.8% 5.4% 4.7% 4.5% 5.2%

Số vòng quay tài sản (AT: Assets

Earnings per share (VNĐ) 18,473.40 15,661.23 8,484.15 6,597.27 5,489.31Tổng số tiền cổ tức được chia

(VNĐ) 257,186,590,275 167,264,407,250 72,142,670,300 88,636,789,800 84,201,015,000

Cổ tức tiền mặt cho một cổ

Tốc độ tăng trưởng bền vững

5.

- Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE:

Trong 5 năm, suất sinh lời của vốn chủ sở hữu của Công ty đã tăng đáng kể chứng tỏ qua thời gian công ty đã đạt được mức lợi nhuận bình quân Tuy nhiên

do ROE cao chứng tỏ lĩnh vực công ty đang đầu tư có sự hấp dẫn và sẽ khiến các công ty khác nhảy vào cạnh canh nhằm chia sẻ lợi nhuận Để có thể tồn tại

và tiếp tục phát triển, công ty phải nghiên cứu chiến lược kinh doanh và chiến lược tài chính phù hợp

- Hệ số lãi ròng ROS:

Hệ số lãi ròng biểu thị quan hệ giữa lãi ròng và doanh thu Trong 5 năm hệ số lãiròng của công ty chỉ ở mức thấp, nguyên nhân xuất phát từ chiến lược kinh doanh của công ty là đảm bảo chất lượng và không yêu cầu quay vòng vốn nhanh

- Suất sinh lời của tài sản ROA:

Suất sinh lời trên tài sản của Coteccons tăng khá đều từ năm 2014 đến nay

(khoảng 3%/năm), trung bình cứ bỏ ra 1 đồng vốn Coteccons thu về được 12,11

xu trong năm 2016

- Số vòng quay tài sản:

Số vòng quay tài sản của Coteccons trong những năm gần đây thường ở mức gần 2 lần, tức là mỗi đồng chi phí cho tài sản thì Coteccons thu về 2 đồng doanh thu Chứng tỏ công ty nhận được nhiều hợp đồng, phương châm ‘lời ít nhưng quay vòng nhanh”

- Số vòng quay hàng tồn kho:

Số vòng quay hàng tồn kho của Coteccons ngày cảng giảm tức là thời gian hàng hóa lưu kho ngày càng được rút ngắn, chứng tỏ công ty đã có những tác động trong quản lý để duy trì vòng quay hàng tồn kho ở mức độ vừa phải, vừa không làm mất cơ hội sinh lời, vừa đáp ứng được nhu cầu khách hàng

- Nhóm hệ số đòn bẩy tài chính:

+ Hệ số nợ so với tài sản của Coteccons là 0,5; tức là 50% số tiền đầu tư vào tải sản của công ty theo sổ sách là từ những người bán chịu và những người cho vay Như vậy tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tài sản là 50%

+ Hệ số nợ so với vốn chủ của Coteccons cũng là 50%, tức là ứng với 1 đồng chủ sở hữu bỏ ra thì các chủ nợ cũng bỏ ra 0,5 đồng đối ứng

+ Hệ số khả năng chi trả lãi vay của Coteccons là 6.270, tức là chi phí lãi vay thấp trong khi lợi nhuận lớn hơn nhiều và đảm bảo cho chi phí lãi vay

- Các hệ số thanh khoản:

+ Hệ số thanh toán ngắn hạn CR:

Hệ số thanh toán ngắn hạn của Coteccons ở mức thấp tức là công ty không thể giảm tài sản ngắn hạn nhằm chuyển thành tiền mặt để thanh toán nợ ngắn hạn

mà phải sử dụng kết quả sản xuất kinh doanh

+ Hệ số thanh toán nhanh:

Hệ số thanh toán nhanh của Coteccons cũng ở mức thấp tức là công ty cũng không có quá nhiều hàng tồn kho cần bán để quy ra tiền mặt

6 Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons theo tỷ lệ %:

COTECCONS, Bảng cân đối, tại

31/12

Tài sản ngắn hạn:

Tiền và các khoản tương đương tiền 17.0% 18.7% 9.6% 13.6% 18.5%

Các khoản đầu tư ngắn hạn 22.8% 11.9% 12.9% 23.2% 14.0%

Tổng cộng tiền, tương đương tiền và

đầu tư ngắn hạn 39.8% 30.6% 22.6% 36.8% 32.5%Chứng khoán kinh doanh ngắn hạn 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

Khoản phải thu 29.7% 33.4% 43.8% 44.2% 39.6%

Quyền thương hiệu đối với các chi

nhánh đóng chai (franchises) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%Tài sản vô hình (Goodwill) 0.8% 1.3% 2.0% 2.2% 2.4%