PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRƯỜNG HỢP CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTECCONSCHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY31.Thông tin Công ty:32.Lịch sử hình thành và các mốc thời gian:33.Địa bàn hoạt động của CotecCons:64.Thông tin Cổ phiếu và Cơ cấu cổ đông:7CHƯƠNG II – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY111.Báo cáo tài chính của Công ty (theo Phụ lục 1 đính kèm).112.Báo cáo ngân lưu của Công ty CotecCons:113.Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons:144.Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Coteccons:175.Bảng cân đối tài sản của Công ty Coteccons theo tỷ lệ %:226.Một số giải pháp trong tương lai:24
ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP HỒ CHÍ MINH TIỂU LUẬN MƠN HỌC: QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TRONG XÂY DỰNG ĐỀ TÀI ÁP DỤNG MƠ HÌNH LÝ THUYẾT ĐỂ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRƯỜNG HỢP CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTECCONS GV hướng dẫn : TS Nguyễn Tấn Bình HVTH : Vũ Hồng Anh MSHV : 1670606 Lớp : QLXD 2016 – Đợt TP Hồ Chí Minh, tháng 12/2017 MỤC LỤC MỤC LỤC CHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY Thông tin Công ty: Lịch sử hình thành mốc thời gian: 3 Địa bàn hoạt động CotecCons: Thông tin Cổ phiếu Cơ cấu cổ đông: CHƯƠNG II – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY 11 Báo cáo tài Cơng ty (theo Phụ lục đính kèm) 11 Báo cáo ngân lưu Công ty CotecCons: .11 Bảng cân đối tài sản Công ty Coteccons: 14 Phân tích báo cáo tài Cơng ty Coteccons: .17 Bảng cân đối tài sản Công ty Coteccons theo tỷ lệ %: 22 Một số giải pháp tương lai: .24 PHỤ LỤC 25 CHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ CƠNG TY Thơng tin Cơng ty: Tên công ty: Công ty Cổ phần Xây dựng CotecCons (Coteccons Construction Joint Stock Company) Mã số thuế: 0303443233 Giấy phép thành lập số: 1242/QĐ-BXD Ngày cấp: 22/07/2004 Giấy phép kinh doanh số: 4103002611 Ngày cấp: 24/8/2004 Ngành nghề kinh doanh chính: - Xây dựng, lắp đặt, sửa chữa cơng trình dân dụng,cơng nghiệp, cơng trình kỹ thuật hạ tầng thị KCN, cơng trình giao thơng, thủy lợi - Lắp đặt đường dây, trạm biến áp thiết bị công nghiệp - Tư vấn đầu tư, kinh doanh BĐS; kinh doanh du lịch lữ hành - Thiết kế kiến trúc cơng trình dân dụng cơng nghiệp - Cho th, bán bn máy móc, thiết bị xây dựng, vật liệu xây dựng Tên viết tắt sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE): CTD Vốn điều lệ: 770,5 tỷ đồng Tổng tài sản (tính đến 31/12/2016): 11.741 tỷ đồng Nhóm ngành niêm yết: Xây dựng Bất động sản Ngành niêm yết: Xây dựng nhà cửa, cao ốc Ngày niêm yết sàn giao dịch chứng khoán: 20/01/2010 Số Cổ phần niêm yết: 77,050,000 Địa chỉ: 236/6 Điện Biên Phủ - P 17 - Q Bình Thạnh - Tp HCM Email: contact@coteccons.vn Website: http://www.coteccons.vn Điện thoại: (84.28) 3514 2255 - Fax: (84.28) 3514 2277 Lịch sử hình thành mốc thời gian: - Năm 2004 – Chuyển đổi mơ hình hoạt động thành Cơng ty Cổ phần Coteccons chuyển đổi mơ hình hoạt động thành Công ty Cổ phần theo định số 1242/QĐ-BXD ngày 30/7/2004 Bộ Xây dựng Vốn điều lệ 15,2 tỷ đồng - Năm 2006 – Góp vốn thành lập UNICONS Coteccons đẩy mạnh chiến lược tập trung vào phân khúc loại dự án lớn, đồng thời tiếp tục giữ vững phát triển thị phần phân khúc dự án cỡ vừa thơng qua góp vốn đầu tư thành lập Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) Coteccons nắm giữ 27% tổng số vốn điều lệ ban đầu Unicons - Năm 2007 – Phát hành cổ phiếu công chúng lần Nhằm huy động thêm nguồn vốn thực dự án lớn nâng cao hình ảnh, Coteccons thực việc phát hành cổ phiếu công chúng thu hút nhiều Nhà đầu tư, Tổ chức nước lớn như: Dragon Capital, Indochina Capital, Tainan Spinning Co.,… Đơn vị tiên phong Việt Nam nghiên cứu áp dụng thành công phương pháp thi công tiên tiến top-down nhằm đẩy nhanh tiến độ thi công đảm bảo chất lượng cơng trình - Năm 2009 – Cổ phiếu COTECCONS thức niêm yết Khởi cơng xây dựng Cao ốc Văn phòng Coteccons số 236/6 Điện Biên Phủ, Phường 17, Quận Bình Thạnh, TP HCM Coteccons đầu tư 100% vốn Cổ phiếu Coteccons thức niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) theo định số 155/QĐ-SGDHCM ngày 09/12/2009 mở trang lịch sử hoạt động Coteccons Số lượng cổ phiếu niêm yết ban đầu 12.000.000 cổ phiếu Mã chứng khoán CTD - Năm 2010 – Đưa vào hoạt động cao ốc văn phòng COTECCONS Hồn thành đưa vào hoạt động Cao ốc Văn phòng Coteccons Trụ sở làm việc đáp ứng nhu cầu sở vật chất mặt hoạt động Công ty, mang lại vị cho Coteccons thị trường Thành lập Văn phòng đại diện Coteccons Hà Nội, tạo bước tiến đột phá thị trường miền Bắc - Năm 2011 – Nhận cúp vàng chất lượng xây dựng Việt Nam Coteccons vinh dự nhận cúp Vàng chất lượng xây dựng Việt Nam Bộ Xây dựng Ký kết hợp đồng Tổng thầu dự án Casino - The Grand Hồ Tràm dự án nghỉ dưỡng phức hợp có quy mơ lớn Việt Nam khu vực, đầu tư 100% vốn nước (Asian Coast Development Limited ACDL - Canada) lần giao cho Nhà thầu Việt Nam làm Tổng thầu Coteccons vừa thi công, vừa quản lý Nhà thầu phụ nước đến từ Nhật Bản, Singapore, Trung Quốc… - Năm 2012 – Phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược lần Mở rộng địa bàn hoạt động, thi cơng cơng trình nước ngồi (Lào), bước đầu chinh phục thị trường khu vực Đông Dương Phát hành cổ phiếu cho Cổ đông chiến lược lần Trong thời điểm kinh tế khó khăn, thị trường chứng khốn sụt giảm Coteccons thành cơng việc đàm phán, ký hợp đồng hợp tác chiến lược với Kustocem Pte Ltd (Singapore) phát hành 10.430.000 cổ phiếu Tổng số vốn huy động đợt phát hành tương đương 25 triệu USD - Năm 2013 – Nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần UNICONS lên 51,24% Ký kết hợp đồng Tổng thầu dự án quốc tế: Cơng trình SC VivoCity - Quận Cơng ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn Co.op (Việt Nam) Công ty Mapletree (Singapore) làm Chủ đầu tư Tổng giá trị hợp đồng khoảng 1.200 tỷ đồng Nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần Coteccons Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) lên 51,24% - Năm 2014 – Cổ đông sáng lập Công ty FCC FCC đầu tư xây dựng 23km QL1 đoạn tránh TP Phủ Lý tăng cường mặt đường QL1 đoạn Km215+775-Km235+885 trị giá 2.000 tỷ đồng Thực nhiều cơng trình tổng thầu D&B: Masteri Thảo Điền trị giá 3.316 tỷ đồng cơng trình lề, quy mô lớn tạo đà liên tiếp để Chủ đầu tư khác tin tưởng định thực thi cơng theo mơ hình D&B Nhà máy Regina giai đoạn 1,2,3: khoảng 1.250 tỷ đồng, nhà máy First team: 171 tỷ đồng - Năm 2015 – Tạo đà chiến lược mua bán sáp nhập Phát hành 3.604.530 cổ phiếu để hốn đổi tồn số lượng cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) để tăng tỷ lệ sở hữu Coteccons Unicons 100% Thiết lập mức tăng trưởng kỷ lục Năm 2015 đánh dấu mức tăng trưởng doanh thu lợi nhuận cao kỷ lục trình hoạt động 11 năm đạt tốc độ phát triển gần 100% so với năm 2014 Triển khai nhiều hợp đồng D&B lớn ký kết với Chủ đầu tư mới: The Gold View, T&T, Vĩnh Hưng, Đức Việt Resort… Liên tục ký kết nhiều hợp đồng dự án lớn có giá trị 1.000 tỷ đồng: TimesCity Park Hill, Vinhomes Central Park, Worldon… - Năm 2016 – Tiếp tục tăng trưởng, huy động vốn từ cổ đông chiến lược phục vụ mục tiêu phát triển bền vững Năm 2016 tiếp tục cột mốc tăng trưởng kinh tế Coteccons Doanh thu đạt 20.783 tỷ đồng tăng 52% Lợi nhuận tăng 113% so với năm 2015, đạt 1.422 tỷ đồng Coteccons chiến thắng nhiều nhà thầu quốc tế để giành quyền thi công dự án The Landmark 81, tòa nhà cao Việt Nam cao thứ giới Hàng loạt dự án D&B ký kết đóng góp vào 40% tổng doanh thu Công ty Vinhomes Thăng Long, nhà máy Regina giai đoạn 5, Panorama Nha Trang, Diamond Island giai đoạn 2, The Millenium, D'Capitale Coteccons phát hành thành công cổ phiếu cho cổ đông chiến lược thu 1.762 tỷ đồng, tăng vốn điều lệ lên 770,5 tỷ đồng Về mặt kỹ thuật, Coteccons có bước tiến vượt bậc hồn thành nhiều hạng mục khó, có gói thầu kết cấu hầm dự án The Landmark 81, The Spirit of Saigon Ngoài ra, BIM áp dụng thành công vào thực tế dầm chuyển dự án The Landmark 81 đạt thành tựu Địa bàn hoạt động CotecCons: Sau 12 năm hoạt động lĩnh vực xây dựng, cơng trình CotecCons thi cơng có mặt hầu hết tỉnh thành nước mở rộng thị trường nước Cụ thể: Trong nước: - Miền Nam: TP Hồ Chí Minh, Hậu Giang, Long An, Bình Dương, Vũng Tàu, Tây Ninh, Đồng Nai, Bình Phước, Phú Quốc, Cần Thơ, Kiên Giang - Miền Trung: Đà Nẵng, Quảng Nam, Nghệ An, Quảng Ngãi, Khánh Hòa, Phú Yên, Huế, Hà Tĩnh - Miền Bắc: Hà Nội, Bắc Ninh, Hà Nam, Quảng Ninh, Hải Phòng, Lào Cai, Hưng Yên, Thái Bình, Hải Dương, Nam Định Nước ngồi: Từ năm 2012, Coteccons mở rộng địa bàn hoạt động kinh doanh phạm vi khu vực Đông Nam Á thi cơng cơng trình Lào, Campuchia Thơng tin Cổ phiếu Cơ cấu cổ đông: - Thông tin cổ phiếu: Vốn điều lệ Công ty Số lượng cổ phiếu niêm yết Số lượng cổ phiếu lưu hành Cổ phiếu quỹ Mệnh giá cổ phiếu 770.500.000.000 đồng 77.050.000 cổ phiếu 76.983.344 cổ phiếu 66.656 cổ phiếu 10.000 đồng/cổ phiếu - Tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần: Cổ đông nước ST T Tên tổ chức Cổ đông nhà nước - Cổ đông sở hữu từ 5% trở lên Tỷ lệ/VĐ L (%) Số lượn g CĐ - - - - - - - 11.192.65 14,5% 13.906.66 18,0% 25.099.31 32,5% Cổ đông sở hữu từ 1% - 5% 11 15.108.73 19,6% 11.310.24 14,7% 26.418.98 34,3% Cổ đông sở hữu 66.656dướ i 1% 2.87 18.451.61 24% 212 7.013.430 9,1% 25.465.04 33,1% Cổ phiếu quỹ 66.656 0,1% - 0,0% 66.656 0,1% 2.88 44.819.65 58,2% 32.230.34 41,8% 77.050.00 100% Số CP 220 Tỷ lệ/VĐ L (%) Tổng số cổ phiếu Tỷ lệ/VĐ L (%) Tổng Số lượn g CĐ Cổ đơng nước ngồi Số CP - Danh sách cổ đông lớn: - Cổ phiếu tự chuyển nhượng hạn chế chuyển nhượng: - Thông tin giá cổ phiếu: - Giá trị cổ phiếu theo sổ sách: 10 COTECCONS, Cash flows statement (VNĐ) Báo cáo ngân lưu, kết thúc 31/12 HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Lợi nhuận ròng Khấu hao 2016 2015 2014 2013 2012 1,422,143,918,540 53,782,443,059 732,802,653,417 45,201,994,948 357,465,707,491 34,952,395,297 277,964,972,756 37,172,297,421 231,283,060,924 38,468,222,418 (626,544,417,321) 420,848,898,833 (271,563,779,559) 13,423,888,696 165,784,445,691 849,381,944,278 1,198,853,547,198 120,854,323,229 328,561,158,873 435,535,729,033 (42,000,000,000) (8,085,000,000) (55,031,937,615) 81,178,250,155 (478,000,000) - 38,238,062,386 23,226,256,020 10,168,260,338 - (26,748,510,780) (6,403,111,257) (3,981,876,969) (150,300,541,735) (427,464,217,194) (342,520,817,958 (208,854,734,110) ) 2014 2013 (440,265,133,736) Điều chỉnh khác Ngân lưu từ hoạt động kinh doanh HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Tiền mua khoản đầu tư Tiền thu từ lý khoản đầu tư Tiền mua tài sản, nhà máy thiết bị Hoạt động đầu tư khác (182,980,904,421) (240,723,516,707) (1,759,145,383,684) 96,086,235,283 Ngân lưu từ hoạt động đầu tư (1,984,126,288,105) (114,484,219,038) HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH 2016 2015 Phát hành nợ Thanh toán khoản nợ Phát hành cổ phiếu Tiền mua chứng khoán quỹ Chi trả cổ tức (50,000,000,000) 1,875,250,945,385 (257,186,590,275) 45,815,000,000 (167,264,407,250) (72,142,670,300) (88,636,789,800) (300,000,000,000) 516,540,000,000 (84,201,015,000) 50,000,000,000 - - - 300,000,000,000 1,618,064,355,110 (121,449,407,250) (72,142,670,300) (88,636,789,800) 432,338,985,000 Hoạt động tài khác Ngân lưu từ hoạt động tài (444,725,010,705) 2012 12 Ảnh hưởng tỉ giá hối đối Ngân lưu ròng năm Tồn quỹ đầu năm Tồn quỹ cuối năm Test 6,046,758 (300,547) 483,326,058,041 1,461,621,853,393 1,996,627,577,169 535,005,723,776 962,919,620,363 469,023,469,430 1,461,621,853,393 992,598,383,963 943,151,027 56,221,993 228,423 (159,199,930,154) (102,540,226,892) 618,518,444,081 681,485,846,811 469,023,469,430 618,518,444,081 (149,494,974,651) (62,967,402,730) 423,149,931,751 251,978,411,295 681,485,846,811 429,507,435,516 * Phân tích ngân lưu Cơng ty Coteccons: COTECCONS (VNĐ) Ngân lưu tạo (sử dụng) bởi: Hoạt động kinh doanh 2016 2015 2014 2013 2012 849,381,944,278 1,198,853,547,198 120,854,323,229 328,561,158,873 435,535,729,033 Hoạt động đầu tư (1,984,126,288,105) (114,484,219,038) (208,854,734,110) (342,520,817,958) (444,725,010,705) Ngân lưu tự (free cash flows) Hoạt động tài chính: Phát hành trái phiếu (vay nợ) Phát hành cổ phiếu (huy động vốn chủ) Để trang trải cho: Thanh toán nợ Mua chứng khoán quỹ Chi trả cổ tức (1,134,744,343,827) 1,084,369,328,160 (88,000,410,881) (13,959,659,085) (9,189,281,672) - - - - - 1,875,250,945,385 45,815,000,000 - - 516,540,000,000 (50,000,000,000) (257,186,590,275) (167,264,407,250) (72,142,670,300) (88,636,789,800) (300,000,000,000) (84,201,015,000) 13 CotecCons sử dụng phần lớn ngân lưu vào việc tập trung đầu tư vào Công ty liên doanh (đặc biệt năm 2016 có sử dụng ngân lưu cho cơng ty nhiều nhất) Hiện Coteccons sở hữu cổ đơng góp vốn Cơng ty Unicons, Rikons, FCC, Covestcons… Ngồi Cơng ty sử dụng ngân lưu cho việc phát hành cổ phiếu (đặc biệt ngân lưu phát hành cổ phiếu năm 2016 cao) chi trả cổ tức cho cổ đông Do không vay nợ mua cổ phiếu quỹ, Công ty không dành ngân lưu để huy động vốn trả nợ mà huy động vốn phát triển thông qua cổ phiếu Theo kết từ bàng ngân lưu thấy năm 2016 năm Coteccons đẩy mạnh hoạt động đầu tư (các hoạt động mua bán, sáp nhập lớn) hoạt động tài (phát hành cổ phiếu) dẫn đến dòng tiền từ hai hoạt động đầu tư lên đến gần 2.000 tỷ đồng cho hoạt động Trong đó, năm 2015 lại năm vượt trội kinh doanh xây dựng bất động sản cơng ty trúng thầu nhiều cơng trình lớn với giá trị cao Như nhận thấy CotecCons cơng ty có thâm niên thị trường, nhiên giai đoạn hoạt động kinh doanh có dấu hiệu chững lại, ngân lưu từ hoạt động kinh doanh không đủ để đầu tư mở rộng đầu tư vào công ty liên kết nên phải huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu Bảng cân đối tài sản Công ty Coteccons: 14 COTECCONS, Bảng cân đối, 31/12, VNĐ TÀI SẢN 2016 2015 2014 2013 2012 1,996,627,577,169 1,461,621,853,393 469,023,469,430 618,518,444,081 681,485,846,811 Các khoản đầu tư ngắn hạn Tổng cộng tiền, tương đương tiền đầu tư ngắn hạn Chứng khoán kinh doanh ngắn hạn Khoản phải thu Hàng tồn kho Chi phí trả trước tài sản ngắn hạn khác Tài sản giữ để bán 2,675,000,000,000 928,100,000,000 629,080,000,000 1,055,500,000,000 515,339,420,000 4,671,627,577,169 2,389,721,853,393 1,098,103,469,430 1,674,018,444,081 1,196,825,266,811 3,483,690,579,494 1,240,877,076,159 2,608,589,628,142 1,051,277,324,227 2,129,477,879,588 269,593,810,165 2,010,311,772,164 248,339,897,206 1,457,889,671,264 382,675,128,544 547,269,712,077 436,285,911,061 138,521,253,745 63,256,319,810 9,325,599,097 - - - - - Cộng tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn: Đầu tư phương pháp vốn chủ sở hữu Đầu tư khác Tài sản khác Tài sản cố định (đất đai, nhà xưởng, máy móc, thiết bị), ròng Quyền thương hiệu Quyền thương hiệu chi nhánh đóng chai (franchises) Tài sản vơ hình (Goodwill) 9,943,464,944,899 6,485,874,716,823 3,635,696,412,928 3,995,926,433,261 3,046,715,665,716 714,783,616,306 492,937,092,625 781,240,497,580 104,524,316,290 177,066,322,916 78,054,175,594 418,946,919,777 91,813,818,041 304,437,632,832 104,795,419,660 92,296,694,242 92,307,223,295 110,034,397,562 96,286,741,297 131,909,674,999 492,919,469,626 340,259,899,558 149,321,611,004 149,800,937,999 138,599,650,290 92,448,088,902 99,523,832,144 99,666,230,035 99,622,080,043 88,214,332,027 253,976,000 248,976,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 Tài sản ngắn hạn: Tiền khoản tương đương tiền Tài sản vơ hình khác 15 Cộng tài sản dài hạn TỔNG TÀI SẢN NỢ VÀ VỐN CHỦ Nợ ngắn hạn: Các khoản phải trả chi phí phát sinh phải trả Vay ngắn hạn thương phiếu phải trả Nợ dài hạn đến hạn trả Thuế thu nhập phải trả Nợ giữ để bán Cộng nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Nợ dài hạn khác Thuế thu nhập ưu đãi chậm nộp Cộng nợ dài hạn Tổng cộng nợ phải trả Cổ phiếu Thặng dư vốn Lợi nhuận giữ lại Lợi nhuận (lỗ) khác Cổ phiếu quỹ, giá gốc Tổng vốn chủ Vốn góp khơng tham gia kiểm soát Tổng vốn chủ sở hữu 1,797,406,246,205 1,329,221,251,200 1,227,365,452,521 556,333,955,189 632,121,721,529 11,740,871,191,104 7,815,095,968,023 4,863,061,865,449 4,552,260,388,450 3,678,837,387,245 2016 2015 2014 2013 2012 1,927,263,946,402 2,455,823,175,999 1,072,258,842,394 877,578,256,968 800,189,169,253 3,228,154,146,494 1,962,369,570,532 975,592,525,919 1,013,608,167,423 575,290,157,020 244,479,991,421 116,914,020,888 72,799,155,371 62,860,072,852 43,101,396,504 95,301,132,287 24,026,122,901 18,591,488,392 48,849,374,729 102,068,016,427 5,495,199,216,604 1,794,179,213 10,249,956,011 4,559,132,890,320 2,458,289,430 10,969,006,011 2,139,242,012,076 13,927,733,676 500,000,000 2,002,895,871,972 15,670,693,741 65,199,931,186 1,520,648,739,204 14,424,269,610 - - - - - - 12,044,135,224 13,427,295,441 14,427,733,676 80,870,624,927 14,424,269,610 5,507,243,351,828 770,500,000,000 2,958,550,175,385 1,435,367,163,772 1,070,951,960,122 4,572,560,185,761 468,575,300,000 1,385,223,930,000 639,053,052,232 751,424,960,122 2,153,669,745,752 422,000,000,000 869,140,000,000 560,147,617,787 677,695,028,874 2,083,766,496,899 422,000,000,000 869,140,000,000 465,963,609,276 547,115,140,161 1,535,073,008,814 422,000,000,000 869,140,000,000 416,813,971,556 437,551,866,875 (1,741,460,000) (1,741,460,000) (1,741,460,000) (1,741,460,000) (1,741,460,000) 6,233,627,839,279 3,242,535,782,354 2,527,241,186,661 2,302,477,289,437 2,143,764,378,431 - - 182,150,933,036 166,016,602,114 - 6,233,627,839,279 3,242,535,782,354 2,709,392,119,697 2,468,493,891,551 2,143,764,378,431 16 Tổng nợ vốn chủ (nguồn vốn) 11,740,871,191,107 7,815,095,968,115 4,863,061,865,449 4,552,260,388,450 3,678,837,387,245 Phân tích báo cáo tài Cơng ty Coteccons: Các tính tốn Doanh thu Lợi nhuận trước thuế Chi phí lãi vay Lợi nhuận ròng Tài sản ngắn hạn CA Tài sản dài hạn LA Tổng tài sản Nợ ngắn hạn CL Nợ dài hạn LL Tổng nợ Vốn chủ Tổng nợ vốn chủ Vốn dài hạn (Permanent capital/capitalization) CÁC HỆ SỐ TÀI CHÍNH Hệ số tốn ngắn hạn CR (lần) Hàng tồn kho (VNĐ) Hệ số nhanh (lần) Vốn lưu động (VNĐ) Vòng quay khoản phải thu 2016 2015 2014 2013 2012 20,782,721,033,541 1,762,921,903,118 281,190,168 1,422,143,918,540 9,943,464,944,899 13,668,916,257,891 926,668,522,246 1,590,712,601 732,802,653,417 6,485,874,716,823 7,633,621,860,050 464,287,418,714 372,976,263 357,465,707,491 3,635,696,412,928 6,189,651,406,151 391,238,426,218 956,344,811 277,964,972,756 3,995,926,433,261 4,477,276,306,689 312,831,672,007 218,398,481 231,283,060,924 3,046,715,665,716 1,797,406,246,205 1,329,221,251,200 1,227,365,452,521 556,333,955,189 632,121,721,529 11,740,871,191,104 5,495,199,216,604 7,815,095,968,023 4,559,132,890,320 4,863,061,865,449 2,139,242,012,076 4,552,260,388,450 2,002,895,871,972 3,678,837,387,245 1,520,648,739,204 12,044,135,224 13,427,295,441 14,427,733,676 80,870,624,927 14,424,269,610 5,507,243,351,828 6,233,627,839,279 11,740,871,191,107 4,572,560,185,761 3,242,535,782,354 7,815,095,968,115 2,153,669,745,752 2,709,392,119,697 4,863,061,865,449 2,083,766,496,899 2,468,493,891,551 4,552,260,388,450 1,535,073,008,814 2,143,764,378,431 3,678,837,387,245 6,245,671,974,503 3,255,963,077,795 2,723,819,853,373 2,549,364,516,478 2,158,188,648,041 1.8 1.4 1.7 2.0 2.0 1,240,877,076,159.0 1,051,277,324,227.0 269,593,810,165.0 248,339,897,206.0 382,675,128,544.0 1.6 1.2 1.6 1.9 1.8 4,448,265,728,295.0 1,926,741,826,503.0 1,496,454,400,852.0 1,993,030,561,289.0 1,526,066,926,512.0 6.0 5.2 3.6 3.1 3.1 17 Số ngày hoạt động năm Doanh thu bình quân ngày Số ngày thu tiền (=Khoản phải thu/Doanh thu bình quân ngày) Số ngày thu tiền (=365/Vòng quay khoản phải thu) Vòng quay hàng tồn kho Số ngày tồn kho Vòng quay tổng tài sản Vòng quay vốn chủ sở hữu Hệ số đảm bảo Hệ số đảm bảo lãi vay (=EBIT/Lãi vay) Hệ số đảm bảo ngân lưu (=EBIT+Dep.)/Nợ dài hạn) EBIT + Khấu hao Hệ số đòn bẩy tài Tổng nợ so với tài sản Tổng nợ so với vốn chủ Nợ dài hạn so với vốn chủ Nợ dài hạn so với vốn dài hạn (capitalization) Tổng tài sản so với vốn chủ (đòn bẩy tài FL) Hệ số khả sinh lời Suất sinh lời doanh thu (ROS) Suất sinh lời tài sản (ROA) 365.0 56,938,961,735.7 365.0 37,449,085,638.1 365.0 20,914,032,493.3 365.0 16,957,949,057.9 365.0 12,266,510,429.3 61.2 69.7 101.8 118.5 118.9 61.2 69.7 101.8 118.5 118.9 16.7 21.8 1.8 3.3 13.0 28.1 1.7 4.2 28.3 12.9 1.6 2.8 24.9 14.6 1.4 2.5 11.7 31.2 1.2 2.1 6,270.5 583.5 1,245.8 410.1 1,433.4 150.86 72.50 34.63 5.31 24.37 1,551,528,559,333 792,395,772,992 360,360,732,848 276,608,403,753 239,529,957,032 0.5 0.5 0.0 0.6 0.4 0.0 0.4 0.6 0.0 0.5 0.5 0.0 0.4 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.9 2.4 1.8 1.8 1.7 6.8% 5.4% 4.7% 4.5% 5.2% 12.11% 9.38% 7.35% 6.11% 6.29% 18 Suất sinh lời vốn chủ (ROE) Test (ROE=ROA*FL) Suất sinh lời trước thuế vốn dài hạn (Pretax Rate of Return) Ghi chú, tiêu chuẩn đánh giá: PRR> Lãi suất Phân tích DuPont 22.8% 22.8% 22.6% 22.6% 13.2% 13.2% 11.3% 11.3% 10.8% 10.8% 28.2% 28.5% 17.1% 15.4% 14.5% Năm 2016 2015 2014 2013 2012 Suất sinh lời doanh thu ROS Số vòng quay tài sản (AT: Assets turnover) Suất sinh lời tài sản ROA (=ROS x AT) Đòn bẩy tài FL (=Tài sản/Vốn chủ) Suất sinh lời vốn chủ ROE (=ROA x FL) Phân tích cổ phiếu Số lượng cổ phiếu lưu hành (cổ phiếu) Thu nhập cổ phiếu EPS: Earnings per share (VNĐ) Tổng số tiền cổ tức chia (VNĐ) Cổ tức tiền mặt cho cổ phiếu Hệ số chi trả cổ đơng (=Cổ tức/Lợi nhuận ròng) Hệ số lợi nhuận giữ lại RR (=1Hệ số chi trả cổ đông) 6.8% 5.4% 4.7% 4.5% 5.2% 1.8 1.7 1.6 1.4 1.2 12.1% 9.4% 7.4% 6.1% 6.3% 1.9 2.4 1.8 1.8 1.7 22.8% 22.6% 13.2% 11.3% 10.8% 76,983,344 46,790,874 42,133,344 42,133,344 42,133,344 18,473.40 15,661.23 8,484.15 6,597.27 5,489.31 257,186,590,275 167,264,407,250 72,142,670,300 88,636,789,800 84,201,015,000 3,340.81 3,574.72 1,712.25 2,103.72 1,998.44 18% 23% 20% 32% 36% 82% 77% 80% 68% 64% 19 Tốc độ tăng trưởng bền vững (RR x ROE) 18.7% 17.4% 10.5% 7.7% 6.9% 20 21 - Suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE: Trong năm, suất sinh lời vốn chủ sở hữu Công ty tăng đáng kể chứng tỏ qua thời gian công ty đạt mức lợi nhuận bình quân Tuy nhiên ROE cao chứng tỏ lĩnh vực cơng ty đầu tư có hấp dẫn khiến công ty khác nhảy vào cạnh canh nhằm chia sẻ lợi nhuận Để tồn tiếp tục phát triển, công ty phải nghiên cứu chiến lược kinh doanh chiến lược tài phù hợp - Hệ số lãi ròng ROS: Hệ số lãi ròng biểu thị quan hệ lãi ròng doanh thu Trong năm hệ số lãi ròng cơng ty mức thấp, ngun nhân xuất phát từ chiến lược kinh doanh công ty đảm bảo chất lượng không yêu cầu quay vòng vốn nhanh - Suất sinh lời tài sản ROA: Suất sinh lời tài sản Coteccons tăng từ năm 2014 đến (khoảng 3%/năm), trung bình bỏ đồng vốn Coteccons thu 12,11 xu năm 2016 - Số vòng quay tài sản: Số vòng quay tài sản Coteccons năm gần thường mức gần lần, tức đồng chi phí cho tài sản Coteccons thu đồng doanh thu Chứng tỏ công ty nhận nhiều hợp đồng, phương châm ‘lời quay vòng nhanh” - Số vòng quay hàng tồn kho: Số vòng quay hàng tồn kho Coteccons ngày cảng giảm tức thời gian hàng hóa lưu kho ngày rút ngắn, chứng tỏ công ty có tác động quản lý để trì vòng quay hàng tồn kho mức độ vừa phải, vừa không làm hội sinh lời, vừa đáp ứng nhu cầu khách hàng - Nhóm hệ số đòn bẩy tài chính: + Hệ số nợ so với tài sản Coteccons 0,5; tức 50% số tiền đầu tư vào tải sản công ty theo sổ sách từ người bán chịu người cho vay Như tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tài sản 50% + Hệ số nợ so với vốn chủ Coteccons 50%, tức ứng với đồng chủ sở hữu bỏ chủ nợ bỏ 0,5 đồng đối ứng + Hệ số khả chi trả lãi vay Coteccons 6.270, tức chi phí lãi vay thấp lợi nhuận lớn nhiều đảm bảo cho chi phí lãi vay - Các hệ số khoản: + Hệ số toán ngắn hạn CR: 22 Hệ số toán ngắn hạn Coteccons mức thấp tức công ty giảm tài sản ngắn hạn nhằm chuyển thành tiền mặt để toán nợ ngắn hạn mà phải sử dụng kết sản xuất kinh doanh + Hệ số toán nhanh: Hệ số toán nhanh Coteccons mức thấp tức cơng ty khơng có q nhiều hàng tồn kho cần bán để quy tiền mặt Bảng cân đối tài sản Công ty Coteccons theo tỷ lệ %: COTECCONS, Bảng cân đối, 31/12 TÀI SẢN 2016 2015 2014 2013 2012 Tài sản ngắn hạn: Tiền khoản tương đương tiền 17.0% 18.7% 9.6% 13.6% 18.5% Các khoản đầu tư ngắn hạn Tổng cộng tiền, tương đương tiền đầu tư ngắn hạn Chứng khoán kinh doanh ngắn hạn Khoản phải thu Hàng tồn kho Chi phí trả trước tài sản ngắn hạn khác Tài sản giữ để bán 22.8% 11.9% 12.9% 23.2% 14.0% 39.8% 30.6% 22.6% 36.8% 32.5% 0.0% 29.7% 10.6% 0.0% 33.4% 13.5% 0.0% 43.8% 5.5% 0.0% 44.2% 5.5% 0.0% 39.6% 10.4% 4.7% 5.6% 2.8% 1.4% 0.3% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Cộng tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn: Đầu tư phương pháp vốn chủ sở hữu Đầu tư khác Tài sản khác Tài sản cố định (đất đai, nhà xưởng, máy móc, thiết bị), ròng Quyền thương hiệu Quyền thương hiệu chi nhánh đóng chai (franchises) Tài sản vơ hình (Goodwill) 84.7% 0.0% 6.1% 0.7% 3.6% 83.0% 0.0% 6.3% 1.2% 3.9% 74.8% 0.0% 16.1% 2.2% 1.9% 87.8% 0.0% 2.3% 2.0% 2.4% 82.8% 0.0% 4.8% 2.6% 3.6% 4.2% 4.4% 3.1% 3.3% 3.8% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.8% 1.3% 2.0% 2.2% 2.4% Tài sản vơ hình khác 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Cộng tài sản dài hạn 15.3% 17.0% 25.2% 100.0% 100.0% 100.0% 2016 2015 2014 16.4% 31.4% 22.0% 19.3% 21.8% 27.5% 0.0% 25.1% 0.0% 20.1% 0.0% 22.3% 0.0% 15.6% 0.0% TỔNG TÀI SẢN NỢ VÀ VỐN CHỦ Nợ ngắn hạn: Các khoản phải trả chi phí phát sinh phải trả Vay ngắn hạn thương phiếu phải trả Nợ dài hạn đến hạn trả 12.2% 17.2% 100.0 100.0% % 2013 2012 23 Thuế thu nhập phải trả 2.1% 1.5% 1.5% 1.4% 1.2% Nợ giữ để bán 0.8% 0.3% 0.4% 1.1% 2.8% 46.8% 0.0% 0.1% 58.3% 0.0% 0.1% 44.0% 0.3% 0.0% 44.0% 0.3% 1.4% 41.3% 0.4% 0.0% Thuế thu nhập ưu đãi chậm nộp 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Cộng nợ dài hạn 0.1% 0.2% 0.3% 1.8% 0.4% 46.9% 6.6% 25.2% 12.2% 9.1% 58.5% 6.0% 17.7% 8.2% 9.6% 44.3% 8.7% 17.9% 11.5% 13.9% 45.8% 9.3% 19.1% 10.2% 12.0% 41.7% 11.5% 23.6% 11.3% 11.9% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 53.1% 41.5% 52.0% 50.6% 58.3% 0.0% 0.0% 3.7% 3.6% 0.0% 53.1% 41.5% 55.7% 100.0% 100.0% 100.0% Cộng nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Nợ dài hạn khác Tổng cộng nợ phải trả Cổ phiếu Thặng dư vốn Lợi nhuận giữ lại Lợi nhuận (lỗ) khác Cổ phiếu quỹ, giá gốc Tổng vốn chủ Vốn góp khơng tham gia kiểm sốt Tổng vốn chủ sở hữu Tổng nợ vốn chủ (nguồn vốn) 54.2% 58.3% 100.0 100.0% % Tài sản Coteccons tập trung vào khoản đầu tư ngắn hạn khoản phải thu Do việc quan cơng ty phải kiểm sốt vốn lưu động doanh nghiệp Chỉ số thu nhập cổ phần (EPS) lên mức cao thị trường, đạt mức 18.000 đồng Đặc điểm bật hoạt động kinh doanh CotecCons dù doanh thu tăng mạnh khoản phải thu hàng tồn kho lại không tăng đáng kể Số ngày phải thu tiền CotecCons liên tục cải thiện từ mức 118 ngày từ năm 2012, xuống 61 ngày năm 2016 Điều cho thấy tiến độ thi công dự án thu hồi vốn nhanh đồng thời thể lực đấu thầu giá trị uy tín CotecCons Một nghịch lý lớn CotecCons doanh số ngày lớn, chi phí lãi vay CotecCons lại cực thấp Các khoản nợ ngắn hạn CotecCons đến chủ yếu khoản mua hàng trả chậm khoản ứng trước khách hàng Coteccons có lợi có dòng tiền mạnh nên làm chủ tình hình khó khăn thị trường mà nhân hội, vượt qua đối thủ khác để nới rộng khoảng cách Thậm chí phát huy sức mạnh, khơng tăng doanh số cách đơn mà giúp họ có quyền chọn lựa khách hàng chất lượng, hạn chế tối đa rủi ro thu hồi vốn Một số giải pháp tương lai: 24 Có thể nhận thấy rằng, bứt phá CotecCons năm gần có đóng góp lớn từ ấm lại thị trường địa ốc Nhưng câu chuyện suôn sẻ thị trường nhà đất không kéo dài Đó vấn đề lớn mà lãnh đạo doanh nghiệp phải tìm phương án giải tối ưu Dù vậy, CotecCons khối lượng lớn giá trị hợp đồng nên thời gian ngắn CotecCons chưa gặp khó khăn Trường hợp gặp khó khăn, CotecCons giảm lợi nhuận rủi ro tốn CotecCons thấp Còn nhớ vào năm 2012, thị trường bất động sản nằm tâm xoáy khủng hoảng CotecCons chấp nhận bán 24,7% cổ phần cho nhà đầu tư quốc tế Kusto Group với giá 50.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch đạt 525 tỉ đồng (tương đương 25 triệu USD) Cùng với lợi nhuận tích lũy, CotecCons nắm tay 1.000 tỉ đồng tiền mặt Nhơ định sáng suốt đó, CotecCons tăng trưởng mạnh năm gần với tốc độ bình quân 40%/năm, đối thủ khác loay hoay tốn tài nên dậm chân chổ Một khác biệt cách quản trị tài tư chiến lược giúp CotecCons tạo lập vị Hiệu quản lý CotecCons mức cao Các số lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) lợi nhuận tổng tài sản (ROA) tăng liên tục từ năm 2012 đến Nếu giai đoạn 2012, CotecCons dùng nguồn vốn huy động để tăng lực tài chính, giúp Cơng ty thắng thầu nhiều dự án lớn để khẳng định vị giai đoạn này, CotecCons phải toan tính hướng (hạ tầng giao thơng) Ngồi ra, Coteccosn tiếp tục tăng lợi nhuận hoạt động đầu tư cách tăng vốn vào công ty liên kết để tăng giá trị 25 PHỤ LỤC Báo cáo tài công ty CotecCons Các năm 2012, 2013, 2014, 2015, 2015, 2016 26 ... HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY 11 Báo cáo tài Cơng ty (theo Phụ lục đính kèm) 11 Báo cáo ngân lưu Công ty CotecCons: .11 Bảng cân đối tài sản Công ty Coteccons: 14 Phân tích báo cáo tài Công ty. .. ty Cổ phần Đầu tư Sài Gòn Co.op (Việt Nam) Công ty Mapletree (Singapore) làm Chủ đầu tư Tổng giá trị hợp đồng khoảng 1.200 tỷ đồng Nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần Coteccons Công ty Cổ phần Đầu tư Xây. .. phiếu theo sổ sách: 10 CHƯƠNG II – PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY Báo cáo tài Cơng ty (theo Phụ lục đính kèm) Báo cáo ngân lưu Công ty CotecCons: 11 COTECCONS, Cash flows statement (VNĐ)