Phân tích báo cáo tài chính của vinamilk và quyết định mở rộng đầu tư sang thị trường thái lan và malaysia của hãng

Phân tích báo cáo tài Vinamilk định mở rộng đầu tư sang thị trường Thái lan Malaysia hãng 1.GIỚI THIỆU: 2.NỘI DUNG BÀI LÀM .2 2.1Phân tích tài chính: .2 2.1.1 Phân tích Báo cáo tài chinh Vinamilk: .2 2.1.2 Phân tích tình hình tài Thái lan Malaysia: 2.3 Khuôn khổ pháp lý thể chế đầu tư Malaysia & Thailand: .12 Phân tích rủi ro quốc gia: Malaysia & Thái Lan .18 2.5 Chiến lược mở rộng kinh doanh: .23 3.KẾT LUẬN: 24 4.TÀI LIỆU THAM KHẢO .26 5.TẬP TIN ĐÍNH KÈM 27 GIỚI THIỆU: Đóng vai trò đội ngũ phát triển kinh doanh Cơng ty cổ phần sữa Việt Nam-Vinamilk, có mã cổ phiếu VNM, niêm yết sàn chứng khoán Tp Hồ Chí Minh-HOSE, Nhóm chúng tơi tiến hành nghiên cứu thực tiễn, tập quán kinh doanh quốc gia khu vực châu Á: Thái Lan Malaysia, phân tích tình hình tài chính, rủi ro quốc gia, khn khổ pháp lý đầu tư nước ngồi quốc gia này, báo cáo với Giám đốc điều hành công ty cho định mở rộng kinh doanh quốc tế công ty thời gian tới NỘI DUNG BÀI LÀM 2.1 Phân tích tài chính: 2.1.1 Phân tích Báo cáo tài chinh Vinamilk: Phân tích tiêu tài năm 2012 CTCP Vinamilk: A Các tỷ số khoản:(đơn vị tính: tỷ đồng) Tỷ số tốn thời: Tài sản lưu động 11.110 Tỷ số toán thời = - = - = 2,68 Các khoản nợ ngắn hạn 4.144 Nhận xét: đồng nợ ngắn hạn năm 2012 đảm bảo 2,68 đồng tài sản lưu động, khả toán khoản nợ ngắn hạn tài sản lưu động cao Tỷ số toán nhanh: (Tài sản lưu động – hàng tồn kho) Tỷ số toán nhanh = -Các khoản nợ ngắn hạn ( 11.110 – 3.473) = = 1,84 4.144 Nhận xét: đồng nợ ngắn hạn năm 2012 đảm bảo 1,84 đồng, cho thấy khả toán ngắn hạn tốt, đảm bảo khả toán nhanh cho khách hàng B Các tỷ số hiệu hoạt động: Tỷ số vòng quan hàng tồn kho: 17.485 Vòng quay hàng tồn kho = - = 5,18 vòng/năm 3.373 Nhận xét: Khả quản lý hàng tồn kho tốt, năm 2012 có vịng quay hàng tồn nhanh (5,18 vịng/năm) Kỳ thu tiền bình quân: 2.208 Kỳ thu tiền bình quân = - = 29,43 ngày 75 Doanh thu năm 26.561 Doanh thu bình quân ngày = = = 73,78 tỷ đồng/ngày 360 360 Nhận xét: Doanh thu bình quân ngày cao, hiệu kinh doanh tốt Tuy nhiên, công ty bán chịu nhiều khả quản lý nợ tốt Vòng quay tài sản cố định Doanh thu Vòng quay TSCĐ = -Tổng giá trị TSCĐ bình qn 26.562 Vịng quay TSCĐ = = 4,06 6.543 Nhận xét: Trong năm 2012, đồng giá trị tài sản cố định tạo 4,06 đồng doanh thu Hiệu sử dụng tài sản cố định tốt Vòng quay tổng tài sản: Doanh thu Vòng quay Tổng tài sản = -Tổng giá trị tài sản bình qn 26.561 Vịng quay Tổng tài sản = - = 1,5 17.640 Nhận xét: đồng giá trị tài sản bỏ tạo 1,5 đồng doanh thu Giá trị tổng tài sản công ty tăng cho thấy công ty ngày mở rộng quy mô sản xuất C Các tỷ số quản trị nợ: Tỷ số nợ tổng tài sản: Tổng nợ phải trả 4.204 Tỷ số nợ = = = 0,21 Tổng giá trị tài sản 19.698 Nhận xét: đồng giá trị tài sản tài trợ 0,21 đồng nợ, tỉ số an toàn cao Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu Tổng nợ phải trả 4.204 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu = = = 0,27 Vốn chủ sở hữu 15.493 Nhận xét: Tỷ lệ < 1, cho thấy cơng ty sử dụng nợ có hiệu quả, khoản nợ đảm bảo chi trả Tỷ số nợ dài hạn: Giá trị nợ dài hạn 60 Tỷ số nợ dài hạn = = = 0,004 Giá trị nguồn vốn dài hạn 15.553 Nhận xét: Việc sử dụng khoản nợ dài hạn để đầu tư dài hạn năm 2012 công ty thấp, công ty hạn chế rủi ro D Các tỷ số khả sinh lợi: Tỷ số lợi nhuận ròng doanh thu (ROS) Lợi nhuần ròng 5.819 ROS = - = - = 0,22 Doanh thu 26.561 Nhận xét: đồng doanh thu tạo 0,22 đồng lợi nhuận rịng Cơng ty kinh doanh hiệu cao Tỷ suất lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) Lợi nhuần ròng 5.819 ROA = - = - = 0,33 Tổng tài sản bình quân 17.640 Nhận xét: đồng tài sản tạo 0,33 đồng lợi nhuận ròng Tỷ trọng tài sản tham gia vào sản xuất cao, hiệu hoạt động kinh doanh công ty ngày cao Tỷ suất lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) Lợi nhuần ròng 5.819 ROE = = - = 0,42 Vốn chủ sở hữu bình quân 13.985 Nhận xét: đồng vốn chủ sở hữu tạo 0,42 đồng lợi nhuận rịng Tóm lại: - Qua phân tích tỉ số, tình hình tài cơng ty lành mạnh - Cơng ty hoạt động có hiệu quả, tỉ suất sinh lợi (ROE, ROA) cao - Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 5.294 tỉ đồng, chứng tỏ cơng ty khơng cân đối dịng tiền, tiền đề cho tái đầu tư Từ đó, việc Vinamilk đầu tư mở rộng kinh doanh nước ngồi khả thi 2.1.2 Phân tích tình hình tài Thái lan Malaysia: A Tăng trưởng GDP: Thái Lan tăng trưởng mạnh dịp cuối năm 2012 Ủy ban Phát triển xã hội kinh tế quốc gia Thái Lan (NESDB) ngày 18/2 cho biết tổng sản phẩm quốc nội (GDP) nước quý 4/2012 tăng 18,9% so với kỳ năm trước, tăng 3,1% so với quý trước NESDB dự kiến tăng trưởng GDP Thái Lan năm 2013 đạt từ 4,5-5,5% Tổng giám đốc NESDB, Arkhom Termpittayapaisith, cho hồi phục kinh tế Mỹ, Trung Quốc châu Âu có tác động tích cực xuất Thái Lan Kinh tế Malaysia tăng trưởng 5,6% năm 2012 Ngân hàng Trung ương Malaysia cho biết, phải đối mặt với khó khăn tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu, năm 2012 kinh tế Malaysia tăng trưởng 5,6% Riêng quý 4/2012, kinh tế nước tăng trưởng kỷ lục 6,4% B Thị trường vốn Malaysia: Thị trường vốn Malaysia đạt kết cao đánh giá quốc tế đây, chí tốt số nước phát triển Khuôn khổ thị trường vốn điều lệ nước này, theo đánh giá Quỹ Tiền tệ Quốc tế Ngân hàng Thế giới, đạt mức cao "thực đầy đủ" 34/37 nguyên tắc Tổ chức ủy ban chứng khoán quốc tế (IOSCO) Thị trường vốn Malaysia năm 2012 cao chưa có, đạt tăng trưởng hai số thị trường tồn cầu khơng ổn định yếu tố kinh tế trị Báo cáo thường niên Ủy ban Chứng khoán (SC) Malaysia năm 2012 cho thấy thị trường vốn Malaysia tăng 16,4% đạt 2.470 tỷ ringgit (RM, tương đương 793,3 tỷ USD), với vốn hóa thị trường cổ phiếu tăng 14,1%, tài sản thuộc quyền quản lý tăng 19,2% thị trường vốn Hồi giáo tăng 22,6% Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Ranjit Ajit Singh cho biết việc chuẩn bị thị trường Malaysia, bao gồm thị trường vốn, hội nhập kinh tế khu vực khuôn khổ ASEAN 2015 ưu tiên hàng đầu năm Malaysia có vị trí tốt Cộng đồng kinh tế ASEAN có hiệu lực thi hành vào năm 2015 thị trường vốn kết nối Ông Ranjit Ajit Singh nhấn mạnh hội nhập khu vực "cực kỳ quan trọng" ASEAN, cho phép giao dịch dòng vốn đầu tư xuyên biên giới lớn hơn, phân phối quỹ dễ dàng giúp khu vực đối phó với cạnh tranh từ Trung Quốc Ấn Độ Tuy nhiên, ông cho biết thành viên ASEAN cần phải phát triển sở hạ tầng để tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư qua biên giới sau tiêu chuẩn hóa khung pháp lý thị trường vốn Thái Lan: Theo mô hình SSC (như hình đây) bao gồm ba lĩnh vực chính, cụ thể ổn định, cấu, thách thức Một mục tiêu cuối ổn định thị trường chia thành bốn thành phần, là: tính khoản, biến động, hiệu chi phí giao dịch Nói cách khác, mục tiêu ổn định thị trường để làm để tạo tính khoản thị trường, để kiểm sốt biến động thị trường, để tăng hiệu thị trường, để giảm thiểu chi phí giao dịch thị trường Để đạt mục tiêu cuối ổn định thị trường, cấu trúc thị trường vốn phải đưa vào xem xét, bao gồm trao đổi (hoặc vi cấu trúc thị trường), nhà đầu tư, công ty niêm yết (hoặc sản phẩm) trung gian (đặc biệt là, công ty môi giới) Cuối cùng, nhà chức trách xem xét công nghệ, quy định thủ tục, cạnh tranh hành vi để phát triển ổn định thị trường vốn Thái Lan Cấu trúc thị trường vốn Thái Lan: -Cơ cấu thị trường ngọai hối Thị trường thứ cấp có thẩm quyền Thái Lan bao gồm ba thị trường lớn, cụ thể Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan (SET), thị trường chứng khốn Bangkok (BSDC), Câu Lạc Bơ mơi giới trái phiếu(BDC) Những thị trường thứ cấp có thẩm quyền quy định Ủy ban Chứng khoán Hối đoái (SEC) - Cơ cấu Nhà đầu tư thị trường vốn Thái Lan Nhà đầu tư SET (Security Exchange Thái Lan) chia thành bốn lĩnh vực: đầu tư cá nhân, nhà đầu tư nước ngoài, quỹ tương hỗ, danh mục đầu tư môi giới Trong quỹ tương hỗ danh mục đầu tư môi giới nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư nước ngồi thực chia thành nhà đầu tư cá nhân thể chế tài - Thuế GTGT (VAT): áp dụng với hàng hoá dịch vụ sản xuất (hiện 7%) ngoại trừ dịch vụ bán sản phẩm nông nghiệp, sách lại báo chí - Thuế thu nhập doanh nghiệp: điều chỉnh dựa lợi nhuân cố định công ty, đồng 30% C Quy định bao gói, nhãn mác: -Bao gói: làm chất liệu bảo đảm có khả chịu nhiệt chịu ẩm (tránh dùng cỏ khơ rơm làm bao gói) -Nhãn mác: quy định chặt chẽ nhãn mác sản phẩm bơ sữa, đồ ăn cho trẻ em, đồ ăn đóng hộp, dấm, loại nước giải khát, dầu ăn thuốc súng Nhãn mác sản phẩm thực phẩm phải cấp phép Cơ quan quản lý Thực phẩm Dược phẩm Đối với đồ uống, nhãn mác phải ghi rõ tỷ lệ phần trăm lượng cồn có sản phẩm, cảnh báo tác hại đến sức khoẻ (nếu có) phải in tiếng Thái D Quy định kiểm dịch động thực vật: -Tất mặt hàng thực phẩm nhập vài Thái Lan phải tuân theo yêu cầu y tế an toàn tiêu chuẩn quốc gia Thái Lan -Các mặt hàng thực phẩm nhập vào Thái phải có chứng nhận kiểm dịch y tế thực phẩm kèm theo lô hàng nhập khẩu.; hàng hoá thực phẩm phải chứng nhận phù hợp tiêu chuẩn vệ sinh quy định, thích hợp cho người sử dụng, phép xuất / nhập E Thành lập doanh nghiệp: Doanh nghiệp nước ngồi diện thương mại Thái Lan theo số hình thức: -Liên doanh: nhóm người có lợi ích kinh tế chung thông qua thoả thuận hợp tác cùngkinh doanh thành lập nên, khơng luật Dân thương mại Thái Lan công nhận phải chịu lợi tức doanh nghiệp theo Luật thu nhập -Chi nhánh công ty: thành lập phải theo số quy định nhât định để tính thu nhập chịu thuế quan thuế Thái coi Tổng thu nhập cơng ty nước ngồi thu Thái diện chịu thuế (chi nhánh muốn có giấy phép kinh doanh phải có vốn lưu động tối thiểu triệu bạt theo tỷ giá tương đương vòng năm) -Văn phòng đại diện: hạn chế hoạt động phi thương mại tìm nguồn hàng dịch vụ Thái Lan cho hãng hay kiểm tra, giám sát chất lượng hàng hoá mà hãng mua Thái hoạt động khác quản bá sản phẩm, dịch vụ mới, lập báo cáo tình hình kinh doanh địa phương -Văn phịng vùng: thành lập để thay mặt công ty phối hợp đạo hoạt động chi nhánh công ty vùng, lợi đăng ký hay sát nhập pháp nhân Thái Lan khơng phải trình báo cáo tài với Phịng Đăng ký kinh doanh MALAYSIA Hệ thống pháp luật Malaysia chủ yếu dựa theo thông luật (common law) Anh Quốc bang có thêm hệ thống bang luật (state laws) đưa Hội đồng lập pháp bang A Môi trường pháp lý với đầu tư nước Malaysia: - Malaysia ký hiệp định bảo đảm đầu tư với 54 nước giới, Malaysia khơng có qui định hạn chế việc chuyển lợi nhuận nước ngồi nhập vốn Chính phủ khuyến khích đầu tư trực tiếp nước ngồ vào dự án sản xuất hàng xuát lĩnh vực công nghệ cao sở liên doanh liên kết vãn giữ thẩm quyền xét duyệt đáng kể dự án đầu tư (Cơ quan Phát triển công nghiệp Malaysia (The Malaysia Industrial Development Authority) quan phủ thuộc Bộ Cơng nghiệp Thương mại Quốc tế chịu trách nhiệm quản lý dự án đầu tư nước ngoài) - Đối với dự án đầu tư nhằm vào thị trường nội địa, Chính phủ Malaysia giới hạn phần vốn góp nước ngồi mức 30% u cầu cơng ty nước ngồi liên doanh với đối tác trọng nước Malaysia B Quy định xuất nhập khẩu: -Chứng từ nhập khẩu: Tất hàng hoá nhập (kể hàng không bị đánh thuế nhập khẩu) phải khai báo mẫu tờ khai quy định nộp cho quan thuế quan địa điểm nhập -Giấy phép nhập khẩu: điều bắt buộc số mặt hàng có vũ khí chất nổ, xe có động cơ, số dược phẩm hoá chất, trồng, số thực phẩm… -Một số mặt hàng cấm nhập khẩu: sữa sản phẩm sữa không hạn chế nhập hay cấm nhập C Chính sách thuế thuế suất: -Hệ thống thuế lập pháp liên bang soạn thảo quốc hội thông qua luật thuế lợi tức, luật thuế thu nhập thực tế từ tài sản, luật thúc đẩy đầu tư… -Thuế gián tiếp gồm có thuế nhập xuất khẩu, thuế bán hàng dịch vụ, thuế hàng nội địa, thuế tài sản, thuế giải trí, thuế đường sá -Malaysia có hệ thống hiệp định thuế toàn diện ký 48 hiệp định thuế nhằm tránh đánh thuế lần để khuyến khích nước ngồi trực tiếp đầu tư Một điểm quan trọng hiệp định thuế khoản “tiết kiệm thuế”, theo đó, tiền lãi chia từ lợi tức miễn thuế theo chế độ khuyến khích thuế trả từ lợi tức phải nộp thuế -Để đảm bảo vốn đầu tư nước ngoài, Malaysia ký 54 thảo thuận đảm bảo vốn đầu tư (IGA) nhằm đảm bảo với nàh đầu tư việc vốn họ không bị sung công quốc hữu hoá cho phép tự chuyển vốn nước -Thuế giá trị gia tăng (VAT) Malaysia khơng có, thuế tiêu thụ tương tự thuế VAT đưa vào sau thống thuế bán hàng thuế dịch vụ có (thuế bán hàng dịch vụ (SST) -Thuế xuất nhập khẩu: dùng để điều tiết việc nhập hàng hoá, mức từ 0% đến 300% -Thuế thu nhập: Malaysia khơng có thuế lương bổng, thuế thu nhập từ lương, doanh thu phát triển D Quy định kiểm dịch động thực vật -Hàng hố bị kiểm sốt nhập thơng qua quy định kiểm dịch: thuốc nguyên liệu sản xuất thuốc, dược phẩm, hoá chất phụ gia cho thực phẩm -Hàng hoá bắt buộc kiểm dịch: nguyên liệu dùng chế biến thực phẩm, sản xuất thuốc dược phẩm E Khu vực tự thương mại (Free Zones) Malaysia có khu vực tự (FZs) dành cho việc thành lập nhà máy sản xuất định hướng xuất sở lưu giữ hàng hố Ngun liệu thơ thiết bị nhập miễn vào khu vực theo thủ tục hải quan tối thiểu F Quy định tiêu chuẩn hàng hoá dịch vụ: -Để lưu hành thị trường, số loại sản phảm cuối (end products) bắt buộc phải có số loại chứng nhận Bộ Y tế Malaysia (Ministry of Health) cấp như: Giấy chứng nhận Y tế, giấy chứng nhận Kinh doanh tự (Free Sale Certincate-FSC), Giấy chứng nhận áp dụng Biện pháp Vệ sinh Dịch tễ tốt (Good Hygienne Practice (GHP) Certircate)… -Các loại thực phẩm đóng gói bán Maylaysia phải dán nhãn dinh dưỡng bao gồm ngũ cốc, sữa, nước quả, loại đồ uống… G Thành lập doanh nghiệp: -Các loại hình doanh nghiệp phải tuân thủ theo Luật doanh nghiệp Malaysia, loại hình là: Cơng ty cổ phần (cơng ty phải có từ “Berhad_Bhd” cuối tên công ty từ “Sendiriam Berhad_Sdn Bhd” công ty tư nhân; chi nhánh công ty nước ngồi, cơng ty trách nhiệm hữu hạn vơ hạn -Thành lập chi nhánh cơng ty nước ngồi: co quan ROC chịu trách nhiệm tiếp nhận hồ sơ đăng ký thành lập, ROC phê chuẩn tên gọi chi nhánh sở xem xét hồ sơ (bao gồm điều lệ hoạt động chi nhánh giấy tờ khác theo yêu cầu tiếng Anh) -Quy chế cấp giấy phép kinh doanh công ty bán sản phẩm trực tiếp: theo luật pháp Malaysia quy định: bên nước ngồi khơng nắm quyền 30% công ty thành lập nước, thành phần nguyên liệu nước không 80%, tăng giá phải đồng ý Bộ Nội thương Tiêu dùng (MDTCA)… Phân tích rủi ro quốc gia: Malaysia & Thái Lan 2.4.1 Rủi ro tỉ giá hối đóai Rủi ro tỷ giá hối đoái đề cập đến nguy phải đối mặt tỷ giá ngoại tệ biến động Ví dụ, thương nhân Malaysia xuất dầu cọ Ấn Độ cho khoản toán tương lai đồng Rupees, phải đối mặt với nguy Rupees giá so với đồng Ringgit việc toán thực Điều Rupee giá, số tiền Ringgit nhận Rupees trao đổi Ringgit Vì vậy, lợi tổn thất tỉ giá hối đóai biến động Rủi ro phổ biến thương mại tài quốc tế Một số lượng đáng kể đầu tư quốc tế, giao dịch thương mại tài xếp giá khơng sẵn sàng bên có liên quan phải chịu rủi ro hối đối Do đó, bắt buộc cho doanh nghiệp để quản lý rủi ro ngoại hối để họ tập trung vào tốt cho họ loại bỏ giảm thiểu rủi ro việc kinh doanh họ Ở nơi khác theo truyền thống, thị trường tương lai hay tùy chọn sử dụng cho mục đích Các thị trường tương lai hay tùy chọn gọi thị trường phái sinh Malaysia: Năm 1997 khủng hoảng tiền tệ Đông Á cho thấy thị trường tiền tệ bị “tổn thương” Các công đầu Ringgit gần tàn phá kinh tế không hành động nhanh chóng táo bạo thực phủ Malaysia, đặc biệt việc kiểm tra giao dịch Ringgit bên ngòai lãnh thổ Nó trở nên rõ ràng cần thiết cho công ty quản lý rủi ro ngoại hối Nhiều cá nhân, công ty doanh nghiệp thấy bất lực trỗi dậy dịch chuyển tỉ giá hối đóai mạnh mẽ Malay-xi-a quốc gia cởi mở giới thương mại quốc tế phản ánh mức độ phơi rủi ro hối đoái  Ở Malaysia, thị trường tương lai tùy chọn tiền tệ khơng có sẵn Đây rủi ro hối đối đầu tư nước Thái Lan: Trước năm 1997, Thái Lan hoạt động chế độ tỷ giá cố định Các chế sách tiền tệ, ổn định giá điều chỉnh theo thời gian Chính sách tiền tệ Thái Lan sau khủng hoảng: Sau thả đồng Baht, sách ưu tiên kinh tế vĩ mơ khôi phục lại ổn định nội bên Với hỗ trợ chương trình IMF, Thái Lan bắt đầu đưa loạt điều chỉnh cải cách kinh tế để đối phó với vấn đề cấu kinh tế khơi phục lịng tin nhà đầu tư Thái Lan thông qua chế độ tiền tệ nhắm mục tiêu theo chương trình IMF, theo cung tiền nước nhắm mục tiêu để đảm bảo tính quán kinh tế vĩ mô Cùng với chế độ tiền tệ thả quản lý đưa vào ngày 2-tháng năm 1997, khuôn khổ cho phép Ngân hàng Thái lan đủ linh hoạt để đáp ứng cách nhanh chóng thay đổi ngồi nước đồng thời đảm bảo ổn định giá thời gian dài Hình cho thấy lạm phát tăng trưởng Thái Lan nhìn chung tốt với phục hồi mạnh  Thái Lan triển khai ứng dụng thực tế tỷ giá ngọai hóai có hiệu lực thơng qua đánh giá khả cạnh tranh, Đánh giá mức độ sai lệch tỷ giá hối đối có, đánh giá điều kiện tiền tệ tài chính, Hướng dẫn cho hoạt động can thiệp để trì ổn định sách tiền tệ ngọai hối để hạn chế rủi ro ngọai hối nước đầu tư nước ngòai 2.4.2 Rủi ro trị rủi ro tài chính: Trọng số rủi ro đầu tư Malaysia Political Risk Factors Financial factors Rule of law : 20% Interest rates: 70% Regulatory quality : 30% Inflation: 30% Political stability : 30% Government effectiveness: 20% Trọng số rủi ro đầu tư Thái Lan Political Risk Factors Financial factors Rule of law : 20% Interest rates: 70% Regulatory quality : 30% Inflation: 30% Political stability : 25% Government effectiveness: 25% Các trọng số rủi ro đầu tư Malaysia Thái Lan xác định cách chủ quan từ phía cơng ty quan sát tình hình biến động yếu tố đất nước Malaysia Thái Lan Bằng việc tính trọng số rủi ro thể chế trị đất nước & rủi ro tài theo bảng tỷ lệ trên, nhận thấy kết đánh giá mức độ rủi ro đất nước Thái Lan & Malaysia sau: Dưới biểu đồ thể mức độ giao động rủi ro quốc gia từ năm 2000-2010 Từ sở kết cho thấy: Malaysia có mức độ giao động rủi ro quốc gia cao Năm 2000 mức rủi ro -0,12 năm sau, vào năm 2001, mức rủi ro tăng lên đến >1 giảm xuống mức -0.11 vào năm 2004 Tuy nhiên đến năm 2009 tỷ lệ tăng lên đến 1,4 1,3 vào năm 2010 Mức độ giao động cao cho thấy mức độ ổn định quốc gia không cao Malaysia số quốc gia khu vực châu Á tổ chức tài quốc tế đánh giá cao tiềm tăng trưởng kinh tế Song, đằng sau vẻ bề ngồi ấn tượng rủi ro tiềm ẩn nhiều nguy hiểm, thâm hụt ngân sách cao bùng nổ hệ thống giao dịch điện tử Trong đó, Thái Lan có mức độ giao động rủi ro khơng cao Malaysia Mức rủi ro cao rơi vào năm 2008 1,48 Đó năm Thái Lan bị tác động lớn từ khủng hoảng tài năm 2007 Trong mức thấp 0,48 0,49 vào năm 2009 2010 Thái Lan quốc gia khu vực châu Á có tiềm tăng trưởng kinh tế Song, đằng sau vẻ bề ấn tượng rủi ro tiềm ẩn nhiều nguy hiểm, đặc biệt biến động trị quốc gia cao Mới đây, Công ty Tư vấn Rủi ro trị kinh tế (PERC) Hong Kong vừa công bố kết điều tra cho biết, mức độ rủi ro kinh doanh Thái Lan tăng vọt, vấn đề trị nước Trong thang điểm từ đến 10 mà PERC công bố (số thấp tốt), Thái Lan đứng thứ 9/14 nước với số điểm 5,49, số rủi ro kinh doanh cao nhiều nước ASEAN như: Singapore, Malaysia, Việt Nam Theo đồ thị cho thấy mức độ giao động rủi ro Thái Lan ổn định so với Malaysia, nhiên nhìn bình diện chung thời gian 10 năm, Malaysia có đến năm có mức độ rủi ro thấp Thái Lan nhiều Nếu Malaysia kiểm soát hậu ảnh hưởng khủng hoảng tài năm 2009, chắn mức rủi ro giảm xuống năm Theo đánh giá Ban Quan hệ Quốc tế - VCCI, ngồi việc Malaysia có sách phù hợp cho thời kỳ để phát triển ngoại thương , có nhiều lý để Malaysia trở thành lựa chọn đầu tư: • Đây nơi quy tụ đông đúc tôn giáo chủng tộc người Hồi giáo Mãlai, người Ấn Độ, người Hoa nhiều nhóm sắc tộc khác người dân lại chung sống hịa bình hịa hợp • Malaysia đất nước an tồn có tỷ lệ tội phạm thấp Luật pháp bầu khơng khí kinh doanh thuận lợi • Malaysia ln mở cửa cho người nước ngồi vào làm ăn họ mua bất động sản mang tên mình, điều khơng thể có hầu Đơng Nam Á • Cơ quan xúc tiến đầu tư Malaysia (MIDA) chuyên nghiệp việc hỗ trợ nhà đầu tư muốn tìm hiểu hội làm ăn muốn thành lập công ty hay mở cửa hàng Malaysia • Malaysia cịn có mối quan hệ tốt với tất nước giới không thù địch với nước láng giềng Vì vậy, cơng ty chúng tơi định chọn lựa thị trường Malaysia để đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất sản phẩm từ sữa 2.5 Chiến lược mở rộng kinh doanh: Malaysia thị trường tiềm cho Vinamilk số lý do: • Nhu cầu khả sản xuất nội địa: Giống nước châu Á khác, tốc độ tăng trưởng thu nhập nhanh chóng, mở rộng thị hóa chuyển đổi chế độ ăn uống liên tục đặt áp lực ngày gia tăng chuỗi giá trị cao cung cấp nông nghiệp Malaysia, đặc biệt sản phẩm chế biến sữa • Khí hậu: Malaysia nước có khí hậu nóng ẩm, với điều khiện khí hậu cản trở cho việc chăn nuôi sản xuất sản phẩm từ bò sữa, từ dẫn đến sản lượng nước không đáp ứng đủ nhu cầu Trong bốn loại hình kinh doanh để mở rộng thị trường sang Thái Lan Malaysia: Xuất khẩu, Liên doanh, Franchise License có hai loại hình không phù hợp với Vinamilk sản phẩm Franchise License số hạn chế: • Đối với loại hình Franchise địi hỏi sản phẩm thương hiệu tồn tại, có độc đáo sản phẩm, dịch vụ mong đợi thị trường mở rộng (Thái Lan Malaysia) Trong thực tế Vinamilk thương hiệu mạnh quốc gia, với nhiều loại sản phẩm; thị trường giới nói chung nước ASIAN nói riêng cịn mẻ chưa mong đợi Thái Lan hay Malaysia • Đối với loại hình License địi hỏi sản phẩm hay nhà sản xuấ sở hữu cơng nghệ, quy trình sản xuất tiên tiến, sở hữu công thức sản xuất mang lại nhiều lợi nhuận Hiện Vinamilk sở hữu nhiều dịng sản phẩm chất lượng quy trình sản xuất đại, thực tế lợi mang tính chất quốc gia chưa vượt trội so với thị trường tiềm Thái Lan, Malaysia mà khơng thể xâm nhập thị trường hình thức License Khi xâm nhập vào thị trường Malaysia, hình thức hợp tác xây dựng nhà máy sản xuất Malaysia chọn số ưu điểm nó: • Mơi trường kinh doanh Malaysia mở cho tất nước đặt biệt nước ASIAN: Malaysia có trị ổn định, nhiều dân tộc sinh sống - Malay 50.4%, Chinese 23.7%, indigenous 11%, Indian 7.1%, dân tộc khác 7.8% Họ trì chế độ trị trung lập hịa bình khích thích phát triển kinh tế • Malaysia có hệ thống thuế thu nhập doanh nghiệp khơng q cao: Indicator East Asia & Pacific OECD high income average average 13 25 12 Time (hours per year) 133 209 176 Profit tax (%) 7.5 16.7 15.2 Labor tax and 15.6 10.9 23.8 Other taxes (%) 1.4 6.9 3.7 Total tax rate (% profit) 24.5 34.5 42 Payments (number per Malaysia year) contributions (%) Nguồn: Doing Business in Malaysia 2013 – World Bank • Malaysia có trình độ khoa học kỹ thuật tiến bộ, tiền đề cho việc nghiên cứu phát triển sản phẩm • Đã gia nhập khối thương mại tự AFTA, sở cho việc xuất nước KẾT LUẬN: Sau phân tích tình hình tài Cơng ty CP Sữa Vinamilk chúng tơi, tình hình tài chính, rủi ro quốc gia, khung pháp lý quy định Thái Lan Malaysia; lợi bất lợi hình thức thâm nhập thị trường Malaysia, Nhóm 3, vai trị Nhóm phát triển kinh doanh Công ty sữa Vinamilk, đưa báo cáo phân tích để đề nghị Giám Đốc Điều Hành cho việc mở rộng họat động kinh doanh Vinamilk sang kinh doanh quốc tế Malaysia, với hình thức thâm nhập cách liên doanh với công ty Malaysia kinh doanh ngành sữa, để xây dựng nhà máy sản xuất bán sản phẩm sữa Những thách thức phía trước, với việc phân tích chi tiết trên, giúp tránh rủi ro nhiều làm kinh doanh tự tin Malaysia TÀI LIỆU THAM KHẢO http://www.vinamilk.com.vn/ http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/thai-lan-nam-trong-nhom-thi-truong-moi-noi-hap-dan-nhat2012022309381292ca32.chn http://www.vietnamplus.vn/Home/Thi-truong-von-Malaysia-duoc-quoc-te-danh-gia-cao/20133/188052.vnplus 10 http://www.vietnamplus.vn/Home/Thai-Lan-tang-truong-manh-trong-dip-cuoi-nam-2012/20132/183471.vnplus 11 12 http://www.vietnamplus.vn/Home/Lam-phat-cua-Thai-Lan-giam-trong-2-thang-lien-tiep/20133/185702.vnplus 13 14 http://www.thuongmai.vn/thi-truong-malaysia/114268-kinh-te-malaysia-tang-truong-56-trong-nam-2012.html 15 16 http://export.gov/thailand/doingbusinessinthailand/index.asp 17 http://lcweb2.loc.gov/frd/cs/thtoc.html 18 http://www.wipo.int/sme/en/documents/franchising.htm 19 http://www.myownbusiness.org/franchising_your_business/ 20 http://smallbusiness.chron.com/should-license-franchise-3940.html 21 http://www.franchisefoundations.com/franchisevslicense.html 22 http://www.wipo.int/sme/en/documents/franchising.htm 23 http://www.agrifood.info/review/2010/Boniface_et_al.htm 24 Hồ Sơ Thị Trường Malaysia – Ban Quan Hệ Quốc Tế VCCI – tháng năm 2012 25 http://ngoisao.net/tin-tuc/thuong-truong/2007/03/dau-tu-o-thai-lan-nhieu-rui-ro-67208/ 26 http://www.lariba.com/knowledge-center/articles/pdf/Malaysia%20-%20GOLD%20-%20Hedging%20With %20Dinar.pdf(foreign exchange risk) 27 http://www.bot.or.th/Thai/FinancialMarkets/operations/DocLib_FX/Effective%20Exchange%20Rate%20and%20Monetary %20Policy%20The%20Thai%20experience.pdf 28 http://webh01.ua.ac.be/cas/PDF/CAS13.pdf TẬP TIN ĐÍNH KÈM Báo cáo tài hợp nhất- Cơng ty CP Sữa Việt Nam Bản Phân tích rủu ro quốc gia Malaysia & Thái Lan ... vi để phát triển ổn định thị trường vốn Thái Lan Cấu trúc thị trường vốn Thái Lan: -Cơ cấu thị trường ngọai hối Thị trường thứ cấp có thẩm quyền Thái Lan bao gồm ba thị trường lớn, cụ thể Sở... đầu tư thị trường vốn Thái Lan Nhà đầu tư SET (Security Exchange Thái Lan) chia thành bốn lĩnh vực: đầu tư cá nhân, nhà đầu tư nước ngoài, quỹ tư? ?ng hỗ, danh mục đầu tư môi giới Trong quỹ tư? ?ng... dòng tiền, tiền đề cho tái đầu tư Từ đó, việc Vinamilk đầu tư mở rộng kinh doanh nước ngồi khả thi 2.1.2 Phân tích tình hình tài Thái lan Malaysia: A Tăng trưởng GDP: Thái Lan tăng trưởng mạnh dịp