Phân tích báo cáo tài chính phát hiện các vấn đề liên quan mà tập đoàn HAGL đang phải đối mặt và đề xuất các giải pháp cho HAGL

NGHIÊN CỨU HOẠT ĐỘNG TẬP ĐOÀN HOÀNG ANH GIA LAI (HAGL) Qua: - Phân tích báo cáo tài phát vấn đề liên quan mà tập đoàn HAGL phải đối mặt đề xuất giải pháp cho HAGL - Chiến lược mở rộng kinh doanh Lào HAGL (cơ hội thách thức) - Phân tích khn khổ pháp lý thể chế đầu tư Lào đề xuất giải pháp cho HAGL - Phân tích rủi ro tác động tới hoạt động tài kế hoạch mở rộng HAGL Mục lục Stt Nội dung Chương I: giới thiệu tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) 1.1Giới thiệu Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai 1.2 Tầm nhìn HAGL 1.3 Sứ mệnh HAGL 1.4 Chiến lược kinh doanh Chương II: Phân tích báo cáo tài 2.1 Về tiêu khoản 2.2 Các tiêu họat động: 2.3 Chỉ tiêu cân nợ cấu tài sản, nguồn vốn 10 2.4 Các tiêu thu nhập: 11 2.5 /Đối với nợ phải trả: 12 2.6 Đối với dòng tiền 13 2.7 Nợ ngắn hạn khả trả nợ: 14 2.8 Dòng tiền tương lai doanh thu từ quặng sắt 15 Chương III: Chiến lược mở rộng kinh doanh Lào tập đồn HAGL 3.1.Đánh giá mơi trường vĩ mô vi mô ảnh hưởng đến chiến lược kinh doanh 3.1.1 Môi trường nước 16 3.1.2 Môi trường nước 17 3.2 Đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, hội thách thức 18 3.3/ Phân tích chiến lược HAGL hoạch định cho tầm nhìn năm 2020 19 3.4 Các giải pháp đề xuất 20 Chương IV: Khuôn khổ pháp lý thể chế đầu tư nước Lào 4.1 Luật đầu tư Lào: 21 4.2 Một vài sách ưu đãi đầu tư: 22 Chương V: Phân tích rủi ro tác động tới hoạt 23 24 25 26 4 4-5 7-8 8 8-9 9-10 10 10 11 11-12 13-14 14-15 15-16 15-16 16-17 động tài kế hoạch mở rộng hoạt động tập đoàn HAGL 5.1 Lạc quan cách thận trọng 18-19 5.2 Lưu ý môi trường đầu tư Lào 19 5.3 Hệ thống sở hạ tầng, nghành công nghiệp phụ trợ yếu kém: 19-20 Chương VI: Các khuyến nghị đề xuất 6.1 Về cơng tác quản trị tài 27 28 Trang 6.2 Về công tác quản trị rủi ro 6.3 Về nguồn nhân lực 19 19-20 20 29 Nguồn tham khảo 20 Chương I 1.1 Giới thiệu Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) tiền thân cơng ty xí nghiệp tư doanh Hồng Anh Pleiku ơng Đồn Ngun Đức sáng lập năm 1993 chuyển đổi thành công ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai (CTCP HAGL) năm 2006 Cơng ty thức niêm yết cổ phiếu sàn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) năm 2008 với mã chứng khoáng HAG Tiền thân nhà máy nhỏ sản xuất gỗ thành tập đoàn đa nghành, đa lĩnh cực với tổng tài sản lên đến 25.577 nghìn tỷ đồng (nguồn: www.hagl.com.vn) 1.2 Tầm nhìn HAGL Là thành tập đoàn hàng đầu Việt Nam hoạt động đa nghành đa lĩnh vực, lấy cao su, thủy điện, khoáng sản bất động sản làm nghành chủ lực, tạo phát triển vững (nguồn: www.hagl.com.vn) 1.3 Sứ mệnh HAGL: Là không ngừng sáng tạo, phấn đấu tạo sản phẩm dịch vụ chất lượng cao với giá hợp lý Thực chế độ đãi ngộ thỏa đáng vật chất tinh thần nhằm khuyến khích cán cơng nhân viên tạo giá trị cho khách hàng cổ đông toàn xã hội 1.4 Chiến lược kinh doanh: Các mục tiêu chủ yếu công ty: - Phát triển nhanh bền vững, đến năm 2012 nghành cao su, thủy điện khai thác khống sản đóng vai trị chủ lực - Trở thành cơng ty bất động sản số Việt Nam Chiến lược phát triển trung hạn Công ty tập trung nguồn lực vào kinh doanh bất động sản, sản xuất phân phối đồ gỗ nhằm đẩy nhanh tốc độ tích tụ vốn nghành có tỷ suất lợi nhuận cao Chiến lược phát triển dài hạn Tập trung vào kinh doanh cao su thủy điện với quy mô 51.000 cao su 420 MW thủy điện Đây hai lĩnh vực kỳ vọng tạo phát triển bền vững lâu dài Nghành khai thác khoáng sản trọng với tốc độ phát triển phù hợp Chương II Phân tích báo cáo tài Theo số liệu thu thập từ báo cáo tài tập đồn HAGL qua năm 2009, 2010,2011 tình hình tài doanh nghiệp phản ánh qua tiêu sau: Đvt: tỷ đồng TT Tên tiêu Tổng tài sản ĐVT trđ 2009 12.196 2010 18.772 2011 25.577 4.370 1.188 3.970 2.081 3.152 1.325 lần lần lần ngày 1,72 1,17 0.02 - 2,16 1,01 0.52 276 1,96 1,25 0.44 786 vòng - 0,50 0.25 I Tổng doanh thu trđ Lợi nhuận sau thuế trđ Chỉ tiêu khoản (thanh II toán) Khả toán hành Khả toán nhanh Khả toán tức thời Thời gian tốn cơng nợ Chỉ tiêu hoạt động Vòng quay vốn lưu động Vòng quay hàng tồn kho vòng - 0,62 0,40 Vòng quay khoản phải thu Vòng Hiệu suất sử dụng tài sản cố định % Doanh thu thuần/Tổng tài sản % - 0,81 1,15 0,25 0,70 0,51 0,14 10 bình quân Tốc độ tăng trưởng doanh thu % - -9,07 -20,63 III kỳ Chỉ tiêu cân nợ cấu TS, 11 12 NV Tổng nợ phải trả/Tổng tài sản Nợ dài hạn / Vốn Chủ sở hữu % % 58,09 59,08 53,89 39,18 60,57 92,71 13 Hệ số tài sản cố định/ Vốn chủ sở % 53,61 53,83 83,87 14 hữu Tốc độ tăng tài sản - 56,14 34,31 IV 15 16 Chỉ tiêu thu nhập Lợi nhuận gộp/ Doanh thu % Lợi nhuận từ hoạt động % 45,98 29,48 50,59 52,43 45,21 42,06 17 kinh doanh/đầu tư Lợi nhuận sau thuế/Vốn CSH bq % - 32,29 15,06 18 (ROE) Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản % - 13,32 5,94 19 bình qn (ROA) EBIT/Chi phí lãi vay 9,42 14,5 4,65 20 Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau % - 61,69 -36,33 % % thuế Qua Bảng số liệu cho thấy : Tổng tài sản công ty tăng liên tục năm qua, nguyên nhân tăng chủ yếu công ty tăng cường đầu tư xây dựng Bất động sản (BĐS) để bán tình hình thị trường BĐS gặp khó khăn nên khả tiêu thụ kém, khách hàng mua BĐS chậm trả tiền nên hoản phải thu tăng kéo theo tài sản ngắn hạn tăng Đây vấn đề khó khăn mà tập đồn cần giải Bên cạnh đó, cơng ty cịn tăng cường đầu tư rừng cao su, đặc biệt tăng diện tích trồng cao su Lào giai đoạn đầu trồng nên chưa có thu hồi vốn giai đoạn trồng cây, chưa đến giai đoạn thu hoạch Vì vậy, tài sản dài hạn tăng theo góp phần làm cho tổng tài sản tăng liên tục năm qua Tuy nhiên, lúc tổng tài sản tăng doanh thu lại giảm liên tục năm qua, cịn lợi nhuận tăng năm 2010 lại giảm năm 2011 Điều dẫn đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp bị ảnh hưởng 2.1 Về tiêu khoản: Các số khả tóan hành khả tóan nhanh năm qua ổn định mức cao Năm 2010 2,16 năm 2011 1,96 Điều giúp doanh nghiệp chủ động khỏan ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp có nợ vay ngắn hạn lớn (đến 31/12/2011, nợ vay ngắn hạn Cty 3.201tỷ đồng) Nguyên nhân công ty phải dự trữ tiền với số lượng lớn năm 2010 2011, cơng ty họat động đầu tư tài mạnh nên phải cần vốn tiền nhiều để luân chuyển thị trường tài Tuy nhiên, việc dự trữ tiền nhiều cần phải cân nhắc kỹ, tình trạng thị trường tài trầm lắng nay, việc đầu tư tài khó mang lại hiệu phải chịu chi phí sử dụng vốn lớn Thời gian tóan cơng nợ Cty năm qua dài, năm 2011 lên tới 786 ngày Điều thể công ty chiếm dụng vốn đối tác dài, đa phần số người mua trả tiền trước thuộc lĩnh vực kinh doanh BĐS cơng ty Nếu tình trạng kéo dài uy tín cơng ty bị giảm sút sản phẩm BĐS công ty bị giảm thương hiệu thị trường dẫn đến khó tiêu thụ Dẫn đến lượng hàng tồn kho BĐS tăng lên 2.2 Các tiêu họat động: Các số vịng quay cơng ty thấp năm 2011 giảm so với năm 2010 Nguyên nhân chủ yếu do: + Công ty đầu tư kinh doanh BĐS thị trường BĐS trầm lắng giá giảm mạnh nên tiêu thụ Hàng tồn kho BĐS tăng nhanh + Công ty đầu tư tài thị trường chứng khóan giảm giá nên cơng ty bị đọng hàng Cũng ngun nhân nên làm cho hiệu suất sử dụng tài sản cố định công ty giảm sút doanh thu năm 2011 giảm so với năm 2010 2.3 Chỉ tiêu cân nợ cấu tài sản, nguồn vốn: Qua số cân nợ cấu tài sản cho thấy tỷ lệ tài sản tài trợ nợ doanh nghiệp ngày tăng Với tình hình này, cơng ty khơng khai thác tài sản cách có hiệu hiệu kinh doanh bị giảm sút áp lực nợ gia tăng Vấn đề đánh giá phần tiêu thu nhập 2.4 Các tiêu thu nhập: Các tiêu hiệu doanh nghiệp tốt, ROE năm 2010 đạt 32,26%, cao nhiều só với lãi suất ngân hàng nên biểu tốt Qua năm 2011 ROE giảm 15,06%, mức chấp nhận dự báo cho khó khăn doanh nghiệp năm Chỉ tiêu EBIT/chi phí lãi vay có biểu giảm dần qua năm Như vậy, việc sử dụng đòn cân nợ Cty chưa tốt Điều làm rõ ta phân tích số ROA Cty ROA năm 2009 đạt 13,32% qua năm 2011 5,94% Đến 31/12/2011, tổng tài sản Cty hình thành từ tổng nguồn vốn 15.493 tỷ đồng có 3.201 tỷ vay ngắn hạn (lãi suất bình quân 12%/năm) 8.424 tỷ đồng vay dài hạn (lãi suất bình quân 13%/năm) phí sử dụng vốn bình qn doanh nghiệp 9,55% > ROA Như vậy, ta thấy việc sử dụng địn cân nợ cơng ty rõ ràng chưa có hiệu ROA < chi phí sử dụng vốn bình quân, điều tiếp tục kéo dài hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngày giảm sút dẫn đến phá sản 2.5 /Đối với nợ phải trả: Theo số liệu công ty nợ đến 31/3/2012 15,000 tỷ ,vượt 63% tổng tài sản, rủi ro áp lực toán nợ đến hạn Tuy nhiên lượng tiền mặt đầu kỳ 3,000 tỷ khoản chuyển đổi trái phiếu thu 5,565 tỷ giảm áp lực trả nợ đến hạn lại 6,435 tỷ, thực chất nợ tổng tài sản 25%, chủ tịch HDQT công ty bầu Đức phủ nhận thông tin mà số báo đưa tin khơng thật Để giải tính khoản toán nợ ngân hàng , Hội đồng quản trị (HĐQT) dự kiến dòng tiền thu từ hai hoạt động kinh doanh thu tiền bán hộ chưa hoàn thiện mà khách hàng đặt cọc 70%, dự kiến thu 8,460 tỷ bán hộ hoàn thiện ,thu 4,420 tỷ 2.6/Đối với dòng tiền: Nghiên cứu báo cáo dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh từ năm 2009 đến 2011, nhận thấy năm 2009 dòng tiền dương 1000 tỷ, nhiên dòng tiền bắt đầu giảm dần từ năm 2010, dòng tiền năm 2010 lại 294 tỷ , đến thời điểm 2011 quý năm 2012 âm lớn (trên 1200 tỷ ), ảnh hưởng lớn hoạt động sản xuất kinh doanh,công ty thiếu vốn cho hoạt động chí đến khoản nợ phải trả nợ thuế thu nhập doanh nghiệp,tiền lương Ngoài ,dòng tiền từ hoạt động đầu tư năm 2012 5,600 tỷ,doanh nghiệp tiếp tục đầu tư cho dự án trước cao su,mía đường,thủy điện,bất động sản khống sản Giải thích cho việc dịng tiền âm hoạt động đầu tư, HDQT cho khó khăn tạm thời doanh thu dự kiến thu từ hoạt động khoáng sản bất động sản 3,600 tỷ quý 3/2012 sử dụng thêm 1200 tỷ từ lượng tiền mặt Nhìn chung ,dòng tiền HAGL vấn đề khẩn cấp, rủi ro mà ngân hàng khơng tài trợ vốn cho hoạt động ,ngồi dự báo doanh thu khó khả thi khó khăn chung khủng hoảng kinh tế ,các hoạt động đầu tư khó có hiệu để giải dịng tiền ,vì kế hoạch lợi nhuận liên tục điều chỉnh giảm năm ,dự kiến năm 2012 lại 1200 tỷ (5% tổng tài sản đạt 12% vốn chủ sỡ hữu ) Phân tích cấu nguồn vốn ,chúng ta nhận thấy tài sản dài hạn chiếm 48% tổng tài sản,trong nguồn dài hạn chiếm 73% tổng tài sản,như doanh nghiệp sử dung 25% vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn 25%,như giảm bớt áp lực khoản vay ngắn hạn phải trả 2.7 Nợ ngắn hạn khả trả nợ: Tài sản ngắn hạn chiếm 52% tổng tài sản,trong nợ ngăn hạn chiếm 27% nguồn tài sản,như cần lý thu hồi bớt 50% tài sản ngắn hạn có khả trả nợ ngắn hạn Tuy nhiên HAGL gặp khó khăn thử thách tình hình kinh doanh bất động sản quặng sắt khó bán Tình hình tồn kho tăng 258 tỷ so với năm 2011, đến quý II năm 2012 tổng tồn kho 4,676 tỷ, chi phí tồn kho hộ xây dựng 3,697 tỷ , nguyên nhân gây giảm lượng tiền mặt HAGL năm 2012 2.8/Dòng tiền tương lai doanh thu quặng sắt Cơ cấu doanh thu HAGL từ năm 2010 trở trước, mảng bất động sản ln đống góp 60% doanh thu tập đồn,các mảng cịn lại phân tán, chẳng hạn mảng sản phẩm hàng hóa từ gỗ chiếm chưa đến 20%, xây dựng chiếm 10%, điều đáng nói tỉ trọng từ thủy điện ,cao su tương lai, HAGL đặt trọng tâm vào mảng khoáng sản, định hương kinh doanh mà công ty xây dựng chiến lược tầm nhìn đến 2020 Chương III Chiến lược mở rộng kinh doanh Lào tập đồn HAGL 3.1.Đánh giá mơi trường vĩ mơ vi mô ảnh hưởng đến chiến lược kinh doanh 3.1.1 Môi trường nước : Kinh tế Việt Nam năm 2012 chịu ảnh hưởng lớn suy thoái kinh tế giới, GDP đạt thấp, đạt 5,2 % giảm so với 2011, điều dẫn đến tiêu nhu cầu tiêu dùng, sức mua giảm mạnh,thu nhập thấp, kinh tế đình đốn thị trường nhiều ngành hàng thu hẹp, hàng tồn kho tăng,… Lạm phát năm 2012 8,5% lãi suất giảm 12% năm, mặt tích cực tranh chung kinh tế gặp nhiều thách thức, phủ Việt nam chấp nhận hy sinh tăng trưởng để đảm bảo an sinh xã hội cho người dân, triển khai nhiều gói giải pháp nhằm ổn định kinh tế,nhìn chung lạm phát kiểm sốt tốt xong vấn đề khó khăn khác nợ cơng, nợ xấu ngân hàng, cân đối cán cân toán quốc tế, tỷ giá hối đối biến động vấn đề nóng mà phủ quan tâm 3.1.2 Mơi trường nước ngồi Hiện nay, HAGL đầu tư vào nước có kinh tế phát triển Lào , Campuchia,Myanmar …Môi trường đầu tư nước có nhiều thuận lợi so với Việt Nam, tài nguyên thiên nhiên dồi dào,chính phủ sẵn sàng hổ trợ cho doanh nghiệp thuế, giao đất với thời hạn 50 năm,giá nhân công rẻ Việt nam v.v Tuy nhiên sách, thể chế, thủ tục cịn chưa hồn thiện, nước q trình hồn thiện thể chế nên nguy rủi ro lớn hoạt động đầu tư khu vực này, bên cạnh tình trạng tham nhũng vấn đề cần giải 3.2 Đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, hội thách thức Điểm mạnh (S): - Thương hiệu HAGL khẳng định có uy tín - Trình độ lao động có tay nghề kỷ thuật cao - Hệ thống quản lý chuyên nghiệp - Hội đồng quản trị có lực chun mơn cao Điểm yếu (W): - Kiểm sốt chi phí đầu vào chưa hiệu - Hoạt động Marketing chưa mạnh - Thị trường chưa phát triển toàn quốc , đặt biệt thị trường bất động sản ngày khó khăn suy yếu - Cơng ty cịn ảnh hưởng việc kinh doanh gia đình cấu tổ chức phức tạp, có nhiều công ty con, chi nhánh, kinh doanh đa nghành Cơ hội(O): - Chính phủ nước sở hỗ trợ Thách thức (T): - Áp lực thiếu hụt nguyên liệu cho sách thu hút đầu tư - Các ngành công nghiệp phụ trợ phát triển mạnh - Sản phẩm cao su, thủy điện, khống sản có hội mở rộng thị trường tiêu thụ,tăng doanh thu - Liên kết liên doanh thuận lợi sản xuất , chi phí dầu vào tăng cao - Cạnh tranh ngày khốc liệt từ đối thủ cạnh tranh nước quốc tế, suy giảm kinh tế đe dọa đến ổn định kinh tế vĩ mô - Tỷ giá, giá cổ phiếu giảm khả huy động vốn khó khăn - Thể chế sách luật phát Việt Nam nước ngồi thay đổi Qua phân tích nhận thấy HAGL mạnh qui mô, đa dạng ngành nghề, có nhiều thuận lợi, có uy tín thương hiệu khẳng định, ngành có lợi cạnh tranh cao su, thủy diện khống sản ngành khó bắt chước từ đối thủ canh tranh,là ngành cần nhiều vốn đầu tư, thời hạn đầu tư dài, ngành quan trọng đối nước đầu tư có liên quan đến tài ngun quốc gia, mơi trường sinh thái…HAGL có nhiều thuận lợi, xong có nhiều thách thức , cơng ty phải đối mặt với vấn đề thị trường suy giảm , kinh tế khủng hoảng , giá bất động sản suy yếu , giá cổ phiếu giảm mạnh,việc huy động vốn khó khăn , Vấn đề sách nước sở Lào ,Campuchia, Myanmar chưa ổn định bị chi phối Trung Quốc Với diễn biến tranh chấp Biển đơng, chắn có nhiều ảnh hưởng đến việc tiêu thụ khoáng sản quặng sắt , sách thay đổi phủ Việt Nam khai thác xuất khống sản thơ học công ty, doanh thu dự kiến giảm mạnh, sức ép cạnh tranh tập đoàn cao su Việt nam ngày gây khó khăn việc xuất cao su vào thị trường Châu Âu Nhật Bản, dẫn đến nguy canh tranh giá giảm mạnh.Thủy điện vấn đề tác động xấu đến biến đổi môi trường, vấn đề ô nhiễm, khuynh hướng tìm đến nguồn lượng với chi phí thấp cơng ty với khó khăn kinh tế suy thoái nên nhu cầu tiêu thu điện sản xuất chắn giảm thời gian đến ảnh hưởng đến doanh thu từ mãng hoạt động Ngồi ra,vấn đề dịng tiền ,nhu cầu vốn cho dự án vấn đề cấp bách, nghi ngại tính hiệu dự án đầu tư Lào, Campuchia việc khai thác quặng sắt, nghi ngại đầu tư vào lĩnh vực cao su, thủy điện, chi phí vốn lớn đầy rủi ro.Đây kết luận tổ chức Standard & Poor công bố số báo gần Hiện cơng ty khó khăn huy động vốn cổ phiếu liên tục rớt giá ,từ gía trị 54,000 đồng/cổ phiếu ,hiện 22,500 đồng cổ phiếu làm giảm niềm tin nhà đầu tư cổ đông.Khả doanh thu giảm mạnh tiếp cận nguồn vốn vay,áp lực trả nợ đến hạn thách thức cần vượt qua giai đoạn ngắn hạn 3.3/ Phân tích chiến lược HAGL hoạch định cho tầm nhìn năm 2020 Trong suốt thời gian hoạt động, công ty phát triển ổn định nhờ vào định hướng chiến lược phù hợp, tùy vào giai đoạn phát triển công ty linh hoạt việc lựa chọn chiến lược dựa phân tích nội lực sử dụng mơ hình phân tích Các chiến lược sử dụng: + Đa dạng ngành kinh doanh: sản phẩm gỗ, xây dựng, bất động sản, khai thác cao su , khoáng sản ( quặng Sắt ) ,thủy điện , mía đường + Chiến lược dẫn đầu chi phí thấp nên có hội giảm bán bất động sản có hiệu quả,tạo lợi canh tranh hiệu + Chiến lược tập trung tạo khác biệt tập trung nguồn vốn tài cho dự án theo giai đoạn, đảm bảo hoạt động dài hạn đầu tư cho cao su,thủy diện Hoàng Anh gia Lai xây dựng chiến lược kinh doanh cho công ty chuyên nghiệp,với đội ngủ tư vấn hoạt định sách kinh doanh dài hạn, đáp ứng mục tiêu tạo lợi cạnh tranh, khai thác tốt nguồn lực công ty, chiến lược ngắn hạn dài hạn tập trung vào mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đơng,người lao động phát triển ổn định doanh nghiệp Tóm lại chiến lược cơng ty hoạch định sở phân tich điều kiện bên công ty nghiên cứu kỹ môi trường vĩ mô, phát triển ngành, đối thủ cạnh tranh…,ngoài rõ điểm mạnh,điểm yếu ,cơ hội thách thức giai đoạn ,chiến lược công ty tập trung vào hội mạnh nhằm tạo lợi canh tranh điều kiện nguồn lực hạn chế Bên cạnh , khó khăn thách thức cơng ty phải đối mặt ngắn hạn chuẩn bị lâu dài cho chu kỳ phát triển doanh nghiệp Một câu hỏi lớn cần đặc cho lãnh đạo cao cấp tập đoàn chiến lược quản lý rủi ro kinh doanh đa nghành nghề vượt lực quản trị Chất lượng nguồn nhân lực có đáp ứng với mơi trường kinh doanh tồn cầu hay khơng hậu tác động khủng hoảng kinh tế chưa có hồi kết 3.4 Các giải pháp đề xuất + Về ngắn hạn : - Cần tập trung rà soát lại chi phí chiến lược chi phí thấp, loại bỏ chi phí khơng tạo giá trị gia tăng định biên lao động hợp lý, giải chi phí tồn kho biện pháp giảm giá mạnh nhằm thu hồi vốn để tạo dòng tiền ổn định ngắn hạn - Tích cực thu hồi công nợ đàm phán với đối tác chậm tốn chi phí phải trả - Xem xét lại cấu danh mục đầu tư, mạnh dạn cắt bỏ mãng gây lỗ mãng xây dựng, đá granit sản phẩm gỗ cấp thấp - Tiếp tục nghiên cứu thị trường để xuất cao su quặng sắt, tìm kiếm thị trường - Tiếp tục huy động vốn việc phát hành cổ phiếu trái phiếu nhằm đảm bảo ưu tiên cho dự án bất động sản dỡ dang dự án trơng cao su mang tính dài hạn - Một số dự án thủy điện cần rà soát lại ảnh hưởng môi trường ,tạm dừng để cân đối vốn cho dự án khác + Về dài hạn : - Cần nghiên cứu toàn diện lại chiến lược phát triển trọng đến lợi sản phẩm khuyến kích đầu tư trồng cao su, mía đường, phát triển ngành công nghiệp chế biến thay cho xuất nguyên liệu thô - Quan tâm đến quản trị tài quốc tế đầu tư dự án Lào ,Campuchia,Myanmar…,nghiên cứu môi trường đầu tư,và dự báo thay đổi biến động trị,cạnh tranh.Các sách chế cần có cam kết dài hạn nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh - Thị trường chứng khoán tham gia sàn Ln Đơn cần cải thiện hệ số tài ROE/ROA,chỉ số EPS PE Báo cáo tài cần minh bạch đảm bảo hiệu tài sản sinh lợi khả trả nợ đến hạn - Tiếp tục kêu gọi nhà đầu tư chiến lược,có thể phủ tham gia tài trợ ngành có liên quan đến an ninh lượng,thủy điện - Xác định hoạt động truyền thơng có hiệu nhằm quản bá hình ảnh thương hiệu công ty,giảm cạnh tranh không lành mạnh đối thủ cạnh tranh Chương IV Khuôn khổ pháp lý thể chế đầu tư nước Lào 4.1 Luật đầu tư Lào: Chính phủ Lào thơng báo cại sách để thúc đẩy đầu tư nước ngồi Pháp luật xúc tiến đầu tư có hiệu lực từ năm 1989 luật sửa đổi ban hành vào ngày 19 Tháng Ba năm 1994 với ngày có hiệu lực 60 ngày sau ban hành Một phần quan trọng pháp luật xúc tiến đầu tư sửa đổi có liên quan đến loại hình đầu tư Trước sửa đổi, có tồn ba loại đầu tư - doanh đầu tư, đầu tư toàn nước đầu tư theo hợp đồng Loại thứ ba gỡ bỏ phức tạp lẫn lộn mà nhà đầu tư Nó chiếm 4% tổng số dự án đầu tư nước Luật sửa đổi làm giảm bước cần thiết cho dự án đầu tư một, biết đến hệ thống cửa dịch vụ, suốt thời gian thẩm định dự án giảm từ 90 ngày đến 60 ngày Trong đó, đăng ký doanh nghiệp phải hồn tất vịng 90 ngày, nửa thời gian cần thiết trước sửa đổi Giảm thuế thực số khu vực, miễn giảm thuế Một tỷ lệ thuế suất 20% lợi nhuận hàng năm áp dụng cho đầu tư nước ngồi Thuế nhập máy móc, thiết bị có 1% thuế thu nhập người nước sống Lào 10% tổng số thu nhập kiếm Thu nhập lợi nhuận từ việc đầu tư nhà đầu tư nước ngồi gửi trở lại / đất nước mình, hay quốc gia thứ ba, thơng qua ngân hàng nằm Lào theo tỷ giá hối đoái Ngân hàng CHDCND Lào Điều áp dụng cho người nước làm việc Lào cung cấp tất khoản toán trước hồi hương hoàn thành Đầu tư nước Ủy ban Quản lý (FimC) FimC "một cửa" cho nhà đầu tư tiềm Lào Cuối nhân viên FimC phối hợp trình ứng dụng cho đầu tư nước thông qua cấp lĩnh vực khác chính, thơng báo cho nhà đầu tư thường xun tình trạng ứng dụng Ban đầu, nhiên, FimC cung cấp nhìn tồn diện Lào tiềm cho nhà đầu tư Nó có số liệu thống kê nhất, chẳng hạn liệu nhân học, thành tích khứ phân tích cẩn thận thực FimC nhân viên lắng nghe cách cẩn thận để dự án đầu tư tiềm tâm trí, cung cấp khuyến nghị cho thay đổi dựa nhu cầu đất nước, yêu cầu phủ yếu tố khả thi khác Đối với khoản phí khiêm tốn, FimC cung cấp tài liệu fax cho ứng dụng đầu tư hướng dẫn người nộp đơn thơng qua q trình hồn thành, bao gồm đánh giá tính khả thi nộp lại, để FimC Cuối cùng, nhân viên phối hợp chuyển động ứng dụng với phòng ban khác có liên quan 4.2 Một vài sách ưu đãi đầu tư: Để thúc đẩy khuyến khích đầu tư nước ngồi, pháp luật Lào đầu tư nước quản lý cung cấp cho loạt lớn ưu đãi như: - Đầu tư nước tài sản nhà đầu tư nước bảo vệ luật pháp quy định CHDCND Lào Các nhà đầu tư nước thuê đất chuyển lãi suất thuê đất họ - Các thuộc tính nhà đầu tư nước ngồi khơng trưng dụng, quốc hữu hoá tịch thu theo quy định pháp luật hiến pháp CHDCND Lào - Hồi hương vốn lợi nhuận cho phép - Tất sáng kiến từ tất thành phần kinh tế (tư nhân, cơng cộng, vv) khuyến khích phát huy - Không phân biệt chủng tộc hay quốc tịch nhà đầu tư - Các nhà đầu tư phép để mang lại cho người lao động người nước ngồi có tay nghề cao Chương V Phân tích rủi ro tác động tới hoạt động tài kế hoạch mở rộng hoạt động tập đoàn HAGL Tập đoàn HAGL cần phải đặc biệt ý, có chiến lược kiểm sốt rủi ro đầu tư nước ngồi Lào, Myanmar, Cambodia Bên cạnh ý hoạt động chiến lược công ty đề rủi ro kinh doanh đa nghành lúc thị trường khó khăn HAGL cần ý đến rủi ro môi trường kinh doanh sau: 5.1 Lạc quan cách thận trọng Trước sóng đầu tư nước ngồi diễn sơi động, chuyên gia kinh tế nhắc nhở nhà đầu tư nên “lạc quan cách thận trọng” Bởi lẽ, kinh doanh nước bị cô lập nước chưa gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) không đơn giản Trên thực tế, dẫn chứng chun gia kinh tế khiến khơng doanh nghiệp giật Mới đây, Lao Holdings N.V công ty Sanum Investment Limited gửi đơn tới Trung tâm Quốc tế Giải Tranh chấp đầu tư - phận độc lập Ngân hàng Thế giới (WB) - đề nghị giải tranh chấp pháp lý liên quan đến khối tài sản tạo nên từ khoản đầu tư trực tiếp Sanum Investment, tính đến khoảng 85 triệu la Mỹ Theo ông Jody Jordahl, Chủ tịch Sanum, giá trị khoản đầu tư lên đến 400 triệu đô la Mỹ Hiện nay, Sanum cho rằng, sách Chính phủ Lào ảnh hưởng đến việc đầu tư họ, dẫn đến nguy họ trắng khối tài sản Khơng riêng Sanum Investment Limited, đại diện cơng ty TPHCM cho biết, đầu tư nước để sản xuất đồ nhựa dân dụng Song, trước cơng ty phải tới trịn năm (cộng thời gian chờ cấp phép) xin giấy phép đầu tư.Theo thống kê, khơng nhà đầu tư Việt Nam phải đối mặt với hàng loạt khó khăn đầu tư nước ngồi, thiếu thơng tin, thiếu nhân lực, cấp phép đầu tư chậm, điều kiện sở hạ tầng chưa cải thiện Trong đó, mối liên hệ quan đại diện ngoại giao thương vụ nước với doanh nghiệp cịn lỏng lẻo nên có vụ việc tranh chấp xảy không tranh thủ tối đa hỗ trợ 5.2 Lưu ý môi trường đầu tư Lào Theo bảng xếp hạng Ngân Hàng Thế giới năm 2012 mức độ dễ dàng kinh doanh Lào xếp thứ 168 sau Thái Lan (17), Malaisya (18), Việt Nam (98) Indonesia (129), Phillippines 136 Theo chuyên gia kinh tế nhìn nhận, hệ thống pháp luật liên quan đến đầu tư số nước khu vực trình sửa đổi, hồn thiện nên có nhiều thay đổi, chưa thống nhất, khó tiếp cận Ở nước này, trao đổi việc đầu tư ban đầu doanh nghiệp quan có thẩm quyền thuận lợi, triển khai, doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn thủ tục hành chính, quy hoạch đất đai, thiếu quán áp dụng sách, đặc biệt quy định địa phương đặt áp dụng ngồi sách nhà nước Đây khó khăn hoạt động đầu tư Lào nguyên nhân dẫn đến tranh chấp pháp lý mà số nhà đầu tư nước gặp phải Trường hợp Sanum Investment Limited ví dụ, doanh nghiệp quyền kiểm sốt câu lạc Thanaleng Slot Machine nước Đông Nam Á Họ bị thu hồi số giấy phép hoạt động nhượng quyền dự án trị giá hàng trăm triệu đô la Mỹ Hậu Lao Holdings 1,8 triệu đô la Mỹ tháng Ngồi ra, họ cịn bị Tịa án nước sở áp 23 triệu đô la Mỹ tiền thuế tiền phạt hoạt động kinh doanh Sanum nhiều năm trước Giới quan sát đánh giá, khiếu kiện Sanum Investment Limited kéo dài chắn họ chịu thiệt hại nhiều 5.3 Hệ thống sở hạ tầng, nghành công nghiệp phụ trợ yếu kém: Là Quốc gia nghèo giới nên hệ thống sở hạ tầng Lào yếu Hệ thống đường giao thông phục vụ tốt cho công tác lại người dân thành phố lớn, khu vực xa trung tâm thành phố điều kiện lại cịn khó khăn Hệ thống hạ tầng giao thông chưa đáp ứng lực vận tải hàng hóa nhà đầu tư Bên cạnh đó, nghành cơng nghiệp phụ trợ khơng có Đây thách thức mà nhà đầu tư phải chấp nhận đầu tư Lào, HAGL trường hợp ngoại lệ Chương VI Các khuyến nghị đề xuất Trên sở phân tích báo cáo tài 2009-2011, tình hình hoạt động tập đồn năm gần đây, qua phân tích mơi trường vĩ mơ, phân tích điểm mạnh điểm yếu HAGL v.v, nhóm I có đề xuất với tập đồn HAGL sau: 6.1 Về cơng tác quản trị tài chính: - Về dự trữ tiền mặt (bao gồm tiền gửi ngân hàng): Công ty cần cân đối việc dự trữ tiền trả nợ vay ngắn hạn ngân hàng để tránh lãng phí vốn - Cần có giải pháp đẩy nhanh vịng quay vốn ngắn hạn cách áp dụng sách chiết khấu, khuyến mại, hạ giá bán sản phẩm để giải hàng tồn kho BĐS… nhằm tăng cường tiêu thụ hàng tồn kho thu hồi công nợ để giảm chi phí sử dụng vốn, tăng hiệu kinh doanh - Cần tính tóan chặt chẽ việc gia tăng tài sản nguồn vốn vay, tiếp tục tình trạng ROA < chi phí sử dụng vốn cần có biện pháp giảm việc vay vốn tài trợ cho phương án, dự án hiệu thấp để cải thiện ROA 6.2Về công tác quản trị rủi ro: - Tập đoàn cần sớm đánh giá toàn chiến lược kinh doanh đa nghành mình, câu hỏi lớn cần đặc cho lãnh đạo cao cấp tập đoàn chiến lược quản lý rủi ro kinh doanh đa nghành nghề vượt lực quản trị Với chiến lược dài hạn chưa đề cập đến việc tăng chuổi giá trị, mà chủ yếu kinh doanh xuất ngun liệu thơ (khống sản, cao su) dễ bị ảnh hưởng bới môi trường kinh doanh khủng hoảng giới, “kỹ thuật” bảo vệ nhà sản xuất nội địa nước sở - Vấn đề kiểm sốt tham nhũng cơng ty, nước sở cần nhà quản trị HAGL thực giải pháp cao lực canh tranh (sự khác biệt & chi phí thấp) 6.3Về nguồn nhân lực: - HAGL cần có chiến lược phát triển nguồn nhân lực phù hợp với môi trường đầu tư để nguồn nhân lực đáp ứng chiến lược mà HĐQT đề - Cần xây dựng mơi trường làm việc thân thiện đồn kết mục tiêu chung HAGL cần sớm ban hành chuẩn mực, giá trị doanh nghiệp mà doanh nghiệp hướng đến, qui định ứng xử nội qua tạo sắc doanh nghiệp Nguồn tham khảo: - Tiến sỹ Nguyễn Hồng Giang, giảng Tài doanh nghiệp Quốc tế, PGSM 2012 - www.hagl.com.vn - http://www.business-in-asia.com/guidelines.html#registration - http: www Standard & Poor.com - www.doingbusiness.com - Báo cáo tài tập đồn năm 2009, 2010, 2011 ... thức mà nhà đầu tư phải chấp nhận đầu tư Lào, HAGL trường hợp ngoại lệ Chương VI Các khuyến nghị đề xuất Trên sở phân tích báo cáo tài 2009-2011, tình hình hoạt động tập đồn năm gần đây, qua phân. .. Chương II Phân tích báo cáo tài Theo số liệu thu thập từ báo cáo tài tập đồn HAGL qua năm 2009, 2010,2011 tình hình tài doanh nghiệp phản ánh qua tiêu sau: Đvt: tỷ đồng TT Tên tiêu Tổng tài sản... I: giới thiệu tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) 1.1Giới thiệu Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai 1.2 Tầm nhìn HAGL 1.3 Sứ mệnh HAGL 1.4 Chiến lược kinh doanh Chương II: Phân tích báo cáo tài 2.1 Về tiêu