Định giá rights warrants

ĐỊNH GIÁ, THỰC TRẠNG QUYỀN MUA CỔ PHIẾU VÀ CHỨNG QUYỀN NỘI DUNG • Định giá quyền mua cổ phiếu • Định giá chứng quyền • Thực trạng Giới thiệu Sacombank •Sacombank thành lập ngày 21/12/1991, từ việc sáp nhập Ngân hàng Phát triển kinh tế Gò Vấp 03 tổ chức tín dụng Vốn điều lệ ban đầu tỷ đồng Là mô hình NHTMCP TP.HCM •Có chi nhánh Lào Campuchia Thu hút cổ đông chiến lược nước - Tập đoàn DC (năm 2001) - Công ty tài quốc tế (IFC) - (năm 2002) - Ngân hàng ANZ (năm 2005) ĐỊNH GIÁ quyỀN MUA CỔ PHIẾU STB phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2009 (15%/vốn cổ phần) Số lượng chứng khoán phát hành: 100.505.295 cổ phần Giá trị chứng khoán phát hành: 1.005 tỷ đồng Tỷ lệ thực hiện: 20:3 Giá trị vốn hóa trước phát hành cổ phiếu thưởng 670.035.299 cp Phát hành thêm 20%/vốn cổ phần cho cổ đông hữu Với số lượng chứng khoán phát hành 134.007.060 cổ phần Giá trị chứng khoán phát hành 1.340 tỷ đồng Giá phát hành: 12.000 đồng/cổ phần Tỷ lệ thực hiện: 10:2  STB có đơn đề nghị Trung tâm lưu ký chứng khoán chốt danh sách cổ đông để phân bổ quyền vào ngày 9/7/2010 Theo ngày giao dịch không hưởng quyền kỳ hạn toán T+3 7/7  Giá cổ phiếu STB vào ngày 6/7 17.100đ Thưởng: Thực trạng right • Hiện quyền mua cổ phiếu chuyển nhượng chuyển nhượng lần (cổ đông không chuyển nhượng cho người thứ ba) chuyển nhượng khoảng thời gian công ty chứng khoán quy định • Việc phát hành quyền mua làm tăng tính hấp dẫn cổ phiếu thường • Hiện đa số công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam phát hành cổ phiếu kèm theo quyền đặc biệt công ty thuộc lĩnh vực tài • Khi thị trường nóng lên giống năm 2007 Right thực liên tục làm giảm sốt, 2009 right với việc phát hành thêm trái phiếu chuyển đổi thực cách lạm dụng nên hấp dẫn CÁC BƯỚC THỰC HIỆN RIGHT Thực quyền: Bán quyền: Không thực quyền Công ty cổ phần FPT Thành lập ngày 13/09/1988 Vốn điều lệ: 1.922.067.640.000 11 công ty thành viên: Công ty Cổ phần Hệ thống Thông tin FPT (FPT Information System); Công ty Cổ phần Thương mại FPT(FPT Trading Group); Công ty Cổ phần Viễn thông FPT (FPT Telecom Corporation); Công ty Cổ phần Phần mềm FPT (FPT Software); Công ty Trách nhiệm hữu hạn Dịch vụ Tin học FPT; Công ty Trách nhiệm hữu hạn Truyền thông Giải trí FPT; Công ty Cổ phần Quảng cáo FPT; Đại học FPT; Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển Khu công nghệ cao Hoà Lạc FPT; Công ty Trách nhiệm hữu hạn Bất động sản FPT (FPT Land); Công ty Cổ phần FPT Visky -3 Công ty liên kết: Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT (FPT Securities), Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư FPT (FPT Capital), Ngân hàng Thương mại Cổ phần Tiên Phong, - Các chi nhánh thành phố Hồ Chí Minh thành phố Đà Nẵng Các lĩnh vực kinh doanh - Xuất phần mềm - Giải pháp phần mềm - Dịch vụ liệu trực tuyến - Dịch vụ kênh thuê riêng - Tích hợp hệ thống - Dịch vụ nội dung số - Dịch vụ Internet băng thông rộng - Điện thoại cố định - Phân phối sản phẩm công nghệ thông tin viễn thông - Sản xuất lắp ráp máy tính - Dịch vụ tin học - Giải trí truyền hình - Lĩnh vực giáo dục-đào tạo - Đào tạo công nghệ - Dịch vụ tài chính-ngân hàng - Đầu tư phát triển hạ tầng bất động sản - Nghiên cứu phát triển • Tháng 9/2009 CTCP FPT (HOSE: FPT) thông báo , công ty phát thành công 1.800 trái phiếu có kèm chứng quyền bảo đảm, với mệnh giá tỷ đồng/đơn vị, tương ứng với tổng giá trị 1.800 tỷ đồng • Trái phiếu có lãi suất 7%/năm, kỳ hạn năm, thức phát hành vào ngày 09/10/2009 Tiền lãi trái phiếu toán định kỳ hành năm vào ngày phát hành tiền gốc toán lần vào ngày đáo hạn • Do loại trái phiếu có kèm chứng quyền nên theo quy định FPT trái chủ sở hữu giá trái phiếu kèm theo 1.158 chứng quyền Trong thời hạn hiệu lực quyền đặt mua cổ phần theo chứng quyền, chứng quyền mua 10 cổ phần FPT với giá 92.025 đồng/cp Chứng quyền thực hàng năm, từ năm 2011 tới năm 2013 với giá thực chứng quyền 920.250 đồng/một chứng quyền • Việc mua cổ phần theo chứng quyền thực vòng 10 ngày tính từ ngày 09/10/2010, 09/10/2011 và  09/10/2012 Ngoài ra, giá cổ phiếu sau thực quyền mua chứng quyền bị pha loãng không 15% vốn điều lệ ngày phát hành Định giá chứng quyền • Số lượng cổ phiếu chủ warrant công ty FPT phát hành : 1.158*1800*10 • Số cổ phiếu niêm yết : 192.206.764 cp • Tỷ lệ cổ phiếu Warrant tổng số cổ phiếu FPT sau thực quyền: m 1158 × 1800 × 10 = = 0.0978 n 1158 × 1800 × 10 + 192206764 192206764 × 72000 − 1158 × 1800 × 10 × 92025 − 1800000000  Vt =  × 0.0978 = 55.923,5353d/cp  1158 × 1800 × 10   q= • giá thực hiện: 92.025VNĐ/CP • ngày đáo hạn : 9/10/2012 • tỷ lệ : 1/10 • số lượng Warrant :1.1582.084.400 • Giả sử: NĐT mua tỷ mệnh giá trái phiếu = 1.158 chứng quyền mức hòa vốn: = 92.025đ/cp giá FPT là: 72.000đ/cp => mua chứng quyền đến thời điểm NĐT lỗ : [(92.025 – 72.000)x10]x1158=231.889.500 đ NĐT không mua NĐT hưởng lợi suất trái phiếu Thực trạng warrant • Việt Nam: phát hành chứng quyền gặp nhiều khó khăn chẳng hạn phát hành chứng quyền phải kèm với trái phiếu • Chứng quyền VN phí.(phí ẩn) • Chứng quyền VN thực đa số thị trường BĐS, hiệu cao • Chứng quyền công cụ giúp DN lớn chuyển nợ sang vốn chủ sở hữu Các bước thực chứng quyền • Thực quyền mua: điền vào mẫu đăng ký mua CP gửi kèm chứng nhận quyền mua với tiền mua CP đến đại lý bảo lãnh phát hành CP (trường hợp tổ chức phát hành có đại lý bảo lãnh phát hành CP) đến CTCK, nơi nhà đầu tư có tài khoản giao dịch (trường hợp chứng khoán niêm yết) • Bán quyền mua: chứng quyền mua chứng khoán giao dịch được, nên cổ đông bán quyền mua thị trường thứ cấp thu lãi từ giá thị trường (mặc dù cách bán quyền, cổ đông từ bỏ lợi nhuận tiềm có từ việc thực quyền sở hữu CP) • Không thực quyền mua: cổ đông không thực quyền mua quyền mua hết hiệu lực họ bị nhiều quyền lợi bị giảm tỷ lệ sở hữu công ty Đăng kí chào bán trái phiếu có kèm theo chứng quyền, trái phiếu chuyển đổi Tổ chức chào bán gửi hồ sơ đến UBCKNN,hồ sơ bao gồm: • Giấy đăng kí chào bán trái phiếu công chúng • Bản cáo bạch • Điều lệ công ty • Cam kết thực nghĩa vụ việc phát hành, toán, bảo đảm quyền lợi nhà đầu tư • Tài liệu pháp lý liên quan đến quyền sử dụng đất, định phê duyệt dự án ý kiến thẩm định chuyên môn dự án sử dụng vốn thu đc từ đợt chào bán kế hoạch chi tiết việc sử dụng vốn • … Tham khảo thủ tục hành tài ...NỘI DUNG • Định giá quyền mua cổ phiếu • Định giá chứng quyền • Thực trạng Giới thiệu Sacombank •Sacombank thành lập ngày 21/12/1991,... Ngân hàng ANZ (năm 2005) ĐỊNH GIÁ quyỀN MUA CỔ PHIẾU STB phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2009 (15%/vốn cổ phần) Số lượng chứng khoán phát hành: 100.505.295 cổ phần Giá trị chứng khoán phát... đảm, với mệnh giá tỷ đồng/đơn vị, tương ứng với tổng giá trị 1.800 tỷ đồng • Trái phiếu có lãi suất 7%/năm, kỳ hạn năm, thức phát hành vào ngày 09/10/2009 Tiền lãi trái phiếu toán định kỳ hành