Thuyết trình quá trình cung ứng tiền tệ

Fed mua chứng khoán tăng TSC tăng lượng tiền cung ứng • Tiền cho vay chiết khấu: Fed cung cấp tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng bằng cách cho các ngân hàng vay chiết khấu.. Kiểm soát cơ

Chương 15 Quá trình cung ứng tiền tệ

Mục tiêu của chương

soát lượng tiền cung ứng, kiểm soát hệ thống ngân hàng.

cho việc nghiên cứu môn học này.

3 Tạo ra bội số tiền gửi – một mô hình đơn

Mô hình số nhân tiền tệ

5

Ba tác nhân trong quá trình cung ứng tiền tệ

Cung ứng tiền tệ

Cung ứng tiền tệ

Ngân hàng

trung ương

Các ngân hàng thương mại

Người gửi tiền

Hệ thống Dự trữ Liên bang Mỹ (FED)

Hệ thống Dự trữ Liên bang gồm 12 ngân hàng dự trữ Liên bang trong các thành phố lớn, đóng tại Washington, D.C.

• Tài khoản chữ T đơn giản của FED

Dự trữ Liên Bang

Chứng khoán chính phủ Tiền cho vay chiết khấu

Đồng tiền lưu hành

Tiền dự trữ

Hệ thống Dự trữ Liên bang Mỹ (FED)

• Bao gồm đồng tiền lưu hành và các khoản dự trữ.

• Đóng vai trò quan trọng trong lượng tiền cung ứng.

• Cơ số tiền tệ = tổng tài sản nợ tiền tệ của Fed + các tài sản nợ tiền tệ của kho bạc Mỹ

Tài sản nợ

• Đồng tiền đang lưu hành: tổng lượng tiền đang lưu thông trong tay dân chúng

• Các khoản tiền dự trữ: bao gồm các món tiền gửi ở Fed và các tiền mặt được lưu giữ của các ngân hàng.

• Các khoản tiền dự trữ là tài sản có của ngân hàng, nhưng là tài sản nợ của Fed vì các ngân hàng có thể yêu cầu thanh toán chúng bất cứ lúc nào và Fed buộc phải thực hiện các trách nhiệm nợ của mình bằng các tờ giấy bạc

Tăng dự trữ tăng mức tiền gửi tăng tiền cung ứng

• Tiền dự trữ 2 loại: bắt buộc và tùy ý

Tài sản có

Thay đổi trong tài sản có thay đổi tiền dự trữ thay đổi lượng tiền cung ứng

Tài sản có mang lại lãi suất trong khi tài sản nợ không thanh toán lãi suất

• Các chứng khoán chính phủ: gồm các chứng khoán do kho bạc Mỹ phát hành

Fed mua chứng khoán tăng TSC tăng lượng tiền cung ứng

• Tiền cho vay chiết khấu: Fed cung cấp tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng bằng cách cho các ngân hàng vay chiết khấu

Fed tăng cho vay chiết khấu tăng tiền cung ứng

Dự trữ Liên Bang Tài sản có Tài sản nợ

Chứng khoán chính phủ Tiền cho vay chiết khấu

Đồng tiền lưu hành Tiền dự trữ

Kiểm soát cơ số tiền tệ

o MB: cơ số tiền tệ

o C: Tiền đang lưu hành

o R: Tiền dự trữ trong hệ thống ngân hàng

• Fed điều chỉnh cơ số tiền tệ thông qua hoạt động mua bán chứng khoán chính phủ trên thị trường mở, fed tập trung vào cơ số tiền tệ chứ không chỉ tập trung vào các dự trữ

• Các nghiệp vụ trên thị trường mở của FED

o Mua chứng khoán từ một ngân hàng hoặc giới phi ngân hàng

o Bán chứng khoán cho một ngân hàng hoặc giới phi ngân hàng

Mua chứng khoán từ một ngân hàng

Mua chứng khoán từ giới phi ngân hàng

Giới phi ngân hàng Tài sản có Tài sản nợ

Chứng khoán -100

Tiền dự trữ +100

 

Hệ thống ngân hàng Tài sản có Tài sản nợ

Tiền dự trữ

+100 Tiền gửi có thể phát hành séc

+100

FED Tài sản có Tài sản nợ

 

FED Tài sản có Tài sản nợ

Chứng khoán +100  

Đồng tiền lưu +100 hành

TH1: cá nhân hoặc công ty bán $100 trái khoán cho FED rồi gửi tấm séc

của FED vào ngân hàng địa phương.

TH2: cá nhân hoặc công ty bán $100 trái khoán cho FED đổi tấm séc của FED lấy tiền mặt tại ngân hàng địa phương.

Mua chứng khoán trên thị trường mở

• Tác dụng của một vụ mua trên thị trường tự do đối với tiền dự trữ khác đi tùy theo việc người bán các trái khoán đó giữ món tiền thu được dưới dạng tiền mặt hoặc là dưới dạng tiền gửi

Nếu số tiền thu được là tiền mặt không thay đổi tiền dự trữ

Nếu số tiền thu được là tiền gửi tăng tiền dự trữ

• Tác dụng của một vụ mua trên thị trường tự do đối với cơ số tiền tệ luôn như nhau, dù tiền thu được là tiền mặt hay tiền gửi

Tác dụng của vụ mua bán trên thị trường tự do đối với tiền dự trữ là không chắc chắn như đối với cơ số tiền tệ

FED có thể kiểm soát cơ số tiền tệ một cách có hiệu quả thông qua nghiệp vụ thị trường mở hơn là chỉ qua tiền dự trữ

Bán trên thị trường mở

Sự chuyển đổi từ tiền gửi sang tiền mặt

Tác động thực với cơ số tiền tệ là không có So với tiền dự trữ, cơ số tiền tệ là biến số ổn định hơn

Giới phi ngân hàng

Tiền dự trữ

-100 Tiền gửi có thể phát hành séc

-100

FED Tài sản có Tài sản nợ

  Đồng tiền lưu hành +100

Tiền dự trữ -100

• Khi Fed không tiến hành cách nghiệp vụ trên thì một sự chuyển đổi từ tiền mặt sang tiền gửi cũng tác động đến tiền dự trữ trong hệ thống ngân hàng và FED

Tiền cho vay khiết khấu

• FED cho một ngân hàng vay

Hệ thống ngân hàng Tài sản có Tài sản nợ

Tiền dự trữ

+100 Tiền cho vay chiết khấu +100

FED Tài sản có Tài sản nợ

Tiền cho vay chiết khấu

+100 Tiền dự trữ +100

• Một ngân hàng thanh toán khoản vay

Hệ thống ngân hàng Tài sản có Tài sản nợ

Tiền dự trữ

-100 Tiền cho vay chiết khấu -100

FED Tài sản có Tài sản nợ

Tiền cho vay chiết khấu

-100 Tiền dự trữ -100

Cơ số tiền tệ thay đổi một đối một với món tiền vay từ FED

Nhận xét về khả năng của FED đối với kiểm soát cơ số tiền tệ

• FED có thể kiểm soát cơ số tiền tệ tốt hơn là kiểm soát tiền dự trữ

• Cơ số tiền tệ gồm 2 thành phần: Một thành phần FED có thể kiểm soát chặt chẽ đó là cơ số tiền không vay (MBn), một thành phần FED kiểm soát kém chặt chẽ là số tiền vay chiết khấu từ FED (BR)

• MBn = MB – BR

• Lý do tách biệt MBn ra khỏi MB vì MBn gắn với các nghiệp vụ thị trường mở, nằm dưới sự kiểm soát trực tiếp của FED, trong khi đó MB thì FED kiểm không hoàn toàn chặt chẽ do có BR

TẠO RA BỘI SỐ TIỀN GỬI – MỘT MÔ HÌNH ĐƠN

• Tạo ra tiền gửi : Ngân hàng đơn lẻ

• Tạo ra tiền gửi : Hệ thống ngân hàng

• Dẫn xuất công thức để tính bội số tiền gửi

• Nhận xét mô hình đơn

Tạo ra tiền gửi : Một ngân hàng đơn lẻ

Tiền dự trữ vượt trội (excess

reserves)

Cho vay 100$

100$ tiền dự trữ đổi thành tiền cho vay 100$ với 100$ tiền gửi bổ sung các ngân hàng khác

Tạo ra tiền gửi : Hệ thống ngân hàng

: thay đổi trong tổng tiền gửi có thể phát séc trong hệ thống ngân hàng

r : tỉ lệ dự trữ bắt buộc

: Thay đổi khoản dự trữ trong

hệ thống ngân hàng.

Tạo ra tiền gửi : Hệ thống ngân hàng

Tạo ra tiền gửi

1 ngân hàng riêng lẻ Hệ thống ngân hàng tổng thể

Tạo ra tiền gửi chỉ bằng số tiền dự trữ quá mức của nó chứ

không thể tạo ra bội số tiền gửi.

Không thể cho vay số tiền lớn hơn số tiền dự trữ vượt mức

Tạo ra bội số tiền gửi Tiền dự trữ vượt mức chuyển từ ngân hàng này sang ngân hàng khác , không rời khỏi hệ thống ngân hàng.

Bội số tăng tiền gửi được tạo ra do tăng tiền dự trữ của hệ thống ngân hàng được gọi là số nhân tiền gửi đơn ( single

deposit multiplier).

Số nhân tiền gửi đơn

Dẫn xuất công thức để tính bội số tiền gửi

Giả thiết rằng các ngân hàng không giữ lại bất kì khoản tiền dữ trự quá mức nào, khi đó:

RR : tổng tiền dự trữ bắt buộc đối với hệ thống ngân hàng

R: tổng tiền dự trữ đối với hệ thống ngân hàng

Nhận xét mô hình đơn

Việc tạo ra tiền gửi thực tế ít máy móc hơn nhiều so với điều mà mô hình đơn cho thấy

• Việc nắm giữ tiền mặt sẽ không tạo ra bội số tiền gửi giống như tiền gửi có thể phát séc làm

Ví dụ: Nếu món cho vay 90$ của ngân hàng A không được đem gửi mà được giữ ở dạng tiền mặt thì không có gì được gửi ở ngân hàng B và quá trình tạo tiền dừng lại Tổng gia tăng trong cung tiền lúc này chỉ là 190$ chứ không phải 1000$

• Một trong các ngân hàng không cho vay hoặc mua chứng khoán hết tất cả tiền dự trữ vượt mức

Ví dụ: Nếu Ngân hàng A quyết định nắm giữ 90$ tiền dự trữ vượt trội, sẽ không có tiền gửi ở Ngân hàng B, quy trình tạo tiền dừng lại

Money supply

MBn +

BR +

r -Currency -

Excess reserves -

CÁC NHÂN TỐ XÁC ĐỊNH CUNG TIỀN

Nonborrowed monetary base: Cơ sở tiền không vay

Borrowed reserves : tiền dự trữ vay

Required reserve ratio :

Mối tương quan giữa các yếu tố trong

quá trình cung ứng tiền tệ

Biến số Thay đổi giá trị biến số Đáp ứng của lượng tiền cung ứng

Mô hình số nhân tiền

• Mối quan hệ giữa lượng tiền cung ứng (M) với cơ số tiền tệ (MB) và số nhân tiền (m) thể hiện mối tương quan như sau:

M= m x MB (1)

• Trong đó: m là số nhân tiền, thể hiện lượng tiền cung ứng thay đổi bao nhiêu đối với sự thay đổi của cơ sở tiền tệ (MB) đã cho Hay nói cách khác, m cho ta thấy biết cơ sở tiền tệ được chuyển thành lượng tiền cung ứng với bội số nào

• Bởi vì m > 1, nên một sự thay đổi trong cơ sở tiến dẫn đến một sự thay đổi nhiều hơn trong lượng tiền cung ứng

Mô hình số nhân tiền

• Mô tả mối quan hệ giữa người gửi tiền, tỉ lệ dự trữ quá mức của ngân hàng và tỉ lệ dự trữ bắt buộc bởi Fed sẽ tác động như thế nào đến số nhân tiền m Dẫn xuất mô hình lượng tiền cung ứng qua phương trình sau :

Mô hình số nhân tiền

Mô hình số nhân tiền

• rD = 0.1 , C= 400, D= 800, ER= 0.8, M = 1200, c = 0.5, e = 0.001

 m = 2.5 Nếu cơ sở tiền tệ tăng 1 đơn vị sẽ dẫn đến lượng cung ứng tiền tặng 2,5 đơn vị

 Các yếu tố xác định số nhân tiền.

* Thay đổi tỉ lệ dự trữ bắt buộc rD

rD = 15%  m = 2.3 < 2.5

Số nhân tiền và lượng tiền cung ứng tương quan nghịch với rD

* Thay đổi tỉ lệ tiền mặt/tiền gửi có thể phát hành séc (C/D)

c = 0.75  m = 2.06 < 2.5

Số nhân tiền, lượng tiền cung ứng tương quan nghịch với C/D

* Thay đổi tỉ lệ dự trữ quá mức

e = 0.005  m = 2.48 < 2.5

Số nhân tiền, lượng tiền cung ứng tương quan nghịch với ER/D

Mô hình số nhân tiền

 Các yếu tố xác định lượng tiền cung ứng.

* Thay đổi trong cơ sở tiền tệ không vay MBn

Lượng tiền cung ứng tương quan thuận với cơ sở tiền tệ không vay MBn

* Thay đổi tiền vay chiết khấu từ Fed (BR)

Lượng tiền cung ứng tương quan thuận với tiền vay chiết khấu từ Fed (BR)

MB = MBn + BR

M = m x (MBn + BR)

THANK YOU!