Bài giảng Thanh toán quốc tế Chương 3 Tỷ giá hối đoái và một số nghiệp vụ giao dịch trên thị trường hối đoái cung cấp các kiến thức giúp người học có thể hiểu được những kiến thức cơ bản về thị trường tiền tệ, thị trường ngoại hối, và tỷ giá hối đoái, các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá, các phương pháp điều chỉnh tỷ giá; vận dụng tính toán t�...
THANH TOÁN QUỐC TẾ 2/8/2017 Giảng viên: TS Huỳnh Minh Triết 090 380 6164 saigonnais@gmail.com CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 2/8/2017 MỤC TIÊU CỦA CHƯƠNG Hiểu kiến thức thị trường tiền tệ, thị trường ngoại hối, tỷ giá hối đoái, yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá, phương pháp điều chỉnh tỷ giá Vận dụng tính toán tỷ giá chéo đồng tiền Hiểu, vận dụng phân tích số nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối vào đảm bảo rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp tham gia thương vụ XNK 2/8/2017 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (TGHĐ) 1.1 Tỷ giá hối đoái 1.2 Cơ sở xác định TGHĐ 1.3 Các phương pháp yết giá 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.5 Các loại tỷ giá thông dụng 1.6 Cách tính tỷ giá phương pháp tính chéo 1.7 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1.8 Các biện pháp điều chỉnh tỷ giá chủ yếu 2/8/2017 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 1.9 Khái quát thị trường hối đoái 1.10 Nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao (Spot) 1.11 Nghiệp vụ giao dịch hối đoái kỳ hạn (Forward) 1.12 Nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối (Options) 1.13 Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá (Arbitrage) 1.14 Nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao sau (Futures) 1.15 Nghiệp vụ giao dịch hoán đổi tiền tệ (SWAP) 2/8/2017 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đoái (TGHĐ) ‘Giá đơn vị tiền tệ thể số đơn vị tiền tệ nước gọi tỷ giá hối đoái’ Ví Dụ: Tỷ giá USD VND, viết USD/VND Số lượng VND cần thiết để mua USD 2/8/2017 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đoái (TGHĐ) Theo Luật Ngân hàng Nhà nước 2010: Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đơn vị tiền tệ nước tính đơn vị tiền tệ Việt Nam 2/8/2017 BẢNG TỶ GIÁ CÁC NGOẠI TỆ NGÀY 28/1/2015 Mã NT Mua Tên ngoại tệ Tiền mặt Bán Chuyển khoản 16,965.73 17,118.03 16,940.91 17,094.76 17,317.35 23,360.18 23,524.85 23,736.04 DANISH KRONE - 3,209.26 3,310.11 EUR EURO 24,071.43 24,143.86 24,360.61 GBP BRITISH POUND 32,022.74 32,248.48 32,537.98 INDIAN RUPEE - 340.69 354.93 JPY JAPANESE YEN 178.54 180.34 181.96 KRW SOUTH KOREAN WON - 17.97 21.98 KWD KUWAITI DINAR - 71,398.45 73,641.99 MYR MALAYSIAN RINGGIT - 5,884.50 5,961.13 RUB RUSSIAN RUBLE - 286.24 350.17 SGD SINGAPORE DOLLAR 15,560.46 15,670.15 15,937.82 THB THAI BAHT 643.00 643.00 669.87 US DOLLAR 21,320.00 21,320.00 AUD AUST.DOLLAR CAD CANADIAN DOLLAR CHF SWISS FRANCE DKK INR 16,863.94 2/8/2017 USD 21,380 Nguồn: vcb.com.vn A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.2 Cơ sở xác định tỷ giá 1.2.1 Trước tháng 12/1971 Chế độ vị vàng 2/8/2017 Ngang giá vàng A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Chế độ Bretton Woods Chế độ TGHĐ cố định xây dựng quanh đồng USD gắn với vàng (35 USD = ounce vàng) 2/8/2017 10 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.2 Cơ sở xác định tỷ giá 1.2.2 Sau tháng 12/1971 Tỷ giá thả tự Do cung cầu định Ví dụ: Tại TT Hoa kỳ: 2/8/2017 ĐVT: Triệu GBP/USD Cầu Cung 3,5 2,5 1,5 10 20 30 40 60 70 70 60 50 40 20 10 11 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.2 Cơ sở xác định tỷ giá 1.2.2 Sau tháng 12/1971 TG thả có quản lý TG thả + can thiệp CP Ví dụ: thời điểm t TT Hồng Kông 2/8/2017 USD/HKD Cầu Cung 4.9610 4.9620 4.9630 4.9640 4.9650 4.9660 600 450 400 300 250 150 100 200 250 300 350 450 12 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.3 Các phương pháp yết giá 1.3.1 Yết giá trực tiếp ngoại tệ = X tệ Ví dụ: thị trường Việt Nam: Tỷ giá ngày 4-02-2017 USD: 22,655 GBP: 28,455.18 EUR: 24,442.74 JPY: 200.87 13 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.3 Các phương pháp yết giá 1.3.2 Yết giá gián tiếp tệ = X ngoại tệ Ví dụ: Tại Anh tỷ giá yết sau: GBP = 33,274.54 VND 2/8/2017 GBP = 1.5895 USD 14 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.4.1 Cách viết tỷ giá: Tổ chức Tiêu chuẩn Quốc tế (gọi tắt ISO) qui định: tên đơn vị tiền tệ quốc gia viết ký tự: + Hai ký tự đầu tên quốc gia, + Ký tự thứ ba tên đồng tiền Ví dụ: Tên đơn vị tiền tệ Mỹ USD - Hai ký tự đầu US viết tắt The United State - Ký tự sau (D) viết tắt tên dollar 2/8/2017 15 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.4.1 Cách viết tỷ giá Tỷ giá niêm yết theo quy cách: • Đồng tiền yết giá đứng trước • Đồng tiền định giá đứng sau Ví dụ: USD = 22,655 VND hay viết ngắn gọn USD/VND = 22,655 2/8/2017 16 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.4.2 Cách đọc tỷ giá + Lấy tên thủ đô nước công nghiệp phát triển hay tên thành phố trung tâm thương mại nước thay cho tên tiền tệ nước vị trí đồng tiền định giá Ví dụ: USD = 84.27 JPY Đô la – Tokyo 84.27 USD = 30.58 THB Đô la – Bangkok 30.58 2/8/2017 17 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.4.2 Cách đọc tỷ giá + Đọc số thường biến động số cuối Ví dụ: USD/SGD = 1.7642/50 Hai số thập phân đầu đọc “số”(figure), hai số thập phân đọc “điểm” (point) Đô la, sin ga po đơn vị tiền tệ, bảy mươi sáu số, bốn mươi hai điểm đến năm mươi điểm 2/8/2017 18 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.4.3 Yết giá chiều ASK BID (CALL) (PUT) USD/VND = 20,800 - 20,860 Mua USD Bán VND Bán USD Mua VND 2/8/2017 19 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.4 Một số quy ước giao dịch hối đoái 1.4.3 Yết giá chiều Tỷ giá nghịch đảo Tỷ giá B/A = Tỷ giá A/B Ví dụ: EUR/USD = USD/EUR 2/8/2017 Tỷ giá A/B = Tỷ giá B/A EUR/USD=1.1377 USD/EUR = 1/1.1377 = 0.8789 20 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.5 Các loại tỷ giá thông dụng 1.5.1 Phân loại theo cách quản lý NHTW NHNN Tỷ giá thức QĐ 64/1999/NHNN7 ngày 25/02/99 2/8/2017 Tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ Liên NH 21 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.5.2 Phân loại theo nghiệp vụ kinh doanh NHTM • Tỷ giá bán • Tỷ giá mua • Tỷ giá tiền mặt • Tỷ giá chuyển khoản 2/8/2017 22 TG tiền mặt chuyển khoản, TG mua TG bán vào ngày 4/2/2017- Vietcombank Mã ngoại tệ Tên ngoại tệ AUD CAD AUST, DOLLAR CANADIAN DOLLAR CHF DKK EUR GBP USD SWISS FRANCE DANISH KRONE EURO BRITISH POUND US DOLLAR Mua vào Chuyển khoản 19,637.63 19,756.17 19,174.13 19,348.26 Bán Tiền mặt 22,458.64 27,244.97 33,995.52 21,180.00 22,616.96 3,631.48 27,326.95 34,235.17 21,180.00 19,933.66 19,600.33 22,911.61 3,745.61 27,572.45 34,542.73 21,260.00 2/8/2017 23 Nguồn: vcb.com.vn A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.5.3 Phân loại theo thời điểm giao dịch • Tỷ giá đóng cửa •Tỷ giá mở cửa 2/8/2017 24 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.6 Cách tính TG phương pháp tính chéo Tỷ giá chéo hai đồng tiền yết giá Tỷ giá chéo hai đồng tiền định giá 3.TG chéo đồng tiền yết giá đồng tiền định giá 2/8/2017 25 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Tỷ giá chéo hai đồng tiền yết giá Biết GBP/USD AUD/USD Tính GBP/AUD? 2/8/2017 26 Tỷ giá chéo hai đồng tiền yết giá Công thức chung: A/C = m1 – b1 Ta có: tỷ giá B/C = m2 – b2 Tỷ giá chéo A/B = A/C B/C * Tỷ giá mua (BID) A/B = m1 b2 * Tỷ giá bán (ASK) A/B = 2/8/2017 b1 m2 27 Tỷ giá chéo hai đồng tiền yết giá Ví dụ: GBP/USD = 1.5682 – 1.5951 AUD/USD = 1.0522 – 1.0775 Hỏi GBP/AUD = ? Giải: Công thức 1.5682 = 1.4554 BID GBP/AUD = BID A/B = m1 1.0775 b2 ASK A/B = 2/8/2017 b1 1.5951 ASK GBP/AUD = = 1.5160 1.0522 m2 28 A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Tỷ giá chéo hai đồng tiền định giá Biết USD/ JPY USD/ VND Tính JPY/ VND? 2/8/2017 29 Tỷ giá chéo hai đồng tiền định giá Công thức: Ta có tỷ giá: C/A = m1 – b1 Tỷ giá chéo A/B = với BID A/B = C/B = m2 – b2 C/B C/A m2 b1 2/8/2017 ASK A/B = b2 m1 30 10 Đối với người mua quyền chọn bán Điều kiện TGm < ĐHV Quyền chọn bán Có TGm > TGhđ Không ĐHV < TGm≤ TGhđ Có Không Chú thích Lợi nhuận = ĐHV - TGm = TGhđ – F - TGm : chênh lệch giá bán theo hợp đồng so với giá thị trường phí mua quyền chọn) TGm : Tỷ giá thị trường thời điểm thực quyền chọn TGhđ: Tỷ giá thực theo hợp đồng 2/8/2017 F : Phí mua quyền chọn ĐHV: Điểm hòa vốn 100 Mua Call Option Kết Hướng thay đổi giá Tăng mạnh Tối đa hóa lợi nhuận Tăng nhẹ Tối thiểu hóa thua lỗ Không giao động Lỗ có hạn phần phí Option Giảm nhẹ Lỗ có hạn phần phí Option Giảm mạnh Lỗ có hạn phần phí Option Mua Put Option Kết Hướng thay đổi giá Tăng mạnh Lỗ có hạn phần phí Option Tăng nhẹ Lỗ có hạn phần phí Option Không giao động Lỗ có hạn phần phí Option Giảm nhẹ Tối thiểu hóa thua lỗ Giảm mạnh Tối đa hóa lợi nhuận 2/8/2017 101 Bán Call Option Kết Hướng thay đổi giá Tăng mạnh Lỗ vô hạn Tăng nhẹ Tối thiểu hóa mức lỗ Không giao động Lãi có hạn phần phí Option Giảm nhẹ Lãi có hạn phần phí Option Giảm mạnh Lãi có hạn phần phí Option Put Option Bán Put Kết Hướng thay đổi giá Tăng mạnh Lãi có hạn phần phí Option Tăng nhẹ Lãi có hạn phần phí Option Không giao động Lãi có hạn phần phí Option Giảm nhẹ Tối thiểu hóa mức lỗ Giảm mạnh Lỗ vô hạn 2/8/2017 102 34 NGHIỆP VỤ QUYỀN CHỌN NGOẠI HỐI (OPTIONS) Bảo hiểm tỷ giá KH có hợp đồng NK 2/8/2017 Mua Put Option KH có hợp đồng XK Mua Call Option 103 NGHIỆP VỤ QUYỀN CHỌN NGOẠI HỐI (OPTIONS) * Cách thức thực nghiệp vụ quyền chọn Phát sinh nhu cầu mua HĐ Quyền chọn Liên hệ Ngân hàng KH NH thỏa thuận loại QC, tỷ giá thực … Có nhu cầu thực HĐ => Gửi giấy đề nghị thực hợp đồng cho ngân hàng 2/8/2017 104 NGHIỆP VỤ QUYỀN CHỌN NGOẠI HỐI (OPTIONS) Không bắt buộc thực hợp đồng đáo hạn ƯU ĐIỂM -Bảo hiểm dòng vốn -Có 2/8/2017 hội đầu tư với chi phí hữu hạn, lợi nhuận không giới hạn 105 35 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GIÁ (ARBITRAGE) Khái niệm: Arbitrage loại nghiệp vụ hối đoái nhằm sử dụng mức chênh lệch tỷ giá thị trường hối đoái để thu lợi nhuận • • Two point Arbitrage Three point Arbitrage hay Triangular 2/8/2017 106 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GiÁ (ARBITRAGE) Các trường hợp sử dụng nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá: - Kinh doanh chênh lệch tỷ giá kiếm lợi nhuận Ví dụ: Giả sử ta có tỷ giá sau: GBP/USD = 1.9809/39 Newyork USD/AUD = 1.6097/17 Sydney GBP/AUD = 3.1650/70 London Ðể khai thác hội kinh doanh chênh lệch tỷ giá, nhà kinh doanh Newyork thực giao dịch có 1,000,000 USD? 2/8/2017 107 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GiÁ (ARBITRAGE) Các trường hợp sử dụng nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá: - Được ứng dụng toán Ví dụ: Công ty Hồng Kông ngày nhận thông báo toán khoản tiền trị giá 50,000 GBP 3,500,000 SEK, đồng thời công ty trả 45,000 EUR 1,000,000 CHF Hãy ứng dụng Arbitrages để toán xác định thay đổi giá trị tài khoản ngày giao dịch công ty Biết TG thị trường sau: GBP/EUR: 1.4388 – 1.4528 SEK/CHF: 0.1797 – 0.1849 GBP/CHF: 2.4021 – 2.4240 HKD/CHF: 0.1521 – 0.1531 108 2/8/2017 36 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GiÁ (ARBITRAGE) Bước 1: Bán GBP/EUR theo tỷ giá mua 1.4388 Bước : Bán GBP/CHF theo tỷ giá mua 2.4021 Bước : Bán SEK/CHF theo tỷ giá mua 0.1797 Bước : Bán HKD để toán cho số CHF lại Giá trị tài khoản ngày giao dịch : - 2,143,808.229 HKD 2/8/2017 109 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GiÁ (ARBITRAGE) Cách thức thực nghiệp vụ Arbitrage Arbitrages giản đơn (2 thị trường) * Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo thị trường * Bước 2: Xác định chiều mua bán Điều kiện : TGb (thị trường X)< TGm (thị trường Y) =>có hội Acbit 2/8/2017 110 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GiÁ (ARBITRAGE) Cách thức thực nghiệp vụ Arbitrage Arbitrages giản đơn (2 thị trường) Ví dụ: Ta có tỷ giá sau: * Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo TT Tại TpHCM: * Bước 2: Xác định chiều mua bán USD/VND: 20,100 – 20,180 Điều kiện : TGb (thị trường X)< TGm (thị AUD/VND: 21,275 – 21,529 trường Y) Tại Sydney: =>có hội Acbit USD/AUD: 1.6097 – 1.6117 Hãy xác định chiều mua bán Và lợi nhuận thu nhà 2/8/2017 111 đầu tư có 100tr VND? 37 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GIÁ (ARBITRAGE) Cách thức thực nghiệp vụ Arbitrage Arbitrages phức tạp (3 thị trường trở lên) Bước 1: Lựa chọn phương án kinh doanh: Tìm hội Bước 2: Tiến hành mua bán đồng tiền theo phương án kinh doanh chọn để thu lợi nhuận Arbitrages 2/8/2017 112 NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH TỶ GiÁ (ARBITRAGE) Arbitrages phức tạp (3 thị trường trở lên) Ví dụ: Giả sử ta có tỷ giá sau: GBP/USD = 1.9809/39 Newyork USD/AUD = 1.6097/17 Sydney* GBP/AUD = 3.1650/70 London Hãy khai thác hội kinh doanh chênh lệch tỷ giá nhà đầu tư Newyork có 1,000,000 USD? 2/8/2017 113 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Khái niệm Nghiệp vụ ngoại hối giao sau (future): nghiệp vụ tiến hành thỏa thuận mua bán số lượng ngoại tệ biết theo tỷ giá cố định thời điểm hợp đồng có hiệu lực, việc chuyển giao ngoại tệ thực vào ngày tương lai 2/8/2017 114 38 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Thành phần tham gia giao dịch thị trường giao sau bao gồm: - Nhà kinh doanh sàn giao dịch (Floor traders) - Nhà môi giới sàn giao dịch (floor brokers) 2/8/2017 115 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Các trường hợp sử dụng nghiệp vụ giao dịch giao sau Mục đích đầu Phòng ngừa rủi ro tỷ giá 2/8/2017 116 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Mục đích đầu Nếu cho rằng: + Ngoại tệ lên giá mua hợp đồng giao sau ngoại tệ + Ngoại tệ xuống giá bán hợp đồng giao sau ngoại tệ 2/8/2017 117 39 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Mục đích đầu Ví dụ: Nhà đầu dự báo vài ngày tới EUR lên giá so với USD Do đó, sáng thứ 2, NĐC mua HĐ giao sau trị giá 200,000 EUR với TG EUR/USD = 0.76 HĐ đến hạn vào chiều thứ Nhà đầu tư ký quỹ 2,565 USD Thời điểm Đầu ngày thứ Cuối ngày thứ Cuối ngày thứ Cuối 2/8/2017ngày thứ Tỷ giá 0.76 0.765 0.7623 0.75 TK ký quỹ Nợ/ Có 200,000 EUR x (0.765-0.76) = 1,000 USD 200,000 EUR x (0.7623-0.765) = -600 USD 200,000 EUR x (0.75-0.7623) = -2,460 USD Số dư 2,565 3,565 2,965 505 118 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) So sánh hợp đồng Forward hợp đồng Futures Loại hợp đồng Thời hạn Hợp đồng kỳ hạn Một thỏa thuận người mua người bán Điều khoản thỏa thuận linh động, Các bên tham gia hợp đồng lựa chọn thời hạn nào, thường bội số 30 ngày Hợp đồng giao sau Được sở giao dịch tiêu chuẩn hóa chi tiết hợp đồng Chỉ có vài thời hạn định sở giao dịch qui ước sẵn 2/8/2017 119 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) So sánh hợp đồng Forward hợp đồng Futures Hợp đồng kỳ hạn Nói chung lớn, trung bình > triệu USD/ hợp đồng (theo mức giới) Thỏa thuận Khách hàng phải an toàn trì số dư tối thiểu ngân hàng để bảo đảm cho hợp đồng Trị giá hợp đồng 2/8/2017 Hợp đồng giao sau Nhỏ đủ để thu hút nhiều người tham gia Tất nhà giao dịch phải trì tiền ký qũy theo tỷ lệ % trị giá hợp đồng 120 40 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) So sánh hợp đồng Forward hợp đồng Futures Thanh toán tiền tệ Thanh toán sau Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng giao sau Không toán tiền tệ Thanh toán hàng ngày trước ngày hợp đồng đến cách trích tài khoản hạn bên thua ghi có vào tài khoản bên Trên 90% hợp đồng Chưa tới 2% hợp đồng toán đến toán đến hạn hạn giao hàng, thường thông qua đảo hợp đồng 2/8/2017 121 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) So sánh hợp đồng Forward hợp đồng Futures Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng giao sau Rủi ro Bởi không toán hàng ngày nên rủi ro lớn xảy bên tham gia hợp đồng thất bại việc thực hợp đồng, Nhờ toán hàng ngày thông qua phòng giao hóan nên rủi ro Tuy nhiên rủi ro xảy môi giới khách hàng Yết giá Yết giá mua giá bán với Chênh lệch giá mua mức độ chênh lệch giá giá bán niêm yết mua giá bán sàn giao dịch 122 2/8/2017 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) So sánh hợp đồng Forward hợp đồng Futures Hàng hóa giao dịch 10 Giá 2/8/2017 Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng giao sau Tất hàng hóa Có thể sở giao dịch giới hạn số loại hàng hóa Giá khóa Giá thay đổi hàng chặt suốt thời ngày hạn hợp đồng 123 41 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) So sánh hợp đồng Forward hợp đồng Futures Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng giao sau 11 Hoa hồng Trên sở chênh Khách hàng chi trả lệch giá bán hoa hồng cho môi giá mua giới Môi giới nhà giao dịch (speculators) trả phí cho sở giao dịch 12 Qui chế Các bên tham gia tự Được qui định thỏa thuận sở giao dịch 2/8/2017 124 Cách thức thực nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao sau SGD 2/8/2017 125 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Ưu nhược điểm nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao sau * Ưu điểm: -Sẵn sàng cung cấp hợp đồng có giá trị nhỏ -Có thể sang nhượng lại hợp đồng thời điểm trước hợp đồng hết hạn 2/8/2017 126 42 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI GIAO SAU (FUTURES) Ưu nhược điểm nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao sau Nhược điểm: - Tuy nhiên, khác với hợp đồng có kỳ hạn, hợp đồng giao sau sẵn sàng cung cấp vài loại ngoại tệ vài ngày toán năm mà - Là hợp đồng bắt buộc phải thực đến hạn không cho người ta quyền chọn hợp đồng quyền chọn 2/8/2017 127 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Khái niệm: Swap giao dịch đồng thời mua bán lượng ngoại tệ (chỉ có hai đồng tiền sử dụng giao dịch), kỳ hạn toán hai giao dịch khác tỷ giá hai giao dịch xác định thời điểm ký kết hợp đồng 2/8/2017 128 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Ví dụ 1: Hongkong Bank dùng HKD mua USD NH khác theo TG giao ngay, đồng thời bán lại số USD cho NH theo TG có kỳ hạn để thu HKD Chênh lệch TG giao TG có kỳ hạn gọi mức SWAP Ví dụ : NH A ký hợp đồng với NH B để mua 10 triệu GBP USD Sau NH A cho vay 10 triệu GBP kỳ hạn tháng Cho biết: TG giao GBP/USD = 1.6125-30, lãi suất GBP: 3.25% /năm – 4.50%/năm, lãi suất USD : 4.75% năm – 4.8% năm Hỏi thực xong nghiệp vụ Swap NH A thu tiền lãi? 2/8/2017 129 43 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Các trường hợp sử dụng nghiệp vụ giao dịch hoán đổi tiền tệ Tận dụng ưu tương đối vay vốn Phòng ngừa rủi ro A, Hạ thấp chi phí vay vốn Khai thác khác biệt quy định thuế khóa Phát triển thị trường 2/8/2017 130 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Các trường hợp sử dụng nghiệp vụ giao dịch hoán đổi tiền tệ B, Phòng ngừa rủi ro 2/8/2017 131 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Cách thức thực nghiệp vụ giao dịch hoán đổi tiền tệ Quy trình thực giao dịch hoán đổi tiến hành sau: - Khách hàng có nhu cầu thực giao dịch SWAP liên hệ với ngân hàng, cụ thể phòng kinh doanh tiền tệ - Căn vào cung cầu mua mua bán ngoại tệ, phòng kinh doanh tiền tệ chào giá kỳ hạn cụ thể cho khách hàng - Nếu khách hàng đồng ý giá hai bên ký hợp đồng hoán đổi 2/8/2017 132 44 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Ưu nhược điểm * Ưu điểm: Khắc phục nhược điểm giao kỳ hạn - - Đối với ngân hàng: đáp ứng nhu cầu khách hàng kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá mua bán ngoại tệ 2/8/2017 133 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ (SWAP) Ưu nhược điểm * Nhược điểm: Hợp đồng SWAP hợp đồng bắt buộc - - Giao dịch SWAP quan tâm đến tỷ giá hai thời điểm 2/8/2017 134 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Câu hỏi ôn tập Thế nghiệp vụ hối đoái giao ngay? GD hối đoái giao sử dụng để thỏa mãn nhu cầu GD ngoại tệ KH trường hợp nào? Phân tích nêu mặt hạn chế GD hối đoái giao ngay? Làm để khắc phục hạn chế đó? Thế nghiệp vụ hối đoái có kỳ hạn? KH NH sử dụng hợp đồng có kỳ hạn vào mục đích gì? Những lợi ích mà KH NH có hai bên thực giao dịch ngoại tệ kỳ hạn? GD có kỳ hạn có hạn chế gì? Làm để khắc phục hạn chế đó? 2/8/2017 135 45 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài tập thực hành Bài 1-NV Kỳ hạn: Giả sử ta có thông tin thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối sau: Tỷ giá: Mua GBP/USD 1.7245 EUR/USD 1.3128 USD/JPY 111.12 USD/CHF 1.1184 USD/VND 16,068 Bán 1.7295 1.3188 111.92 1.1254 16,078 2/8/2017 136 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Lãi suất (%/năm): Kỳ hạn tháng tháng tháng Gửi Vay Gửi Vay Gửi Vay GBP 3.25 4.25 3.45 4.45 3.65 4.65 EUR 3.35 4.35 3.55 4.55 3.75 4.75 USD 3.38 4.48 3.48 4.58 3.68 4.78 JPY 3.00 4.10 3.10 4.20 3.20 4.30 CHF 3.45 4.25 3.50 4.15 3.60 4.20 VND 7.20 9.60 7.80 10.20 8.40 10.80 Dựa vào thông tin xác định niêm yết TG mua bán ngoại tệ kỳ hạn cho khách hàng tất loại ngoại tệ theo ba loại kỳ hạn nêu 2/8/2017 137 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài 2-NV Hoán đổi: Thông tin TG lãi suất NH ABC trình bày sau : TG USD/VND Lãi suất USD Lãi suất VND 15,930 3.55%/ năm 0.65%/ tháng 15,961 4.55%/ năm 0.85%/ tháng Giả sử bạn nhân viên kinh doanh ngoại tệ, trình giao dịch diễn NH công ty Hồng Long công ty thực hợp đồng hoán đổi ngoại tệ trị giá 86,000 USD kỳ hạn tháng với NH, hai trường hợp: a Công ty bán giao mua kỳ hạn b Công ty mua giao bán kỳ hạn 2/8/2017 138 46 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài 3-NV Quyền chọn: NH ABC cung cấp thông tin giao dịch quyền chọn dựa TG USD/VND sau: Nội dung hợp đồng Quyền chọn mua Quyền chọn bán 100,000 USD Trị giá 100,000 USD TG thực (USD/VND) 20,840 20,830 Thời hạn tháng tháng Mỹ Mỹ 30 VND 20 VND Kiểu quyền Phí mua quyền tính USD 2/8/2017 139 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài (tt) Ngày 05/7, có hai KH giao dịch KH X mua quyền chọn mua KH Y mua quyền chọn bán a Dựa vào thông tin quyền chọn chào cho KH đây, bạn xác định thu phí bán quyền chọn cho KH X Y bao nhiêu? b Xác định xem TG thay đổi đến mức thị trường KH X Y thực quyền chọn? c Giả sử vào ngày 20/07 TG USD/VND 20,865, KH X Y làm với quyền chọn mình? d Giả sử vào ngày đến hạn TG USD/VND 20,890, KH X Y làm với quyền chọn mình? 2/8/2017 140 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài – NV giao sau: Giả sử thị trường giao sau hoạt động VN Ngày 02/01/2012 công ty A mua công ty B bán hợp đồng giao sau trị giá 50,000 USD với TG thỏa thuận 20,730 VND/USD Tình hình TG thị trường trình bày Hãy trình bày giao dịch toán xảy hàng ngày hai công ty phòng giao hoán cho biết số dư TK hai công ty cuối ngày 08/01 Giả sử phòng giao hoán yêu cầu công ty tham gia phải trì mức ký quỹ lần đầu triệu đồng trì mức tối thiểu 1.5 triệu 2/8/2017 141 47 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài – NV giao sau: Thời điểm Đầu ngày 02/01 Cuối ngày 02/01 Cuối ngày 03/01 Cuối ngày 04/01 Cuối ngày 05/01 Cuối ngày 06/01 Cuối ngày 07/01 Cuối ngày 08/01 2/8/2017 Tỷ giá 20,730 20,740 20,755 20,775 20,770 20,750 20,790 20,775 142 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài – NV Arbitrage: Ngân hàng A yết tỷ giá GBP/ USD: 1.52 – 1.54 Ngân hàng B yết tỷ giá GBP/USD: 1.51 – 1.52 Nếu nhà kinh doanh có $100,000 để đầu tư, nhà kinh doanh làm để tận dụng lợi arbitrage địa phương lợi nhuận ông ta kiếm bao nhiêu? Bài – NV Arbitrage: National Bank yết TG EUR/USD $1.15 - $1.17 City Bank yết TG EUR/ USD $1.10 - $1.14 Nếu bạn có $1,000,000 để đầu tư, lợi nhuận bạn kiếm từ arbitrage bao nhiêu? 2/8/2017 143 B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Bài – NV Arbitrage: Tại NH A có: GBP/USD = 1.50 Tại NH B có: CHF/USD = 0.75 Tại NH C có: GBP/CHF = 2.02 Nếu bạn có $100,000 để đầu tư, bạn làm để tận dụng lợi arbitrage bên lợi nhuận bạn kiếm bao nhiêu? (giả sử giá mua giá bán nhau) 2/8/2017 144 48 ... 16,965. 73 17,118. 03 16,940.91 17,094.76 17 ,31 7 .35 23, 360.18 23, 524.85 23, 736 .04 DANISH KRONE - 3, 209.26 3, 310.11 EUR EURO 24,071. 43 24,1 43. 86 24 ,36 0.61 GBP BRITISH POUND 32 ,022.74 32 ,248.48 32 , 537 .98... 19,756.17 19,174. 13 19 ,34 8.26 Bán Tiền mặt 22,458.64 27,244.97 33 ,995.52 21,180.00 22,616.96 3, 631 .48 27 ,32 6.95 34 , 235 .17 21,180.00 19, 933 .66 19,600 .33 22,911.61 3, 745.61 27,572.45 34 ,542. 73 21,260.00... RUPEE - 34 0.69 35 4. 93 JPY JAPANESE YEN 178.54 180 .34 181.96 KRW SOUTH KOREAN WON - 17.97 21.98 KWD KUWAITI DINAR - 71 ,39 8.45 73, 641.99 MYR MALAYSIAN RINGGIT - 5,884.50 5,961. 13 RUB RUSSIAN RUBLE -